財(cái)務(wù)管理計(jì)算題匯總

精品文檔 1歡迎下載 財(cái)務(wù)管理計(jì)算題匯總財(cái)務(wù)管理計(jì)算題匯總 一 資金成本的計(jì)算一 資金成本的計(jì)算 1 個(gè)別資金成本 資金成本 籌資所發(fā)生的費(fèi)用合計(jì) 實(shí)際籌集到的資 金數(shù) 2 綜合資金成本 綜合資金成本實(shí)際就是一個(gè)加權(quán)平均數(shù) 就是以個(gè)別資 金成本和以個(gè)別資金來(lái)源占總資金的比例為權(quán)數(shù)計(jì)算的一個(gè)加權(quán)平均數(shù) 那么計(jì)算綜合資金成本的步驟如下 第一步 計(jì)算個(gè)別資金成本 第二步 計(jì)算個(gè)別資金占總資金的比例 第三步 計(jì)算綜合資金成本 個(gè)別資金成本 個(gè)別資金占總資金的比 例 例題 1 某公司擬籌資 5 000 萬(wàn)元 其中按面值發(fā)行債券 2 000 萬(wàn)元 票面利率 10 籌資費(fèi)率 2 發(fā)行優(yōu)先股 800 萬(wàn)元 股利率為 12 籌資費(fèi)率 3 發(fā)行 普通股 2 200 萬(wàn)元 籌資費(fèi)率 5 預(yù)計(jì)第一年股利率為 12 以后每年按 4 遞 增 所得稅稅率為 33 試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本 答案 該籌資方案綜合資金成本率 40 6 8 16 12 37 44 12 63 4 2 73 1 98 7 32 12 02 2 某企業(yè)擬籌資 2 500 萬(wàn)元 其中發(fā)行債券 1 000 萬(wàn)元 籌資費(fèi)用率 2 債 券年利率為 10 所得稅稅率為 33 優(yōu)先股 500 萬(wàn)元 年股利率 7 籌資費(fèi) 用率 3 普通股 1 000 萬(wàn)元 籌資費(fèi)用率為 4 第一年預(yù)期股利率為 10 以 后每年增長(zhǎng) 4 試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本 答案 債務(wù)成本率 1000 10 1 33 1000 1 2 6 84 優(yōu)先股成本 500 7 500 1 3 7 22 普通股成本 1000 10 1000 1 4 4 14 42 綜合資金成本率 0 4 6 84 0 2 7 22 0 4 14 42 9 95 3 某公司擬籌資 5 000 萬(wàn)元 其中按面值發(fā)行債券 2 000 萬(wàn)元 票面利率 10 籌資費(fèi)率 2 發(fā)行優(yōu)先股 800 萬(wàn)元 股利率為 12 籌資費(fèi)率 3 發(fā)行 普通股 2 200 萬(wàn)元 籌資費(fèi)率 5 預(yù)計(jì)第一年股利率為 12 以后每年按 4 遞 增 所得稅稅率為 33 試計(jì)算該籌資方案的綜合資金成本 答案 該籌資方案綜合資金成本率 2000 50000 2000 10 1 33 2000 1 2 800 5000 800 12 800 1 3 2200 5000 2200 12 2200 1 5 4 40 6 8 16 12 37 44 12 63 4 2 73 1 98 7 32 12 02 精品文檔 2歡迎下載 二 杠桿系數(shù)的計(jì)算二 杠桿系數(shù)的計(jì)算 例題 1 某公司 2001 年銷售收入為 280 萬(wàn)元 利潤(rùn)總額為 70 萬(wàn)元 固定成本為 30 萬(wàn)元 不含利息費(fèi)用 變動(dòng)成本率為 60 該公司總資本為 300 萬(wàn)元 資產(chǎn) 負(fù)債率為 40 債務(wù)利息率為 10 要求 1 計(jì)算營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 聯(lián)合杠桿系數(shù) 2 說(shuō)明營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 聯(lián)合杠桿系數(shù)與相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān) 系 答案 1 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù) 280 280 60 280 280 60 30 112 82 1 37 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 70 300 40 10 70 70 12 70 1 17 聯(lián)合杠桿系數(shù) 1 37 1 17 1 6 2 一般而言 企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越大 營(yíng)業(yè)杠桿利益和營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越高 企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越小 營(yíng)業(yè)杠桿利益和營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越低 一般而言 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大 企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高 財(cái)務(wù) 杠桿系數(shù)越小 企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低 聯(lián)合杠桿系數(shù)反映企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)程度 并受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響 同方向變動(dòng) 因此 為達(dá)到企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)程度不變而企業(yè)總收益提高的目的 企業(yè)可以通過(guò)降低營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)來(lái)降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 可采取減少固定成本或擴(kuò)大 銷售的方法 而同時(shí)適當(dāng)提高負(fù)債比例來(lái)提高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 以增加企業(yè)收 益 三 籌資方案決策 資本結(jié)構(gòu)選擇三 籌資方案決策 資本結(jié)構(gòu)選擇 例題 1 某公司目前發(fā)行在外普通股 100 萬(wàn)股 每股 1 元 已發(fā)行 10 利率的債券 400 萬(wàn)元 該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資 500 萬(wàn)元 新項(xiàng)目投產(chǎn)后公 司每年息稅前盈余增加到 200 萬(wàn)元 現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇 按 12 的利率 發(fā)行債券 方案 1 按每股 20 元發(fā)行新股 方案 