新三板收購制度、披露規(guī)則、流程精講（深度）.doc

一、收購制度概述（一）制度體系（二）主要內(nèi)容（三）制度特點不設(shè)行政許可，以信息披露為核心，強(qiáng)化自律監(jiān)管調(diào)整權(quán)益變動的披露要求和觸發(fā)比例自主約定是否實行強(qiáng)制全面要約收購制度調(diào)整自愿要約收購制度簡化披露內(nèi)容加強(qiáng)責(zé)任主體的自我約束和市場自律監(jiān)管（四）收購人資格要求良好誠信記錄、法人應(yīng)當(dāng)具有健全的公司治理機(jī)制、不得利用收購損害被收購公司及其股東的合法權(quán)益。有下列情形之一的，不得收購公眾公司：收購人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；收購人最近2年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為；收購人最近2年有嚴(yán)重的證券市場失信行為；收購人為自然人的，存在公司法第一百四十六條規(guī)定的情形；法律、行政法規(guī)規(guī)定以及中國證監(jiān)會認(rèn)定的不得收購公眾公司的其他情形（五）關(guān)于財務(wù)顧問收購方原則上必須聘請，且在收購?fù)瓿珊?2個月內(nèi)持續(xù)督導(dǎo)；財務(wù)顧問認(rèn)為收購人利用收購損害被收購公司及其股東合法權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)拒絕為收購人提供財務(wù)顧問服務(wù)。例外情況：國有股行政劃轉(zhuǎn)或者變更、因繼承取得股份、股份在同一實際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、取得公眾公司向其發(fā)行的新股、司法判決導(dǎo)致收購人成為或擬成為公眾公司第一大股東或者實際控制人被收購方可以聘請（要約收購中），可以是主辦券商，但影響?yīng)毩⑿浴㈩檰栙Y格受限的除外；可以同時聘請其他機(jī)構(gòu)（六）關(guān)于被收購公司控股股東及董監(jiān)高控股股東和實際控制人不得損害公司及其他股東利益；如果存在及時消除，不能消除做出彌補安排，對不部分應(yīng)提供履約擔(dān)?；虬才牛⑻峤还蓶|大會審議通過（回避表決）董事、監(jiān)事、高級管理人員忠實義務(wù)和勤勉義務(wù)；針對收購所決策應(yīng)當(dāng)有利于維護(hù)公司及其股東的利益，不得濫用職權(quán)對收購設(shè)置不適當(dāng)?shù)恼系K，不得利用公司資源向收購人提供任何形式的財務(wù)資助。（七）關(guān)于信息披露義務(wù)人主要義務(wù)披露義務(wù)和保密義務(wù)泄密處理信息披露義務(wù)人依法披露前，相關(guān)信息已在媒體上傳播或者公司股票轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)異常的，公眾公司應(yīng)當(dāng)立即向當(dāng)事人進(jìn)行查詢，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)及時予以書面答復(fù)，公眾公司應(yīng)當(dāng)及時披露。二、權(quán)益披露規(guī)則要點（一）首次觸發(fā)條件觸發(fā)條件（其一即可）：通過全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的做市方式、競價方式進(jìn)行證券轉(zhuǎn)讓，投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到公眾公司已發(fā)行股份的10%通過協(xié)議方式，投資者及其一致行動人在公眾公司中擁有權(quán)益的股份擬達(dá)到或者超過公眾公司已發(fā)行股份的10%披露要求：投資者及其一致行動人應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起2日內(nèi)編制并披露權(quán)益變動報告書，報送全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時通知該公眾公司；自該事實發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票（二）持續(xù)觸發(fā)條件制度要點：前提：投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到公眾公司已發(fā)行股份10%后觸發(fā)條件：其擁有權(quán)益的股份占該公眾公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%（即其擁有權(quán)益的股份每達(dá)到5%的整