應(yīng)收賬款的法律屬性.docx

應(yīng)收賬款的法律屬性應(yīng)收賬款具備以下特征：(1)可轉(zhuǎn)讓性，即應(yīng)收賬款必須是依照法律和當(dāng)事人約定允許轉(zhuǎn)讓的。如當(dāng)事人在產(chǎn)生應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)貿(mào)易或者服務(wù)合同中明確約定，基于該基礎(chǔ)合同所產(chǎn)生的一切權(quán)利是不可以轉(zhuǎn)讓的，基礎(chǔ)合同的權(quán)利義務(wù)只及于合同雙方。則履行這樣的合同產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán)就不能作為轉(zhuǎn)讓標(biāo)的。此外，基于特定的與人身性質(zhì)不能分割的緣由產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán)，也不適宜作為轉(zhuǎn)讓標(biāo)的。(2)特定性，亦即轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款的有關(guān)要素，包括金額、期限、支付方式、債務(wù)人的名稱和地址、產(chǎn)生應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)合同、基礎(chǔ)合同的履行程度等必須明確、具體和固定化。由于應(yīng)收賬款作為普通債權(quán)沒有物化的書面記載來固定化作為權(quán)利憑證，受讓人對(duì)于應(yīng)收帳款主張權(quán)利的依據(jù)主要依靠上述要素來予以明確。為此，各方應(yīng)確認(rèn)應(yīng)收賬款特定化，對(duì)轉(zhuǎn)讓合同關(guān)于應(yīng)收賬款的描述，作出盡可能詳盡的要求，否則在面臨訴訟時(shí)，就可能得不到法院的支持。(3)時(shí)效性，即應(yīng)收賬款債權(quán)必須尚未超過訴訟時(shí)效。訴訟時(shí)效超過，便意味著債權(quán)人的債權(quán)從法律權(quán)利已蛻變?yōu)橐环N自然權(quán)利。因此，從保障公司債權(quán)的角度出發(fā)，一方面，公司在選取擬交易的應(yīng)收賬款時(shí)應(yīng)確保該應(yīng)收賬款債權(quán)尚未超過訴訟時(shí)效;另一方面，在交易期限內(nèi)也要對(duì)應(yīng)收賬款債權(quán)的時(shí)效予以充分關(guān)注，及時(shí)行使權(quán)利以中斷訴訟時(shí)效。 應(yīng)收賬款的管理中面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)華夏鄧白氏中國商務(wù)咨詢部一場始發(fā)于美國的金融危機(jī)正在席卷全球，且大有由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延之勢，處于全球經(jīng)濟(jì)一體化浪潮中的中國企業(yè)也不能獨(dú)善其身，原材料和勞動(dòng)力成本上升、人民幣升值、出口退稅率下調(diào)、銀根緊縮，種種困難考驗(yàn)著企業(yè)的財(cái)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。僅上半年廣東東莞有400多家企業(yè)倒閉，溫州30多萬家中小企業(yè)中有20%左右處于停工或半停工的狀況，越來越多的企業(yè)感受到了危機(jī)降臨前的萎靡氣息，沒有人知道誰將是下一張倒下的多米諾骨牌。企業(yè)在這場危機(jī)面臨的最主要困難是資金的短缺，解決這個(gè)困窘的難題，既需要國家宏觀環(huán)境的調(diào)整和政策扶持，同時(shí)也需要企業(yè)的強(qiáng)力自救，高度警惕現(xiàn)金的流向、流量和周轉(zhuǎn)率，控制內(nèi)部財(cái)務(wù)支出，以免資金斷裂。作為企業(yè)資金管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，應(yīng)收賬款管理的水平直接影響到企業(yè)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)效益。應(yīng)收賬款是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因銷售商品或提供勞務(wù)而應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。從法律的角度分析，應(yīng)收賬款是一種債權(quán)，對(duì)于債權(quán)人來說是利益，對(duì)債務(wù)人來說則是一種負(fù)擔(dān)，如果債權(quán)人沒有采取必要的措施，應(yīng)收賬款可能會(huì)演變?yōu)閭鶆?wù)糾紛，甚至形成壞賬，造成企業(yè)嚴(yán)重的損失。建立應(yīng)收賬款的法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，從源頭上化解應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)已是刻不容緩。防范的著眼點(diǎn)應(yīng)圍繞事前、事中、事后三個(gè)階段而展開，盡力把債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)控制在最低線，下文將詳述關(guān)于應(yīng)收賬款法律風(fēng)險(xiǎn)的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和應(yīng)對(duì)措施。一、 應(yīng)收賬款法律風(fēng)險(xiǎn)的事先防范(一) 確定對(duì)方主體身份在與客戶確定交易關(guān)系前，首要的事情就是認(rèn)真審查對(duì)方的主體身份，即審查對(duì)方的主體資格是否真實(shí)存在，是否合法。具體要了解對(duì)方的包括但不限于下述信息：1、工商登記信息：營業(yè)執(zhí)照副本或工商行政管理機(jī)關(guān)出具的法人資格證書，營業(yè)執(zhí)照副本需要特別注意是否經(jīng)過有效年檢；2、 法定代表人身份證明；3、 法人授權(quán)委托書、合同經(jīng)辦人員的身份證明等。上述信息可以通過客戶、工商局或?qū)I(yè)信用調(diào)查機(jī)構(gòu)等途徑獲取，取得的信息需要經(jīng)過確認(rèn)與核實(shí)。營業(yè)執(zhí)照是企業(yè)證明合法經(jīng)營資格的重要憑證，通過營業(yè)執(zhí)照判斷客戶的合法身份，是相關(guān)人員應(yīng)該掌握的基本技能之一，鑒于篇幅所限，關(guān)于識(shí)別的手段與技巧此處不再贅述。去當(dāng)?shù)毓ど叹秩〉镁哂泄ど叹稚w章的營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件或法人資格證書是簡便易行的核實(shí)辦法，異地注冊(cè)企業(yè)的核實(shí)信息可以通過紅盾網(wǎng)付費(fèi)訂購。(二) 合同訂立形式合規(guī)確定了對(duì)方的主體身份后，對(duì)于發(fā)生的交易，當(dāng)事雙方應(yīng)訂立合同，合同的形式包括書面、口頭和其他形式。需要注意的是，口頭合同有效，但是在實(shí)踐中表明，口頭合同確定債權(quán)相對(duì)困難，需要提供能證明交易存在的各種憑證、信函、提單等，且對(duì)于違約金的賠付不能得到有效保護(hù)，建議企業(yè)最好簽訂書面合同。書面合同不僅指合同書，也包括信件、電子郵件等可以有形的載明合同內(nèi)容的形式，條款完備的合同書是企業(yè)的最佳選擇，應(yīng)盡量避免格式條款，合同法規(guī)定當(dāng)對(duì)格式條款的理解發(fā)生爭議的，應(yīng)當(dāng)做出不利于提供格式條款一方的解釋。如需使用，對(duì)于免除或者限制其責(zé)任的條款必須對(duì)簽約方進(jìn)行提示、說明等程序后方可成為合同條款。(三) 合同內(nèi)容規(guī)范、條款完備合同條款實(shí)質(zhì)上反映了各方的權(quán)利和義務(wù)，通過文字將訂立合同的含義條理化、體系化、固定化，合同條款表述的嚴(yán)密性與準(zhǔn)確性是保障交易雙方正確履行所屬權(quán)力義務(wù)的重要前提，不能含糊不清，使用易于產(chǎn)生歧義的文字。合同法第12條規(guī)定合同的內(nèi)容由當(dāng)事人約定，一般包括以下條款：(一)當(dāng)事人的名稱或者姓名和住所；(二)標(biāo)的；(三)數(shù)量；(四)質(zhì)量；(五)價(jià)款或者報(bào)酬；(六)履行期限,地點(diǎn)和方式；(七)違約責(zé)任；(八)解決爭議的方法。當(dāng)事人可以參照各類合同的示范文本訂立合同。在實(shí)踐中，履行期限、違約責(zé)任、解決爭議的方法等條款的約定不清容易造成歧義引起糾紛。1. 履行期限履行期限往往包括檢驗(yàn)、收貨和付款的確認(rèn)時(shí)限，各自時(shí)限應(yīng)當(dāng)明確約定，不要使用驗(yàn)收合格后、貨到后付款等含糊的語句，不能約定具體時(shí)間的，要明確相關(guān)時(shí)限的起始條件和標(biāo)準(zhǔn)。