2 公司適用所得稅率 40 要求 1 計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余 2 計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)息稅前盈余 3 計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 4 判斷哪個(gè)方案更好 答案 1 方法一 項(xiàng)目方案 1方案 2 息稅前盈余 200200 目前利息 4040 新增利息 60 稅前利潤(rùn) 100160 稅后利潤(rùn) 6096 精品文檔 3歡迎下載 普通股數(shù)100 萬(wàn)股 125 萬(wàn)股 每股盈余0 6 元 0 77 元 方法二 方案 1 發(fā)行債券每股盈余 EBIT I 1 T N 200 400 10 500 12 1 40 100 0 6 方案 2 發(fā)行新股每股盈余 200 400 10 1 40 100 500 20 0 77 2 EBIT 40 60 1 40 100 EBIT 40 1 40 125 EBIT 340 萬(wàn)元 3 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 1 200 200 40 60 2 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 2 200 200 40 1 25 方法二 方案 1 發(fā)行債券每股盈余 EBIT I 1 T N 200 400 10 500 12 1 40 100 0 6 方案 2 發(fā)行新股每股盈余 200 400 10 1 40 100 500 20 0 77 4 由于方案 2 每股盈余 0 77 元 大于方案 1 0 6 元 且其財(cái)務(wù)杠桿系 數(shù) 1 25 小于方案 1 2 即方案 2 收益性高 風(fēng)險(xiǎn)低 所以方案 2 優(yōu)于方 案 1 2 A 公司 1998 年資本總額為 1 000 萬(wàn)元 其中普通股 600 萬(wàn)元 24 萬(wàn)股 債務(wù) 400 萬(wàn)元 債務(wù)利率為 10 假定公司所得稅稅率為 40 下同 該公司 1999 年預(yù)定將資本總額增至 1 200 萬(wàn)元 需追加資本 200 萬(wàn)元 現(xiàn)有兩個(gè)追加籌資方案可供選擇 1 發(fā)行債券 年利率 12 2 增發(fā)普通股 8 萬(wàn)股 預(yù)計(jì) 1999 年息稅前利潤(rùn)為 200 萬(wàn) 要求 1 測(cè)算 1999 年兩個(gè)可追加籌資方案下無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn) 和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股稅后利潤(rùn) 2 測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下 1999 年普通股每股稅后利潤(rùn) 并依此作出評(píng)價(jià) 答案 1 無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn) 兩個(gè)追加籌資方案無(wú)差別點(diǎn)每股利潤(rùn) 精品文檔 4歡迎下載 比較兩方案下的每股稅后利潤(rùn) 發(fā)行債券優(yōu)于增發(fā)普通股 以此為 依據(jù)應(yīng)采用發(fā)行債券籌資方案 以提高普通股每股利潤(rùn) 四 投資決策 1 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流 2 投資回收期 3 凈現(xiàn)值 4 獲利指數(shù) 5 應(yīng)用 例題 1 某公司現(xiàn)有資金 200 萬(wàn)元可用于以下投資方案 A 或 B A 方案 購(gòu)入國(guó)庫(kù)券 五年期 年利率 14 不計(jì)復(fù)利 到期一次支付本息 B 方案 購(gòu)買新設(shè)備 使用期五年 預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的 10 按直線法 計(jì)提折舊 設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn) 24 萬(wàn)元的稅前利潤(rùn) 該企業(yè)的資金成本率為 10 適用所得稅率為 30 要求 1 計(jì)算投資方案 A 的凈現(xiàn)值 2 計(jì)算投資方案 B 各年的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值 3 運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案進(jìn)行選擇 已知 5 年期利率 10 的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為 0 621 4 年期利率 10 的年金現(xiàn)值系 數(shù)為 3 17 5 年期利率 10 的年金現(xiàn)值系數(shù)為 3 791 答案 1 投資方案 A 的凈現(xiàn)值為 200 1 14 5 0 621 200 11 14 萬(wàn)元 2 投資方案 B 的凈現(xiàn)值為 初始投資現(xiàn)金流量 第 1 年初 200 萬(wàn)元 設(shè)備每年折舊額 200 1 10 5 36 萬(wàn)元 凈利潤(rùn) 24 1 30 16 8 萬(wàn)元 營(yíng)業(yè)過(guò)程年現(xiàn)金流量 第 1 5 年 36 16 8 52 8 萬(wàn)元 終結(jié)現(xiàn)金流量 第 5 年末 200 10 20 萬(wàn)元 方法一 投資方案 B 的凈現(xiàn)值 52 8 P A 10 5 20 P F 10 5 精品文檔 5歡迎下載 200 52 8 3 791 20 0 621 200 12 58 萬(wàn)元 或 方法二 投資方案 B 的凈現(xiàn)值 52 8 P A 10 4 52 8 20 P F 10 5 200 52 8 3 17 72 8 0 621 200 12 59 萬(wàn)元 3 投資方案 B 的凈現(xiàn)值大于投資方案 A 的凈現(xiàn)值 所以應(yīng)選擇方案 B 2 某企業(yè)投資 15 500 元購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備 該設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為 500 元 可使用 3 年 折舊按直線法計(jì)算 會(huì)計(jì)政策與稅法一致 設(shè)備投產(chǎn)后每年銷售收入增加 額分別為 10 000 元 20 000 元 15 000 元 除折舊外的費(fèi)用增加額分別為 4 000 元 12 000 元 5 000 元 企業(yè)適用的所得稅率為 40 要求的最低投資報(bào) 酬率為 10 目前年稅后利潤(rùn)為 20 000 元 要求 1 假設(shè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)無(wú)其他變化 預(yù)測(cè)未來(lái) 3 年每年的稅后利潤(rùn) 2 計(jì)算該投資方案的凈現(xiàn)值 例題 1 每年折舊額 15500 500 3 5000 元 第一年稅后利潤(rùn) 