國際金融課后習(xí)題答案.doc

第一章 思考題詳解1國際收支盈余或赤字這一說法是針對按不同口徑劃分的特定賬戶（項目）上出現(xiàn)的余額而言的。這是因為，就具體項目來說，借方和貸方經(jīng)常是不相等的，會產(chǎn)生一定的差額。當特定賬戶（項目）的貸方總額大于借方總額時，稱國際收支有順差，也叫盈余；相反，當特定賬戶（項目）的貸方總額小于借方總額時，稱國際收支有逆差，也叫赤字；當特定賬戶（項目）的貸方總額與借方總額相等時，稱國際收支平衡。平時我們經(jīng)?？梢月牭娇吹疥P(guān)于貿(mào)易收支出超、入超，經(jīng)常帳戶盈余、赤字、國際收支順差、逆差等國際收支狀況的報導(dǎo)或資料。2我國國際收支的基本特征：（1）收支規(guī)模逐步擴大（2）國際收支結(jié)構(gòu)改變，非貿(mào)易擴大，資本帳戶大幅度增長（3）順逆差互動（4）儲備波浪式起伏，逐漸增長31997-2001年以上三個賬戶的算術(shù)絕對值均呈波動下滑態(tài)勢，2001年達到谷底,2002年又開始大幅度上升。2006年全年進出口總額17607億美元，比上年增長23.8%，加快0.6個百分點；進出口相抵，順差達1775億美元，比上年增加755億美元。全年實際使用外商直接投資金額630億美元，比上年增長4.5%。年末國家外匯儲備10663億美元，比上年末增加2473億美元。1997-2001年以上三個賬戶的算術(shù)絕對值均呈波動下滑態(tài)勢，究其原因可以追溯到1997-1998年的東南亞金融危機，從那次危機以后我國經(jīng)濟就開始下滑，經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶也順周期的惡化。但是，2001年加入世界貿(mào)易組織，到去年底結(jié)束了5年過渡期，中國對外經(jīng)濟迅速發(fā)展。中國的對外貿(mào)易保持了20%以上的持續(xù)較快增長，同時，外商直接投資每年也大體上以500多億到600多億的額度進入中國市場。改革開放進入了一個新階段。外匯管理順應(yīng)加入世貿(mào)組織和融入經(jīng)濟全球化的挑戰(zhàn)，進一步深化改革，繼續(xù)完善經(jīng)常項目可兌換，穩(wěn)步推進資本項目可兌換，推進貿(mào)易便利化。經(jīng)常賬戶差額與資本和金融差額的雙順差擴大的局面是對外貿(mào)易以加工貿(mào)易為主、國際生產(chǎn)持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移、人民幣升值下的變相資本內(nèi)流等因素共同作用的結(jié)果。降低和取消部分商品出口退稅制度改革雖然在中長期內(nèi)有助于減少貿(mào)易順差，但在短期內(nèi)因為企業(yè)在出口退稅新規(guī)則生效之前出口而擴大了貿(mào)易順差。我國持續(xù)出現(xiàn)雙順差原因主要有：第一，資本凈流入逐步成為國際收支順差的主要來源。1997年，經(jīng)常項目順差占總順差的63.75%，該比重較2005年高出近20個百分點。資本項目順差的貢獻相應(yīng)提高。1997年以來，資本項目累計順差占國際收支總順差的比重達66.63%。第二，貨物貿(mào)易順差上升。貨物貿(mào)易進出口狀況是國際收支中的一項基本內(nèi)容，反映了國際競爭力等經(jīng)濟基本面情況，是考察國際收支平衡與否的重要先行指標。第三，我國的出口鼓勵政策。長期以來我國執(zhí)行了“獎出限入”的外貿(mào)政策，這些政策包括：出口退稅政策、有利于出口的匯率政策以及鼓勵發(fā)展加工貿(mào)易的政策等。第四，在資本項目長期保持順差方面，我國金融市場仍處在不發(fā)達狀態(tài)。盡管就總體來說，我國的儲蓄大于投資，但許多潛在投資者無法得到必要的資金。與此同時，中國的對外商直接投資實行優(yōu)惠政策，建立合資企業(yè)是一件相對容易的事情。一些企業(yè)為了獲得資金，于是引進外商直接投資。在獲得外匯之后，便將外匯賣給中央銀行，并用所得人民幣購進國產(chǎn)設(shè)備和其他產(chǎn)品。其結(jié)果是直接投資流入轉(zhuǎn)化為外匯儲備的增加。第五，外匯儲備增長加快。1994-1997年，我國外匯儲備年均增加近300億美元。