貨幣銀行學(xué)(第三版) 第三章 利息與利息率

第三章 利息與利息率 教學(xué)目的與要求 ：利息和利息率是與信用相伴隨的兩個(gè)基本范疇。通過(guò)本章學(xué)習(xí)應(yīng)掌握利息的本質(zhì)及其計(jì)算，利率的種類及其決定，我國(guó)的利率體制及其改革。同時(shí)，通過(guò)對(duì)各種利率理論的學(xué)習(xí)，要明確利率是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的一個(gè)重要變量，掌握利率變動(dòng)影響經(jīng)濟(jì)的途徑。 教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn) ：利率的種類及基準(zhǔn)利率；決定與影響利率的因素；利率作用于經(jīng)濟(jì)的途徑；中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革。 第三章 利息與利息率 第一節(jié) 利息與利息率概述 第二節(jié) 利率的決定 第三節(jié) 利率的作用 第四節(jié) 利率管理體制 第一節(jié) 利息與利息率概述 一、利息的定義和本質(zhì) 所謂利息就是讓渡資金的報(bào)酬或使用資金的代價(jià)。從信用關(guān)系的債權(quán)方面看，利息是貸款者讓渡貨幣資金使用權(quán)，從借款者手中取得的超過(guò)本金的那一部分報(bào)酬；從信用關(guān)系的債務(wù)方面看，利息是借款者由于取得貨幣使用權(quán)，而付給貸款者超過(guò)本金的那一部分代價(jià)。 第一節(jié) 利息與利息率概述 二、利息理論 （一）馬克思利息理論 馬克思從借貸資本的特殊運(yùn)動(dòng)形式的分析中，揭示了利息的來(lái)源，分析了利息的本質(zhì)。他指出，借貸資本的運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)是雙重支出和雙重回流。 第一節(jié) 利息與利息率概述 （二）西方利息理論 關(guān)于利息的本質(zhì)，從古典經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)始有眾多解釋，其中影響較大的是庸俗經(jīng)濟(jì)學(xué)到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的各種流派，包括：“利息報(bào)酬論”、“資本生產(chǎn)力論”、“節(jié)欲論”和“靈活偏好論”。 第一節(jié) 利息與利息率概述 認(rèn)為利息是一種報(bào)酬，在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中是頗有影響的一種理論，最先由配第提出，后來(lái)在洛克的著作中也有涉及。 配第認(rèn)為，利息是因暫時(shí)放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報(bào)酬。 洛克也把利息的本質(zhì)確認(rèn)為貸款人所得的報(bào)酬。 第一節(jié) 利息與利息率概述 認(rèn)為資本具有生產(chǎn)力，利息是資本生產(chǎn)力的產(chǎn)物。這種理論最先由薩伊提出，受到不少庸俗經(jīng)濟(jì)學(xué)家的推崇。 薩伊認(rèn)為，借貸資本的利息由兩部分組成：一是風(fēng)險(xiǎn)性利息，二是純利息。 第一節(jié) 利息與利息率概述 認(rèn)為利息應(yīng)該作為資本家節(jié)欲行為的報(bào)酬，這是由西尼爾提出，在資本主義社會(huì)廣為流傳的一種理論。 西尼爾認(rèn)為，人類社會(huì)存在三種生產(chǎn)要素：一是人類的勞動(dòng)；二是與人力無(wú)關(guān)的自然要素；第三要素或生產(chǎn)手段叫節(jié)欲。 第一節(jié) 利息與利息率概述 認(rèn)為利息是“在一特定時(shí)期以內(nèi)，人們放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的報(bào)酬”，這是著名資產(chǎn)階級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯提出的理論。 第一節(jié) 利息與利息率概述 三、利率的定義及其種類 （一）利率的定義 借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。 第一節(jié) 利息與利息率概述 （二）利率的種類 定利率與公定利率 市場(chǎng)利率是指在借貸貨幣市場(chǎng)上由借貸雙方通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)而形成的利息率。 官定利率是指一國(guó)政府通過(guò)中央銀行而確定的各種利息率。 公定利率是指由非政府部門的金融民間組織如銀行公會(huì)等確定的利率。 