20000 10000 4000 5000 1 40 20000 1000 60 20600 元 第二年稅后利潤(rùn) 20000 20000 12000 5000 1 40 20000 3000 60 21800 元 第三年稅后利潤(rùn) 20000 15000 5000 5000 1 40 20000 5000 60 23000 元 2 第一年稅后現(xiàn)金流量 20600 20000 5000 5600 元 第二年稅后現(xiàn)金流量 21800 20000 5000 6800 元 第三年稅后現(xiàn)金流量 23000 20000 5000 500 8500 元 凈現(xiàn)值 5600 0 909 6800 0 826 8500 0 751 15500 5090 4 5616 8 6383 5 15500 17090 7 15500 1590 7 元 精品文檔 6歡迎下載 五 應(yīng)收帳款信用政策選擇 例題 某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品 每年賒銷額為 240 萬(wàn)元 該企業(yè)產(chǎn)品變動(dòng)成本率 為 80 資金利潤(rùn)率為 25 企業(yè)現(xiàn)有 A B 兩種收款政策可供選用 有關(guān)資料 如下表所示 項(xiàng) 目 A 政 策 B 政 策 平均收賬期 天 60 45 壞賬損失率 3 2 應(yīng)收賬款平均余額 萬(wàn)元 收賬成本 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 萬(wàn)元 壞賬損失 萬(wàn)元 年收賬費(fèi)用 萬(wàn)元 1 8 3 2 收賬成本合計(jì) 要求 1 計(jì)算填列表中的空白部分 一年按 360 天計(jì)算 2 對(duì)上述收賬政策進(jìn)行決策 計(jì)算表中空白部分 因?yàn)?平均收賬期 360 應(yīng)收賬款平均余額 賒銷收入凈額 所以 應(yīng)收賬款平均余額 平均收賬期 賒銷收入凈額 360 A 政策的應(yīng)收賬款平均余額 60 240 360 40 萬(wàn)元 B 政策的應(yīng)收賬款平均余額 45 240 360 30 萬(wàn)元 A 政策應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 40 80 25 8 萬(wàn)元 B 政策應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 30 80 25 6 萬(wàn)元 A 政策壞賬損失 240 3 7 2 萬(wàn)元 B 政策壞賬損失 240 2 4 8 萬(wàn)元 A 政策收賬成本 8 7 2 1 8 17 萬(wàn)元 B 政策收賬成本 6 4 8 3 2 14 萬(wàn)元 項(xiàng) 目 A 政 策 B 政 策 平均收賬期 天 60 45 壞賬損失率 3 2 應(yīng)收賬款平均余額 萬(wàn)元 40 30 收賬成本 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 萬(wàn)元 8 6 壞賬損失 萬(wàn)元 7 2 4 8 年收賬費(fèi)用 萬(wàn)元 1 8 3 2 收賬成本合計(jì) 17 14 根據(jù)以上計(jì)算 可知 B 政策的收賬成本較低 因此應(yīng)當(dāng)采用 B 政策 精品文檔 7歡迎下載 六 存貨的經(jīng)濟(jì)批量 例題 已知 ABC 公司與庫(kù)存有關(guān)的信息如下 1 年需求數(shù)量為 30000 單位 假設(shè)每年 360 天 2 購(gòu)買價(jià)每單位 100 元 3 庫(kù)存儲(chǔ)存成本是商品買價(jià)的 30 4 訂貨成本每次 60 元 5 公司希望的安全儲(chǔ)備量為 750 單位 6 訂貨數(shù)量只能按 100 的倍數(shù) 四舍五入 確定 7 訂貨至到貨的時(shí)間為 15 天 要求 1 最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨批量為多少 2 存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨 3 存貨平均占用多少資金 答案 1 經(jīng)濟(jì)存貨批量 2 年需要量 每次訂貨成本 單位儲(chǔ)存成本 再 開(kāi)平方 2 30000 60 100 30 再開(kāi)平方 2 再訂貨點(diǎn) 平均日需求 訂貨天數(shù) 安全儲(chǔ)備量 30000 360 15 750 1250 750 2000 單位 3 占用資金 采購(gòu)批量 2 單價(jià) 安全儲(chǔ)備量 單價(jià) 300 2 100 750 100 15000 75000 90000 元 七 約當(dāng)產(chǎn)量 例題 A 產(chǎn)品月初在產(chǎn)品費(fèi)用為 直接材料費(fèi) 30 000 元 直接人工費(fèi) 35 000 元 制造費(fèi)用 20 000 元 本月發(fā)生費(fèi)用為 直接材料費(fèi) 70 000 元 直接人工 費(fèi) 95 000 元 制造費(fèi)用 66 000 元 該產(chǎn)品本月完工 600 件 月末在產(chǎn)品 200 件 完工程度 60 原材料在投產(chǎn)時(shí)一次投入 要求 按約當(dāng)產(chǎn)量法分別計(jì)算本月完工產(chǎn)品成本和在產(chǎn)品成本總額 tk3 4 答案 1 在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量 200 60 120 件 2 完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi) 30000 70000 600 200 600 75000 元 3 在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接材料費(fèi) 30000 70000 600 200 200 25000 元 4 完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工與制造費(fèi)用 35000 20000 95000 66000 600 120 600 180000 元 5 在產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的直接人工與制造費(fèi)用 35000 20000 95000 66000 600 120 120 36000 元 6 完工產(chǎn)品總成本 75000 180000 255000 元 7 在產(chǎn)品總成本 25000 36000 61000 元 九 剩余股利政策 例題 1 某股份公司 1997 年的稅后凈利潤(rùn)為 6 800 萬(wàn)元 其資本結(jié)構(gòu)為 負(fù)債資本 精品文檔 8歡迎下載 40 股東權(quán)益資本 60 假定這一資本結(jié)構(gòu)也是下一年度的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) 如 果 1998 年該公司有較好的投資項(xiàng)目 需要投資 9 000 萬(wàn)元 該公司采用剩余股 利政策 要求 計(jì)算該公司應(yīng)當(dāng)如何融資 如何分配股利 答案 計(jì)算該公司所需的自有資金數(shù)額為 9000 60 5400 萬(wàn)元 