風(fēng)險(xiǎn)控制的四種基本方法.docVIP

風(fēng)險(xiǎn)控制的四種基本方法菜鳥(niǎo)操盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)控制的四種基本方法是：風(fēng)險(xiǎn)回避、損失控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制 保留。損失控制損失控制不是放棄風(fēng)險(xiǎn)，而是制定計(jì)劃和采取措施降低損失的可能性或者是減少實(shí)際損失?？刂频碾A段包括事前、事中和事后三個(gè)階段。事前控制的目的主要是為了降低損失的概率，事中和事后的控制主要是為了減少實(shí)際發(fā)生的損失。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，是指通過(guò)契約，將讓渡人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給受讓人承擔(dān)的行為。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)程有時(shí)可大大降低經(jīng)濟(jì)主體的風(fēng)險(xiǎn)程度。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的主要形式是合同和保險(xiǎn)。（1）合同轉(zhuǎn)移。通過(guò)簽訂合同，可以將部分或全部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給一個(gè)或多個(gè)其他參與者。（2）保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。保險(xiǎn)是使用最為廣泛的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)回避是投資主體有意識(shí)地放棄風(fēng)險(xiǎn)行為，完全避免特定的損失風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)回避是一種最消極的風(fēng)險(xiǎn)處理辦法，因?yàn)橥顿Y者在放棄風(fēng)險(xiǎn)行為的同時(shí)，往往也放棄了潛在的目標(biāo)收益。所以一般只有在以下情況下才會(huì)采用這種方法：（1）投資主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)極端厭惡。（2）存在可實(shí)現(xiàn)同樣目標(biāo)的其他方案，其風(fēng)險(xiǎn)更低。（3）投資主體無(wú)能力消除或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。（4）投資主體無(wú)能力承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)，或承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)得不到足夠的補(bǔ)償。風(fēng)險(xiǎn)保留風(fēng)險(xiǎn)保留，即風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。也就是說(shuō)，如果損失發(fā)生，經(jīng)濟(jì)主體將以當(dāng)時(shí)可利用的任何資金進(jìn)行支付。風(fēng)險(xiǎn)保留包括無(wú)計(jì)劃自留、有計(jì)劃自我保險(xiǎn)。（1） 無(wú)計(jì)劃自留。（2） 指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生后從收入中支付，即不是在損失前做出資金安排。