中藥飲片公司資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告

中藥飲片公司資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告 20162 手機(jī)版 評(píng)估方法 (一 ) 評(píng)估方法的選擇 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本方法包括資產(chǎn)基礎(chǔ)法、市場(chǎng)法和收益法。資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指以被評(píng)估企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評(píng)估企業(yè)表內(nèi)及表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法 ;市場(chǎng)法是指將評(píng)估對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案 例進(jìn)行比較，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法 ;收益法是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。 由于我國(guó)目前市場(chǎng)化、信息化程度尚不高，我們未能收集到足夠的同類企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易案例，也未能收集到足夠的與被評(píng)估單位業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式、企業(yè)規(guī)模和所處經(jīng)營(yíng)階段等因素接近或可比的上市公司相關(guān)信息，因而未采用市場(chǎng)法。本次我們采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法、收益法兩種方法對(duì)被評(píng)估單位股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估。 (二 ) 評(píng)估方法簡(jiǎn)介 1、資產(chǎn)基礎(chǔ)法 資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是指以被評(píng)企業(yè)評(píng)估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理評(píng)估 內(nèi)及表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，以確定其股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估方法。 具體公式如下： 股東全部權(quán)益價(jià)值 =全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值 各項(xiàng)資產(chǎn)的具體評(píng)估方法如下： (1) 流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估 本次評(píng)估范圍內(nèi)的流動(dòng)資產(chǎn)包括：貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款和存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，首先將被評(píng)估單位填報(bào)的評(píng)估申報(bào)明細(xì)表與相關(guān)科目總賬、明細(xì)賬及評(píng)估基準(zhǔn)日的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行了核對(duì)檢查，然后分別情況具體評(píng)估方法如下： 1) 貨幣資金：貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款，均為人民幣。本次評(píng)估，對(duì) 于人民幣現(xiàn)金及銀行存款，以核實(shí)無誤的賬面值作為評(píng)估值。 2) 應(yīng)收款項(xiàng)：應(yīng)收款項(xiàng)包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款。本次評(píng)估，通過函證、賬齡分析及相關(guān)資料核對(duì)分析，判斷應(yīng)收項(xiàng)目或?qū)?yīng)貨物可收回性，以經(jīng)核實(shí)后應(yīng)收款項(xiàng)金額扣除評(píng)估預(yù)計(jì)損失額確定應(yīng)收款項(xiàng)的評(píng)估值。 3) 存貨：存貨分為庫(kù)存商品和在用周轉(zhuǎn)材料，庫(kù)存商品包括外購(gòu)庫(kù)存商品和自制庫(kù)存商品。