會(huì)計(jì)學(xué)本科畢業(yè)論文-負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)分析.doc

廣東工業(yè)大學(xué) 華立學(xué)院 本科畢業(yè)論文本科畢業(yè)論文 負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)分析負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)分析 系 部 會(huì)計(jì)學(xué)部 專 業(yè) 會(huì)計(jì)學(xué) 班 級(jí) 20XX 級(jí)會(huì)計(jì) X 班 學(xué) 號(hào) 學(xué)生姓名 指導(dǎo)教師 X X X 摘摘 要要 負(fù)債籌資是企業(yè)籌集資金的重要渠道 對(duì)推動(dòng)企業(yè)發(fā)展有著非常重要的意 義 但是負(fù)債籌資也會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn) 因此本文從正確認(rèn)識(shí)負(fù)債籌資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及 如何防范 并且樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 制定有效的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策 從而增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng) 濟(jì)效益進(jìn)行了探討 關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞 負(fù)債籌資 源泉 風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源 利弊分析 防范 Abstract Liabilities fund raising is an important channel to raise funds on the promotion of enterprise development has great significance but will also bring the risk of funding liabilities So this article from the correct understanding of the risks associated with financing liabilities and how to prevent and to establish the risk of awareness the development of effective risk prevention measures thereby enhancing the economic efficiency of enterprises are discussed Key words Financing liabilities source of risk sources the pros and cons analysis prevention 目目 錄錄 緒論 1 1 企業(yè)籌資兩大源泉及負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn) 1 1 1 企業(yè)籌資的兩大來(lái)源 1 1 1 1 所有者權(quán)益 1 1 1 2 負(fù)債籌資 1 1 2 籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義及產(chǎn)生的原因 1 1 3 企業(yè)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn) 2 2 我國(guó)目前企業(yè)籌資現(xiàn)狀 3 3 負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)六大來(lái)源 4 3 1 企業(yè)投資利潤(rùn)率和借入資金利息率的不確性 4 3 2 企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成敗 4 3 3 負(fù)債結(jié)構(gòu)借入資金和自有資金比例的確定是否適當(dāng) 4 3 4 利率變動(dòng)企業(yè)在籌措資金時(shí) 可能面臨利率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 4 3 5 匯率變動(dòng) 5 3 6 決策失誤 5 4 負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊分析 6 4 1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的積極作用 6 4 1 1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力 6 4 1 2 負(fù)債經(jīng)營(yíng)可使企業(yè)得到財(cái)務(wù)杠桿效益提高企業(yè)股東的收益 6 4 1 3 負(fù)債可以使企業(yè)獲得節(jié)稅收益 6 4 1 4 負(fù)債經(jīng)營(yíng)可減少貨幣貶值的損失 6 4 1 5 可以降低綜合資金成本 7 4 2 負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的消極作用 7 4 2 1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 7 4 2 2 過(guò)度負(fù)債降低了企業(yè)的再籌資能力 7 4 2 3 負(fù)債比率過(guò)高 可導(dǎo)致股票市場(chǎng)價(jià)格下跌 7 4 2 4 增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本 影響資金的周轉(zhuǎn) 7 5 負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范 9 5 1 企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 并且有效應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn) 9 5 2 應(yīng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制 9 5 3 應(yīng)確定適度的負(fù)債數(shù)額 保持合理的負(fù)債比率 9 5 4 應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況 制定負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃 10 5 5 根據(jù)利率走勢(shì) 把握其發(fā)展趨勢(shì) 10 結(jié)論 10 