數(shù)倍時）披露要求：應(yīng)當(dāng)依照首次觸發(fā)權(quán)益披露的規(guī)定進(jìn)行披露；自該事實發(fā)生之日起至披露后2日內(nèi)，不得再行買賣該公眾公司的股票（三）特別說明持股比例計算間接持股合并計算，一致行動人持股合并計算幾種特殊情況：通過行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈與等方式導(dǎo)致觸發(fā)權(quán)益變動的，需要履行披露義務(wù)投資者雖不是公眾公司的股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排等方式進(jìn)行收購觸發(fā)權(quán)益變動的，需要履行披露義務(wù)發(fā)行新股或減資達(dá)到應(yīng)披露比例的，無需履行權(quán)益變動披露義務(wù)三、控制權(quán)變動規(guī)則要點（一）適用條件通過證券轉(zhuǎn)讓成為公眾公司第一大股東或?qū)嶋H控制人通過投資關(guān)系、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、行政劃轉(zhuǎn)或者變更、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈與、其他安排等方式，成為或擬成為公眾公司第一大股東或者實際控制人且擁有權(quán)益的股份超過公眾公司已發(fā)行股份10%的。（二）披露要求基本披露要求自前述事實發(fā)生之日起2日內(nèi)編制收購報告書，連同財務(wù)顧問專業(yè)意見和律師出具的法律意見書一并披露，報送全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時通知該公眾公司；特殊情況收購公眾公司股份需要取得國家相關(guān)部門批準(zhǔn)的，收購人應(yīng)當(dāng)在收購報告書中進(jìn)行明確說明，并持續(xù)披露批準(zhǔn)程序進(jìn)展情況。（三）協(xié)議收購的過渡期問題定義：自簽訂收購協(xié)議起至相關(guān)股份完成過戶的期間為公眾公司收購過渡期對被收購公司過渡期的要求：收購人不得通過控股股東提議改選公眾公司董事會，確有充分理由改選董事會的，來自收購人的董事不得超過董事會成員總數(shù)的1/3不得為收購人及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保，不得發(fā)行股份募集資金除正常經(jīng)營活動或者執(zhí)行股東大會已決事項外，擬處置公司資產(chǎn)、調(diào)整公司主要業(yè)務(wù)、擔(dān)保、貸款及可能對資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營成果造成重大影響的事項，應(yīng)當(dāng)提交股東大會審議通過（四）股份限售要求原則要求收購?fù)瓿珊笫召徣顺蔀楣镜谝淮蠊蓶|或者實際控制人的，收購人持有的被收購公司股份，在收購?fù)瓿珊?2個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓例外情況收購人在被收購公司中擁有權(quán)益的股份在同一實際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓不受前述12個月的限制（五）對被收購公司控股股東、實際控制人的特殊要求盡職調(diào)查要求向收購人協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持有的公眾公司股份的，應(yīng)當(dāng)對收購人的主體資格、誠信情況及收購意圖進(jìn)行調(diào)查，并在其權(quán)益變動報告書中披露有關(guān)調(diào)查情況消除損害要求未清償其對公司的負(fù)債，未解除公司為其負(fù)債提供的擔(dān)保，或者存在損害公司利益的其他情形的，被收購公司董事會應(yīng)當(dāng)對前述情形及時披露，并采取有效措施維護(hù)公司利益四、要約收購規(guī)則要點（一）類型及基本要求兩種類型全面要約、部分要約；差異在于要約收購的股份數(shù)量不同基本要求：預(yù)收比例不得低于該公眾公司已發(fā)行股份的5%根據(jù)公司章程規(guī)定需要發(fā)出全面要約收購的，同一種類股票要約價格不得低于要約收購報告書披露日前6個月內(nèi)取得該種股票所支付的最高價格收購人披露后至收購期限屆滿前，不得賣出被收購公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買入被收購公司的股票公眾公司應(yīng)當(dāng)在公司章程中約定在公司收購時收購人是否需要向公司全體股東發(fā)出全面要約收購，并明確全面要約收購的觸發(fā)條件以及相應(yīng)制度安排（二）基本流程（