中國神華能源股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票招股意向書摘要.doc

中國神華能源股份有限公司首次公開發(fā)行股股票招股意向書摘要 聯(lián)席保薦人（主承銷商） 發(fā)行人聲明 本招股意向書摘要的目的僅為向公眾提供有關(guān)本次發(fā)行的簡(jiǎn)要情況，并不包括招股意向書全文的各部分內(nèi)容。招股意向書全文同時(shí)刊載于上海交易所網(wǎng)站。投資者在做出認(rèn)購決定之前，應(yīng)仔細(xì)閱讀招股意向書全文，并以其作為投資決定的依據(jù)。 投資者若對(duì)本招股意向書及其摘要存在任何疑問，應(yīng)咨詢自己的股票經(jīng)紀(jì)人、律師、會(huì)計(jì)師或其他專業(yè)顧問。 發(fā)行人及全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員承諾招股意向書及其摘要不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)招股意向書及其摘要的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。 公司負(fù)責(zé)人和主管會(huì)計(jì)工作的負(fù)責(zé)人、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人保證招股意向書及其摘要中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料真實(shí)、完整。 中國窗體頂端窗體底端證監(jiān)會(huì)、其他政府部門對(duì)本次發(fā)行所作的任何決定或意見，均不表明其對(duì)發(fā)行人股票的價(jià)值或者投資者的收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實(shí)陳述。 第一節(jié)重大事項(xiàng)提示 1、本招股意向書僅為本公司在中國境內(nèi)公開發(fā)行股股票而披露。除用于在中國境內(nèi)發(fā)行本公司股股票外，本招股意向書不能用作且不構(gòu)成在中國境外（包括香港在內(nèi)）的任何其他司法管轄區(qū)或在任何其他情況下的出售任何證券的要約和要約邀請(qǐng)。本招股意向書未曾亦不將根據(jù)香港公司條例（香港法例第32章）（“香港公司條例”）在香港公司注冊(cè)處登記，因此，本公司股不能通過任何文件在香港出售或要約出售，除非有關(guān)文件已根據(jù)香港公司條例得到豁免。 2、本公司于2005年6月15日在香港聯(lián)交所上市，本公司須按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和當(dāng)?shù)乇O(jiān)管要求披露相關(guān)數(shù)據(jù)和信息。由于境內(nèi)外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和監(jiān)管要求存在差異，本招股意向書與本公司已在境外披露的股招股說明書、年度報(bào)告、中期報(bào)告等在內(nèi)容和格式等方面存在若干差異，敬請(qǐng)投資者關(guān)注。 3、在于2007年8月24日召開的臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)及有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)股發(fā)行作為先決條件下，董事會(huì)授權(quán)董事小組決議分配人民幣22544億元特別股息予本公司股東（不含股股東）。計(jì)劃將安排其中人民幣16799億元于上述條件滿足后分派；余額人民幣5745億元將于本公司2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)完成后，在本公司的可供分配利潤數(shù)額足以滿足擬分派的股息數(shù)額后方可進(jìn)行分派。此特別股息的具體派發(fā)方案有待最終決定并予以公告。如果本公司不發(fā)行股，本公司將不會(huì)對(duì)于2007年6月30日的可供分配利潤進(jìn)行特別股息分配。如果發(fā)行股，本公司分派上述特別股息對(duì)應(yīng)的每股現(xiàn)金股利合計(jì)約為125元。 上述特別股息派發(fā)前后，公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況如下： 本次發(fā)行方案及利潤分配方案已經(jīng)公司臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)，待有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)本次股發(fā)行后，公司方可決定并實(shí)施上述特別股息的具體派發(fā)。本次截至2007年6月30日的利潤分配的資金來源將由公司自籌資金予以解決。 4、公司將嚴(yán)格遵循募集資金使用管理制度的規(guī)定，對(duì)募集資金采取專戶存放、規(guī)范使用、如實(shí)披露、嚴(yán)格管理的原則，規(guī)范募集資金的使用和管理，公司將選擇信譽(yù)良好、服務(wù)周到、存取方便的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立專用賬戶存儲(chǔ)募集資金，專用賬戶的設(shè)立和募集資金的存儲(chǔ)由公司財(cái)務(wù)部辦理，并由公司財(cái)務(wù)部定期核對(duì)募集資金的存款余額，確保賬實(shí)相互一致。 公司將嚴(yán)格區(qū)分利潤分派資金和募集資金，本次募集資金將不會(huì)作為公司截至2007年6月30日的可供分配利潤的資金來源。 第二節(jié)本次發(fā)行概況 第三節(jié)發(fā)行人基本情況 一、發(fā)行人基本資料 二、發(fā)行人歷史沿革及改制重組情況 （一）發(fā)行人的設(shè)立方式 經(jīng)國務(wù)院同意，神華集團(tuán)進(jìn)行了重組改制，并經(jīng)國務(wù)院國資委關(guān)于神華集團(tuán)有限責(zé)任公司重組設(shè)立股份有限公司方案的批復(fù)（國資改革20041005號(hào)）的批準(zhǔn)，于2004年11月8日以經(jīng)評(píng)估及國務(wù)院國資委核準(zhǔn)評(píng)估結(jié)果的相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益作為出資獨(dú)家發(fā)起設(shè)立了本公司。 （二）發(fā)起人及其投入的資產(chǎn)內(nèi)容 發(fā)行人的唯一發(fā)起人為神華集團(tuán)。