參考文獻(xiàn) 12 致謝 13 1 負(fù)債籌資具有諸多優(yōu)勢(shì) 合理的舉債能擴(kuò)大資金規(guī)模 提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 降 低綜合資金成本 為企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益等 但舉債不當(dāng)會(huì)使企業(yè)蒙受損失 陷入 債務(wù)危機(jī)的困境 因此 企業(yè)要有效利用負(fù)債籌資必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 確定合理的負(fù) 債比例 根據(jù)利率走勢(shì)做出籌資安排 編制現(xiàn)金流量預(yù)算 建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 1 1 企業(yè)籌資兩大源泉及負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)企業(yè)籌資兩大源泉及負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn) 1 11 1 企業(yè)籌資的兩大來(lái)源企業(yè)籌資的兩大來(lái)源 企業(yè)籌資有兩個(gè)不同性質(zhì)的來(lái)源一是來(lái)自所有者權(quán)益 二是來(lái)自負(fù)債資金 1 1 1 所有者權(quán)益 所有者權(quán)益是指投資人對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán) 包括投資者投入企業(yè)的資本及持 續(xù)經(jīng)營(yíng)中形成的經(jīng)營(yíng)積累 包括實(shí)收資本 或股本 資本公積金 盈余公積金和未 分配利潤(rùn)等內(nèi)容 企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票 吸收直接投資 內(nèi)部積累等方式籌集的資金即 屬于企業(yè)的所有者權(quán)益 所有者權(quán)益一般不用還本 因此稱之為企業(yè)的自有資金 主 權(quán)資金或權(quán)益資金 1 1 2 負(fù)債籌資 負(fù)債籌資是指通過(guò)負(fù)債籌集資金 負(fù)債是企業(yè)一項(xiàng)重要的資金來(lái)源 幾乎沒(méi)有一 家企業(yè)是只靠自有資本 而不運(yùn)用負(fù)債就能滿足資金需要的 利用負(fù)債籌集資金可以 提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力 擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模 使企業(yè)得到財(cái)務(wù)杠桿效益 獲得節(jié)稅效益 減少貨幣貶值的損失 降低綜合資金成本 而負(fù)債就會(huì)帶來(lái)籌資風(fēng)險(xiǎn) 負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn) 是指資金供需市場(chǎng) 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化 或者資金來(lái)源結(jié)構(gòu) 期限結(jié)構(gòu)等等因素給 企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性 表現(xiàn)為企業(yè)喪失償債能力 發(fā)生財(cái)務(wù)困難甚至面臨破 產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) 顯然 加強(qiáng)對(duì)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范成為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的重要內(nèi)容 本文即 圍繞負(fù)債引起的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題進(jìn)行初步的分析 1 21 2 籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義及產(chǎn)生的原因籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義及產(chǎn)生的原因 籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義 企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 它是指企業(yè)因借入資金而給財(cái)務(wù) 成果帶來(lái)的不確定性 一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模 提高 經(jīng)濟(jì)效益 從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資 必然 2 會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān) 由于企業(yè)資金利潤(rùn)率和借款利息率都具有不確定性 從而會(huì)使企業(yè)資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利率 如果企業(yè)決策正確 管理有效 就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下 由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變 企業(yè)之間 的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈 都可能導(dǎo)致決策失誤 管理措施失當(dāng) 從而使得籌集資金的使用效 益具有很大的不確定性 由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn) 1 31 3 企業(yè)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)企業(yè)負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn) 企業(yè)負(fù)債性籌資風(fēng)險(xiǎn)具有兩層含義 一是指負(fù)債籌資 將會(huì)帶來(lái)企業(yè)所有者收益 下降的風(fēng)險(xiǎn) 二是指負(fù)債籌資可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)困難甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) 3 2 2 我國(guó)目前企業(yè)籌資現(xiàn)狀我國(guó)目前企業(yè)籌資現(xiàn)狀 目前 我國(guó)企業(yè)普遍面臨資金短缺問(wèn)題 