按照剩余股利政策 凈利潤(rùn)應(yīng)先滿足投資的需要 所以該公司應(yīng)分配的股利為 6800 5400 1400 萬(wàn)元 該公司還應(yīng)當(dāng)通過(guò)舉債方式進(jìn)行融資 其融資數(shù)額為 9000 5400 3600 萬(wàn)元 綜合習(xí)題 1 某企業(yè)購(gòu)入國(guó)債 2500 手 每手面值 1000 元 買入價(jià)格 1008 元 該國(guó)債期 限為 5 年 年利率為 6 5 單利 則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元 答 F P 1 i n 2500 1000 1 6 5 5 2500000 1 3250 3312500 元 2 某債券還有 3 年到期 到期的本利和為 153 76 元 該債券的年利率為 8 單利 則目前的價(jià)格為多少元 答 P F 1 i n 153 76 1 8 3 153 76 1 24 124 元 3 企業(yè)投資某基金項(xiàng)目 投入金額為 1 280 000 元 該基金項(xiàng)目的投資年收 益率為 12 投資的年限為 8 年 如果企業(yè)一次性在最后一年收回投資額及收 益 則企業(yè)的最終可收回多少資金 答 F P F P i n 1280000 F P 12 8 1280000 2 4760 3169280 元 4 某企業(yè)需要在 4 年后有 1 500 000 元的現(xiàn)金 現(xiàn)在有某投資基金的年收益 率為 18 如果 現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元 答 P F P F i n 1500000 P F 18 4 1500000 0 5158 773700 元 5 某人參加保險(xiǎn) 每年投保金額為 2 400 元 投保年限為 25 年 則在投保收 精品文檔 9歡迎下載 益率為 8 的條件下 1 如果每年年末支付保險(xiǎn)金 25 年后可得到多少現(xiàn)金 2 如果每年年初支付保險(xiǎn)金 25 年后可得到多少現(xiàn)金 答 1 F A F A i n 2400 F A 8 25 2400 73 106 175454 40 元 2 F A F A i n 1 1 2400 F A 8 25 1 1 2400 79 954 1 189489 60 元 6 企業(yè)向租賃公司融資租入設(shè)備一臺(tái) 租賃期限為 8 年 該設(shè)備的買價(jià)為 320 000 元 租賃公司的綜合率為 16 則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金 為多少 如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少 答 1 每年年末支付租金 P 1 P A 16 8 320000 1 P A 16 8 320000 1 4 3436 73671 61 元 2 每年年初支付租金 P 1 P A i n 1 1 320000 1 P A 16 8 1 1 320000 1 4 0386 1 63509 71 元 7 某人購(gòu)買商品房 有三種付款方式 A 每年年初支付購(gòu)房款 80 000 元 連續(xù)支付 8 年 B 從第三年的年開(kāi)始 在每年的年末支付房款 132 000 元 連續(xù)支付 5 年 C 現(xiàn)在支付房款 100 000 元 以后在每年年末支付房款 90 000 元 連續(xù)支付 6 年 在市場(chǎng)資金收益率為 14 的條件下 應(yīng)該選擇何種 付款方式 答 A 付款方式 P 80000 P A 14 8 1 1 80000 4 2882 1 423056 元 B 付款方式 P 132000 P A 14 7 P A 14 2 132000 4 2882 1 6467 348678 元 C 付款方式 P 100000 90000 P A 14 6 100000 90000 3 888 449983 元 應(yīng)選擇 B 付款方式 8 某投資項(xiàng)目每年有 2 萬(wàn)元的投資收益 投資期限為 10 年 最后一年一次回收 資金 36 萬(wàn)元 則該投資項(xiàng)目的回報(bào)率為多少 答 F A 36 2 18 用內(nèi)插法計(jì)算 列出等比例式 i 12 18 17 549 14 12 19 337 17 549 精品文檔 10歡迎下載 i 12 50 9 某投資項(xiàng)目目前投入資金 20 萬(wàn)元 每年有 4 萬(wàn)元的投資收益 投資年限為 8 年 則該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為多少 答 P A 20 4 5 用內(nèi)插法計(jì)算 列出等比例式 i 10 5 5 3349 12 10 4 9676 5 3349 i 11 82 10 某投資項(xiàng)目每年有 10 萬(wàn)元的投資收益 在投資收益率在 10 的條件下 企業(yè) 希望最后一次回收資金 100 萬(wàn)元 則該投資項(xiàng)目投資年限不得少于多少年 答 F A 100 10 10 用內(nèi)插法計(jì)算 列出等比例式 n 7 10 9 4872 8 7 11 436 9 4872 n 7 26 年 11 某投資項(xiàng)目目前投資 40 萬(wàn)元 計(jì)劃每年有 8 萬(wàn)元的收益 在資金成本率為 8 的條件下 投資回收期為多少年 答 P A 40 8 5 用內(nèi)插法計(jì)算 列出等比例式 n 6 5 4 6229 7 6 5 2064 4 6229 n 6 65 年 12 企業(yè)準(zhǔn)備投資某項(xiàng)目 計(jì)劃項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)五年 預(yù)計(jì)每年分別可獲得投資收益 為 200 000 元 250 000 元 300 000 元 280 000 元 260 000 元 在保 證項(xiàng)目的投資收益率為 12 的條件下 企業(yè)目前投資額應(yīng)在多少元之內(nèi) 答 P 200000 P F 12 1 250000 P F 12 2 300000 P F 12 3 280000 P F 12 4 260000 P F 12 5 200000 0 8929 25000000 0 7972 300000 0 7118 280000 0 6355 260000 0 5674 916884 元 13 某投資項(xiàng)目 項(xiàng)目的投資收益率為 14 平均每年可獲得 400000 元的投資 收益 就下列條件計(jì)算則項(xiàng)目的目前投資額應(yīng)控制在多少元內(nèi) 1 無(wú)建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 8 年 2 無(wú)建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 8 年 最后一年另有 250000 元的回收額 3 建設(shè) 期 2 年 經(jīng)營(yíng)期 8 年 4 建設(shè)期 2 年 經(jīng)營(yíng)期 8 年 最后一年另有回收額 250000 元 答 1 P 400000 P A 14 8 400000 4 6389 1855560 元 2 P 400000 P A 14 8 250000 P F 14 8 400000 4 6389 250000 0 3506 1943210 元 3 