順帶提一下，驗(yàn)收時(shí)還會(huì)涉及檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，有些合同會(huì)約定符合國標(biāo)，如此大而不當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)在一旦發(fā)生糾紛時(shí)將很難保護(hù)當(dāng)事人的權(quán)利；2. 違約責(zé)任違約責(zé)任的約定，通常是當(dāng)事方權(quán)利得以履行的重要保證手段，有些企業(yè)會(huì)在合同中忽視違約責(zé)任條款，殊不知也是在放棄自己的權(quán)利，當(dāng)然過高或過低的違約金的約定是難以得到支持的，我國對(duì)違約金的計(jì)算是按照實(shí)際損失的比例，即采用賠償性違約金，一般這個(gè)比例不超過30%。3. 合同爭議的解決方式合同爭議的解決方式有四種：協(xié)商、調(diào)解、仲裁和訴訟。其中，協(xié)商和調(diào)解并非解決合同爭議必經(jīng)的程序，故選擇仲裁還是訴訟解決合同爭議是訂立合同爭議條款要解決的一個(gè)重要問題。合同當(dāng)事人將合同爭議提請(qǐng)仲裁，必須基于有效的仲裁協(xié)議。仲裁協(xié)議內(nèi)容必須具備三個(gè)要素：一是要有請(qǐng)求仲裁的意思表示；二是要有仲裁事項(xiàng)；三是要有選定的仲裁委員會(huì)。訴訟是解決合同爭議中使用得最多的糾紛解決方式。合同當(dāng)事人可以通過約定一個(gè)對(duì)自己有利的法院（往往規(guī)定在本地法院）來管轄案件，以節(jié)省費(fèi)用，避免地方保護(hù)主義因素產(chǎn)生的不利影響。被選擇的法院必須與合同有關(guān)聯(lián)，即只能在被告住所地、合同履行地、合同簽訂地、原告住所地、標(biāo)的物所在地的法院中進(jìn)行選擇，而當(dāng)事人在制訂合同爭議條款時(shí)應(yīng)做到表述明確，且約定的管轄法院不得違反級(jí)別管轄與專屬管轄。除了上述易于發(fā)生糾紛的條款，在合同生效條件的約定中，很多企業(yè)會(huì)約定此合同加蓋合同專用章（或公章）后生效，我國法律規(guī)定法定代表人簽字或蓋章均有效，為避免后期產(chǎn)生的鑒定程序，大多數(shù)都會(huì)選擇蓋章形式，需注意的是合同主體名稱與合同章要一致，使用公章或?qū)Ｓ煤贤拢贤黧w的選擇盡量避免企業(yè)下屬的部門或者臨時(shí)機(jī)構(gòu)，分公司簽訂的合同是有效的。為了保障債權(quán)人的權(quán)利，還可以在合同中運(yùn)用所有權(quán)保留制度。根據(jù)我國合同法第134條規(guī)定：當(dāng)事人可以在買賣合同中規(guī)定買受人未履行支付價(jià)款或其他義務(wù)的，標(biāo)的物所有權(quán)屬出賣人。這樣，只有客戶在付清全部貨款時(shí)，才能取得貨物的所有權(quán)，即使客戶破產(chǎn)了，由于該貨物的所有權(quán)仍然屬于企業(yè)，不會(huì)作為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，從而很大程度上保障了應(yīng)收賬款的安全。這一約定對(duì)債權(quán)人非常有利，建議企業(yè)更多的運(yùn)用在合同條款中。二、 應(yīng)收賬款法律風(fēng)險(xiǎn)的事中控制(一) 合同履行的監(jiān)控加強(qiáng)合同履行的跟蹤管理，在合同履行過程中，須有專人負(fù)責(zé)跟蹤合同條款的履約情況，保證合同中規(guī)定的義務(wù)按期保質(zhì)完成，避免因自身的原因?qū)е逻`約造成合同權(quán)利義務(wù)的無法兌現(xiàn)，及由此產(chǎn)生的違約責(zé)任承擔(dān)。同時(shí)密切關(guān)注對(duì)方的合同履約狀況，對(duì)于可能造成應(yīng)收賬款拖欠的危險(xiǎn)信號(hào)和重大變化，及時(shí)做出應(yīng)對(duì)。應(yīng)對(duì)手段的選擇需要考慮對(duì)方的還款意愿和還款能力，對(duì)于無還款意愿者，無論是否具有還款能力，均應(yīng)盡快通過法律途徑予以解決。對(duì)于無還款能力者，需了解其無還款能力的原因，如是暫時(shí)性的，則可根據(jù)實(shí)際情況，給予適當(dāng)?shù)难泳?，如確屬無還款能力者，也建議通過法律訴訟的方式，確定債權(quán)，保留追償權(quán)利。(二) 合同內(nèi)容發(fā)生變更在合同生效后未完全履行完畢前，可能會(huì)由于各種原因?qū)е潞贤瑑?nèi)容發(fā)生變化，對(duì)于變更的內(nèi)容，需經(jīng)合同雙方協(xié)商一致，簽訂明確的變更協(xié)議，明確與原合同的法律關(guān)系。應(yīng)注意如下幾點(diǎn)：1、變更內(nèi)容僅對(duì)原合同未履行部分發(fā)生法律效力；2、當(dāng)事人對(duì)合同變更內(nèi)容約定不明確的，推定為未變更。換言之，如果就變更合同的意思表示沒有達(dá)成一致，則原合同繼續(xù)有效，當(dāng)事人仍應(yīng)按原協(xié)議執(zhí)行；3、當(dāng)事人就變更合同內(nèi)容協(xié)商一致后，如果法律、行政法規(guī)規(guī)定變更合同應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，必須依照規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)才能發(fā)生變更的效力。(三) 定期的應(yīng)收賬款對(duì)賬加強(qiáng)與客戶定期對(duì)賬工作的管理。定期與客戶對(duì)賬有利于交易雙方應(yīng)收賬款的支付與清理，確認(rèn)債權(quán)歸屬，對(duì)賬中發(fā)現(xiàn)的問題要及時(shí)查明原因，保持雙方賬目相符，防止由于雙方賬目記錄上的差異，在訴訟發(fā)生時(shí)給法律事實(shí)的查明造成障礙。為保留債權(quán)憑據(jù)，盡量避免口頭承諾，建議設(shè)計(jì)符合銷售和收款管理要求的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)賬單，送達(dá)或郵寄給客戶，要求客戶蓋章，經(jīng)手人簽字，以保證其法律效力。當(dāng)客戶拒絕提供對(duì)賬單確認(rèn)件時(shí)，可使用中國郵政EMS或掛號(hào)信件方式寄出對(duì)賬單，并在對(duì)賬單上注明如貴公司在收到本對(duì)賬函15個(gè)工作日內(nèi)未做書面回復(fù)的，視為貴公司對(duì)本函數(shù)據(jù)的認(rèn)可。(四) 合同文檔的管理建立有效的合同文檔管理制度，確保合同文件資料的完整，并特別注意合同履行過程中的相關(guān)往來文件的積累和保存，相關(guān)文件包括貨物交接憑據(jù)、發(fā)票、催款函、對(duì)賬單、往來信函等。規(guī)范文檔的歸集與調(diào)閱，所有的與客戶往來的文件，包括傳真、信函、電子郵件等都需要保存，尤其是口頭形式簽訂的合同更需要妥善保存相關(guān)交易憑證。只有在涉及訴訟時(shí)，才可調(diào)用原件，其他情況的則提供復(fù)印件。三、 應(yīng)收賬款法律風(fēng)險(xiǎn)的事后補(bǔ)救(一) 關(guān)注訴訟時(shí)效部分企業(yè)由于對(duì)應(yīng)收賬款監(jiān)控不嚴(yán)，會(huì)遇到對(duì)積壓多年的應(yīng)收賬款提起訴訟申請(qǐng)卻被法院駁回的情況，而導(dǎo)致此類情況發(fā)生的原因常常是由于訴訟時(shí)效過期。訴訟時(shí)效是指民事權(quán)利受到侵害的權(quán)利人在法定的時(shí)效期間內(nèi)不行使權(quán)利，當(dāng)時(shí)效期間屆滿時(shí)，即喪失了請(qǐng)求人民法院依訴訟程序強(qiáng)制義務(wù)人履行義務(wù)之權(quán)利的制度。根據(jù)民法通則規(guī)定，若無法定中斷、中止事由，一般情況下應(yīng)收賬款的訴訟時(shí)效為雙方約定的還款期限屆滿后兩年內(nèi)，因租賃合同形成的應(yīng)收賬款訴訟時(shí)效在雙方約定的還款期限屆滿后一年內(nèi)。而在法定的訴訟時(shí)效期間屆滿之后，權(quán)利人行使請(qǐng)求權(quán)的，人民法院就不再予以保護(hù)，將會(huì)導(dǎo)致自己的應(yīng)收賬款得不到法律保護(hù)。為防止訴訟時(shí)效對(duì)自身權(quán)利的限制，除了逾期賬齡分析、及時(shí)催收等手段外，企業(yè)還應(yīng)該充分利用訴訟時(shí)效中斷這一法律條款。訴訟時(shí)效的中斷，是指在訴訟時(shí)效期限內(nèi)，因提起訴訟、當(dāng)事人一方提出要求或者同意履行義務(wù)而中斷。從中斷時(shí)起，訴訟時(shí)效期間重新計(jì)算。訴訟時(shí)效在重新計(jì)算期間內(nèi)，再發(fā)生中斷事由，則再次中斷。具體做法有：1. 發(fā)起訴訟程序，如提起訴訟、申請(qǐng)支付令、申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行等；2. 企業(yè)在訴訟程序外向債務(wù)人明確提出要求其償還應(yīng)收賬款的意思表示并通知債務(wù)人，常見的有對(duì)賬單、催款函、律師函等，為便于事后證明，建議使用或掛號(hào)信方式送達(dá)；3. 債務(wù)人確認(rèn)同意履行還款義務(wù)，最好采用書面形式，比如加蓋公章的還款計(jì)劃書；4. 