1998-2000年，受亞洲金融危機傳染效應(yīng)的波及，外匯儲備增勢驟然放緩，年均增加額不足90億美元。近年來，外匯儲備增長重新加速。2001到2005年外匯儲備年均增長額為399.23億美元，2006年外匯儲備就已突破一萬億美元大關(guān)。2007年底15282.49億美元，2008年底19460.30億美元，2009年底23991.52億美元。4（見本章第二節(jié)）5（1）管理浮動制階段（19491952）（2）固定匯率制度（19531972）（3）人民幣實行“一籃子貨幣”盯住匯率制度（19721980）（4）實行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價（19811984）（5）實行以美元為基準的有限彈性匯率制（19851993）（6）實行以供求為基礎(chǔ)、單一的有管理的浮動匯率制度（19942005）（7）實行參考“一籃子貨幣”進行調(diào)節(jié)的有管理的浮動匯率制度（2005年至今）6（見本章第二節(jié)）7（一）經(jīng)常項目順差的成因1.內(nèi)需不足的情況長期得不到解決.內(nèi)需不足是中國當期經(jīng)濟發(fā)展的一個重要問題，19902008 年，中國GDP 的平均增速為10.32%，而消費的平均增速僅為8.26%。消費增長長期落后于GDP，而且相差達到二點幾個百分點。同時消費占GDP 比重呈逐年下降的趨勢。2.收入增長緩慢，社會保障不健全及傳統(tǒng)觀念影響近年來，中國GDP 保持了多年高速增長，但是收入的增長速度卻沒有GDP 如此高速，相對來說比較緩慢，使得居民邊際消費傾向較低。同時，由于社會保障不健全，居民基本生活保障無法適應(yīng)中國經(jīng)濟高速發(fā)展所帶來的生活成本的提高，還有中國傳統(tǒng)觀念注重儲蓄，這些都導(dǎo)致居民儲蓄率逐年處于高位，消費較少。3.中國“世界工廠”地位特征導(dǎo)致順差格局的出現(xiàn)中國產(chǎn)品的特點在于其是使用廉價勞動力生產(chǎn)出來的，其價格在國際市場上具有較強的競爭力。發(fā)達國家因此將其低端制造業(yè)轉(zhuǎn)移至中國利用廉價勞動力進行生產(chǎn)，再從中國出口回本國及其他國家，加大了中國的出口。同時，這些產(chǎn)品可以直接在中國國內(nèi)市場銷售，不需要通過進口，這樣也減少了中國的進口。（二）資本與金融項目順差的成因1.奉行吸引外資政策和優(yōu)良投資環(huán)境，吸引外國直接投資大量流入。自改革開放以來，我國相繼出臺了多項關(guān)于吸引外資投資中國的優(yōu)惠政策。從投資環(huán)境上來說中國經(jīng)濟已經(jīng)進入了長期穩(wěn)定的發(fā)展時期，同時在亞洲金融危機爆發(fā)后，為抵消亞洲金融危機對中國吸引外資的不利影響，中國政府進一步出臺了許多引資政策，并承諾人民幣不貶值，減少了投資風(fēng)險，使得大量外資繼續(xù)流入中國。2.人民幣升值預(yù)期的存在。近年來，國際上要求人民幣大幅升值的呼聲仍舊此起彼伏，由于巨額的國際貿(mào)易順差和兩萬多億的外匯儲備，人民幣存在很大的升值壓力，人民幣的升值預(yù)期長期存在。特別的是，美元在次貸危機爆發(fā)后繼續(xù)步上貶值大道，人民幣的升值預(yù)期更加強烈。在這樣的升值預(yù)期下，海外投機資本為了從人民幣升值過程中獲取收益，通過各種途徑流入中國，擴大了國際收支雙順差。這樣，人民幣的升值預(yù)期又進一步加強，越來越多的投機性資本就隨之涌入我國，從這個角度來講，國際收支順差與投機性資本是相互推進的，形成了一個自我加強的循環(huán)過程。3.資本管制嚴，對外投資渠道狹窄。中國資本項目下的自由兌換到2010 年為止還未全部開放，只有部分項目被批準能夠進行自由兌換，中國的資本管制仍比較嚴，除國家外匯儲備經(jīng)營外，中國資本流出渠道主要是商業(yè)銀行對外拆借和購買國外債券，其他渠道的資本流出很少，保險公司等非銀行金融機構(gòu)和一般企業(yè)的證券投資尚未放開，居民境外證券投資的需求難得到滿足。雖然近年來國家積極提倡企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，但是與“引進來”戰(zhàn)略相比，中國企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略還非常滯后。