江蘇省紡織服裝行研究(2010樣本).doc

江蘇省紡織服裝行業(yè)分析報告東方金誠國際信用評估有限公司二一年二月東方金誠國際信用評估有限公司 地 址：北京市海淀區(qū)西直門北大街54號伊泰大廈五層 100082電 話傳 真網(wǎng) 址：內(nèi)容概要l 紡織服裝業(yè)是我國的優(yōu)勢支柱產(chǎn)業(yè)，在我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要的地位，紡織服裝產(chǎn)品也是我國重要的外貿(mào)產(chǎn)品。l 紡織服裝業(yè)屬于典型的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度較低，以中小企業(yè)為主，并呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)集群主要集中在長江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海三角洲這三大經(jīng)濟(jì)圈中，但企業(yè)間的同質(zhì)化競爭較為激烈。l 紡織服裝業(yè)與國內(nèi)GDP增長有較強(qiáng)的正相關(guān)性。2009年三季度以來，中國經(jīng)濟(jì)已率先走出金融危機(jī)影響，步入復(fù)蘇之路，紡織服裝業(yè)也進(jìn)入行業(yè)復(fù)蘇階段，而在未來幾年主要以國內(nèi)消費(fèi)和投資對GDP拉動，以及外貿(mào)出口回升的情況下，紡織服裝業(yè)也將從復(fù)蘇期進(jìn)入增長期。l 江蘇省是紡織服裝業(yè)大省，紡織服裝產(chǎn)銷量位居全國前列，紡織服裝業(yè)產(chǎn)值占省內(nèi)GDP的比重也較高。當(dāng)前江蘇省已進(jìn)入工業(yè)化后期發(fā)展階段，工業(yè)化程度較高，紡織服裝業(yè)在江蘇省內(nèi)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)環(huán)境較好，但紡織服裝業(yè)整體上對出口的依賴度仍較大。l 中小企業(yè)是江蘇省紡織服裝產(chǎn)業(yè)的主力軍，中小紡織服裝企業(yè)的產(chǎn)值約占整個江蘇省紡織服裝業(yè)產(chǎn)值的57%。蘇南是中小紡織服裝企業(yè)比較集中的地區(qū)，企業(yè)的收入、盈利狀況相對較好；不過隨著成本壓力的增大，蘇北地區(qū)在土地、勞動力等生產(chǎn)要素方面的比較優(yōu)勢已開始顯現(xiàn)出來，未來蘇南地區(qū)部分中小紡織服裝企業(yè)有望在政策的指引下向蘇北梯次轉(zhuǎn)移。l 從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，江蘇省紡織服裝企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集聚度較高，產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展較好，涵蓋了纖維、紡、織、染整、輔助材料、服裝加工等各個環(huán)節(jié)。但從全球產(chǎn)業(yè)分工的視角來看，包括江蘇省在內(nèi)的國內(nèi)大部分中小紡織服裝企業(yè)仍然依靠著勞動力成本低這一比較優(yōu)勢為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體做代工生產(chǎn)或貼牌生產(chǎn)，這就決定了紡織品國際貿(mào)易當(dāng)中80%的利潤被國外的設(shè)計者、品牌擁有者和渠道商所擁有。更為重要的是，當(dāng)危機(jī)來臨時，處于價值鏈低端的中小紡織服裝企業(yè)最先受到影響，抗風(fēng)險的能力也最弱。l 對江蘇省5家中小板紡織服裝上市公司進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，擁有自主品牌、設(shè)計能力和銷售渠道的企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品附加值較高，盈利的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力也較強(qiáng)；而處于行業(yè)上游的企業(yè)，經(jīng)營模式均是代工生產(chǎn)或貼牌生產(chǎn)，沒有自主品牌，缺乏相應(yīng)的設(shè)計能力或設(shè)計能力較弱，銷售渠道上嚴(yán)重依賴國外進(jìn)口商，產(chǎn)品的附加值較低，盈利的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力均較弱，當(dāng)外部環(huán)境出現(xiàn)不利的情況時，這些企業(yè)首當(dāng)其沖受到影響。l 從近期出臺的江蘇省紡織工業(yè)調(diào)整及振興規(guī)劃綱要的政策取向來看，未來江蘇省紡織服裝業(yè)的發(fā)展重心在于產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。在產(chǎn)業(yè)升級方面，鼓勵中小企業(yè)研發(fā)、利用新技術(shù)和新設(shè)備，生產(chǎn)具有高附加值的產(chǎn)品，向產(chǎn)業(yè)鏈的高端轉(zhuǎn)移，提升企業(yè)的核心競爭力和抗風(fēng)險能力。在結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，鼓勵蘇南的部分中小紡織服裝企業(yè)轉(zhuǎn)移到蘇北地區(qū)，充分利用蘇北土地、勞動力等生產(chǎn)要素相對低廉的優(yōu)勢，降低企業(yè)的經(jīng)營成本。目 錄正文目錄第一章 紡織服裝行業(yè)概述6第一節(jié) 紡織服裝行業(yè)界定6第二節(jié) 行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位6第三節(jié) 競爭格局7第四節(jié) 行業(yè)環(huán)境評價9第五節(jié) 行業(yè)運(yùn)行情況13第二章 江蘇省經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析15第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體特征15第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行17第三章 江蘇省紡織服裝企業(yè)分析19第一節(jié) 江蘇省紡織服裝業(yè)發(fā)展概述19第二節(jié) 江蘇省紡織服裝企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)集群分析24第三節(jié) 紡織服裝企業(yè)盈利增長的驅(qū)動因素26第四節(jié) 上游行業(yè)對紡織服裝行業(yè)的影響分析29第五節(jié) 下游行業(yè)對紡織服裝行業(yè)的影響分析32第四章 蘇南地區(qū)紡織服裝企業(yè)分析33第一節(jié) 蘇州市紡織服裝企業(yè)經(jīng)營情況分析34第二節(jié) 南通市紡織服裝企業(yè)經(jīng)營情況分析34第三節(jié) 無錫市紡織服裝企業(yè)經(jīng)營情況分析35第五章 江蘇省中小板紡織服裝上市公司分析35第一節(jié) 江蘇霞客環(huán)保色紡股份有限公司37第二節(jié) 江蘇新民紡織科技股份有限公司39第三節(jié) 江蘇三友集團(tuán)股份有限公司41第四節(jié) 江蘇金飛達(dá)服裝股份有限公司43第五節(jié) 羅萊家紡股份有限公司45圖目錄圖 1：20032008 年紡織服裝行業(yè)總產(chǎn)值占GDP 比重7圖 2：20022008 年紡織服裝行業(yè)企業(yè)數(shù)量變化8圖 3：經(jīng)濟(jì)周期圖10圖 