第三章國民收入的決定IS-LM 模型.ppt

宏觀經濟學 曹巍魏 教學目的 了解投資的決定 貨幣供給與貨幣需求 要求學生掌握IS曲線 LM曲線及IS LM模型 教學重點 IS曲線 LM曲線 IS LM模型 第三章國民收入的決定 IS LM模型 第一節(jié)投資的決定 一 投資與投資結構經濟學上的投資指為了維持 形成和擴充生產經營能力而對資本品的購買及組合行為 它意味著資本存量的增加 投資是流量 資本是存量 投資主要由固定資產投資 存貨投資和住宅投資構成 從另一角度 投資還可分為凈投資 重置投資和總投資 二 投資的決定因素 本金 利率與本利和Pv 本金r 年利率R1 R2 Rn 第1 2 n年本利和R1 Pv 1 r R2 R1 1 r Pv 1 r 2R3 R2 1 r Pv 1 r 3 Rn Rn 1 1 r Pv 1 r n 一 現值與貼現率 舉例 本利和的現值 現值 PresentValue 將來的一筆現金或現金流在今天的價值已知利率與n年后的本利和 求本金 也就是求n年后本利和的現值 R1 Pv 1 r Pv R1 1 r R2 Pv 1 r 2Pv R2 1 r 2 Rn Pv 1 r nPv Rn 1 r n這里的r起著將未來貨幣值按一定比率折算成現值的作用 因而被稱為貼現率 舉例 假定某人投資開一個小餐館 預計投資成本為18萬元 并且預期在分別扣去各年的工資開支和原材料費用等成本支出后 第一年的收益是5萬元 第二年是8萬元 第三年是10萬元 3年后的資本殘值是3萬元 該人打算第四年出國定居 這個餐館是否值得投資呢 該投資的預期收益以及資本殘值的現值之和為 舉例 當r 0 1時 PDV 20 92當r 0 2時 PDV 17 25 一 現值與貼現率設某項投資第i年的預期收益為Ri 投資收益期為n年 n年后資本品的殘值為T 貼現率為r 則所有預期收益和殘值的現值之和為 二 投資的決定因素 二 資本邊際效率與預期利潤率資本邊際效率 MEC 又稱為預期利潤率 即為使得等式 3 1 2 右邊所表示的投資產生的所有預期收益和資本殘值的現值之和等于該投資所購買的資本品總市值時的貼現率r 二 投資的決定因素 假定某企業(yè)投資30000元購買一臺機器 使用期限是3年 再假定把人工 原材料等成本扣除后 各年的預期收益是11000元 12100元 13310元 3年合計36410元 如果貼現率為10 那么3年內預期收益的現值正好是30000元 即 舉例 由于這一貼現率 10 使3年的全部預期收益 36410元 的現值 30000元 正好等于這項資本品 1臺機器 的供給價格 30000元 因此 這一貼現率就是資本邊際效率 它表明一個投資項目的收益應按何種比例增長才能達到預期的收益 因此 它也代表該資本項目的預期利潤率 舉例 三 投資決策企業(yè)在進行投資項目的評估和選擇 通常采用凈現值 NPV 法 凈現值的公式如下 二 投資的決定因素 由于 注 為預期利潤率 若r NPV大于零 企業(yè)應該投資 若r NPV小于零 企業(yè)不應投資 若r NPV等于零 三 投資決策 二 投資的決定因素 三 投資需求曲線 投資函數 投資與利率之間的函數關系 i i r 滿足di dr 0 投資i是利率r的減函數 即投資與利率反向變動 線性投資函數 i e dr i r 投資函數 i e dr e 假定只有利率發(fā)生變化 其他因素都不變 e 自主投資 是即使r 0時也會有的投資量 d 投資系數 是投資需求對于利率變動的反應程度 表示利率每增減一個百分點 投資會減少或增加的量 投資需求曲線 除了利率這一基本因素以外 投資還受到一些其它因素的影響 如國民收入的提高 企業(yè)稅收的增加等 這些因素都會引起投資需求曲線的移動 O I r 中國近些年投資波動曲線 全社會固定資產投資 1 3年期貸款利率 第二節(jié)產品市場均衡 IS曲線 1 IS曲線的推導 二部門經濟中的均衡條件是總供給 總需求 i ss y c 所以y c i 而c a by 求解得均衡國民收入 y a i 1 b i e dr得到IS方程 I investment投資S save儲蓄 要使產品市場保持均衡 即儲蓄等于投資 則均衡的國民收入與利率之間存在反方向變化 