流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債管理

第八章流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債管理 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述一 營(yíng)運(yùn)資金的含義二 流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的分類三 營(yíng)運(yùn)資金的管理要求四 流動(dòng)資產(chǎn)的投資政策或組合策略五 流動(dòng)資產(chǎn)的籌資政策或組合策略 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 1 一 營(yíng)運(yùn)資金的含義營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金 有廣義和狹義之分 廣義 又稱為毛營(yíng)運(yùn)資金 是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額 狹義 又稱為凈營(yíng)運(yùn)資金 是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額 營(yíng)運(yùn)資金管理既包括流動(dòng)資產(chǎn)的管理也包括流動(dòng)負(fù)債的管理 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 2 二 流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的分類 一 流動(dòng)資產(chǎn)的分類1 按流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)速度快慢分為 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收款項(xiàng) 存貨以及其他流動(dòng)資產(chǎn)五類 2 按流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)物形態(tài)分為 實(shí)物性流動(dòng)資產(chǎn)和非實(shí)物性流動(dòng)資產(chǎn) 3 按流動(dòng)資產(chǎn)使用時(shí)間分為 永久性流動(dòng)資產(chǎn)和臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn) 永久性流動(dòng)資產(chǎn)是滿足企業(yè)長(zhǎng)期最低需要的那部分流動(dòng)資產(chǎn) 臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)是因季節(jié)性 周期性和隨機(jī)性因素造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)滾動(dòng)變化所需的資金 又稱波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn) 這種分類對(duì)于企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金 短期資金極其重要 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 3 二 流動(dòng)負(fù)債的分類1 按應(yīng)付金額是否確定分為 金額確定的流動(dòng)負(fù)債和金額不確定的流動(dòng)負(fù)債 2 按形成情況分為 自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債 三 營(yíng)運(yùn)資金的管理要求 一 合理籌集流動(dòng)資金 及時(shí)滿足不斷擴(kuò)大的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金需要 二 科學(xué)地控制流動(dòng)資金占用量 節(jié)約使用資金 三 加快流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)速度 提高資金利用效果 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 4 四 流動(dòng)資產(chǎn)的的投資政策或組合策略流動(dòng)資產(chǎn)的投資政策或組合策略有三種 見(jiàn)下圖所示 流動(dòng)資產(chǎn) 萬(wàn)元 A 寬松型或保守的政策40B 中庸型或適中的政策30C 緊縮型或冒險(xiǎn)的政策2010儲(chǔ)備流動(dòng)資產(chǎn)050100銷售額 萬(wàn)元 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 5 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量按其功能可以分成兩大部分 正常需要量和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 中庸的或適中的流動(dòng)資產(chǎn)組合 在上圖中 假定某企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的正常需要量一般占銷售額的20 正常的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量占銷售額的10 所以 適中的組合策略應(yīng)是流動(dòng)資產(chǎn)占銷售額的30 如圖中的B斜線代表適中的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策 在采用適中的資產(chǎn)投資政策時(shí) 企業(yè)的報(bào)酬一般 風(fēng)險(xiǎn)一般 通常企業(yè)都采用此種策略 接下頁(yè) 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 6 寬松的或保守的流動(dòng)資產(chǎn)組合 