4：全國GDP增長率（1978-2007）10圖 5：全國GDP2009、2010年的增長趨勢預(yù)測11圖 6：三大需求對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)率11圖 7：紡織業(yè)產(chǎn)量及GDP增長率12圖 8：紡織行業(yè)產(chǎn)量的季節(jié)性走趨13圖 9：紡織行業(yè)主營收入（左）和利潤總額（右）累計同比增長14圖 10：紡織行業(yè)產(chǎn)量累計當(dāng)月同比增長14圖11：江蘇省三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化趨勢16圖 12：江蘇省三次產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率比較16圖 13：2008年江蘇省經(jīng)濟(jì)類型分布17圖 14：江蘇省與全國GDP增速比較17圖 15：江蘇省進(jìn)出口增速18圖 16：江蘇省與全國對外貿(mào)易依存度對比18圖 17：江蘇省紡織服裝行業(yè)出口依賴度變化趨勢20圖 18：江蘇省紡織服裝業(yè)中小企業(yè)數(shù)量及銷售收入占比20圖 19：江蘇省紡織服裝業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖24圖 20：紡織服裝行業(yè)上游和中游子行業(yè)產(chǎn)值貢獻(xiàn)占比25圖 21：國內(nèi)大型紡織產(chǎn)業(yè)集群分省分布25圖 22：江蘇省紡織服裝業(yè)出口與內(nèi)銷占比26圖 23：紡織品和服裝出口累計增速27圖 24：國內(nèi)服裝消費(fèi)零售總額增長情況28圖 25：人民幣兌美元匯率走勢28圖 26：紡織服裝業(yè)工資水平29圖 27：原材料對紡織產(chǎn)業(yè)價值鏈的影響29圖 28：原材料價格上漲對紡織企業(yè)盈利影響30圖 29：我國棉花價格走勢圖（2008.7-2009.12）31圖 30：國內(nèi)滌綸價格走勢圖（2008.9-2009.12）31圖 31：江蘇省內(nèi)各地級市中小紡織服裝企業(yè)分布33圖 32：中小板紡織服裝上市公司各省分布圖35圖 33：江蘇省中小板紡織服裝上市公司產(chǎn)業(yè)鏈分布圖36圖 34：霞客環(huán)保近3年?duì)I運(yùn)規(guī)模38圖 35：新民科技近3年?duì)I運(yùn)規(guī)模40圖 36：江蘇三友營運(yùn)規(guī)模42圖 37：金飛達(dá)營運(yùn)規(guī)模44圖 38：羅萊家紡營運(yùn)規(guī)模46表目錄表 1：江蘇省近年三次產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例（%）16表 2：江蘇省近年霍夫曼系數(shù)17表 3：2008年江蘇省前10名行業(yè)SGP與SI值19表 4：2008年江蘇省前10名行業(yè)出口依賴度值20表 5：江蘇省紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃綱要主要內(nèi)容22表 6：江蘇省紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃綱要主要政策措施23表 7：2008年霞客環(huán)保銷售市場結(jié)構(gòu)38表 8：2008年霞客環(huán)保產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)38表 9：霞客環(huán)保近三年財務(wù)指標(biāo)一覽39表 10：2008年新民科技銷售市場結(jié)構(gòu)40表 11：2008年新民科技產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)41表 12：新民科技近三年財務(wù)指標(biāo)一覽41表 13：2008年江蘇三友銷售市場結(jié)構(gòu)42表 14：2008年江蘇三友產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)42表 15：江蘇三友近三年財務(wù)指標(biāo)一覽43表 16：2008年金飛達(dá)銷售市場結(jié)構(gòu)44表 17：2008年金飛達(dá)產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)44表 18：金飛達(dá)近三年財務(wù)指標(biāo)一覽45表 19：羅萊家紡銷售市場結(jié)構(gòu)46表 20：羅萊家紡產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)46表 21：羅萊家紡近三年財務(wù)指標(biāo)一覽47第一章 紡織服裝行業(yè)概述第一節(jié) 紡織服裝行業(yè)界定紡織行業(yè)是指將自然纖維和人造纖維原料加工成各種紗、絲、線、繩、織物及其染整制品的工業(yè)部門。紡織行業(yè)按行業(yè)分為紡織業(yè)、服裝業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)和紡織專用設(shè)備制造業(yè)。紡織業(yè)包括棉紡織（印染）、毛紡織、麻紡織、絲絹紡織、針織；服裝業(yè)包括服裝、制帽、制鞋；化學(xué)纖維制造業(yè)包括合成纖維和人造纖維。按紡織產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域分為服裝、家用紡織品和產(chǎn)業(yè)用紡織品等三大類。按紡織原材料來劃分為：棉紡織、毛紡織、絲紡織、化纖紡織、針織和印染等六個細(xì)分行業(yè)。按照織造的方法分為針織、機(jī)織和無紡等三大類。第二節(jié) 行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位紡織服裝行業(yè)是我國的優(yōu)勢支柱產(chǎn)業(yè)，在我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有重要的地位。一方面，紡織服裝行業(yè)是我國的傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)，紡織服裝產(chǎn)品也是我國重要的外貿(mào)產(chǎn)品。紡織服裝行業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到重要的支柱作用，隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全社會對織織業(yè)產(chǎn)品的需求在不斷增大；另一方面，作為服裝等日用產(chǎn)品的主要原料，紡織業(yè)的發(fā)展速度也將決定著服裝業(yè)的供求關(guān)系和價格變動，因此，紡織服裝行業(yè)的快速發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和保持物價穩(wěn)定有著至關(guān)重要的意義。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長，紡織服裝行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP 比重一直保持在較高的水平，2004年以前紡織服裝行業(yè)產(chǎn)值占GDP 比重都在9%以上。不過，從2005 年開始該比重下降至7%左右。2005 年至今該比重呈現(xiàn)出緩慢回升的趨勢，2007 年更是達(dá)到了近三年來的最高水平，上升至7.48%。2008 年該比重雖然有所回落，也達(dá)到了7.03%（如圖1所示）。從紡織服裝行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占GDP 比重水平也可以看出，紡織工業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。