債務(wù)人實(shí)際履行部分還款義務(wù)，即使還款數(shù)額只占欠款數(shù)額的極少部分,也足以證明一方索要或另一方承認(rèn)而導(dǎo)致訴訟時(shí)效中斷。(二) 重視支付令的作用當(dāng)雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系清晰，對(duì)方又缺乏還款意愿時(shí)，企業(yè)可以向法院申請(qǐng)支付令。支付令是人民法院依照民事訴訟法規(guī)定，根據(jù)債權(quán)人的申請(qǐng)，向債務(wù)人發(fā)出的限期履行給付金錢或有價(jià)證券的法律文書。債務(wù)人在收到支付令后，應(yīng)當(dāng)在法定期限內(nèi)清償債務(wù)或者向人民法院提出書面異議，對(duì)逾期不履行支付義務(wù)而又沒有提出書面異議的，債權(quán)人可申請(qǐng)人民法院強(qiáng)制執(zhí)行。支付令具有不用通過訴訟程序，結(jié)案快速，費(fèi)用低廉的優(yōu)點(diǎn)。需要注意的是，申請(qǐng)支付令的需滿足以下前提條件，包括：雙方法律事實(shí)清楚，債務(wù)到期且金額確定，同時(shí)必須是要求債務(wù)人支付金錢和有價(jià)證券，雙方之間沒有其他債務(wù)糾紛，支付令能夠送達(dá)債務(wù)人等。(三) 訴訟保全保障追償效果企業(yè)一旦確定啟動(dòng)訴訟或仲裁程序后，為防止勝訴后卻拿不到錢，建議在起訴時(shí)采取訴訟保全措施，防止在法院做出判決之前，債務(wù)方出賣、隱匿、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。訴訟保全有兩種：訴前財(cái)產(chǎn)保全和訴訟財(cái)產(chǎn)保全，但現(xiàn)在法院一般不接受訴前財(cái)產(chǎn)保全的申請(qǐng)。訴訟財(cái)產(chǎn)保全最好在遞交起訴書的同時(shí)向法院提出書面申請(qǐng)，請(qǐng)求法院凍結(jié)、查封、扣押對(duì)方的財(cái)產(chǎn)，可保全的財(cái)產(chǎn)包括銀行存款、土地和房屋等不動(dòng)產(chǎn)、機(jī)動(dòng)車輛、機(jī)器設(shè)備、存貨、到期債權(quán)等等。企業(yè)要調(diào)查清楚債務(wù)方的可保全財(cái)產(chǎn)狀況，并向法院提供可供查訪的財(cái)產(chǎn)清單，繳納相應(yīng)的保全費(fèi)用，法院通常還會(huì)要求申請(qǐng)人提供相應(yīng)數(shù)額的財(cái)產(chǎn)作為抵押。訴訟保全除了保障勝訴后可以順利執(zhí)行，還可以幫助企業(yè)掌握主動(dòng)權(quán)，常常會(huì)有債務(wù)人在財(cái)產(chǎn)被法院凍結(jié)后，主動(dòng)提出和解和付款計(jì)劃，降低了債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，加速了應(yīng)收賬款的回籠。 應(yīng)收賬款證券化（Accounts Receivable Securitization）應(yīng)收賬款證券化的概述 多年以來，我國上市公司的應(yīng)收賬款持續(xù)維持在高位，導(dǎo)致公司資金嚴(yán)重不足，增大了經(jīng)營成本。為此，人們正積極尋找一種既能充分發(fā)揮應(yīng)收賬款的促銷作用，又能控制和降低應(yīng)收賬款成本的管理辦法，應(yīng)收賬款證券化便是重要嘗試。 資產(chǎn)證券化是近30年來世界金融領(lǐng)域最重大和發(fā)展最迅速的金融創(chuàng)新工具。它是把缺乏流動(dòng)性但具有預(yù)期未來穩(wěn)定現(xiàn)金流量的資產(chǎn)匯集起來，形成一個(gè)資產(chǎn)池，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券，據(jù)以融資的過程。證券化的實(shí)質(zhì)是融資者將被證券化的金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，而金融資產(chǎn)的所有權(quán)可以轉(zhuǎn)讓也可以不轉(zhuǎn)讓。在國際上，證券化的應(yīng)收賬款已經(jīng)覆蓋了汽車應(yīng)收款、信用卡應(yīng)收款、租賃應(yīng)收款、航空應(yīng)收款、高速公路收費(fèi)等極為廣泛的領(lǐng)域。 實(shí)行應(yīng)收賬款證券化的優(yōu)勢 一般來講，應(yīng)收賬款證券化較常規(guī)的應(yīng)收賬款管理方式有著許多優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在： 1. 優(yōu)良的籌資方式。應(yīng)收賬款證券化就是將應(yīng)收賬款直接出售給專門從事資產(chǎn)證券化的特設(shè)信托機(jī)構(gòu)（SPV），匯入SPV的資產(chǎn)池。經(jīng)過重組整合與包裝后， SPV以應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)向國內(nèi)外資本市場發(fā)行有價(jià)證券，根據(jù)應(yīng)收賬款的信用等級(jí)、質(zhì)量和現(xiàn)金流量大小確定所發(fā)行證券的價(jià)格。將應(yīng)收賬款出售給精通證券化的 SPV，能夠提高公司資產(chǎn)的質(zhì)量，加強(qiáng)流動(dòng)性，改善公司融資能力，還可以省去公司管理應(yīng)收賬款的麻煩，轉(zhuǎn)移因應(yīng)收賬款而帶來的損失風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，這種融資方式通常融資費(fèi)用較低，并可享受更為專業(yè)化的融資服務(wù)。 2. 可以降低管理成本。資產(chǎn)證券化的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是要實(shí)現(xiàn)證券化資產(chǎn)的破產(chǎn)隔離，也就是將應(yīng)收賬款從公司（發(fā)起人）的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離出去，縮小破產(chǎn)資產(chǎn)的范圍，降低破產(chǎn)成本。這樣可提高公司資產(chǎn)質(zhì)量，減少公司管理成本。同時(shí)，由于保險(xiǎn)公司、共同基金和養(yǎng)老金基金等大型機(jī)構(gòu)投資者都傾向于選擇較高質(zhì)量的證券，一般的公司債券難以獲得這些機(jī)構(gòu)的投資，而證券化過程所采用的資產(chǎn)信用增級(jí)技術(shù)使得證券質(zhì)量得以提高，使得公司融資變得較為容易。 3.減少交易成本。應(yīng)收賬款證券化由專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行，這些機(jī)構(gòu)精通應(yīng)收賬款的管理，作為應(yīng)收賬款的擁有者來說，只要將應(yīng)收賬款出售給這樣的機(jī)構(gòu)就可以免去對(duì)應(yīng)收賬款的跟蹤、追繳之苦，減少壞賬損失，從而大大降低交易成本。 此外，應(yīng)收賬款證券化有利于優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，充分利用資產(chǎn)和優(yōu)化公司投資組合。 應(yīng)收賬款證券化的運(yùn)作模式與程序 應(yīng)收賬款證券化的主要參與者為發(fā)起人（即應(yīng)收賬款出售方）、服務(wù)人、發(fā)行人（SPV）、投資銀行、信托機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和投資者等。以上機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)證券化市場中各自有著不同的作用。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和信用增級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)收賬款支持證券的發(fā)行是非常重要的，關(guān)系到證券發(fā)行是否成功和發(fā)行成本的大小；信托機(jī)構(gòu)則通過特設(shè)托收賬戶對(duì)證券化的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收和管理，并根據(jù)證券化的委托協(xié)議負(fù)責(zé)向投資者清償本金和利息。應(yīng)收賬款證券化的具體運(yùn)作程序可分為以下五個(gè)階段： 1.選擇證券化的應(yīng)收賬款。在應(yīng)收賬款證券化過程中，一個(gè)重要的問題是選擇應(yīng)收賬款，并非任何應(yīng)收賬款都適宜證券化?？捎糜谧C券化的應(yīng)收賬款應(yīng)具備以下特征：有一定可預(yù)見的現(xiàn)金流入量；從應(yīng)收賬款獲得的利息收入應(yīng)足以支付抵押證券的利息支出；具有抵押價(jià)值和清償價(jià)值；還款條件明確。 2.組建證券化載體SPV，實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售。