【公司培訓(xùn)教程】《在不確定的世界》.doc

在不確定的世界作者呈現(xiàn)給讀者的是一本“借自傳形式介紹政策的書籍”。書中以很短的篇幅回憶了童年時代和求學(xué)歷程，隨后描述他人生經(jīng)歷中的華彩篇章（高盛白宮花旗），闡述了他所篤信的“或然性理論”，也從一個側(cè)面講述了美國前總統(tǒng)克林頓的工作和生活。.作者:羅伯特魯賓 ISBN:7500446136裝幀:平裝語言:中文開本:16開編/譯:李曉崗、王榮軍、張凡出版時間:2004年9月出版社:中國社會科學(xué)出版社市場價:35元屬性:人物傳記第一部在本書中的許多地方，我評述了自己與克林頓政府中的同僚、商界同事和其他公眾人物的私人對話。這些人大度地允許我引用或解釋他們的話。當(dāng)然，這些評述都是根據(jù)我自己的回憶寫的，如果有任何不準(zhǔn)確之處，責(zé)任應(yīng)由我單獨承擔(dān)。第一部 第1節(jié)在不確定的世界作者自序 與我共過事的人都知道，我不相信事情的確定性。但在政府任職的6年半時間內(nèi)，我曾認(rèn)為有一件事是可以肯定的，那就是我離開政界后，不會寫書回顧我的公職生涯。我隱約地感到不安，覺得這種想法有些自私。不過，到1999年夏我離開華盛頓和克林頓政府時，我的想法開始改變了。 回顧在華盛頓和華爾街的工作經(jīng)歷，我發(fā)現(xiàn)自己曾身處重大變革和重大事件頻發(fā)時期的風(fēng)口浪尖之中。當(dāng)更多地思考過去的那些時光時，我認(rèn)識到，從自己曾經(jīng)歷過的事情中，我還有很多東西要學(xué)。寫書似乎是一種更系統(tǒng)地思考過去經(jīng)歷、更好地理解他的一個辦法。更重要的是，我希望我的經(jīng)歷和想法或許其他人也會感興趣，并對他們有用。 今天，市場的作用比歷史上以往任何時候都對更多的人更重要。政府的作用對我們所有人都是至關(guān)重要的。要處理我們所面對的經(jīng)濟和政治問題，就必須全面理解市場和政府的關(guān)系與作用。作為曾從商界和市場領(lǐng)域轉(zhuǎn)入政界，又從政界回到商界和市場界的人，我想，或許我適合談一談對這兩個領(lǐng)域以及他們相互作用的看法。 我想表達一些事情和觀點的心情越來越強烈，這與一名叫雅各布韋斯伯格的記者的想法不謀而合，他建議我們合作寫一部書。這一想法部分來自他在紐約時報雜志上發(fā)表的一篇文章。那篇文章的中心思想是討論我的根本觀點：生活中沒有任何事情是確定的，所以，任何決定都是或然性的。通過與雅各布的交談，我被這種提議所吸引，我想讓人們了解，我對決策的看法和對人生的態(tài)度貫穿于我所做的所有事情。 經(jīng)過多次討論，我們兩人決定根據(jù)我的個人經(jīng)歷合作寫一部書，回憶我在高盛公司的26年、在白宮和財政部的6年半以及后來在世界上最大的金融機構(gòu)花旗集團的4年，通過這部書，闡述我在未來對決策者、投資者、商人和所有市民都很重要的問題上的看法。在我們著手寫作后，圍繞著克林頓政府時期曾面對的那些政策和政治問題，我們倆繼續(xù)進行辯論。例如，對將來而言，作為經(jīng)濟戰(zhàn)略核心的財政手段和減稅的作用是什么？對世界經(jīng)濟來說，全球化和市場經(jīng)濟是否是正確的政策選擇？國際社會如何才能最好地阻止或?qū)χ芷谛越鹑谖C做出反應(yīng)到目前為止，這些危機似乎是發(fā)展中國家在其發(fā)展過程中不可避免的。所有這些問題的核心是市場如何運作的問題，這也是普通股票投資者感興趣的問題。 通過對自己作為決策者的經(jīng)歷的敘述和重新思考，我希望為其他將來要獨自或集體做出決策的人提供借鑒作用，這是本書的主要意圖。我希望和讀者一起分享我在商界和政界生活過程中形成的一些觀點關(guān)于市場心理、政府對經(jīng)濟的作用以及如何在互不隸屬的龐大的商界和政界機構(gòu)中做決策和有效地工作問題。 本書的第二個目的是解釋我的決策方法。或然性的辦法并非有多么獨特，在某種程度上，它僅僅反映了大多數(shù)人在權(quán)衡贊成或反對一件事時，他們在做什么，或思考他們正在做什么。但無論如何，雅各布在紐約時報雜志文章中所進行的討論引起了反響，而且從那時起，各行各業(yè)的人都曾告訴我，他們受到了這篇文章影響。這篇文章發(fā)表兩年后，我在一家網(wǎng)球場遇到一位財務(wù)經(jīng)理，他告訴我，說他把這篇文章的重要部分貼在了他辦公室的墻上。我認(rèn)識的另外一個人告訴我，一位棒球隊經(jīng)理也把這篇文章的部分內(nèi)容貼在了他的辦公室（我不知道該隊在全國比賽中的級別和名次）。 對于這次討論為什么會引起反響，我能做出的最好解釋是我和拉里薩默斯在財政部共事時他曾向我提到的一件事：盡管許許多多的人接受或然性決策概念，甚至認(rèn)為自己是這種概念的實踐者，但幾乎沒有什么人將其內(nèi)化為自己的思維方式。對我來說，或然性思考長期以來一直是高度的有意識的過程。我把這種思維想像為一種標(biāo)準(zhǔn)拍紙簿，上面記錄著與決策有關(guān)的因素以及對它們的評估和匯總。當(dāng)然，這樣描述或然性思維并不是說可以將其貶低為一種數(shù)學(xué)公式，最佳決策會從便簽上自動產(chǎn)生。成熟的決定建立在確認(rèn)相關(guān)變量以及把其中每一種變量與概率聯(lián)系起來的基礎(chǔ)上。這是一個分析過程，但也涉及主觀判斷。而最終的決定既反映了決策過程中涉及的所有因素，也反映了本能、經(jīng)驗和“感覺”。 本書也為我提供了一個機會，探討我的決策以及更廣泛地說我的生活所依據(jù)的思維方式。這種觀點的核心是認(rèn)為沒有任何事能夠被證明是確定的。現(xiàn)代科學(xué)表明，物理學(xué)和化學(xué)尤其是這樣，在這兩門學(xué)科中，人們所熟悉的和基本的規(guī)律大多數(shù)是建立在對無法被證明的認(rèn)識和現(xiàn)實的基礎(chǔ)上的。這一觀點是貫穿本書的一條主線。我猜想，這一觀點是通過我在哈佛大學(xué)低年級時上拉斐爾迪默斯教授的哲學(xué)課，在耶魯法學(xué)院時與同學(xué)在可口可樂茶座討論以及我在財政部的4年中與拉里薩默斯和艾倫格林斯潘共進早餐時的一些討論逐步形成的。 一旦你進入或然性王國，任何事情都不再是簡單的了。