在正常需要量和正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的基礎(chǔ)上 再加上一部分額外的儲(chǔ)備量 以便企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn) 如圖中最陡的A斜線代表寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策 又稱為 肥貓政策 圖中的A斜線反映出 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的正常需要量占銷售額的20 正常的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量占銷售額的10 另外又加上10 的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 使流動(dòng)資產(chǎn)占銷售額的比重達(dá)到40 在采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策時(shí) 企業(yè)的投資報(bào)酬率較低 風(fēng)險(xiǎn)也較小 不愿冒風(fēng)險(xiǎn) 偏好安全的企業(yè)喜歡采用該資產(chǎn)組合 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 7 緊縮的或冒險(xiǎn)的流動(dòng)資產(chǎn)組合 只安排正常需要量而不安排或安排很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 以便提高企業(yè)的投資報(bào)酬率 如圖中的C斜線代表緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策 圖中的C斜線反映出 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的正常需要量占銷售額的20 企業(yè)沒(méi)有正常的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 這樣 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)只占銷售額的20 在采用緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策時(shí) 企業(yè)的投資報(bào)酬率較高但風(fēng)險(xiǎn)較大 敢于冒風(fēng)險(xiǎn) 偏好報(bào)酬的企業(yè)喜歡采用該資產(chǎn)組合 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 8 五 流動(dòng)資產(chǎn)的籌資政策或組合策略永久性流動(dòng)資產(chǎn)和臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)融資的方式稱為流動(dòng)資產(chǎn)融資政策或流動(dòng)資產(chǎn)的組合策略 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的籌資政策或組合策略通常有三種 1 正常的籌資組合正常情況下的籌資組合遵循的是短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通 長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通 這里的短期資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn) 而長(zhǎng)期資產(chǎn)主要指固定資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期投資 另外 在流動(dòng)資產(chǎn)中 有一部分最低的產(chǎn)品和原材料儲(chǔ)備是經(jīng)常占用的 也屬于長(zhǎng)期占用的資產(chǎn) 稱為長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)或永久性流動(dòng)資產(chǎn) 正常的流動(dòng)資產(chǎn)融資策略可用下圖表示和說(shuō)明 見(jiàn)下頁(yè) 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 9 金額臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)短期資金永久性流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資金固定資產(chǎn)時(shí)間圖 正常的融資組合 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 10 2 保守的融資組合即 將部分短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通 金額臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)短期資金永久性流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資金固定資產(chǎn)圖 保守的的融資組合時(shí)間 第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 11 3 冒險(xiǎn)的融資組合即 將部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通 金額臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)短期資金永久性流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資金固定資產(chǎn)時(shí)間圖 冒險(xiǎn)的融資組合 第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)管理 一 現(xiàn)金管理二 應(yīng)收帳款管理三 存貨管理 一 現(xiàn)金管理 1 