圖 1：20032008 年紡織服裝行業(yè)總產(chǎn)值占GDP 比重 資料來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，東方金誠整理第三節(jié) 競爭格局（一）區(qū)域分布總體看，目前紡織服裝行業(yè)主要分布在華東和華南地區(qū)。因?yàn)榧徔椃b業(yè)的上游主要是一些化纖、棉、毛等紡織材料，下游主要是服裝及市場零售業(yè)，其區(qū)域分布特征和上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展有著密切的聯(lián)系，而這兩個地區(qū)的普遍特點(diǎn)是上游的化學(xué)纖維行業(yè)發(fā)展較為迅猛，原材料供給充足，價格穩(wěn)定。同時，由于在同一區(qū)域內(nèi)的物流成本會大幅降低，上游行業(yè)的采購優(yōu)勢仍是以江蘇、浙江為代表的紡織服裝行業(yè)傳統(tǒng)優(yōu)勢地區(qū)。此外，長三角和珠三角地區(qū)的整體區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力也排在全國前列，當(dāng)?shù)鼐用竦南M(fèi)指數(shù)處于領(lǐng)先地位，帶動了這幾個區(qū)域?qū)Ψb等紡織下游產(chǎn)品的需求和不斷的升級，具有更大的紡織業(yè)產(chǎn)品銷售市場容量。不過，隨著國際和國內(nèi)能源、棉紗等原材料價格的持續(xù)上漲，導(dǎo)致行業(yè)生產(chǎn)成本和人力成本競爭逐漸成為行業(yè)發(fā)展的重要因素。而華東等沿海地區(qū)的能源、人力成本劣勢越發(fā)明顯。紡織服裝行業(yè)出現(xiàn)了明顯的產(chǎn)業(yè)向內(nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢。一些棉花、化纖等紡織材料供給能力較強(qiáng)的內(nèi)陸省份在能源、人力等其它成本方面的優(yōu)勢更加明顯，這也使得這些地區(qū)成為盈利增長比較快速的區(qū)域。（二）進(jìn)入壁壘紡織服裝行業(yè)相對于其它支柱行業(yè)來說，對于技術(shù)、資本實(shí)力要求較低，行業(yè)整體進(jìn)入壁壘并不高。從近幾年的紡織服裝行業(yè)企業(yè)數(shù)量上也可以看出，由于紡織服裝行業(yè)對于資本、設(shè)備投入較低，盡管目前紡織服裝行業(yè)整體利潤率水平偏低，行業(yè)虧損面指標(biāo)接近20%，但是紡織服裝企業(yè)數(shù)量增加仍然較快。截至2008年11 月，國內(nèi)紡織服裝企業(yè)達(dá)到29222 家（如圖2所示）。圖 2：20022008 年紡織服裝行業(yè)企業(yè)數(shù)量變化資料來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，東方金誠整理但是隨著對以功能綠色纖維為代表的高端紡織產(chǎn)品需求提升帶來的產(chǎn)業(yè)升級，行業(yè)對于技術(shù)、設(shè)備和資本的要求也將逐漸增加，紡織服裝業(yè)進(jìn)入門檻將會越來越高。（三）退出壁壘由于紡織服裝行業(yè)屬于勞動力密集型行業(yè)，對于設(shè)備、技術(shù)和資本要求較低，特別是目前進(jìn)入行業(yè)的多數(shù)是一些依靠經(jīng)營靈活、價格占領(lǐng)市場的中小企業(yè)，這些企業(yè)的進(jìn)入成本較低，退出壁壘也同樣較低。從行業(yè)平均固定資產(chǎn)凈值就可以看出，2008 年11 月紡織行業(yè)企業(yè)的平均規(guī)模僅為5000 萬元，退出壁壘較低。（四）競爭結(jié)構(gòu)紡織服裝行業(yè)的上游產(chǎn)品主要是棉花、絲綢等天然材料和化纖產(chǎn)品。上游行業(yè)則主要是農(nóng)業(yè)和化學(xué)纖維行業(yè)。國家近年來在農(nóng)業(yè)政策方面的補(bǔ)貼政策使得紡織行業(yè)對于棉花、絲綢等產(chǎn)品的議價空間很小，很難以較低的價格對這些產(chǎn)品進(jìn)行收購。另外，化學(xué)纖維產(chǎn)品價格和石油能源價格的相關(guān)性很高。雖然2008 年下半年隨著石油價格的降低化纖原料價格也恢復(fù)到較低水平，但是化纖產(chǎn)品價格的不穩(wěn)定仍然是紡織行業(yè)發(fā)展的主要風(fēng)險。紡織服裝行業(yè)的下游主要是服裝產(chǎn)品和家紡產(chǎn)品，其下游終端需求來自于人們生活水平的提高和可支配收入的變化。從近年來的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國民收入增長來看，人們對于服裝、家紡產(chǎn)品的需求很大，特別是對于高檔環(huán)保產(chǎn)品的需求比重明顯提高。因此，整體判斷下游環(huán)境比較有利于行業(yè)的發(fā)展。對于紡織服裝業(yè)內(nèi)部競爭，由于紡織服裝行業(yè)企業(yè)數(shù)量較多，競爭則比較激烈。在近3 萬家企業(yè)中，大部分是憑借經(jīng)營策略靈活和固定成本較低的優(yōu)勢生產(chǎn)低端產(chǎn)品的中小企業(yè)。在成本壓力日漸提高、產(chǎn)品質(zhì)量要求不斷升級、行業(yè)受到上游和下游外貿(mào)市場雙重擠壓的情況下，未來行業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨的競爭會更加激烈。第四節(jié) 行業(yè)環(huán)境評價（一）產(chǎn)業(yè)政策2008年以來紡織服裝行業(yè)面臨的政策環(huán)境起伏較大，2008年上半年政策環(huán)境對于紡織行業(yè)負(fù)面影響較大，而下半年至今則以扶持為主。l 新勞動合同法的實(shí)施。2008 年上半年期間新版勞動合同法的實(shí)施大大提高了國內(nèi)企業(yè)的人力成本，這對于紡織服裝業(yè)這種勞動力密集型行業(yè)尤其不利。l 環(huán)保要求。以REACH 和PFOS 指令為代表的一系列環(huán)保要求的提高也限制了我國紡織產(chǎn)品的出口比重，對于滿足要求的產(chǎn)品也將提高其出口成本，降低了盈利能力。l 出口退稅率提高。2008年下半年以來，受國外金融危機(jī)影響，外需萎縮，紡織服裝產(chǎn)品出口下降，為此，國家連續(xù)四次調(diào)高紡織出口退稅率，以刺激企業(yè)出口，緩解出口下滑趨勢。l 紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃出臺。2009 年4 月24 日國務(wù)院全文公布紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃（下稱規(guī)劃）。規(guī)劃明確“紡織工業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)和重要的民生產(chǎn)業(yè)，也是國際競爭優(yōu)勢明顯的產(chǎn)業(yè)，在繁榮市場、擴(kuò)大出口、吸納就業(yè)、增加農(nóng)民收入、促進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用”，提出了八大主要任務(wù)和十項(xiàng)具體的政策措施。此次出臺的規(guī)劃強(qiáng)調(diào)了市場結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整的“四大調(diào)整”思路，突出了國家扶持鼓勵的重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)企業(yè)和重點(diǎn)技術(shù)，與國家推行自主創(chuàng)新、節(jié)能降耗等宏觀政策一脈相承，有利于紡織工業(yè)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)競爭力、持續(xù)健康發(fā)展。