當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體沒(méi)有意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)并認(rèn)為損失不會(huì)發(fā)生時(shí)，或?qū)⒁庾R(shí)到的與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的最大可能損失顯著低估時(shí)，就會(huì)采用無(wú)計(jì)劃保留方式承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，無(wú)資金保留應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎使用，因?yàn)槿绻麑?shí)際總損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于預(yù)計(jì)損失，將引起資金周轉(zhuǎn)困難。（3）有計(jì)劃自我保險(xiǎn)。指可能的損失發(fā)生前，通過(guò)做出各種資金安排以確保損失出現(xiàn)后能及時(shí)獲得資金以補(bǔ)償損失。有計(jì)劃自我保險(xiǎn)主要通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)留基金的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。 編輯本段風(fēng)險(xiǎn)管理與控制斯坦福的一堂“賭博課” 一場(chǎng)“賭博”一場(chǎng)“賭博”在進(jìn)行：如果猜對(duì)，游戲者，可獲60美元；如果猜錯(cuò)，什么都沒(méi)有?！叭绻枰ㄙM(fèi)20美元，有誰(shuí)愿意買(mǎi)這個(gè)機(jī)會(huì)?”伯克羅賓遜發(fā)問(wèn)。這是在美國(guó)斯坦福大學(xué)里的一堂“風(fēng)險(xiǎn)管理與控制”課。講臺(tái)上的羅賓遜是斯坦福大學(xué)管理科學(xué)與工程顧問(wèn)教授、世界級(jí)決策專(zhuān)家，曾是咨詢界泰斗Strategic Decisions Group董事合伙人，在應(yīng)用最尖端手段進(jìn)行商業(yè)和投資決策方面擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。臺(tái)下坐著的，是遠(yuǎn)渡重洋來(lái)到這里求學(xué)的30多國(guó)學(xué)員。現(xiàn)在，他們的大腦正進(jìn)入決策的第十階段選擇。此前，羅賓遜已用硬幣說(shuō)明可用“決策樹(shù)幫助實(shí)施“決策的結(jié)構(gòu)化”。如對(duì)硬幣朝面的不確定性，大家都知道成功率為50。而當(dāng)硬幣變成一枚落地時(shí)針頭朝向可能存在傾向性的圖釘時(shí)，誰(shuí)還愿支付20美元買(mǎi)這個(gè)投資機(jī)會(huì)? 賭，還是不賭?在這個(gè)瞬息萬(wàn)變的世界，就充滿不確定性的未來(lái)作出抉擇，是企業(yè)家常要面對(duì)的殘酷“賭博”。但誰(shuí)也沒(méi)有想到，第一個(gè)掏出20美元放到羅賓遜手上的；是浙江新臺(tái)州律師事務(wù)所主任項(xiàng)先權(quán)，這位常年處理經(jīng)濟(jì)糾紛案件的高級(jí)律師。“圖釘針尖上的賭博”從擲幣游戲到“圖釘”游戲，需先闡明一些基本要義。如果玩硬幣最大收益是60 名人堂：眾名人帶你感受他們的驅(qū)動(dòng)人生馬云任志強(qiáng)李嘉誠(chéng)柳傳志史玉柱美元，那么根據(jù)朝面各為50%的概率，參與者獲得的收益平均值為30美元。但這只是一種統(tǒng)計(jì)學(xué)理論上的計(jì)算，而在實(shí)際生活中，除非可以玩很多次；否則他要么得到60美元，要么一無(wú)所。 “很多投資決策，都只是一次性的決定?！绷_賓遜說(shuō)，這正是游戲風(fēng)險(xiǎn)所在，也是決策的涵義。決策是一種不可變更的資源分配，“是一種可控制的行為，但事件發(fā)展和結(jié)果卻不可控制。”不過(guò)，“擲幣”游戲仍值得一賭，原因是：相比30美元的期望值，花費(fèi)20美元成本，參與者仍可能獲得“+10美元的回報(bào)。 