一種真正的生活或然觀迅速讓人認(rèn)識到，幾乎所有重要問題都是極其復(fù)雜的，要求人們探討這些復(fù)雜性，認(rèn)識各種相關(guān)因素，并不可避免要進行衡量。我在人生各個階段認(rèn)識的一些人對待事情的態(tài)度似乎比我更確定。那種確定性不只是一種我所欠缺的個性特點。在我看來它其實正是對現(xiàn)實本質(zhì)的錯誤認(rèn)識，因為現(xiàn)實本身是復(fù)雜的、模糊的，依據(jù)這種確定性的態(tài)度做決策，看起來是為了追求最好的結(jié)果，但其基礎(chǔ)是相當(dāng)脆弱的。 雖然本書的根本意圖是幫助讀者更清楚地思考未來，但它是以敘述過去為基礎(chǔ)的。盡管這不是一部歷史書或?qū)W術(shù)著作，但我對問題、事件、辯論以及我自己對這些事做出的反應(yīng)或許對研究克林頓政府和我所經(jīng)歷的其他時期的歷史學(xué)家的工作有所助益。公職生涯為我提供了一個無與倫比的機會，使我得以運用自己的經(jīng)驗去解決關(guān)系到美國和世界范圍內(nèi)廣大民眾的問題，并讓我看到我們的政府制度如何通過政策、政治和通訊的交互作用運作。也許通過敘述我自己在政府中的經(jīng)歷，通過反映我對與自己共過事的許許多多政務(wù)官和職業(yè)文官的杰出才能和敬業(yè)精神的一些認(rèn)識，本書將會鼓勵青年人去思考：為了國家的利益，為了豐富他們自己的生活，他們應(yīng)當(dāng)如何度過哪怕僅僅是一段時間的公職生活。更進一步說，我希望促使讀者通過支持他們信任的候選人的思想和事業(yè)，更多地去參與我們的政治制度。 對我來說，利用這一機會系統(tǒng)地反思過去，可以使我所堅持的許多觀點得到進一步提煉，從而也更為準(zhǔn)確。本書所闡述的觀點雖然是我本人的，但幾乎在所有問題上這些觀點都受到過其他許多人的強烈影響。我在我人生的所有階段受教育階段、在華爾街工作以及在政府任職都一直非常幸運地有許多同事和朋友，他們深刻的思想、經(jīng)驗、智慧以及思維模式，對我形成自己的認(rèn)識起了很大幫助作用。他們中的許多人把對人類包括他們自己的抱負(fù)的冷嘲熱諷與強烈的主人翁意識和責(zé)任感結(jié)合在一起。在財政部時期，我和我的同事們身上所表現(xiàn)出的那種嚴(yán)肅認(rèn)真和傲慢無理態(tài)度的結(jié)合，正是我所了解的對日常生活的一種好的態(tài)度。傾聽比說話能夠?qū)W到更多，而我一直有機會傾聽許多人談?wù)撍麄兊臏Y博見解。我的希望是，我在一生中通過與別人的這種交流和互動所形成的觀點，在其他人處理擺在他們面前的個人、職業(yè)以及政策挑戰(zhàn)時，會有所幫助。 羅伯特E.魯賓 2003年9月30日 于紐約市第一部 第1節(jié)在本書中的許多地方，我評述了自己與克林頓政府中的同僚、商界同事和其他公眾人物的私人對話。這些人大度地允許我引用或解釋他們的話。當(dāng)然，這些評述都是根據(jù)我自己的回憶寫的，如果有任何不準(zhǔn)確之處，責(zé)任應(yīng)由我單獨承擔(dān)。 在不確定的世界21世紀(jì)的首次危機第一章21世紀(jì)的首次危機1995年1月10日晚，我站在白宮橢圓形辦公室內(nèi)印有國璽圖案的地毯上，宣誓作為財政部長遵守合眾國憲法。我是在當(dāng)天早些時候被任命的，一下午我都在等待著允許我宣誓就職的正式文件。文件從國會一送到，我的家人、朋友和同事一群人就聚集在白宮，舉行一場匆促的儀式。 正式儀式一結(jié)束，我就向我的妻子朱迪和我們的客人道別，留下來和克林頓總統(tǒng)、財政部主管國際事務(wù)的官員拉里薩默斯以及克林頓的一些高級助手，舉行一次討論墨西哥金融危機的緊急會議。 我告訴總統(tǒng)，墨西哥政府面臨著一場正在迫近的拖欠債務(wù)的危險，抱著阻止這種危險的希望，我們建議總統(tǒng)支持采取一項大規(guī)模的、可能會不受歡迎的有風(fēng)險的干預(yù)行動：向墨西哥政府提供數(shù)十億美元使其避免其貨幣和經(jīng)濟的崩潰。接著我要求拉里更具體地解釋墨西哥的局勢。他用了十分鐘時間介紹我們的主要分析和建議，這些分析和建議是幾個小時前我們在與美國聯(lián)邦儲備委員會主席艾倫格林斯潘一起開會時確定的。如果我們的政府不出手相助，不迅速相助，危機對墨西哥直接而長期的影響將是非常嚴(yán)重的。但采取行動的真正原因是美國的重大利益面臨危險。 我們提出的對大規(guī)模干預(yù)的替代性方案不太讓人看好。拉里和我繼續(xù)解釋，如果墨西哥無法履行其對外義務(wù)，拖欠外債，資本將可能會加速流出墨西哥，比索將會崩潰，進而有可能引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹，帶來深刻而持久的衰退和大規(guī)模的失業(yè)。而這將肯定會給美國造成巨大影響。墨西哥是我們的第三大貿(mào)易伙伴，這意味著許多美國公司和工人將受到損害。我們所做的估計是，由墨西哥拖欠債務(wù)造成的經(jīng)濟危機會使非法移民增加30%，即每年增加50萬難民；非法毒品的輸出也將增加。 墨西哥危機也可能會通過影響其他國家而間接傷害到我們。對墨西哥拖欠債務(wù)問題的擔(dān)心已經(jīng)在整個西半球發(fā)展中國家市場造成了動蕩，這就是有名的“特奎拉效應(yīng)”。這種連鎖反應(yīng)將會造成投資者在全世界盲目地從發(fā)展中市場抽走資本。這進而將影響到美國的經(jīng)濟狀況因為美國40%的商品是銷往發(fā)展中國家的。根據(jù)聯(lián)邦儲備委員會的一項估計，在最壞的情況下，墨西哥的危機以及隨后可能產(chǎn)生的“蔓延”，會使美國的年增長率下降0.5%到1%。我們建議進行干預(yù)并不是為了墨西哥，盡管我們與墨西哥有著特殊關(guān)系，其實是為了保護我們自己。這就是我們要求國會提供數(shù)十億美元貸款擔(dān)保的理由，這筆貸款擔(dān)保是我們與國際貨幣基金組織協(xié)調(diào)提出的救援計劃的一部分。 作為財政部長，我避免使用諸如“恐慌”和“災(zāi)難”之類的字眼，而更愿意用不太生動的詞如“蔓延”和“失去信心”。我在白宮擔(dān)任國家經(jīng)濟委員會主任時了解到，政府官員的措辭會產(chǎn)生非同小可的影響，在財政部工作的經(jīng)歷使我認(rèn)識到情況更是如此。我必須準(zhǔn)確地說明墨西哥所發(fā)生的事，而不能有渲染。