在改制重組并設(shè)立本公司時(shí)，神華集團(tuán)將其煤炭的生產(chǎn)與銷售、電力的生產(chǎn)與銷售、鐵路及港口運(yùn)輸?shù)戎鳡I業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益作為出資注入本公司，保留了與其存續(xù)業(yè)務(wù)和經(jīng)營有關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益，包括煤制油、煤化工、投資與金融業(yè)務(wù)以及規(guī)模有限的煤炭生產(chǎn)、電力和其它業(yè)務(wù)。 三、有關(guān)股本的情況 （一）本次發(fā)行前后的股本結(jié)構(gòu) 本次發(fā)行前本公司總股本為18，089，620，455股，假設(shè)本次發(fā)行18億股股，本次發(fā)行前后本公司的股本結(jié)構(gòu)如下： 注：代表 ，指國家股股東。 （二）本次發(fā)行前股東所持股份的流通限制和自愿鎖定股份的承諾 本公司控股股東神華集團(tuán)承諾：自本公司股股票上市之日起三十六個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其已直接和間接持有的本公司股份，也不由本公司收購該部分股份。承諾期限屆滿后，上述股份可以上市流通和轉(zhuǎn)讓。 （三）主要股東持股情況 1本公司前十名股東 截至2007年6月30日，發(fā)行人前十名股東如下表所示： 2本公司前十名自然人股東 根據(jù)香港中央證券登記有限公司提供的股東名冊(cè)顯示，截至2007年6月30日，發(fā)行人前十名自然人股東均為 股流通股股東，均未在本公司任職，該等股東基本情況如下表所示： 四、發(fā)行人的業(yè)務(wù)情況 （一）發(fā)行人的主營業(yè)務(wù)概況 本公司是世界領(lǐng)先的、立足于煤炭的綜合性能源公司，專注于煤炭和電力業(yè)務(wù)。主要業(yè)務(wù)包括煤炭生產(chǎn)、銷售，電力生產(chǎn)、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)，相關(guān)鐵路、港口等運(yùn)輸服務(wù)。 2006年本公司煤炭產(chǎn)量和銷售量分別達(dá)到1366百萬噸和1711百萬噸，是我國最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)和銷售企業(yè)。以2006年煤炭銷量計(jì)，本公司是全球第二大煤炭上市公司。2007年上半年，本公司煤炭產(chǎn)量和銷售量分別達(dá)到766百萬噸和978百萬噸。 本公司擁有由鐵路和港口組成的一體化運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，為本公司煤炭的生產(chǎn)和銷售提供了充分保障。該一體化運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)目前包括五條總運(yùn)營里程為1，367公里的鐵路線和專用海港黃驊港及神華天津煤碼頭。2006年，黃驊港煤炭下水量達(dá)到792百萬噸，成為中國第二大煤炭下水港口。2007年上半年，黃驊港煤炭下水量達(dá)到398百萬噸，神華天津煤碼頭煤炭下水量達(dá)到92百萬噸。 本公司擁有高效率、快速發(fā)展的電力業(yè)務(wù)。截至2006年12月31日，本公司控制并運(yùn)營的11家火力發(fā)電廠，總裝機(jī)容量和售電量分別達(dá)到了11，960兆瓦和5171億千瓦時(shí)，從2004年至2006年年復(fù)合增長率分別達(dá)到417和207。截至2007年6月30日，本公司電力業(yè)務(wù)總裝機(jī)容量和售電量分別達(dá)到了12，560兆瓦和3370億千瓦時(shí)。 （二）主要原材料 本公司所有運(yùn)營煤礦均通過煤炭資源開采獲得原煤用于生產(chǎn)動(dòng)力煤。 本公司所有運(yùn)營電廠均以煤炭作為燃料。在建電廠中，除個(gè)別風(fēng)力發(fā)電廠為風(fēng)力發(fā)電外，其余的電廠主要以煤炭為燃料。本公司的電力業(yè)務(wù)是本公司煤炭業(yè)務(wù)最大的客戶。除神木電廠外，本公司的運(yùn)營電廠也從其他供應(yīng)商處購買很小比例的煤炭，與神華煤搭配使用并用于發(fā)電。 （三）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況以及發(fā)行人在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位 1、煤炭行業(yè) 本公司煤炭銷售量主要受市場(chǎng)需求、自身生產(chǎn)能力和運(yùn)輸能力的影響，在煤炭供應(yīng)的穩(wěn)定性、供貨的可靠性和及時(shí)性、客戶服務(wù)、煤炭質(zhì)量和價(jià)格等方面都面臨來自于國內(nèi)其他主要?jiǎng)恿γ荷a(chǎn)商激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。由于公司具有一體化運(yùn)營模式的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和穩(wěn)定的煤炭質(zhì)量，與公司的主要國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者相比，公司處于有利地位。過去3年公司均為我國最大的煤炭生產(chǎn)和銷售企業(yè)。出口方面，本公司也面臨來自國內(nèi)和海外公司的競(jìng)爭(zhēng)，公司良好的煤質(zhì)、具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格、靠近主要出口市場(chǎng)的地理位置、自有一體化的運(yùn)輸系統(tǒng)所保證的穩(wěn)定供應(yīng)能力和滿足客戶特殊要求的服務(wù)等構(gòu)成公司顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 2、電力行業(yè) 目前，全國發(fā)電市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主體包括：五大發(fā)電集團(tuán)及包括本公司在內(nèi)的部分獨(dú)立發(fā)電商。2006年度、2007年上半年，公司發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)分別為6，302小時(shí)和2，963小時(shí)，繼續(xù)顯著高于同期我國火電平均利用小時(shí)5，633小時(shí)和2，638小時(shí)。截至2007年6月30日，公司運(yùn)營并控制27臺(tái)火電機(jī)組，平均單機(jī)容量達(dá)到4652兆瓦，繼續(xù)領(lǐng)先國內(nèi)同業(yè)。