ZOOMLION醫(yī)藥行業(yè)分析案例

海量免費(fèi)下載資料，盡在 0 醫(yī)藥行業(yè)分析案例 醫(yī)藥工業(yè)分析的核心觀點(diǎn) 1 2 3 醫(yī)藥工業(yè)中化藥占主導(dǎo)地位，但比例逐年小幅下降，中藥逐年小幅上升，生物藥穩(wěn)步增長； 4 5 醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模保持高速增長，為醫(yī)藥企業(yè)提供了非零和博弈的空間； 中藥盈利能力最好，但基本沒有增長，化藥和生物藥的盈利能力逐年增長，三者逐漸趨同； 新的資本不斷進(jìn)入醫(yī)藥工業(yè)，企業(yè)數(shù)量和產(chǎn)能逐年增加； 醫(yī)藥工業(yè)頻繁發(fā)生兼并重組，資本運(yùn)作為醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)?？焖僭鲩L等戰(zhàn)略目標(biāo)提供了手段。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 1 1234139615591871218825173104116612901467176720552342292905001000150020002500300035001997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年總產(chǎn)值 銷售產(chǎn)值醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值年復(fù)合增長率達(dá)到兩位數(shù)， 2003年的產(chǎn)值比 1997年增長了152% 單位 :億元 銷售產(chǎn)值年復(fù)合增長率 1997數(shù)據(jù)來源 :中國醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)年鑒 海量免費(fèi)下載資料，盡在 2 %5%10%15%20%25%1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值年增長率是 呈現(xiàn)高速增長的勢頭 總產(chǎn)值增長率 數(shù)據(jù)來源 :中國醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)年鑒 中國統(tǒng)計(jì)年鑒 1997海量免費(fèi)下載資料，盡在 3 我國醫(yī)藥工業(yè)銷售收入從 1997年的 1,135億元上升到 2003年的 2,962億元，增幅 其中 :化藥增長 中藥增長 生物制藥及其它增長 項(xiàng) 目 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 醫(yī)藥工業(yè) 1,135 1,272 1,431 1,761 2,122 2,452 2,962 醫(yī)藥增速 （ 1）化藥行業(yè) 702 792 898 1,058 1,227 1,295 1,633 化藥增速 （ 2）中藥行業(yè) 256 309 346 454 520 691 751 中藥增速 （ 3）生物及其它 177 171 187 249 375 466 578 生物增速 化藥行業(yè)的增長速度在加快，中藥行業(yè)的增長速度在大幅波動(dòng)中放緩，生物制藥等行業(yè)的增長速度大幅超過醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟(jì)的平均增速。中藥行業(yè)增長速度降低，這是中藥企業(yè)的重要風(fēng)險(xiǎn)， 2002年中藥行業(yè)增長速度 低于醫(yī)藥行業(yè)的平均增速 1998年、 2000年、 2002年中藥行業(yè)高速增長的重要原因之一是當(dāng)時(shí)中成藥拉動(dòng)中藥飲片一起快速漲價(jià)導(dǎo)致中藥行業(yè)銷售收入迅速攀升。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 4 醫(yī)藥工業(yè)銷售收入和利潤總額高速增長 ,醫(yī)藥工業(yè)盈利能力逐年遞增，利潤增長速度超過銷售收入 10個(gè)百分點(diǎn) 113512731431176121222452296270 771041431792152746 . 1 7 %6 . 0 5 %7 . 2 7 %8 . 1 2 %8 . 4 4 %8 . 7 7 %9 . 2 5 %05001000150020002500300035001997 年 1998 年 1999 年 2000 年 2001 年 2002 年 2003 年0 . 0 0 %1 . 0 0 %2 . 0 0 %3 . 0 0 %4 . 0 0 %5 . 0 0 %6 . 0 0 %7 . 0 0 %8 . 0 0 %9 . 0 0 %1 0 . 0 0 %銷售收入 利潤 利潤率單位 :億元 銷售利潤率年復(fù)合增長率 7% 數(shù)據(jù)來源 :中國醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)年鑒 1997潤和銷售利潤率變化趨勢圖 海量免費(fèi)下載資料，盡在 5 醫(yī)藥工業(yè)的平均銷售收入利潤率逐年上升，化藥和生物制藥行業(yè)的贏利能力低于平均利潤，但逐年上升，中藥行業(yè)的贏利能力高于平均利率，但僵持在 右，三個(gè)子行業(yè)盈利能力逐漸趨同。 %2%4%6%8%10%12%97年 98年 99年 00年 01年 02年 03年平均利率 化藥利率 中藥利率 生物利率（ 1）單從行業(yè)贏利能力角度來看，康緣目前從中藥行業(yè)進(jìn)入化藥行業(yè)的必要性不大。 （ 2）預(yù)計(jì)中藥行業(yè)的贏利能力在未來五年將會(huì)逐漸趨近醫(yī)藥行業(yè)的平均利潤率。 （ 3）生物制藥行業(yè)可能給新進(jìn)入者提供技術(shù)機(jī)會(huì)，并沒有與風(fēng)險(xiǎn)相對應(yīng)的超額利潤機(jī)會(huì)。