表 3中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率 單位：年利率 % 項(xiàng) 目 利率水平 調(diào)整日期 人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)存款利率 定準(zhǔn)備金 超額準(zhǔn)備金 人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款利率 十天 三個(gè)月 六個(gè)月 一 年 再貼現(xiàn) 第一節(jié) 利息與利息率概述 存款利率是指客戶在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)存款時(shí)所取得的利息與存款額的比率。 貸款利率是指銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)所收取的利息與借貸本金的比率。 表 3融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率 單位：年利率 % 項(xiàng) 目 利 率 2012年 6月 8日 2012年 7月 6日 一、活期存款 、定期存款 （一）整存整取 三個(gè)月 年 年 年 年 年 二）零存整取、整 存零取、存本取息 一 年 年 年 三）定活兩便 按一年以內(nèi)定期整存 整取同檔次利率 打六折執(zhí)行 按一年以內(nèi)定期整存 整取同檔次利率 打六折執(zhí)行 三、協(xié)定存款 、通知存款 一 天 天 、個(gè)人住房公積金存款 當(dāng)年繳存 年結(jié)轉(zhuǎn) 表 3融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率 單位：年利率 % 項(xiàng) 目 利 率 2012年 6月 8日 2012年 7月 6日 一、短期貸款 六個(gè)月以內(nèi)（含六個(gè)月） 個(gè)月至一年（含一年） 、中長(zhǎng)期貸款 一至三年（含三年） 至五年（含五年） 年以上 、貼現(xiàn) 以再貼現(xiàn)利率為 下限加點(diǎn)確定 同前 四、個(gè)人住房公積金貸款 五年以下（含五年） 年以上 一節(jié) 利息與利息率概述 固定利率是指利息率在借貸期內(nèi)不隨借貸資金的供求狀況而波動(dòng)的利率。 浮動(dòng)利率又稱可變利率，是指利息率隨市場(chǎng)利率的變化而定期調(diào)整的利息率。 第一節(jié) 利息與利息率概述 差別利率是指針對(duì)不同的貸款種類和借款對(duì)象實(shí)行的不同利息率，一般可按期限、行業(yè)、項(xiàng)目、地區(qū)設(shè)置不同的利息率。 優(yōu)惠利率是指國(guó)家通過(guò)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于需要重點(diǎn)扶植或照顧的企業(yè)、行業(yè)或部門所提供的低于一般貸款利率水平的利率。 第一節(jié) 利息與利息率概述 第一節(jié) 利息與利息率概述 名義利率是以名義貨幣表示的利息率，即我們平時(shí)所說(shuō)的利息率。 實(shí)際利率就是名義利率剔除通貨膨脹因素以后的真實(shí)利率。 其計(jì)算公式： i r P 式中， 第一節(jié) 利息與利息率概述 第一節(jié) 利息與利息率概述 四、利息的計(jì)算方法 利息的計(jì)算方法分為單利計(jì)息和復(fù)利計(jì)息。 單利計(jì)息是指在計(jì)算利息額時(shí)，不論期限長(zhǎng)短，僅按本金計(jì)算利息，所生利息不再加入本金重復(fù)計(jì)算利息。計(jì)算式為： 第一節(jié) 利息與利息率概述 復(fù)利是單利的對(duì)稱。復(fù)利計(jì)息是指計(jì)算利息時(shí)，要按一定期限（例如一年），將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。其計(jì)算公式為： 第二節(jié) 利率的決定 一、馬克思的利率決定論 （一）平均利潤(rùn)率對(duì)利率的影響 利息不過(guò)是平均利潤(rùn)的一部分，因此，平均利潤(rùn)率的高低決定著利潤(rùn)總量，平均利潤(rùn)率越高，則利潤(rùn)總量越大，借貸資本家和職能資本家分割的總額就越多。 利息率只能在平均利潤(rùn)率和零之間擺動(dòng)。 第二節(jié) 利率的決定 （二）供求和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)利率的影響 借貸資本的供給大于需求，利率下跌，借者可以支付較少的利息；借貸資本的需求大于供給，利率上升，貸者可以占有更多的利潤(rùn)。 第二節(jié) 利率的決定 （三）社會(huì)再生產(chǎn)對(duì)利率的影響 馬克思極其深刻地指出：“在物質(zhì)資本的供給和貨幣資本的供給之間，有一種看不見(jiàn)的聯(lián)系；同樣毫無(wú)疑問(wèn)，產(chǎn)業(yè)資本家對(duì)貨幣資本家的需求，是由實(shí)際生產(chǎn)情況決定的”（ 馬克思恩格斯全集 第 25卷，第 473頁(yè)）。這就是說(shuō)，社會(huì)再生產(chǎn)狀況決定著借貸資本的供求，因而是影響利息率的決定性因素。 第二節(jié) 利率的決定 （四）物價(jià)對(duì)利率的影響 利率與物價(jià)的變動(dòng)具有同向運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)，因?yàn)橐３掷仕礁哂谖飪r(jià)上漲率，就必須在物價(jià)上漲時(shí)調(diào)高利率。