SPV有時(shí)可以由原始權(quán)益人設(shè)立，但它是一個(gè)以應(yīng)收賬款證券化為唯一目的的信托實(shí)體，只從事單一的業(yè)務(wù)：購買證券化應(yīng)收賬款，整合應(yīng)收權(quán)益，并以此為擔(dān)保發(fā)行證券。它在法律上完全獨(dú)立于原始資產(chǎn)持有人，不受發(fā)起人破產(chǎn)與否的影響，其全部收入來自應(yīng)收賬款支持證券的發(fā)行。為降低應(yīng)收賬款證券化的成本，SPV一般都設(shè)在免稅國家和地區(qū)。 3.完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行內(nèi)部評(píng)級(jí)。為完善應(yīng)收賬款證券化的交易結(jié)構(gòu)，SPV需要同原始權(quán)益人一起與托管銀行簽訂托管合同，必要時(shí)要與銀行達(dá)成提供流動(dòng)性支撐的周轉(zhuǎn)協(xié)議。之后，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過審查各種合同和文件的合法性及有效性，對(duì)交易結(jié)構(gòu)和應(yīng)收賬款支持證券進(jìn)行考核評(píng)價(jià)，給出內(nèi)部評(píng)級(jí)結(jié)果。一般而言，此時(shí)的評(píng)級(jí)結(jié)果并不是很理想，很難吸引投資者。 4.信用提高。在證券的發(fā)行中，應(yīng)收賬款支持證券的償付依賴于被證券化的應(yīng)收賬款所產(chǎn)生的未來的現(xiàn)金流入順利實(shí)現(xiàn)，這對(duì)投資者而言存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，為此可以采取以下措施：破產(chǎn)隔離。通過剔除原始權(quán)益人的信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資收益的影響，提高應(yīng)收賬款支持證券的信用等級(jí)。劃分優(yōu)先證券和次級(jí)證券。對(duì)優(yōu)先證券支付本息優(yōu)于次級(jí)證券，付清優(yōu)先證券本息之前僅對(duì)次級(jí)證券付息，付清優(yōu)先證券本息之后再對(duì)次級(jí)證券還本。這樣降低了優(yōu)先證券的信用風(fēng)險(xiǎn)，提高了它的信用等級(jí)。金融擔(dān)保。由另一家信用良好的金融機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保，并由應(yīng)收賬款出讓方給予證券回購承諾，即一旦證券到期而本息得不到及時(shí)支付，應(yīng)由擔(dān)保方或應(yīng)收賬款出售方代為支付，以保護(hù)投資者的利益。 5.證券評(píng)級(jí)與銷售。信用提高后，發(fā)行人還需聘請(qǐng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)收賬款支持證券進(jìn)行正式的發(fā)行評(píng)級(jí)，并將評(píng)級(jí)結(jié)果向投資者公告，然后由證券承銷商負(fù)責(zé)承銷。發(fā)行完畢后，可在交易所或場外掛牌上市，在二級(jí)市場流通。最后，以證券發(fā)行收入支付購買證券化應(yīng)收賬款的價(jià)款，以證券化應(yīng)收賬款產(chǎn)生的現(xiàn)金流入向投資者支付本金和利息。 應(yīng)收賬款證券化的難點(diǎn)和障礙 一、從企業(yè)微觀方面看： 作為一種金融創(chuàng)新工具，應(yīng)收賬款證券化對(duì)應(yīng)收賬款有一定的要求：一是，應(yīng)收賬款具有標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量的合同條款。二是，應(yīng)收賬款具有良好的信用記錄或具有相對(duì)穩(wěn)定的壞賬統(tǒng)計(jì)記錄，可以預(yù)測未來類似損失的發(fā)生概率。三是，期限合理，一般半年之內(nèi)的應(yīng)收賬款較為受銀行歡迎。在我國企業(yè)中，由于種種原因許多應(yīng)收賬款無法滿足上述條件。 首先，我國企業(yè)由于規(guī)模限制，債務(wù)人的分布一般都較為集中，尤其嚴(yán)重的是，許多公司的應(yīng)收賬款是由于關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生，與關(guān)聯(lián)方的密切關(guān)系，造成了應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的加大。不僅如此，公司對(duì)第一大股東的往來款項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例為：一年以內(nèi)10；一年以上是20。有鑒于第一大股東的償還能力，有關(guān)人士認(rèn)為上述壞賬計(jì)提比例不夠公允，潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大。 其次，我國企業(yè)對(duì)信用管理的認(rèn)知程度非常低。許多企業(yè)片面追求賬面的高額利潤，在事先未對(duì)付款人資信情況作深入調(diào)查的情況下，盲目地采用賒銷策略去爭奪市場，忽視了資金能否及時(shí)收回的問題，造成了應(yīng)收賬款質(zhì)量的低下，壞賬率極高。目前，美國企業(yè)的平均壞賬率只有0.25-0.5，無效成本（壞賬、拖欠款損失、管理費(fèi)用的三項(xiàng)總和）只有3。而據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，我國企業(yè)的平均壞賬率是5，平均無效成本是銷售收入的14。 再次，應(yīng)收賬款的拖欠嚴(yán)重，信用記錄不完整，期限也較長。 二、從宏觀方面看： 首先，法律法規(guī)的不健全將對(duì)應(yīng)收賬款的證券化形成障礙。資產(chǎn)證券化中交易結(jié)構(gòu)的嚴(yán)謹(jǐn)性、有效性要由相應(yīng)的法律予以保障，同時(shí)證券化中所涉及的眾多市場主體的權(quán)利、義務(wù)的確定，也需要以法律為依據(jù)。而我國現(xiàn)有的公司法、證券法、擔(dān)保法等，真正直接針對(duì)資產(chǎn)證券化的特殊法律規(guī)范仍未確立，有的法規(guī)還對(duì)資產(chǎn)證券化進(jìn)行限制。如，我國破產(chǎn)法規(guī)定，超額抵押部分仍歸屬于破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，進(jìn)入清算后，特設(shè)機(jī)構(gòu)和其他債權(quán)人一樣，不具備優(yōu)先追索權(quán)。這樣，證券化資產(chǎn)無法與原始權(quán)益人進(jìn)行破產(chǎn)隔離，從而難以實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售。 其次，會(huì)計(jì)、稅務(wù)處理上對(duì)應(yīng)收賬款的證券化尚未規(guī)范。我國目前關(guān)于資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理制度尚屬空白，稅收制度也不夠完善。資產(chǎn)證券化交易涉及資產(chǎn)出售或中小企業(yè)融資為目的的不同程度的交易，能否妥善解決資產(chǎn)證券化過程中所涉及的會(huì)計(jì)、稅收問題，是證券化能否成功的關(guān)鍵。它們直接關(guān)系到資產(chǎn)證券的合法性、盈利性和流動(dòng)性以及每個(gè)參與者的利益。因此會(huì)計(jì)處理方面的滯后將制約應(yīng)收賬款證券化在中國的推行。 再次，中介機(jī)構(gòu)缺位。證券化中小企業(yè)融資是一個(gè)精密的結(jié)構(gòu)中小企業(yè)融資流程，它需要中介機(jī)構(gòu)的密切參與配合，這種中小企業(yè)融資方式低成本的優(yōu)越性有很大部分是依賴中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)操作從而帶來的成本降低。但目前，我國中介機(jī)構(gòu)的規(guī)模和能力都無法滿足其要求。 應(yīng)收賬款證券化中小企業(yè)融資目前在我國推行從微觀和宏觀都存在著一些亟待解決的障礙，但是任何一件事都不能因噎廢食，對(duì)于企業(yè)內(nèi)部而言，企業(yè)應(yīng)該通過加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，引進(jìn)先進(jìn)的應(yīng)收賬款管理方式來提高應(yīng)收賬款質(zhì)量，為進(jìn)一步實(shí)施應(yīng)收賬款證券化中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件。就宏觀環(huán)境來看，雖然條件不成熟，但是隨著我國金融改革的力度進(jìn)一步加大，各類相關(guān)的金融立法陸續(xù)出臺(tái)或正醞釀出臺(tái)，中介機(jī)構(gòu)的管理也引起相關(guān)部門的重視，相信這些障礙會(huì)逐步得以消除。 推行應(yīng)收賬款證券化應(yīng)采取的措施 當(dāng)前我國推行上市公司應(yīng)收賬款證券化，應(yīng)著重解決好以下幾個(gè)問題： 1. 