（二）經(jīng)濟(jì)周期分析l 在確定宏觀經(jīng)濟(jì)所處的階段以及行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系后，可對行業(yè)當(dāng)前所處階段的風(fēng)險狀況做出大致的估計，判斷行業(yè)的周期性風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)周期一般要經(jīng)過四個階段，如圖3所示。圖 3：經(jīng)濟(jì)周期圖復(fù)蘇階段 過熱階段GDP加速 大宗商品價漲衰退階段 滯脹階段降息周期 經(jīng)濟(jì)危機(jī) 資料來源：東方金誠整理1.宏觀經(jīng)濟(jì)所處階段的判定l 根據(jù)1978-2007年全國GDP增長率的變化曲線，可以將全國GDP變化的經(jīng)濟(jì)周期劃分為5個基本周期，第一周期為1978-1986年，第二周期為1987-1991年，第三周期為1992-1998年，第四周期為1999-2009二季度，第五周期從2009三季度開始（如圖4所示）。圖 4：全國GDP增長率（1978-2007）資料來源：根據(jù)2008年國家統(tǒng)計年鑒國內(nèi)GDP指數(shù)計算所得。l 1998年東南亞金融危機(jī)時，全國的GDP增長率為8%；2008年金融危機(jī)GDP增長9%，從2009年1-11月份數(shù)據(jù)來看，以及結(jié)合全國GDP從1990-2007年經(jīng)濟(jì)增長的平均值、均方差，預(yù)計2009年全國GDP的增長率會達(dá)到8%的中值水平，保8%任務(wù)基本可以完成。2010年會在8%的基礎(chǔ)上向上發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇階段（如圖5所示）。圖 5：全國GDP2009、2010年的增長趨勢預(yù)測注：根據(jù)GDP增長率計算均值、方差并結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期預(yù)測。2.三大需求對GDP的影響l 消費(fèi)、投資和出口是拉動我國GDP增長的三個重要因素。從1978年到2007年，我國的三大需求結(jié)構(gòu)對GDP的貢獻(xiàn)不同（如圖6所示）。第一周期（1978-1986），拉動GDP增長的主要因素為消費(fèi)；第二周期（1987-1991）拉動GDP增長的主要因素為投資、出口；第三周期（1992-1998）拉動GDP增長的主要因素為消費(fèi)和投資；第四周期（1999-今）拉動GDP增長的主要因素為出口和投資。從三大需求的單因素來看，消費(fèi)對GDP拉動的作用在不斷下降，投資、出口的拉動作用穩(wěn)定增強(qiáng)。l 在金融危機(jī)沖擊下的世界經(jīng)濟(jì)衰退情況下，中國的GDP增長根據(jù)現(xiàn)行政策，將主要依靠擴(kuò)大消費(fèi)和投資的方式來拉動經(jīng)濟(jì)增長。圖 6：三大需求對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)率資料來源：中國統(tǒng)計年鑒（2008）（三）紡織行業(yè)的周期性1.宏觀周期性l 如圖7所示，紡織行業(yè)生產(chǎn)量與GDP增長具有較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，而自2009年三季度以來，中國經(jīng)濟(jì)已率先走出金融危機(jī)影響，踏入復(fù)蘇之路，那么紡織行業(yè)也進(jìn)入行業(yè)復(fù)蘇階段，而在未來幾年主要以國內(nèi)消費(fèi)和投資對GDP拉動的情況下，以及外貿(mào)易出口回升的情況下，紡織業(yè)也將從復(fù)蘇期進(jìn)入增長期。圖 7：紡織業(yè)產(chǎn)量及GDP增長率資料來源：Wind資訊2.微觀周期性l 服裝和家紡用品在不同氣候的變化下呈現(xiàn)不同的消費(fèi)特征，因此紡織服裝的供應(yīng)和需求在不同的季節(jié)具有明顯的特征。紡織服裝行業(yè)在產(chǎn)品產(chǎn)量、盈利能力和出口方面受季節(jié)性影響較大。從歷年全國棉布、紗、化纖和服裝的季節(jié)性因素平均走勢（如圖8所示）可以看出，四者的走勢具有一致性的趨勢。4-6 月是紡織產(chǎn)品生產(chǎn)的旺季，而2 月和11 月是一年中的低點(diǎn)。一般而言，人們在夏季購買服裝的數(shù)量最大，其次為春秋和冬季。冬季服裝所消耗的原料最大，導(dǎo)致4-6 月上游產(chǎn)品的生產(chǎn)最為旺盛。而服裝生產(chǎn)數(shù)量5-7 月較多。l 此外，紡織服裝的銷售利潤率也隨季節(jié)的變動而變動。紡織行業(yè)的盈利能力在正常年份中變動很大，一季度為其銷售利潤率最低的時期，此后盈利能力平穩(wěn)增長，而四季度為銷售利潤率的最高值。服裝的盈利能力月度波動較小，三季度銷售利潤率最低，而四季度銷售利潤率較高，這是因?yàn)槎痉b的單價和毛利率水平均大幅高于夏季。一年中生產(chǎn)數(shù)量的高峰一般是12 月。圖 8：紡織行業(yè)產(chǎn)量的季節(jié)性走趨 資料來源：Wind資訊，東方金誠整理第五節(jié) 行業(yè)運(yùn)行情況在經(jīng)歷2008 年行業(yè)收入增長放緩、利潤劇降之后，2009 年中國紡織服裝運(yùn)行狀況得到改善：國外需求的恢復(fù)使行業(yè)的出口狀況有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)需求的穩(wěn)步增加支撐零售增長。需求狀況的改善引致行業(yè)的供給隨之增長，體現(xiàn)為產(chǎn)品產(chǎn)量的小幅增加和固定資產(chǎn)投資速度的改善。前期固定資產(chǎn)投資額增速的下降使行業(yè)供需矛盾得到一定程度的緩解，產(chǎn)品價格回穩(wěn)。但是原料價格進(jìn)入上升通道，行業(yè)壓力加大。總體來看，近期行業(yè)運(yùn)行狀況明顯好于2008 年四季度和2009 年一季度。（一）收入和利潤逐漸增長l 2009年1-8 月份紡織業(yè)和服裝制造業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率分別為5.05%和16.14%，利潤總額增長率分別為5.19%和21.43%。需求下降對企業(yè)經(jīng)營造成很大的壓力，促使企業(yè)從日常經(jīng)營活動中減少相關(guān)費(fèi)用的支出，致使行業(yè)的期間費(fèi)用率下降，這也是在成本費(fèi)用率上升的同時，銷售利潤率有所增長的重要原因。圖 9：紡織行業(yè)主營收入（左）和利潤總額（右）累計同比增長資料來源：Wind資訊，東方金誠整理（二）供需矛盾得到緩解l 行業(yè)固定資產(chǎn)投資實(shí)際完成額累計同比增長率在2009 年3 月份以后稍有回升,并且之后保持一個平穩(wěn)的態(tài)勢。由于固定資產(chǎn)投資對產(chǎn)能的滯后效應(yīng)的存在，2008 年以來行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速的放緩將導(dǎo)致產(chǎn)能增速的放緩。行業(yè)過剩的產(chǎn)能會在未來逐步消化，行業(yè)供需矛盾得到緩解。（三）產(chǎn)量穩(wěn)中有升l 受外圍市場經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好因素的影響，紡織服裝行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量自2009 年3 月以來緩慢回升。