公司電力業(yè)務(wù)以其優(yōu)異的經(jīng)營業(yè)績、高效的運(yùn)營和快速的發(fā)展，成為我國最有競(jìng)爭(zhēng)力的電力企業(yè)之一。 五、發(fā)行人的業(yè)務(wù)及生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的資產(chǎn)權(quán)屬情況 （一）固定資產(chǎn) 截至2007年6月30日，公司固定資產(chǎn)主要包括建筑物、井巷資產(chǎn)、與井巷資產(chǎn)相關(guān)之機(jī)器和設(shè)備、發(fā)電裝置及相關(guān)機(jī)器和設(shè)備、鐵路及港口構(gòu)筑物、家具、固定裝置、汽車及其他設(shè)備等，合計(jì)凈值99，934百萬元。 （二）房屋和建筑物 截至2007年6月30日，本公司及本公司控股子公司共占有和使用建筑面積共計(jì)3，317，33293平方米的自有房產(chǎn)。上述房產(chǎn)中，本公司及本公司控股子公司擁有房屋所有權(quán)證或房屋權(quán)屬證明的房產(chǎn)建筑面積共計(jì)2，980，68952平方米（對(duì)應(yīng)共1，800份房屋所有權(quán)證）；正在辦理房屋所有權(quán)證或房屋權(quán)屬證明的房產(chǎn)建筑面積共計(jì)336，64341平方米，占本公司及本公司控股子公司占有和使用的自有房產(chǎn)總面積的1015。 截至2007年6月30日，本公司及本公司控股子公司共計(jì)租賃36處，面積為64，24647平方米的房屋。出租方提供了有權(quán)出租上述房屋的證明文件。 （三）土地使用權(quán) 截至2007年6月30日，本公司及本公司控股子公司占有和使用共計(jì)581宗、總面積為136，815，44814平方米的土地。 上述土地中，本公司及本公司控股子公司擁有土地使用證或土地權(quán)屬證明的共549宗，面積共計(jì)129，085，75812平方米。其中，出讓土地共96宗，面積共計(jì)11，423，47027平方米；劃撥土地共263宗，面積共計(jì)92，459，05919平方米；授權(quán)經(jīng)營的土地共190宗，面積共計(jì)25，203，22866平方米。 本公司及本公司控股子公司正在辦理土地使用證或土地權(quán)屬證明的共32宗、總面積為7，729，69002平方米，占本公司及本公司控股子公司占有和使用土地總面積的565。 截至2007年6月30日，本公司及本公司控股子公司共計(jì)租賃32宗，面積為3，140，73331平方米的土地。出租方提供了有權(quán)出租上述土地的證明文件。 （四）采礦權(quán) 截至2007年6月30日，本公司及本公司控股子公司共持有27項(xiàng)采礦權(quán)，均已獲得國土資源部或相關(guān)省國土資源廳頒發(fā)的采礦權(quán)證。 （五）商標(biāo) 神華集團(tuán)授權(quán)本公司及本公司的附屬企業(yè)無償使用其及其相關(guān)子公司擁有的在國內(nèi)注冊(cè)的“神華”及“國華”系列商標(biāo)（包括簡(jiǎn)體文字、繁體文字、漢語拼音和圖形）共計(jì)128項(xiàng)。協(xié)議還約定，神華集團(tuán)有權(quán)自用或許可其全資、控股或參股公司使用許可商標(biāo)。協(xié)議規(guī)定，協(xié)議許可商標(biāo)的使用期限為10年，至2013年12月31日；在協(xié)議有效期屆滿一個(gè)月之前，在符合有關(guān)法律法規(guī)及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的情況下，經(jīng)書面通知神華集團(tuán)，協(xié)議有效期將自動(dòng)延長10年，以后延期將按上述原則類推。此外，本公司子公司神華準(zhǔn)格爾能源有限責(zé)任公司擁有注冊(cè)商標(biāo)6項(xiàng)；本公司子公司北京國華杰地動(dòng)力技術(shù)服務(wù)有限公司擁有注冊(cè)商標(biāo)1項(xiàng)。 （六）專利及專有技術(shù) 截至2007年6月30日，本公司及本公司控股子公司共持有41項(xiàng)專利。 （七）軟件著作權(quán) 截至2007年6月30日，本公司及本公司控股子公司擁有4項(xiàng)軟件著作權(quán)。 （八）煤炭生產(chǎn)許可證 截至2007年6月30日，本公司及本公司控股子公司共持有19項(xiàng)煤炭生產(chǎn)許可證。 六、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易情況 （一）同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 根據(jù)股發(fā)行前重組相關(guān)安排，重組完成后，本公司擁有神華集團(tuán)主要的煤炭生產(chǎn)與銷售、鐵路和港口運(yùn)輸以及電力業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益。神華集團(tuán)（除本公司從事的業(yè)務(wù)外）則保留了煤制油、煤化工、投資與金融業(yè)務(wù)，以及規(guī)模有限的煤炭生產(chǎn)、電力業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，確保不損害本公司利益，神華集團(tuán)和本公司簽署了避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議。神華集團(tuán)承諾神華集團(tuán)及其附屬企業(yè)不與本公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)生競(jìng)爭(zhēng)，并且賦予（包括但不限于）本公司優(yōu)先交易及選擇權(quán)、優(yōu)先受讓權(quán)及煤制油項(xiàng)目優(yōu)先收購權(quán)。 總體而言，神華集團(tuán)現(xiàn)有保留業(yè)務(wù)和本公司業(yè)務(wù)并不存在實(shí)質(zhì)性的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。此外，本公司仍保留可隨時(shí)一次性或多次向神華集團(tuán)及其附屬企業(yè)收購有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)中的任何股權(quán)、資產(chǎn)及其權(quán)益，或可由本公司依照有關(guān)法律，選擇委托經(jīng)營、租賃或承包經(jīng)營神華集團(tuán)在有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)。 （二）關(guān)聯(lián)交易 本集團(tuán)（本公司及其子公司）最近三年一期的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易主要包括：1）本公司與神華集團(tuán)簽訂的煤炭代理出口協(xié)議；2）本公司及其子公司內(nèi)蒙古運(yùn)銷公司與神華集團(tuán)簽訂的西三局煤炭代理銷售協(xié)議；3）本公司與神華集團(tuán)簽訂的產(chǎn)品和服務(wù)互供協(xié)議；4）本公司和神華集團(tuán)簽訂的煤炭互供協(xié)議；5）本公司與神華集團(tuán)下屬子公司神華財(cái)務(wù)簽訂的金融財(cái)務(wù)服務(wù)協(xié)議；6）本公司和聯(lián)營企業(yè)河北國華定洲發(fā)電有限責(zé)任公司簽訂的煤炭供應(yīng)協(xié)議；7）本公司子公司朔黃鐵路發(fā)展有限責(zé)任公司和聯(lián)營企業(yè)河北國華定洲發(fā)電有限責(zé)任公司簽訂的鐵路專有線養(yǎng)護(hù)維修及運(yùn)輸安全合同書；8）本公司與神華集團(tuán)簽訂的商標(biāo)使用許可協(xié)議；9）本公司和神華集團(tuán)簽訂的房屋租賃協(xié)議；10）本公司和神華集團(tuán)簽訂的土地使用權(quán)租賃協(xié)議及其土地使用權(quán)租賃協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議；11）本公司和神華集團(tuán)聯(lián)營公司神東天隆集團(tuán)有限公司簽訂的煤炭供需合同；12）本公司與神華集團(tuán)聯(lián)營公司江蘇鎮(zhèn)江發(fā)電有限公司簽訂的煤炭購銷合同。 近三年一期經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易對(duì)本公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響見下表所示： 單位：萬元 本公司最近三年一期的偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易主要包括：（1）收購了神華集團(tuán)持有的錦界能源70的股權(quán)；（2）于2007年6月30日與神華集團(tuán)簽署收購協(xié)議，收購神華集團(tuán)持有的神東煤炭100股權(quán)及神東電力100股權(quán)，本次收購已經(jīng)獲得國務(wù)院國資委批準(zhǔn)及2007年8月24日本公司臨時(shí)股東大會(huì)表決通過。 （三）獨(dú)立董事對(duì)關(guān)聯(lián)交易的意見 本公司獨(dú)立董事認(rèn)為：“報(bào)告期內(nèi)的關(guān)聯(lián)交易為公司一般及日常業(yè)務(wù)過程中按正常商業(yè)條款進(jìn)行的交易，嚴(yán)格遵守了公司章程和股票上市地證券交易所上市規(guī)則的規(guī)定，履行了法定批準(zhǔn)和披露程序。公司已發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易定價(jià)原則公允，符合公司股東的整體利益?！?七、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員 本公司的董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員的薪酬包括：固定工資、績效工資、退休金供款。2006年度，本公司支付給董事、監(jiān)事與高級(jí)管理人員的薪酬總額約人民幣799萬元。此外，2006年度本公司向董事（不含獨(dú)立董事）、高級(jí)管理人員和關(guān)鍵崗位員工按股票增值權(quán)計(jì)劃授予股票增值權(quán)，授予包括高級(jí)管理人員和關(guān)鍵崗位員工等50人，數(shù)量為3235萬股，占境外上市外資股（股）總股本3399億股的01。 截至本招股意向書簽署之日，本公司董事、監(jiān)事與高級(jí)管理人員及其近親屬未以任何方式直接或間接持有本公司的股份。本公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員也不存在與本公司有利益沖突的對(duì)外投資。 八、發(fā)行人控股股東及其實(shí)際控制人簡(jiǎn)要情況 神華集團(tuán)持有本公司8121的股權(quán)，為本公司的控股股東和實(shí)際控制人，成立于1995年10月，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，按公司法組建的國有獨(dú)資公司。神華集團(tuán)目前的注冊(cè)資本為232億元。2006年底，神華集團(tuán)總資產(chǎn)為2，464億元，凈資產(chǎn)為937億元，2006年度實(shí)現(xiàn)凈利潤為134億元。 九、發(fā)行人的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息及管理層討論與分析 （一）合并財(cái)務(wù)報(bào)表 中國神華能源股份有限公司合并資產(chǎn)負(fù)債表 2004年、2005年、2006年12月31日及2007年6月30日 （金額單位：人民幣百萬元） 中國神華能源股份有限公司合并資產(chǎn)負(fù)債表（續(xù)） 2004年、2005年、2006年12月31日及2007年6月30日 （金額單位：人民幣百萬元） 中國神華能源股份有限公司合并利潤表 2004年度、2005年度、2006年度及截至2006年 和2007年6月30日止6個(gè)月期間 （金額單位：人民幣百萬元） 中國神華能源股份有限公司合并現(xiàn)金流量表 2004年度、2005年度、2006年度及截至2006年 和2007年6月30日止6個(gè)月期間 （金額單位：人民幣百萬元） 中國神華能源股份有限公司合并現(xiàn)金流量表（續(xù)） 2004年度、2005年度、2006年度及截至2006年 和2007年6月30日止6個(gè)月期間 （金額單位：人民幣百萬元） （二）非經(jīng)常性損益 （金額單位：人民幣百萬元） （三）主要財(cái)務(wù)指標(biāo) （四）管理層討論與分析 1、財(cái)務(wù)狀況分析 本公司資產(chǎn)最主要的組成部分為固定資產(chǎn)。本公司擁有的煤炭礦井開采設(shè)備、發(fā)電設(shè)備和鐵路港口資產(chǎn)狀況良好且利用效率高，具備可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。本公司負(fù)債主要由用于公司煤礦、電力、鐵路和港口建設(shè)的人民幣及美元、日元長期借款組成。 近年煤炭市場(chǎng)需求旺盛，電力需求穩(wěn)定增長，本公司抓住發(fā)展機(jī)遇，取得了持續(xù)增長的經(jīng)營業(yè)績。本公司的資金使用效率高、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，具有較強(qiáng)的償債能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力處于合理水平。 