民營中小企業(yè)對外直接投資與外匯管理制度改革（制度范本、doc格式）.doc

此文檔收集于網(wǎng)絡，如有侵權，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除天馬行空官方博客：/tmxk_docin ；QQ:1318241189；QQ群：175569632民營中小企業(yè)對外直接投資與外匯管理制度改革 開展對外直接投資是民營中小企業(yè)國際化的必經(jīng)階段，也是開拓國際市場、繞開貿(mào)易壁壘的有效途徑。為支持和鼓勵民營中小企業(yè)對外直接投資，在金融政策上，許多研究提出，可以參照國外經(jīng)驗，設立特別金融機構或建立特別基金（例如英聯(lián)邦開發(fā)公司、德意志開發(fā)公司、丹麥工業(yè)化基金、美國海外私人投資公司、日本海外經(jīng)濟合作基金、韓國進出口銀行等 )，對境外投資和承包工程給予優(yōu)惠貸款，以及開展境外投資政策性保險業(yè)務等。從其他國家實踐經(jīng)驗看，這些政策確實很好的鼓勵了企業(yè)對外直接投資。但就我國而言，鼓勵民營中小企業(yè)對外直接投資，目前最重要的金融支持政策是改革外匯管理制度，放松外匯管制，實現(xiàn)對外直接投資自由化。只要還存在外匯管制，具體的金融支持政策是無法鼓勵民營中小企業(yè)開展對外直接投資的。一、 國際經(jīng)驗及當前趨勢自1970年代以來，隨著發(fā)達國家外匯管制的放松和跨國公司的成長，F(xiàn)DI已經(jīng)成為國際資本的主要形式之一。一直到1980年代中期，發(fā)達國家對外直接投資額占全球對外直接投資總額的90以上。自1980年代中后起，部分新興市場經(jīng)濟國家和地區(qū)隨著經(jīng)濟實力的增長和開拓國際市場的需要，也開始鼓勵企業(yè)對外直接投資。2002年，全球對外直接投資流出額為6470億美元，而累積對外直接投資流出額達68660億美元。全球對外直接投資發(fā)展之所以如此迅速，我們認為，主要原因是越來越多的國家開始放松外匯管制，鼓勵對外直接投資自由化。下面我們將試舉若干國家對外直接投資自由化的歷程，為我國鼓勵民營中小企對外直接投資借鑒經(jīng)驗。1英國英國是在1979年6、7月間放松了外匯管制，同年10月取消了外匯管制。外匯管制取消后，英國資本流動發(fā)生了急劇的變化，對外直接投資額迅速增長。1978年，英國對外直接投資規(guī)模約為68億美元，而1979年這一數(shù)字首次突破100億美元，達125.4億美元。之后除個別年份外，英國對外直接投資額都在100億美元以上，并在1998年，突破了1000億美元。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會的統(tǒng)計，19802000年，英國年均對外直接投資額為484億美元，已成為世界最主要對外投資國之一。2新西蘭新西蘭為提高資本的配置效率，完善金融市場的配置功能，于1984年12月取消了外匯管制。在改革之初，新西蘭的資本凈流入達到了創(chuàng)記錄的最高值，1985年為21億美元，1986年達37億美元。對外直接投資額從1983年的75億美元，上升到1984年的422億美元、1985年的309億美元、1986年的592億美元。此后，盡管某些年份出現(xiàn)較大波動，但新西蘭對外直接投資的發(fā)展速度都要比外匯管制時期來得快。3澳大利亞為提高本國金融體系的效率，增強銀行業(yè)的競爭力，適應金融自由化的國際環(huán)境，澳大利亞于1980年開始了以放松管制為標志的金融自由化改革，其中之一就是于1983年取消外匯管制，實現(xiàn)澳元自由兌換。外匯管制的取消，加速了澳大利亞金融市場的國際化進程，使得悉尼國際金融市場迅速發(fā)展起來。同時，澳大利亞無論是外商直接投資規(guī)模還是對外直接投資的規(guī)模，都比以往增長許多，其中對外直接投資規(guī)模從1983年的5.21億美元，上升到1984年的14.07億美元、1985年的18.79億美元、1988年得58.23億美元。此外，雖然有個別年份出現(xiàn)比較大的下滑，但整體看，澳大利亞的對外直接投資自從1983年取消外匯管制后，取得了顯著的發(fā)展。4日本1980年12月，日本政府修改外匯法，取消了外匯管制，允許日本居住者外幣存款自由化、外幣借款自由化，原則上允許進行自由外匯交易。因此，修改后的外匯法使日本資金可以合法地投資海外。隨著外匯管制的取消，日本對外資本投資急劇增加。其中，日本對外直接投資額從2390億美元，上升到1981年的49億美元、1984年的59.6億美元、1986年的146.73億美元。進入1990年代后，隨著日本泡沫經(jīng)濟的破滅，日本對外直接投資額出現(xiàn)短期的大幅滑坡，但隨后又恢復了快速增長。5韓國1980年以前，韓國深受外債和經(jīng)常項目持續(xù)逆差的困擾，不得不實行嚴格的外匯管制，嚴緊資本流出，那時韓國對外直接投資并不活躍，1968年1980年對外直接投資總額僅為1.45億美元。1986年后，隨著世界經(jīng)濟出現(xiàn)所謂“三低”，即石油價格低、匯率低及國際金融市場利率低，以及始于1980年代初期的韓國經(jīng)濟穩(wěn)定政策已見成效，因此，韓國處于一個非常有利的條件來充分利用良好的國際經(jīng)濟環(huán)境，從1986年第二季度起，韓國經(jīng)常帳戶開始盈余。