盡管災(zāi)難正是我們所擔(dān)心的而且不僅是因為它對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的影響。隨著“北美自由貿(mào)易協(xié)定”（NAFTA）的實施，墨西哥被視為是發(fā)展中國家推行經(jīng)濟改革的榜樣。這一榜樣的公開失敗將會給市場經(jīng)濟改革和全球化造成沉重的打擊。 在不確定的世界21世紀(jì)的首次危機但是也有反對干預(yù)的理由，我們把這些觀點也向總統(tǒng)做了匯報。我強調(diào)說，由于一系列原因，我們的救援計劃可能會不起作用。更有甚者，干預(yù)幾乎肯定會被指責(zé)為是在“保釋”曾在發(fā)展中國家市場進行投機的美歐有錢的投資者。使用公共基金做這種事有可能遭到普遍反對，而且在政治上也有風(fēng)險。白宮人事主管利昂帕內(nèi)特甚至更直率地提醒克林頓注意這種潛在風(fēng)險。利昂贊成干預(yù)，但他告訴克林頓，救援努力的失敗會造成他在1996年大選敗北。 在匯報完我們的看法后，房間內(nèi)氣氛凝重，大家都感到墨西哥危機已經(jīng)演變成一個大問題。拉里提出，美國可能需要提供的救援基金總額為250億美元。總統(tǒng)的高級顧問喬治斯蒂芬諾普羅斯說，我們的意思肯定是說2500萬美元。拉里說，不，我們的意思是“250億”。這一數(shù)字比司法部一年的總預(yù)算還多，足夠購買一支B-2“隱形”轟炸機編隊。 在上任后的第一個小時，我坐在橢圓形辦公室的沙發(fā)上，回答著總統(tǒng)的提問，僅僅在一兩周前，我一直在向其他人問這樣的問題。12月，我當(dāng)時在維爾京群島度假，拉里給我打電話，讓我留意并追蹤墨西哥正在惡化的局勢。我當(dāng)時對墨西哥的經(jīng)濟問題了解不多，而且我也不明白為什么迫切需要對比索貶值進行試探性干預(yù)。我當(dāng)時認(rèn)為墨西哥是有類似問題的一大批國家之一，而且拉里是國際經(jīng)濟界極其高明的專業(yè)人物，他會采取需要采取的措施。但我想做一個干實事的部長，所以很高興拉里讓我參加處理此事，雖然當(dāng)時我已經(jīng)被指定為財政部長，但畢竟尚未被正式批準(zhǔn)。 我當(dāng)時并沒有想到，墨西哥的問題會迅速發(fā)展成為一場全面的經(jīng)濟危機，這場危機說明，隨著世界經(jīng)濟的日益全球化，它所面臨的風(fēng)險也在不斷上升。現(xiàn)在回過頭來看，墨西哥發(fā)生的事也使人們得以更深入地認(rèn)識克林頓政府。我所觀察到的克林頓政府采取措施援助墨西哥的情況，是公眾很少看到的。他嚴(yán)肅的態(tài)度和對這一問題所認(rèn)識的廣度和深度，他為探尋解決墨西哥危機的正確決策而表現(xiàn)出的睿智使我難忘，也使我感到，在一些重要方面，他對這一問題的處理，遭到人們的誤解。 著手處理像墨西哥危機這樣的問題意味著要盡可能系統(tǒng)而冷靜地思考。在被任命前，通過與拉里交談，我迅速開始了解墨西哥的局勢。情況是這樣的，即將到屆的薩利納斯政府為維持大約3比索對1美元的固定匯率動用了150億美元，但這一努力徒勞無功。新上任的厄內(nèi)斯托塞迪略政府在1994年12月底屈服于外匯市場的巨大壓力，允許墨西哥貨幣自由浮動。面對只有大約60億美元外匯儲備，而數(shù)額比這更大的短期債務(wù)即將到期，墨西哥束手無策。但當(dāng)政府不再提供支撐后，比索對美元的比率迅速跌至約5比索對1美元。隨著墨西哥貨幣的持續(xù)下滑，人們越來越懷疑政府是否有能力償還其債務(wù)，大部分債務(wù)是短期的，而且是和美元掛鉤的。由于擔(dān)心政府可能無力還債，投資者拋售墨西哥債券和比索?？傊鞲绠?dāng)局已經(jīng)失去了對自己國家金融的控制。我們正在處理這一問題的人都認(rèn)為，現(xiàn)在墨西哥的私人貸款來源實際上已經(jīng)斷絕，幾乎肯定無力靠自己的政策解決危機。墨西哥政府的頭寸拍賣幾乎吸引不到購買者，即使美元利率接近20%。在短期，私人領(lǐng)域幾乎不可能提供阻止拖欠債務(wù)所需要的大量貸款。 資金需求如此之大，國際金融機構(gòu)國際貨幣基金組織和世界銀行也無力靠它們的力量組織救援，因為他們還有許多其他問題要處理。世界銀行執(zhí)行行長法國人米歇爾康德蘇盡管有巨大影響，但大多數(shù)美國人并不了解他?？档绿K精通業(yè)務(wù)而且作風(fēng)大膽，為緩和世界銀行中歐洲持股人的不滿，準(zhǔn)備以前所未有的規(guī)模向墨西哥提供穩(wěn)定貸款。但所需的數(shù)額超出了世行當(dāng)時的能力。避免災(zāi)難的惟一現(xiàn)實可能是美國提供援助。因此，對我來說，問題就變成了墨西哥金融崩潰和拖欠債務(wù)所可能造成的后果，救援計劃失敗的危險以及失敗可能造成的代價。 指導(dǎo)我在商界和政界經(jīng)歷的根本觀點是沒有任何事情能夠被證明是確定的。這一觀點的一個推論就是或然性的決策。對我來說，或然性思維不只是一種理智上的建構(gòu)，而且是一種深深植根于我靈魂的習(xí)慣和規(guī)則。我最初是50年代后期在哈佛大學(xué)的懷疑論的環(huán)境中形成這種理智建構(gòu)的，部分原因是幾乎導(dǎo)致我主修哲學(xué)的長達一年的課程。在高盛公司，我開始把或然性思維應(yīng)用于實踐，在那里我度過了進入政府前的職業(yè)生涯。作為一個套利交易商，我了解到，一種投資前景可能看起來很好，但實際沒有任何事情是確定無疑的。成功是通過評估所有已掌握的信息，嘗試判斷各種結(jié)果的成功可能性以及與每一種可能性聯(lián)系在一起的收益和損失而獲得的。我在華爾街的生活是建立在我每天做出的或然性決策的基礎(chǔ)上的。 這就是我提出我們是否應(yīng)干預(yù)墨西哥問題的背景。面對大量旗鼓相當(dāng)?shù)母鞣N因素，做出最可能的決定的關(guān)鍵是分析這些因素，并確定每個因素的成功可能性和重要性這就是或然性決策方式。這樣做也意味著承認(rèn)我們的認(rèn)識絕不是像我或財政部的其他同事所希望的那樣完美。而且，即使是通過最系統(tǒng)和深入的工作，一項根據(jù)事實和分析做出的決定也不會自動地出現(xiàn)在我隨手做記錄的黃色拍紙簿上。決策的最終因素是判斷的難以捉摸。