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股票投資分析 主講 肖慧娟 本課程主要教學(xué)內(nèi)容 股票 1 股票市場(chǎng) 2 股票投資的基本分析 3 股票投資的技術(shù)分析 4 證監(jiān)會(huì) 證券業(yè)協(xié)會(huì) 交易所 證券登記結(jié)算公司 制定股票發(fā)行 交易等規(guī)則 進(jìn)行監(jiān)管 公司盈利 分紅 股份有限公司 上市公司 一級(jí)市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng) 承銷機(jī)構(gòu)投資者 二級(jí)市場(chǎng) 交易市場(chǎng) 發(fā)行股票 募集資金 股票上市 進(jìn)入交易市場(chǎng) 股市全景圖 第一章股票 一 股票的概念與特征 股票是股份有限公司發(fā)行的 表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證 股份有限公司 是指注冊(cè)資本分成等額股份 企業(yè)通過發(fā)行股票籌集資本 股東以其認(rèn)購的股份對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任 企業(yè)以全部資產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的企業(yè)法人制度 一 概念 股份有限公司的組織機(jī)構(gòu) 二 主要特征 所有權(quán)證書收益性風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性不返還性 二 股票的分類 一 普通股與優(yōu)先股 1 普通股 CommonStock 普通股是股份有限公司最基本 數(shù)量最多的股票 其主要特點(diǎn)有 收益不固定 隨公司的盈利狀況而變動(dòng) 風(fēng)險(xiǎn)大 普通股股東享有廣泛的權(quán)利 參與經(jīng)營權(quán) 或稱投票表決權(quán) 收益分配權(quán) 剩余資產(chǎn)的分配權(quán) 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 股份支配權(quán) 檢查公司經(jīng)營的權(quán)利 普通股的種類 藍(lán)籌股成長股周期性股票防守性股票投機(jī)性股票收入性股票 2 優(yōu)先股 優(yōu)先股 PreferredStock 是股份有限公司發(fā)行的 給予認(rèn)購人某種優(yōu)惠條件的股票 主要特點(diǎn)是 股息固定投票權(quán)受限一般具有可贖回的性質(zhì)相對(duì)于普通股股東 優(yōu)先股股東享有兩個(gè)方面的優(yōu)先權(quán) 股息分派的優(yōu)先權(quán) 剩余資產(chǎn)分配的優(yōu)先權(quán) 優(yōu)先股的種類累積與非累積優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股股息可調(diào)優(yōu)先股與股息不可調(diào)優(yōu)先股 二 記名股票與不記名股票 三 有面值股票與無面值股票 四 表決權(quán)股票與無表決權(quán)股票 五 小盤股 中盤股 大盤股 超級(jí)大盤股 六 一線股 二線股 三線股 七 我國股票的種類 我國股票的種類 按股票投資資金來源劃分 國家股法人股A股 人民幣股票 個(gè)人股外資股 B股 人民幣特種股票 N股 H股 ADR 已完成股權(quán)分置改革公司股票的分類有限售條件股份國家持股國有法人持股其他內(nèi)資持股外資持股無限售條件股份 股票市場(chǎng)統(tǒng)計(jì) 1 股票市場(chǎng)統(tǒng)計(jì) 2 資料來源 證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站 注 2008年籌資金額僅計(jì)算了A股首發(fā)籌資額 1036 52億元 增發(fā)額 2092 71億元 和配股額 151 57億元 三 股票的價(jià)值 1 票面價(jià)值 Parvalue 面值 2 賬面價(jià)值 BookValue 普通股每股賬面價(jià)值 股票凈值 公司總資產(chǎn)凈值 優(yōu)先股總面值 發(fā)行在外的普通股股數(shù)3 市場(chǎng)價(jià)值 MarketValue 股票行市 股票價(jià)值 預(yù)期股息收益率 市場(chǎng)利率4 清算價(jià)值 SettlementValue 5 內(nèi)在價(jià)值 IntrinsicValue 四 股票投資的收益 一 股票收益的構(gòu)成1 當(dāng)前收入 股利收入的形式現(xiàn)金股利 股票股利 送紅股 股利分派與除權(quán)除息價(jià)的計(jì)算發(fā)放股利時(shí)必須確定的一些日期界限 宣布股息日 股權(quán)登記日 除權(quán)除息日 填權(quán)填息 貼權(quán)貼息 發(fā)放股息日 馳宏鋅鍺 600497 近年分紅情況 案例 除息價(jià) 除息日前一營業(yè)日收盤價(jià) 每股現(xiàn)金股息除權(quán)價(jià) 除權(quán)前一營業(yè)日收盤價(jià) 無償增資 1 無償配股率除權(quán)價(jià) 除權(quán)前一營業(yè)日收盤價(jià) 配股價(jià) 配股率 有償增資 1 配股率除權(quán)價(jià) 除權(quán)前一營業(yè)日收盤價(jià) 配股價(jià) 配股率 無償 有償增資 1 無償配股率 配股率 現(xiàn)金股息 無償 有償增資 除權(quán)除息價(jià) 除權(quán)前一營業(yè)日收盤價(jià) 每股現(xiàn)金股息 配股價(jià) 配股率1 無償配股率 配股率XD XR DR的含義 理論除權(quán)除息價(jià)的計(jì)算公式 例 某公司送配情況是 每股派發(fā)0 30元現(xiàn)金和0 2股紅股 同時(shí)配售0 27股 配股價(jià)為每股2 40元 假設(shè)該公司股票在股權(quán)登記日的收盤價(jià)是8 88元 那么理論上的除權(quán)除息價(jià)是多少 如果除權(quán)除息日該股票的收盤價(jià)為6 21元 那么 該股票是填權(quán) 還是貼權(quán) 除權(quán)除息價(jià) 8 88 0 30 0 27 2 4 1 0 2 0 27 6 2776 277 6 21 