第二節(jié)產品市場均衡 IS曲線 IS曲線 IS曲線上任何一點都代表一定的利率和收入的組合 在這樣組合下 投資和儲蓄都是相等的 即i s 從而產品市場是均衡的 例題 已知消費函數c 200 0 8y 投資函數i 300 5r 求IS曲線的方程 IS曲線的方程為 r 100 0 04y 解 a 200b 0 8e 300d 5 IS曲線的方程為 y 2500 25r i i y s s r r y 投資需求函數i i r 儲蓄函數s y c y 均衡條件i s 產品市場均衡i r y c y IS曲線的推導圖示 三部門經濟中IS曲線的推導 三部門IS曲線代數推導法 稅收為比例稅 聯立方程組 或 三部門經濟中IS曲線的推導 IS曲線 I G I G S T S T Y r 三部門經濟中IS曲線的推導 三部門IS曲線代數推導法 稅收為定量稅 或 四部門經濟的IS曲線 四部門經濟的IS曲線 2 IS曲線及其斜率 IS斜率的絕對值 斜率的含義 總產出對利率變動的敏感程度 斜率越大 總產出對利率變動的反應越遲鈍 反之 越敏感 y IS曲線 r 兩部門 影響IS曲線斜率大小的因素 d是投資需求對利率變化反應的敏感程度d越大 投資對利率變化的反應越敏感 IS曲線的斜率的絕對值越小 IS曲線較平緩 b較大 IS曲線斜率的絕對值較小 意味著支出乘數較大 當利率變動引起投資變動時 收入會以較大幅度變動 因而IS曲線較平緩 2 IS曲線及其斜率 當b d一定時 稅率t越小 IS曲線斜率的絕對值越小 IS曲線越平坦 這是因為b一定時 稅率越小 投資乘數就越大 故引起的國民收入變動也越大 反映在IS曲線上就是IS曲線越平坦 若收取定量稅 則稅收的變動對IS曲線的斜率沒有影響 b d對IS曲線斜率的影響同兩部門經濟一樣 IS斜率的絕對值 三部門比例稅 3 IS曲線的經濟含義 1 描述產品市場達到宏觀均衡 即i s時 總產出與利率之間的關系 3 均衡的國民收入與利率之間存在反方變化 利率提高 總產出趨于減少 利率降低 總產出趨于增加 2 處于IS曲線上的任何點位都表示i s 偏離IS曲線的任何點位都表示沒有實現均衡 4 如果某一點位處于IS曲線右邊 表示i s 即現行的利率水平過高 從而導致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模 如果某一點位處于IS曲線的左邊 表示i s 即現行的利率水平過低 從而導致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模 y r y1 相同收入 但利率高 i s區(qū)域 r3 r2 r1 r4 利率低 i s區(qū)域 y y IS曲線之外的經濟含義 y3 IS 4 IS曲線的水平移動 利率不變 外生變量沖擊導致總產出增加 IS水平右移 利率不變 外生變量沖擊導致總產出減少 IS水平左移 如增加總需求的膨脹性財政政策 增加政府購買性支出 減稅 增加居民支出 減少總需求的緊縮性財政政策 增稅 增加企業(yè)負擔則減少投資 增加居民負擔 使消費減少 減少政府支出 y r IS曲線的水平移動 產出減少 產出增加 5 IS曲線的旋轉移動 投資系數d不變 b與IS斜率成反比 邊際消費傾向b不變 d與IS斜率成反比 d是投資對于利率變動的反應程度 d較大 對于利率的變化敏感 IS斜率就小 平緩 d大 利率變動引起投資變動多 進而引進收入的大變化 變動幅度越大 IS曲線越平緩 b大 IS曲線的斜率就小 b大 支出乘數大 利率變動引起投資變動時 收入會以較大幅度變動 IS曲線平緩 假定某國經濟存在以下關系 C 40 0 8Y I 55 200r求 1 IS方程 2 若初始投資由55增加至60 均衡國民收入會發(fā)生什么變化 并求新的IS方程 例題 解 1 根據已知條件建立IS方程Y C IC 40 0 8YI 55 200r解方程的IS方程 Y 475 1000r 2 根據投資乘數理論得 Y 1 1 b I0 1 1 0 8 5 25新的IS方程為 Y 475 25 1000r 500 1000r 一 貨幣供給 一 貨幣存量的層次貨幣存量一般分為M1 M2及M3 M1又稱交易貨幣 它包括各種實際用于交易的貨幣 