積極培育市場需求。應(yīng)收賬款證券化需要較為成熟的資本市場，同時(shí)還需要有較大規(guī)模、較強(qiáng)能力的機(jī)構(gòu)投資者的參與。而我國資本市場起步較晚，發(fā)展還不成熟，機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模小、數(shù)量少，個(gè)人投資者由于在信息方面掌握不及時(shí)以及缺乏必要的專業(yè)知識(shí)，目前還不能成為主要的投資者，這些都將制約應(yīng)收賬款證券化在我國的發(fā)展。因此應(yīng)盡快加強(qiáng)金融市場的建設(shè)，完善股票、債券等長期資本市場，積極培養(yǎng)國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者，同時(shí)加大對(duì)應(yīng)收賬款證券化的宣傳，吸引更多的中小投資者。 2.建立信用體系。應(yīng)收賬款證券化成功的關(guān)鍵在于違約率較低和未來現(xiàn)金流量較為穩(wěn)定，因而應(yīng)收賬款責(zé)任人的信用水平（即應(yīng)收賬款責(zé)任人是否能夠依約還款）是決定證券化效率的重要因素。信用體系的建立有助于識(shí)別應(yīng)收賬款責(zé)任人的信用水平、應(yīng)收賬款的現(xiàn)金流量狀況和違約函數(shù)的結(jié)構(gòu)，從而確定應(yīng)收賬款的證券化結(jié)構(gòu)；同時(shí)，信用體系的建立也有助于促進(jìn)資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展。因此，推行應(yīng)收賬款證券化必須建立完善的信用體系。 3.加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理。為了準(zhǔn)確把握應(yīng)收賬款的未來現(xiàn)金流量，控制應(yīng)收賬款證券化的基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，從而穩(wěn)定應(yīng)收賬款資產(chǎn)池的現(xiàn)金流量，并能充分吸引投資者，證券化的發(fā)起人或SPV必須清楚每一筆應(yīng)收賬款的來源及其責(zé)任人的資信狀況。發(fā)起人對(duì)應(yīng)收賬款責(zé)任人的詳細(xì)信用資料與相應(yīng)的信用政策、還款計(jì)劃、違約處罰規(guī)定及追索條款等內(nèi)容要有準(zhǔn)確記錄，并且有齊備的相關(guān)文件。 4.完善法律制度體系。應(yīng)收賬款證券化在我國還是一個(gè)新課題。盡管我國證券法、擔(dān)保法、破產(chǎn)法、信托法、合同法等已經(jīng)開始實(shí)施，但仍缺少有關(guān)資產(chǎn)證券化的具體法律規(guī)定和政策安排，缺少對(duì)有關(guān)參與者監(jiān)管的準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn)，難以保證證券化過程的透明性和證券化資產(chǎn)的高質(zhì)量。因此建立較為完善的法律制度體系是推行應(yīng)收賬款證券化的基礎(chǔ)，是保障金融體系穩(wěn)定的關(guān)鍵因素。 5. 培養(yǎng)專業(yè)化的金融人才。應(yīng)收賬款證券化是一項(xiàng)綜合性很強(qiáng)的融資業(yè)務(wù)，涉及證券、擔(dān)保、評(píng)估、財(cái)務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域，需要資產(chǎn)管理公司有大量的高素質(zhì)的金融人才。他們既要有先進(jìn)的理論知識(shí)與豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，又要充分了解我國的具體國情、市場情況，熟悉金融、財(cái)會(huì)、稅收等方面的法律法規(guī)。必須加強(qiáng)這方面的人才培訓(xùn)，以適應(yīng)應(yīng)收賬款證券化未來發(fā)展的需求。 企業(yè)融資新途徑之應(yīng)收賬款的證券化證券化是一項(xiàng)新型的金融創(chuàng)新手段，不但政策性銀行和大型商業(yè)銀行可以采用，同時(shí)中小商業(yè)也可以采用。而且從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)也可以采取資產(chǎn)證券化方式，即企業(yè)以各種應(yīng)收帳款將來產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行證券。就目前的形式來看，資產(chǎn)證券化很必然會(huì)成為未來金融業(yè)和企業(yè)融資的主要方式之一。資產(chǎn)證券化通常是指以缺乏流動(dòng)性，但具有穩(wěn)定未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為信用交易的基礎(chǔ)，通過結(jié)構(gòu)重組和信用增級(jí)，發(fā)行證券的一種結(jié)構(gòu)性融資方式。資產(chǎn)證券化主要是以提高資本充足率和增強(qiáng)流動(dòng)性為目的的。目前我國企業(yè)應(yīng)收帳款總量大約有5.5億元人民幣，占企業(yè)總資產(chǎn)的30左右，而大多數(shù)中小企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的60以上是應(yīng)收帳款，因此打通應(yīng)收帳款融資渠道是企業(yè)盤活應(yīng)收帳款的有效途徑。在新實(shí)施的物權(quán)法條款中，擴(kuò)大了動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物的范圍，允許應(yīng)收賬款質(zhì)押，明確了應(yīng)收賬款的登記機(jī)構(gòu)為人民銀行信貸征信系統(tǒng)，在動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度方面取得了重大突破，有利于動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值發(fā)揮，促進(jìn)企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資。企業(yè)可以根據(jù)自身的財(cái)務(wù)特點(diǎn)和財(cái)務(wù)安排的具體要求，對(duì)應(yīng)收賬款證券化融資，借助證券化提供一種償付期與其資產(chǎn)的償還期相匹配的資產(chǎn)融資方式，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中具體項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化,盤活存量資產(chǎn)，增加資產(chǎn)流動(dòng)性。特別是對(duì)于那些產(chǎn)品單價(jià)高、收到款項(xiàng)期限漫長的企業(yè)來說，應(yīng)收帳款往往在其資產(chǎn)負(fù)債表上占有相當(dāng)大的比重。如何盤活這類資產(chǎn)成為了許多企業(yè)資金管理者比較關(guān)注的問題。將應(yīng)收帳款進(jìn)行證券化既能讓這部分資產(chǎn)產(chǎn)生流動(dòng)性又能很好的為企業(yè)融得資金。企業(yè)可以將其應(yīng)收帳款證券化，由銀行擔(dān)任受托機(jī)構(gòu)，發(fā)行基于該筆應(yīng)收帳款的短期受益證券。企業(yè)將應(yīng)收帳款證券化之后通?？梢垣@得以下的優(yōu)勢。首先是優(yōu)化企業(yè)的現(xiàn)金流。由于企業(yè)的應(yīng)收帳款從其提供商品或服務(wù)到真實(shí)的得到償付之間有很長的一段期間。而且每個(gè)客戶的資金狀況、信用等級(jí)都有所差異，因此企業(yè)要管理好內(nèi)部的應(yīng)收帳款難度很大。但是如果將應(yīng)收帳款進(jìn)行證券化之后，就能將應(yīng)收帳款所產(chǎn)生的時(shí)間成本轉(zhuǎn)嫁給投資人，解決資金融通方面所產(chǎn)生的困擾。其次有美化財(cái)務(wù)報(bào)表的作用。由于在進(jìn)行應(yīng)收帳款證券化的過程中，企業(yè)必須將應(yīng)收帳款債權(quán)賣斷給受托機(jī)構(gòu)（也就是銀行）換取現(xiàn)金，企業(yè)通過這種方式而非借貸的方式獲得了資金。因而企業(yè)無須因應(yīng)收帳款證券化而增加企業(yè)的負(fù)債，同時(shí)這樣的融資渠道也不會(huì)占用企業(yè)在銀行中信用額度。此外若企業(yè)將證券化取得資金償還短期借款的話，還能進(jìn)一步降低其負(fù)債比例，達(dá)到美化財(cái)務(wù)報(bào)表的目的。試論應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓融資摘要：研究借鑒西方國家的可靠經(jīng)驗(yàn)，推行應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓措施，對(duì)于加速我國企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)，緩解目前企業(yè)間、銀企間的債務(wù)危機(jī)，有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)除了積極催收以外，還應(yīng)盡量想辦法利用它。