但當(dāng)投資機(jī)會(huì)由硬幣變?yōu)楸又袚u動(dòng)的圖釘，事情就不一樣了，這里出現(xiàn)的第一個(gè)分歧是：有些人認(rèn)為針頭朝向概率仍各為50%；而有些入則認(rèn)為某朝向概率更高一些； 由此，人們可能站成三列：第一列是對(duì)圖釘朝向毫無(wú)概念的人，他們的結(jié)局與猜測(cè)硬幣朝向一樣，對(duì)錯(cuò)概率也各為50%；第二列則是認(rèn)為圖釘朝向有所偏向、但不知偏向?yàn)楹蔚娜恕?對(duì)他們來(lái)說(shuō)，事情是否會(huì)不一樣? 可以先來(lái)假設(shè)一個(gè)較強(qiáng)的偏向：針頭朝上偏向80%；朝下20%。那么，參與者朝上的猜對(duì)概率80%乘50%=40%；朝下猜對(duì)概率20%乘50%=10%，即猜對(duì)概率為50%(即：40%+10%)。也就是說(shuō)，圖釘有無(wú)傾向性不重要，因?yàn)閷?duì)錯(cuò)概率仍為50%。 還有第三種情況，即參與者認(rèn)為自己知道針頭傾向性是什。這也正是項(xiàng)先權(quán)挺身而出“參賭”的初衷。 在羅賓遜問(wèn)到“你認(rèn)為針頭朝上的傾向性是多少”時(shí)，項(xiàng)律師回答說(shuō)：“80%?！比绻J(rèn)為自己知道針頭有80%傾向性是朝向哪里，那么60乘80%=48美元，這個(gè)機(jī)會(huì)的期望回報(bào)值就是48-20(成本)=28美元根據(jù)這個(gè)主觀概率+項(xiàng)的確有很多機(jī)會(huì)。 “你愿出多少信息費(fèi)”不過(guò)項(xiàng)先權(quán)沒(méi)想到，在猜測(cè)羅賓遜搖動(dòng)后的圖釘A前，還要面臨這么多抉擇。 -“現(xiàn)在，有一些看起來(lái)對(duì)你猜中結(jié)果具有價(jià)值的信息，”羅賓遜問(wèn)：“假設(shè)我視力和記憶力都很好，也不會(huì)說(shuō)謊，你愿付多少錢(qián)買(mǎi)這一信息?” 這是“信息費(fèi)”。投資人士都清楚，如果擁有額外信息，他們可能獲得更高的正確概 率。項(xiàng)律師馬上說(shuō)，愿支付30美元”。 他的計(jì)算公式如下：60(收益)-30（信息費(fèi))20(成本)，仍可穩(wěn)賺10美元。這個(gè)公式遭到學(xué)員們的強(qiáng)烈異議?！皩?duì)決策者而言，上臺(tái)后就已超越過(guò)去階段，不應(yīng)再惦記最初20美元的沉沒(méi)成本?！贝蠹艺f(shuō)。 羅；賓遜說(shuō)，這的確是一個(gè)很典型的錯(cuò)誤，很多人走到第二步，還會(huì)習(xí)慣性念叨第一步的付出。為說(shuō)明信息費(fèi)究竟值多少錢(qián)；他問(wèn)：“如果我現(xiàn)在給你錢(qián)，出多少你愿把賭的機(jī)會(huì)賣(mài)給我? 出價(jià)從20美元一路飆升，到“25美元”時(shí)，項(xiàng)律師忍不住了“OK!” 這可以視為是他對(duì)投資機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的估值。事情似平到了這一步：如果獲得信息，可賺60美元，如果沒(méi)有，那么將獲25美元的收益可能行，如此一來(lái)，該案例中“信息費(fèi)”價(jià)值即60-25=35美元。 不過(guò)，項(xiàng)律師很聰明。他提出，應(yīng)討價(jià)還價(jià)，不愿花35美元這一最高價(jià)去購(gòu)買(mǎi)；原因是世上沒(méi)有完美的信息。比如，企業(yè)可能去做市場(chǎng)調(diào)研、各種研究預(yù)側(cè)，但事實(shí)上得的都是不完美信息。 所以，當(dāng)羅賓遜再問(wèn)，他將搖動(dòng)另一枚圖釘B獲得一些結(jié)果時(shí)，項(xiàng)先權(quán)說(shuō)搖一次他只愿支付“6美元”。 最終，羅賓遜三次搖圖釘B結(jié)果全朝上。統(tǒng)計(jì)學(xué)上，這三次搖動(dòng)都有重要意義，但由于次數(shù)太少，參與者仍須謹(jǐn)慎采納，不能被誤導(dǎo)。 終于，可以猜圖釘A的朝向了。項(xiàng)律師說(shuō)，他一直認(rèn)為圖釘80傾向性是朝上，所以那個(gè)早就躺在那里等他的圖釘朝向也應(yīng)是“上”。 