M1 流通中的現金或稱通貨 硬幣 紙幣 支票賬戶存款 商業(yè)銀行的活期存款及其它支票存款 M2又稱為廣義貨幣 它包括了M1 以及流動性較差 不能直接用作支付工具 如儲蓄存款 小額定期存款 個人持有的貨幣市場互助基金等 第三節(jié)貨幣供給與貨幣需求 第三節(jié)貨幣供給與貨幣需求 M3包括M2以及流動性更差 不能隨時取出的大額定期存款 機構性貨幣市場互助基金 金融債券等 中國近些年的M2數據 二 貨幣存量與金融創(chuàng)新方興未艾的金融創(chuàng)新使得貨幣與非貨幣資產的界限趨于模糊 金融創(chuàng)新指的是金融體系內的制度變革和金融技術進步 新的金融工具和金融產品的出現是金融創(chuàng)新的一種重要表現形式 三 商業(yè)銀行與中央銀行商業(yè)銀行是經營貨幣信貸業(yè)務的特殊企業(yè) 其主要業(yè)務失吸收存款 發(fā)放貸款 中央銀行是一國最高金融當局 其具有三項基本職能 發(fā)行的銀行 銀行的銀行 國家的銀行 第三節(jié)貨幣供給與貨幣需求 貨幣供給 貨幣供給是一個存量概念 主要是狹義貨幣 M1 硬幣 紙幣和銀行活期存款 價格指數 P實際貨幣量 m M P名義貨幣量 M mP 貨幣供給 m r m M P m1m0m2 貨幣供給是一國某個時點上 所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣 是外生變量 不受利率影響 由國家政策調節(jié) 第三節(jié)貨幣供給與貨幣需求 二 貨幣需求貨幣需求指的是人們在某一時點上愿意并且能夠以貨幣形式持有的資產數量 簡言之 就是人們的持幣要求 貨幣需求 1 按貨幣需求的三個動機劃分 1 貨幣的交易需求 交易動機 為應付日常的交易或日常的經濟往來而持有貨幣 取決于收入 2 貨幣的預防需求 謹慎動機或預防性動機 為了應付未來不確定的各種意外支出而持有貨幣 個人取決于對風險的看法 整個社會則與收入成正比 兩個動機表示為 L1 L1 y ky 隨收入變化而變化 貨幣需求 1 按貨幣需求的三個動機劃分 3 貨幣的投機需求 投機動機 個人和企業(yè)為了抓住購買有價證券的機會以獲利而產生的持幣要求 L2 L2 r u hr 隨利率變化而變化 r指百分點 h為利率變動對貨幣投機需求的影響系數 u代表利率為零時的貨幣投機需求量 2 流動偏好陷阱 凱恩斯陷阱 利率越高 貨幣投機需求越少 證券價格隨利率變化而變化 利率越高 證券價格越低 利率極高時 貨幣投機需求為0 流動偏好陷阱 利率極低時 人們認為利率不可能再降低 或者證券價格不再上升 而會跌落 因而將所有證券全部換成貨幣 不管有多少貨幣 都愿意持有在手中 以免證券價格下跌遭受損失 或者準備進行投機 在證券價格下跌后買進 當認為利率不再上升 證券價格不再下降時 會將所有貨幣換成證券 投機需求減少 流動偏好 財富 除了貨幣之外 還有很多其他的 以其他形式持有會獲得紅利 租金等收益 但是 持有貨幣這種不生息的資產 具有使用上的靈活性 當利率極低時 手中無論增加多少貨幣 都要留在手里 不會去購買證券 此時 流動性偏好趨向于無窮大 增加貨幣供給 不會促使利率再下降 流動偏好 人們持有貨幣的偏好 由于貨幣是流動性和靈活性最大的資產 隨時可作交易之用 預防不測之需和投機 3 貨幣的總需求 實際貨幣總需求L L1 L2 ky u hr 名義貨幣量僅僅計算票面價值 必須用價格指數加以調整 價格指數 Pm M P名義貨幣需求L ky u hr P L m r 貨幣需求曲線 兩類貨幣需求曲線 總的貨幣需求曲線 L L1 L2 L m r L1 L1 y L2 L2 y 凱恩斯陷阱 r1較高 貨幣供給 需求 感覺手中的貨幣太多 用多余貨幣購進證券 證券價格上升 利率下降 直到貨幣供求相等 4 貨幣需求量變動與供給均衡 貨幣供給曲線和貨幣需求曲線相交的點決定了利率的均衡水平 它表示 只有當貨幣供給等于貨幣需求時 貨幣市場才達到均衡狀態(tài) 貨幣需求與供給的均衡 L m r L m M P E r1 r0 r2 m1 r2較低 貨幣需求 供給 感到持有的貨幣太少 就會出賣證券 證券價格下降 利率上揚 直到貨幣供求相等 均衡利率r0 