我們在墨西哥危機中形成的決策程序而且我在財政部工作期間將一再使用對我來說是熟悉的，這是因為我在私營領(lǐng)域的經(jīng)歷。但這次涉及的考慮因素范圍更為廣泛。例如，我們必須考慮如果干預(yù)失敗，美國信用可能會受到的損害；如果我們試圖援助墨西哥而沒有成功，在將來發(fā)生危機時，我們提供支持的效用就會降低。 干預(yù)成功也會帶來危險。即使我們的努力幫助墨西哥穩(wěn)定了局勢，我們可能會造成一個人們稱之為“道德危害”的問題。投資者由于在墨西哥沒有受到危險后果的影響，下一次可能對類似的危機就不會予以足夠的注意，或者仍然寄希望于官方干預(yù)。在墨西哥，投資者可能會變得心滿意足，1994年他們在從眾心理推動下買進與美國掛鉤的股票，而沒有充分注意中央銀行的貨幣儲備可能不足以維持他們做出的兌換美元承諾的危險。我們擔(dān)心，我們阻止墨西哥金融崩潰的計劃可能會鼓勵投資者在將來再次犯同樣的錯誤。 能夠與艾倫格林斯潘和拉里薩默斯深入考慮這些問題，這是我的福分。從個人背景、所受專業(yè)訓(xùn)練以及脾氣來說，我們?nèi)思扔邢嗤?，也有差別。艾倫是一個保守的、主張自由經(jīng)濟市場的人，他是一個注重宏觀政策，對美國經(jīng)濟有著敏銳的實際理解的經(jīng)濟學(xué)家。在進入政府前，他擁有自己的私人咨詢公司，并且生意興隆。他做事一絲不茍，有著非常優(yōu)秀但又低調(diào)的才智。拉里的父母都是有博士學(xué)位的經(jīng)濟學(xué)家，他的兩個叔叔曾獲得過諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。拉里是曾獲得在哈佛任教資格的最年輕教授之一。他是一個有活力、自信的理論經(jīng)濟學(xué)家，對政治和市場的實際情況有著非常到位的認(rèn)識。我對經(jīng)濟學(xué)有著相當(dāng)好的概念性理解，曾有在華爾街從事交易業(yè)務(wù)和管理工作的經(jīng)歷，還參加過民主黨政治活動。認(rèn)識我的人都知道，我不相信確定的答案，知道我有問問題的習(xí)慣。盡管我們?nèi)说膫€性不同，但配合默契也許對墨西哥危機這樣的問題的分析證明了我們之間有高度的互補性。我們的工作態(tài)度也同樣重要。雖然我們?nèi)硕加凶晕?，但在我們的碰頭會上，我們都不去突出自己。我們都努力相互配合，尋找最佳方案，而不是顯示自己的高明或為自己的先入之見辯解。我們之間關(guān)系的另一個關(guān)鍵因素是我們形成的相互信任。在4年半的時間里，除了在一起開會和討論外，艾倫、拉里和我每周至少一次共進早餐或午餐。1999年我辭職后，拉里和艾倫繼續(xù)了這一傳統(tǒng)。就我所了解，在這些私下場合，我們?nèi)酥腥魏我蝗苏f過的話都沒有被泄露過（為了本書的寫作，他們允許我提到這些對話）。 我在白宮時曾經(jīng)?？匆姼窳炙古?，但我在擔(dān)任財政部長前和他并不熟。在我們一起全力處理比索危機時，我們兩人很快熟悉起來。他考慮問題的方式給我留下了深刻印象。艾倫強烈信奉市場規(guī)則，對道德危害問題非常關(guān)注。這就是他在1979年反對政府拯救克萊斯勒公司的原因。盡管艾倫反對政府干預(yù)市場，但是，兩害相權(quán)，為了阻止墨西哥出現(xiàn)債務(wù)拖欠危險，他采取了有道德危害的方法。他是一個實用主義者，總是努力去找出平衡各種相互沖突因素的最佳途徑。 艾倫、拉里和我對墨西哥發(fā)生危機的原因的認(rèn)識是一致的。墨西哥盡管在很多領(lǐng)域進行了改革，但由于在經(jīng)濟景氣時期借債過多而犯了嚴(yán)重的政策錯誤，導(dǎo)致它在人們情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變時很脆弱。當(dāng)市場開始失去信心時，政府為避免面對現(xiàn)實，盡可能地一拖再拖。墨西哥政府借的債越來越多，還貸期限越來越短，為維持與美元有固定匯率的比索幣值，發(fā)行與美元掛鉤的國債，動用有限的美元儲備。與此同時，墨西哥和外國的債權(quán)人及投資者沒有留意經(jīng)濟不平衡的出現(xiàn)。他們繼續(xù)融資，以至于當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)緊縮時，問題就變得幾乎無法控制。 墨西哥的問題始于90年代初期，當(dāng)時墨西哥的經(jīng)常賬戶赤字基本上是貿(mào)易赤字、純利息支付以及其他一些項目迅速擴大。為彌補這一差額，墨西哥需要美元，因此便通過發(fā)行政府債券吸引美元。最初，墨西哥出售根據(jù)比索計算的資產(chǎn)。但到后來，由于投資者越來越不愿意冒匯率下跌的風(fēng)險，墨西哥政府又開始大量發(fā)行一種與美元掛鉤的短期債券（Tesobonos）。曾經(jīng)有一段時間，這些債券對墨西哥和外國投資者很有吸引力，但墨西哥與固定匯率聯(lián)系在一起的巨額賬戶赤字無法無限地持續(xù)下去。讓事情更糟的是，墨西哥的金融系統(tǒng)脆弱而拮據(jù)。 像墨西哥危機這樣的問題，其潛在的不平衡是造成危機的真正原因，但經(jīng)常是某種本來不會造成麻煩的事件成為危機的導(dǎo)火索。就墨西哥的情況而言，1994年初，恰帕斯地區(qū)發(fā)生的暴力叛亂和兩位政治領(lǐng)導(dǎo)人被暗殺給金融市場造成了嚴(yán)重驚慌。人們開始感到墨西哥債券風(fēng)險較大，因此大幅度降價拋售。國內(nèi)外投資者越來越不愿意把錢存在墨西哥。為滿足對美元的需求以維持匯率的不變，中央銀行不得不一再拋售其外匯儲備。與此同時，墨西哥政府發(fā)現(xiàn)，盡管一再提高利率，自己越來越難以通過發(fā)行新債券償還債務(wù)。 就像金融市場上經(jīng)常發(fā)生的情況一樣，這些消極影響不斷自我強化。由于投資者擔(dān)心匯率可能下跌，他們紛紛兌換美元，造成政府外匯儲備進一步減少。這進而又加大了比索幣值下跌的可能，并加劇了人們對政府無法還款的擔(dān)心。政府做出的為保護投資者以美元計算的資產(chǎn)不受損失，而用比索償還政府短期債券的承諾顯得越來越不可信。隨著外匯儲備的耗盡，政府孤注一擲，為維護固定匯率制而采取了部分貶值的辦法，但這無濟于事。國內(nèi)資本繼續(xù)外流，外國市場信心猛跌，政府被迫讓匯率自由浮動。市場的注意力轉(zhuǎn)到將在數(shù)周和數(shù)月內(nèi)到期的巨額的短期債券。