對(duì)外購(gòu)庫(kù)存商品以重新購(gòu)置成本確定為評(píng)估值 ;對(duì)自制庫(kù)存商品以重置成本加分?jǐn)偟墓芾碣M(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和適當(dāng)?shù)膬衾麧?rùn)確定評(píng)估值。在用周轉(zhuǎn)材料采用重置成本法評(píng)估。 (2) 固定資產(chǎn) 構(gòu) )筑物的評(píng)估 根據(jù)被評(píng)估單位提供的有關(guān)資料，評(píng)估人員經(jīng)過實(shí)地察看、市場(chǎng)調(diào)查研究，遵循必要的評(píng)估程序與原則，根據(jù)房屋建筑物的特點(diǎn)，采用重置成本法評(píng)估。重置成本法計(jì)算公式為：評(píng)估值 =重置全價(jià) 成新率 1)重置全價(jià)的確定 建筑物重置全價(jià)由工程綜合造價(jià)、前期費(fèi)用、配套規(guī)費(fèi)和資金成本等部分組成， 計(jì)算公式為： 重置全價(jià) =工程綜合造價(jià) +前期及其他費(fèi)用 +配套規(guī)費(fèi) +資金成本 各部分計(jì)算過程如下： 工程綜合造價(jià) 在對(duì)建筑物進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)勘察分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)同類工程造價(jià) 估算指標(biāo)及建筑安裝工程定額等 資料，確定建筑安裝工程量并計(jì)算定額基價(jià)，然后按現(xiàn)行的建筑安裝工程造價(jià)計(jì)算程序及評(píng)估基準(zhǔn)日的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算該建筑物的工程綜合造價(jià)。 前期及其他費(fèi)用 根據(jù)行業(yè)及當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)管理部門 規(guī)定 的各項(xiàng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)和行政收費(fèi)政策性文件，計(jì)取相關(guān)費(fèi)用，包括：建設(shè)單位管理費(fèi)用、工程勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、工程監(jiān)理費(fèi)、招標(biāo)代理服務(wù)費(fèi)、前期工作咨詢費(fèi)和環(huán)境評(píng)價(jià)費(fèi)。 配套規(guī) 費(fèi) 資金成本 根據(jù)當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)管理部門規(guī)定的各項(xiàng)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)已辦理房屋所有權(quán)證或建設(shè)工程規(guī)劃許可證的建筑物，計(jì)取相關(guān)費(fèi)用，包括：城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施配套費(fèi)和新型墻體材料專項(xiàng)基金。 按照建設(shè)工程的合理工期、工程款投入慣例和基準(zhǔn)日中國(guó)人民銀行公布的固定資產(chǎn)貸款利率計(jì)算利息。計(jì)算公式如下： 資金成本 =(工程綜合造價(jià) +前期及其他費(fèi)用 +配套費(fèi)用 )合理工期 款利率 2)成新率的確定 成新率采用直接觀察法結(jié)合耐用年限法綜合確定。 直接觀察法 按建筑物的結(jié)構(gòu)、裝修和水電配套設(shè)施等分成若干個(gè)評(píng)分項(xiàng) 目，設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)分，以建筑物的現(xiàn)狀對(duì)照評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)定各部分得分，相加后得出委估建筑物的綜合得分。 成新率 =結(jié)構(gòu)部分合計(jì)得分 G+裝修部分合計(jì)得分 S+設(shè)備部分合計(jì)得分 B 式中： G、S、 B 分別為結(jié)構(gòu)、裝修、設(shè)備部分的權(quán)重。 耐用年限法 根據(jù)委估建、構(gòu)筑物的尚可使用年限和已使用年限，按年限法確定其成新率。 綜合成新率 對(duì)兩種方法計(jì)算的成新率進(jìn)行算術(shù)平均，綜合確定委估建筑物的成新率。 (3) 固定資產(chǎn) 設(shè)備采用重置成本法進(jìn)行評(píng)估。通過估算全新設(shè)備的重置價(jià)值，然后在確 定成 新率的基礎(chǔ)上，計(jì)算設(shè)備的評(píng)估價(jià)值。