目前，西方國家流行一種應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的方法，其實(shí)質(zhì)就是利用應(yīng)收賬款進(jìn)行融資，它在直接有效地規(guī)避應(yīng)收賬款所帶來的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可以迅速地低成本地籌集企業(yè)所需的資金，開辟了企業(yè)融資的新渠道，這種融資新途徑，對(duì)于我國企業(yè)有一定的借鑒意義。一、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的時(shí)機(jī)應(yīng)收賬款作為企業(yè)特有的一種債權(quán)，企業(yè)的一種財(cái)務(wù)資產(chǎn)，可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。在轉(zhuǎn)移權(quán)利的同時(shí)，又轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，還可以通過轉(zhuǎn)讓來融通企業(yè)經(jīng)營需要的資金。二、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的利弊分析（一）企業(yè)適合時(shí)宜地轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，既避免了風(fēng)險(xiǎn)又融通了資全，可以化被動(dòng)受制為主動(dòng)出擊，化不利因素為有利因素，其好處主要表現(xiàn)為：1、通過轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，可以迅速籌措到短期資金，以彌補(bǔ)臨時(shí)性短缺，且這種融資無需增加企業(yè)負(fù)債。而通過轉(zhuǎn)讓加速資金周轉(zhuǎn)帶來的收益又可彌補(bǔ)交付的融資費(fèi)用，其實(shí)際成本往往低于銀行貸款。2、由于應(yīng)收賬款的及時(shí)變現(xiàn)，清除了壞賬隱患，減少了信用調(diào)查及應(yīng)收賬款的開支。3、通過轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，可以利用代理機(jī)構(gòu)及保收商的優(yōu)勢去收回賬款，使應(yīng)收賬款的變現(xiàn)工作做得比公司職員更及時(shí)，更有效。（二）然而，利用應(yīng)收賬款融資也存在一些不利的因素，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：1、利用應(yīng)收賬款融資往往會(huì)減少企業(yè)的既得收入，而且如果企業(yè)信貸信譽(yù)很低，代理機(jī)構(gòu)或保收商可能索取較高的利率。2、代理機(jī)構(gòu)或保收商通常都要對(duì)企業(yè)提出一些額外的要求，如企業(yè)應(yīng)對(duì)客戶拖欠應(yīng)收賬款負(fù)責(zé)，應(yīng)收賬款無法收回時(shí)企業(yè)應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的損失等。三、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的具體方式及其特點(diǎn)利用應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資主要有兩種方式，即以應(yīng)收賬款為抵押借款和應(yīng)收賬款讓售。（一）應(yīng)收賬款抵借 應(yīng)收賬款抵借是指持有應(yīng)收賬款的企業(yè)與信貸機(jī)構(gòu)或代理商訂立合同，以應(yīng)收賬款作為擔(dān)保品，在規(guī)定的期限內(nèi)企業(yè)有權(quán)以一定額度為限借用資金的一種融資方式。合同明確規(guī)定信貸機(jī)構(gòu)或代理商借給企業(yè)資金所占應(yīng)收賬款的比率，一般為應(yīng)收賬款的70%90%不等，借款企業(yè)在借款時(shí)，除以應(yīng)收賬款為擔(dān)保外，還需按實(shí)際借款數(shù)據(jù)出具標(biāo)據(jù)，如果作為擔(dān)保品的應(yīng)收賬款中某一賬款到期收不回來，銀行有權(quán)向借款企業(yè)追索。抵借方式的特點(diǎn)：1、是一種循環(huán)的自我清償?shù)馁J款，在會(huì)計(jì)意義上是短期借款；但在財(cái)務(wù)概念中卻可以是長期借款；2、抵押方繼續(xù)保留應(yīng)收賬款的權(quán)益，同時(shí)也要承擔(dān)壞賬的責(zé)任。（二）應(yīng)收賬款讓售 應(yīng)收賬款讓售是指企業(yè)將應(yīng)收賬款出讓給信貸機(jī)構(gòu)，籌集所需資金的一種方式。企業(yè)籌措的資金是根據(jù)銷售發(fā)票金額減去允許客戶在付款時(shí)扣除的現(xiàn)全折扣信貸機(jī)構(gòu)收取的傭金以及在應(yīng)收賬款上可能發(fā)生的銷售退回和折讓而保留的扣存款后的余額確定?？鄞婵钫嫉谋壤呻p方協(xié)商確定，一般為10%左右。應(yīng)收賬款讓售后，假若出現(xiàn)應(yīng)收賬款拖欠或客戶無力清償，則企業(yè)無需承擔(dān)任何責(zé)任，信貸機(jī)構(gòu)不能向企業(yè)追索，只能自己追索或承擔(dān)損失。讓售方式的特點(diǎn)：1、讓售方式相當(dāng)于一種銷售行為，要確認(rèn)損益；2、讓售既轉(zhuǎn)移了收款權(quán)利，同時(shí)也轉(zhuǎn)移了壞賬風(fēng)險(xiǎn)。四、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的財(cái)務(wù)成本應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓作為一種企業(yè)融資方丈，與負(fù)債相比它的籌資成本低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，是一種理想的融資渠道。應(yīng)收賬款讓售的資金成本包括支付給信貸機(jī)構(gòu)的代理費(fèi)（這是對(duì)代理機(jī)構(gòu)由于應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁而進(jìn)行的補(bǔ)償）和留置金兩部分。應(yīng)收賬款讓售的資金成本k1為：k1=支付的代理費(fèi)/（應(yīng)收賬款面值-支付的代理費(fèi)-留置金）與應(yīng)收賬款讓售相對(duì)應(yīng)，對(duì)于應(yīng)收賬款抵押貸款融資，其資金成本包括應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、應(yīng)收賬款的變現(xiàn)費(fèi)用、應(yīng)收賬款所帶來的壞賬損失以及由于使用借款所要支付的利息。在這四項(xiàng)資金使用成本中，前三項(xiàng)都是在進(jìn)行應(yīng)收賬款讓售融資時(shí)不會(huì)發(fā)生的。其中，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本指應(yīng)收賬款若變現(xiàn)投入生產(chǎn)領(lǐng)域而給企業(yè)所帶來的收益，這部分收益由于資金被應(yīng)收賬款所占用而無法取得，因而將其歸入負(fù)債融資的使用成本中。應(yīng)收賬款變現(xiàn)的費(fèi)用指企業(yè)為了應(yīng)收賬款能夠收回所支付的各種收賬費(fèi)用，如差旅費(fèi)、訴訟費(fèi)等。壞賬損失，指應(yīng)收賬款因收不回而給企業(yè)帶來的損失。若用公式表示，那么抵押貸款融資金成本k2為：k2=（機(jī)會(huì)成本+應(yīng)收賬款變現(xiàn)費(fèi)用+壞賬損失+利息）/應(yīng)收賬款面值從應(yīng)收賬款讓售的資金成本與抵押貸款融資的資金成本兩相對(duì)比中，可以看出，應(yīng)收賬款讓售的資金成本較低。特別是在融資量很大的情況下，企業(yè)要從資本市場上拆借到所需的資金，就必須支付比少量融資高的利率，此種情形之下，應(yīng)收賬款讓售融資的優(yōu)勢更加明顯。五、應(yīng)收賬款讓售的會(huì)計(jì)處理由上所述，我們可以看到應(yīng)收賬款讓售不僅可以迅速地融資，加速應(yīng)收賬款變現(xiàn)，而且與負(fù)債融資相比，其籌資成本低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，是一種值得借鑒的融資方式。那么，在應(yīng)收賬款讓售中應(yīng)如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理呢？美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（fasb）在第125號(hào)公告中，對(duì)應(yīng)收賬款讓售的一些會(huì)計(jì)問題做出了指導(dǎo)。