沒有人愿意再購買新債券。因此政府將不得不把大量的比索投向市場，償還即將到期的短期債券這又造成匯率進一步下跌。 墨西哥危機經(jīng)常被認(rèn)為是墨西哥政府政策的失敗。但關(guān)鍵在于，這也是債權(quán)人和投資者規(guī)則的失敗關(guān)于危機的這一點在幾年以后將變得非常重要，那時我們在其他地區(qū)面對同樣一些問題的卷土重來，而且是以更大的規(guī)模。受高額回報前景的誘惑，投資者和債權(quán)人沒有充分考慮在向墨西哥貸款時牽扯到的危險。然而，一旦投資者神經(jīng)緊張，他們的反應(yīng)是迅速而不可原諒的。墨西哥迅速失去了通向國際資本市場的途徑，并且無法為償還短期債券籌措資金。大多數(shù)觀察家相信，從長期來看，墨西哥是能夠償還其債務(wù)的。但在短期內(nèi)，面對僅有60億美元的外匯儲備，而幾乎有300億美元的債券將在1995年到期的情況頭三個月有100億美元墨西哥和外國的投資者希望撤出。不管怎么說，畢竟沒有國際法能夠使國家在破產(chǎn)法院重組其債務(wù)。因此，我們不進行干預(yù)有可能造成一個國家拖欠債務(wù)，而這個國家在許多方面會牽扯到我們的國家。 墨西哥的情況是一個非常好的例子，政策制定者以及私人企業(yè)界的人經(jīng)常會碰到這種局勢，在這種形勢下，所有的決定都有帶來嚴(yán)重負(fù)面影響的潛在可能，而問題的關(guān)鍵是找到一種最不壞的選擇。在這種情況下，坐視不管的危險是墨西哥出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟困境，并蔓延到新興市場，使其發(fā)生衰退，并進而對美國的增長和繁榮造成打擊。采取行動的危險是，如果失敗，會潛在地危及對數(shù)十億美元納稅人的錢的償還而如果我們成功了，則會帶來道德?lián)p害。艾倫、拉里和我都反對讓短期債券的持有人利益無損。但我們最后認(rèn)為我想這是對的盡管幫助某些投資者會產(chǎn)生負(fù)作用，但如果不這樣做，就無法把墨西哥從危機中拯救出來。 我們也擔(dān)心墨西哥危機會影響全球貿(mào)易和資本市場的自由化以及市場經(jīng)濟改革。北美自由貿(mào)易協(xié)定剛剛于1994年1月1日生效。如果一年后墨西哥部分原因是因為未能適當(dāng)?shù)毓芾硗鈬Y本的流入，而出現(xiàn)債務(wù)危機，這種情況對美國和其他國家的進一步改革會是一次打擊。拉里在進入克林頓政府前曾擔(dān)任世界銀行的首席經(jīng)濟學(xué)家，他尤其關(guān)注這一問題。他提出，“聽任墨西哥的局勢惡化”，將會給其他發(fā)展中國家如俄羅斯、中國、波蘭、巴西和南非發(fā)出一個令人沮喪的信號，而這些國家正在進行市場經(jīng)濟改革。盡管我們輪流扮演魔鬼的辯護人，但艾倫、拉里和我在我宣誓就職的幾天前達成了一個大致的共識。我們都開始認(rèn)識到，不采取行動的危險比采取行動可能產(chǎn)生的危險更為嚴(yán)重。艾倫總結(jié)了我們?nèi)说目捶?，把一項援助墨西哥的計劃稱為“最不壞”的選擇。 1月10日下午，在等待我的任命書下達的時候，我們?nèi)?，加上其他一些人包括我在國家?jīng)濟委員會的繼任者勞拉泰森女士，就確認(rèn)我們給總統(tǒng)的建議舉行了最后一次會議。拉里和我贊成艾倫的看法，即我們應(yīng)當(dāng)拿出相當(dāng)一筆資金，其數(shù)額要遠遠超過我們認(rèn)為所需要的。在這一點上，我們使用了柯林鮑威爾軍事干預(yù)理論的一個推論。在海灣戰(zhàn)爭時有名的“鮑威爾理論”提出，只有當(dāng)美國的利益面臨危險時美國才應(yīng)當(dāng)進行干預(yù)，而且必須以壓倒性的軍事力量進行干預(yù)。 當(dāng)然，沒有人能夠確切地說出，為以壓倒性的力量解決墨西哥問題需要多大力量。一個參考尺度是墨政府發(fā)行的短期債券的總價值，當(dāng)時大約相當(dāng)于300億美元。但考慮到墨西哥政府的其他債務(wù)、墨西哥銀行的外債以及當(dāng)墨西哥國內(nèi)比索持有者把比索轉(zhuǎn)換成美元而可能出現(xiàn)的“資本外逃”，這一參考程度也可能是不夠的。在了解到國際貨幣基金組織也將拿出大筆資金援助墨西哥時，我們建議美國提供250億美元的貸款擔(dān)保，對我們政府而言這種擔(dān)保與貸款有同樣的財政風(fēng)險，只是有某些技術(shù)上的有利之處。第一部 第2節(jié)在這種形勢下究竟要拿出多少資金才足夠，沒有“正確的答案”或方案，因為恢復(fù)信心是一個心理問題，每種情況都是各不相同的。就墨西哥的局勢而言，市場參與者們所關(guān)心的是短期債券 ，因此我們決定拿出比我們認(rèn)為墨西哥所實際需要的更多的資金。就像一座龐大的軍火庫一樣，一筆巨額的資金也會給市場造成相當(dāng)大的心理影響。如果投資者相信有足夠的資源恢復(fù)經(jīng)濟，而且政府已著手處理潛在的問題，資金的外流就會停止。 得知我的任命書已到達白宮的消息后，拉里和我馬上收拾我們的筆記趕往白宮。我們在極其糟糕的時候給總統(tǒng)帶去了極其糟糕的消息。僅僅9個星期前，他遭受了嚴(yán)重的政治打擊民主黨40年來首次在參眾兩院都失去了多數(shù)。紐特金里奇和他的與美國訂約風(fēng)光十足地出現(xiàn)在各種雜志的封面上，克林頓總統(tǒng)正在努力打拼以在政治上重新樹立自己的形象。而這時我們來了，1月10日走進他的辦公室，要求他僅僅根據(jù)政策本身的是非曲直做出有可能是一個不受歡迎而且有政治風(fēng)險的決定這一決定存在著不成功的實實在在的風(fēng)險。 與往常一樣，克林頓沒費多少時間就掌握了局勢的發(fā)展情況。他向拉里和我問了一些問題?？肆诸D問，如果我們不這樣做真的會有災(zāi)難性的后果嗎？我們回答，是的。第二，總統(tǒng)想知道，現(xiàn)在的時機是否適合推行我們的計劃制止這些后果？盡管無法保證能夠成功，但我再次表示，現(xiàn)在正是合適的機會。最后，總統(tǒng)問如果救援行動沒有起作用，我們會損失多少資金。拉里解釋說，我們將每次提供30億美元貸款擔(dān)保，分批提供，如果救援不起作用，我們將能夠把我們的損失控制在250億美元以內(nèi)。 在聽取了我們的分析和了解了局勢的嚴(yán)重性后，克林頓迅速做出反應(yīng)，表示他必須冒這個政治風(fēng)險。