2009 年10 月，布、紗和服裝的產(chǎn)量累計當(dāng)月同比分別增長17.62%、7.57%和14.08%。圖 10：紡織行業(yè)產(chǎn)量累計當(dāng)月同比增長 資料來源：Wind資訊，東方金誠整理（四）成本有所上升、行業(yè)壓力增大l 在行業(yè)特征中的風(fēng)險因素中我們介紹了行業(yè)主要原料棉花和滌綸價格影響因素?，F(xiàn)階段，由于下游需求的上升和棉花減產(chǎn)因素的影響，棉花價格上升幅度較大。雖然為保護(hù)棉農(nóng)的利益和涉棉企業(yè)的利益，維持棉花價格的穩(wěn)定，中國對棉花進(jìn)行一定的儲備，表現(xiàn)為在價格大幅下降時實(shí)施收儲政策，而在價格急劇上升時實(shí)施放儲政策。中國的棉花儲備政策在短期內(nèi)改變了市場的供需數(shù)量，對價格起到一定的穩(wěn)定作用。（五）內(nèi)需推進(jìn)、外貿(mào)回升l 2008年危機(jī)警示中國經(jīng)濟(jì)不能過度依賴外貿(mào)出口。同樣，紡織行業(yè)過度依賴出口的的風(fēng)險，在金融危機(jī)中充分體現(xiàn)出來，外需的急劇下降促使企業(yè)轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)銷渠道的建設(shè)，農(nóng)村市場潛在需求的釋放，促使行業(yè)加快由出口導(dǎo)向向內(nèi)需推進(jìn)的轉(zhuǎn)型。l 在世界紡織服裝行業(yè)由發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的過程中，中國憑借勞動力成本優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)在國際競爭中處于比較優(yōu)勢地位。但預(yù)計危機(jī)過后行業(yè)的外銷比例會有所降低，出口從高速增長轉(zhuǎn)入穩(wěn)健增長，從以量取勝轉(zhuǎn)變成到以質(zhì)勝出。出口的年增長幅度在5%-8%之內(nèi)，2010 年中國的出口金額基本恢復(fù)2008年水平。而隨著中國人均可支配收入的提高和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加速，中國隱含的巨大紡織服裝需求逐步釋放出來，國內(nèi)市場即將步入消費(fèi)的黃金時期，國內(nèi)零售成為紡織服裝行業(yè)發(fā)展重要的推動力量，國內(nèi)需求將成為決定中國紡織服裝行業(yè)未來走向的關(guān)鍵因素。第二章 江蘇省經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體特征（一）發(fā)展階段江蘇省目前已進(jìn)入工業(yè)化后期發(fā)展階段，這意味著第一產(chǎn)業(yè)在整個經(jīng)濟(jì)中的地位逐步下降、貢獻(xiàn)度在降低；第二產(chǎn)業(yè)占比最大，以紡織、輕工等為主的制造業(yè)仍然是江蘇省最重要的經(jīng)濟(jì)成份，但近年略有下降趨勢；第三產(chǎn)業(yè)在整個經(jīng)濟(jì)中的地位不斷上升、貢獻(xiàn)度在提高，經(jīng)濟(jì)增長的動力更多地是基于技術(shù)進(jìn)步、工業(yè)研發(fā)和生產(chǎn)效率提高的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，資本投入驅(qū)動經(jīng)濟(jì)的力量在減弱。l 2008年江蘇省人均GDP為5700美元，工業(yè)化率為49.20%。l 江蘇省第三產(chǎn)業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)的比重穩(wěn)步提升（如圖11所示），2008年第一、二、三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例為6.9:55.0:38.1。圖11：江蘇省三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化趨勢資料來源：江蘇省統(tǒng)計年鑒，東方金誠整理l 江蘇省第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率在逐步上升（如圖12所示）。圖 12：江蘇省三次產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率比較 資料來源：江蘇省統(tǒng)計年鑒，東方金誠整理l 江蘇省第二、第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例逐步提升，第一產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比重逐漸下降（見表1）。表 1：江蘇省近年三次產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例（%）年 份第一產(chǎn)業(yè)第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)2004年33.634.232.22005年31.534.334.22006年29.534.935.62007年27.635.337.12008年26.335.6 38.1數(shù)據(jù)來源：江蘇省統(tǒng)計年鑒，東方金誠整理l 江蘇省霍夫曼系數(shù)已降至0.5以下，2008年為0.40（見表2）。表 2：江蘇省近年霍夫曼系數(shù)年 份工業(yè)增加值（億元）霍夫曼系數(shù)輕工業(yè)重工業(yè)2004年6447.502206.404241.100.522005年9326.672632.065422.610.492006年11047.523283.176731.950.492007年12473.63891.18582.50.452008年14759.04245.710513.30.40數(shù)據(jù)來源：江蘇省統(tǒng)計年鑒，東方金誠整理（二）經(jīng)濟(jì)活躍度分經(jīng)濟(jì)類型來看，2008年江蘇省非公有制經(jīng)濟(jì)占經(jīng)濟(jì)總量的比重為79.8%。其中，三資和私營經(jīng)濟(jì)占53.83%，國有和集體經(jīng)濟(jì)占20.20%（如圖13所示）。這一方面說明，江蘇省的對外開放程度較高，吸引外商投資的力度較大；另一方面，較高的非公有制經(jīng)濟(jì)占比也表明，江蘇省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力較高。以中小企業(yè)為主的民營經(jīng)濟(jì)對江蘇的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有較大的貢獻(xiàn)度。圖 13：2008年江蘇省經(jīng)濟(jì)類型分布資料來源：2009年江蘇省統(tǒng)計年鑒，東方金誠整理第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行2004年以來，江蘇省經(jīng)濟(jì)一直以高于全國的GDP增速在運(yùn)行。在本輪全球金融危機(jī)和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行的大背景下，2008年江蘇省的GDP增速亦出現(xiàn)放緩趨勢，但幅度小于全國（如圖14所示）。圖 14：江蘇省與全國GDP增速比較資料來源：全國統(tǒng)計年鑒、江蘇省統(tǒng)計年鑒，東方金誠整理l 在國內(nèi)外需求大幅萎縮的環(huán)境下，2008年江蘇省的進(jìn)出口增速亦出現(xiàn)下滑，其中進(jìn)口增速降幅相對較大（如圖15所示）。這表明江蘇省的加工貿(mào)易占貿(mào)易總額的比重較大、產(chǎn)品的附加值不高，在需求下降的條件下，進(jìn)口降幅將大于出口降幅。