保證貨幣供求均衡 m0 m2 貨幣需求曲線的變動 貨幣交易 投機動機等增加時 貨幣需求曲線右移 反之左移 導致利率變動 貨幣需求變動導致的貨幣均衡 L m r L2 m M P r1 r2 m0 利率決定于貨幣需求和供給貨幣供給由國家貨幣政策控制 是外生變量 與利率無關 垂直 凱恩斯認為 需要分析的主要是貨幣的需求 L0 L1 r0 5 貨幣供給曲線的移動 政府可自主確定貨幣供應量 并據此調控利率水平 當貨幣供給由m0擴大至m1時 利率則由r0降至r1 在貨幣需求的水平階段 貨幣供給降低利率的機制失效 貨幣供給的變動 L m r L m M P r1 m0 m1 m2 r0 貨幣供給由m1繼續(xù)擴大至m2利率維持在r1水平不再下降 貨幣需求處于 流動陷阱 此時 投機性貨幣需求無限擴張 增發(fā)的貨幣將被 流動性陷阱 全部吸納 阻止了市場利率的進一步降低 例題 若貨幣交易需求為L1 0 20Y 貨幣投機性需求L2 2000 50000i 1 寫出貨幣總需求函數 2 當利率i 6 收入Y 10000億美元時貨幣需求量為多少 3 若貨幣供給MS 2500億美元 收入Y 6000億美元時 可滿足投機性需求的貨幣是多少 4 當利率Y 10000億美元 貨幣供給MS 2500億美元時 貨幣市場均衡利率為多少 解 1 根據題意可得貨幣需求函數為L L1 L2 0 20Y 2000 50000i 2 當利率i 6 收入Y 10000時 貨幣需求L 0 2x10000 2000 50000 x6 1000億美元 3 因為MS 2500 收入Y 6000 根據貨幣市場均衡方程式可得 2500 0 2x6000 L2 所以L2 1300億美元 4 因為Y 10000 貨幣供給MS 2500 代入MS L可得2500 0 2x10000 2000 50000i解得i 3 第四節(jié)貨幣市場均衡 LM曲線 貨幣供給由中央銀行控制 假定是外生變量 貨幣實際供給量m不變 貨幣市場均衡 只能通過自動調節(jié)貨幣需求實現 貨幣市場均衡公式是m L L1 y L2 r ky u hr 維持貨幣市場均衡 m一定時 L1與L2必須此消彼長 國民收入增加 使得交易需求L1增加 這時利率必須提高 從而使得L2減少 L liquidity貨幣需求M money貨幣供給 1 貨幣市場均衡的產生 2 LM曲線的推導 貨幣市場達到均衡 則m L L ky u hrm ky u hr LM曲線表示的是貨幣供給等于貨幣需求條件下的收入與利率的各種組合 LM曲線上任一點都代表利率和收入的組合 在這樣的組合下 貨幣需求與供給都是相等的 即貨幣市場是均衡的 2 LM曲線的推導 LM曲線斜率k h經濟意義 總產出對利率變動的敏感程度 y r LM曲線 斜率越小 總產出對利率變動的反應越敏感 反之 斜率越大 總產出對利率變動的反應越遲鈍 LM曲線推導圖 利率 投機需求量 貨幣供給固定 投機需求量 交易需求量 交易需求量 國民收入 LM 收入和利率的關系 m2 m2 y m1 m1 r r y 投機需求 m2 L2 r u hr 交易需求 m L1 ky 貨幣供給 m m1 m2 產品市場均衡 m L1 L2 3 LM曲線的經濟含義 3 LM曲線上的任何點都表示L m 即貨幣市場實現了宏觀均衡 反之 偏離LM曲線的任何點位都表示L m 即貨幣市場沒有實現均衡 1 描述貨幣市場達到均衡 即L m時 總產出與利率之間關系的曲線 2 貨幣市場上 總產出與利率之間存在正向關系 總產出增加時利率提高 總產出減少時利率降低 4 LM右邊 表示L m 利率過低 導致貨幣需求 貨幣供應 LM左邊 表示L m 利率過高 導致貨幣需求 貨幣供應 LM曲線之外的經濟含義 y r LM曲線 r1 r2 y1 A B E2 E1 y2 L m 同樣收入 利率過高 L m 同樣收入 利率過低 已知貨幣供應量m 300 貨幣需求量L 0 2y 5r 求LM曲線 LM曲線 r 60 0 04y 解 m 300k 0 2h 5 LM曲線 y 25r 1500 簡單一點 m ky hr即300 0 2y 5r 4 LM曲線的移動 1 水平移動 利率不變從LM第二個方程出發(fā)假設h k不變 y r LM曲線的水平移動 