他說，“這就是美國人民選我們到這里來要做的事”。我還記得，總統(tǒng)說如果他不做出救援墨西哥的決定，他就無法入睡。當(dāng)我聽到有人批評比爾克林頓遇事猶豫不決或受政治而不是政策驅(qū)使時，我經(jīng)常會記起那天晚上的情景并以此進行反駁。采取行動救援墨西哥，他在政治上一無所獲，而只是在他的政治資本已經(jīng)嚴(yán)重受損時冒著巨大的風(fēng)險。 在我們的討論結(jié)束后，克林頓走向他的辦公桌，拿起電話，要求給他接國會兩黨領(lǐng)袖。在一兩個小時之內(nèi)，參議員鮑勃 多爾（來自堪薩斯州的共和黨人）和湯姆達施勒（來自南達科他州的民主黨人 ），眾議員紐特金里奇（來自佐治亞州的共和黨人）和理查德格普哈特（來自蒙大拿州的民主黨人）都答應(yīng)支持他提出的提供貸款擔(dān)保的緊急請求。第二天拉里和我前往國會山去見這些人，以進一步增強他們的支持。最初，甚至曾經(jīng)不依不饒地調(diào)查克林頓“白水門事件”的阿方斯達馬托（來自紐約州的共和黨眾議員）也表示支持，他是參議員金融委員會的新任主席。達馬托說，我們應(yīng)當(dāng)拿出不止250億美元，這樣金融市場就不會認(rèn)為他們會“壓倒”我們了。受此鼓舞，我們將我們的提議增加到400億美元。該提議的一個重要部分也要求墨西哥承諾進行各種經(jīng)濟改革，并保證用其石油出口收入作為還貸擔(dān)保。 盡管我們獲得了國會領(lǐng)導(dǎo)人的支持，但當(dāng)艾倫和我到國會解釋這項計劃時，議員們的反應(yīng)極其消極。1月13日，在會見了100多位兩黨議員后，我們才開始體會到要讓國會采取行動有多難。有幾位議員要求我們答應(yīng)不讓美國的稅錢面臨風(fēng)險。有些問題非常合情合理，但很難回答。參議員約瑟夫利伯曼（來自康涅狄格州的民主黨人）一再要求我們解釋為什么日本和歐洲國家不與我們一起負(fù)擔(dān)這個風(fēng)險。我回答說，我們的盟友正在通過國際貨幣基金組織做出他們的努力。而不太圓滑的回答將是，我相信我們的盟友本來也應(yīng)該通過雙邊形式做出努力，因為墨西哥的危機以及可能產(chǎn)生的蔓延也會波及到它們。但它們不打算增加雙邊援助，部分原因是它們認(rèn)為墨西哥是我們的問題，同時也因為它們與我們的判斷不一致，它們不認(rèn)為墨西哥的崩潰會造成全球性的危險。不管怎樣，這些說法都沒有改變這一基本觀點：采取行動符合我們的利益。后來，拉里和我又發(fā)起全面的媒體和政治宣傳，說明我們的看法。在我所打出的電話中，有一個是打給得克薩斯州當(dāng)選州長喬治W布什的，他表示支持我們的努力。布什和許多邊疆州政治家一樣，本能地意識到危險所在，并成為我們目標(biāo)和努力的強有力的公開支持者。 我還不能夠肯定我完全理解我們的計劃在國會所遇到的消極反應(yīng)的程度。在一個層面上，國會的態(tài)度只是反映民意。討厭外國人可能是某些人反對救援的原因，但許多人就是看不出有什么必要冒險用我們的錢去做這種努力?；蛟S在這件事情上我們本來能夠做得更好一些。但是當(dāng)時的這種局勢可能太新奇、太復(fù)雜，無法被迅速接受。1995年，許多人還不了解一個窮國的宏觀經(jīng)濟的失誤會影響到世界上最大的經(jīng)濟體這一觀念。幾年后，在亞洲危機發(fā)生后，這一觀念仍然沒有被很多美國人接受。對大多數(shù)美國人來說，全球經(jīng)濟還是一個在他們的日常生活中沒有什么含義的抽象事物。 我們在國會遭遇反對可能也是因為與其他問題糾纏到了一起。許多民主黨議員曾冒犯他們在工會組織中的支持者，投票支持北美自由貿(mào)易協(xié)定?，F(xiàn)在反對北美自由貿(mào)易協(xié)定的人正在嘲笑這些議員“看吧，我們已經(jīng)告訴過你們情況會是這樣?！痹诠埠忘h方面，在活力十足的新議員中，有些人渴望打擊克林頓總統(tǒng)，他們對美國的國際參與行動也持懷疑態(tài)度。為什么要幫助一個向我們輸出毒品和非法移民的國家，而且救援行動還同時會使華爾街受益？我努力想解釋（但沒有成功），我們不是為了墨西哥的或華爾街的福祉，而是美國的福祉。墨西哥的經(jīng)濟崩潰會使他們所關(guān)注的問題（譯者注：毒品、非法移民等）進一步惡化。但我的觀點幾乎沒有人接受。 眾參兩院的一些議員例如參議員克里斯多德（來自康涅狄格州的民主黨人）、保羅薩班斯（來自馬里蘭州的民主黨人）和羅伯特貝內(nèi)特（來自猶他州的共和黨人）認(rèn)識到了這些問題，并在許多關(guān)鍵場合幫助我們做工作。但大多數(shù)愿意支持救援方案的議員要求附加條件，而這些條件既在政治上不現(xiàn)實，也與在墨西哥重建穩(wěn)定無關(guān)；或者條件干脆就是不能與墨西哥一起推行這項計劃。例如，一些民主黨人堅持要寫入新的勞工標(biāo)準(zhǔn)以保護墨西哥工人。有和解精神和國際意識的眾議院金融委員會主席共和黨人吉姆利奇（來自衣阿華州的共和黨人）支持我們的建議，為了使計劃能夠通過，表示愿意接受民主黨人提出的一些要求。但這激怒了利奇的民主黨同事，他們不明白，既然共和黨控制著國會，為什么民主黨要在這一問題上操縱事態(tài)。有些議員說，他們將不支持任何附加有勞工標(biāo)準(zhǔn)的方案。這種混戰(zhàn)使人們提前感受到了將來圍繞全球化包括貿(mào)易自由化問題的斗爭氣息。支持自由貿(mào)易的選民開始時并不多，但如果我們想要得到這些選民的支持，每個人都要求保護他的特別利益。 隨著反對呼聲的上升，最初曾答應(yīng)支持我們的國會領(lǐng)導(dǎo)人似乎變得越來越謹(jǐn)慎了。他們不去做持懷疑態(tài)度的國會同僚的說服工作，而且他們似乎減少了這樣做的努力。甚至一些堅定支持我們的人也開始擔(dān)心別人看出他們對我們的計劃熱心。一位非常有名的支持者不斷給我們寫來信，表示對我們的建議越來越“關(guān)注”。我后來意識到這是一種書面姿態(tài)，表示他要修正他所做出的如果我們失敗他會鼎力相助的保證。而就共和黨人對格林斯潘作用的看法而言，他們的反對本來會更強烈。 對墨西哥危機有充分認(rèn)識的議員是眾議院的新議長紐特金里奇。金里奇對普遍反對救援計劃的情況非常關(guān)注，他要求艾倫代表他給拉什林堡打電話，艾倫也照辦了。當(dāng)拉里和我第一次前往國會山去拜訪他時，金里奇看起來確實對情況很了解。