2、盈利能力分析 本公司的收入主要來源于煤炭銷售和電力銷售，盈利能力主要受到煤炭銷售量及煤炭價(jià)格、售電量及平均售電電價(jià)、外購煤成本、折舊及攤銷、運(yùn)輸費(fèi)用的成本波動(dòng)和匯率、利率及所得稅率波動(dòng)的影響。 受益于我國經(jīng)濟(jì)的較快發(fā)展，煤炭消費(fèi)行業(yè)的高速增長帶動(dòng)煤炭需求增加和煤炭銷售價(jià)格增長，推動(dòng)了本公司煤炭收入增長。同時(shí)，電力需求的穩(wěn)定增長帶動(dòng)售電量的增長，同時(shí)煤電聯(lián)動(dòng)政策帶動(dòng)平均售電電價(jià)增長，推動(dòng)了本公司發(fā)電收入增長。 2007年上半年歸屬于本公司股東的凈利潤率為2558，略低于2006年同期的2732，主要由于本公司煤炭業(yè)務(wù)凈利率高于發(fā)電業(yè)務(wù)凈利率，2006年下半年新建成的電廠在2007年上半年全面投入運(yùn)營，使得發(fā)電業(yè)務(wù)凈利潤占本公司凈利潤比例上升，拉低了整體凈利率。 2006年歸屬于本公司股東的凈利潤率為2559，略低于2005年的2814，主要由于本公司煤炭業(yè)務(wù)凈利率高于發(fā)電業(yè)務(wù)凈利率，2006年新投入運(yùn)營的電廠和現(xiàn)有機(jī)組擴(kuò)容使得發(fā)電業(yè)務(wù)凈利潤占本公司凈利潤比例上升，拉低了整體凈利率。 2005年歸屬于本公司股東的凈利潤率為2814，高于2004年的2009，主要由于煤炭的銷售價(jià)格上漲高于煤炭成本的上漲速度使得煤炭業(yè)務(wù)凈利潤占本公司凈利潤比例較大，拉高了整體凈利率。 3、財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)及前景分析 作為世界級(jí)大型綜合性能源公司，本公司擁有煤、電、路、港一體化的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，具有較強(qiáng)的盈利能力、成本控制能力和融資能力，經(jīng)營狀況良好，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，運(yùn)營效率領(lǐng)先，經(jīng)營穩(wěn)步增長。未來12年，煤炭需求相對(duì)旺盛，電力需求仍將保持穩(wěn)定增長。影響公司盈利的主要因素相對(duì)穩(wěn)定，有利于公司保持較強(qiáng)的盈利能力和健康的財(cái)務(wù)狀況。 （五）股利分配政策 1、本公司自成立以來的股利分配情況如下： 1）2004年度 2005年3月27日，公司召開的2004年度股東大會(huì)審議通過了關(guān)于公司2004年股利分配議案及確認(rèn)2005年1月1日至公司上市前可分配利潤歸神華集團(tuán)所有的議案，將2004年1月1日至2004年12月31日期間產(chǎn)生的可分配利潤7549億元全部分配給公司股東神華集團(tuán)。此款項(xiàng)已于2005年5月26日付清。 2）2005年度 2005年3月27日，經(jīng)董事會(huì)提議及本公司唯一股東同意將本集團(tuán)自2005年1月1日至2005年6月14日（本公司于香港聯(lián)交所上市日前一天）止期間的可供分配利潤5143億元全部歸公司股東神華集團(tuán)所有，該股息已于2006年5月18日付清。 2006年5月12日，公司召開的2005年度股東周年大會(huì)審議通過了本公司截至2005年12月31日止年度之利潤分配預(yù)案，公司分配2005年度末期股息每股人民幣0125元，共計(jì)人民幣2261億元。該股息已于2006年5月29日付清。 3）2006年度 2007年5月15日，公司召開的2006年度股東周年大會(huì)審議通過了關(guān)于公司2006年度利潤分配的議案，按照每股人民幣034元向本公司所有股東派發(fā)2006年1月1日起至2006年12月31日止期間的股息。該股息已于2007年6月20日付清。 2、本公司本次發(fā)行前未分配利潤的分配安排 2007年8月24日，本公司召開的2007年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了本次發(fā)行前的利潤分配方案：公司本次公開發(fā)行的股股東不享有公司于2007年6月30日的可供分配利潤。公司于2007年6月30日的可供分配利潤具體金額以公司審計(jì)師審計(jì)結(jié)果為準(zhǔn)。在確定上述可供分配利潤時(shí)，是按公司章程提取按中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤的10作為法定盈余公積，及其他法定儲(chǔ)備（如有）后，以按中國會(huì)計(jì)準(zhǔn) 則和國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則確定的金額較少者為準(zhǔn)。公司于2007年6月30日的可供分配利潤的具體派發(fā)方案由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)決定并予以實(shí)施和公告。 本公司截至2007年6月30日止6個(gè)月期間的經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，按照中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的合并未分配利潤人民幣22544億元低于按照國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則編制的合并未分配利潤人民幣26114億元。依據(jù)兩者孰低的原則，本公司向股東分配利潤的最大限額為人民幣22544億元。 2007年8月17日召開的第一屆董事會(huì)第十六次會(huì)議審議通過了關(guān)于公司于2007年6月30日可供分配利潤的分配議案：在于2007年8月24日召開的臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)及有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)股發(fā)行作為先決條件下，董事會(huì)授權(quán)董事小組決議分配人民幣22544億元特別股息予本公司股東（不含股股東）。計(jì)劃將安排其中人民幣16799億元于上述條件滿足后分派；余額人民幣5745億元將于本公司2007年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)完成后，在本公司的可供分配利潤數(shù)額足以滿足擬分派的股息數(shù)額后方可進(jìn)行分派。此特別股息的具體派發(fā)方案有待最終決定并予以公告。