基本計(jì)算公式為： 計(jì)算公式為：評(píng)估值 =重置全價(jià) 成新率 根據(jù)設(shè)備現(xiàn)場(chǎng)核查情況，對(duì)未見實(shí)物的設(shè)備，經(jīng)被評(píng)估單位確認(rèn)后，評(píng)估值按零計(jì)算 ;對(duì)維修配件不單獨(dú)評(píng)估，并入相應(yīng)設(shè)備中評(píng)估 ;對(duì)購(gòu)置日期較早、更新較快的電子設(shè)備，直接以了解到的基準(zhǔn)日二手市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算 ;對(duì)其余正常使用的設(shè)備，按重置成本法確定其評(píng)估值。 具體的評(píng)估方法介紹如下： 1) 重置全價(jià)的確定 設(shè)備重置全價(jià)構(gòu)成一般包括如下內(nèi)容：設(shè)備購(gòu)置價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、其他費(fèi)用及資金成本等。因 片公司的設(shè)備均 為可獨(dú)立使用的定型設(shè)備，從購(gòu)置到投入使用的周期較短，本次評(píng)估，其他費(fèi)用和資金成本忽略不計(jì)。根據(jù) 2009 年 1 月 1 日起施行的中華人民共和國(guó)增值稅暫行 條例 的規(guī)定，增值稅一般納稅人購(gòu)進(jìn)或者自制固定資產(chǎn)發(fā)生的進(jìn)項(xiàng)稅額，憑增值稅專用發(fā)票、海關(guān)進(jìn)口增值稅專用繳款書和運(yùn)輸費(fèi)用結(jié)算單據(jù)從銷項(xiàng)稅額中抵扣。繳納消費(fèi)稅的轎車、摩托車、游艇等，進(jìn)項(xiàng)稅額不得從銷項(xiàng)稅額中抵扣， 片公司符合上述規(guī)定，因此重置全價(jià)為不含稅價(jià)。 對(duì)于機(jī)器設(shè)備： 重置全價(jià) =設(shè)備購(gòu)置價(jià) +運(yùn)雜費(fèi) +安裝調(diào)試費(fèi) 車輛重置全價(jià)=購(gòu)置價(jià) +車輛購(gòu)置稅 +辦證費(fèi)。 對(duì)于電子設(shè)備： 重置全價(jià) =設(shè)備購(gòu)置價(jià) 設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)：評(píng)估人員根據(jù)設(shè)備的重量和外形尺寸及運(yùn)輸距離的遠(yuǎn)近以及所用交通工具等因素視具體情況綜合確定。 設(shè)備安裝調(diào)試費(fèi)：評(píng)估人員參考機(jī)器設(shè)備評(píng)估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)等資料，并考慮到設(shè)備的重量及安裝調(diào)試的復(fù)雜程度，確定所需的安裝調(diào)試費(fèi)用。 2) 成新率的確定 對(duì)機(jī)器設(shè)備，通過對(duì)設(shè)備使用狀況的現(xiàn)場(chǎng)考察，根據(jù)其運(yùn)行狀況、主要技術(shù)指標(biāo)，以及向有關(guān)工程技術(shù)人員、操作維護(hù)人員查詢?cè)撛O(shè)備的技術(shù)狀況、大修次數(shù)、維修保養(yǎng)的情況，并考慮設(shè)備的已使用年限，預(yù)計(jì)出設(shè)備的壽命年限，從而計(jì)算出設(shè)備的成新率。 成新率 = ( 壽命年限 ，采用年限及里程法，依據(jù)國(guó)家頒布的車輛強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)，以車輛行駛里程、使用年限兩種方法根據(jù)孰低原則確定成新率，其中： 使用年限法成新率 =(1規(guī)定使用年限 )100% 行駛里程法成新率 =(1規(guī)定行駛里程 )100% 3) 評(píng)估值的確定 將重置全價(jià)和成新率相乘，得出評(píng)估值。 即：評(píng)估值 =重置全價(jià) 綜合成新率 (4) 無形資產(chǎn) 其他無形資產(chǎn)的評(píng)估 本次評(píng)估的其他無形資產(chǎn)為 “標(biāo)。 “標(biāo)的使用范圍很小，其所引致的收益不易確定，不符合收益法適用的基本條件，本次評(píng)估我們選擇成本法對(duì)該商標(biāo)權(quán)進(jìn)行評(píng)估。 (5) 遞延所得稅資產(chǎn)的評(píng)估 遞延所得稅資產(chǎn)系由計(jì)提壞賬準(zhǔn)備形成的可抵扣暫時(shí)性差異，評(píng)估人員依據(jù)評(píng)估預(yù)計(jì)損失金額，結(jié)合被評(píng)估單位的企業(yè)所得稅稅率計(jì)算遞延所得稅資產(chǎn)。 (6) 負(fù)債的評(píng)估 本次評(píng)估范圍內(nèi)的負(fù)債均為流動(dòng)負(fù)債，包括應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利息、其他應(yīng)付款。 