2012年中國航運(yùn)業(yè)發(fā)展面臨問題分析.doc

2012年中國航運(yùn)業(yè)發(fā)展面臨問題分析深受國際航運(yùn)市場低迷和國內(nèi)外資本市場動(dòng)蕩雙重影響，2011年度“中國港航船企50強(qiáng)”市值大幅縮水。但港口生產(chǎn)經(jīng)營形勢(shì)依然穩(wěn)定，貨物吞吐量、外貿(mào)吞吐量、集裝箱吞吐量等主要指標(biāo)同比均實(shí)現(xiàn)較快增長。1月4日，上海航運(yùn)交易所航運(yùn)交易公報(bào)公布了2011年度中國港航船企市值50強(qiáng)排名榜單。深受國際航運(yùn)業(yè)低迷和國內(nèi)外資本市場動(dòng)蕩雙重影響，中國港航船上市公司出現(xiàn)大幅市值損失。根據(jù)榜單統(tǒng)計(jì)，截至2011年12月30日收盤，在上海、深圳和香港證券市場上市的全部60家中國港航船企公司總市值幾乎全部縮水，近一半企業(yè)甚至慘遭“腰斬”。中國遠(yuǎn)洋市值最高時(shí)一家公司的市值相當(dāng)于目前50強(qiáng)企業(yè)市值的總和在該榜單中，由于股價(jià)大幅下跌，昔日的市值明星航運(yùn)企業(yè)已光芒不再。前20名中，航運(yùn)企業(yè)僅占5席。而在航運(yùn)市場高峰時(shí)期，中國遠(yuǎn)洋的最高市值曾在2007年10月25日達(dá)到6255億元，幾乎相當(dāng)于今日所有50強(qiáng)企業(yè)市值的總和。業(yè)內(nèi)人士表示，相對(duì)于港口和船舶企業(yè)，航運(yùn)企業(yè)業(yè)績的周期性表現(xiàn)更為明顯，容易出現(xiàn)業(yè)績大起大落的情形，而企業(yè)市值是由投資者對(duì)企業(yè)的預(yù)期體現(xiàn)的，投資者容易在市場繁榮時(shí)過于看好企業(yè)資產(chǎn)和未來發(fā)展，產(chǎn)生“泡沫市值”。在市場下滑時(shí)，由于航運(yùn)企業(yè)的主要資產(chǎn)船舶無法從事水運(yùn)以外的其他生產(chǎn)活動(dòng)，容易被投資者視為“無效資產(chǎn)”而過度拋售，導(dǎo)致市值過度低估。如2011年12月28日，中海集運(yùn)在大量賣單的拋售下，市值甚至一度跌破凈資產(chǎn)。除了業(yè)績虧損的航運(yùn)企業(yè)外，盈利能力較好的航運(yùn)企業(yè)2011年的市值變化也各有千秋。上半年盈利1.75億美元的東方海外(國際)有限公司，12月份市值較年初下跌33%，以223億元的市值位列榜單第十位;而在香港上市的海豐國際控股有限公司雖然前三季度實(shí)現(xiàn)盈利7702萬美元，增速同比下滑僅12.7%，但市值縮水近65%，以41.54億元位列榜單第三十三位。業(yè)績一直領(lǐng)先同行的中遠(yuǎn)航運(yùn)股份有限公司，前三季度業(yè)績下滑近26%，市值縮水56.4%，位列第二十五位。港口企業(yè)的主要指標(biāo)仍實(shí)現(xiàn)較快增長相對(duì)于航運(yùn)企業(yè)的市值“腰斬”，中國港口企業(yè)的市值縮水程度則要緩和許多，基本沒有達(dá)到50%的縮水程度。這主要是由于雖然航運(yùn)業(yè)低迷，外貿(mào)增速減緩，但港口生產(chǎn)經(jīng)營形勢(shì)依然穩(wěn)定，貨物吞吐量、外貿(mào)吞吐量、集裝箱吞吐量等主要指標(biāo)同比均實(shí)現(xiàn)較快增長。據(jù)交通運(yùn)輸部水運(yùn)局港口管理處統(tǒng)計(jì)，2011年前11個(gè)月，全國規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量83.25億噸，同比增長13.0%。其中，沿海港口完成56.45億噸，同比增長13.0%;內(nèi)河港口完成2679億噸，同比增長13.1%。