上市公司財務(wù)報表分析.doc

袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃蟻蝿袂羆薇螈羄芁蒃螇肆肄荿螆螆艿芅螅袈肂薄裊羀羋蒀襖肅肀莆袃螂芆莂袂羅聿蟻袁肇莄薇袀腿膇蒃袀衿莂荿蒆羈膅芅薅肄莁薃薄螃膄葿薃袆荿蒅薃肈膂莁薂膀肅蝕薁袀芀薆薀羂肅蒂蕿肄羋莈蚈螄肁芄蚇袆芇薂蚇罿肀薈蚆膁蒞蒄蚅袁膈莀蚄羃莃芆蚃肅膆薅螞螅莂蒁螁袇膄莇螁羀莀芃螀肂膃衿羇聿芄螅羆膂葿蟻羅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃肅肆芀螂肅膈蒆蚈肂莁羋蚄肁肀薄薀肀膃莇衿聿芅薂螅肈莇蒞蟻膇肇薀薆螄腿莃蒂螃節(jié)蕿螁螂肁莂螇螁膃蚇蚃螁芆蒀蕿螀莈芃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蝕袇節(jié)蒆薆袆羂艿蒂裊膄蒅袀裊芇莈螆襖荿薃螞袃聿莆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃羀羃薀蠆罿肅莂薅罿羋薈薁羈莀蒁衿羇聿芄螅羆膂葿蟻羅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃肅肆芀螂肅膈蒆蚈肂莁羋蚄肁肀薄薀肀膃莇衿聿芅薂螅肈莇蒞蟻膇肇薀薆螄腿莃蒂螃節(jié)蕿螁螂肁莂螇螁膃蚇蚃螁芆蒀蕿螀莈芃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蝕袇節(jié)蒆薆袆羂艿蒂裊膄蒅袀裊芇莈螆襖荿薃螞袃聿莆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃羀羃薀蠆罿肅莂薅罿羋薈薁羈莀蒁衿羇聿芄螅羆膂葿蟻羅芄節(jié)薇肄羄蕆蒃肅肆芀螂肅膈蒆蚈肂莁羋蚄肁肀薄薀肀膃莇衿聿芅薂螅肈莇蒞蟻膇肇薀薆螄腿莃蒂螃節(jié)蕿螁螂肁莂螇螁膃蚇蚃螁芆蒀蕿 上市公司財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析證券投資已經(jīng)成為百姓經(jīng)濟(jì)生活中不可或缺的一部分。然而大多數(shù)中小投資者不是專業(yè)人員，缺乏必要的財務(wù)常識，很多投資者因為不懂報表而錯失買賣股票的良機(jī)。因此，如何正確地分析上市公司財務(wù)報表，挖掘真正具備投資價值的公司，是廣大投資者的當(dāng)務(wù)之急。一、對資產(chǎn)負(fù)債表的分析 資產(chǎn)負(fù)債表是反映上市公司會計期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的報表。通過資產(chǎn)負(fù)債表，能了解企業(yè)在報表日的財務(wù)狀況，長短期的償債能力，資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和結(jié)構(gòu)等重要信息。（一）對資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類科目的分析 在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類的科目很多，但投資者在進(jìn)行上市公司財務(wù)報表的分析時重點應(yīng)關(guān)注應(yīng)收款項、待攤費(fèi)用、待處理財產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個項目。 1.應(yīng)收款項。（1）應(yīng)收賬款：一般來說，公司存在三年以上的應(yīng)收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，這是因為在會計核算中設(shè)有“壞賬準(zhǔn)備”這一科目，正常情況下，三年的時間已經(jīng)把應(yīng)收賬款全部計提了壞賬準(zhǔn)備，因此它不會對股東權(quán)益產(chǎn)生負(fù)面影響。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過該科目來進(jìn)行利潤操縱等情況。因此，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)一個上市公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應(yīng)收賬款項目是否存在三年以上應(yīng)收賬款，同時要結(jié)合“壞賬準(zhǔn)備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。（2）預(yù)付賬款：該賬戶同應(yīng)收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務(wù)的。這也是一種信用行為，一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。（3）其他應(yīng)收款：主要核算企業(yè)發(fā)生的非購銷活動的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在實際工作中，并非這么簡單。例如，大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應(yīng)收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。因此，投資者應(yīng)該注意到，當(dāng)上市公司報表中的“其他應(yīng)收款”數(shù)額出現(xiàn)異常放大時，就應(yīng)該加以警惕了。 2.待處理財產(chǎn)凈損失。不少上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上掛賬列示巨額的“待處理財產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛賬達(dá)數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認(rèn)中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利能力。 3.待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)。待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并無實質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但其攤銷期不同?！按龜傎M(fèi)用”的攤銷期在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年。從嚴(yán)格意義上講，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，但它們似乎又同未來的經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)系，而且在會計實務(wù)中，不少人也習(xí)慣于把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。 （二）對資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目的分析 投資者在對上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目的分析中，重點應(yīng)關(guān)注其償債能力。主要通過以下幾個指標(biāo)分析： 1.