不過(guò)，圖釘A開(kāi)了律師一個(gè)玩笑，最終的姿態(tài)是“五體投地”。 全場(chǎng)哄笑。 這時(shí)，羅賓遜說(shuō)，上述提問(wèn)只是想知道學(xué)員想法，實(shí)際上律師出價(jià)不是最優(yōu)決策，因?yàn)閷?duì)他而言，如果買(mǎi)到信息可穩(wěn)獲60美元；如果沒(méi)有信息，其期望回報(bào)值48美元。所以事實(shí)上，該信息最高價(jià)不應(yīng)超過(guò)60-48=12美元。 也就是說(shuō)，項(xiàng)律師之后6元一次的出價(jià)仍偏高，因?yàn)?乘3=18美元大于12美元。 “兩岸咖啡”和“高盛”的組合 接下來(lái)出場(chǎng)的是浙江兩岸食品連鎖有限公司總裁兼總經(jīng)理金梅央，她贏得了比賽，也面臨一個(gè)新抉擇是拿60美元走人，還是再投資40美元，得到一個(gè)擲骰子機(jī)會(huì)。 骰子規(guī)則是這樣的：如果顯示l，那么游戲者將血本全虧；若顯示2、3、4，收益120美元，若顯示5或6，收益為240美元。 這看起來(lái)是個(gè)好生意：根據(jù)概率，金梅央有1/2概率可獲120美元，1/3概率獲240美元，16概率收益為零美元。也就是說(shuō)，收益期望值為120乘12+240乘13+0乘16=140美元。決定投資前；她還有其它選擇，比如要不要找個(gè)合伙人？ 這意味著金的收益期望值降低，但風(fēng)險(xiǎn)也同時(shí)降低。臺(tái)下熱非凡，最終加入戰(zhàn)場(chǎng)的是紅鼎創(chuàng)投董事長(zhǎng)劉曉人，這是國(guó)內(nèi)第一個(gè)以較規(guī)范合伙制形式組建公司的民營(yíng)創(chuàng)投者； 因?yàn)榻鹈费肫煜碌摹皟砂犊Х取苯談偒@得高盛等約3000萬(wàn)美元的投資，該組合又被戲稱為“兩岸咖啡+高盛”組合。雙方討價(jià)還價(jià)后的合伙方案是這樣的：由“高盛”支付40美元，如果獲收益；雙方按出資比例分成。 “現(xiàn)在，你們?cè)纲I(mǎi)保險(xiǎn)么?”羅賓遜又拋出新抉擇。購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)費(fèi)用是20美金，作用為若骰子顯示I，那么組合還能獲60美元。 如果組合決定接受，此時(shí)收益期望值將變成240乘13+120乘12-40（成本)+60乘16 (保險(xiǎn)賠付)20(保臉費(fèi))=90美元，收益雖有所降低?，但風(fēng)險(xiǎn)也同時(shí)降低。 “你們是否愿再支付10美元進(jìn)行分散投資？”不過(guò)，教授又緊接間。這意味著：組合可投兩次骰子，每次獲收益為原收益一半。也就是說(shuō)，他們有1/4機(jī)會(huì)獲120美金、1/9機(jī)會(huì)獲240美金，但零收益的風(fēng)險(xiǎn)幾率也變?yōu)?36。 如果兩個(gè)建議都采納，該組合陷入極端情況的可能性也將大大降低；投資進(jìn)人穩(wěn)健狀況。不過(guò)現(xiàn)場(chǎng)董事會(huì)發(fā)生了分歧，“兩岸咖啡”猶豫不決，而“高盛”則堅(jiān)持買(mǎi)入。 最終“高盛”說(shuō)服了“兩岸咖啡”。結(jié)果也幸好如此，因?yàn)榻?、劉擲骰于的顯示數(shù)是“1”和“6”。就是說(shuō)，該組合獲得收益30（“保險(xiǎn)”+分散投資”后0收益為30+240乘12(分散投資)=150美元。 “獎(jiǎng)勵(lì)好決策；而不是好結(jié)果” 原因是其在主觀概率為80情況下進(jìn)入游戲，仍是一個(gè)好決策：“結(jié)果產(chǎn)出前，要獎(jiǎng)勵(lì)好決策，只有這樣才能鼓勵(lì)做決策的人在合理范圍內(nèi)冒最大的風(fēng)險(xiǎn)?！?這可能給中國(guó)企業(yè)家敲響一個(gè)警鐘，通常情況下他們往往更看重結(jié)果，然而結(jié)果常常是不可控的，企業(yè)能控制的只是好決策。 中國(guó)的企業(yè)家們稱，這是一場(chǎng)濃縮了“決策”