如果本公司不發(fā)行股，本公司將不會(huì)對(duì)于2007年6月30日的可供分配利潤進(jìn)行特別股息分配。 上述特別股息派發(fā)前后，公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況如下： 本次截至2007年6月30日的利潤分配的資金來源將由公司自籌資金予以解決。 （三）發(fā)行人控股子企業(yè)及分公司的基本情況 截至本招股意向書簽署日，本公司主要有7家分公司、29家控股子公司和12家參股公司。公司控股子公司及分公司的基本情況如下： 1、分公司基本情況 （1）中國神華能源股份有限公司神東煤炭分公司：主要從事煤炭開采與加工業(yè)務(wù)。 （2）中國神華能源股份有限公司萬利煤炭分公司：主要從事煤炭開采與加工業(yè)務(wù)。 （3）中國神華能源股份有限公司金烽煤炭分公司：主要從事煤炭開采與加工業(yè)務(wù)。 （4）中國神華能源股份有限公司煤炭銷售中心：主要從事煤炭購銷，并負(fù)責(zé)管理公司所屬單位的煤炭銷售工作。 （5）中國神華能源股份有限公司神朔鐵路分公司：主要從事鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)。 （6）中國神華能源股份有限公司鐵路貨車運(yùn)輸分公司：主要為鐵路運(yùn)輸提供鐵路貨運(yùn)車輛的服務(wù)。 （7）中國神華能源股份有限公司國華電力分公司：主要從事電力業(yè)務(wù)的管理及運(yùn)營業(yè)務(wù)。 2、控股公司基本情況 煤炭業(yè)務(wù)控股子公司 （1）神華準(zhǔn)格爾能源有限責(zé)任公司 （2）神華北電勝利能源有限公司注 注：2007年6月，中國神華通過增資增持神華北電勝利能源有限公司的股份，增資后，中國神華持有6319，北方電力有限責(zé)任公司持有3538，錫林郭勒盟國資公司持有143。目前工商登記變更手續(xù)正在辦理中。 （3）北京神華昌運(yùn)高技術(shù)配煤有限公司 （4）上海神華煤炭運(yùn)銷有限公司 （5）港驊國際能源有限公司 （6）神華內(nèi)蒙古煤炭運(yùn)銷有限責(zé)任公司 煤炭業(yè)務(wù)（運(yùn)輸）控股子公司 （7）朔黃鐵路發(fā)展有限責(zé)任公司 （8）神華包神鐵路有限責(zé)任公司 （9）神華黃驊港務(wù)有限責(zé)任公司 （10）神華天津煤炭碼頭有限責(zé)任公司 注：天津港(5.99,-0.11,-1.80%)股份有限公司于2007年7月28日召開五屆四次董事會(huì)，擬向其第一大股東天津港（集團(tuán)）有限公司發(fā)行新股收購其擁有的碼頭資產(chǎn)和主要輔助資產(chǎn)，其中包括天津煤炭碼頭45的股權(quán)。 （11）神木縣匯豐煤炭集運(yùn)有限公司 （12）北京神鐵昌泰科貿(mào)有限公司 電力業(yè)務(wù)控股子公司 （13）中電國華電力股份有限公司 中電國華下屬有北京熱電分公司及兩家控股子公司，包括天津國華盤山發(fā)電有限責(zé)任公司、三河發(fā)電有限責(zé)任公司。 北京市熱電分公司位于北京市朝陽區(qū)。天津國華盤山發(fā)電有限責(zé)任公司位于天津市薊縣，注冊(cè)資本87，720萬元，中電國華原持有其50的股權(quán)，2007年6月8日，中電國華與華北電網(wǎng)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓華北電網(wǎng)所持盤山發(fā)電15的股權(quán)，本次收購?fù)瓿珊?，中電國華持有盤山發(fā)電的權(quán)益增至65，目前工商登記變更手續(xù)正在辦理中。三河發(fā)電有限公司位于河北省三河市，注冊(cè)資本87，106萬元，中電國華持有其55的股權(quán)。 （14）內(nèi)蒙古國華準(zhǔn)格爾發(fā)電有限責(zé)任公司 （15）浙江國華浙能發(fā)電有限公司 （16）中電國華神木發(fā)電有限公司 （17）廣東國華粵電臺(tái)山發(fā)電有限公司 （18）河北國華滄東發(fā)電有限責(zé)任公司 （19）北京國華杰地動(dòng)力技術(shù)服務(wù)有限公司 （20）浙江國華余姚燃?xì)獍l(fā)電有限責(zé)任公司 （21）珠海國華匯達(dá)豐風(fēng)能開發(fā)有限責(zé)任公司注 注：2006年6月15日，珠海國華匯達(dá)豐風(fēng)能開發(fā)有限責(zé)任公司股東大會(huì)通過了增加資本金的決議。增資完成后，本公司持有該公司的比例增至73。目前工商登記變更手續(xù)正在辦理中。 （22）綏中發(fā)電有限責(zé)任公司注 注：2007年6月8日，本公司與遼寧省電力有限公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購其所持綏中發(fā)電15的股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，本公司持有綏中發(fā)電有限責(zé)任公司的權(quán)益增至65。 （23）北京國華電力技術(shù)研究中心有限公司 （24）北京國華物流技術(shù)有限公司 （25）陜西國華錦界能源有限責(zé)任公司 其他控股子公司 （26）鄂爾多斯(8.18,-0.23,-2.73%)市神東工程設(shè)計(jì)有限公司 （27）鄂爾多斯市神東建設(shè)工程質(zhì)量檢測(cè)有限責(zé)任公司 （28）北京神華恒運(yùn)能源科技有限公司 （29）北京神東賓館有限責(zé)任公司 第四節(jié)募集資金運(yùn)用 一、本次發(fā)行募集資金總量及其依據(jù) 經(jīng)公司2007年8月24日召開的2007年第一次臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)，本公司擬發(fā)行不超過18億股并在境內(nèi)上市。本次股發(fā)行的募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于以下三方面： （一）煤炭、電力及運(yùn)輸系統(tǒng)的投資、更新 隨著近年來中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長，煤炭資源的需求逐步擴(kuò)張，價(jià)格隨之上漲，大型煤炭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)出來。本公司作為世界領(lǐng)先的、立足于煤炭的綜合性能源公司，在當(dāng)前有利時(shí)機(jī)下，已制定了“把中國神華建設(shè)成為本質(zhì)安全型、質(zhì)量效益型、科技創(chuàng)新型、資源節(jié)約型、和諧發(fā)展型的世界領(lǐng)先的特大型綜合性能源公司” 的整體發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。