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 6 中國醫(yī)藥工業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，化藥行業(yè)比例逐年小幅下降，中藥行業(yè)比例逐年小幅上升，生物制藥等行業(yè)的比例穩(wěn)步上升。從近七年來看，中藥行業(yè)的銷售收入絕對值迅速增加，給人一種繁榮興旺的印象，實(shí)際上中藥只是隨著醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展而同步發(fā)展 項(xiàng) 目 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 化藥比例 中藥比例 生物比例 醫(yī)藥工業(yè)合計(jì) （ 1）我國醫(yī)藥工業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，三大細(xì)分行業(yè)（化藥、中藥、生物制藥及其它）在醫(yī)藥工業(yè)中的比例基本穩(wěn)定，變動(dòng)速度非常緩慢，在長達(dá)七年的時(shí)間里，化藥的比例才降低 藥的比例才上升 物制藥及其它的比例才上升 （ 2）在制定公司發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，需要充分考慮在現(xiàn)有子行業(yè)做強(qiáng)做大，因?yàn)槟壳叭齻€(gè)主要相關(guān)子行業(yè)增長速度基本相同，沒有哪個(gè)子行業(yè)有明顯的超常規(guī)發(fā)展的機(jī)會(huì)。 （ 3）生物制藥行業(yè)的相對最高的速度增長后來者提供了一些機(jī)會(huì)，同時(shí)，由于生物制藥行業(yè)的增長有賴于新藥和新技術(shù)的不斷產(chǎn)生，給后來者提供了 “ 后來居上 ” 的機(jī)會(huì)。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 7 醫(yī)藥工業(yè)的高速增長吸引了大量新增資本 3194429805001000150020002500300035004000450050002 0 0 1 年1 - 1 2 月 2 0 0 3 年1 - 1 2 月3982429805001000150020002500300035004000450050002 0 0 3 年1 - 6 月 2 0 0 3 年1 - 1 2 月1104 2001、 03年醫(yī)藥工業(yè)總資產(chǎn)額 單位：億元 2003年 1316 數(shù)據(jù)來源： 2004醫(yī)藥報(bào)告 海量免費(fèi)下載資料，盡在 8 醫(yī)藥工業(yè)子產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量逐年增加，生物制藥和其他類（醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料等）企業(yè)數(shù)量增加更快 732920123128323272699512973162587501054136437453402004006008001000120014001600化學(xué)原料藥 化學(xué)制劑 中藥 生物制藥 其他2001年 2002年 2003年單位：個(gè) 20010%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2001年 2002年 2003年中藥 化學(xué)制劑 化學(xué)原料 生物制藥 其他 2001數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)年鑒 2004醫(yī)藥報(bào)告 海量免費(fèi)下載資料，盡在 9 化學(xué)藥、中藥和生物制藥是醫(yī)藥工業(yè)投資的重點(diǎn)，投資的主要方向是增加產(chǎn)能 1083736912851931 4 1 . 1 98 0 . 0 48 . 1 33 2 . 3 31 1 . 8 66 2 . 8 94 2 . 0 94 . 1 22 3 . 1 17 . 9 9020040060080010001200化學(xué)藥 中藥 醫(yī)療器械 生物制藥 其他增加產(chǎn)量48%增加品種21%提高質(zhì)量14%其他14%節(jié)約能源1%三廢治理2%其他節(jié)約0%2002年醫(yī)藥工業(yè)子行業(yè)投資情況 2002年醫(yī)藥制造業(yè)資金使用方向 技術(shù)改造是醫(yī)藥行業(yè) 2002年投資的重點(diǎn)方向，其中 業(yè)在 數(shù)據(jù)來源： 2004醫(yī)藥報(bào)告 海量免費(fèi)下載資料，盡在 10 目前醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)的凈資產(chǎn)規(guī)模偏小 學(xué)原料藥 化學(xué)制劑藥 中成藥 生物制藥單位：億元 2001年醫(yī)藥工業(yè)子產(chǎn)業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模情況 大中型企業(yè) 平均規(guī)模 數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù) 海量免費(fèi)下載資料，盡在 11 資本運(yùn)作成為醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模高速增長的加速器。醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長方式在經(jīng)歷了企業(yè)作業(yè)運(yùn)作階段、市場運(yùn)作階段之后，現(xiàn)在進(jìn)入資本運(yùn)作階段 以產(chǎn)值為導(dǎo)向 , 只抓生產(chǎn) ,不考慮市場 以市場為導(dǎo)向 ,重點(diǎn)在滿足客戶需求 企業(yè)作業(yè)運(yùn)作階段 市場運(yùn)作階段 資本運(yùn)作階段 通過融資、兼并與收購等資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的快速增值 我國醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入資本運(yùn)作增值階段，資本市場的運(yùn)作已經(jīng)成為醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)超常規(guī)增長的加速器 海量免費(fèi)下載資料，盡在 12 推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)戰(zhàn)略并購的動(dòng)力來自四個(gè)方面 醫(yī)藥行業(yè)戰(zhàn)略并購的推動(dòng)力 國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合推動(dòng) 中國醫(yī)藥企業(yè)要抵御跨國制藥大公司的競爭，必須在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)輕量級到跨國巨型級的轉(zhuǎn)變，靠正常經(jīng)營增長的方式是不可能的，只能依靠戰(zhàn)略并購，加大對產(chǎn)業(yè)的整合，快速做大做強(qiáng)。 外資并購的推動(dòng) 加入 藥行業(yè)作為競爭性行業(yè)在我國已公布的 外資投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄 中屬于鼓勵(lì)外國投資的一類，也是外資看好的行業(yè)，將成為外資并購的重點(diǎn)領(lǐng)域。 國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性重組政策和醫(yī)藥行業(yè)政策推動(dòng) 加入 對跨國醫(yī)藥大企業(yè)的競爭國家有意在未來 5年左右時(shí)間里，扶持建立 50億元的特大醫(yī)藥流通企業(yè)，建立 40個(gè)左右年銷售額大 20億元的大型企業(yè)，同時(shí)促進(jìn) 10個(gè)左右擁有1000個(gè)以上連鎖網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模的零售企業(yè)。 證券市場有關(guān)法規(guī)的頒布有利推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)戰(zhàn)略并購 近期頒布的 上市公司收購管理辦法 及 上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理方法 等一系列法律法規(guī)，對上市公司收購有關(guān)事項(xiàng)作了全面、細(xì)致和可操作性的規(guī)定，使企業(yè)的并購重組將更加規(guī)范，有利于醫(yī)藥行業(yè)戰(zhàn)略并購。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 13 通過資本運(yùn)作，醫(yī)藥企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)不同的戰(zhàn)略目的 資產(chǎn)規(guī)模急速擴(kuò)張 國際化 借殼上市 獲取流通網(wǎng)絡(luò) 通過并購，利用資本杠桿可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模急速擴(kuò)張。例如，上海復(fù)星實(shí)業(yè)，通過收購天藥股份、羚銳制藥、一致藥業(yè)等，迅速實(shí)現(xiàn)以醫(yī)藥為主業(yè)，之后又通過收購豫園商城、南鋼股份、復(fù)地置業(yè)等一系列資本運(yùn)作形成了多元化的上海復(fù)興集團(tuán)，資產(chǎn)規(guī)模在 5年多的時(shí)間里從 00多億。 通過跨國并購，繞開非關(guān)稅壁壘的限制，進(jìn)入目標(biāo)國家市場。例如，三九集團(tuán)通過自己控制的本草坊收購日本東亞制藥 51%的股份，從而直接進(jìn)入日本中藥市場，成功避開日本政府各種壁壘。 通過并購實(shí)現(xiàn)前向一體化，獲取區(qū)域性流通網(wǎng)絡(luò)。例如，太極集團(tuán)收購重慶桐君閣的主要目的之一是獲取桐君閣的零售網(wǎng)絡(luò)。 對于尚未上市的制藥企業(yè)，可以通過并購，實(shí)現(xiàn)買殼上市的目的。例如，華源集團(tuán)收購浙江鳳凰（ 600656）改名華源制藥，寶山藥業(yè)收購恒和制藥（ 000545）改名吉林制藥等案例。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 14 中國醫(yī)藥進(jìn)出口概況：醫(yī)藥產(chǎn)品的進(jìn)出口貿(mào)易順（逆）差很小，基本平衡?；幹苿┖椭谐伤幍倪M(jìn)出口量不大，進(jìn)出口藥品主要是原料藥 年 份 醫(yī)藥進(jìn)出口總額 化藥制劑進(jìn)出口額 中成藥進(jìn)出口額 出口額 進(jìn)口額 貿(mào)易差 出口額 進(jìn)口額 貿(mào)易差 出口額 進(jìn)口額 貿(mào)易差 1997年 - - - - - - 1998年 999年 122 000年 130 001年 148 002年 - - - - - - （ 1）由于醫(yī)藥產(chǎn)品的貿(mào)易順（逆）差很小，目前國內(nèi)市場的藥品總需求約等于國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的市場容量，中國醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展更多地受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況的影響，而不是國外市場。 （ 2）醫(yī)藥產(chǎn)品是人類生活的必需品，在我國加入 府對藥品的進(jìn)出口沒有過多的限制政策，基本上是放開的， 2002年中國加入 001年基本持平，沒有上升反而有一定程度的下降；以化學(xué)原料藥為主體的藥品出口快速上升。因此，不宜高估加入 海量免費(fèi)下載資料，盡在 15 中成藥子行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析核心觀點(diǎn) 供應(yīng)者力量 潛在進(jìn)入者 替代品 買方力量 業(yè)內(nèi)競爭者 狀況 結(jié)論 中藥材的種植和銷售集中度很低， 中藥材出口提高某些藥材品種供應(yīng)商議價(jià)能力。 制藥企業(yè)沒有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性后向一體化的必要，藥材供應(yīng)商沒有前向一體化的能力。 進(jìn)入壁壘低 ,但在逐步提高；生產(chǎn)能力是醫(yī)藥行業(yè)的通用性資源，生產(chǎn)環(huán)節(jié)規(guī)模經(jīng)濟(jì)性不顯著；研發(fā)有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。 低成本戰(zhàn)略不可用，產(chǎn)能擴(kuò)張不能形成行業(yè)壁壘和企業(yè)競爭優(yōu)勢；規(guī)模擴(kuò)張能夠發(fā)揮研發(fā)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。 行業(yè)集中度很低，退出壁壘較高，競爭激烈，導(dǎo)致行業(yè)盈利能力增長趨緩甚至可能下降。 行業(yè)內(nèi)競爭激烈 ,要避免競爭而獲取較高回報(bào)需要實(shí)施差異化戰(zhàn)略或集聚化戰(zhàn)略 ,通過塑造品牌或不斷推出新產(chǎn)品形成優(yōu)勢。 化學(xué)藥是醫(yī)藥市場中的主導(dǎo)者；化學(xué)藥和生物藥是中成藥強(qiáng)有力的替代競爭者；化學(xué)藥和生物藥的盈利水平在向中成藥趨同。 替代品的盈利能力決定了本行業(yè)的盈利空間的上限，中成藥目前盈利能力最高，增長空間極為有限，因此，盈利能力增長較快的化學(xué)藥和生物藥可以作為相關(guān)多元化的領(lǐng)域加以考慮。 醫(yī)院和醫(yī)生是產(chǎn)業(yè)利潤的掠奪者；患者影響力較小；醫(yī)藥商業(yè)只能分割到極少的產(chǎn)業(yè)利潤 。 推出療效確切的好產(chǎn)品將使制藥企業(yè)在與醫(yī)院、醫(yī)生及患者的博弈中占據(jù)有利地位；品牌塑造則能使制藥企業(yè)在 前制藥企業(yè)前向一體化需要慎重。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 16 潛在進(jìn)入者的威脅表明行業(yè)的進(jìn)入壁壘 潛在進(jìn)入者的威脅 供應(yīng)商的議價(jià)能力 買方的議價(jià)能力 替代品的競爭 行業(yè)內(nèi)的競爭狀況 海量免費(fèi)下載資料，盡在 17 醫(yī)藥制造企業(yè)的制造成本并不隨資產(chǎn)規(guī)模上升而必然下降 2 6 . 7 12 7 . 4 61 7 . 7 71 4 . 5 17 . 7 86 1 . 8 4 %5 3 . 8 6 %2 8 . 9 3 %3 4 . 4 2 %3 2 . 8 9 % 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 03 0 . 0 0白云山 同仁堂 天士力 恒瑞 康緣0 . 0 0 %1 0 . 0 0 %2 0 . 0 0 %3 0 . 0 0 %4 0 . 0 0 %5 0 . 0 0 %6 0 . 0 0 %7 0 . 0 0 %總資產(chǎn) 成本占總銷售比例成本占總銷售的比例不是必然隨總資產(chǎn)的規(guī)模增加而減少 2004年 1家醫(yī)藥上市公司資產(chǎn)規(guī)模與成本占總資產(chǎn)比例 數(shù)據(jù)來源：上市公司年報(bào) 海量免費(fèi)下載資料，盡在 18 資產(chǎn)規(guī)模大的制藥企業(yè)盈利能力不一定比規(guī)模小的企業(yè)高，而同一企業(yè)規(guī)模增長的同時(shí)也不能必然導(dǎo)致制造成本下降 仁堂 天士力 恒瑞 仁堂 天士力 恒瑞 康緣20002000數(shù)據(jù)來源：上市公司年報(bào) 海量免費(fèi)下載資料，盡在 19 目前中成藥產(chǎn)能過剩的情況比較嚴(yán)重 ,靠產(chǎn)能擴(kuò)張難以獲取競爭優(yōu)勢 7%0%5%丸水丸片劑散劑針劑沖劑糖漿蜜膏藥酒膏藥酊水口服液膠囊2002年中成藥子行業(yè)分劑型產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來源： 2004醫(yī)藥報(bào)告 海量免費(fèi)下載資料，盡在 20 受到行政保護(hù)的中藥品種因?yàn)樯a(chǎn)廠家數(shù)量受限因而有一定的進(jìn)入壁壘，而擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中藥產(chǎn)品則處于壟斷性的生產(chǎn)和銷售地位 知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù) 獨(dú)家生產(chǎn) 生產(chǎn)廠家數(shù)量受限 生產(chǎn)廠家不受限制 獨(dú)家生產(chǎn) 無 有 行政保護(hù) 有 無 進(jìn)入壁壘極高，壟斷 沒有進(jìn)入壁壘，競爭激烈 進(jìn)入壁壘極高，壟斷 存在進(jìn)入壁壘，競爭相對緩和 1 2 3 4 處于第 1、 2、 4象限的中成藥產(chǎn)品因?yàn)橛心撤N保護(hù)而形成進(jìn)入壁壘，因而可以獲取相對較高的回報(bào)。 