現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容現(xiàn)金收支計(jì)劃的編制最佳現(xiàn)金持有量的確定現(xiàn)金的日常控制 一 現(xiàn)金管理 2 一 現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容1 企業(yè)持有現(xiàn)金的原因 或動(dòng)機(jī) 交易性需要或支付性動(dòng)機(jī) 一般同銷售量呈正比例變化 預(yù)防性需要或動(dòng)機(jī) 防止意外事件對(duì)現(xiàn)金需求的多少取決于三個(gè)因素 1 現(xiàn)金收支預(yù)測(cè)的可靠程度 2 企業(yè)臨時(shí)借款能力 3 企業(yè)愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度 投機(jī)性需要或動(dòng)機(jī) 閑置資金投資于證券等獲得投機(jī)收益的動(dòng)機(jī) 一 現(xiàn)金管理 3 2 現(xiàn)金管理的目的主要包括 保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行 預(yù)防突發(fā)事件的發(fā)生 保證和提高企業(yè)的償債能力 提高經(jīng)濟(jì)效益的需要 3 現(xiàn)金管理的內(nèi)容 主要包括 現(xiàn)金收支管理 最佳現(xiàn)金持有量的確定 控制日?，F(xiàn)金余額 一 現(xiàn)金管理 4 二 現(xiàn)金收支計(jì)劃的編制運(yùn)用現(xiàn)金收支法編制現(xiàn)金收支預(yù)算的步驟如下 1 預(yù)算現(xiàn)金收入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入數(shù)字來(lái)自于銷售計(jì)劃但必須把現(xiàn)銷和賒銷分開(kāi) 其他現(xiàn)金收入包括利息 租金 股利 固定資產(chǎn)變價(jià)收入等 2 預(yù)算現(xiàn)金支出營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出中的材料采購(gòu)支出通常在時(shí)間和金額上都與銷售量存在一定關(guān)系 須要分清現(xiàn)購(gòu)和賒購(gòu) 還要注意價(jià)格變動(dòng) 供應(yīng)緊張程度等方面的預(yù)測(cè) 工資支出一般比較穩(wěn)定但要注意計(jì)件工資與產(chǎn)量同比例變化 銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用也必須作出合理的預(yù)測(cè) 接下頁(yè) 一 現(xiàn)金管理 5 3 確定現(xiàn)金凈流入現(xiàn)金收入 現(xiàn)金支出4 確定現(xiàn)金余缺計(jì)算公式如下 現(xiàn)金余缺 期初現(xiàn)金余額十現(xiàn)金凈流入 期末合理現(xiàn)金余額 期初現(xiàn)金余額 現(xiàn)金收入 現(xiàn)金支出 期末合理現(xiàn)金余額編制現(xiàn)金收支計(jì)劃表 格式與內(nèi)容見(jiàn)課本350頁(yè) 一 現(xiàn)金管理 6 三 最佳現(xiàn)金持有量的確定1 周轉(zhuǎn)期法或現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式第一步 確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 平均存貨期限 平均收款天數(shù) 平均付款天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 1 2 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 3 4 采購(gòu)材料入庫(kù)支付材料款出售產(chǎn)品收回現(xiàn)金 接下頁(yè) 一 現(xiàn)金管理 7 第二步 確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 360 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期第三步 確定最佳現(xiàn)金持有量 最佳現(xiàn)金持有量 預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需求總額 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)期法操作比較簡(jiǎn)單 但這種方法應(yīng)該具備一定的條件 未來(lái)年度的現(xiàn)金需求能根據(jù)產(chǎn)銷計(jì)劃準(zhǔn)確地預(yù)計(jì) 能根據(jù)過(guò)去的資料推算出未來(lái)年度的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 例1 見(jiàn)下頁(yè) 一 現(xiàn)金管理 8 例1 某公司的原材料購(gòu)買和產(chǎn)品銷售均采用賒銷方式 應(yīng)付款的平均付款天數(shù)為30天 應(yīng)收款的收款天數(shù)為70天 平均存貨期限為80天 該公司每年現(xiàn)金需求總額為360萬(wàn)元 則公司的最佳現(xiàn)金持有量為多少 解 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 70 80 30 120 天 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 360 120 3 次 最佳現(xiàn)金持有量 360 3 120 萬(wàn)元 一 現(xiàn)金管理 9 2 成本分析法成本分析法是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本 分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法 機(jī)會(huì)成本 是企業(yè)因持有現(xiàn)金而不能賺取投資收益的機(jī)會(huì)損失 現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本 持有現(xiàn)金 機(jī)會(huì)成本率 