由此造成中國資本與金融項目流出較少的局面，使得資本與金融項目的順差不斷擴大。8（開放性題目，可根據(jù)自己的理解認識來闡述）第二章 思考題詳解1.（ABC）外匯管制主要指一國政府為平衡國際收支和維持本國貨幣匯率而對外匯進出實行的限制性措施。主要包括對外匯收入與運用的管理，外匯匯率的管理，貨幣可兌換性的管理等。2.（D）1994年1月1日,人民幣官方匯率與外匯調(diào)劑價格正式并軌,我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。3.（B）（A）“清潔浮動”又稱自由浮動，指中央銀行對外匯市場不采取任何干預(yù)活動，匯率完全由市場力量自發(fā)地決定。貨幣局制度的不足：1）政府不能控制貨幣供應(yīng)和利率，利率由基準貨幣發(fā)行國制定，貨幣總量取決于收支平衡，以及銀行體系中的貨幣乘數(shù)；政府不能利用匯率來調(diào)整外來因素對本國經(jīng)濟的影響，如進口價格的上漲、資本流通的轉(zhuǎn)移等，而只能調(diào)整國內(nèi)工資和商品價格；正統(tǒng)貨幣局制度不會像傳統(tǒng)的中央銀行那樣，幫助周轉(zhuǎn)困難的銀行平息危機。香港實行的聯(lián)系匯率制度，實際上是一種貨幣局制度。4 .(B) 我國外匯管理的主要機關(guān)是國家外匯管理局。國家外匯管理局是隸屬于國務(wù)院部委管理下的國家局。5. (D) 金融市場的發(fā)育程度。金融市場發(fā)育程度較高或金融國際化程度較高的國家，需要采取彈性較大的匯率制度。在貨幣自由兌換的情況下實行釘住匯率。思考題C：課外延伸分析：在金融市場(特別是資本市場)沒有完全開放之前，在利率沒有完全市場化之前，中國無須放棄目前的匯率政策，也無須屈服于日美等國所要求的人民幣升值的壓力。對于人民幣匯率政策的真正挑戰(zhàn)來自于中國加入世貿(mào)組織以后未來金融市場的全面開放，而此時銀行的貸款利率等也將實現(xiàn)完全的市場化，這將意味著中國的利率已不可能獨立于國際市場的利率。在這種情況下，任何旨在改變本國利率的貨幣政策都將可能因國際間金融資本的流入或流出而功虧一簣。因此，未來對于人民幣匯率的挑戰(zhàn)不在于人民幣是否應(yīng)該升值，而更在于人民幣匯率制度的選擇。我們是否應(yīng)該仍然保持現(xiàn)有的固定匯率制度？或者我們應(yīng)轉(zhuǎn)而采取浮動匯率制度？如果我們維持現(xiàn)有的固定匯率制度，則是否還存在一些其他措施使得貨幣政策繼續(xù)保持其現(xiàn)有的獨立性？盡管本人認為，這些措施還是存在的，但其合理性仍需通過進一步的研究而得以證實。如果我們決定采用浮動匯率制，則我們不得不問：我們的國家是否已經(jīng)作好了準備，以承受因匯率波動而給我們所帶來挑戰(zhàn)？第三章 思考題詳解1.（ABC）國際儲備管理的原則有：第一，儲備資產(chǎn)的安全性，即儲備資產(chǎn)本身價值穩(wěn)定、存放可靠；第二，儲備資產(chǎn)的流動性，即儲備資產(chǎn)要容易變現(xiàn)，可以靈活調(diào)用和穩(wěn)定地供給使用；第三，儲備資產(chǎn)的盈利性，即儲備資產(chǎn)在保值的基礎(chǔ)上有較高的收益。2（ABCDE）國際清償能力有廣義與狹義之分。狹義一般指官方直接掌握的國際儲備資產(chǎn)，又稱第一線儲備；廣義則包括一國從國外借入的外匯儲備、該國商業(yè)銀行的短期外匯資產(chǎn)和該國官方或私人擁有的中、長期外匯資產(chǎn)（主要指對外中長期投資），又稱第二線儲備3（A）所謂三級準備主要是針對流動性而言的。 4（B）美國經(jīng)濟學(xué)家特里芬教授在其1960年出版的黃金與美元危機一書中總結(jié)了幾十個國家的歷史經(jīng)驗，并得出結(jié)論說：一國的國際儲備額應(yīng)同其進口額保持一定的比例關(guān)系，這個比例關(guān)系應(yīng)以40%為最高限，20%最低限。一般認為，一國持有的國際儲備應(yīng)能滿足其3個月的進口需要。照此計算，儲備額對進口的比率為25%。這即所謂的儲備進口比率法。5 (B) 國際收支主要包括兩個主要的部分，即經(jīng)常項目和資本項目，經(jīng)常項目是本國與外國進行經(jīng)濟交易而經(jīng)常發(fā)生的項目，是國際收支平衡表中最主要的項目，包括對外貿(mào)易收支、非貿(mào)易往來和無償轉(zhuǎn)讓三個項目。