負(fù)債評(píng)估時(shí)，重點(diǎn)對(duì)各負(fù)債項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容、發(fā)生日期、是否存在不用支付的款項(xiàng)等情況進(jìn)行調(diào)查，確定被評(píng)估企業(yè)于評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)實(shí)際應(yīng)承擔(dān)的債務(wù)數(shù)額。評(píng)估時(shí)，對(duì)不需支付的負(fù)債評(píng)估為零，對(duì)正常發(fā)生的債務(wù)，以核實(shí)無誤的賬面值確定評(píng)估值。 2、收益法 收益法是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法。常用的收益法具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利 進(jìn)行折現(xiàn)以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價(jià)值的評(píng)估 ;現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通常包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。本次評(píng)估采用了收益法中的企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。企業(yè)自由現(xiàn)金流模型下的收益法是從整體上分析衡量一個(gè)企業(yè)盈利能力、從而確定企業(yè)價(jià)值的方法，該方法不僅考慮了企業(yè)基本有形資產(chǎn)獲取收益的因素，同時(shí)還考慮了無形資產(chǎn)、特別是一些不可確指無形資產(chǎn)獲取收益的因素。 本次評(píng)估通過合理預(yù)測(cè)被評(píng)估企業(yè)未來的收益，并將未來收益折現(xiàn)，確定被評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值。由于企業(yè)資產(chǎn)配置不 同，企業(yè)價(jià)值還應(yīng)當(dāng)包括溢余資產(chǎn)的價(jià)值，并減去溢余負(fù)債的價(jià)值。 運(yùn)用該種方法具體分為如下六個(gè)步驟： (1) 確定預(yù)測(cè)期間內(nèi)企業(yè)凈收益、自由現(xiàn)金流量及財(cái)務(wù)狀況 ; (2) 確定企業(yè)在預(yù)測(cè)期末的終值 ; (3) 采用適當(dāng)折現(xiàn)率將預(yù)測(cè)期內(nèi)凈收益和終值折成現(xiàn)值。折現(xiàn)率考慮相應(yīng)的形成該收益的風(fēng)險(xiǎn)因素和資金時(shí)間價(jià)值等因素 ; (4) 將現(xiàn)值相加，確定企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值 ; (5) 在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值中加上溢余資產(chǎn)和負(fù)債的凈值，得出企業(yè)投資資本價(jià)值。 (6) 企業(yè)的投資資本價(jià)值減去基準(zhǔn)日付息債務(wù)的價(jià)值，得出股 東全部權(quán)益價(jià)值。 評(píng)估過程中使用的基本計(jì)算公式為： 式中： P 企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值 業(yè)自由現(xiàn)金流量 r 折現(xiàn)率，以企業(yè)加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率 n 預(yù)測(cè)期間 i 收益年期 業(yè)持續(xù)價(jià)值 余資產(chǎn)、非營(yíng)運(yùn)凈資產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資價(jià)值 重要數(shù)據(jù)和參數(shù)的選擇確定： (1) 收益額 本次評(píng)估采用的是企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，對(duì)應(yīng)的收益額為企業(yè)自由現(xiàn)金流，即：股東和付息債務(wù)的債權(quán)人在內(nèi)的所有投資者的現(xiàn)金流量，計(jì)算公式為：企業(yè)自由現(xiàn)金流量 =息稅前利潤(rùn) (1+折舊與攤銷 凈營(yíng)運(yùn)資金增加。 (2) 折現(xiàn)率 (r) 與企業(yè)自由現(xiàn)金流量相匹配，本次評(píng)估采用加權(quán)平均資本成本 (為 企業(yè)自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)率。計(jì)算公式為： 式中： 加權(quán)平均資本成本 普通股權(quán)益資本成本 (也稱 現(xiàn)率 ) 普通股權(quán)益資本在資本結(jié)構(gòu)中的比重 付息債務(wù)資本成本 付息債務(wù)在資本結(jié)構(gòu)中的比重 t