企業(yè)戰(zhàn)略-所有者與經理人的委托代理關系再詮釋.doc

文檔資源 內容摘要：本文以委托代理理論為基礎，研究所有者與經理人的合作關系，指出所有者與經理人具有雙向的委托代理關系，同時補充了委托人和代理人的一般定義。 關鍵詞：委托代理 所有者 經理人 委托代理理論一般認為，所有者與經理人之間存在著委托代理關系，經理人是代理人，具有信息優(yōu)勢；而所有者是委托人，具有信息弱勢，委托人不得不為代理人的行動承擔風險。用這個觀點解釋下面的案例就會出現(xiàn)矛盾。私營企業(yè)的所有者聘用經理開發(fā)項目，當業(yè)務開展起來，所有者感覺到自己有能力經營的時候，會以各種借口“炒”經理，經理與所有者發(fā)生了沖突。在這個案例中，所有者在雇傭經理時，就知道要經理做哪些事，還知道當經理把項目做到什么程度時，自己就能獨立承擔了，而這一切經理事先不知道。在這個事實里，所有者是知情者具有信息優(yōu)勢，經理是不知情者具有信息弱勢，經理在為所有者承擔著開發(fā)項目的風險。 以上事實提出的問題是：所有者和經理人誰是委托人？誰是代理人？更普遍意義的問題是：委托人和代理人的實質是什么？所有者與經理人的關系如何解釋？ 委托權的實質 委托代理理論天然的設定所有者是委托人，自然也就回避了誰應該是委托人的問題。為什么所有者對經理人具有委托人的資格？委托權的實質是什么？這是定義一個委托代理關系的關鍵所在。張維迎解釋“委托權的實質是承擔風險。”并用這個觀點回答了在所有者與經理人之間，為什么所有者對經理人具有委托人的資格；在經理人與生產成員之間，為什么經理人對生產成員具有委托人的資格。 （一）所有者的委托人資格 按照張維迎的觀點，所有者把資產的使用權托付給經理人，為經理人承擔了經營風險，所以所有者是委托人，作為承擔風險的回報，所有者享受資產經營的剩余索取權和控制權，并從經理人的經營成果中得到分配。本文對此的解釋是：由于所有者向經理人出讓了資產的使用權，雙方就資產使用權發(fā)生了所有者為委托人的單向的委托代理關系。從認定所有者是委托人看出委托人的資格有兩點，一是出讓自己的資產使用權，二是為代理人承擔了風險。 （二）經理人的委托人資格 經理人和生產成員都是所有者的雇員，經理人與生產成員之間沒有資源權力的轉讓條件，經理人又是怎樣獲得委托人資格的？張維迎先證明了經理人與生產成員構成委托代理關系的理由是雙方存在著合約，只要有不完全的合約，代理問題就會存在，經理人代表企業(yè)一般與生產成員有不可能完全的勞動合約，所以委托代理關系存在。然后以“委托權的實質是承擔風險”的觀點說明了經理人被定義為委托方，理由是“對他方的行為承擔一定的風險因而獲得監(jiān)督他方的權力的一方”。張維迎從承擔風險和監(jiān)督權威兩個角度說明在不對稱契約條件下，擁有權威的一方做委托人是最優(yōu)的安排，前提是不擁有權威的一方同意在某種限度內服從擁有權威的一方。從張維迎對經理人、委托人資格的論述，本文給出委托人資格的又一種解釋：契約賦予了經理人在契約*內的監(jiān)督權威，經理人與生產成員由于監(jiān)督和被監(jiān)督發(fā)生了以經理人為委托人的單向的委托代理關系。從認定經理人是委托人看委托人的資格有兩點，一是契約授予的，二是監(jiān)督權威是承擔風險的回報。 委托人和代理人的定義補充 法學上稱委托人是被代理人，“代理人在代理權限內，以被代理人的名義實施民事法律行為，被代理人對代理人的代理行為承擔民事責任”。法學角度研究委托人和代理人的關系，更多的是考慮代理權的性質，或認為代理權是一種權力，意味著代理人可以以委托人的名義直接從事民事活動；或認為代理權是一種資格，是為了便于委托人充分行使其行為能力或者使其欠缺的行為能力在法律上得以補救的一種資格，基于這一資格，代理人所為的行為由被代理人直接承擔后果。 經濟學對委托人和代理人的解釋是：一個人或一些人（委托人）委托其他人（代理人）根據(jù)委托人利益從事某些活動，并相應地授予代理人某些決策權力的契約關系。 博弈論認為，擁有私人信息的參與人稱為代理人，不擁有私人信息的參與人稱為委托人。代理人指知情者，是不對稱信息交易中具有信息優(yōu)勢的一方，委托人指不知情者，是不對稱信息交易中具有信息弱勢的一方。 從以上關于委托人和代理人的定義，可以看到各種解釋都有不完整的地方。