經(jīng)常項目順差也是作為國際儲備主要的和穩(wěn)定的來源。6(錯) 特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)和記賬單位，也叫“紙黃金”。7（錯）合理的儲備量取決于多種因素，并非越多越好。思考題C：課外延伸分析：國際儲備對一國具有非常重要的作用，1975-1984年，10年間，阿根廷和墨西哥兩個國家面臨同樣有利的外部國際收支狀況，可是他們采取了不同的國際儲備政策，也到來了不同的后果。在當前變幻莫測的年代里，國際經(jīng)濟十分動蕩不安，保留一定量的國際儲備是使國內(nèi)經(jīng)濟免受外部沖擊的最好辦法。第四章 思考題詳解一、 思考題A：基礎(chǔ)知識題1（A） 2（C） 3（B） 4( A) 5( D)解析：1. 懷特計劃和凱恩斯計劃雖然目的相似，但兩者的運營方式是不同的，反映了英美兩國經(jīng)濟實力的對比變化和在爭奪金融霸權(quán)上的尖銳矛盾2. SDR是國際貨幣基金組織于1969年創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”，最初是為了支持布雷頓森林體系而創(chuàng)設(shè)，后稱為“特別提款權(quán)”。3. 在金幣本位制下，流通中使用的是具有一定成色和重量的金幣，金幣可以自由鑄造、自由兌換、自由輸出輸入國境。4. 布雷頓森林體系確定了以黃金為基礎(chǔ)，以美元為最主要的國際儲備貨幣的儲備體系。5. 明確現(xiàn)行的國際貨幣體系是牙買加體系。二、思考題B：名校試題2.1. 何謂國際貨幣體系?它包括哪些內(nèi)容？試說明其演進歷程。 國際貨幣體系是指影響國際支付的原則、慣例、安排以及組織機構(gòu)的總和，它包含的主要內(nèi)容有：（1）國際結(jié)算制度，即國際交往中使用什么樣的貨幣-金幣還是不兌現(xiàn)的信用貨幣；（2）匯率制度：各國貨幣間的匯率安排，是釘住某一種貨幣，還是允許匯率隨市場供求自由變動；（3）國際收支調(diào)節(jié)機制：各國外匯收支不平衡如何進行調(diào)節(jié)；（4）國際儲備資產(chǎn)的確定。隨著世界經(jīng)濟和政治形勢發(fā)展，各個時期對上述幾個方面的安排也有所不同，從而形成具有不同特征的國際貨幣體系，大體可分為金本位下的國際貨幣體系、以美元為中心的國際貨幣體系、牙買加協(xié)定之后以浮動匯率為特征的國際貨幣體系。2. 簡述金幣本位制的特點。（1）國家以法律形式規(guī)定鑄造一定形狀、重量和成色的金幣，具有無限法償效力的自由流通。 （2）金幣和黃金可以自由輸出和輸入國境。 （3）金幣可以自由鑄造，也可以自由熔毀。（4）銀行券可以自由兌換成金幣或等量的黃金。 3. 簡述布雷頓森林體系的主要內(nèi)容。（1）建立國際貨幣基金組織，對國際事項進行磋商； （2）采用可調(diào)整的釘住匯率制； （3）通過“雙掛鉤，確定美元和黃金并列作為國際儲備資產(chǎn)的體制； （4）由 IMF 提供短期融資或在國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時調(diào)整匯率平價進行國際收支調(diào)節(jié)。 （5）取消外匯管制。 （6）制定稀缺性貨幣條款。 主要內(nèi)容包括：建立國際貨幣基金組織，對國際事項進行磋商；采用可調(diào)整的釘住匯率制；通過“雙掛鉤，確定美元和黃金并列作為國際儲備資產(chǎn)的體制；由 IMF 提供短期融資或在國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時調(diào)整匯率平價進行國際收支調(diào)節(jié)；取消外匯管制；制定稀缺性貨幣條款。崩潰的根本原因主要在于布雷頓森林體系的內(nèi)在矛盾，尤其是特里芬兩難。即在布雷頓森林體系下，由于美元充當唯一的國際儲備貨幣而帶來的一種內(nèi)在矛盾。當美國保持國際收支順差時，國際儲備供應(yīng)不足，從而國際清償力不足并不能滿足國際貿(mào)易發(fā)展的需要；當美國出現(xiàn)國際收支逆差時，美元在國際市場上的信用就難以保持，產(chǎn)生美元危機。4. 牙買加貨幣體系存在的問題有哪些?