P 400000 P A 14 10 P A 14 2 400000 5 2161 1 6467 1427760 元 4 P 400000 P A 14 10 P A 14 2 250000 P F 14 10 400000 5 2161 1 6467 250000 0 2697 1495185 元 精品文檔 11歡迎下載 14 企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng) 480 000 元 期限 2 年 年利率為 8 但銀行 要求每季復(fù)利一次 則企業(yè)該筆借款的實(shí)際利率為多少 2 年后的本利和為多 少 答 實(shí)際利率 1 8 4 4 1 8 24 本利和 480000 1 8 4 4 2 562416 元 15 目前市場(chǎng)是有 35 的可能為良好 45 的可能為一般 20 的可能為較差 企業(yè)面臨兩個(gè)投資方案的選擇 甲方案在市場(chǎng)狀況良好 一般和較差的情況下 分別有 120 萬(wàn)元 60 萬(wàn)元和 20 萬(wàn)元的投資收益 乙方案在市場(chǎng)狀況良好 一 般和較差的情況下分別有 100 萬(wàn)元 65 萬(wàn)元和 15 萬(wàn)元的投資收益 用風(fēng)險(xiǎn)收 益均衡原則決策企業(yè)該選擇和何種投資方案 答 甲投資方案 期望值 120 35 60 45 20 20 65 萬(wàn)元 方差 120 65 2 35 60 65 2 45 20 65 2 20 2515 萬(wàn)元 標(biāo)準(zhǔn)離差 2515 1 2 50 15 萬(wàn)元 標(biāo)準(zhǔn)離差率 2515 65 0 77 乙投資方案 期望值 100 35 65 45 15 20 61 25 萬(wàn)元 方差 100 61 25 2 35 65 61 25 2 45 15 61 25 2 20 1694 69 萬(wàn)元 標(biāo)準(zhǔn)離差 1694 69 1 2 41 17 萬(wàn)元 標(biāo)準(zhǔn)離差率 41 17 61 25 0 67 決策 在兩個(gè)投資方案的期望值不相同的情況下 甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率大 投 資風(fēng)險(xiǎn)大 乙方案標(biāo)準(zhǔn)離差率小 風(fēng)險(xiǎn)小 可選用乙投資方案 甲 65 萬(wàn)元 50 15 萬(wàn)元 0 77 乙 61 75 萬(wàn)元 41 17 萬(wàn)元 0 6721 16 某企業(yè) 2002 年的銷售收入為 4 000 000 元 凈利潤(rùn)為 480 000 元 向 投資者分配股利 288 000 元 年末資產(chǎn)負(fù)債表 摘要 如下 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 現(xiàn)金存款 160 000 短期借款 110 000 應(yīng)收帳款 320 000 應(yīng)付帳款 240 000 存 貨 480 000 應(yīng)付票據(jù) 160 000 待攤費(fèi)用 120 000 應(yīng)付費(fèi)用 120 000 固定資產(chǎn) 850 000 長(zhǎng)期負(fù)債 202 000 無(wú)形資產(chǎn) 150 000 股東權(quán)益 1248 000 總 額 2080 000 總 額 2080 000 公司計(jì)劃 2003 年實(shí)現(xiàn)銷售收入 4 800 000 元 銷售凈利率與股利發(fā)放率保持 不變 就下列可能的事項(xiàng)分別預(yù)測(cè)公司 2000 年對(duì)外資金需求量 1 公司沒(méi)有剩余生產(chǎn)能力 當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊 86 000 元 新增零星開(kāi) 支 24 000 元 對(duì)外資金需求量 480 400 16 32 48 85 24 16 12 400 480 48 400 1 28 8 48 8 6 2 4 3 44 萬(wàn)元 2 公司尚有剩余生產(chǎn)能力 當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊 86 000 元 新增零星開(kāi) 支 24 000 元 并增加應(yīng)收票占銷售收入的 5 3 56 萬(wàn)元 精品文檔 12歡迎下載 對(duì)外資金需求量 480 400 16 32 48 24 16 12 400 480 48 400 1 28 8 48 8 6 2 4 480 5 3 56 萬(wàn)元 3 公司生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和 當(dāng)年有固定資產(chǎn)折舊 86 000 元 其中 40 用 于更新改造 新增零星開(kāi)支 24 000 元 計(jì)劃存貨占銷售收入的百分比下降 1 應(yīng)付票據(jù)占銷售收入的百分比上升 2 14 4 萬(wàn)元 對(duì)外資金需求量 480 400 181 52 400 480 48 400 1 28 8 48 8 6 1 40 2 4 480 1 480 2 14 49 萬(wàn)元 17 某公司在 1999 年度的銷售收入為 1 600 000 元 銷售凈利率 15 股利 發(fā)放率為 40 隨銷售收入變動(dòng)的資產(chǎn)占銷售收入的比例為 45 隨銷售收入變 動(dòng)的負(fù)債占銷售收入的比例為 35 計(jì)劃 2000 年的銷售收入比 1999 年增加 400 000 元 銷售凈利率和股利發(fā)放率與 1999 年保持不變 隨銷售收入變動(dòng) 的資產(chǎn)占銷售收入的比例為 42 隨銷售收入變動(dòng)的負(fù)債占銷售收入的比例 30 固定資產(chǎn)的折舊為 40 000 元 新增投資項(xiàng)目所需資金 150 000 元 則 該公司 2000 年對(duì)外資金需求量為多少元 對(duì)外資金需求量 400000 45 35 1600000 400000 15 1 40 40000 150000 2000000 45 42 2000000 35 30 10000 元 18 某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計(jì)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量與資金需求量的有關(guān)情況如下 經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量 萬(wàn)件 10 8 12 11 15 14 資金需求量 萬(wàn)元 20 21 22 23 30 28 要求分別用回歸直線法和高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為 13 萬(wàn)件時(shí)的資金需 求量 答 回歸直線法 b n xy x y n x2 x 2 6 1727 70 144 6 850 702 1 41 a y b x n 144 1 41 70 6 7 55 所以 y 7 55 1 41x 當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為 13 萬(wàn)時(shí) 對(duì)外資金需求量 y 7 55 1 41 13 25 88 萬(wàn)元 