第3講：1z1010001z101010資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用(二)(2012年新版)_secret.doc

二、資金等值計(jì)算及應(yīng)用1現(xiàn)金流量考察技術(shù)方案整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流出；現(xiàn)金流入，用；凈現(xiàn)金流量2現(xiàn)金流量圖（2011年、2010年、2009年、2007年考點(diǎn)）反映技術(shù)方案資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖示，即把技術(shù)方案現(xiàn)金流量繪入以時(shí)間坐標(biāo)圖中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時(shí)間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。是進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析的基本工具。作圖方法和規(guī)則：教材第5頁(yè)第6頁(yè)（1）（4）三要素：大?。ìF(xiàn)金流量的數(shù)額）、方向（現(xiàn)金流入或流出）、作用點(diǎn)（發(fā)生時(shí)點(diǎn)）。2011年真題 關(guān)于現(xiàn)金流量圖繪制的說(shuō)法，正確的有（ ）。A.橫軸表示時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)B.垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況C.箭線長(zhǎng)短應(yīng)能體現(xiàn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異D.對(duì)投資人而言，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流出E.箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)答案：ABCE3資金等值計(jì)算公式在考慮資金時(shí)間價(jià)值的前提下，在一定的利率條件下，不同時(shí)點(diǎn)、不同金額的資金在價(jià)值上是等效的，稱為資金等值。資金等值概念的建立是工程經(jīng)濟(jì)方案比選的理論基礎(chǔ)。將某一時(shí)點(diǎn)發(fā)生的資金在一定利率條件下，利用相應(yīng)的計(jì)算公式換算成另一時(shí)點(diǎn)的等值金額的過(guò)程稱為資金的等值計(jì)算。2011.6.12012.6.1100元110 元ti=10%圖1-3 資金等值計(jì)算示例（1）基本概念現(xiàn)值（P）資金“現(xiàn)在”的價(jià)值，即資金在某一特定時(shí)間序列起點(diǎn)時(shí)的價(jià)值。終值（F）資金在“未來(lái)”時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，即資金在某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)的價(jià)值。年金（A）也稱為等年值，發(fā)生在某一特定時(shí)間序列各計(jì)息期末（不包括零期）的等額資金序列。貼現(xiàn)或折現(xiàn)把將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的資金金額在一定的利率條件下?lián)Q算成現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的等值金額的過(guò)程。PFA012345n（F/P，i，n）（P/F，i，n）（F/A，i，n）（A/F，i，n）（P/A，i，n）（A/P，i，n）圖1-4 資金等值計(jì)算關(guān)系示意圖（2）資金等值基本計(jì)算公式（結(jié)合方案評(píng)價(jià)、比選考核計(jì)算）表1 資金等值基本計(jì)算公式資金等值計(jì)算公式公式名稱已知項(xiàng)欲求項(xiàng)系數(shù)符號(hào)公式一次支付終值PF（F/P，i，n）F=P（1+i ）n一次支付現(xiàn)值FP(P/F，i，n)P=F(1+i)-n年金終值A(chǔ)F(F/A，i，n)償債基金FA(A /F，i，n)年金現(xiàn)值A(chǔ)P(P/A，i，n)資金回收PA(A/P，i，n) 三、名義利率與有效利率（2011年2題、2010年、2009年、2007年考點(diǎn)）在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率。1名義利率名義利率 r 是指計(jì)息周期利率 i 乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù) m 所得的年利率。即：rim若計(jì)息周期月利率為1%，則年名義利率為 12%。很顯然，計(jì)算名義利率與單利的計(jì)算相同。2有效利率有效利率是指資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括：計(jì)息周期有效利率和年有效利率。（1）計(jì)息周期有效利率 即計(jì)息周期利率i：ir/m（2）年有效利率（年實(shí)際利率）年有效利率 ieff 與名義利率的換算關(guān)系：教材第12頁(yè)例1Z101013-13計(jì)息周期小于（或等于）資金收付周期時(shí)的等值計(jì)算（難點(diǎn)）（2011年、2010年、2009年、2007年考題）兩種方法：（1）按資金收付周期的實(shí)際利率計(jì)算（2）按計(jì)息周期的有效利率計(jì)算當(dāng)計(jì)息周期與資金收付周期一致時(shí)才能用計(jì)息周期的有效利率計(jì)算。2011年真題 某企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)借款100萬(wàn)元，月利率1%，按月復(fù)利計(jì)息，每季度付息一次，則該企業(yè)一年需向金融