國內(nèi)經(jīng)濟景氣的復蘇，韓國企業(yè)資金調度能力提高，有能力進行對外投資，韓國國內(nèi)工資成本的劇增削弱了韓國勞動密集型產(chǎn)業(yè)的競爭力，另外歐美等發(fā)達國家新貿(mào)易保護主義的抬頭，促使韓國企業(yè)考慮在那些發(fā)達國家投資設廠，繞開貿(mào)易壁壘，于是韓國對外直接投資進入快速發(fā)展時期。尤其是到了1991年，韓國公布了新外匯管制法案，打破了實施30多年的外匯管制，當年韓國對外直接投資額就首次突破了10億美元。此外，1994年，韓國政府又大幅簡化對外投資的手續(xù)，該年韓國企業(yè)對外直接投資達到了創(chuàng)紀錄的23億美元 。此后爆發(fā)的東南亞金融危機，使韓國經(jīng)濟受到重創(chuàng)，但韓國企業(yè)對外直接投資額還是保持在較高的水平。6智利智利化了近10年的時間（整個1990年代），逐步解除了對資本流出的管制。其中，在19911992年間，解除了企業(yè)對外直接投資和銀行對外貸款的管制。對外直接投資的自由化后，智利對外直接投資的增幅非常快。1989年、1990年智利對外直接投資額分別為7百萬美元和8百萬美元，而在1991年、1992年，隨著管制的解除，對外直接投資額達到了1.25億美元和3.98億美元。另外，資本流出管制的解除，不但沒有減少外國資本的流入，反而比以往增加的更快。累積到2002年，智利對外直接投資額達134.4億美元，占當年GDP的20.2，而吸引的外商直接投資額累積為462.96億美元，占GDP的69.7。7小結及當前國際趨勢綜觀以上若干國家的經(jīng)驗，我們不難發(fā)現(xiàn)，一國大規(guī)模的對外直接投資往往發(fā)生在外匯管制解除后。同時，隨著對外直接投資的自由化和對資本流出管制的解除，一國流入的外資不但沒有減少，反而增加了。如今，放松對外直接投資的管制已成為全球化的一個新特征，那些對外直接投資額過10億美元的國家和發(fā)展快速的國家，大多實行了對外直接投資自由化政策。而在這些國家中，既有國際收支盈余的，也有國際收支逆差的。二、 我國對外直接投資現(xiàn)狀及外匯管理政策改革回顧鼓勵企業(yè)尤其是民營中小企業(yè)“走出去”，是我國當前重大經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。積極開展對外直接投資，也是企業(yè)開拓國際市場的強烈愿望。從1992年起，我國對外直接投資規(guī)模增長迅速，當年直接投資首次突破10億美元，達到40億美元，比1991年的9.13億美元增加了30.87億美元。之后幾年盡管有所回落，但是19922002年的年均投資額仍達34億美元，比19821991年的年均4.8億美元高出29.2億美元，增幅達608。然而，我國對外直接投資的絕對規(guī)模依然較小。根據(jù)商務部的統(tǒng)計，截至2002年底，我國累計對外直接投資凈額（非金融類）僅為299.2億美元。這與我國每年引進外商直接投資額、對外貿(mào)易額是很不相稱的。我們認為，正是由于我國嚴格的外匯管制政策，限制了企業(yè)對外直接投資的規(guī)模。1989年、1990年，國家外匯管理局經(jīng)國務院批準先后公布實施了境外投資外匯管理辦法和境外投資外匯管理辦法實施細則，規(guī)定境內(nèi)投資者以外匯資金對外投資的，需由外匯管理部門進行投資外匯風險審查和外匯資金來源審查；境外投資所分得的利潤或者其它外匯收益，必須按期調回并辦理結匯手續(xù)。1994年，我國實行外匯收入結匯制，取消外匯留成。國家外匯管理局調整了境外投資的外匯管理政策，規(guī)定100萬美元以下的投資項目由外匯局省級分局審批，同時，投資者應按匯出外匯資金數(shù)額的5繳存匯回利潤保證金等。2003年，國家外匯管理再次調整了境外投資外匯管理政策，并在若干試點省市試行。新的試點政策取消了匯回利潤保證金制度和境外投資外匯風險審查等。三、 政策建議成功的自由化需要成功的改革。1980年代以來發(fā)生的幾次金融危機，讓我們認識到，在條件不成熟的情況下，貿(mào)然取消外匯管制，實現(xiàn)資本項目自由化可能帶來災難性的后果。在此，我們認為，在對外直接投資自由化前，有必要先進行下述改革：1）放松對利率的管制，允許利率按照對資金（包括外資）的需求和供給變動，實現(xiàn)利率市場化。雖然現(xiàn)在商業(yè)銀行可以根據(jù)央行規(guī)定的浮動范圍，自主決定利率，但政府對利率影響仍然非常顯著。管制的利率，通常偏離了市場利率，使儲蓄和投資水平無法最優(yōu)化，進而影響資源的有效配置。2）改革國內(nèi)銀行部門，降低門檻，鼓勵民營資本參股商業(yè)銀行。目前，抑制利率市場化的關鍵原因是商業(yè)的巨額不良貸款。成立資產(chǎn)管理公司、拍賣不良貸款，確實可以解決以前累積下來的不良貸款，但是，不改革現(xiàn)有的銀行部門，新的不良貸款還會不斷產(chǎn)生。因此，改革銀行系統(tǒng)，是利率市場化的重要條件，也是對外直接投資自由化重要前提。3）放松匯率管制，讓匯率更自由的浮動。1991年4月，我國改變過去階段性大幅度調整人民幣官方匯率的做法，實施有管理的浮動機制。從海關統(tǒng)計看，在1991年1993年，美元對人民幣匯率保持在5.35.7之間，19