持有時(shí)間管理成本 是企業(yè)持有現(xiàn)金發(fā)生的管理費(fèi)用 短缺成本 是企業(yè)因現(xiàn)金短缺而蒙受的損失 現(xiàn)金成本總額 機(jī)會(huì)成本十管理成本十短缺成本成本之和最低的現(xiàn)金持有量就是最佳現(xiàn)金持有量 例2 見(jiàn)下頁(yè) 一 現(xiàn)金管理 10 例2某企業(yè)現(xiàn)有甲 乙 丙 丁四種現(xiàn)金方案 有關(guān)成本資料如下表所示 要求 確定該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量 接下頁(yè) 一 現(xiàn)金管理 11 例2解 根據(jù)上表編制的該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表如下 通過(guò)分析表中各個(gè)方案的總成本可知 丙方案總成本最低 因此 30000元為該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量 一 現(xiàn)金管理 12 3 存貨模式存貨模式又稱為鮑莫模式 BaumolModdel 它是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家WilliamJ Baumol首先提出的 他認(rèn)為公司現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨類似 存貨經(jīng)濟(jì)批量模型可用于最佳現(xiàn)金持有量 并依此為出發(fā)點(diǎn)建立鮑莫模型 假設(shè) 1 能夠準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)年度的現(xiàn)金總需求量 2 短期有價(jià)證券可以隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金 每次轉(zhuǎn)換都能夠流入大量的現(xiàn)金 3 現(xiàn)金的支出是均衡的 且每當(dāng)現(xiàn)金余額降為零時(shí) 均可通過(guò)證券變現(xiàn)得以補(bǔ)足 不會(huì)造成現(xiàn)金短缺 其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式如圖 見(jiàn)下頁(yè)幻燈片 一 現(xiàn)金管理 13 現(xiàn)金 存貨模式下現(xiàn)金流轉(zhuǎn)圖 NN 20t1t2時(shí)間 一 現(xiàn)金管理 14 持有現(xiàn)金的總成本公式 總成本 現(xiàn)金持有成本 轉(zhuǎn)換成本式中 TC 總成本 N 最佳現(xiàn)金持有量 i 短期有價(jià)證券的投資報(bào)酬率或利息率 T 特定時(shí)期的現(xiàn)金總需要量 b 每次現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的單位成本 最佳現(xiàn)金持有量公式 一 現(xiàn)金管理 15 最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金總成本為 存貨模式存在的缺陷 難于測(cè)量轉(zhuǎn)換成本 該模式假定現(xiàn)金支出均勻分布 與現(xiàn)實(shí)不一致 現(xiàn)金支出的規(guī)模無(wú)法確切知道 例3 見(jiàn)下頁(yè) 一 現(xiàn)金管理 16 例3某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金200000元 現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元 有價(jià)證券的年收益率為10 要求 1 現(xiàn)金的最佳持有量為多少 2 最低現(xiàn)金成本為多少 3 有價(jià)證券交易間隔期多長(zhǎng) 解 1 2 3 有價(jià)證券交易次數(shù) 全年需求現(xiàn)金總量 最佳持有量 200000 40000 5 次 因此 有價(jià)證券交易間隔期 360 5 72 天 一 現(xiàn)金管理 17 4 因素分析法 或因素分析模式 因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動(dòng)情況 來(lái)確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法 公式為 最佳現(xiàn)金余額 上年現(xiàn)金平均占用額 不合理占用額 1 預(yù)計(jì)銷售收入變化的百分比 因素分析法比較簡(jiǎn)單 但使用時(shí)需要假設(shè)現(xiàn)金需求量與營(yíng)業(yè)量呈同比例增長(zhǎng) 有時(shí)情況并非完全如此 例4 見(jiàn)下頁(yè) 一 現(xiàn)金管理 18 例4 某企業(yè)2005年平均占用現(xiàn)金為2000萬(wàn)元 經(jīng)分析其中有80萬(wàn)元為不合理占用 2006年預(yù)計(jì)銷售收入較2005年增長(zhǎng)10 問(wèn) 2006年最佳現(xiàn)金余額為多少 解 最佳現(xiàn)金余額 上年現(xiàn)金平均占用額 不合理占用額 1 預(yù)計(jì)銷售收入變化的百分比 2000 80 1 10 2112 萬(wàn)元 一 現(xiàn)金管理 19 四 現(xiàn)金的日?？刂? 