處于第 3象限的產(chǎn)品因?yàn)闆]有任何保護(hù)因而沒有進(jìn)入壁壘，這類產(chǎn)品競爭激烈，但如果企業(yè)擁有品牌，也可以獲得高于其他企業(yè)的回報(bào)。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 21 國家推出一系列政策逐步提高了中藥行業(yè)的進(jìn)入壁壘，意在推動(dòng)中藥行業(yè)集中度的提高 技 術(shù) 壁 壘 資 本 壁 壘 1999年之后 ,國家規(guī)定新建中藥制藥企業(yè)必須持有一個(gè)國內(nèi)未生產(chǎn)的國家二類以上 (含二類 )的新藥證書或持有兩個(gè)以上 (含兩個(gè) )三類新藥證書；中藥申報(bào)新藥的技術(shù)要求提高了。 截止 2004年 12月 31日 ,全行業(yè)實(shí)行 提高了中藥企業(yè)的資本需求 ;對新藥知識(shí)產(chǎn)權(quán)的要求也提高了資本需求。 審 批 壁 壘 1999年之后 ,新中藥企業(yè)審批權(quán)由省級醫(yī)藥食品監(jiān)督局收歸國家醫(yī)藥食品監(jiān)督局。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 22 供應(yīng)商議價(jià)能力表明供應(yīng)商分割產(chǎn)業(yè)利潤的能力 潛在進(jìn)入者的威脅 供應(yīng)商的議價(jià)能力 買方的議價(jià)能力 替代品的競爭 行業(yè)內(nèi)的競爭狀況 海量免費(fèi)下載資料，盡在 23 國內(nèi)中藥材種植及飲片加工及集散環(huán)節(jié)集中度很低 農(nóng)業(yè)。全國共有基地 600多個(gè)，中藥種植專業(yè)戶 34萬戶，種植面積達(dá)到 600多萬畝，年產(chǎn)量 34萬噸，常用的 500種中藥材人工栽培和養(yǎng)殖的供應(yīng)量超過 50%。 全國現(xiàn)有 500多個(gè)加工廠，總體生產(chǎn)工藝簡單，技術(shù)裝備落后，研發(fā)薄弱， 2003年中藥飲片子行業(yè)利潤率 9%。 全國性藥材集散市場 17個(gè)，藥材批發(fā)商普遍規(guī)模小，尚未出現(xiàn)流通業(yè)內(nèi)的寡頭。 中藥材種植 中藥材集散 中藥飲片加工 數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù) 海量免費(fèi)下載資料，盡在 24 2002年開始，中藥材出口額大幅攀升， 2003年出口額比 1999年增長了一倍，中藥材大宗出口提高了相應(yīng)中藥材品種供應(yīng)商對國內(nèi)中藥生產(chǎn)企業(yè)的議價(jià)能力 000年 2001年 2002年 2003年藥材 中成藥單位 :億美元 19992002年主要大宗出口中藥材品種 單位 :萬美元 體及其他動(dòng)物用品枯茗子燕窩小茴香子；杜松果鹿茸及粉末八角茴香鮮蜂王漿粉鮮蜂王漿未磨肉桂及肉桂花數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計(jì)年鑒 2004醫(yī)藥報(bào)告 海量免費(fèi)下載資料，盡在 25 是 此，短期內(nèi) 會(huì)提高藥材種植生產(chǎn)商的議價(jià)能力 相關(guān)上市公司 天津天士力藥業(yè) 丹參基地 天士力 (600535) 北京同仁堂藥業(yè) 人參基地 同仁堂 (600085) 廣東白云山藥業(yè) 板蘭根基地 白云山 (000522) 雅安三九藥業(yè) 魚腥草基地 三九醫(yī)藥 (000999) 上海華宇藥業(yè) 西紅花基地 吉林西洋參集團(tuán) 西洋參基地 云南文山特安吶 三七基地 河南宛西制藥 山茱萸基地 截止 2003年 11月底通過 中藥材生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范 于2002年正式開始推行，雖然已經(jīng)有一些中藥材生產(chǎn)基地通過 是因?yàn)橹兴幉姆N植加工的特殊性，從長遠(yuǎn)看， 高中藥材種植和生產(chǎn)的成本，提高供應(yīng)商的議價(jià)能力 從短期看， 目前沒有中藥材供應(yīng)商前向一體化的實(shí)力，中成藥制造企業(yè)有向上游后向一體化的趨勢 海量免費(fèi)下載資料，盡在 26 目前醫(yī)藥包裝業(yè)企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)業(yè)集中度低，技術(shù)落后，法規(guī)與標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)重不足，競爭激烈，大部分產(chǎn)品都在打價(jià)格戰(zhàn) 整體技術(shù)水平低 占制劑總量 65%的藥品包裝達(dá)不到國際 20世紀(jì) 80年代水平；包裝材料對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率不足 10%，發(fā)達(dá)國家這一比例達(dá)到 30%。 大企業(yè)少， “ 小舢板 ” 多 雖然包材生產(chǎn)商中不乏南方包裝、中金包裝這樣的大型企業(yè)，但更多的是集中在廣東庵埠、河北雄縣、江蘇江陰和浙江龍港等地的數(shù)量眾多的 “ 小舢板 ” 企業(yè) 前景看好 藥品包裝業(yè)受國內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)高速增長的拉動(dòng)也處于高速增長期，目前年產(chǎn)值大約為150億元，年增長速度超過 10%，成為全球增長最快的地區(qū)。據(jù)專家預(yù)測，今后 5年將是國內(nèi)醫(yī)藥包裝業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。 