圖 15：江蘇省進(jìn)出口增速資料來源：江蘇省統(tǒng)計年鑒l 江蘇省的貿(mào)易依存度顯著高于全國水平，在2008年進(jìn)出口顯著下降的情況下，其貿(mào)易依存度仍達(dá)到89.31%（如圖16所示）。較高的貿(mào)易依存度表明，江蘇省是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力來自于對外貿(mào)易驅(qū)動，易受國際貿(mào)易環(huán)境變化的影響。圖 16：江蘇省與全國對外貿(mào)易依存度對比資料來源：江蘇省統(tǒng)計年鑒、wind資訊，東方金誠整理第三章 江蘇省紡織服裝企業(yè)分析第一節(jié) 江蘇省紡織服裝業(yè)發(fā)展概述（一）總體特征1.紡織服裝業(yè)是主導(dǎo)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)紡織服裝業(yè)在江蘇省起步早、基礎(chǔ)好，是江蘇省的主導(dǎo)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，紡織服裝業(yè)產(chǎn)值占江蘇全省工業(yè)增加值的比重（SGP）及占全國紡織服裝業(yè)產(chǎn)值的比重（SI）均位居前列（見表5）。表 3：2008年江蘇省前10名行業(yè)SGP與SI值排 名行 業(yè)SGP排 名行 業(yè)SI1電子及通訊設(shè)備15.43%1化學(xué)纖維31.18%2化學(xué)原料9.53%2紡織服裝業(yè)23.10%3黑色金屬9.19%3電子及通訊設(shè)備19.32%4紡織服裝業(yè)8.85%4化學(xué)原料19.30%5電氣機(jī)械7.12%5儀器儀表18.20%6普通機(jī)械6.00%6普通機(jī)械18.09%7電力蒸汽4.36%7金屬制品17.87%8交通運(yùn)輸4.26%8電氣機(jī)械16.23%9金屬制品3.68%9黑色金屬14.99%10專業(yè)設(shè)備制造2.71%10專業(yè)設(shè)備制造14.13%資料來源：2009年江蘇省統(tǒng)計年鑒，東方金誠整理2.出口依賴度較高江蘇省紡織服裝業(yè)對出口的依賴度較高，雖然近年呈下降趨勢（如圖19所示），但2008年其出口依賴度仍達(dá)到23.68%，在整個江蘇省所有行業(yè)中位列第八名（見表6）。圖 17：江蘇省紡織服裝行業(yè)出口依賴度變化趨勢資料來源：2005-2009年江蘇省統(tǒng)計年鑒，東方金誠整理表 4：2008年江蘇省前10名行業(yè)出口依賴度值排 名行 業(yè)出口依賴度1通信設(shè)備、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)70.07%2家具制造業(yè)57.29%3文教體育用品制造業(yè)48.84%4儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)48.16%5工藝品及其他制造業(yè)35.22%6交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)28.77%7橡膠制品業(yè)28.53%8紡織服裝業(yè)23.68%9木材加工及木、竹、藤、棕、草制造業(yè)21.46%10電氣機(jī)械及器材制造業(yè)18.50%資料來源：2009年江蘇省統(tǒng)計年鑒，東方金誠整理（二）產(chǎn)業(yè)集中度與紡織服裝企業(yè)發(fā)展1.中小紡織服裝企業(yè)是江蘇省紡織服裝業(yè)的主力軍江蘇省紡織服裝業(yè)以民營中小企業(yè)為主。根據(jù)江蘇省統(tǒng)計局的統(tǒng)計資料顯示，截至2008年5月底，江蘇省共有9608家紡織服裝企業(yè)，其中中小企業(yè)占比為92.5%（如圖20所示），大型企業(yè)僅占7.5%，民營企業(yè)占比為75.1%。中小紡織服裝企業(yè)的銷售收入占全部紡織服裝企業(yè)的銷售收入比重為56.6%（如圖20所示）。圖 18：江蘇省紡織服裝業(yè)中小企業(yè)數(shù)量及銷售收入占比資料來源：東方金誠整理同時，江蘇省紡織服裝行業(yè)不同規(guī)模的企業(yè)經(jīng)營狀況還具有以下特征：（1）大型紡織服裝企業(yè)發(fā)展速度明顯趨緩。2008年11月末，江蘇大型紡織服裝企業(yè)分別實(shí)現(xiàn)銷售收入、利潤總額793.20億元和29.91億元，銷售收入同比僅增長了1.48%，而利潤總額甚至出現(xiàn)了負(fù)增長，同比下降了8.36%，發(fā)展速度明顯趨緩。由于大型紡織服裝企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較大，原材料供應(yīng)和銷售渠道較為穩(wěn)定，對成本的控制能力較強(qiáng)，因此，大型企業(yè)的獲利能力較好，銷售利潤率為3.77%，償債能力較為穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債率為57.04%，處于合理區(qū)間，償付債務(wù)的能力好于中型企業(yè)和小型企業(yè)。（2）中型紡織服裝企業(yè)市場份額急劇萎縮。2008年11月末，江蘇省中型紡織服裝企業(yè)分別實(shí)現(xiàn)銷售收入、利潤總額1004.25億元和21.40億元，銷售收入同比僅增長了2%，而利潤總額呈現(xiàn)大幅回落，同比下降了20.26%，銷售利潤率僅為2.13%，企業(yè)的盈利能力不強(qiáng)。（3）小型紡織服裝企業(yè)快速發(fā)展。2008年11月末，江蘇省小型紡織服裝企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2456.83億元，同比增長16.27%，實(shí)現(xiàn)利潤總額71.31億元，同比增長26.73%。(絕對指標(biāo)不能完全說明問題，還需要用相對指標(biāo))由于小型紡織服裝企業(yè)處于成長初期，部分實(shí)力較強(qiáng)的小型企業(yè)利潤增長速度較快，同時小型企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不大，能夠適應(yīng)市場需求及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，產(chǎn)品差異化明顯，實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展。但小型紡織服裝企業(yè)的償債壓力較大，資產(chǎn)負(fù)債率為64.27%。2.紡織服裝企業(yè)發(fā)展面臨的問題受金融危機(jī)影響，2008年下半年以來，江蘇省紡織產(chǎn)品出口受阻，中小企業(yè)的盈利下降，虧損面增大，虧損額增加，吸納就業(yè)人數(shù)減少，面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。概括起來，當(dāng)前江蘇省中小紡織企業(yè)發(fā)展面臨以下幾方面的問題：l 出口依賴度高，受外需下降影響較大。受金融危機(jī)的影響，主要出口地美國、歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)低迷，導(dǎo)致紡織品出口大幅下降。而人民幣升值進(jìn)一步放大了此效應(yīng)。l 處于產(chǎn)業(yè)價值鏈低端。l 結(jié)構(gòu)性矛盾突出。在衣著、家用和產(chǎn)業(yè)用三大紡織產(chǎn)品中，勞動密集型的服裝加工競爭激烈，市場增長有限。而技術(shù)含量較高的產(chǎn)業(yè)用紡織產(chǎn)品比重較低。l 自主創(chuàng)新能力不足。紡織服裝行業(yè)的民生特性客觀上要求企業(yè)在消費(fèi)群體中具有較高知名度。