加速應(yīng)收款的現(xiàn)金回收可采取的措施 1 集中銀行通過(guò)設(shè)立多個(gè)收款中心及時(shí)將款項(xiàng)匯入總部的集中銀行 以加速收款的方法 2 鎖箱系統(tǒng)通過(guò)承租多個(gè)郵政信箱以縮短從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時(shí)間的一種現(xiàn)金管理辦法 2 控制現(xiàn)金支付企業(yè)推遲現(xiàn)金支付的方法主要有 1 利用現(xiàn)金浮游量 現(xiàn)金浮游量是企業(yè)帳戶上的存款余額與銀行帳戶上的存款余額之間的差額 2 控制支出時(shí)間 如 1 10 N 30 3 合理設(shè)置支付專戶 如 工資專戶 4 承付匯票 一 現(xiàn)金管理 20 3 現(xiàn)金收支的綜合控制 1 力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步如果企業(yè)的現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出發(fā)生的時(shí)間一致 可以使其所持有的現(xiàn)金余額降到最低水平 即現(xiàn)金流量同步 2 遵守國(guó)家規(guī)定的現(xiàn)金使用范圍 3 核定庫(kù)存現(xiàn)金限額 4 嚴(yán)格現(xiàn)金存取手續(xù) 不得坐支現(xiàn)金 5 實(shí)行內(nèi)部牽制制度 錢賬分管 會(huì)計(jì) 出納分崗 6 做好銀行存款的管理 7 適當(dāng)進(jìn)行證券投資 二 應(yīng)收帳款管理 1 應(yīng)收賬款的功能和成本應(yīng)收賬款政策的制定應(yīng)收賬款的日常管理 二 應(yīng)收帳款管理 2 一 應(yīng)收賬款的功能和成本1 應(yīng)收賬款的功能 1 賒銷 擴(kuò)大銷售 2 賒銷 減少存貨 2 應(yīng)收賬款的成本 1 機(jī)會(huì)成本 它是企業(yè)因投資于應(yīng)收賬款而放棄其他投資機(jī)會(huì)減少的收入 機(jī)會(huì)成本 應(yīng)收賬款 機(jī)會(huì)成本率 平均收帳期 2 管理成本 它是因應(yīng)收賬款產(chǎn)生的實(shí)際費(fèi)用 管理成本 收賬成本 壞賬成本 3 短缺成本 它是企業(yè)未能向購(gòu)買者提供商業(yè)信用而減少的銷售收入損失 短缺成本 減少的銷售收入 銷售利潤(rùn)率應(yīng)收賬款總成本 機(jī)會(huì)成本 管理成本 短缺成本 二 應(yīng)收帳款管理 3 二 應(yīng)收賬款政策的制定 1 1 信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn) 是企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本標(biāo)準(zhǔn) 一般以壞賬率表示 信用標(biāo)準(zhǔn)比較緊 減少銷售量和利潤(rùn) 減少壞賬損失 減少收賬成本 減少機(jī)會(huì)成本 信用標(biāo)準(zhǔn)比較松 增加銷售量和利潤(rùn) 增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 增加壞賬損失 增加收賬成本 為了評(píng)價(jià)兩個(gè)可選擇的信用標(biāo)準(zhǔn)孰優(yōu)孰劣 必須計(jì)算兩個(gè)方案各自帶來(lái)的利潤(rùn)和成本 在這種情況下 應(yīng)測(cè)算如下幾個(gè)項(xiàng)目的變化 1 銷售量變化對(duì)銷售利潤(rùn)的影響 2 應(yīng)收帳款投資及其機(jī)會(huì)成本的變化 3 壞帳成本的變化 4 收帳費(fèi)用的變化 5 凈利潤(rùn)的變化利潤(rùn)和成本變化對(duì)比法的有關(guān)計(jì)算公式 見(jiàn)下頁(yè) 二 應(yīng)收帳款管理 4 利潤(rùn)和成本變化對(duì)比法的有關(guān)計(jì)算公式 信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)銷售利潤(rùn)的影響 銷售量 銷售利潤(rùn)率信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的影響 銷售量 平均收現(xiàn)期 銷售量 平均收現(xiàn)期 機(jī)會(huì)成本率信用標(biāo)準(zhǔn)變化對(duì)壞帳成本的影響 銷售量 平均壞帳率 銷售量 平均壞帳率信用政策變化帶來(lái)的凈利潤(rùn) 銷售利潤(rùn) 成本例1 見(jiàn)課本362頁(yè) 二 應(yīng)收帳款管理 5 2 信用條件信用條件是企業(yè)要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件 包括信用期限和現(xiàn)金折扣 1 信用期限是企業(yè)允許客戶付款的時(shí)間 信用期限過(guò)短 使銷售額和利潤(rùn)下降 減少壞賬損失 減少收賬成本 減少機(jī)會(huì)成本 信用期限過(guò)長(zhǎng) 使銷售額和利潤(rùn)增加 機(jī)會(huì)成本 管理成本等有關(guān)成本增加 信用期限的確定 采用的方法 利潤(rùn)和成本變化對(duì)比法 二 應(yīng)收帳款管理 6 2 現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣是債權(quán)人為鼓勵(lì)債務(wù)人在規(guī)定的期限內(nèi)付款 而向債務(wù)人提供的債務(wù)折扣 包括折扣期限和折扣率 如 2 10 n 40 企業(yè)必須分析比較加速收款所得的收益能否足以補(bǔ)償現(xiàn)金折扣的成本 現(xiàn)金折扣的確定 采用的方法 利潤(rùn)和成本變化對(duì)比法 為了評(píng)價(jià)兩個(gè)可選擇的信用標(biāo)準(zhǔn)孰優(yōu)孰劣 必須計(jì)算兩個(gè)方案各自帶來(lái)的利潤(rùn)和成本 信用條件變化的決策 其采用的利潤(rùn)和成本對(duì)比法的計(jì)算公式 見(jiàn)下頁(yè) 二 應(yīng)收帳款管理 7 利潤(rùn)和成本變化對(duì)比法的有關(guān)計(jì)算公式 信用條件變化對(duì)銷售利潤(rùn)的影響 銷售量 銷售利潤(rùn)率信用條件變化對(duì)應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本的影響 銷售量 平均收現(xiàn)期 銷售量 平均收現(xiàn)期 機(jī)會(huì)成本率信用條件變化對(duì)折扣成本的影響 原銷售量 銷售量 折扣率信用條件變化對(duì)壞帳成本的影響 銷售量 平均壞帳率 銷售量 平均壞帳率信用條件變化帶來(lái)的凈利潤(rùn) 銷售利潤(rùn) 成本例2見(jiàn)課本364頁(yè) 二 應(yīng)收帳款管理 8 3 收賬政策收賬政策是信用條件被違反時(shí) 企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取的收賬措施 