數(shù)據(jù)來源：中國包裝網(wǎng)數(shù)據(jù) 海量免費(fèi)下載資料，盡在 27 中成藥子行業(yè)內(nèi)競爭狀況反映了行業(yè)盈利能力 潛在進(jìn)入者的威脅 供應(yīng)商的議價(jià)能力 買方的議價(jià)能力 替代品的競爭 行業(yè)內(nèi)的競爭狀況 海量免費(fèi)下載資料，盡在 28 中成藥制藥業(yè)中競爭對手?jǐn)?shù)量眾多 ,總體 但并不能推動(dòng)行業(yè)集中度的迅速提高 11361180126013291059110702004006008001000120014001999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年004年 12月 31日 截止 2004年 2月 ,已有 2706家制藥企業(yè)通過了 占制藥企業(yè)總數(shù)的 截止 2004年 2月 ,已經(jīng)通過 5%; 數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)年鑒 個(gè) 1999海量免費(fèi)下載資料，盡在 29 2003年中成藥子行業(yè)中銷售排名前 10位的企業(yè)的銷售收入總額占整個(gè)中成藥子行業(yè)銷售收入的 29%，與制藥發(fā)達(dá)國家相比，我國中成藥子行業(yè)集中度很低 位總銷售 位利潤 行業(yè)總利潤2003年中成藥前 10位廠家銷售占總銷售的29% 2003年中成藥前 10位廠家利潤占總利潤的32% 1) 世界前 20家醫(yī)藥企業(yè)占據(jù)歐美市場的比重為 90，世界醫(yī)藥市場的 60 對比 0 名實(shí)現(xiàn)利潤 中成藥利潤2004年 單位 :億元 2) 日本漢方藥制藥企業(yè)前 10名占全部中藥產(chǎn)值的 最大的津村株式會(huì)社一家占 70%左右 數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù) 2004醫(yī)藥報(bào)告 單位 :億元 單位 :億元 海量免費(fèi)下載資料，盡在 30 中成藥銷售收入和利潤額高速增長 ,但盈利能力增長緩慢，表明行業(yè)內(nèi)面臨較為激烈的競爭 3384514945774 5 . 5 58 641 0 . 0 9 %1 1 . 7 4 %1 1 . 0 9 %01002003004005006007002000 年 2001 年 2002 年 2003 年0 . 0 90 . 0 9 50 . 10 . 1 0 50 . 1 10 . 1 1 50 . 1 2銷售收入 利潤 銷售利潤率銷售利潤率年復(fù)合增長率 3% 銷售收入年復(fù)合增長率 利潤額年復(fù)合增長率 20% 1135127314311761212270 77 104 143179 215274245229626 . 1 7 % 6 . 0 5 %7 . 2 7 %8 . 1 2 %8 . 4 4 %9 . 2 5 %8 . 7 7 %05001000150020002500300035001997 年 1998 年 1999 年 2000 年 2001 年 2002 年 2003 年0 . 0 0 %1 . 0 0 %2 . 0 0 %3 . 0 0 %4 . 0 0 %5 . 0 0 %6 . 0 0 %7 . 0 0 %8 . 0 0 %9 . 0 0 %1 0 . 0 0 %銷售收入 利潤 利潤率單位 :億元 銷售利潤率年復(fù)合增長率 7% 銷售收入年復(fù)合增長率 利潤額年復(fù)合增長率 單位 :億元 2000潤和利潤率 1997潤和利潤率 數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)年鑒 海量免費(fèi)下載資料，盡在 31 醫(yī)藥制藥企業(yè)目前面臨的退出壁壘較高，但因?yàn)獒t(yī)藥制藥企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)和營銷網(wǎng)絡(luò)在化藥、中成藥和生物藥間有一定通用性，所以醫(yī)藥制藥企業(yè)在三個(gè)不同的制藥子行業(yè)間轉(zhuǎn)移相對容易 退出的壁壘高 1 2 3 4 醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)和營銷網(wǎng)絡(luò)都是醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的專用性資產(chǎn)與能力 ,難以轉(zhuǎn)入其他非醫(yī)藥行業(yè)，但研發(fā)、制劑和營銷網(wǎng)絡(luò)在化藥、中成藥和生物藥間有一定的通用性 退出的固定成本較高，僅000果退出將成為沉沒成本 制藥企業(yè)退出將損失企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中建立起來的市場形象及金融市場平臺(tái)、政府資源等，也是企業(yè)家從感情上難以割舍的 制藥企業(yè)貢獻(xiàn)了較大的利稅并解決了大量就業(yè) ,一旦退出將會(huì)給政府財(cái)政和社會(huì)造成壓力 ,政府和社會(huì)會(huì)給予很大的關(guān)注和干預(yù) 海量免費(fèi)下載資料，盡在 32 買方能力表明買方分割產(chǎn)業(yè)利潤的能力 潛在進(jìn)入者的威脅 供應(yīng)商的議價(jià)能力 買方的議價(jià)能力 替代品的競爭 行業(yè)內(nèi)的競爭狀況 海量免費(fèi)下載資料，盡在 33 994年 1996年 2001年 2002年0%20%40%60%80%100%2001年 20011990藥房 零售 單位：億元 數(shù)據(jù)來源： 2004醫(yī)藥報(bào)告 醫(yī)院藥房是藥品銷售的主渠道 ,雖然醫(yī)藥零售網(wǎng)點(diǎn)銷售額增長迅速 ,但是在整個(gè)藥品銷售中所占比例依然很低 海量免費(fèi)下載資料，盡在 34 國家開始推動(dòng)醫(yī)藥分家的改革，但在實(shí)踐中進(jìn)展艱難，雖然“醫(yī)藥分家”的大方向不會(huì)改變，近期卻無法根本改變醫(yī)藥一體的局面，醫(yī)院藥房仍在藥品銷售中占主導(dǎo)地位，依然能攫取較高的產(chǎn)業(yè)利潤。 