近年來，雖然江蘇省紡織服裝企業(yè)品牌意識有所提升，馳名商標(biāo)、名牌數(shù)量有所增加，但大多數(shù)企業(yè)仍然滿足于貼牌生產(chǎn)，小富即安，從而對行業(yè)波動風(fēng)險應(yīng)對不足。l 資源環(huán)境制約。紡織業(yè)屬于用水排污行業(yè)，用水量居于制造業(yè)前列，而水的重復(fù)利用率卻低于制造業(yè)平均水平。國家加強(qiáng)實(shí)施節(jié)能排污，一方面有助于環(huán)境改善，另一方面也加大了企業(yè)的排污成本，這將有助于引導(dǎo)企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品。對于一些技術(shù)水平、生產(chǎn)設(shè)備落后、資金少的企業(yè)將在政策的影響下，被逐步淘汰。（三）產(chǎn)業(yè)政策根據(jù)近期紡織服裝行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和面臨的問題，江蘇省結(jié)合自身實(shí)際于2009年出臺了江蘇省紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃綱要（以下簡稱綱要）。綱要為江蘇省紡織服裝業(yè)發(fā)展提出了八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)和六項(xiàng)政策措施（見表7和表8）。從政策取向來看，綱要的出臺旨在紡織業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。在產(chǎn)業(yè)升級方面，主要表現(xiàn)在鼓勵企業(yè)研發(fā)、利用新技術(shù)和新設(shè)備，生產(chǎn)具有高附加值的產(chǎn)品，向產(chǎn)業(yè)鏈的高端轉(zhuǎn)移，提升企業(yè)的核心競爭力和抗風(fēng)險能力。在結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，由于江蘇省目前紡織服裝企業(yè)主要集中在蘇南地區(qū)，而蘇南經(jīng)濟(jì)比蘇北經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)，因此，生產(chǎn)要素的價格較高，鼓勵蘇南的部分紡織服裝企業(yè)轉(zhuǎn)移到蘇北地區(qū)，可以充分利用蘇北土地、勞動力等生產(chǎn)要素相對低廉的優(yōu)勢，降低企業(yè)的經(jīng)營成本。表 5：江蘇省紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃綱要主要內(nèi)容序號重點(diǎn)任務(wù)主要內(nèi)容序號重點(diǎn)任務(wù)主要內(nèi)容1開發(fā)應(yīng)用化纖新材料重點(diǎn)發(fā)展新一代多功能、高仿真、超細(xì)旦、混纖絲等高附加值聚酯短纖及長絲，推進(jìn)具有“新合纖”特性的仿真絲、仿羊毛等高檔面料一條龍開發(fā)。5提高品牌服裝市場占有率鼓勵有條件的企業(yè)、行業(yè)組織和院校合作，引進(jìn)國外高端人才和培育本土高水平設(shè)計人才，提升服裝設(shè)計開發(fā)水平，擴(kuò)大新型高檔品牌服裝生產(chǎn)，爭創(chuàng)國際知名品牌。2發(fā)展高附加值棉紡產(chǎn)品推廣應(yīng)用清梳聯(lián)合機(jī)、自動絡(luò)筒機(jī)、無梭織機(jī)，發(fā)展新型紡紗技術(shù)和細(xì)絡(luò)聯(lián)工藝流程，提高勞動生產(chǎn)率。6加快發(fā)展家用和產(chǎn)業(yè)用紡織品構(gòu)建家用紡織品研發(fā)平臺，開發(fā)生產(chǎn)具有鮮明個性和豐富文化底蘊(yùn)的高品質(zhì)配套化家紡產(chǎn)品，力爭培育12個具有國際影響力的家紡產(chǎn)品自主品牌。3擴(kuò)大高端毛紡產(chǎn)品比重開發(fā)生產(chǎn)高支、精紡、輕薄型呢絨面料，增加出口，替代進(jìn)口；積極開發(fā)高檔純毛面料、多纖混紡和化纖仿毛面料，向產(chǎn)業(yè)鏈高端攀伸。7促進(jìn)絲綢產(chǎn)品提檔升級以高檔絲綢制成品為龍頭，以面料開發(fā)為突破口，提高產(chǎn)品質(zhì)量、檔次和附加值，形成高檔真絲、仿真兩大系列產(chǎn)品。4提升印染后整理水平積極開發(fā)和采用抗皺防縮、防霉、抗靜電、阻燃、仿真、多種纖維復(fù)合染整等特種印染后整理新技術(shù)，提高服裝面料的質(zhì)量和檔次。8增強(qiáng)紡織機(jī)械研發(fā)制造能力根據(jù)紡織產(chǎn)業(yè)升級和設(shè)備更新?lián)Q代的需求，開展關(guān)鍵制造技術(shù)攻關(guān)，做好化纖、紡紗、織造、針織和染整等重點(diǎn)新型紡織機(jī)械和器材的開發(fā)研制。資料來源：東方金誠整理表 6：江蘇省紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃綱要主要政策措施政策措施主要內(nèi)容加大信貸支持落實(shí)國家對紡織工業(yè)的信貸政策，鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大對紡織企業(yè)信貸支持，對基本面較好但有暫時困難的企業(yè)給予流動資金支持。鼓勵擔(dān)保機(jī)構(gòu)為紡織企業(yè)提供信用擔(dān)保和融資服務(wù)。實(shí)施品牌戰(zhàn)略制定扶持和保護(hù)品牌的相關(guān)政策，用足用好國家和省級各項(xiàng)扶持外經(jīng)貿(mào)發(fā)展的專項(xiàng)基金，支持紡織自主品牌產(chǎn)品出口，全面提升自主品牌的市場影響力。鼓勵技術(shù)改造對重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)技術(shù)改造繼續(xù)給予財政扶持，鼓勵引導(dǎo)企業(yè)抓住機(jī)遇提高管理、技術(shù)水平。支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移充分利用蘇北地區(qū)的勞動力、原材料、土地等資源，引導(dǎo)和推動蘇南紡織、服裝加工產(chǎn)業(yè)向蘇北轉(zhuǎn)移，鼓勵紡織企業(yè)走集聚發(fā)展道路，提高規(guī)模效益。堅(jiān)持環(huán)保優(yōu)先堅(jiān)決執(zhí)行環(huán)保準(zhǔn)入條件，加快淘汰落后產(chǎn)能。鼓勵和扶持低污染、低排放、零排放及有利于環(huán)境保護(hù)的技術(shù)和工藝的研制與應(yīng)用。加強(qiáng)應(yīng)對監(jiān)測加強(qiáng)對紡織品重點(diǎn)出口市場的跟蹤監(jiān)測，研究出口市場的貿(mào)易政策，及時提供相關(guān)出口信息。建立應(yīng)對技術(shù)性貿(mào)易壁壘聯(lián)席會議制度，實(shí)施技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)戰(zhàn)略(TBT)計劃。資料來源：東方金誠整理第二節(jié) 江蘇省紡織服裝企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)集群分析1.產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)江蘇省紡織服裝業(yè)目前已經(jīng)形成了較完善的產(chǎn)業(yè)鏈（如圖21所示），涵蓋纖維、紡、織、染整、輔助材料、服裝加工等任何一個環(huán)節(jié)。圖 19：江蘇省紡織服裝業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖資料來源：東方金誠整理與此同時，向紡織強(qiáng)省轉(zhuǎn)變的必要要素品牌運(yùn)營（涵蓋設(shè)計、策劃推廣等環(huán)節(jié)）、新型纖維及面料開發(fā)也在不斷的發(fā)展過程中。