則該股票貼權(quán) 2 資本利得3 資產(chǎn)增值4 認(rèn)股權(quán)證價(jià)值 簡(jiǎn)稱 權(quán)值 思考 影響收益的因素有哪些 權(quán)證 權(quán)證 是一種權(quán)利憑證 約定持有人在某段期間內(nèi) 有權(quán)利 而非義務(wù) 按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券 或以現(xiàn)金結(jié)算等方式收取結(jié)算差價(jià) 認(rèn)購權(quán)證與認(rèn)沽權(quán)證 認(rèn)購權(quán)證與認(rèn)沽權(quán)證的特點(diǎn) 名義收益率 年現(xiàn)金股利 股票面值 100 本期收益率 年現(xiàn)金股利 本期股票價(jià)格 100 持有期收益率 出售價(jià)格 購買價(jià)格 現(xiàn)金股利 購買價(jià)格 持有年數(shù) 100 二 股票收益的衡量 市盈率 市價(jià) 盈利比率 P E 1 市盈率的計(jì)算 市盈率的基本計(jì)算公式是 單個(gè)股票的市盈率 市盈率 每股市價(jià) 每股稅后利潤市盈率 當(dāng)前股票市價(jià) 上一會(huì)計(jì)年度每股可分配利潤市盈率 當(dāng)前股票市價(jià) 本會(huì)計(jì)年度預(yù)測(cè)每股可分配利潤除權(quán)后市盈率 除權(quán)后每股市價(jià) 調(diào)整后每股可分配利潤 其中 調(diào)整后每股可分配利潤 原每股可分配利潤 除權(quán)價(jià) 分紅過戶截止日的收盤價(jià) 三 市盈率 整個(gè)股市的平均市盈率 P E 簡(jiǎn)單平均 所有股票的市價(jià)之和 所有股票可分配利潤之和P E 加權(quán)平均 所有股票的市盈率乘以各自發(fā)行量之和 所有股票總股數(shù) 2 市盈率的投資分析與評(píng)價(jià)第一 大致衡量投資回收期 第二 綜合反映股票的投資價(jià)值 第三 比較不同股票市盈率的差別 可以比較出市場(chǎng)上多數(shù)投資者對(duì)不同股票所持態(tài)度的差異 第四 比較同一種股票在不同時(shí)期市盈率的變化 可以分析該股票投資收益的變化 幫助進(jìn)行投資決策 3 評(píng)價(jià)市盈率高低可以參考的因素 第一 國際參考標(biāo)準(zhǔn) 第二 經(jīng)濟(jì)增長率與企業(yè)成長速度 第三 股票價(jià)位的穩(wěn)定性 五 股票投資的風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)是由于未來的不確定性而產(chǎn)生的投入本金或預(yù)期收益損失或減少的可能性 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由某種全局性 共同性因素引起的股票投資收益的可能性變動(dòng) 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由某一特殊因素引起 只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的股票產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn) 一 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的類型 利率風(fēng)險(xiǎn) 指市場(chǎng)利率變動(dòng)導(dǎo)致證券投資者收益的不確定性 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 指證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)證券投資者造成損失的可能性 購買力風(fēng)險(xiǎn) 指由于通貨膨脹 貨幣貶值給投資者帶來實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn) 政策風(fēng)險(xiǎn) 是指由于國家政策變動(dòng)而引起投資人收益變化的風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 是指證券市場(chǎng)行情周期性變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn) 我國存款利率調(diào)整與股市的漲跌 2008年3月11日國家統(tǒng)計(jì)局公布2月份 居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲8 7 2009年2月10日 國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布2009年1月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù) 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示 1月份 居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1 0 1月份 工業(yè)品出廠價(jià)格同比下降3 3 二 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的類型 企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 指企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)好壞對(duì)其發(fā)行的證券收益的影響 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 指企業(yè)因采用不同的融資方式導(dǎo)致證券投資者收益的不確定性 信用風(fēng)險(xiǎn) 是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無法還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn) 2009年3月29日晚間 中國鋁業(yè) 10 90 0 26 2 33 發(fā)布2008年年報(bào) 報(bào)告期內(nèi) 中國鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣0 092億元 同比減少99