(1)在多元化國際儲備格局下，儲備貨幣發(fā)行國仍享有“鑄幣稅”等多種好處，同時，在多元化國際儲備下，缺乏統(tǒng)一的穩(wěn)定的貨幣標準，這本身就可能造成國際金融的不穩(wěn)定；(2)匯率大起大落，變動不定，匯率體系極不穩(wěn)定。其消極影響之一是增大了匯率風(fēng)險，從而在一定程度上抑制了國際貿(mào)易與國際投資活動，對發(fā)展中國家而言，這種負面影響尤為突出；(3)國際收支調(diào)節(jié)機制并不健全，各種現(xiàn)有的渠道都有各自的局限，牙買加體系并沒有消除全球性的國際收支失衡問題。5. 什么是特里芬難題？特里芬難題是由美國耶魯大學(xué)教授羅伯特特里芬在美元與黃金危機一書中提出的觀點，他認為任何一個國家的貨幣如果充當國際貨幣，則必然在貨幣的幣制穩(wěn)定方面處于兩難境地。一方面，隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，各國持有的國際貨幣增加，這就要求該國通過國際收支逆差來實現(xiàn)，這就必然會帶來該貨幣的貶值；另一方面，作為國際貨幣又必須要求貨幣幣值比較穩(wěn)定，而不能持續(xù)逆差。這就使充當國際貨幣的國家處于左右為難的困境，這就是特里芬難題。三、思考題C：課外延伸3.1國際金本位制的“三自由”是什么？為什么至今仍然有人懷念金本位制？它有那些缺陷？國際金本位制具有以下幾個特點：黃金作為儲備資產(chǎn)充當國際貨幣的職能，成為各國之間的最后清償手段。金幣可以自由鑄造和熔化，金幣面值與所含黃金實際價值可保持一致；金幣或黃金可自由兌換，因此價值符號(輔幣和銀行券)名義價值穩(wěn)定，不致發(fā)生通貨貶值；黃金可以自由輸出輸入，保證各國貨幣之間的兌換率相對固定和世界市場的統(tǒng)一，貨幣兌換率由兩種貨幣的含金量之比來確定，匯率波動受到黃金輸送點的限制，是嚴格的固定匯率制；可在市場完全兌換以供資本流動；國際金本位制具有自動調(diào)節(jié)國際收支的機制，即所謂的價格鑄幣流動機制。在這一時期世界經(jīng)濟理想化的運轉(zhuǎn)中，各國政策制度和貫徹都受到“游戲規(guī)則”自動地控制和協(xié)調(diào)，國際貨幣體系具有相對穩(wěn)定性，因此金本位對資本主義發(fā)展起著促進作用，主要表現(xiàn)在：促進生產(chǎn)的發(fā)展和商品流通擴大；促進資本主義信用制度的發(fā)展；促進國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展；物價收入穩(wěn)定；自動調(diào)節(jié)國際收支，國際收支基本平衡。典型的國際金本位制主要有以下優(yōu)點：各國貨幣對內(nèi)和對外價值穩(wěn)定；黃金自由發(fā)揮世界貨幣的職能，促進了各國商品生產(chǎn)的發(fā)展和國際貿(mào)易的擴展，促進了資本主義信用事業(yè)的發(fā)展，也促進了資本輸出；自動調(diào)節(jié)國際收支。簡言之，促進了資本主義上升階段世界經(jīng)濟的繁榮和發(fā)展。國際金本位制的主要缺點是：貨幣供應(yīng)受到黃金數(shù)量的限制，不能適應(yīng)經(jīng)濟增長的需要；當一國出現(xiàn)國際收支赤字時，往往可能由于黃金輸出，貨幣緊縮，而引起生產(chǎn)停滯和工人失業(yè)。第五章 課后練習(xí)答案1、ABCE2、ABCD3、C4、國際金融市場及其作用?國際金融市場是指在國際之間進行資金融通的場所，是指具有現(xiàn)代化通訊設(shè)備、具有廣泛聯(lián)系的各國居民參與的國際金融交易場所。作用：（1）發(fā)揮了國際結(jié)算和國際信貸的中心作用，從而促進國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展（2）能夠廣泛組織和吸收國際社會資金，是國際融資渠道暢通，增強資金活力，促進世界資源重新配置，提高資源在國際間運作效率。（3）有利于國際分工，促進生產(chǎn)與市場的國際化（4）有助于各國國際收支的調(diào)節(jié)，從而使國際收支交易容易平衡（5）使各國經(jīng)濟聯(lián)系日趨密切，有助于世界經(jīng)濟的全球一體化發(fā)展5、什么是亞洲美元市場?亞洲美元市場，是歐洲貨幣市場的一個重要組成部分，是亞太地區(qū)的境外金融市場。6、貨幣市場與資本市場的區(qū)別?