1 我國醫(yī)藥分家改革建議的首次提出 文件 關(guān)于城鎮(zhèn)醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的指導(dǎo)意見 首次正式提出：實(shí)行醫(yī)藥分開核算、分別管理，即 “ 醫(yī)藥分家 ” 。推行醫(yī)藥分家的主要目的是：解決當(dāng)前存在的以藥養(yǎng)醫(yī)問題，必須切斷醫(yī)藥機(jī)構(gòu)和藥品營銷之間的直接經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。 2 醫(yī)藥分家改革的進(jìn)展情況 2002年 4月，由國家計(jì)委等九部委聯(lián)合下發(fā)了一個(gè)文件： 關(guān)于完善 “ 三項(xiàng)改革 ” 試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見 ，指導(dǎo)意見選定了青島、西寧、柳州三個(gè)城市，作為城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)、醫(yī)療衛(wèi)生和藥品生產(chǎn)流通體制三項(xiàng)改革試點(diǎn)的城市，以此來推進(jìn)醫(yī)藥分家的改革試點(diǎn)。試點(diǎn)工作已經(jīng)進(jìn)行了兩年， “ 醫(yī)藥分家 ” 雷大雨小，進(jìn)展艱難。 2004年 3月，僅僅運(yùn)行 1個(gè)月零 5天，湖北省首家試行 “ 醫(yī)藥分家 ” 的省婦幼保健院涂家?guī)X門診部不得不自行 “ 流產(chǎn) ” ，回復(fù)到醫(yī)藥不分家的原有體制。 海量免費(fèi)下載資料，盡在 35 藥品集中招標(biāo)采購意在遏制帶金銷售，解決藥價(jià)虛高，但在實(shí)踐中，并沒能形成有效的市場競爭機(jī)制 ,反倒增加了更多的”暗箱操作” ,醫(yī)院利益并未受損害，只是制藥企業(yè)利潤空間被擠壓了 制藥企業(yè) 醫(yī)院 行業(yè)利潤 有利的影響： 目前各地招標(biāo)主要面向當(dāng)?shù)赜袑?shí)力資信好的醫(yī)藥商業(yè)，因此生產(chǎn)企業(yè)與醫(yī)藥商業(yè)的合作將較以前更加密切 藥品招標(biāo)將直接為醫(yī)院及患者節(jié)省購藥成本，促進(jìn)了醫(yī)藥采購的規(guī)范化運(yùn)作 不利的影響： 在銷售環(huán)節(jié)上，又增加了一道市場進(jìn)入環(huán)節(jié)，使競爭加劇，成本增加 企業(yè)之間在招標(biāo)過程中的價(jià)格競爭，降低了后續(xù)運(yùn)作空間，產(chǎn)生“中標(biāo)即死”的現(xiàn)象 招標(biāo)藥品只是總藥品的一部分，而大量的藥品仍需通過常規(guī)渠道進(jìn)入醫(yī)院 海量免費(fèi)下載資料，盡在 36 對于處方藥銷售來說 ,醫(yī)生處于絕對主導(dǎo)的地位 ,這種特殊的地位提供了醫(yī)生向制藥企業(yè)尋租的能力，帶金銷售成為公開的“秘密” 生主動(dòng)開 醫(yī)生和患者商量著開 醫(yī)生按患者要求開 其他從醫(yī)生開方的實(shí)踐可以看到 , 醫(yī)生處于絕對的主導(dǎo)地位 雖然在調(diào)查中沒有辦法體現(xiàn)，醫(yī)生在處方藥的銷售中的 ” 尋租 ”行為是眾所周知 醫(yī)生開處方的方式 影響醫(yī)生開處方的因素 資料來源： 2004醫(yī)藥報(bào)告 海量免費(fèi)下載資料，盡在 37 患者在 在 于經(jīng)驗(yàn)性購買 生主動(dòng)開 醫(yī)生和患者商量著開 醫(yī)生按患者要求開 其他在 費(fèi)者基本處于被動(dòng)接受的地位 品本身療效專家推薦藥店員工推薦藥品價(jià)格藥品廣告從影響消費(fèi)者在零售藥店購買行為的因素可以看到藥品療效是絕對主導(dǎo)的因素 醫(yī)生開處方的方式 影響消費(fèi)者藥店購買行為的因素 資料來源： 2004醫(yī)藥報(bào)告 海量免費(fèi)下載資料，盡在 38 醫(yī)藥商業(yè)（批發(fā)和零售）企業(yè)數(shù)量眾多 ,規(guī)模較小 ,集中度很低，競爭激烈 ,利潤單薄 ,虧損嚴(yán)重 近 17000家批發(fā)企業(yè)，其中銷售額超過 50億元只有 3過 10億元的只有 10家 12萬家零售企業(yè)，最大連鎖店年?duì)I業(yè)額只有 5億元，前 10名零售企業(yè)零售額總和只占總銷售額的 平價(jià)藥房的興起讓消費(fèi)者得到了實(shí)惠，但是使藥品銷售進(jìn)入普通消費(fèi)品的誤區(qū)，引起市場價(jià)格體系的混亂，使制藥企業(yè)面臨渠道的重重壓力和嚴(yán)重的竄貨問題 2002年醫(yī)藥商業(yè)虧損面 資料來源：國研網(wǎng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù) 海量免費(fèi)下載資料，盡在 39 目前 ,規(guī)模較大的醫(yī)藥制藥企業(yè) (尤其是上市企業(yè) )有前向一體化整合醫(yī)藥商業(yè)的趨勢 三九集團(tuán) 計(jì)劃 3年內(nèi)投資 13億元建立 8000連鎖藥店 上海華源集團(tuán) 計(jì)劃投資 10億元 ， 在上海 、 北京 、 廣州和撫順 4個(gè)城市 ， 2002年底建立 700家連鎖藥店 ， 以后每年以 1000家的速度擴(kuò)張； 北京同仁堂集團(tuán) 計(jì)劃在 2005年前開設(shè) 600家零售藥店 ， 其中 400家將通過加盟及專柜形式設(shè)立； 上海復(fù)星實(shí)業(yè) 除了常規(guī)收購 、 特許加盟等之外 ， 還別具一格地走工商聯(lián)合路子 ， 采取 “ 零售藥店與普通商業(yè)企業(yè)合作 ” 的形式 ， 與擁有 1000多個(gè)連鎖網(wǎng)點(diǎn) 、 