收賬通常要發(fā)生費(fèi)用 某些收賬費(fèi)用可能很高 企業(yè)采用積極的收賬政策 可以減少企業(yè)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 減少壞賬損失 但會(huì)增加應(yīng)收賬款收賬成本 反之 企業(yè)采用消極的收賬政策 可以增加企業(yè)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 增加壞賬損失 但會(huì)減少應(yīng)收賬款收賬成本 因此 制定收賬政策 要在收賬費(fèi)用和所減少的壞賬損失之間作出權(quán)衡 制定適當(dāng)?shù)氖召~政策 在很大程度上依靠有關(guān)人員的經(jīng)驗(yàn) 也有一些數(shù)量化的方法 根據(jù)收賬政策的優(yōu)劣在于應(yīng)收賬款總成本最小化的道理 可以通過(guò)各方案成本的大小對(duì)其加以選擇 例3見(jiàn)課本366頁(yè) 二 應(yīng)收帳款管理 9 4 綜合信用策略單個(gè)信用策略可以通過(guò)比較收益與成本來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià) 而制定最優(yōu)的信用策略 應(yīng)把信用標(biāo)準(zhǔn) 信用條件和信用策略三者結(jié)合起來(lái) 深入分析信用標(biāo)準(zhǔn) 信用條件和信用策略三者綜合的變化對(duì)于銷售額 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 壞賬損失和收賬成本的影響 由于計(jì)算非常復(fù)雜 而且若干變量的變化都是預(yù)計(jì)的 有相當(dāng)大的不確定性 因此 信用策略的制定不僅要靠數(shù)量分析 在相當(dāng)程度上還要依賴管理經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷 決策 這里的決策規(guī)則仍然是收益大于成本 二 應(yīng)收帳款管理 10 三 應(yīng)收賬款的日常管理1 企業(yè)的信用調(diào)查信用調(diào)查是企業(yè)收集和整理有關(guān)客戶信用狀況資料的工作 信用調(diào)查有兩類 第一類 直接調(diào)查 是指調(diào)查人員直接與被調(diào)查單位接觸 通過(guò)當(dāng)面詢問(wèn)等法獲取信用資料的方法 第二類 間接調(diào)查 是以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ) 通過(guò)加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法 這些資料主要來(lái)自于如下幾個(gè)方面 1 財(cái)務(wù)報(bào)表 2 信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu) 3 銀行 4 其他 二 應(yīng)收帳款管理 11 2 企業(yè)的信用評(píng)估信用評(píng)估是根據(jù)調(diào)查取得的信用資料 運(yùn)用一定的方法 對(duì)客戶信用狀況分析評(píng)價(jià)的方法 信用評(píng)估的方法很多 最常見(jiàn)的是5C評(píng)估法和信用評(píng)分法 1 5C評(píng)估法指重點(diǎn)分析影響信用的5個(gè)方面的方法 5C包括 品質(zhì) Caracter 能力 Capacity 資本 Capi tal 抵押品 Collateral 條件 Conditions 二 應(yīng)收帳款管理 12 2 信用評(píng)分方法是先對(duì)一系列財(cái)務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評(píng)分 然后進(jìn)行加權(quán)平均 得出顧客綜合的信用分?jǐn)?shù) 并以此進(jìn)行信用評(píng)估的一種方法 信用評(píng)分法基本公式如下 式中 Y 客戶的信用評(píng)分 ai 事先擬定的對(duì)第i種財(cái)務(wù)比率或者信用情況的加權(quán)權(quán)數(shù) xi 客戶第i種財(cái)務(wù)比率或者信用情況的評(píng)分 一般地說(shuō) 信用評(píng)分在80分以上的 說(shuō)明客戶的信用狀況良好 分?jǐn)?shù)在60 80分之間的 說(shuō)明信用狀況一般 分?jǐn)?shù)在60分以下 則說(shuō)明信用狀況較差 信用評(píng)分方法的應(yīng)用可參見(jiàn)課本370頁(yè)表11 10 二 應(yīng)收帳款管理 13 3 收賬的日常管理 1 設(shè)計(jì)合理的收賬程序 2 監(jiān)督應(yīng)收賬款的收回 3 做好壞賬準(zhǔn)備 4 優(yōu)選收款人員 講究收款技巧 A 講理法B 惻隱術(shù)法C 疲勞戰(zhàn)法D 激將法E 軟硬術(shù)法 三 存貨管理 1 存貨的功能與成本存貨的決策存貨的日?？刂?三 存貨管理 2 一 存貨的功能與成本1 存貨的功能 1 儲(chǔ)備必要的原材料和在產(chǎn)品 以保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要 2 儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品 以利于銷售 3 便于均衡生產(chǎn) 降低產(chǎn)品成本 4 留有保險(xiǎn)儲(chǔ)備 以防意外事件的發(fā)生 2 存貨的成本 1 訂貨成本 訂貨成本的計(jì)算公式如下 TCa A Q F 三 存貨管理 3 式中 TCa 訂貨成本 A 年需要量 Q 每次訂貨批量 F 每次訂貨成本 2 采購(gòu)成本 采購(gòu)成本的計(jì)算公式如下 TCb A U式中 TCb 采購(gòu)成本 U 單價(jià) 3 儲(chǔ)存成本 儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式如下 TCc C Q 2 式中 TCc 儲(chǔ)存成本 C 單位儲(chǔ)存成本 三 存貨管理 4 4 短缺成本TCs TCs 缺貨數(shù)量 單位缺貨成本存貨總成本的計(jì)算公式如下 