貨幣市場是指資金的借貸期限為一年以內(nèi)的短期資金市場。資本市場是指期限在一年以上的中長期資金金融市場。兩者的重要區(qū)別在于資本的借貸期限不同。貨幣市場主要從事一年以內(nèi)的短期資金拆借業(yè)務(wù)，資本市場主要從事一年以上的資本貸放活動。7、歐洲貨幣市場有哪些特點?（1）該市場不受任何國家管制和約束，經(jīng)營非常自由（2）分布在世界好多國家和地區(qū)，突破了傳統(tǒng)國際金融市場集中在少數(shù)發(fā)達國家的舊格局（3）以銀行同業(yè)拆借為主，是一個批發(fā)市場（4）參加十分自由，交易者來自世界各地，是他成為一個競爭十分激烈和高效率的市場8、歐洲債券與外國債券的區(qū)別?歐洲債券是有一種可自由兌換的貨幣作為面值的債務(wù)憑證，他的發(fā)行必須是在其票面所用貨幣國的國境以外進行。而且，可同時在兩個國家以上的債券市場發(fā)行，而不在任何特定的國內(nèi)資本市場上注冊和銷售。外國債券的面值貨幣為債券發(fā)行所在國的貨幣，即它的發(fā)行必須是在其票面所用貨幣國的國境內(nèi)進行，并由該國市場內(nèi)的公司負責(zé)包銷、出售，還必須在該國的國內(nèi)市場上注冊。9、證券市場國際化的原因?（1）生產(chǎn)與資本國際化的發(fā)展（2）國際資產(chǎn)調(diào)節(jié)機制的存在（3）歐洲貨幣市場使得國際資本有了充分的流動性（4）由于統(tǒng)一的國際債券市場的形成10、歐洲貨幣市場的含義?歐洲貨幣市場又稱離岸金融市場或境外金融市場，它起源于五十年代末期，首先在歐洲的倫敦出現(xiàn)了這個新興的國際資金市場?，F(xiàn)在已覆蓋全球。他是一個新型的、獨立和基本不受法規(guī)和稅制限制的國際資金市場，市場交易使用主要發(fā)達國家的可兌換貨幣，各項交易一般是在貨幣發(fā)行國的國境之外進行的。11、外匯市場的參與者有哪些?一般而言，凡是在外匯市場上進行交易活動的人都可定義為外匯市場的參與者。但外匯市場的主要參與者大體有以下幾類：外匯銀行政府或中央銀行、外匯經(jīng)紀人和顧客。（1）外匯銀行。外匯銀行是外匯市場的首要參與者，具體包括專業(yè)外匯銀行和一些由中央銀行指定的沒有外匯交易部的大型商業(yè)銀行兩部分。（2）中央銀行。中央銀行是外匯市場的統(tǒng)治者或調(diào)控者。（3）外匯經(jīng)紀人。外匯經(jīng)紀人是存在于中央銀行、外匯銀行和顧客之間的中間人，他們與銀行和顧客都有著十分密切的聯(lián)系。（4）顧客。在外匯市場中，凡是在外匯銀行進行外匯交易的公司或個人，都是外匯銀行的顧客。12、外匯市場上的交易可以分為哪些層次?外匯市場上的外匯交易分為三個層次：銀行與客戶間的外匯交易、本國銀行間的外匯交易以及本國銀行和外國銀行間的外匯交易。其中，銀行同業(yè)間的外匯買賣大都通過外匯經(jīng)紀人辦理。外匯市場的經(jīng)紀商，雖然有些專門從事某種外匯的買賣，但大部分還是同時從事多種貨幣的交易。外匯經(jīng)紀人的業(yè)務(wù)不受任何監(jiān)督，對其安排的交易不承擔(dān)任何經(jīng)濟責(zé)任，只是在每筆交易完成后向賣方收取傭金。13、遠期外匯交易的目的有哪些?進出口商和資金借貸這為避免商業(yè)或金融交易遭受匯率變動的風(fēng)險而進行遠期外匯交易；外匯銀行為滿足為客戶的遠期外匯交易要求和平衡遠期外匯頭寸而進行遠期外匯買賣；投機者為謀取匯率變動的差價而進行遠期外匯交易。14、外匯期貨交易的特點有哪些? 外匯期貨交易也稱貨幣期貨交易，是指外匯交易雙方在外匯期貨交易所以公開喊價的方式成交后，承諾在未來某一特定日期，以約定的價格交割某種特定標準量貨幣的交易活動。外匯期貨交易的特點：（1）固定的交易場所:在有形的貨幣期貨交易市場內(nèi)進行交易活動；（2）公開喊價：買家喊買價，賣家喊賣價；（3）交易契約-外匯期貨交易合同。雙方承諾的交易品種，日期，約定的價格，特定標準量貨幣，保證金，手續(xù)費，交易地點等，一張標準的外匯期貨合同:標準交割日,標準交割量,標準交割地點；（4）外匯期貨交易只有價格風(fēng)險,沒有信用風(fēng)險；（5）交易采用美元報價制度；（6）交易的雙向性。15、外匯期合約的內(nèi)容有哪些?期貨合約是由交易所設(shè)計，經(jīng)國家監(jiān)管機構(gòu)審批上市的標準化的合約。