右移 左移 P不變 M增加 m增加 LM右移 反之左移 M不變 P上漲 m減少 LM左移 反之右移 m h m k 水平移動取決于m h M Phh不變 則M和P改變 假設u o 2 旋轉移動 從LM第二個方程出發(fā)假設外生變量不變 y r LM曲線的旋轉移動 LM的斜率 k hh不變 k與斜率成正比 k不變 h與斜率成反比 5 LM曲線的區(qū)域 LM的斜率為k h 1 凱恩斯 蕭條 區(qū)域h無窮大時 斜率為0 LM呈水平狀 y r 凱恩斯區(qū)域 LM曲線的三個區(qū)域 r1 r1利率較低時 投機需求無限 即凱恩斯陷阱 此時 貨幣政策無效 政府增加貨幣供給 不能降低利率和增加收入 2 古典區(qū)域 符合古典學派 h 0時 斜率無窮大 利率r2較高時 投機需求 0 只有交易需求 3 古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域 斜率為正值 y r 凱恩斯區(qū)域 中間區(qū)域 古典區(qū)域 LM曲線的三個區(qū)域 r2 r1 如果實行擴張性貨幣政策 不但會降低利率 還能提高收入 第五節(jié)兩市場共同均衡時的國民收入 1 兩個市場的同時均衡 IS是一系列利率和收入的組合 可使產品市場均衡 LM是一系列利率和收入的組合 可使貨幣市場均衡 能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個 解方程組得到 r y LM IS y r 產品市場和貨幣市場的一般均衡 E y0 r0 整理后可得到兩個市場共同均衡時的國民收入 一 均衡國民收入聯立兩部門經濟中IS曲線和LM曲線的方程式 3 5 1 第五節(jié)兩市場共同均衡時的國民收入 一般而言 IS曲線 LM曲線已知 由于貨幣供給量m假定為既定 變量只有利率r和收入y 解方程組可得到 例 i 1250 250rs 500 0 5ym 1250L 0 5y 1000 250r求均衡收入和利率 解 i s時 y 3500 500r IS曲線 L m時 y 500 500r LM曲線 兩個市場同時均衡 IS LM 解方程組 得y 2000 r 3 2 一般均衡的穩(wěn)定性 A r2 y1 LM均衡 IS不均衡r2儲蓄 LM IS y r IS LM模型一般均衡的穩(wěn)定性 E y0 r0 B A y1 y2 r2 r1 B r2 y2 IS均衡 LM不均衡y2 y1 交易需求增加 生產和收入增加 交易需求增加 利率上升 A E 利率上升 B E 3 非均衡的區(qū)域 供給 收入去向指s和m需求 總產品支出指i和L LM IS y r 產品市場和貨幣市場的非均衡 E 4 均衡收入和利率的變動 產品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入yE 不一定能夠達到充分就業(yè)的國民收入y 依靠市場自發(fā)調節(jié)不行 LM IS y r 產品市場和貨幣市場的非均衡 E 必須依靠政府宏觀調控 E E IS LM yE y rE 增加需求 IS IS E E 增加貨幣供給 LM LM E E yE y 例題 假定一個只有家庭和企業(yè)的兩部門經濟中 消費C 100 0 8Y 投資I 150 6r 貨幣供給M 250 貨幣需求L 0 2Y 100 4r 1 求IS和LM曲線 2 求產品市場和貨幣市場同時均衡時利率和收入 3 若為三部門經濟體 其中的稅收T 025Y 政府支出G 100億美元 貨幣需求L 0 20Y 2r 實際貨幣供給為150億美元 求IS LM曲線及均衡利率和收入 1 由Y C I可知IS曲線為 Y 100 0 8Y 150 6r即Y 1250 30r由貨幣供給和貨幣需求相符可得LM曲線為 0 2Y 100 4r 250即Y 750 20r 2 當商品市場和貨幣市場同時均衡時 IS和LM相交于一點 該點上收入和利率可通過求解IS和LM方程而得即 Y 1250 30rY 750 20r得均衡利率r 10 均衡收入Y 950 答案提要 3 由Y C I G可知IS曲線為 Y 100 0 8 Y T 150 6r 100即Y