全國規(guī)模以上港口完成集裝箱吞吐量1.49億標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長12%。資深業(yè)內(nèi)人士馬途表示：“航運(yùn)業(yè)的危機(jī)有一個(gè)傳導(dǎo)過程，航運(yùn)企業(yè)首先受到波及，然后才會(huì)慢慢影響到上下游行業(yè)。另外，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，2011年的港口吞吐量并沒有出現(xiàn)下滑，還是保持兩位數(shù)增長。這顯示運(yùn)價(jià)低迷的罪魁禍?zhǔn)资沁\(yùn)力過剩，而這對(duì)港口企業(yè)業(yè)績并不構(gòu)成影響?！币晃煌顿Y領(lǐng)域?qū)＜覄t表示，與主要資產(chǎn)是船舶的航運(yùn)企業(yè)不同，港口企業(yè)擁有豐富的土地資產(chǎn)和地方保護(hù)。因此，就算在行業(yè)低迷期，這些固定資產(chǎn)的有形價(jià)值也會(huì)比船舶企業(yè)高出很多。全球第一家集裝箱年吞吐量突破3000萬標(biāo)準(zhǔn)箱的上港集團(tuán)，因?yàn)樵?011年上半年出現(xiàn)業(yè)績下滑而市值大幅縮水，跌幅為46%，但依然以592.54億元總市值成為市值最大的港口企業(yè)，位列50強(qiáng)榜單第二。綜合港口運(yùn)營商招商局國際有限公司和中遠(yuǎn)太平洋有限公司分別以465.82億元和200.37億元的市值位列榜單第四和第十二位?；ㄆ煦y行表示，雖然中國出口增速可能進(jìn)一步放緩而影響港口業(yè)，但相比單一港口企業(yè)，招商局國際和中遠(yuǎn)太平洋等綜合港口運(yùn)營商能均衡地組合旗下港口資產(chǎn)，這有助于度過港口吞吐量放緩的沖擊。在巨大固定資產(chǎn)的支撐下，船舶企業(yè)的市值依然在50強(qiáng)總榜單上靠前位于航運(yùn)業(yè)上游的船舶企業(yè)，2011年上半年一度備受投資者青睞，市值堅(jiān)挺。但是，8月份中報(bào)陸續(xù)出臺(tái)后，船舶企業(yè)的業(yè)績普遍出現(xiàn)下滑，市值隨之出現(xiàn)加速下跌，與年初相比，中國重工市值縮水45%，中國船舶縮水54%。但是，在巨大固定資產(chǎn)的支撐下，船舶企業(yè)的市值依然在50強(qiáng)總榜單上靠前，11家入選的船舶企業(yè)中有7家進(jìn)入前20強(qiáng)。年初完成包括大船重工、山船重工、渤船重工、北船重工和武船重工等在內(nèi)的125億元資產(chǎn)注入的中國重工以744.5億元市值雄踞50強(qiáng)榜首，超過位列第二位的上港集團(tuán)近150億元。中國船舶工業(yè)股份有限公司則以271.8億元市值位列總榜單第七位。值得一提的是，4家海工類企業(yè)的排名也非常耀眼，全部進(jìn)入前15強(qiáng)。運(yùn)營31艘鉆井船的中國最大的海工船舶運(yùn)營商中海油服以573.9億元總市值位列50強(qiáng)榜單探花。作為世界最大造箱公司和重要的海工裝備制造商，中國國際海運(yùn)集裝箱(集團(tuán))股份有限公司以254.88億元總市值超越中海集運(yùn)和東方海外，位列總榜單第八位。作為中國目前唯一一家海工建設(shè)項(xiàng)目總承包公司，海洋石油工程股份有限公司以209.2億元總市值超越中遠(yuǎn)太平洋，位列榜單第十一位。作為全球最大的港口機(jī)械及海工裝備制造商，昔日明星企業(yè)振華重工自2007年年底開始因業(yè)務(wù)量大幅下滑而導(dǎo)致市值累計(jì)縮水達(dá)82%，2011年以188.7億元位列榜單第十三位。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在未來高油價(jià)的推動(dòng)下，全球海洋石油勘探開發(fā)投資規(guī)模在2012年將