高低點(diǎn)法 b 30 21 15 8 1 29 a 30 1 29 15 10 65 所以 y 10 65 1 29x 當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量為 13 萬(wàn)時(shí) 對(duì)外資金需求量 y 10 65 1 29 13 27 42 萬(wàn)元 19 企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng) 銀行提出下列條件供企業(yè)選擇 A 年利率為 10 單利 利隨本清 B 每半年復(fù)利一次 年利率為 9 利隨本清 C 年 利率為 8 但必須保持 25 的補(bǔ)償性余額 D 年利率為 9 5 按貼現(xiàn)法付息 企業(yè)該選擇和種方式取得借款 精品文檔 13歡迎下載 答 Air 10 Big 1 9 2 2 1 9 20 Chi 8 1 25 10 67 Did 9 5 1 9 5 10 50 應(yīng)該選擇 B 條件 20 某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為 500 元的企業(yè)債券 年利率為 8 期限為 5 年 就 下列條件分別計(jì)算債券的發(fā)行價(jià) 1 每年計(jì)息一次請(qǐng)分別計(jì)算市場(chǎng)利率在 6 8 10 的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià) 2 到期一次還本付息 單利 分別 計(jì)算市場(chǎng)利率在 6 8 10 的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià) 3 到期一次還本 付息分別計(jì)算市場(chǎng)利率在 6 8 10 的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià) 4 無(wú)息 折價(jià)債券分別計(jì)算市場(chǎng)利率在 6 8 10 的條件下的企業(yè)債券發(fā)行價(jià) 1 每年計(jì)息一次 市場(chǎng)利率 6 的發(fā)行價(jià) 500 P F 6 5 500 8 P A 6 5 500 0 7473 500 8 4 2124 542 15 元 市場(chǎng)利率 8 的發(fā)行價(jià) 500 P F 8 5 500 8 P A 8 5 500 0 6806 500 8 3 9927 500 00 元 市場(chǎng)利率 10 的發(fā)行價(jià) 500 P F 10 5 500 8 P A 10 5 500 0 6209 500 8 3 7908 462 37 元 2 到期一次還本付息 單利 市場(chǎng)利率 6 的發(fā)行價(jià) 500 1 8 5 P F 6 5 500 1 8 5 0 7473 523 11 元 市場(chǎng)利率 8 的發(fā)行價(jià) 500 1 8 5 P F 8 5 500 1 8 5 0 6806 476 42 元 市場(chǎng)利率 10 的發(fā)行價(jià) 500 1 8 5 P F 10 5 500 1 8 5 0 6209 434 63 元 3 到期一次還本付息 市場(chǎng)利率 6 的發(fā)行價(jià) 500 F P 8 5 P F 6 5 500 1 4693 0 7473 549 00 元 市場(chǎng)利率 6 的發(fā)行價(jià) 500 F P 8 5 P F 8 5 500 1 4693 0 6806 500 00 元 市場(chǎng)利率 10 的發(fā)行價(jià) 500 F P 8 5 P F 10 5 500 1 4693 0 6209 456 14 元 4 無(wú)息折價(jià)發(fā)行 市場(chǎng)利率 6 的發(fā)行價(jià) 500 P F 6 5 500 0 7473 373 65 元 市場(chǎng)利率 8 的發(fā)行價(jià) 500 P F 8 5 500 0 6806 340 30 元 市場(chǎng)利率 10 的發(fā)行價(jià) 500 P F 10 5 500 0 6209 310 45 元 精品文檔 14歡迎下載 21 某公司融資租入設(shè)備一臺(tái) 該設(shè)備的買價(jià)為 480 000 元 租賃期限為 10 年 租賃公司考慮融資成本 融資收益極其相關(guān)手續(xù)費(fèi)后的折現(xiàn)率為 16 請(qǐng) 分別計(jì)算租賃公司要求企業(yè)在每年年末或年初等額支付的年租金 年末支付的租金 480000 1 P A 16 10 99313 08 元 年初支付的租金 480000 1 P A 16 10 1 1 85614 91 元 22 某企業(yè)賒購(gòu)商品一批 價(jià)款 800 000 元 供貨商向企業(yè)提出的付款條件分 別為 立即付款 付款 780 800 元 5 天后付款 付款 781 200 元 10 天后 付款 付款 781 600 元 20 天后付款 付款 783 000 元 30 天后付款 付款 785 000 元 45 天后付款 付款 790 000 元 最后付款期為 60 天 全額付款 目前銀行短期借款年利率為 12 請(qǐng)分別計(jì)算企業(yè)放棄先進(jìn)折扣的資金成本及 決策企業(yè)應(yīng)在何時(shí)支付商品款最合適 計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本 立即付款 折扣率 800000 780800 800000 2 4 機(jī)會(huì)成本 2 4 1 2 4 360 60 0 14 75 5 天付款 折扣率 800000 7812000 800000 2 35 機(jī)會(huì)成本 2 35 1 2 35 360 60 5 15 75 10 天付款 折扣率 800000 781600 800000 2 3 機(jī)會(huì)成本 2 3 1 2 3 360 60 10 16 95 20 天付款 折扣率 800000 783000 800000 2 125 機(jī)會(huì)成本 2 125 1 2 125 360 60 20 19 54 30 天付款 折扣率 800000 785000 800000 1 875 機(jī)會(huì)成本 1 875 1 1 875 360 60 30 22 93 45 天付款 折扣率 800000 790000 800000 1 25 機(jī)會(huì)成本 1 25 1 1 25 360 60 45 30 37 企業(yè)應(yīng)選擇在 45 天付款 因?yàn)榉艞?45 天的現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本最大 23 某公司考慮給予客戶信用期限為 60 天的現(xiàn)金折扣 計(jì)劃的信用資金成本率 為 18 A 如果考慮的現(xiàn)金折扣期為 10 天 則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣率為多 少 B 如果考慮給予客戶的現(xiàn)金折扣率為 2 則應(yīng)給予客戶的現(xiàn)金折扣期為 多少天 X 1 X 360 60 10 18 X 2 44 2 1 2 360 60 X 18 X 19 18 天 24 企業(yè)向銀行借入款項(xiàng) 500 000 元 借款利率為 8 銀行向企業(yè)提出該筆借 款必須在銀行保持 10 的補(bǔ)償性余額 并向銀行支付 2 000 