公司將在發(fā)展煤炭業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，協(xié)同發(fā)展鐵路、港口和電力業(yè)務(wù)，堅(jiān)持一體化經(jīng)營模式，充分發(fā)揮獨(dú)特的煤、路、港、電一體化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為此，公司需要對(duì)煤炭、電力及運(yùn)輸系統(tǒng)進(jìn)行投資和更新。 本次募集資金擬用于煤炭、電力及運(yùn)輸系統(tǒng)的投資、更新項(xiàng)目共19個(gè)，合計(jì)總投資金額約5299億元，公司擬使用募集資金約1669億元，項(xiàng)目投資基本情況如下： 注1：公司成立哈爾烏素項(xiàng)目部負(fù)責(zé)哈爾烏素露天煤礦項(xiàng)目的建設(shè)工作。 注2：河北三河電廠二期工程擬由中國神華、北京能源投資（集團(tuán)）公司和河北省建設(shè)投資公司分別按照55、30、15的比例出資建設(shè)。 注3：河北定洲電廠二期工程擬由中國神華和河北省建設(shè)投資公司分別按照50的比例出資建設(shè)。 （二）戰(zhàn)略性資產(chǎn)的收購 2007年以來，國家出臺(tái)了煤炭工業(yè)“十一五”規(guī)劃等多項(xiàng)針對(duì)煤炭行業(yè)的宏觀調(diào)控政策，即通過抑制、關(guān)閉安全條件差、環(huán)境保護(hù)不達(dá)標(biāo)、資源浪費(fèi)嚴(yán)重的小型煤礦，以達(dá)到突出“行業(yè)整合、產(chǎn)量控制”的總體目標(biāo)。因此，我國煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)將逐步得到優(yōu)化，大型煤炭企業(yè)、特別是煤電一體化發(fā)展的大型優(yōu)秀企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張空間將得到國家政策的有利支持，從而保障產(chǎn)能的擴(kuò)張。 為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，公司計(jì)劃通過經(jīng)營區(qū)域多元化使境內(nèi)外市場(chǎng)的協(xié)同效應(yīng)得以充分發(fā)揮并分散運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。為此，本公司擬利用本次募集資金收購戰(zhàn)略性資產(chǎn)，進(jìn)行符合產(chǎn)業(yè)政策的資源整合。 戰(zhàn)略性資產(chǎn)的收購，包括在適當(dāng)時(shí)機(jī)逐步收購神華集團(tuán)與上市公司主業(yè)相關(guān)的煤炭、電力等資產(chǎn)，對(duì)其他境內(nèi)相關(guān)戰(zhàn)略性資產(chǎn)的收購等。 （三）補(bǔ)充公司運(yùn)營資金和一般商業(yè)用途 由于目前煤炭行業(yè)正處于景氣階段，公司產(chǎn)能也在逐步擴(kuò)張，因而未來三年公司資本性開支將會(huì)有較大增長。對(duì)此，公司必須保持并且不斷優(yōu)化當(dāng)前的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而保持財(cái)務(wù)的穩(wěn)健，以適應(yīng)未來幾年戰(zhàn)略發(fā)展和業(yè)務(wù)運(yùn)營的需要。故公司本次募集資金160億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金和一般商業(yè)性用途。 （四）募集資金管理與運(yùn)用 公司2007年8月17日召開的第一屆董事會(huì)第十六次會(huì)議審議通過了募集資金使用管理制度。公司將嚴(yán)格遵循專戶存放、規(guī)范使用、如實(shí)披露、嚴(yán)格管理的原則，規(guī)范募集資金的使用和管理，公司將選擇信譽(yù)良好、服務(wù)周到、存取方便的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立專用賬戶存儲(chǔ)募集資金，專用賬戶的設(shè)立和募集資金的存儲(chǔ)由公司財(cái)務(wù)部辦理，并由公司財(cái)務(wù)部定期核對(duì)募集資金的存款余額，確保賬實(shí)相互一致。在該等資金到位但未立即用于項(xiàng)目建設(shè)時(shí)，本公司將本著穩(wěn)健經(jīng)營的方針，結(jié)合經(jīng)營業(yè)務(wù)的實(shí)際需要，在符合監(jiān)管規(guī)定或獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的情形下，用于安全、穩(wěn)健的短期投資或其他理財(cái)方式。同時(shí)，公司將嚴(yán)格區(qū)分利潤分派資金和募集資金，本次募集資金將不會(huì)作為公司截至2007年6月30日的可供分配利潤的資金來源。 本公司安排募集資金投資項(xiàng)目時(shí)，在綜合考慮股權(quán)籌資和債權(quán)籌資對(duì)公司的不同影響后，計(jì)劃除用于第（一）項(xiàng)和第（三）項(xiàng)的投資外，剩余資金將全部用于戰(zhàn)略性資產(chǎn)的收購，并且如出現(xiàn)募集資金不足以支付收購項(xiàng)目所需款項(xiàng)的情況，公司將利用銀行借款或其他自籌方式加以解決。對(duì)于第（一）項(xiàng)募集資金投資項(xiàng)目總投資與募集資金投入資金的差額部分，公司將利用銀行借款或其他自籌方式加以解決。 本次股發(fā)行將有助于本公司建立新的融資平臺(tái)，為本公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展提供資金支持，并進(jìn)一步提升本公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，符合本公司及股東的整體利益。 二、募集資金擬投資項(xiàng)目審批及出資情況 （一）募集資金擬投資項(xiàng)目審批情況 根據(jù)國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定（國發(fā)200420號(hào)），政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄（2004年版，以下簡(jiǎn)稱目錄）及國家發(fā)改委關(guān)于實(shí)行企業(yè)投資項(xiàng)目備案制指導(dǎo)意見的通知（“指導(dǎo)意見”）（發(fā)改投資20042656號(hào)）等有關(guān)規(guī)定，在上述項(xiàng)目中有13個(gè)項(xiàng)目屬于目錄中規(guī)定需要國家發(fā)改委或地方發(fā)改委核準(zhǔn)或備案的，其中有11個(gè)項(xiàng)目已獲得相應(yīng)的核準(zhǔn)或備案文件，有2個(gè)項(xiàng)目待履行國家規(guī)定的有關(guān)程序后再實(shí)施；上述項(xiàng)目中另有6個(gè)項(xiàng)目屬于企業(yè)可以自行立項(xiàng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，已按照中國神華能源有限公司投資管理辦法等公司內(nèi)部制度規(guī)定，進(jìn)行了立項(xiàng)批復(fù)。 