（一）會(huì)計(jì)確認(rèn)應(yīng)收賬款作為一種財(cái)務(wù)資產(chǎn)，其讓售必須滿足fasb第125號(hào)公告規(guī)定的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：1、讓售方放棄對(duì)應(yīng)收賬款未來經(jīng)濟(jì)利益的控制2、被讓售方既可以是固定的受讓人，也可以是有資格作為專業(yè)主體的機(jī)構(gòu)（如信貸機(jī)構(gòu)）。無論何者將其進(jìn)行抵押或交換企業(yè)都無約束的權(quán)力3、通過雙方權(quán)利與義務(wù)的協(xié)議，讓售方不再保留下列權(quán)力：在應(yīng)收賬款到期前，以相同的條件以及固定的或可固定的價(jià)格重新購入或贖回賬款。（二）會(huì)計(jì)處理應(yīng)收賬款讓售，其購買方即金融機(jī)構(gòu)要承擔(dān)收取應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)應(yīng)收賬款壞賬損失，而讓售方則承擔(dān)售折扣、銷售折讓、或銷售退回的損失。為此，金融機(jī)構(gòu)在購買應(yīng)收賬款時(shí)一般要按一定比例預(yù)留一部分余額，以備抵讓售方應(yīng)承擔(dān)銷售折扣、折讓或退回的損失，待實(shí)際發(fā)生銷售折扣、折讓或退回時(shí)，再予以沖銷。因此，在會(huì)計(jì)處理上，讓售方企業(yè)應(yīng)按實(shí)際收到的款項(xiàng)增加貨幣資金，支付的手續(xù)費(fèi)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用，金融機(jī)構(gòu)預(yù)留的款項(xiàng)計(jì)入其他應(yīng)收款，并沖減應(yīng)收賬款的賬面價(jià)值，待金融機(jī)構(gòu)實(shí)際收到應(yīng)收賬款時(shí)，再根據(jù)實(shí)際發(fā)生銷售折扣、折讓或退回的具體情況，同讓售方企業(yè)進(jìn)行最后結(jié)算。在激烈的市場競爭中，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇同在，企業(yè)必須在風(fēng)險(xiǎn)中求生存，求發(fā)展。應(yīng)收賬款質(zhì)押法律問題 來源：作者：【摘要】我國物權(quán)法將應(yīng)收賬款納入了可以設(shè)質(zhì)之財(cái)產(chǎn)權(quán)利范疇，從而提升了應(yīng)收賬款的財(cái)產(chǎn)價(jià)值，拓寬了企業(yè)的融資渠道。但應(yīng)收賬款質(zhì)押作為一種新型擔(dān)保方式，其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制的難度較大，物權(quán)法的規(guī)定過于寬泛和原則，而中國人民銀行制定的應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法作為一部關(guān)于質(zhì)押登記的程序性規(guī)范，無論是從內(nèi)容上還是從效力上都難以有效解決實(shí)踐操作中的難題。因此，從法律層面上對(duì)其加以分析和識(shí)別，進(jìn)而探索應(yīng)收賬款質(zhì)押法律制度的構(gòu)建模式，并在實(shí)踐中充分發(fā)揮合同約定之功效以彌補(bǔ)制度設(shè)計(jì)之不足，對(duì)于充分利用這一制度促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是十分必要的。 【關(guān)鍵詞】應(yīng)收賬款；質(zhì)押；法律對(duì)策；制度完善 【寫作年份】2010年 【正文】 一、應(yīng)收賬款涵義之界定與辨析 在我國物權(quán)法的制定過程中，對(duì)于是否將應(yīng)收賬款納入可質(zhì)押的權(quán)利范疇以及如何構(gòu)建應(yīng)收賬款質(zhì)押制度有諸多爭論，立法機(jī)關(guān)最終在物權(quán)法第223條和第228條中對(duì)其作出了相應(yīng)規(guī)定，應(yīng)收賬款質(zhì)押的合法地位從而得到了法律的確認(rèn)。在物權(quán)法出臺(tái)之前，應(yīng)收賬款在我國只是作為會(huì)計(jì)學(xué)概念在實(shí)務(wù)中被使用，其主要是指企業(yè)因銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)等，應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。1法律意義上的應(yīng)收賬款雖在部門規(guī)章或規(guī)范性文件中偶有涉及，2但缺乏明確界定。物權(quán)法雖然對(duì)其予以了確認(rèn)，但對(duì)其內(nèi)涵并未作出闡述。因此有必要首先對(duì)這一概念進(jìn)行界定和辨析。 對(duì)應(yīng)收賬款的最權(quán)威定義當(dāng)數(shù)美國統(tǒng)一商法典第9編的規(guī)定。按照該規(guī)定，應(yīng)收賬款是指對(duì)任何售出或租出的貨物或?qū)μ峁┑姆?wù)收取付款的權(quán)利，只要此種權(quán)利未由票據(jù)或動(dòng)產(chǎn)契據(jù)作為證明，而不論其是否已通過履行義務(wù)而獲得。此外，美洲國家組織動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保交易示范法和IRIS動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保交易示范法也有類似的規(guī)定。3我國現(xiàn)行法律沒有對(duì)應(yīng)收賬款作出明確定義，有學(xué)者根據(jù)物權(quán)法草案修訂意見，將應(yīng)收賬款界定為：權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或者設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利，不包括因票據(jù)或者其他有價(jià)證券而產(chǎn)生的付款請(qǐng)求權(quán)。4現(xiàn)在為學(xué)界所認(rèn)可的定義是中國人民銀行在2007年9月30日公布的應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法中所作的規(guī)定，即權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利，包括現(xiàn)有的和未來的金錢債權(quán)及其產(chǎn)生的收益，但不包括因票據(jù)或其他有價(jià)證券而產(chǎn)生的付款請(qǐng)求權(quán)。盡管該辦法的規(guī)定在效力層次上稍嫌不夠，但由于其代表了實(shí)務(wù)界和理論界的觀點(diǎn)，且規(guī)定得比較全面，因此本文關(guān)于應(yīng)收賬款質(zhì)押制度的解析就是以這一定義為基礎(chǔ)而展開的。 我國物權(quán)法第223條將應(yīng)收賬款明確規(guī)定為可以出質(zhì)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利之一，按照民法理論，財(cái)產(chǎn)權(quán)利包括物權(quán)（所有權(quán)、用益物權(quán)、擔(dān)保物權(quán)）、債權(quán)以及其他特殊的財(cái)產(chǎn)權(quán)（如知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等）。應(yīng)收賬款之所以被確定為一種獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)利類型，蓋其具有以下的固有特性： 1應(yīng)收賬款主要是金錢債權(quán)。從應(yīng)收賬款的構(gòu)成來看，應(yīng)收賬款主要表現(xiàn)為以金錢債權(quán)為內(nèi)容的付款請(qǐng)求權(quán)。應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法在界定應(yīng)收賬款時(shí)采用了概括加列舉的模式，即在將其概括為付款請(qǐng)求權(quán)的同時(shí)，以列舉方式明確將金錢債權(quán)納入應(yīng)收賬款范疇，并列明應(yīng)收賬款包括以下權(quán)利：銷售產(chǎn)生的債權(quán)（包括銷售貨物，供應(yīng)水、電、氣、暖，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的許可使用等），出租產(chǎn)生的債權(quán)（包括出租動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)），提供服務(wù)產(chǎn)生的債權(quán)，公路、橋梁、隧道、渡口等不動(dòng)產(chǎn)收費(fèi)權(quán)，提供貸款或其他信用產(chǎn)生的債權(quán)。由此可見，應(yīng)收賬款主要是金錢債權(quán)。