元手續(xù)費(fèi) 企業(yè)的 所得稅率為 30 則該筆借款的資金成本是多少 資金成本 500000 8 1 30 500000 1 10 2000 6 25 25 某企業(yè)發(fā)行債券籌資 共發(fā)行債券 200 萬(wàn)份 每份面值為 1 000 元 年利 率 8 發(fā)行價(jià)為每份 1 040 元 手續(xù)費(fèi)率為 6 企業(yè)所的稅率為 33 則該債 券的資金成本為多少 資金成本 1000 8 1 33 1040 1 6 5 48 26 某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行債券 4 500 萬(wàn)份 每份面值為 200 元 期限為 3 年 目前 市場(chǎng)利率為 6 而債券的票面利率 8 籌資費(fèi)率為 2 企業(yè)的所得稅率為 30 則該債券的發(fā)行價(jià)和資金成本分別為多少 精品文檔 15歡迎下載 發(fā)行價(jià) 200 P F 6 3 200 8 P A 6 3 200 0 8396 16 2 6730 210 69 元 資金成本 200 8 1 30 210 69 1 2 5 42 27 某企業(yè)債券的發(fā)行價(jià)為 94 元 面值為 100 元 期限為 1 年 到期按面值償 還 籌資費(fèi)率為 4 企業(yè)所得稅率為 33 則該債券的資金成本為多少 資金成本 100 94 1 33 94 1 4 4 45 28 某企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票籌措資金 共發(fā)行 2 000 萬(wàn)股股票 每股面值 20 元 每股發(fā)行價(jià)為 42 元 發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 4 預(yù)計(jì)該股票的固定股利率為 12 企業(yè)的所得稅率為 35 則股票的資金成本為多少 資金成本 20 12 42 1 4 5 95 29 某企業(yè)通過(guò)發(fā)行普通股股票籌措資金 共發(fā)行普通股 4 000 萬(wàn)股 每股面 值 1 元 發(fā)行價(jià)為每股 5 80 元 發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 5 發(fā)行后第一年的每股股 利為 0 24 元 以后預(yù)計(jì)每年股利增長(zhǎng)率為 4 則該普通股的資金成本為多少 資金成本 0 24 5 80 1 5 4 8 36 30 某投資項(xiàng)目資金來(lái)源情況如下 銀行借款 300 萬(wàn)元 年利率為 4 手續(xù)費(fèi) 為 4 萬(wàn)元 發(fā)行債券 500 萬(wàn)元 面值 100 元 發(fā)行價(jià)為 102 元 年利率為 6 發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 2 優(yōu)先股 200 萬(wàn)元 年股利率為 10 發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 4 普通股 600 萬(wàn)元 每股面值 10 元 每股市價(jià) 15 元 每股股利為 2 40 元 以后 每年增長(zhǎng) 5 手續(xù)費(fèi)率為 4 留用利潤(rùn) 400 萬(wàn)元 該投資項(xiàng)目的計(jì)劃年投資收 益為 248 萬(wàn)元 企業(yè)所得稅率為 33 企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目 個(gè)別資金比重 銀行借款比重 300 2000 15 債券資金比重 500 2000 25 優(yōu)先股資金比重 200 2000 10 普通股資金比重 600 2000 30 留存收益資金比重 400 2000 20 個(gè)別資金成本 銀行借款成本 300 4 1 33 300 4 2 72 債券資金成本 100 6 1 33 102 1 2 4 02 優(yōu)先股資金成本 10 1 1 4 10 42 普通股資金成本 2 40 15 1 4 5 21 67 留存收益資金成本 2 4 15 5 21 加權(quán)平均資金成本 2 72 15 4 02 25 10 42 10 21 67 30 21 20 0 41 1 01 1 04 6 50 4 2 13 16 年投資收益率 248 2000 12 4 資金成本 13 15 投資收益率 12 4 因此不該籌資投資該項(xiàng)目 31 某公司 1999 年末資金來(lái)源情況如下 債券 400 萬(wàn)元 年利率 8 優(yōu)先股 200 萬(wàn)元 年股利率 12 普通股 50 萬(wàn)股 每股面值 20 元 每股股利 3 元 每 年增長(zhǎng) 6 公司計(jì)劃 2000 年增資 400 萬(wàn)元 其中債券 200 萬(wàn)元 年利率 12 普通股 200 萬(wàn)元 發(fā)行后每股市價(jià)為 25 元 每股股利 3 20 元 每年增長(zhǎng) 6 手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì) 企業(yè)所得稅率為 30 要求計(jì)算增資前后的資金加權(quán)平均成 本 并說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況是否有所改善 精品文檔 16歡迎下載 增資前的資金總額 400 200 50 20 400 200 1000 1600 萬(wàn)元 增資后的資金總額 400 200 50 20 400 1600 400 2000 萬(wàn)元 增資前個(gè)別資金成本 債券個(gè)別資金成本 8 1 30 1 0 5 6 優(yōu)先股個(gè)別資金成本 12 1 0 12 普通股個(gè)別資金成本 3 20 1 0 6 21 增資前加權(quán)資金成本 5 6 400 1600 12 200 1600 21 1000 1600 16 025 增資后個(gè)別資金成本 債券個(gè)別資金成本 8 1 30 1 0 5 6 債券個(gè)別資金成本 12 1 30 1 0 8 4 優(yōu)先股個(gè)別資金成本 12 1 0 12 普通股個(gè)別資金成本 3 20 25 1 0 6 18 8 增資后加權(quán)資金成本 5 6 400 2000 8 4 200 2000 12 200 2000 18 8 1200 2000 14 44 增資后的資金成本為 14 44 比增資前的資金成本 16 025 有所降低 因此企業(yè) 財(cái)務(wù)狀況和資金結(jié)構(gòu)有所改善 32 某公司 1999 年銷售商品 12 000 件 每件商品售價(jià)為 240 元 每件單位變 動(dòng)成本為 180 元 全年發(fā)生固定成本總額 320 000 元 該企業(yè)擁有總資產(chǎn) 5 000 000 元 資產(chǎn)負(fù)債率為 40 債務(wù)資金的利率為 8 主權(quán)資金中有 50 普通股 普通股每股面值為 20 元 企業(yè)的所得稅稅率為 33 分別計(jì)算 1 單位貢獻(xiàn)毛益 2 貢獻(xiàn)毛益 M 3 息稅前利潤(rùn) EBIT 4 利潤(rùn)總額 5 凈利 潤(rùn) 6 普通股每股收益 EPS 7 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) DOL 8 