期貨合約可借交收現(xiàn)貨或進行對沖交易來履行或解除合約義務(wù)。合約組成要素：A.交易品種 B.交易數(shù)量和單位 C.最小變動價位，報價須是最小變動價位的整倍數(shù)。 D.每日價格最大波動限制，即漲跌停板。當市場價格漲到最大漲幅時，我們稱漲停板，反之，稱跌停板。 E.合約月份 F.交易時間 G.最后交易日 H.交割時間 I.交割標準和等級 J.交割地點 K.保證金 L.交易手續(xù)費16、什么是外匯風(fēng)險?它有哪些類型?由于匯率變動致使外匯交易的一方,以及外匯資產(chǎn)持有者或負有債務(wù)的政府,企業(yè)或個人,有遭受經(jīng)濟損失或喪失預(yù)期利益的可能性。（1）交易風(fēng)險。交易風(fēng)險是指在運用外幣進行計價收付的交易中,經(jīng)濟主體因外國貨幣和本國貨幣匯率的變動而引起的損失回盈利的可能性.。（2）轉(zhuǎn)換風(fēng)險。轉(zhuǎn)換風(fēng)險又稱會計風(fēng)險,指經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債進行會計處理中,功能貨幣即交易貨幣(一般是海外分公司所在國貨幣)轉(zhuǎn)換成計賬貨幣(一般是總公司所在國貨幣)的過程中,因匯率變動而呈現(xiàn)賬面損失的可能.。（3）經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險又稱經(jīng)營風(fēng)險,是指意料之外的匯率變動引起企業(yè)未來一定期間收益減少的一種潛在損失。17、國際資本流動的動因。（1）資本的擴過流動是由于共同需求所產(chǎn)生的（2）各國資本收益的差異，這種差異主要表現(xiàn)在利率和匯率上，由于各國匯率和利率高低不同就使得利率和匯率從較低的地方流向較高的地方（3）跨國公司擁有的特殊的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，具有跨國投資的發(fā)動能力（4）東道國投資與區(qū)位因素，包括開放程度、匯率管制、法制完善與政治、經(jīng)濟穩(wěn)定等。（5）風(fēng)險因素18、二次大戰(zhàn)后國際資本流動的主要特點是什么?（1）國際資本流動量增大，速度加快，國際資本又通脹的趨勢（2）國際資本流動的流向多樣化（3）法國國家的國際金融市場和國內(nèi)金融市場連成一體，國際資本流動主要采用證券化這一完善的形式（4）國際資本流動形式多變（5）發(fā)展中國家雖然增加了利用外資的數(shù)額，且中國石油國輸出組織和其他一些新興國家還有一定數(shù)量的資本輸出，但在整個國際資本流動中，仍只占很小的份額。19、我國利用外資的方式及對外投資策略有哪些?我國利用外資的方式主要有兩種：（1）各種渠道的國際信貸，（2）外商直接投資我國對外投資策略：首先選擇合理的投資地點，其次要正確選擇投資項目和投資方式。最后，要選好投資貨幣，減少匯率風(fēng)險。20、產(chǎn)業(yè)性資本流動與金融資本流動有何區(qū)別?首先，從主體上看，產(chǎn)業(yè)性資本已擴過公司為主，金融性資本以跨國金融機構(gòu)為主；其次，從流動的形式看，產(chǎn)業(yè)資本的形式既可用實物形式，也可用貨幣形式甚至還可以用專有技術(shù)，商標的方式進行投資，金融性資本，限于貨幣金融形式；再次，從成因看，產(chǎn)業(yè)資本的成因往往牽扯到企業(yè)專有技術(shù)，商標的維護對企業(yè)經(jīng)營權(quán)的控制，企業(yè)產(chǎn)品生命周期情況，被投資國的資源稟賦情況等，金融性資本，主要由國際金融市場上的各種投資活動的收益與風(fēng)險情況所影響。最后，從流動特點看，產(chǎn)業(yè)性資本直接介入了企業(yè)的經(jīng)營管理，一般比較穩(wěn)定，而金融性資本僅反映了一種資金融通關(guān)系，與實際生產(chǎn)不發(fā)生直接聯(lián)系。21、20世紀80年代以來，國際資金流動的特點有哪些?（1）國際資本流動規(guī)模巨大，不再依賴于實物經(jīng)濟基礎(chǔ)；（2）國際資本流動的結(jié)果發(fā)生了巨大的變化（3）機構(gòu)投資者成為國際資本流動的主體第六章 思考題詳解一、思考題A：基礎(chǔ)知識題1（A） 2（A） 3（A C） 4（A C） 5（D） 6（D） 7（A） 8（B） 9（A） 10（C）解析：1.