籌資就成為企業(yè)的一個(gè)非常重要的財(cái)務(wù) 問(wèn)題 負(fù)債籌資是現(xiàn)代企業(yè)的主要籌資方式之一 也是企業(yè)普遍采用的籌資方式 目 前由于負(fù)債過(guò)重而導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的例子舉不勝舉 通常而言 企 業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以提高經(jīng)營(yíng)效率 這個(gè)比例一般不應(yīng)超過(guò) 50 有人曾對(duì) 1000 多 家上市公司和 5000 家非上市國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率做過(guò)對(duì)比 發(fā)現(xiàn)上市公司的資產(chǎn)負(fù) 債率低于 40 的占總數(shù)的五成以上 50 70 的占四成多 而只有極少數(shù)的公司資 產(chǎn)負(fù)債率超過(guò) 70 與之相對(duì)應(yīng)的是 國(guó)有非上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均 65 有四 成以上高于 80 這表明上市公司的資本結(jié)構(gòu)普遍要比非上市國(guó)有企業(yè)穩(wěn)健 雖然財(cái) 務(wù)風(fēng)主要影響因素是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 但保持合理的負(fù)債率對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)仍是非常重要的 4 3 3 負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)六大來(lái)源負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)六大來(lái)源 分析負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的目的是要在弄清其發(fā)生規(guī)律的基礎(chǔ)上 采取科學(xué)的應(yīng)對(duì) 措施及時(shí)加以防范 確保企業(yè)理財(cái)?shù)陌踩?企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于以下幾個(gè)方 面 3 13 1 企業(yè)投資利潤(rùn)率和借入資金利息率的不確性企業(yè)投資利潤(rùn)率和借入資金利息率的不確性 當(dāng)企業(yè)投資利潤(rùn)率高于借入資金利息率時(shí) 企業(yè)使用一部分借入資金 可以因財(cái) 務(wù)杠桿的作用提高自有資金利潤(rùn)率 當(dāng)企業(yè)投資利潤(rùn)率低于借入資金利息率時(shí) 企業(yè)使 用借入資金將使自有資利潤(rùn)率降低 甚至發(fā)生虧損 嚴(yán)重的則因資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高或不 良資產(chǎn)的大量存在 導(dǎo)致資不抵債而破產(chǎn) 3 23 2 企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成敗企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成敗 負(fù)債經(jīng)營(yíng)的企業(yè) 其還本付息的資金最終來(lái)源于企業(yè)的收益 如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不 善 長(zhǎng)期虧損 那么企業(yè)就不能按期支付債務(wù)本息 這樣就給企業(yè)帶來(lái)償還債務(wù)的壓力 也可能使企業(yè)信譽(yù)受損 不能有效地再去籌集資金 導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 3 33 3 負(fù)債結(jié)構(gòu)借入資金和自有資金比例的確定是否適當(dāng)負(fù)債結(jié)構(gòu)借入資金和自有資金比例的確定是否適當(dāng) 企業(yè)財(cái)務(wù)上的利益和風(fēng)險(xiǎn)也有著密切的關(guān)系 在財(cái)務(wù)杠桿作用下 當(dāng)投資利潤(rùn)率 高于利息率時(shí) 企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模 適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率 就會(huì) 增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率 反之 在投資利潤(rùn)率低于利息率時(shí) 企業(yè)負(fù)債越多 借 入資金與自有資金比例越高 企業(yè)權(quán)益資本收益率也就越低 嚴(yán)重時(shí)企業(yè)會(huì)發(fā)生虧損 甚至破產(chǎn) 同時(shí) 負(fù)債規(guī)模一定時(shí) 債務(wù)期限的安排是否合理 也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)籌資 風(fēng)險(xiǎn) 若長(zhǎng) 短期債務(wù)比例不合理 還款期限過(guò)于集中 就會(huì)使企業(yè)在債務(wù)到期日還債 壓力過(guò)大 資金周轉(zhuǎn)不靈 影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 3 43 4 利率變動(dòng)企業(yè)在籌措資金時(shí) 可能面臨利率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)企業(yè)在籌措資金時(shí) 可能面臨利率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 利率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小 當(dāng)國(guó)家在實(shí)行 雙松 政策 即擴(kuò) 張的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策時(shí) 貨幣的供給量增加 貸款的利息率降低 企業(yè)此 5 時(shí)籌資 資金成本較低 企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本減少 這樣就降低了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn) 相反 當(dāng)實(shí)行 雙緊 政策 即緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí) 貨幣的供給量萎縮 貸款 的利息率提高 企業(yè)此時(shí)籌資 資金成本增加 