任何一個廠商可以在江蘇省的紡織產(chǎn)業(yè)集群地很容易地尋找到上下游合作伙伴，同時也方便上游面料及輔料企業(yè)更好地服務(wù)客戶，可以有效減少運(yùn)輸成本、縮短供貨時間，從而使眾多的中小服裝企業(yè)能夠更好地滿足“小批量、多品種、快交貨”的需求。從產(chǎn)值貢獻(xiàn)看，棉紡子行業(yè)是上游和中游子行業(yè)中對利潤貢獻(xiàn)最多的一個（如圖22所示）。根據(jù)2007年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，棉紡占紡織業(yè)的產(chǎn)值比重約為62%。圖 20：紡織服裝行業(yè)上游和中游子行業(yè)產(chǎn)值貢獻(xiàn)占比資料來源：東方金誠整理2.產(chǎn)業(yè)集群與競爭國內(nèi)紡織服裝業(yè)有著明顯的產(chǎn)業(yè)集群特征，主要集中在長江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海三角洲這三大經(jīng)濟(jì)圈中。產(chǎn)業(yè)集群中的企業(yè)絕大多數(shù)為中小企業(yè)，企業(yè)規(guī)模通常在50100人左右。根據(jù)中國紡織工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，江蘇省大型的紡織產(chǎn)業(yè)集群有31個，僅次于浙江?。ㄈ鐖D23所示）。圖 21：國內(nèi)大型紡織產(chǎn)業(yè)集群分省分布 資料來源：中國紡織工業(yè)協(xié)會網(wǎng)站來自江蘇省紡織工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，江蘇全省51個紡織服裝產(chǎn)業(yè)集群的經(jīng)濟(jì)總量占全省紡織服裝業(yè)經(jīng)濟(jì)總量的60%以上，其中服裝行業(yè)在全國服裝行業(yè)中位居前三。紡織產(chǎn)業(yè)集群帶動了中小企業(yè)的發(fā)展，由于地理位置的相近，生產(chǎn)成本得以降低，并可以共享市場信息，但市場競爭較為激烈。主要?dú)w因于以下兩點(diǎn)：l 國內(nèi)縣市經(jīng)濟(jì)相互競爭的特點(diǎn)，特別是招商引資之間的競爭，加大了紡織產(chǎn)業(yè)集群之間以及集群內(nèi)中小企業(yè)的同質(zhì)化競爭。l 從全球產(chǎn)業(yè)分工的角度看，紡織服裝生產(chǎn)分為四個層次：委托組裝（OEA）、委托加工（OEM）、自主設(shè)計和加工（ODM）、自主品牌生產(chǎn)（OBM）。而包括江蘇省在內(nèi)的國內(nèi)中小紡織服裝企業(yè)大部分尚處于委托加工層次，這就決定了紡織品國際貿(mào)易當(dāng)中80%的利潤被國外的設(shè)計者、品牌擁有者和渠道商所擁有。第三節(jié) 紡織服裝企業(yè)盈利增長的驅(qū)動因素1.出口與內(nèi)銷根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，江蘇省紡織服裝業(yè)產(chǎn)品出口與內(nèi)銷的比例分別為26%、74%（如圖24所示）。圖22：江蘇省紡織服裝業(yè)出口與內(nèi)銷占比資料來源：東方金誠整理l 出口方面，江蘇省紡織服裝出口地主要為美國、歐洲、日本和中國香港。受國外金融危機(jī)影響， 2008年7月份以來，紡織服裝業(yè)來自國外的訂單減少，出口大幅受挫（如圖25所示）。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2009年1-9月，全國紡織品服裝進(jìn)出口總額累計達(dá)到1339.5億美元，同比下降11.3%。其中，出口1216.8億美元，同比下降11.2%；進(jìn)口122.7億美元，同比下降13%。不過9月份，紡織品服裝進(jìn)、出口環(huán)比再度恢復(fù)增長，增幅分別為8.6%和6.7%。從中短期來看，國外需求難以迅速提振。圖 23：紡織品和服裝出口累計增速資料來源：東方金誠整理l 內(nèi)銷方面，根據(jù)我國歷史經(jīng)驗(yàn)，服裝消費(fèi)增長通常持平或高于社會消費(fèi)品零售總額增速，體現(xiàn)出較好的防御性。經(jīng)濟(jì)繁榮的時候，服裝消費(fèi)實(shí)際增長會顯著高于社會消費(fèi)品零售增速；而在經(jīng)濟(jì)放緩年份，服裝消費(fèi)增速會下降至社會消費(fèi)品總額增速相同水平（如圖26所示）。雖然近年來國家出臺了多項(xiàng)惠農(nóng)政策，但農(nóng)村消費(fèi)占社會服裝零售總額的比重較低，短期內(nèi)收入提升難以形成對服裝整體消費(fèi)的顯著拉動。不過，未來隨著國家對收入分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的逐步加大，國內(nèi)服裝消費(fèi)有望穩(wěn)步增長。圖24：國內(nèi)服裝消費(fèi)零售總額增長情況資料來源：東方金誠整理2.成本l 出口退稅。2009年紡織品出口退稅率已調(diào)至16%，面臨嚴(yán)峻的全球宏觀形勢，退稅提高的作用主要體現(xiàn)為一次性的補(bǔ)貼（上調(diào)1個百分點(diǎn)對各企業(yè)短期凈利潤的拉動基本不會超過3），而出口企業(yè)的下一個春天何時到來與經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。如果需求不足導(dǎo)致各企業(yè)紛紛降低產(chǎn)品價格，則退稅提升的補(bǔ)貼很快就會被毛利降低所吞噬。l 匯率。人民幣升值趨勢的放緩將會降低進(jìn)口商的成本，增強(qiáng)我國紡織服裝的競爭優(yōu)勢。但這只能在一定程度上穩(wěn)定出口額的下降趨勢，難以改善進(jìn)口國經(jīng)濟(jì)衰退帶來的負(fù)面影響。當(dāng)前，美國、歐盟、日本和中國香港已經(jīng)集體陷入衰退，這四個地區(qū)占到中國紡織品出口市場一半以上份額，在它們的進(jìn)口需求同時萎縮的情況下，國內(nèi)刺激政策難以改變出口大幅放緩的趨勢。圖 25：人民幣兌美元匯率走勢資料來源：Wind資訊，東方金誠整理l 人工成本。新勞動合同法的實(shí)施，使紡織服裝企業(yè)員工待遇有了較大幅度的提高，根據(jù)部分企業(yè)測算，企業(yè)將為每個員工平均每年多支出3500 -5000元。2008年1-5月份，江蘇省紡織服裝企業(yè)人均工資同比提高800元左右。圖 26：紡織服裝業(yè)工資水平資料來源：東方金誠整理第四節(jié) 上游行業(yè)對紡織服裝行業(yè)的影響分析1.原材料對紡織產(chǎn)業(yè)價值鏈的影響2008年下半年以來，紡織產(chǎn)品下游需求下降，企業(yè)原材料庫存量大，對上游棉花、化學(xué)纖維材料的需求下降，由此導(dǎo)致紡織企業(yè)對上游行業(yè)的議價能力的提升，帶動紡織產(chǎn)業(yè)鏈價值向中下游行業(yè)分配。圖 27：原材料對紡織產(chǎn)業(yè)價值鏈的影響資料來源：東方金誠整理2.原材料對紡織服裝行業(yè)成本的影響分析棉花及化纖作為紡織行業(yè)的主要基礎(chǔ)原料，其價格變動對紡織行業(yè)的盈利影響至關(guān)重要，尤其是棉價、化纖產(chǎn)品上漲的后期和棉價下跌的初期，企業(yè)利潤空間受擠壓明顯。圖 28：原材料價格上漲對紡織企業(yè)盈利影響資料來源：東方金誠整理（1）棉花價格對紡織服裝行業(yè)的影響分析棉花作為紡織行業(yè)的主要原材料，紡紗用棉占比65%左右，其價格變動對紡織行業(yè)的盈利影響至關(guān)重要。棉花價格上漲時，企業(yè)只有通過向下游傳導(dǎo)，才能緩解由棉價上漲帶來的成本壓力。一旦無法轉(zhuǎn)嫁