三）信息披露要求要約收購報告書，財務(wù)顧問專業(yè)意見和律師出具的法律意見書；報送全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時通知被收購公司要約收購需要取得國家相關(guān)部門批準(zhǔn)的，收購人應(yīng)當(dāng)在要約收購報告書中進(jìn)行明確說明，并持續(xù)披露批準(zhǔn)程序進(jìn)展情況沒有事先核準(zhǔn)或事后備案要求（四）支付手段手段種類現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等合法方式支付證券支付的特殊要求披露該證券的發(fā)行人最近2年經(jīng)審計的財務(wù)會計報表、證券估值報告，并配合被收購公司或者其聘請的獨立財務(wù)顧問的盡職調(diào)查工作收購人以未在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記的證券支付收購價款的，必須同時提供現(xiàn)金方式供被收購公司的股東選擇，并詳細(xì)披露相關(guān)證券的保管、送達(dá)被收購公司股東的方式和程序安排（五）履約保障至少要有一項：將不少于收購價款總額的20%作為履約保證金存入中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司指定的銀行等金融機(jī)構(gòu)收購人以在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記的證券支付收購價款的，在披露要約收購報告書的同時，將用于支付的全部證券向中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司申請辦理權(quán)屬變更或鎖定銀行等金融機(jī)構(gòu)對于要約收購所需價款出具的保函財務(wù)顧問出具承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任的書面承諾。如要約期滿，收購人不支付收購價款，財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶責(zé)任，并進(jìn)行支付（六） 對被收購公司的要求董事會對收購人的主體資格、資信情況及收購意圖進(jìn)行調(diào)查，對要約條件進(jìn)行分析，對股東是否接受要約提出建議，并可以根據(jù)自身情況選擇是否聘請獨立財務(wù)顧問提供專業(yè)意見董事要約收購期間，被收購公司董事不得辭職（七）收購期限不得少于30日，并不得超過60日；但是出現(xiàn)競爭要約的除外自要約收購報告書披露之日起開始計算；需要取得國家相關(guān)部門批準(zhǔn)的，收購人應(yīng)將取得的本次收購的批準(zhǔn)情況連同律師出具的專項核查意見一并在取得全部批準(zhǔn)后2日內(nèi)披露，收購期限自披露之日起開始計算承諾期限內(nèi)要約不可撤銷要約收購期限內(nèi)，收購人應(yīng)當(dāng)每日披露已預(yù)受收購要約的股份數(shù)量要約收購期限屆滿后2日內(nèi)，收購人應(yīng)當(dāng)披露本次要約收購的結(jié)果（八）要約變更變更收購要約需遵守的規(guī)定：重新編制并披露要約收購報告書，報送全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，同時通知被收購公司變更后的要約收購價格不得低于變更前的要約收購價格要約期限屆滿前15日內(nèi)，收購人不得變更收購要約；但是出現(xiàn)競爭要約的除外（九） 競爭邀約關(guān)于競爭要約的披露時間發(fā)出競爭要約的收購人最遲不得晚于初始要約收購期限屆滿前15日披露要約收購報告書，需履行披露義務(wù)關(guān)于初始要約收購期限的延長發(fā)出初始要約的收購人變更收購要約距初始要約收購期限屆滿不足15日的，應(yīng)當(dāng)延長收購期限，延長后的要約期應(yīng)當(dāng)不少于15日，不得超過最后一個競爭要約的期滿日，并按規(guī)定比例追加履約保證能力（十）預(yù)受股東及要約期滿后的處理關(guān)于預(yù)受股東：應(yīng)當(dāng)委托證券公司辦理預(yù)受要約的相關(guān)手續(xù)要約收購期限屆滿前2日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對要約的接受關(guān)于要約期滿后處理：部分要約：應(yīng)當(dāng)按照收購要約約定的條件購買被收購公司股東預(yù)受的股份；預(yù)受要約股份的數(shù)量超過預(yù)定收購數(shù)量時，收購人應(yīng)當(dāng)按照同等比例收購預(yù)受要約的股份全面要約：應(yīng)當(dāng)購買股東預(yù)受的全部股份五、其他規(guī)定（一）一致行動人、公眾公司控制權(quán)及