企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本提高 這樣企業(yè) 就要承擔(dān)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn) 3 53 5 匯率變動(dòng)匯率變動(dòng) 企業(yè)倘若籌借外幣 還可能面臨匯率變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)借入的外國(guó)貨幣在借款 期間升值時(shí) 企業(yè)到期償還本息的實(shí)際價(jià)值就要高于借入時(shí)的價(jià)值 當(dāng)匯率發(fā)生反方 向變化時(shí) 即借入的外幣變軟貶值時(shí) 可以使借款企業(yè)得到 持有收益 即由于借入 外幣的貶值 到期仍按借入額歸還本金 按原利率支付利息 從而使實(shí)際歸還本息的價(jià) 值減少 3 63 6 決策失誤決策失誤 投資項(xiàng)目需要投入大量的資金 如果決策失誤項(xiàng)目失敗或由于種種原因不能很快 建成并形成生產(chǎn)能力 無(wú)法盡快地收回資金來(lái)償還本息 會(huì)使企業(yè)承受巨大的財(cái)務(wù)危 機(jī) 6 4 4 負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊分析負(fù)債經(jīng)營(yíng)的利弊分析 負(fù)債籌資是一把雙刃劍 既可帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益 又能引起籌資風(fēng)險(xiǎn) 用負(fù)債籌 集來(lái)的資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的活動(dòng) 即負(fù)債經(jīng)營(yíng) 在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下 企業(yè)從息 稅前利潤(rùn)中支付的債務(wù)利息是相對(duì)固定的 當(dāng)息稅前利潤(rùn)增多時(shí) 每一元息稅前利潤(rùn) 所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會(huì)相應(yīng)地降低 扣除所得稅后可分配給企業(yè)所有者的利潤(rùn)就會(huì)增 加 從而給企業(yè)所有者帶來(lái)額外的收益 即財(cái)務(wù)杠桿利益 同理 由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)的作用 當(dāng)稅前利潤(rùn)下降時(shí) 稅后利潤(rùn)下降得更快 從而導(dǎo)致企業(yè)所有者收益大幅度下降 甚 至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn) 對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō) 采用負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須衡量由其帶來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)損 失 因此 研究負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的積極作用和消極作用有著重要的意義 4 14 1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的積極作用負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的積極作用 4 1 1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì) 競(jìng)爭(zhēng)的成敗除了與競(jìng)爭(zhēng)方式等有關(guān)外 還取決于企業(yè)的競(jìng) 爭(zhēng)實(shí)力 即企業(yè)的資金規(guī)模 企業(yè)通過(guò)舉債可以在較短的時(shí)間內(nèi)籌集足夠的資金擴(kuò)大 經(jīng)營(yíng)規(guī)模 參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 4 1 2 負(fù)債經(jīng)營(yíng)可使企業(yè)得到財(cái)務(wù)杠桿效益提高企業(yè)股東的收益 在投資利潤(rùn)率大于債務(wù)利息率的情況下 由于企業(yè)支付的債務(wù)利息是相對(duì)固定的 當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加時(shí) 每一元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會(huì)相應(yīng)降低 從而給企 業(yè)所有者帶來(lái)額外的收益 4 1 3 負(fù)債可以使企業(yè)獲得節(jié)稅收益 企業(yè)負(fù)債應(yīng)按期支付利息 根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)會(huì)計(jì)制度中的有關(guān)規(guī)定 負(fù)債利息應(yīng)在稅 前支付 在同樣經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的條件下 負(fù)債經(jīng)營(yíng)與無(wú)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)相比 由于上繳的所得 7 稅減少 企業(yè)可獲得潛在的利益 4 1 4 負(fù)債經(jīng)營(yíng)可減少貨幣貶值的損失 在通貨膨脹的情況下 利用舉債擴(kuò)大再生產(chǎn)比自我積累資本更有利 因?yàn)橥ㄘ浥?脹可以導(dǎo)致貨幣貶值 借款與還款時(shí)的利率差 使債務(wù)人償還資金的實(shí)際價(jià)值比沒(méi)發(fā) 生通貨膨脹時(shí)的價(jià)值要小 實(shí)際上債務(wù)人將貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)稼到債權(quán)人身上 減少 了由于通貨膨脹造成的損失 4 1 5 可以降低綜合資金成本 企業(yè)借入資金 不論盈虧均應(yīng)按期償還本息 對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較小 同時(shí) 企業(yè)除還本付息外 不再承擔(dān)其他經(jīng)濟(jì)責(zé)任 不象發(fā)行股票那樣 在稅后還要支付一 筆不小的股利 而且企業(yè)支付的利息是在成本中列支的 不需要負(fù)擔(dān)所得稅 因此 比較而言 債務(wù)的資金成本一般低于權(quán)益資本成本 從而有利于降低綜合資金成本 4 24 2 負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的消極作用負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)的消極作用 