在我們會談結(jié)束時，他稱墨西哥危機是“21世紀(jì)的首次危機”。 第一部 第3節(jié)現(xiàn)過。當(dāng)時墨西哥政府和1995年所采取的應(yīng)對措施一樣，基本上耗盡了其外匯儲備。1982年，墨西哥的債務(wù)拖欠所引發(fā)的經(jīng)濟衰退波及拉美很多地區(qū)以及拉美之外。在此之前一些年向發(fā)展中國家大量放債的銀行大量抽走資金，造成一個又一個國家接連出現(xiàn)債務(wù)拖欠。我們不希望墨西哥這次出現(xiàn)的問題再次引發(fā)一場全球債務(wù)危機。但在過去的十多年中，世界在很多方面都發(fā)生了變化，在某些方面使危機更危險也更難以遏制。國際金融體系在規(guī)模、復(fù)雜性和資金周轉(zhuǎn)速度等方面都有很大發(fā)展，以至于發(fā)達國家和發(fā)展中國家現(xiàn)在前所未有地相互聯(lián)系在一起。簡單地說，發(fā)展中國家的金融危機蔓延的可能性比以前要大得多，而且他們的經(jīng)濟狀況又以更復(fù)雜的方式影響到我們國家的經(jīng)濟狀況。 這些年最明顯的變化是美國與發(fā)展中國家的國際貿(mào)易迅速增長。很多人沒有認(rèn)識到，發(fā)展中國家購買了美國40%的出口商品。結(jié)果，現(xiàn)在美國數(shù)以百萬計的就業(yè)機會依賴于發(fā)展中國家消費者購買我們產(chǎn)品的能力。資金流動量急劇增加。不再只是有銀行，而且還有投資銀行、人壽保險、養(yǎng)老基金、共同基金以及通過這些金融機構(gòu)在發(fā)展中國家擁有大量財產(chǎn)的個體投資者。從1982年到1994年的12年間，流向發(fā)展中國家新興市場的私人資本增加了6倍，從240億美元上升到1480億美元。1982年金融危機之初，我正在高盛公司，當(dāng)時這場危機并沒有引起我的注意。而1995年的墨西哥危機則是整個金融機制中的一個極其突出的事件。 由于新興市場的債務(wù)從銀行轉(zhuǎn)向人們普遍持有的證券，與1982年時相比，1995年時全球金融已經(jīng)變得復(fù)雜得多。80年代的金融危機是通過緊密合作解決的，美國與其他國家政府讓商業(yè)銀行重新談判，就墨西哥和其他債務(wù)國的壞賬問題達成解決辦法。但那是一種大規(guī)模的“解救”過程，因為銀行一直支持遇到麻煩的債務(wù)國。針對1995年墨西哥的情況，有些人建議我們再次采取“協(xié)調(diào)銀行的作用”的辦法，但這時的銀行已不僅僅只是債權(quán)人了。取代銀行貸款的是，人們設(shè)計出許多種類的債務(wù)手段和金融衍生工具。墨西哥債務(wù)被擴散，因為持有者所擁有的債券，私下里是由全世界的各種機構(gòu)和個人投資商所擁有的；這些債券并不是以擁有者的名義登記的，因此很難確認(rèn)其所有者。另外，債券投資商在墨西哥公司中擁有股份，這種情況在80年代初很少見。 由于金融系統(tǒng)中包括大的投資銀行在內(nèi)的許多參與者擁有很多新興市場的證券，墨西哥的金融危機得以更廣泛地擴散而更加難以預(yù)料，造成了一種潛在的強有力的波及效應(yīng)。在一個新興市場面臨大量交易損失的人可能很快認(rèn)為，其他新興市場似乎風(fēng)險更大，并將他們的所有債券變換為現(xiàn)金，即使那些國家之間沒有明顯的關(guān)系，例如墨西哥和波蘭之間。公司可能也不得不征集資本以彌補最初的損失，造成其他證券的拋售。大規(guī)模的衰退壓力會給其他發(fā)展中國家市場，甚至在工業(yè)化國家市場造成壓力。 最后的變化是市場反應(yīng)的突然加速。在80年代的大部分時期，新興市場國家的債務(wù)是非流動性的，僅僅是通過私下談判達成的交易以巨大的差價轉(zhuǎn)手。1995年，大量的流動資本通過光纜以光速流動。交易者在其辦公桌上有大量的終端，隨時掌握著價格變動信息。交易指令可以隨時發(fā)出。其結(jié)果就是一個地方的市場發(fā)展情況會迅即影響到其他地方，而危機會更迅速地擴大。 這些因素結(jié)合在一起，使得墨西哥危機不同于人們以前所經(jīng)歷的任何危機，這使金里奇的說法令人難忘。幾乎就在危機剛一爆發(fā)，我就得到消息，報告說喪失信心的情況正在影響著距離墨西哥城遙遠的華沙和曼谷。墨西哥的流動資本危機與東歐的金融市場之間沒有合理的經(jīng)濟聯(lián)系。但市場心理是，某一天過于躊躇滿志的投資者第二天會突然改變態(tài)度，而成為一群受驚奔跑的動物。在一個能夠做出迅即反應(yīng)的世界上，不加思考就做出反應(yīng)的情況不一定就是非理性的。在不是所有人都能夠逃出去的情況下，競相奔往救生出口時，速度對逃生來說是至關(guān)重要的。 在描述正在發(fā)生的情況時，我發(fā)現(xiàn)自己陷入了一種“第二十二條軍規(guī)”的困境。一方面，為了動員不愿意采取行動的國會議員以及公眾支持我們的救援方案，我需要強調(diào)墨西哥危機的危險。另一方面，坦率地談?wù)撚锌赡馨l(fā)生的危險又會引發(fā)我們所最想避免的反應(yīng)。明顯提出我們擔(dān)心危機可能會向全球蔓延并造成一種自我實現(xiàn)的預(yù)言。當(dāng)時有些人指出我在與國會打交道時缺少我的前任勞埃德本特森所具有的經(jīng)驗。我的真正問題是放棄了我們最強有力的手段：恐懼。在盲目自滿和恐慌之間航行的惟一辦法是非常非常小心地選擇我的用詞，緩和人們的緊張以及有意地保持模糊。 1月25日，當(dāng)艾倫格林斯潘、國務(wù)卿沃倫克里斯托弗和我在眾議院金融委員會作證時，整個過程充滿了敵意。我被迫回答一些指控，說我們的建議是假裝是要幫助鄰國，其實是為了把華爾街和大投資銀行“贖”出來。伯尼桑德斯議員說我應(yīng)該“回到你在華爾街的朋友們那里去，告訴他們自己的事要自己擔(dān)，不要要求美國納稅人幫忙”。我努力解釋說，我不會為了援救投資者花納稅人一分錢。我再三強調(diào)說，我們援助墨西哥的計劃是出于我們自己的國家利益考慮。盡管這些數(shù)字很難準(zhǔn)確計算出來，但根據(jù)我們的大致判斷，如果墨西哥危機久拖不決，可能給美國造成的損失是，70萬個就業(yè)機會受到影響，非法移民將增加30%，等等。 在隨后一周，羅斯佩羅特在參議院作證并大談其所謂墨西哥危機宣布了北美自由貿(mào)易協(xié)定的死亡的論調(diào)，結(jié)果他獲得了熱烈反響。