價值投資之價格和價值的三種曲線轉--載盛東輝網(wǎng)易博客.doc

價格和價值的三種曲線2011-06-21 23:48:16| 我們知道，價格是圍繞價值波動的一個曲線，也就是說，價格不一定能全部反映出一個股票的價值，但他們之間，又是存在一個必然的聯(lián)系，所以，我們在投資的時 候，應該第一個要考慮的就是當下市場的價格和價值之間的重要關系，搞明白價格偏離價值的情況，這是最重要的分析，而解決這個問題的根本手段，就是我們所謂 的價值投資的基礎！ 股票存在于市場，就只三種情況，第一種，股票自身的價值在不斷提升，第二種，股票自身的價值在不斷的失去，第三種，股票的價值，隨著市場環(huán)境的變化而不斷 的波動。任何的市場，股票的存在形態(tài)就這三種情況而不存在第四種。第一種，就是我們所謂的大牛股，是我們需要參與和發(fā)現(xiàn)的投資品種，第二種股票，就是我們 要找機會離開和回避的熊股，第三種股票的情況，基本上就是屬于市場周期性行業(yè)的股票。 而股票的價格圍繞價值運動的，永遠是二種情況，在價值的基礎線上向上偏離和向下偏離，而作為市場的敏捷投資人，就是要發(fā)現(xiàn)股票向下偏離價值的買入機會，這就是所謂的價值投資理論了。 我們看第一種情況： 上 升的紅線，代表一個股票的價值軸心線，而圍繞紅線波動的綠線表示這個股票的價格，當價格脫離價值軸心線下跌的時候，就是我們的買入機會，這就是這個股票出 現(xiàn)了很好的投資價值，當股票價格脫離價值軸心往上串的時候，也就是這個股票出現(xiàn)了泡沫，是我們警惕出現(xiàn)回歸價值的調整。當一個股票的基本面不出現(xiàn)變化的時 候，價值軸心就一直往上走，而股票的價格，也在不斷的波動中水漲船高。一個股票的價值，就象我們發(fā)現(xiàn)的萬有引力一樣，始終吸引著價格。所以在價值線下的下 跌，不是一個股票賣出它的根本理由，買出的理由不存在于價值軸心的下方，只有股票價格過高的脫離價值軸心或者基本面出現(xiàn)巨大變化，這才是賣出的理由，因為 基本面出現(xiàn)變化，就必然影響價值的曲線上移！比如現(xiàn)在的中信證券（600030），這樣的價格，就已經(jīng)落在了股票本身的價值軸心下面，這個時候，任何下 跌，都是我們買進的好機會，而不是考慮賣出，賣出就是一個愚蠢的行為，因為我們知道接下去的必然結果，是要上穿到價值軸心上方去的。 第二種情況： 這樣的股票，股票本身的價值正在逐步失去，支撐股票的價值的市場因素變壞，也就是基本面出現(xiàn)惡化，導致股票價格逐步走低，這樣的股票，我們必須找機會離 開，而且不可輕易再去碰它，比如現(xiàn)在我們熟悉的地產股，這個行業(yè)的輝煌時期已經(jīng)過去了，現(xiàn)在存在的市場環(huán)境，也只是一個雞肋，我們根本不知道什么時候這個 產業(yè)會重新崛起，所以，作為價值的角度考慮，這些股票不管再怎么便宜，但真正的投資價值已經(jīng)不再存在了！當然，這樣的股票也會隨著市場環(huán)境而出現(xiàn)價格的波 動，但這已經(jīng)和牛股的基礎搭不上邊了。 第三種情況： 這樣的股票，多屬于市場中的周期性行業(yè)，比如資源類股，運輸業(yè)等，產業(yè)隨著市場經(jīng)濟因素出現(xiàn)巨大的波動，比如一通脹，我們看到有色煤炭等就漲瘋了，一通 縮，這些資源股就開始跌的比誰都深! 而現(xiàn)在的市場情況，中國的機構，一面在預測什么時候CPI出現(xiàn)拐點，一面在向投資者推薦抗通脹的股票，這實在是市場的一個笑話！ 我認為，造成中國投資人大量的敗筆投資的根本原因，就是絕大部分的投資人沒做好這個功課，在價格偏離的高峰值，不知道撤退，在價