國內(nèi)最大超市經(jīng)營公司聯(lián)華超市聯(lián)姻 ，合資組建了上海復(fù)星藥品零售連鎖經(jīng)營有限公司 ， 依托聯(lián)華超市強(qiáng)大的商品配送中心及經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn) ， 發(fā)展醫(yī)藥連鎖經(jīng)營 ， 開設(shè)柜中柜 、 店中店 海量免費(fèi)下載資料，盡在 40 替代品的贏利能力決定了本行業(yè)贏利空間的上限 潛在進(jìn)入者的威脅 供應(yīng)商的議價(jià)能力 買方的議價(jià)能力 替代品的競爭 行業(yè)內(nèi)的競爭狀況 海量免費(fèi)下載資料，盡在 41 從 1997物藥、中成藥的銷售收入比例變化看，化藥所占比例緩慢下降，中藥和生物藥比例緩慢上升，這表明化藥、生物藥和中藥間的替代競爭性并不大 %10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年化藥 中藥 生物 1997數(shù)據(jù)來源：中國醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)年鑒 海量免費(fèi)下載資料，盡在 42 國內(nèi)外醫(yī)藥消費(fèi)觀念逐步向綠色、自然轉(zhuǎn)變，從長遠(yuǎn)看，天然藥（包括中藥）的需求會(huì)不斷增長，化學(xué)藥的替代競爭能力在很多治療領(lǐng)域會(huì)減弱 近年來隨著人們生活條件、生存環(huán)境的變化，使人類身心疾病增加，現(xiàn)代疾病對人類的威脅正在或已經(jīng)取代了以往的傳染性疾病，人類的醫(yī)學(xué)模式已經(jīng)由 “ 生物醫(yī)學(xué) ” 向 “ 生物 心理 社會(huì)醫(yī)學(xué) ” 轉(zhuǎn)變，為傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)提供了有利的發(fā)展時(shí)機(jī)，同時(shí)也為中藥發(fā)展提供了機(jī)遇。 “回歸自然”、“綠色”醫(yī)藥消費(fèi)正在成為時(shí)尚，醫(yī)療模式也單純地從疾病治療轉(zhuǎn)變?yōu)轭A(yù)防、保健與康復(fù)相結(jié)合，使人們的醫(yī)藥消費(fèi)更多樣化，更綠色化。 由于化學(xué)藥物毒副作用大，容易產(chǎn)生抗藥性，對一些世界性的疑難病癥力不從心且使藥源性疾病增多，已很難滿足人們?nèi)找嫣岣叩慕】敌枨螅谌祟?“ 回歸自然 ” 的潮流中，天然藥物由于毒副作用小，越來越受到人們的青睞。 綠色醫(yī)藥消費(fèi)成為趨勢 生活水平提高促使醫(yī)學(xué)模式變化 天然植物藥受到人們青睞 海量免費(fèi)下載資料，盡在 43 傳統(tǒng)的中藥飲片現(xiàn)煎的湯藥雖然便宜，也有了代煎的服務(wù)，但是攜帶不便、服用不便、口味不好的缺點(diǎn)使得需求漸少，中成藥越來越獲得消費(fèi)者的青睞 傳統(tǒng)的中藥飲片現(xiàn)煎湯藥 中成藥 優(yōu)點(diǎn) : 便宜 , 性價(jià)比合理 缺點(diǎn) : 攜帶不便，服用不便，口味不好，如果沒有代煎服務(wù)，煎藥本身很麻煩 客戶群：中老年患者為主 優(yōu)點(diǎn) : 攜帶方便，服用方便，口味好 缺點(diǎn) : 價(jià)格相對現(xiàn)煎湯藥要貴 客戶群：覆蓋了所有年齡段 發(fā)展趨勢：國內(nèi)市場需求量較大，但增長緩慢，從長期看在下降，國外市場需求很低，預(yù)期也不會(huì)有太大增長 發(fā)展趨勢：國內(nèi)外市場需求均快速增長 量免費(fèi)下載資料，盡在 44 進(jìn)口中成藥定位于高消費(fèi)人群，市場份額小，目前對于國產(chǎn)中藥尚不能構(gòu)成很大威脅，但也產(chǎn)生一定的壓力 內(nèi)銷售收入單位：億元 進(jìn)口中成藥目前對于國產(chǎn)中成藥不構(gòu)成威脅 2000年進(jìn)口中成藥占國內(nèi)中成藥銷售收入的4 進(jìn)口中成藥的特點(diǎn) 定位 進(jìn)口中成藥定位于高消費(fèi)人群。例如，同樣功效的日本正露丸比國產(chǎn)藿香正氣丸貴 優(yōu)勢 大多是高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品。 生產(chǎn)工藝先進(jìn)，質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范程度高，外觀精美，服用劑量小。 其他 主要來自日本、東南亞和歐洲； 劑型多樣。等膠囊、片劑、針劑、外用藥膏等 主要用于輕淺病癥和慢性病 數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計(jì)年鑒 國研網(wǎng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù) 海量免費(fèi)下載資料，盡在 45 中藥產(chǎn)業(yè)鏈由七個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成 中藥材種植 飲片加工 中藥材集散 中藥制劑 醫(yī)藥商業(yè)批發(fā) 醫(yī)院藥房 醫(yī)藥零售終端 患者 農(nóng)業(yè) 基地 600多個(gè) ,專業(yè)戶 34萬戶 ,種植面積 600多萬畝 產(chǎn)量 34萬噸 500家左右的加工廠 生產(chǎn)技術(shù)工藝簡單落后 2003年子行業(yè)利潤率 9% 全國性藥材市場 17個(gè) 1000多個(gè)生產(chǎn)企業(yè) ,生產(chǎn)40多種劑型 ,5000個(gè)品種 17000家批發(fā)企業(yè) 醫(yī)藥零售企業(yè) 12萬家，2002年平均凈利潤率 1%左右 醫(yī)院藥房平均利潤率 15% 數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù) 海量免費(fèi)下載資料