短期償債能力分析。（1）流動比率：流動比率即流動資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標(biāo)。一般來說，流動資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高于流動負(fù)債，起碼不得低于11，一般以大于21較合適。其計算公式是：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。但是，對于公司和股東，流動比率也不是越高越好。因為，流動資產(chǎn)還包括應(yīng)收賬款和存貨，尤其是由于應(yīng)收賬款和存貨余額大而引起的流動比率過大，會加大企業(yè)短期償債風(fēng)險。因此，投資者在對上市公司短期償債能力進(jìn)行分析的時候，一定要結(jié)合應(yīng)收賬款及存貨的情況進(jìn)行判斷。（2）速動比率：速動比率是速動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指標(biāo)。一般認(rèn)為，速動比率最低限為0.51，如果保持在11，則流動負(fù)債的安全性較有保障。因為，當(dāng)此比率達(dá)到11時，即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，也不致影響其即時償債能力。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債。該指標(biāo)剔除了應(yīng)收賬款及存貨對短期償債能力的影響，一般來說投資者利用這個指標(biāo)來分析上市公司的償債能力比較準(zhǔn)確。 2.長期償債能力分析。（1）資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益比率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率，這三個比率的計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額；所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額；負(fù)債與所有者權(quán)益比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資產(chǎn)中有多少負(fù)債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人得到的保障程度如何；所有者權(quán)益比率反映所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所占份額，所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和為1；負(fù)債與所有者權(quán)益比率反映的是債權(quán)人得到的利益保護(hù)程度。投資者在看財務(wù)報表時，只要看一下資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、無形資產(chǎn)總額這幾項，便可大概看出該企業(yè)的長期償債能力狀況，這三個比率只有在同行業(yè)、不同時間段相比較，才有一定價值。（2）長期資產(chǎn)與長期資金比率。其公式為：長期資產(chǎn)與長期資金比率=（資產(chǎn)總額-流動資產(chǎn)）/（長期負(fù)債+所有者權(quán)益）。這一指標(biāo)主要用來反映企業(yè)的財務(wù)狀況及償債能力，該值應(yīng)該低于100，如果高于100，則說明企業(yè)動用了一部分短期債務(wù)來購置長期資產(chǎn)，這樣就會影響企業(yè)的短期償債能力，其經(jīng)營風(fēng)險也將加大，實為危險之舉。 二、對利潤表的分析 在財務(wù)報表中，企業(yè)的盈虧情況是通過利潤表來反映的。利潤表反映企業(yè)一定時期的經(jīng)營成果和經(jīng)營成果的分配關(guān)系。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。投資者在分析利潤表時，應(yīng)主要抓住以下幾個方面： （一）利潤表結(jié)構(gòu)分析 利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報表的重點是相關(guān)的收入指標(biāo)和費(fèi)用指標(biāo)?！笆杖?費(fèi)用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。當(dāng)投資者看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標(biāo)。它們分別是：“主營業(yè)務(wù)利潤”、”營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標(biāo)中應(yīng)重點關(guān)注主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤，尤其應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤情況，認(rèn)為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營。嚴(yán)格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務(wù)盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當(dāng)期利潤總額和凈利潤作成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？ （二）通過分析關(guān)聯(lián)交易判斷上市公司利潤的來源 上市公司為了向社會公眾展現(xiàn)自己的經(jīng)營業(yè)績，提高社會形象，往往利用關(guān)聯(lián)方間的交易來調(diào)節(jié)其利潤，主要分析方法有以下幾種：1.增加收入，轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用。投資者在進(jìn)行投資分析時，一定要分析其關(guān)聯(lián)交易，特別是母子公司間是否存在著相互關(guān)聯(lián)交易，轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用的現(xiàn)象，對于有母子公司關(guān)聯(lián)交易的，一定要將其上市公司的當(dāng)年利潤剔除掉關(guān)聯(lián)交易虛增利潤。 2.資產(chǎn)租賃。由于上市公司大部分都是從母公司剝離出來的，上市公司的大部分資產(chǎn)主要是從母公司以租賃方式取得的。從而租賃資產(chǎn)的租賃數(shù)量、租賃方式和租賃價格就是上市公司與母公司之間可以隨時調(diào)整的閥門。有的上市公司還可將從母公司租來的資產(chǎn)同時轉(zhuǎn)租給母公司的子公司，以分別轉(zhuǎn)移母公司與子公司之間的利潤。3.委托或合作投資。（1）委托投資。當(dāng)上市公司接受一個周期長、風(fēng)險大的項目時，則可將某一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)移給母公司，以母公司的名義進(jìn)行投資，將其風(fēng)險全部轉(zhuǎn)嫁到母公司，卻將投資收益確定為上市公司當(dāng)年的利潤。