已按照中國神華能源有限公司投資管理辦法等公司內(nèi)部制度規(guī)定，進(jìn)行了立項(xiàng)批復(fù)。 11個(gè)涉及固定資產(chǎn)投資的項(xiàng)目包括：哈拉溝煤礦、哈爾烏素露天煤礦、包神鐵路石圪臺(tái)至瓷窯灣段鐵路增建第二線、包神鐵路東勝至石圪臺(tái)段鐵路增建第二線、黃驊港翻車機(jī)完善工程、河北三河電廠二期工程、內(nèi)蒙古國華準(zhǔn)格爾電廠擴(kuò)建工程、浙江寧海電廠二期工程、陜西錦界煤電一體化項(xiàng)目二期工程、河北黃驊電廠二期工程和河北定洲電廠二期工程。項(xiàng)目總投資金額約為3896億元，其中中國神華擬以本次募集資金投資的金額約為1053億元。待履行國家規(guī)定的有關(guān)程序后再實(shí)施的2個(gè)項(xiàng)目包括：布爾臺(tái)煤礦建設(shè)項(xiàng)目和遼寧綏中電廠二期工程。項(xiàng)目總投資金額約為1220億元，其中中國神華擬以本次募集資金投資的金額約為432億元。 11個(gè)項(xiàng)目已獲得國家發(fā)改委或地方發(fā)改委立項(xiàng)核準(zhǔn)或備案的具體情況如下： 6個(gè)經(jīng)公司自行立項(xiàng)批復(fù)的項(xiàng)目，合計(jì)總投資金額約為184億元，公司擬使用募集資金約183億元，6個(gè)項(xiàng)目的審批情況如下： （二）募集資金擬投資項(xiàng)目出資情況 19個(gè)項(xiàng)目中有8個(gè)由中國神華分公司或全資子公司投資建設(shè)，項(xiàng)目總投資金額約為1325億元，擬使用募集資金約為1234億元，另有11個(gè)項(xiàng)目由中國神華參控股公司投資建設(shè)，項(xiàng)目總投資金額約為3974億元，項(xiàng)目中擬以資本金出資部分約為854億元，擬使用募集資金約為435億元，11個(gè)項(xiàng)目資金使用情況如下： 注1：河北三河電廠二期工程擬由中國神華、北京能源投資（集團(tuán)）公司和河北省建設(shè)投資公司分別按照55、30和15的比例出資建設(shè)。 注2：河北定洲電廠二期工程擬由中國神華和河北省建設(shè)投資公司分別按照50的比例出資建設(shè)。 三、募集資金運(yùn)用對(duì)公司經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況的影響 （一）進(jìn)一步突出和提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力 公司本次募集資金投資項(xiàng)目，緊緊圍繞公司現(xiàn)有的核心業(yè)務(wù)，著重?cái)U(kuò)大資源儲(chǔ)備，提高煤炭和電力的生產(chǎn)能力和運(yùn)行效率，將進(jìn)一步提升公司的綜合實(shí)力和市場(chǎng)影響力，為公司長期持續(xù)發(fā)展?fàn)I造有利環(huán)境。 （二）進(jìn)一步提高公司的銷售規(guī)模和盈利能力 在公司更新改造類項(xiàng)目實(shí)施完畢達(dá)產(chǎn)后，公司的煤炭生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)效率、煤炭運(yùn)輸能力以及電力供應(yīng)能力將得到大幅提高，從而進(jìn)一步提高公司的盈利能力，并為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 （三）對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響 本次發(fā)行完成后，公司資金實(shí)力將得到進(jìn)一步的增強(qiáng)，公司的凈資產(chǎn)和每股凈資產(chǎn)將有一定幅度增長，資產(chǎn)負(fù)債率也將有所下降，更趨合理水平，償債能力有所增強(qiáng)。 由于募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施需要一定時(shí)間，短期內(nèi)難以完全產(chǎn)生效益，因此，募集資金到位后由于凈資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大將可能導(dǎo)致發(fā)行當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率有所下降。但隨著募集資金的運(yùn)用，項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)生的利潤逐步增加，公司整體盈利仍將保持較高水平。 第五節(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素和其他重要事項(xiàng) 一、風(fēng)險(xiǎn)因素 投資者在評(píng)價(jià)判斷本公司股票價(jià)值時(shí)，除仔細(xì)閱讀本招股意向書提供的其它資料外，應(yīng)該特別關(guān)注下述各項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)因素。 （一）宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 從歷史上看，我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有周期性波動(dòng)的特征，本公司所處的煤炭和電力行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性行業(yè)，行業(yè)發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)的景氣程度有很強(qiáng)的相關(guān)性，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，將刺激煤炭和電力消費(fèi)的增長，反之則抑制煤炭和電力消費(fèi)的增長，進(jìn)而影響本公司的業(yè)績，給本公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。 （二）業(yè)務(wù)發(fā)展依靠于連續(xù)有效開發(fā)煤炭儲(chǔ)量能力的風(fēng)險(xiǎn) 公司的現(xiàn)有煤炭儲(chǔ)量將隨著煤