存貨總成本 訂貨成本 采購(gòu)成本 儲(chǔ)存成本 短缺成本即 式中 TC 存貨總成本 TCs 短缺成本 三 存貨管理 5 二 存貨的決策1 經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型有下列假設(shè)條件 全年需求總量確定并且能夠確定 企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨 能集中到貨 不允許缺貨 即無(wú)缺貨成本 存貨單價(jià)不變 不考慮現(xiàn)金折扣 企業(yè)現(xiàn)金充足 不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨 所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足 不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他 基本模型圖見(jiàn)下頁(yè) 三 存貨管理 6 經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型圖如下 QQ 2時(shí)間0t1t2 三 存貨管理 7 設(shè)立了上述假設(shè)后 存貨總成本的公式可以簡(jiǎn)化為 對(duì)其推導(dǎo) 得出如下存貨總成本公式 存貨的經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量或最佳存貨的持有量為 例1見(jiàn)下面幻燈片 三 存貨管理 8 例1假定A公司每年耗用甲材料60000件 單位買價(jià)100元 每次進(jìn)貨費(fèi)用為5000元 每年單位儲(chǔ)存成本為10元 問(wèn) 存貨的經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量為多少 最低存貨相關(guān)成本為多少 解 1 存貨的經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量為 2 最低總成本為 三 存貨管理 9 在上述經(jīng)濟(jì)批量分析中 假定價(jià)格不隨批量而變動(dòng) 但是 實(shí)際工作中 許多企業(yè)都有批量折扣 即 對(duì)大批量采購(gòu)在價(jià)格上給予一定的優(yōu)惠 在這種情況下 除了考慮訂貨成本和儲(chǔ)存成本外 還應(yīng)考慮采購(gòu)成本 例2假設(shè)前舉的實(shí)例中 每件價(jià)格為100元 但一次訂購(gòu)超過(guò)10000件 可給予2 的批量折扣 問(wèn)在這種情況下應(yīng)以多大批量訂貨 解 總成本 年訂貨成本 年儲(chǔ)存成本 年采購(gòu)成本不享受批量折扣時(shí) 前面已經(jīng)計(jì)算 總成本T1 77460 60000 100 6077460 元 享受批量折扣時(shí) 總成本T2 60000 10000 5000 10000 2 10 60000 100 1 2 30000 50000 5880000 5960000 元 由于T2 T1 因此 應(yīng)該每次采用10000件的批量訂貨 三 存貨管理 10 2 經(jīng)濟(jì)訂貨量的擴(kuò)展模型 1 再訂貨點(diǎn)不考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)公式如下 R n t式中 R 再訂貨點(diǎn) t 提前訂貨期 n 每日平均需用量 考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)的再訂貨點(diǎn)計(jì)算 保險(xiǎn)儲(chǔ)備S可用下式計(jì)算 S mr nt 2式中 m 預(yù)計(jì)每天最大需用量 r 預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前期 此時(shí) 再訂貨點(diǎn)的計(jì)算公式為 R nt s nt mr nt 2 mr nt 2例題 見(jiàn)下頁(yè) 三 存貨管理 11 例3大華公司每天正常耗用某零件為10件 訂貨的提前期為20天 預(yù)計(jì)最大耗用量為12件 預(yù)計(jì)最長(zhǎng)提前期為25天 問(wèn) 該公司的再定貨點(diǎn)應(yīng)是多少 若經(jīng)濟(jì)定貨量為600件 試用圖表示出該公司的再定貨點(diǎn) 解 保險(xiǎn)儲(chǔ)備S 12 25 10 20 2 50 件 再定貨點(diǎn)R 10 20 50 250 件 用圖表示為 儲(chǔ)存量 件 650經(jīng)濟(jì)訂貨量 600件R 250S 50訂貨提前期0t1t2時(shí)間 三 存貨管理 12 2 存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用 設(shè)每批訂貨量為Q 每日送貨量為P 則送貨期為Q P 設(shè)每日耗用量為n 則送貨期內(nèi)的全部耗用量為n Q P由于存貨邊送邊用 所以每批送完時(shí) 最高庫(kù)存量為 Q n Q P平均庫(kù)存量為 Q n Q P 2則 與訂貨批量有關(guān)的總成本為 TC Q F A Q C Q n Q P 2在訂貨變動(dòng)成本與儲(chǔ)存變動(dòng)成本相等時(shí) TC Q 有最小值 即 F A Q C Q n Q P 2 三 存貨管理 13 由上式可推算出存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為 同樣可推算出 存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量下的總成本為 三 存貨管理 14 三 存貨的日?？