此外，物價(jià)上漲是有支付能力的社會(huì)需求大于商品供給量的表現(xiàn)，要穩(wěn)定物價(jià)就必須控制需求，而調(diào)高利率、緊縮通貨是控制需求的重要方面。 第二節(jié) 利率的決定 （五）國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策對(duì)利率的影響 國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、資金流向、貨幣資金供求狀況等都產(chǎn)生直接影響，因而也必然成為影響利息率的一個(gè)重要因素。 第二節(jié) 利率的決定 （六）國(guó)際利率水平對(duì)國(guó)內(nèi)利率的影響 國(guó)際利率水平對(duì)國(guó)內(nèi)利率也有重要影響。因?yàn)?，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特點(diǎn)是世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切，商品、技術(shù)、資金越來(lái)越多地在世界范圍內(nèi)運(yùn)動(dòng)。任何一個(gè)國(guó)家要使本國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，就不能把本國(guó)經(jīng)濟(jì)孤立于世界經(jīng)濟(jì)體系之外。商品買賣和資金流動(dòng)越具有國(guó)際性，國(guó)際利率水平對(duì)國(guó)內(nèi)利率的影響就越大。 第二節(jié) 利率的決定 二、影響我國(guó)利率的主要因素 （一）企業(yè)承受能力 利息是利潤(rùn)的轉(zhuǎn)化形式，平均利潤(rùn)率直接影響利息率，“利息率只能在平均利潤(rùn)率與零之間擺動(dòng)”。 國(guó)家在調(diào)整利率水平時(shí)必須考慮企業(yè)的承受能力。 第二節(jié) 利率的決定 （二）市場(chǎng)資金供求狀況 隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和發(fā)展，市場(chǎng)體系和市場(chǎng)機(jī)制逐漸完善，資金供求狀況對(duì)利率水平的影響越來(lái)越大。一方面，隨著商品市場(chǎng)變化，資金市場(chǎng)的供求狀況必然變化；另一方面，中央銀行要運(yùn)用利率調(diào)節(jié)資金供求，必然以資金供求狀況作為其調(diào)整利率的依據(jù)。 第二節(jié) 利率的決定 （三）物價(jià)變動(dòng) 在現(xiàn)代紙幣流通條件下，實(shí)際利率等于名義利率減去物價(jià)上漲率。因此，物價(jià)變動(dòng)直接影響利率水平。 引起物價(jià)上漲的一個(gè)重要原因是以貨幣表示的社會(huì)總需求大于總供給，也就是說(shuō)，貨幣供應(yīng)量過(guò)多。 第二節(jié) 利率的決定 （四）銀行利潤(rùn) 利率水平不僅影響銀行利潤(rùn)，而且調(diào)節(jié)銀行、企業(yè)、中央和地方財(cái)政的利益。 第二節(jié) 利率的決定 （五）經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策 當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱或物價(jià)漲幅過(guò)大需要緊縮信用和貨幣供應(yīng)量時(shí)，國(guó)家就調(diào)高利率；當(dāng)經(jīng)濟(jì)滑坡，市場(chǎng)商品銷售不暢，企業(yè)效益下降，國(guó)家需要增加貨幣投入、刺激經(jīng)濟(jì)回升時(shí)，就會(huì)降低利率。 第三節(jié) 利率的作用 利率是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)杠桿，對(duì)經(jīng)濟(jì)有著極其重要的調(diào)節(jié)作用。但在不同的國(guó)家、不同的時(shí)期以及不同的利率管理體制下，利率作用發(fā)揮程度也不一樣。 第三節(jié) 利率的作用 一、利率對(duì)儲(chǔ)蓄和消費(fèi)的引導(dǎo)作用 利率的高低不僅影響儲(chǔ)蓄的總量，而且影響儲(chǔ)蓄的結(jié)構(gòu)。儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，較高的利率會(huì)促進(jìn)儲(chǔ)蓄總量的增加，特別是對(duì)儲(chǔ)蓄存款的促進(jìn)作用更加明顯。 第三節(jié) 利率的作用 二、利率對(duì)投資的影響作用 投資可分為實(shí)質(zhì)性投資和證券投資。 利率對(duì)實(shí)質(zhì)性投資和證券投資的影響是不一樣的。 第三節(jié) 利率的作用 實(shí)質(zhì)性投資是指對(duì)生產(chǎn)流通領(lǐng)域進(jìn)行的投資活動(dòng)。 實(shí)質(zhì)性投資與利率的高低有著密切的關(guān)系。低利率對(duì)實(shí)質(zhì)性投資有刺激作用，高利率則不利于投資規(guī)模的擴(kuò)大。 