4 2 1 負(fù)債經(jīng)營(yíng)增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須保證投資收益高于資金成本 否則 將出現(xiàn)收不抵支或發(fā) 生虧損 降低了償債能力 在負(fù)債數(shù)額不變的情況下 虧損越多 以企業(yè)資產(chǎn)償還債 務(wù)的能力就越低 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大 過(guò)度的高額負(fù)債 使籌資風(fēng)險(xiǎn)增大 不僅需要 支付巨額的利息 而且降低了企業(yè)的安全性和競(jìng)爭(zhēng)能力 危及企業(yè)的生存與發(fā)展 最 終將因無(wú)力償還債務(wù)而破產(chǎn)倒閉 終極的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn) 不足以支付債務(wù) 4 2 2 過(guò)度負(fù)債降低了企業(yè)的再籌資能力 企業(yè)過(guò)度負(fù)債 導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)大 企業(yè)債務(wù)到期 若不能按期足額的還本付息 就會(huì)影響到企業(yè)的信譽(yù) 若是信譽(yù)好的企業(yè) 可以很容易地舉新債還舊債 但是信譽(yù) 不好的企業(yè) 金融機(jī)構(gòu)或其它企業(yè)就不愿再給此企業(yè)提供資金 再籌資能力也就降低 了 4 2 3 負(fù)債比率過(guò)高 可導(dǎo)致股票市場(chǎng)價(jià)格下跌 8 就股份制企業(yè)而言 負(fù)債經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 不僅影響企業(yè)所有者權(quán)益 而 且還會(huì)影響到股票的市場(chǎng)價(jià)格 當(dāng)負(fù)債率超過(guò)允許范圍 負(fù)債比率越高 股票風(fēng)險(xiǎn)越 大 其市場(chǎng)價(jià)格也必然隨著下降 4 2 4 增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本 影響資金的周轉(zhuǎn) 企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)必須按期支付本息 一方面增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本 另一方面如果 還款期限比較集中 短期內(nèi)要求企業(yè)籌集巨額資金還債 就會(huì)影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和 使用 9 5 5 負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范 負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)手段之一 運(yùn)用得當(dāng)能給企業(yè)帶來(lái)收益 成為發(fā) 展經(jīng)濟(jì)的有利杠桿 但是 如果運(yùn)用不當(dāng) 能使企業(yè)陷困境 甚至嘗將企業(yè)推到破產(chǎn) 的境地 因此 企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有充分的認(rèn)識(shí) 必須采取防范負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 的措施 5 15 1 企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 并且有效應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 并且有效應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn) 在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下 企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng) 自負(fù)盈虧 自我約束 自我發(fā) 展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者 企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí) 因內(nèi)外部環(huán)境的變化 導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的 如果在 風(fēng)險(xiǎn)臨頭時(shí) 企業(yè)毫無(wú)準(zhǔn)備 一籌莫展 必然會(huì)遭致失敗 因此 企業(yè)應(yīng)正確承認(rèn)風(fēng) 險(xiǎn) 科學(xué)估測(cè)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)防發(fā)生風(fēng)險(xiǎn) 5 25 2 應(yīng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制應(yīng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制 企業(yè)必須立足市場(chǎng) 建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò) 及時(shí)地對(duì)財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范 制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案 通過(guò)合理的籌資結(jié) 構(gòu)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn) 如通過(guò)控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)減少籌資風(fēng)險(xiǎn) 充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來(lái)控制 投資風(fēng)險(xiǎn) 使企業(yè)按市場(chǎng)需要組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 不斷提高企業(yè)的盈 利水平 避免由于決策失誤而造成的財(cái)務(wù)危機(jī) 把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度 5 35 3 應(yīng)確定適度的負(fù)債數(shù)額 保持合理的負(fù)債比率應(yīng)確定適度的負(fù)債數(shù)額 保持合理的負(fù)債比率 