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL 9 復(fù)合杠桿系數(shù) DCL 1 單位邊際貢獻(xiàn) m 240 180 60 元 2 邊際貢獻(xiàn)總額 M 12000 60 720000 元 3 息稅前利潤(rùn) EBIT 720000 320000 400000 元 4 利潤(rùn)總額 息稅前利潤(rùn) 利息 EBIT I 400000 5000000 40 8 400000 160000 240000 元 5 凈利潤(rùn) 利潤(rùn)總額 1 所得稅 EBIT I 1 T 240000 1 33 160800 元 6 普通股每股收益 EPS EBIT I 1 T D N 160800 0 5 000 000 60 50 20 160800 75000 2 144 元 股 7 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) DOL M EBIT 720000 400000 1 8 8 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL EBIT EBIT I 400000 240000 1 67 9 復(fù)合杠桿系數(shù) DCL DOL DFL 1 8 1 67 3 01 33 某企業(yè) 1999 年全年銷售產(chǎn)品 15 000 件 每件產(chǎn)品的售價(jià)為 180 元 每件 產(chǎn)品變動(dòng)成本 120 元 企業(yè)全年發(fā)生固定成本總額 450 000 元 企業(yè)擁有資產(chǎn) 精品文檔 17歡迎下載 總額 5 000 000 元 資產(chǎn)負(fù)債率為 40 負(fù)債資金利率為 10 企業(yè)全年支付 優(yōu)先股股利 30 000 元 企業(yè)所得稅稅率為 40 分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) 財(cái) 務(wù)杠桿系數(shù) 復(fù)合杠桿系數(shù) DOL 15000 180 120 15000 180 120 450000 2 DFL 15000 180 120 450000 15000 180 120 450000 5 000000 40 10 30000 1 40 2 25 DCL DOL DFL 2 2 25 4 5 34 某公司擁有總資產(chǎn) 2 500 萬(wàn)元 債務(wù)資金與主權(quán)資金的比例為 4 6 債 務(wù)資金的平均利率為 8 主權(quán)資金中有 200 萬(wàn)元的優(yōu)先股 優(yōu)先股的股利率為 6 7 公司發(fā)行在外的普通股為 335 萬(wàn)股 1999 年公司發(fā)生固定成本總額為 300 萬(wàn)元 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為 348 4 萬(wàn)元 公司的所的稅稅率為 33 分別計(jì)算 1 普通股每股收益 EPS 2 息稅前利潤(rùn) EBIT 3 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL 4 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) DOL 5 復(fù)合杠桿系數(shù) DCL EPS 348 4 200 6 7 335 1 元 每股 EBIT 348 4 1 33 2500 40 8 600 萬(wàn)元 M 600 300 900 萬(wàn)元 DOL 900 600 1 5 DFL 600 600 2500 40 8 13 4 1 33 1 2 DCL DOL DFL 1 5 1 2 1 8 35 某公司擁有資產(chǎn)總額為 4 000 元 自有資金與債務(wù)資金的比例 6 4 債 務(wù)資金中有 60 是通過(guò)發(fā)行債券取得的 債券的利息費(fèi)用是公司全年利息費(fèi)用 的 70 在 1999 年的銷售收入為 2 000 萬(wàn)元 凈利潤(rùn)為 140 萬(wàn)元 公司所得 稅稅率為 30 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)均為 2 請(qǐng)計(jì)算 1 該公 司的全年利息費(fèi)用 I 2 公司的全年固定成本總額 A 3 貢獻(xiàn)邊際 M 4 債 券資金的資金成本率 I 2 1 140 1 30 200 萬(wàn)元 A 2 1 140 1 30 200 400 M 140 1 30 200 400 800 債券資金成本 200 70 1 30 4000 40 60 0 10 21 現(xiàn)在是北京時(shí)間 2004 5 23 早 8 15 準(zhǔn)備吃飯 今天晚上一定將余下的 部分看完 36 某企業(yè) 1999 年銷售收入為 6 000 萬(wàn)元 變動(dòng)成本率為 60 當(dāng)年企業(yè)的 凈利潤(rùn)為 1 200 萬(wàn)元 企業(yè)所得稅稅率為 40 企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為 20 資 產(chǎn)總額為 7 500 萬(wàn)元債務(wù)資金的成本為 10 主權(quán)資金的成本為 15 分別計(jì) 算 1 息稅前利潤(rùn) EBIT 2 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) DOL 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL 復(fù)合 精品文檔 18歡迎下載 杠桿系數(shù) DCL 3 企業(yè)綜合資金成本 4 權(quán)益乘數(shù) 已獲利息倍數(shù) 5 銷售 利潤(rùn)率 銷售凈利率 EBIT 1200 1 40 7500 20 10 2150 萬(wàn)元 DOL 6000 1 60 2150 1 12 DFL 2150 2150 7500 20 10 1 075 DCL 1 12 1 075 1 204 綜合資金成本 20 10 80 15 14 權(quán)益乘數(shù) 1 1 20 1 25 已獲利息倍數(shù) 2150 7500 20 10 14 33 銷售利潤(rùn)率 1200 1 40 6000 33 33 銷售凈利率 1200 6000 20 37 某公司 1999 年的資金結(jié)構(gòu)如下 債務(wù)資金 200 萬(wàn)元 年利率為 10 優(yōu)先 股 200 萬(wàn)元 年股利率為 12 普通股 600 萬(wàn)元 每股面值 10 元 公司計(jì)劃增 資 200 萬(wàn)元 如果發(fā)行債券年利率為 8 如果發(fā)行股票每股市價(jià)為 20 元 企業(yè) 所得稅率為 30 進(jìn)行增資是發(fā)行債券還是發(fā)行股票的決策 EBIT 200 10 200 8 1 30 200 12 600 10 EBIT 200 10 1 30 200 12 600 10 200 20 求得 EBIT 166 29 萬(wàn)元 當(dāng)盈利能力 EBIT 166 29 萬(wàn)元時(shí) 利用負(fù)債集資較為有利 當(dāng)盈利能力 EBIT 166 29 萬(wàn)元時(shí) 以發(fā)行普通股較為有利 當(dāng) EBIT 166 29 萬(wàn)元時(shí) 采用 兩種方式無(wú)差別 38 某企業(yè)目前擁