而參議院金融委員會主席達馬托則對我們的計劃從支持轉(zhuǎn)為反對。大約就在此時，白宮非常擅長與國會打交道的帕特格里芬在人事主管辦公室的一次會議上，向我表示了他的煩惱，認(rèn)為我們使總統(tǒng)陷入困境。他認(rèn)為，做出援助墨西哥的決定，沒有充分考慮政治風(fēng)險，結(jié)果使克林頓處于難以招架的境地。我回答說，總統(tǒng)是明白其中的政治風(fēng)險后才決定采納這一計劃的。由于市場開始了解國會對我們計劃的反對程度，因而不僅墨西哥，而且阿根廷、巴西以及其他情況類似的新興國家市場進一步疲軟。遠至亞洲和東歐的新興市場國家再次受到影響。 在我的財政部辦公室，我們不斷進行分析和討論。參加我們正式會議的官員不久后成為“墨西哥工作組”的核心成員。他們是杰夫謝弗、戴維利普頓、蒂姆蓋斯納以及我的人事部主任西爾維亞馬修斯，還有將擔(dān)任墨西哥工作組組長的丹澤利克。我習(xí)慣性地把這批人稱為“我們”，因為在大多數(shù)情況下，我們的決定是大家通過在漫長的日日夜夜里不斷交換意見共同做出的。聯(lián)邦儲備委員會負(fù)責(zé)國際事務(wù)的官員特德杜魯門經(jīng)常加入我們的討論，在一些關(guān)鍵時刻，格林斯潘也會加入。財政部和聯(lián)邦儲備委員會的官員輪流與國際貨幣基金組織的官員尤其是米歇爾康德蘇以及他受人尊敬的助手、麻省理工學(xué)院前經(jīng)濟系主任斯坦利費歇爾密切磋商。 我們財政部開會的特點是找出存在問題并進行辯論，這樣做完全是為了最充分地探討解決辦法。在進行討論時，沒有人在乎級別高低，這在華盛頓是相當(dāng)不尋常的。一位34歲的助理部長幫辦與財政部長都認(rèn)為自己完全有資格闡述自己的看法。這種非正式性是我在華爾街和白宮工作經(jīng)驗的反映，在我看來，最有啟發(fā)性和最富有成果的討論才是最成功的討論。所以，如果有人特別是格外關(guān)注某一問題的級別較低的官員看起來欲言又止時，我就極力鼓勵他說出自己的看法。對我來說，重要的是討論的成果，而不是創(chuàng)造成果的人的級別。 如果不同意其他人看法的人受到鼓勵，表達出自己的意見，那么這樣的會議就會產(chǎn)生最佳成果。所以，如果一次會議似乎要朝著達成共識的方向發(fā)展，我就會提出一個會引發(fā)不同看法的觀點。與我意見不同會受到積極鼓勵，而不是遭到阻止。如果沒有人有異議，我就會鼓勵某個人站出來扮演魔鬼的辯護人的角色。我會說，“這正是我們要前進的方向，但我們需要知道相反的觀點以便進行思考?！倍椅液土硗庖粋€人會站在另一個立場上說話。我認(rèn)為，與有表達不同意見的自由一樣重要的是，這個小組富于智慧的精英們盡量避免通過自己的觀點進行自我表現(xiàn)。在一場日益惡化的危機中尋找最佳答案，這是大家的共同目的。 由于國會反對的加強，我們小組自然開始考慮替代方案。一種可能性是不經(jīng)國會投票表決，單方面采取行動，辦法是動用“匯率穩(wěn)定基金”（Exchange Stabilization Fund），這筆錢是財政部干預(yù)匯率用的。1934年美國放棄“金本位”時，國會建立了“匯率穩(wěn)定基金”，允許財政部為穩(wěn)定匯率而動用這筆基金。當(dāng)時，沒有人能夠預(yù)見到墨西哥危機這樣的事，但我們認(rèn)為，應(yīng)對墨西哥危機符合“匯率穩(wěn)定基金”的宗旨。這筆基金大約有350億美元，作為財政部長，經(jīng)總統(tǒng)批準(zhǔn)，我對于何時以及是否動用基金有相當(dāng)大的便宜行事權(quán)。第一部 第4節(jié)在危機中一直支持我們的參議員鮑勃貝內(nèi)特一開始曾建議我們考慮使用“匯率穩(wěn)定基金”，但部分原因是我們認(rèn)為國會應(yīng)當(dāng)參與這種事關(guān)國家利益的重大決定，所以我們最初決定不使用“匯率穩(wěn)定基金”。然而，由于國會明確表現(xiàn)出不打算批準(zhǔn)我們的決定，我們這才開始考慮把動用“匯率穩(wěn)定基金”作為可能的替代辦法。財政部的一些人看到了這一辦法所存在的問題，他們的說法是，“匯率穩(wěn)定基金”是“一種你只能使用一次的武器”。我們的顧慮是，國會議員可能會惱羞成怒，以至于采取單方面行動，在法律上廢除我們使用“匯率穩(wěn)定基金”的依據(jù)。但由于我們稱為“墨西哥一號”的計劃在國會受阻，我們不得不考慮啟用“匯率穩(wěn)定基金”。 在財政部進行討論的同時，我與在12月控制貨幣貶值的努力失敗后就職的墨西哥財政部長吉列爾莫奧爾蒂斯保持頻繁聯(lián)系。我與奧爾蒂斯在80年代晚期相識，當(dāng)時他是墨西哥財政部的一位官員，曾處理過銀行私有化問題。與墨西哥的許多資深經(jīng)濟官員一樣，他也是一位非常有才華的經(jīng)濟學(xué)家，還是斯坦福大學(xué)博士。奧爾蒂斯本來就是一個身體清瘦、態(tài)度和舉止嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娜?，現(xiàn)在看上去比他以新任墨西哥財政部長身份訪問美國財政部時身體更消瘦、表情更嚴(yán)峻了。奧爾蒂斯不是一個喜歡渲染和夸大事態(tài)的人，所以，當(dāng)他在1月28日告訴我，盡管已經(jīng)在兩天前公開宣布了國際貨幣基金組織78億美元的救援計劃，但局勢仍然在繼續(xù)惡化，我認(rèn)為他的看法非同小可。價值十億多美元的短期債券下一周就要到期，而墨西哥銀行的貨幣儲備馬上就要用完。這意味著債務(wù)拖欠已經(jīng)迫在眉睫。 總統(tǒng)國家安全事務(wù)顧問托尼萊克曾委派他的副手桑迪伯杰在國家安全委員會負(fù)責(zé)處理墨西哥危機。那天晚上，伯杰、利昂帕內(nèi)特和我在白宮西翼利昂的辦公室會面。經(jīng)過討論，我們決定做出進一步努力，爭取國會支持，并把星期一（1月30日）作為最后的日期。星期天，克林頓在做完禮拜回到白宮后，再次打電話給兩黨領(lǐng)導(dǎo)人。我們依然認(rèn)為我們能夠說服國會采取行動。 星期一，我在焦慮不安中醒來。和我原來擔(dān)心的一樣，墨西哥市場開始出現(xiàn)急劇廉價拋售，比索幾乎下跌了10%，跌至6比索兌1美元，為其歷史最低點。我們在一開始曾認(rèn)為墨西哥至少到二月份還能夠保持其償付能力。盡管許多人的看法是，政府比民間領(lǐng)域掌握著