刂?ABC分類控制法ABC分類控制法 是按照資金占用量的大小將全部材料或庫(kù)存商品劃分為A B C三類 對(duì)A類材料或商品實(shí)行重點(diǎn)管理 對(duì)B類實(shí)行一般管理 對(duì)C類實(shí)行簡(jiǎn)單管理的一種方法 ABC分類控制法一般可分為以下幾步 計(jì)算各種存貨在一定時(shí)間內(nèi) 通常為一年 資金占用額 按照資金占用額大小排列順序 三 存貨管理 15 把全部材料或庫(kù)存商品劃分為A B C三類 A類材料金額大體占70 品種占10 B材料的金額 品種大約各占20 左右 C類材料金額大約占10 品種大約占70 對(duì)A B C三類材料實(shí)行不同的管理 例子 見(jiàn)課本384頁(yè) 第二節(jié)流動(dòng)負(fù)債管理 一 銀行短期借款二 商業(yè)信用三 短期融資券 一 銀行短期借款 1 一 我國(guó)企業(yè)流動(dòng)資金的管理體制二 短期借款的分類三 短期借款的優(yōu)缺點(diǎn) 一 銀行短期借款 2 一 我國(guó)企業(yè)流動(dòng)資金的管理體制1 傳統(tǒng)的流動(dòng)資金管理體制1983年以前 流動(dòng)資金管理體制基本上實(shí)行的是雙軌供應(yīng) 財(cái)政和銀行 三家管理 財(cái)政部門 銀行和企業(yè)主管部門 企業(yè)的流動(dòng)資金分成定額流動(dòng)資金和超定額流動(dòng)資金兩部分 定額流動(dòng)資金由財(cái)政供應(yīng)和管理 超定額流動(dòng)資金由銀行供應(yīng)和管理 由于財(cái)政下?lián)艿馁Y金主要是通過(guò)企業(yè)主管部門來(lái)具體實(shí)施 各主管部門都不同程度地參與企業(yè)的流動(dòng)資金管理工作 一 銀行短期借款 3 2 銀行統(tǒng)一管理流動(dòng)資金的基本內(nèi)容從1983年7月1日起 流動(dòng)資金改由銀行統(tǒng)一管理 1 原由財(cái)政撥付的企業(yè)國(guó)撥流動(dòng)資金仍留企業(yè)使用 但由銀行統(tǒng)一管理 2 建立企業(yè)補(bǔ)充自有流動(dòng)資金制度 要求企業(yè)從稅后留利中拿出一定比例資金 用于補(bǔ)充流動(dòng)資金 3 企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要增加的流動(dòng)資金 除企業(yè)自籌資金外 國(guó)家不再撥款 由銀行貸款供應(yīng) 接下頁(yè) 一 銀行短期借款 4 4 改進(jìn)貸款方法 實(shí)行按銷售收入資金率核定流動(dòng)資金計(jì)劃占有額和貸款額 加強(qiáng)信貸管理 5 考核流動(dòng)資金的使用情況 對(duì)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè)實(shí)行利率 下浮 對(duì)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè)實(shí)行利率 上浮 或 加息 方法 6 新建 擴(kuò)建企業(yè)所需要的鋪底流動(dòng)資金 原則上哪一級(jí)安排的基建投資 由哪一級(jí)安排解決 一 銀行短期借款 5 二 短期借款的分類我國(guó)目前主要采用的是 貸款通則 對(duì)短期借款的分類 1 信用借款又稱無(wú)擔(dān)保借款 是指沒(méi)有保證人做保證或沒(méi)有財(cái)產(chǎn)作抵押 僅憑借款人的信用而取得的借款 這種借款又分為兩類 1 信用額度借款 2 循環(huán)協(xié)議借款 循環(huán)協(xié)議借款與信用額度的區(qū)別主要在于 1 持續(xù)時(shí)間不同 2 法律約束力不同 3 費(fèi)用支付不同 一 銀行短期借款 6 2 擔(dān)保借款擔(dān)保借款是指有一定的保證人做保證或利用一定的財(cái)產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款 擔(dān)保借款又分為以下三類 1 保證借款 2 抵押借款 3 質(zhì)押借款 3 票據(jù)貼現(xiàn)是商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行 貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為 另外 在銀行統(tǒng)一管理流動(dòng)資金的情況下 按時(shí)間長(zhǎng)短和用途分為 流動(dòng)基金借款 生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款 臨時(shí)借款和結(jié)算借款 一 銀行短期借款 7 三 短期借款的優(yōu)缺點(diǎn) 一 短期借款的優(yōu)點(diǎn)1 銀行資金充足 實(shí)力雄厚 能隨時(shí)為企業(yè)提供比較多的短期借款 2 銀行短期借款具有較好的彈性 可在資金需要增加時(shí)借入 在資金需要減少時(shí)還款 二 短期借款的缺點(diǎn)1 資金成本較高 2 限制較多 二 商業(yè)信用 1 商業(yè)信用的含義及特點(diǎn)商業(yè)信用的內(nèi)容或形式商業(yè)信用的成本商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 二 商業(yè)信用 2 一 商業(yè)信用的含義及特點(diǎn)1 商業(yè)信用的含義所謂商業(yè)信用 是指企業(yè)與外部單位之間以延期付款 預(yù)收貨款等方式進(jìn)行產(chǎn)品購(gòu)銷 在商品形態(tài)上提供的信用 2 商業(yè)信用的特點(diǎn)商業(yè)信用是進(jìn)入商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)以來(lái)自然形成的 商業(yè)信用是一種極其方便的籌資方式 商業(yè)信用是建立在企業(yè)財(cái)務(wù)信譽(yù)基礎(chǔ)上的籌資方式 二 商業(yè)信用 3 二 商業(yè)信用的內(nèi)容或形式1 欠賬信用欠賬信用是指賣方按要求將貨物發(fā)運(yùn)給購(gòu)貨方 買方在收到貨物后 可以允許在一段時(shí)間內(nèi)付清全部貨款 2 票據(jù)信用所謂 票據(jù) 是一種具有流通性的債務(wù)憑證 它以書面形式載明債務(wù)人有按照規(guī)定期限向債權(quán)人無(wú)條件支付一定金額的義務(wù) 3 預(yù)收貨款信用預(yù)收貨款是指銷貨單位按合同和協(xié)議規(guī)定 在付出商品之前向購(gòu)貨單位預(yù)先收取部分或全部貨物價(jià)款的信用行為 二 商業(yè)信用 4 三 商業(yè)信用的成本無(wú)論是 欠賬信用 還是 票據(jù)信用 都是建立在購(gòu)銷