法學的定義是從權力安排角度，強調了委托代理關系中的權力讓渡，卻沒有說明委托人和代理人對轉讓權力后的信息分配情況，因此不能完整解釋由于權力轉讓和信息不對稱地位兩個方面帶來的委托人與代理人的互相管理問題。博弈論和經濟學的定義從契約和信息分配角度，指出了委托人和代理人契約中的信息不對稱，卻沒有明確信息的主體是誰，是關于誰的信息分配，即知情與不知情中的“情”是指誰的哪些情況，信息優(yōu)勢中的“信息”是指關于誰的哪些信息?？梢?，各個定義所包含的內容都是必要，而不是充分的，兩類定義的內容不是抵觸的而是互相補充的，較完整的委托人和代理人定義應該說明權力轉讓和信息分配兩層意思，因此，本文給出如下定義： 委托人指在不對稱信息交易中出讓權力的一方，并且對自己所出讓的權力在雙方談判中具有信息弱勢，對出讓后的權力使用情況是不知情者；代理人是指在不對稱信息交易中獲得權力的一方，對委托人出讓的權力在雙方談判中具有信息優(yōu)勢，對委托人出讓權力的使用情況是知情者。 轉讓權力是委托權的必要條件，但不是充分必要條件，作為委托人的充分必要條件是出讓權力且對出讓權力后的權力使用處于信息劣勢地位，信息劣勢導致了委托人不得不為代理人承擔風險，因此他從合約中獲得了監(jiān)督代理人的權力；作為代理人的充分必要條件是獲得代理權力且對獲得權力后權力使用處于信息優(yōu)勢地位，代理人因為有信息優(yōu)勢地位，就占有了先行動的優(yōu)勢，增加了背叛的可能性，因此在合約中的表現(xiàn)為他是被監(jiān)督的一方。 所有者與經理人沖突的原因 用本文給出的委托人和代理人定義*釋開始提到的私營企業(yè)所有者與經理的關系，可以找到發(fā)生解釋矛盾的原因。 所有者向新項目投入了資本，是向經理轉讓了資本的使用權；經理向新項目投入了智力，是向所有者轉讓了智力的使用權。二者互相轉讓又互相獲得了對方部分權力，僅這一點還不能說明誰是委托人，誰是代理人，還要看互相轉讓權力以后二者的信息地位。所有者獲得經理轉讓的智力使用權后，很清楚他使用什么，也知道他在什么時候就不需要這種權力了，所有者不僅對自己轉讓后的資本是知情的，而且對經理出讓的智力資源也是知情的，對自己的經營能力也是知情的，具有代理人信息優(yōu)勢，所以，所有者不符合委托人條件，而符合代理人條件。 相反，經理的智力是新項目建設的專用資產，經理的智力所有權和使用權不可分割，一經付出勞動就轉讓了智力使用權，轉讓后的智力化為效益沉沒于項目中，經理失去了對智力的控制能力。經理由于不能了解到所有者隱藏的使用其智力真正目的，對自己轉讓后的智力使用權具有信息劣勢地位，而所有者仍能通過資本的所有權控制企業(yè)，經理比所有者有全面的信息劣勢，所以，經理不符合代理人條件，而符合委托人條件。 值得指出的是，此例中表現(xiàn)的所有者與經理人的沖突，仍然是代理人背叛問題，經理實際是為所有者承擔著經營風險，這與張維迎的觀點“委托權的實質是承擔風險”并不矛盾。只是在此例中，經理人沒有從契約中取得作為承擔風險回報的監(jiān)督權威，更增加了經理人的風險，這也進一步說明委托權的實質是委托人出讓權力，因為委托人出讓權力而對出讓的權力處于信息劣勢，因為信息劣勢而使委托人不得不為代理人承擔風險。 重新詮釋委托代理關系 在給出委托人和代理人定義并回答了本文提出的問題后，可以看到在所有者與經理人的關系中，經理人可能是委托人，也可能是代理人，反過來對所有者也是一樣。究竟哪一方是委托人身份，不僅僅取決于權力的轉讓，還取決于雙方的信息地位，由此得出一個重要結論： 在所有者與經理人共建的企業(yè)中，所有者與經理人具有雙向的委托代理關系，所有者出讓了自己的資產使用權，同時獲得了經理人的智力使用權；經理人出讓了自己的智力使用權，同時獲得了所有者的資產使用權，雙方的身份是雙重的，既互為委托人，又互為代理人。 在經濟生活中，委托代理關系是經常發(fā)生的，但不一定都是雙向的。一個具有單向委托代理關系的例子是企業(yè)向銀行貸款。銀行把資金使用權委托給企業(yè)，由企業(yè)自主使用，銀行并沒有參與企業(yè)的經營決策，銀行與企業(yè)就資本即發(fā)生了單向的委托代理關系，銀行是委托人，企業(yè)是代理人。即使企業(yè)把一些貸款抵押物放在銀行，也只是對銀行貸款的風險抵押，銀行并不使用企業(yè)的抵押物，在企業(yè)正常經營期間，抵押物的使用權和所有權沒有由企業(yè)向銀行轉移，企業(yè)不具有委托人的充分必要條件，所以企業(yè)不是委托人。 