至于公路、橋梁、隧道、渡口等不動(dòng)產(chǎn)收費(fèi)權(quán)是否也屬于金錢債權(quán)，應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法在分類列舉時(shí)回避了債權(quán)字樣的使用，筆者認(rèn)為不動(dòng)產(chǎn)收費(fèi)權(quán)歸入應(yīng)收賬款范疇，主要是因?yàn)槠浣?jīng)濟(jì)利益的實(shí)現(xiàn)方式為債權(quán)形式，但不動(dòng)產(chǎn)收費(fèi)權(quán)并非一種單純的債權(quán)，而是一種以金錢債權(quán)為實(shí)現(xiàn)形式的特殊財(cái)產(chǎn)權(quán)利。 2應(yīng)收賬款主要是合同債權(quán)。按照民法理論，債權(quán)可基于合同、侵權(quán)、無因管理和不當(dāng)?shù)美纬?，且均可以償付金錢為內(nèi)容。但金錢債權(quán)并非都是應(yīng)收賬款，一方面因侵權(quán)、無因管理和不當(dāng)?shù)美纬傻慕疱X債權(quán)，主要系第三方介入而產(chǎn)生的付款請(qǐng)求權(quán)，更多體現(xiàn)為對(duì)權(quán)利的救濟(jì)，與應(yīng)收賬款直接基于財(cái)產(chǎn)權(quán)利所產(chǎn)生的付款請(qǐng)求權(quán)不同；另一方面，按照應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法之規(guī)定，應(yīng)收賬款系因提供貨物、服務(wù)或者設(shè)施而獲得，與侵權(quán)、無因管理和不當(dāng)?shù)美⒉幌喔?。因此，?yīng)收賬款主要是基于合同而形成的金錢債權(quán)。該合同為民事合同，債權(quán)人與債務(wù)人具有平等的法律地位，實(shí)踐中所謂的財(cái)政補(bǔ)貼、政府承諾返還的土地收益金等預(yù)期利益不應(yīng)歸屬于物權(quán)法意義上的應(yīng)收賬款。 3應(yīng)收賬款是非證券化的一般債權(quán)。按照是否以證券化形式為表征，債權(quán)可以分為證券債權(quán)和一般債權(quán)。應(yīng)收賬款一般無固定格式的權(quán)利憑證，至于國務(wù)院關(guān)于收費(fèi)公路項(xiàng)目貸款擔(dān)保問題的批復(fù)（國函199928號(hào)）規(guī)定公路收費(fèi)權(quán)以省級(jí)政府批準(zhǔn)的收費(fèi)文件作為權(quán)力證書，筆者認(rèn)為其實(shí)質(zhì)是一種資格確定的法律證明文件，不是一種證券化憑證。物權(quán)法將應(yīng)收賬款與存單、國債等具有證券化表征的債權(quán)并列，亦表明應(yīng)收賬款不以票據(jù)或其他有價(jià)證券為表征，是一種非證券化的債權(quán)。 4應(yīng)收賬款可以是既存?zhèn)鶛?quán)也可以是未來債權(quán)。通說認(rèn)為，得為質(zhì)權(quán)標(biāo)的權(quán)利應(yīng)同時(shí)具備財(cái)產(chǎn)權(quán)、可轉(zhuǎn)讓性、非不得設(shè)質(zhì)等條件。5未來債權(quán)是相對(duì)于現(xiàn)有債權(quán)而言的，顧名思義是指現(xiàn)在尚未存在、但在將來有可能發(fā)生的債權(quán)。6未來債權(quán)作為可以轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)權(quán)，其轉(zhuǎn)讓一般無損債務(wù)人的利益，亦不違背法律精神，7而且在國際上得到大多數(shù)國家或組織的確認(rèn)，具有讓渡和換價(jià)的可能，自可得設(shè)質(zhì)。8因此應(yīng)收賬款既可以是現(xiàn)存的，也可以是將來可能取得的。 按照存在狀態(tài)的不同，可將應(yīng)收賬款分為現(xiàn)有應(yīng)收賬款和未來應(yīng)收賬款兩大類： 1現(xiàn)有應(yīng)收賬款。現(xiàn)有應(yīng)收賬款是指權(quán)利人已依合同約定取得的、可向確定債務(wù)人主張的金錢債權(quán)。有學(xué)者認(rèn)為，債權(quán)已經(jīng)存在但履行期未至、債權(quán)金額尚未最后確定的情形屬于未來債權(quán)。9筆者認(rèn)為，只要交易合同一經(jīng)確認(rèn)，債權(quán)即具備了成立的法律基礎(chǔ)，不論其是否可以如期實(shí)現(xiàn)，均不影響其在法律上的既存性質(zhì)。現(xiàn)有應(yīng)收賬款應(yīng)包括已掙得應(yīng)收賬款和未掙得應(yīng)收賬款兩種類型，它們都以生效合同為基礎(chǔ)，區(qū)別在于債權(quán)人是否已履行合同約定的義務(wù)。已掙得應(yīng)收賬款，是指由合同約定且債權(quán)人已通過履行合同約定義務(wù)而掙得的應(yīng)收賬款，或一項(xiàng)現(xiàn)時(shí)所欠的債務(wù)，包括應(yīng)付已到期和應(yīng)付未到期兩種情形，如銷售合同中賣方已按合同約定履行完貨物交付義務(wù)后取得的應(yīng)收賬款；未掙得應(yīng)收賬款，是指由合同約定但債權(quán)人尚未通過履行合同約定義務(wù)而掙得的應(yīng)收賬款。10如買賣雙方已簽訂銷售合同，但賣方尚未履行貨物交付義務(wù)，只是依合同約定享有在付貨后請(qǐng)求償付金錢的權(quán)利，通常會(huì)面臨同時(shí)履行抗辯或先履行抗辯風(fēng)險(xiǎn)。合同一經(jīng)履行，權(quán)利人掙得應(yīng)收賬款，該未掙得應(yīng)收賬款即轉(zhuǎn)化為已掙得應(yīng)收賬款。因此，未掙得應(yīng)收賬款是現(xiàn)有應(yīng)收賬款的前期狀態(tài)。 2未來應(yīng)收賬款。未來應(yīng)收賬款是指一項(xiàng)未來也許存在的應(yīng)收賬款。產(chǎn)生應(yīng)收賬款的合同尚未存在，但預(yù)期此合同會(huì)達(dá)成，且應(yīng)收賬會(huì)根據(jù)合同掙得。11它是一種或然狀態(tài)，可能取得，亦可能不會(huì)取得。依我國臺(tái)灣地區(qū)學(xué)者謝在全先生的觀點(diǎn)，未來債權(quán)廣義上包括尚未發(fā)生的附起始日期的債權(quán)、尚未發(fā)生的附停止條件的債權(quán)、已有成立之基礎(chǔ)法律關(guān)系而尚未發(fā)生的債權(quán)。狹義上則只包括上述最后一種，其又可分為雖無基礎(chǔ)法律關(guān)系但有事實(shí)基礎(chǔ)存在及事實(shí)基礎(chǔ)尚未存在之未發(fā)生債權(quán)。12筆者認(rèn)為，所謂廣義上的未來應(yīng)收賬款實(shí)質(zhì)上為未掙得應(yīng)收賬款，其時(shí)債權(quán)已然形成，只是未掙得而已，未來應(yīng)收賬款應(yīng)指狹義的概念。雖然未來應(yīng)收賬款賴以成立的基礎(chǔ)合同現(xiàn)時(shí)尚不存在且未來具有不確定性，但因?yàn)槠渚哂惺袌鲋黧w經(jīng)營活動(dòng)范圍的客觀基礎(chǔ)，只要市場主體的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)正常，其產(chǎn)生的可能性及內(nèi)容的確定性相當(dāng)高。 根據(jù)產(chǎn)生的可能性和內(nèi)容的確定性程度，未來應(yīng)收賬款可分為兩種：一是收費(fèi)權(quán)。即權(quán)利人依行政許可、特許經(jīng)營等方式取得的，基于提供設(shè)施或服務(wù)對(duì)未來使用設(shè)施或享受服務(wù)的債務(wù)人享有的請(qǐng)求償付一定金錢的權(quán)利。此時(shí)應(yīng)收賬款的標(biāo)的、期限等已然確定，如公路收費(fèi)權(quán)的收費(fèi)種類、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等，而且因?yàn)槠鋵?shí)用性和稀缺性，未來應(yīng)收賬款產(chǎn)生的可能性相當(dāng)高，確定性也比較強(qiáng)。二是普通未來應(yīng)收賬款。其是指權(quán)利人在自身的經(jīng)營范圍之內(nèi)，根據(jù)既往生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)情況可預(yù)期的未來應(yīng)收賬款。此類應(yīng)收賬款產(chǎn)生的客觀基礎(chǔ)僅為普通生產(chǎn)經(jīng)營范圍，只能憑借經(jīng)營狀況及交易市場判斷其產(chǎn)生的可能性，而標(biāo)的、時(shí)間等基本無法確定，有學(xué)者稱之為純粹的未來債權(quán)。 二、應(yīng)收賬款質(zhì)押涉及的基本法律問題 （一）應(yīng)收賬款質(zhì)押的法律特性 物權(quán)法在質(zhì)權(quán)一章中對(duì)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)作了定義，但對(duì)權(quán)利質(zhì)權(quán)的定義卻未作描述。而擔(dān)保法和物權(quán)法都確認(rèn)權(quán)利質(zhì)準(zhǔn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)相關(guān)規(guī)定，因此可從動(dòng)產(chǎn)質(zhì)的定義中去歸納應(yīng)