注意區(qū)分套匯和套利；2.在成交后的2個營業(yè)日內(nèi)進行實際交割的交易都是即期交易；3.歐式期權(quán)是在到期日才能實際交割；而美式期權(quán)則是成交后至到期日的任一日都可以進行交割；4.直接標價法和間接標價法下計算遠期匯率的公式剛好相反。5.外匯風(fēng)險與地點基本無關(guān)。6.抓住外匯風(fēng)險防范的本質(zhì)。7.交易風(fēng)險最常見，會計風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險等體現(xiàn)的層次較深。8.外匯在統(tǒng)計方面沒有風(fēng)險。9.注意會計風(fēng)險的定義。10.注意經(jīng)濟風(fēng)險的定義。二、思考題B：名校試題2.1（1）香港外匯市場幣種 即期匯率 三個月升貼水數(shù) 三個月實際遠期匯率美元 7.8900 貼水 100 7.8800日元 0.1300 升水 100 0.1400澳元 6.2361 貼水 61 6.2300法郎 4.2360 貼水 160 4.2200（2）紐約外匯市場幣種 即期匯率 三個月升貼水數(shù) 三個月實際遠期匯率港元 7.7500 升水 100 7.7400加元 4.2500 升水 100 4.2400澳元 1.2361 貼水 61 1.2422法郎 2.2360 貼水 160 2. 24202.2（1）不買期權(quán)損失：（15001450）*100萬=50萬人民幣元（2）買期權(quán)后的損失： （15001480）*100萬+100萬*0.1人民幣=30萬人民幣元三、思考題C：課外延伸3.1該公司進行交叉套期保值的具體方法是：一方面做日元期貨的多頭；另一方面做加元期貨的空頭。如果一個月后市場匯率果然如預(yù)測所料，則該公司既可在日元期貨的多頭交易中獲利；又可在加元期貨的空頭交易中獲利。此兩種貨幣期貨交易中的獲利，可部分或全部地抵補該公司在現(xiàn)貨市場所受的損失。第七章 思考題詳解1、（D） 2、（A） 3、（A C D） 4、（A B C E）5.ACCEPTEDApr.30,2007(Date)Globe Importing Co.(Company Name）BILL OF EXCHANGEFor100,000.00April 20, 2007(amount in figure)(date of issue)At 30 days aftersight of this bill of exchange (SECOND being unpaid) Pay to _XYZ Bank_ or order the sum of US Dollars One Hundred Thousand Only (amount in words) for value received. To:Globe Importing Co.For and on behalf of International Exporting Co.6. 簽訂貿(mào)易合同 申請開證 開立信用證 通知信用證出口商發(fā)貨 交 單 承兌或議付 匯款票單據(jù)、索匯償付墊款 通知贖單 付款贖單 進口商提單7.答案要點：根據(jù)跟單信用證統(tǒng)一慣例規(guī)定：“信用證規(guī)定在指定時期內(nèi)分期支款及/或裝運，其中任何一期未按期支款及/或裝運，除非信用證另有規(guī)定，則信用證對該期及以后各期均告失效?！比绾贤托庞米C中明確規(guī)定了分批數(shù)量，例如“36月分4批每月平均裝運”，以及類似的限批、限時、限量的條件，則賣方應(yīng)嚴格履行約定的分批裝運條款，只要其中任何一批沒有按時、按量裝運，則本批及以后各批均告失效。此外，銀行對由于天災(zāi)、暴動、騷亂、戰(zhàn)爭或銀行本身不能控制的任何其他原因、任何罷工或停工而使銀行營業(yè)中斷所產(chǎn)生的后果不承擔(dān)責(zé)任或?qū)ζ湄撠?zé)。在本案中，銀行有拒絕付款的權(quán)利；賣方不能授引不可抗力為由要求銀行議付貨款；賣方此時可以提出修改合同和信用證。 8. 答案要點：按照國際慣例跟單信用證統(tǒng)一慣例的相關(guān)規(guī)定，信用證經(jīng)過修改后，銀行即受該修改后的