（2）合作投資。上市公司要想配股其凈資產(chǎn)收益率要達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，公司一旦發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率很難達(dá)到這個要求，便倒推出利潤缺口，然后與母公司簽訂聯(lián)合投資合同，投資回報按倒推出的利潤缺口確定，其實這塊利潤是由母公司出的。4.資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換。一般來說上市公司通過與母公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換，從根本上改變自身的經(jīng)營狀況，長期擁有“殼資源”所帶來的配股能力，對上市公司及其母公司都是一個雙贏戰(zhàn)略。通常上市公司購買母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的款項掛往來賬，不計利息或資金占用費(fèi)，這樣上市公司不僅獲得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的經(jīng)營收益，而且不需付出任何代價，把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給母公司。另外上市公司往往將不良資產(chǎn)和等額的債務(wù)剝離給母公司或母公司控制的子公司，以達(dá)到避免不良資產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的虧損或損失的目的。 三、現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出及其凈額的報表，它主要說明公司本期現(xiàn)金來自何處、用往何方以及現(xiàn)金余額如何構(gòu)成。投資者在分析現(xiàn)金流量表時應(yīng)注意以下幾個方面：（一）現(xiàn)金流量的分析 一些公司會通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表。上市公司與其大股東之間通過往來資金來改善原本難看的經(jīng)營現(xiàn)金流量。本來關(guān)聯(lián)企業(yè)的往來資金往往帶有融資性質(zhì)，但是借款方并不作為短期借款或者長期借款，而是放在其他應(yīng)付款中核算，貸款方不作為債權(quán)，而是在其他應(yīng)收款中核算。這樣其他應(yīng)付、應(yīng)收款變動額在編制現(xiàn)金流量表時就作為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而實質(zhì)上這些變動反映的是籌資、投資活動業(yè)務(wù)。這樣當(dāng)其他應(yīng)付、應(yīng)收款的變動是增加現(xiàn)金流量時，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額就可能被夸大。 （二）注意上市公司的現(xiàn)金股利分配的狀況 現(xiàn)金股利分配有很強(qiáng)的信息含量。財務(wù)狀況良好的公司往往能夠連續(xù)分配較好的現(xiàn)金股利，有一些上市公司雖然賬面利潤好看，但是利潤是虛假的，財務(wù)狀況惡劣，一般不能經(jīng)常分配現(xiàn)金股利。（三）“每股現(xiàn)金流量”這一指標(biāo)反映的問題 “每股現(xiàn)金流量”和“每股稅后利潤”應(yīng)該是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤指標(biāo)，但現(xiàn)金流量較不充分，這就是典型的關(guān)聯(lián)交易所導(dǎo)致的，另外有的上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加，這也不一定是好事。 現(xiàn)金流量多大才算正常呢？作為一家抓牢主業(yè)并靠主業(yè)盈利的上市公司，其每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，不應(yīng)低于其同期的每股收益。道理其實很簡單，如果其獲得的利潤沒有通過現(xiàn)金流進(jìn)公司賬戶，那這種利潤極有可能是通過做賬“做”出來的。投資者最好選擇每股稅后利潤和每股現(xiàn)金流量凈額雙高的個股，作為中線投資品種。總之，進(jìn)行報表分析不能單一地對某些科目關(guān)注，而應(yīng)將公司財務(wù)報表與宏觀經(jīng)濟(jì)一起進(jìn)行綜合判斷，與公司歷史進(jìn)行縱向深度比較，與同行業(yè)進(jìn)行橫向?qū)挾缺容^，把其中偶然的、非本質(zhì)的東西舍棄掉，得出與決策相關(guān)的實質(zhì)性的信息，以保證投資決策的正確性與準(zhǔn)確性。 六個重點看財務(wù)報表財務(wù)報表主要是反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況變動，對財務(wù)報表可以從六個基本方面來看，以發(fā)現(xiàn)問題或作出判斷。一、看利潤表，對比今年收入與去年收入的增長是否在合理的范圍內(nèi)。像一些公司已經(jīng)發(fā)生過的事件，利潤表上今年的收入比去年增加幾百個百分點，這就是不可信的，問題非常明顯。那些增長點在50%-100%之間的企業(yè)，都要特別關(guān)注，弄清楚增長點源自那里。二、看企業(yè)的壞賬準(zhǔn)備。有些企業(yè)的產(chǎn)品銷售出去，但款項收不回來，但它在賬面上卻不計提或提取不足，這樣的收入和利潤就是不實的。有做假的可能。三、看長期投資是否正常。有些企業(yè)在主營業(yè)務(wù)之外會有一些其他投資，看這種投資是否與其主營業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)，如果不相關(guān)聯(lián)，那么，這種投資的風(fēng)險就很大。不專心主營的企業(yè)未來肯定好不了。四、看其他應(yīng)收款是否清晰。有些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上，其他應(yīng)收款很亂，許多陳年老賬都放在里面，有很多是收不回來的。象這樣亂糟糟的企業(yè)一定要格外小心。五、看是否有關(guān)聯(lián)交易，尤其注意年中大股東向上市公司借錢，到年底再利用銀行借款還錢，從而在年底報表上無法體現(xiàn)大股東借款的做法。六、看現(xiàn)金流量表是否能正常地反映資金的流向，注意今后現(xiàn)金注入和流出的原因和事項。總之投資者一定要看清楚，這段時間是年報集中出來的時間，好多垃圾企業(yè)不把心思放在企業(yè)經(jīng)營上，而是把心思放在怎樣粉飾年報上。優(yōu)秀就是優(yōu)秀，垃圾就是垃圾。投資者不要被華麗的外表而迷惑了方向。