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LTV公司融資兼并策略咨詢 LTV是全美最大的15家公司之一，創(chuàng)辦于1961年，在其后7年的時(shí)間里股票價(jià)格由每股20美元上升到每股135美元，該公司的老板林恩的名字可以與鋼鐵大王卡內(nèi)基等人并駕齊驅(qū)。 林恩在1946年進(jìn)入商界時(shí)，只有3 000美元的資本，成立了小小的林恩電氣行。由于二戰(zhàn)后美國(guó)建筑業(yè)十分繁榮，到50年代初期，林恩電氣行的營(yíng)業(yè)額已超過100萬美元了，但林恩并不滿足，決定將公司改為公眾公司。于是，林恩電氣工程股份有限公司不久成立了，獲準(zhǔn)發(fā)行80萬普通股，其中林恩擁有50股權(quán)，其余的40萬股以每股25美元的價(jià)格公開上市。 當(dāng)時(shí)，一個(gè)小小的電器工程行要想公開發(fā)行股票，遇到了很大的困難。德克薩斯州的證券經(jīng)營(yíng)商和投資銀行家都覺得十分可笑。沒有一個(gè)愿意為林恩代理發(fā)行股票。林恩并不氣餒，他找來一些朋友，采用電話推銷和挨家挨戶推銷的方式，用了幾個(gè)月的時(shí)間，果然把股票推銷出去了，扣除各種中間費(fèi)用，林恩公司實(shí)收資本75萬美元。 于是，林恩開始了利用股市募集更多資金的計(jì)劃， 決定創(chuàng)立一個(gè)龐大的企業(yè)王國(guó)。 首先，林恩用現(xiàn)金收購了另一家電氣工程公司，從而使林恩公司擴(kuò)充了一倍，公司股票價(jià)格在證券市場(chǎng)立即扶搖直上。如此一來，林恩在購買其它公司的，就不必用現(xiàn)金兌現(xiàn)，而可以把自己的股票當(dāng)作現(xiàn)金使用了。 隨后，林恩又購買另一家電子公司。將公司更名為林恩電子公司，這樣公司的股票價(jià)格漲勢(shì)更猛。緊接著，林恩公司又用極其相似的方式購買兼并了阿提克電子公司和迪姆柯電子公司。林恩公司又更名為林恩阿提克電子公司。 1961年，林恩取得了美國(guó)重要的飛機(jī)和導(dǎo)彈制造廠著名的休斯福特股份有限公司40的股權(quán)，公司更名為林恩迪姆阿福特股份有限公司，也就是震驚美國(guó)華爾街的著名的LTV公司。 LTV終于成了一個(gè)集團(tuán)企業(yè)，可以使用兼并其它不同行業(yè)公司的方式，逐步使自己成長(zhǎng)壯大，成為企業(yè)集團(tuán)。因此，林恩的下一個(gè)目標(biāo)是收購比休斯福特股份有限公司等更有名的公司，在精心策劃下，一場(chǎng)更精彩的兼并收購戰(zhàn)開始了。 威爾遜公司是一個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)， 由于公司經(jīng)營(yíng)思想保守，多年來只經(jīng)營(yíng)肉類包裝、運(yùn)動(dòng)器材和藥品，但年?duì)I業(yè)額高達(dá)10億美元。在證券市場(chǎng)上價(jià)格偏低，原因是威爾遜公司不愛作廣告，也不會(huì)在證券市場(chǎng)哄抬自己的價(jià)格。經(jīng)過一番周密的分析，林恩估計(jì)只需要8 000萬美元就可控制威爾遜公司的股權(quán)。 但如何籌集8000萬美元呢?林恩用LTV的股票正在劇烈上漲作為低押，從銀行借到8 000萬美元，用這筆貸款買下了威爾遜公司的股份。與此同時(shí)，林恩也背上了8 000萬美元的高額負(fù)債。 如何擺脫這筆巨額負(fù)債的重壓，林恩又使用了“借錢生財(cái)”的高招。他首先將大部分的債務(wù)都轉(zhuǎn)移到威爾遜的賬戶上面，使威爾遜成了債務(wù)人，而LTV與負(fù)債無關(guān)。然后，林恩將威爾遜拆成三個(gè)子公司肉類加工、公司、運(yùn)動(dòng)器材公司和制藥公司。改組成功后，林恩讓每一家子公司都獨(dú)立發(fā)行自己的股票。這三家新成立的子公司的大部分股權(quán)仍屬于LTV，其余股份向公眾發(fā)售；發(fā)售股票所得的股金則用來償付從銀行貸款的那筆金額為8 000萬美元的巨額貸款。 LTV公司的“借資生財(cái)”兼用術(shù)可謂攻無不破，堪稱融資兼并的經(jīng)典范例之一。分析討論題 1現(xiàn)代發(fā)達(dá)國(guó)家，融資兼并已司空見慣，請(qǐng)分析這種方法需