具有雙向委托代理關系的一個重要特征是：交易雙方互相轉讓了部分權力，又互相獲得了部分權力，互相轉讓權力的目的是為了合作。所有者與經理人就是通過交換部分資源，以期獲得比自己單獨經營更大的收益。更多相關文檔有限責任公司人合性喪失的法律救濟 (4628字)從企業(yè)進化本質看技術進步的影響 (4036字)談企業(yè)集成與網絡型企業(yè)的發(fā)展 (2685字)談企業(yè)集團協(xié)同效應的實現(xiàn) (4111字)淺析企業(yè)集群中的戰(zhàn)略協(xié)同 (2087字)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃思路設計 (5020字)基于三底線戰(zhàn)略的我國企業(yè)社會責任管理思路 (4716字)企業(yè)專利戰(zhàn)略與持續(xù)競爭優(yōu)勢的關系 (5745字)企業(yè)動態(tài)戰(zhàn)略能力決定因素分析 (3557字)跨國公司在華戰(zhàn)略的特征研究 (4796字) 本站資料來于互聯(lián)網，我們不對內容的準確性和合法性承擔任何保證責任,如有信息存在侵權行請Email我們，我們會即時刪除!收藏到書簽里： Email: 站長統(tǒng)計 =20 class=chgcolor企業(yè)專利戰(zhàn)略與持續(xù)競爭優(yōu)勢的關系 (5745字) 企業(yè)動態(tài)戰(zhàn)略能力決定因素分析 (3557字) 跨國公司在華戰(zhàn)略的特征研究 (4796字) 戰(zhàn)略聯(lián)盟驅動機制及構建策略 (4690字) 本站資料來于互聯(lián)網，我們不對內容的準確性和合法性承擔任何保證責任,如有信息存在侵權行請Email我們，我們會即時刪除!收藏到書簽里： Email: 站長統(tǒng)計 .com/b.js language=javascript Email: 站長統(tǒng)計 ER-left: #DFDFDF 1px solid;BORDER-bottom: #BCBCBC 1px solid; 本站資料來于互聯(lián)網，我們不對內容的準確性和合法性承擔任何保證責任,如有信息存在侵權行請Email我們，我們會即時刪除!收藏到書簽里： Email: 站長統(tǒng)計 專職，更有利于專職監(jiān)事專心于監(jiān)督工作，以出資人代表的身份專心于某一家或兩家企業(yè)，有利于保證監(jiān)督工作的到位和深入；第三，監(jiān)事會人員均是經濟方面的專業(yè)人才，是經過精心選拔的具有較高業(yè)務素質的熟悉財務、企業(yè)管理的專家，能在較高層次上監(jiān)督企業(yè)及經營者的行為。從外派監(jiān)事會的實際運行來看，監(jiān)督結果的利用未能與企業(yè)經營者的獎懲任免有機結合，直接導致外部監(jiān)督權威性下降。如果從制度層面能再往前走一步，把外派監(jiān)事會建設成真正獨立的監(jiān)督機構，它不僅僅對某個領導和機構負責更要對法律和企業(yè)的國有資產負責，獨立履行自身職能。但是作為代表出資人履行外部監(jiān)督職能的監(jiān)督者，本身的工作業(yè)績考核也應更加完善，確保外部監(jiān)督的權責統(tǒng)一，防止與企業(yè)內部人員勾結，損害出資人的利益。 加強國有企業(yè)內部機制建設 充分利用企業(yè)經營者自我約束功能 如何使經營者達到自身追求的目標，讓經營者盡心盡力地干好本職工作，光有約束是不夠的，適當?shù)淖尪梢徊糠制髽I(yè)增量價值于經營者，為經營者制定一套符合其自身價值的利益分配機制，滿足經營者合理的自身目標追求，可以使其依靠自我約束為委托人努力工作，最終使企業(yè)也能夠分享增量價值，這就在很大程度上確立起出資人和經營者雙方的共同目標，產生雙贏效果。 充分利用信息披露機制 為解決信息不對稱帶來的負面影響，通過信息披露機制，迫使公司管理層釋放與公司有關的任何重大問題，包括財務狀況、經營狀況、所有權狀況和公司治理狀況的信息；推行對企業(yè)內部審計報表的披露，督促企業(yè)完善其內部控制，強化其內部控制意識。避免經營者為追求自身利益，扭曲會計信息，偏離企業(yè)價值最大化的受托目標，形成內部人控制現(xiàn)象。 充分發(fā)揮黨組織和職工在國有企業(yè)內部的監(jiān)督作用 一方面，因為經營者