只要仔細(xì)去甄別肯定會看出一些端倪來內(nèi)容索引：獲利性指標(biāo)：每股盈余（eps）每股盈余（earnings per share）稅后純益發(fā)行股數(shù)獲利性指標(biāo)：純益率純益率稅后純益銷貨凈額成長性指標(biāo)：營收成長率、盈余成長率解釋名詞：營收成長率、盈余成長率經(jīng)營效率指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本存貨應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率營業(yè)凈額應(yīng)收款項凈額解釋名辭: 存貨、應(yīng)收帳款安全性指標(biāo)：負(fù)債比率負(fù)債比率負(fù)債總額資產(chǎn)總額100%安全性指標(biāo)：每股凈值每股凈值（資產(chǎn)總額負(fù)債總額）發(fā)行股數(shù)其它指標(biāo)：經(jīng)營者心態(tài)、公司在產(chǎn)業(yè)的地位龍頭地位誠信的經(jīng)營口碑投資獲利的保證 學(xué)會看公司的年報（財務(wù)報表）中國的股市貌似和財務(wù)報表沒啥關(guān)系，券商公布的年報和財務(wù)報表審計報告是2個概念，你主要看異常吧，比較數(shù)據(jù)，同期資產(chǎn)或者負(fù)債的增減變動情況，毛利率 請欣賞：財務(wù)分析常用指標(biāo) 1、變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。（1）流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計 / 流動負(fù)債合計企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。（2）速動比率公式 ：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/ 流動負(fù)債合計保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動負(fù)債企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負(fù)債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。分析提示：低于1 的速動比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。變現(xiàn)能力分析總提示：（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。 2、資產(chǎn)管理比率 （1）存貨周轉(zhuǎn)率公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷售成本企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：120意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 / 產(chǎn)品銷售收入企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：100意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營業(yè)周期公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收入企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：200意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。分析提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。（6）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8意義：該項指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。3、負(fù)債比率 負(fù)債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。（1）資產(chǎn)負(fù)債比率公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.7意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。分析提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，獲取利潤的能力也越強(qiáng)。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險就應(yīng)該特別注意了。 資產(chǎn)負(fù)債率在6070，比較合理、穩(wěn)健；達(dá)到85及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。（2）產(chǎn)權(quán)比率公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。（3）有形凈值債務(wù)率公式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額（股東權(quán)益/-無形資產(chǎn)凈值）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5意義：產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹(jǐn)慎起見，一律視為不能償債。分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。（4）已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費(fèi)用=（利潤總額+財務(wù)費(fèi)用）/（財務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息） 通常也可用近似公式:已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務(wù)費(fèi)用）/ 財務(wù)費(fèi)用企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2.5意義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。 4、盈利能力比率 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。（1） 銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。（2）銷售毛利率公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費(fèi)用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實際情況而定意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合杜邦財務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ （期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.08意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。是最重要的財務(wù)比率。 分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款” 、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。 5、現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量表的主要作用是：第