第三節(jié) 利率的作用 證券投資是指人們對(duì)金融工具或金融商品的購(gòu)買和持有。在正常的經(jīng)濟(jì)情況下，利率與證券價(jià)格成反方向變化。 第三節(jié) 利率的作用 三、利率對(duì)通貨膨脹的影響作用 第一，利率可以調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。 第二，利率可以調(diào)節(jié)社會(huì)總供給和總需求。 第三節(jié) 利率的作用 四、利率對(duì)經(jīng)濟(jì)核算的影響作用 對(duì)存款人來(lái)說(shuō) 對(duì)借款人來(lái)說(shuō) 對(duì)銀行來(lái)說(shuō) 第三節(jié) 利率的作用 五、利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用 （一）聚集社會(huì)閑散資金 聚集和積累資金是利率最主要的功能。正是因?yàn)槔实拇嬖?，才能使分散在社?huì)各階層的貨幣收入和再生產(chǎn)過(guò)程中暫時(shí)閑置的貨幣資金得以集中起來(lái)，轉(zhuǎn)化為信貸資金，通過(guò)信貸資金的分配，滿足生產(chǎn)發(fā)展的資金需要，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。 第三節(jié) 利率的作用 （二）優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 利率會(huì)自發(fā)地引導(dǎo)資金流向利潤(rùn)率較高的部門，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置。 銀行可以自覺(jué)地運(yùn)用差別利率政策，對(duì)國(guó)家急需發(fā)展等行業(yè)以及有關(guān)的企業(yè)和產(chǎn)品，適當(dāng)降低貸款利率；對(duì)需要限制的某些加工行業(yè)以及有關(guān)的企業(yè)和產(chǎn)品，適當(dāng)提高利率，限制其發(fā)展，從而優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理化。 第三節(jié) 利率的作用 （三）調(diào)節(jié)貨幣流通 利率對(duì)貨幣流通的調(diào)節(jié)作用表現(xiàn)在： 一是存款利率的高低對(duì)實(shí)現(xiàn)社會(huì)購(gòu)買力與商品可供量的平衡有調(diào)節(jié)作用； 二是貸款利率的高低對(duì)幣值穩(wěn)定有重要影響； 三是利率的高低會(huì)影響社會(huì)商品的供給總量和結(jié)構(gòu)，對(duì)貨幣流通正常與否有重要影響。 第三節(jié) 利率的作用 （四）平衡國(guó)際收支 當(dāng)國(guó)際收支逆差比較嚴(yán)重時(shí)，可以通過(guò)利率杠桿來(lái)調(diào)節(jié)，可以將本國(guó)的利率調(diào)到高于其他國(guó)家的程度。但是，當(dāng)國(guó)際收支逆差發(fā)生在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，則不宜采取調(diào)節(jié)利率水平的做法，而只能通過(guò)調(diào)整利率結(jié)構(gòu)來(lái)平衡國(guó)際收支。 第四節(jié) 利率管理體制 一、利率管理體制類型 國(guó)家集中管理 市場(chǎng)自由決定 國(guó)家管理與市場(chǎng)決定相結(jié)合 第四節(jié) 利率管理體制 二 、 我國(guó)利率管理體制現(xiàn)狀 利率“雙軌”并存 利率管理過(guò)死 存貸款利差不合理且實(shí)際利率水平低 第四節(jié) 利率管理體制 三、利率市場(chǎng)化問(wèn)題 （一）利率市場(chǎng)化的必要性 1利率市場(chǎng)化是優(yōu)化資源配置的需要 2利率市場(chǎng)化是順利實(shí)施貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)在要求 3利率市場(chǎng)化是治理通貨緊縮和通貨膨脹的一種選擇 第四節(jié) 利率管理體制 （二）利率市場(chǎng)化的制約因素 1微觀經(jīng)濟(jì)主體缺乏利益的約束機(jī)制 2金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率的調(diào)控及反應(yīng)不靈敏 3中央銀行宏觀調(diào)控手段不健全 4金融市場(chǎng)特別是貨幣市場(chǎng)發(fā)展不完善 第四節(jié) 利率管理體制 （三）利率市場(chǎng)化的思路 首先，推進(jìn)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和統(tǒng)一，促進(jìn)市場(chǎng)化的利率信號(hào)的形成。 其次，根據(jù)市場(chǎng)利率及時(shí)調(diào)整貸款利率，進(jìn)一步擴(kuò)大商業(yè)銀行貸款利率的浮動(dòng)范圍。 再次，推進(jìn)銀行間利率體系的建立和完善。 最