負(fù)債經(jīng)營(yíng)能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益 同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失 為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營(yíng) 企業(yè) 10 負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否適度 是指企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理 即企業(yè)負(fù)債比率是否與企業(yè)的具 體情況相適應(yīng) 以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的矗優(yōu)組合 在實(shí)際工作中 如何選擇最優(yōu)化的資 金結(jié)構(gòu) 是復(fù)雜和困難的 對(duì)一些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好 產(chǎn)品適銷對(duì)路 資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè) 負(fù)債比率可以適當(dāng)高些 對(duì)于經(jīng)營(yíng)不理想 產(chǎn)銷不暢 資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè) 其負(fù)債 比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托?否則就會(huì)使企業(yè)在原來(lái)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上 又增加了籌資風(fēng)險(xiǎn) 根 據(jù)國(guó)家有關(guān)部門統(tǒng)計(jì) 目前我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債普遍過(guò)高 一般在7O 左右有的在8O 以 上 為了增強(qiáng)抵御外界環(huán)境變化的能力 我國(guó)企業(yè)必須著力于補(bǔ)充自有流動(dòng)資本 降 低資產(chǎn)負(fù)債率 5 45 4 應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況 制定負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況 制定負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃 根據(jù)企業(yè)一定資產(chǎn)數(shù)額 按照需要與可能安排適量的負(fù)債 同時(shí)還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的 情況制定出還款時(shí)間 如果舉債不當(dāng) 經(jīng)營(yíng)不善 到了債務(wù)償還日無(wú)法償還 就會(huì)影 響企業(yè)信譽(yù) 因此 企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)加速發(fā)展 就必須加強(qiáng)管理 加速資金周轉(zhuǎn)上 下功夫 努力降低資金占用額 盡力縮短生產(chǎn)周期 提高產(chǎn)銷率 降低應(yīng)收帳款 增 強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí) 使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上 謹(jǐn)慎負(fù)債 在 制定負(fù)債計(jì)劃的同時(shí)須制定出還款計(jì)劃 使其具有一定的還款保證 企業(yè)負(fù)債后的速 動(dòng)比率不低于1 1 流動(dòng)比率保持在2 1左右的安全區(qū)域 只有這樣 才能最大限度 地降低風(fēng)險(xiǎn) 提高企業(yè)的盈利水平 同時(shí)還要注意 在借用資金中 長(zhǎng)短期資金應(yīng)根 據(jù)需要合理安排 使其結(jié)構(gòu)趨于合理 并要防止還款期過(guò)分集中 5 55 5 根據(jù)利率走勢(shì) 把握其發(fā)展趨勢(shì)根據(jù)利率走勢(shì) 把握其發(fā)展趨勢(shì) 針對(duì)由利率變動(dòng)帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)認(rèn)真研究資金市場(chǎng)的供求情況 并以備做出 相應(yīng)的籌資安排 在利率處于高水平時(shí)期 盡量少籌資或只籌急需的短期資金 在利 率處于由高向低過(guò)渡時(shí)期 也應(yīng)盡量少籌資 不得不籌的資金 應(yīng)采用浮動(dòng)利率的計(jì) 息方式 在利息處于低水平時(shí) 籌資較為有利 在利率處于由低向高過(guò)渡時(shí)期 應(yīng)積 極籌集長(zhǎng)期資金 并盡量采用固定利率的計(jì)息方式 另外 對(duì)于籌集外幣帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)從匯率變動(dòng)的趨勢(shì)入手 制定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略 通過(guò)其內(nèi)在規(guī)律找出匯率變動(dòng)的 趨勢(shì) 采取有效的措施防范籌資風(fēng)險(xiǎn) 并且在預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)的同時(shí) 還應(yīng)在籌資戰(zhàn)略 上和具體籌資的過(guò)程中做出防范風(fēng)險(xiǎn)的安排 11 總之 負(fù)債籌資是降低企業(yè)資金成本和提高企業(yè)所有者投資報(bào)酬的有效手段 企業(yè) 若要籌資就必須承擔(dān)籌資風(fēng)險(xiǎn) 所以應(yīng)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 立足市場(chǎng)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體 系 金融大鱷 索羅斯有句名言 沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)就不能稱之為事業(yè) 但重要的是要知 道什么地方有風(fēng)險(xiǎn) 給自己留有路和活路 在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的 風(fēng)險(xiǎn)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)以前 它在給企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成威脅和壓力的同時(shí)又給企業(yè)發(fā)