（統(tǒng)計(jì)學(xué)專業(yè)論文）我國(guó)城市化與金融發(fā)展研究.pdf

摘要 摘要 城市化是對(duì)城市發(fā)展進(jìn)程的一個(gè)概述。城市化是社會(huì)發(fā)展的過程，是工 業(yè)革命的伴生現(xiàn)象，一般是指工業(yè)化過程中社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展引起的地域空 間上城鎮(zhèn)數(shù)量的增加和城鎮(zhèn)規(guī)模的擴(kuò)大；農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)的轉(zhuǎn)移流動(dòng)和集聚； 城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中居主導(dǎo)地位，成為社會(huì)前進(jìn)的主要基地；以及城市的 經(jīng)濟(jì)關(guān)系和生活方式廣泛地滲透到農(nóng)村的一種持續(xù)發(fā)展的過程。隨著城市化 程度的提高，城市在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用會(huì)不斷增大。城市化程度也是一 個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度的一個(gè)重要標(biāo)志。 目前，我國(guó)城市化進(jìn)程中所面l 瞄的資金瓶頸這個(gè)難題大大地阻礙了我國(guó) 城市的發(fā)展，而金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的核心，具有整合區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化 生產(chǎn)要素布局方面的特殊功能。它對(duì)城市化起著巨大的推動(dòng)作用，因此研究 城市化與金融的發(fā)展極具現(xiàn)實(shí)意義。 論文第一章著重介紹本文的研究背景、意義，研究思路以及本文的特色。 第二章對(duì)三個(gè)方面作了論述：一是對(duì)城市化和金融發(fā)展的相關(guān)理論作了 概述；二是對(duì)我國(guó)解放后城市化和金融業(yè)的發(fā)展歷程進(jìn)行了回顧；三是對(duì)研 究城市化和金融發(fā)展關(guān)系的文章進(jìn)行概述和分析。 本章首先就各個(gè)學(xué)科對(duì)城市化的定義進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)城市化包括兩方面 的含義：一是實(shí)體化了城市化，即在物質(zhì)和形態(tài)上的改變，具體表現(xiàn)為城市 物化的條件，如人口、面積、設(shè)施以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等的改變；二是非實(shí)體 化的城市化，即從精神、意識(shí)層面和生活方式層面的改變i 具體表現(xiàn)為農(nóng)村 意識(shí)、行動(dòng)方式和生活方式向城市意識(shí)、行動(dòng)方式和生活方式的轉(zhuǎn)變。城市 化過程即是越來越多的農(nóng)民從土地上解放出來的過程，也是廣大農(nóng)村居民物 質(zhì)生活和精神生活得到極大提高，逐步實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)一 體化的過程。其次對(duì)城市化水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行探討，發(fā)現(xiàn)城市化進(jìn) 程和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是相互促進(jìn)的：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通過工業(yè)的發(fā)展、第三產(chǎn)業(yè)的發(fā) 我國(guó)城市化與金融發(fā)展研究 展、農(nóng)村勞動(dòng)效率的提高以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變來推動(dòng)城市化進(jìn)程；而城市的 集聚作用又使得城市化的過程促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第三，對(duì)近百年來形成的三 個(gè)主要的金融發(fā)展理論：金融結(jié)構(gòu)論、麥金農(nóng)肖學(xué)派理論以及金融體系功能 論進(jìn)行了回顧和分析。最后，對(duì)國(guó)內(nèi)外金融發(fā)展與城市化關(guān)系的理論與實(shí)證 研究進(jìn)行了回顧。 第三章先對(duì)改革開放后我國(guó)城市化與金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行概述和分 析，接著探討城市化進(jìn)程與金融發(fā)展相互作用的機(jī)制。 3 1 節(jié)首先對(duì)我國(guó)改革開放以來，城市化和金融發(fā)展的歷程進(jìn)行了總述， 然后對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)城市化發(fā)展的現(xiàn)狀和問題進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)：1 我國(guó)城市化 水平滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；2 我國(guó)城市結(jié)構(gòu)不均衡，東西部城市化水平存在著 較大差距；3 城市化體系不穩(wěn)定。3 2 節(jié)首先對(duì)我國(guó)改革開放以來金融業(yè)發(fā)展 歷程進(jìn)行了總述，然后就經(jīng)濟(jì)貨幣化程度、經(jīng)濟(jì)金融化程度、經(jīng)濟(jì)證券化水 平三個(gè)方面探討了目前我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展情況，發(fā)現(xiàn)：如果采用麥金農(nóng)提出 的貨幣化指標(biāo)( m 2 g d p ) 作為衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣的標(biāo)準(zhǔn)，那么，中國(guó)的貨幣 化水平已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)相當(dāng)高的水平，甚至比一些發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣化水平還 高，而這有悖于傳統(tǒng)的金融經(jīng)濟(jì)理論；如果用金融相關(guān)率( f 瓜) 來衡量經(jīng)濟(jì) 金融化程度，那么，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融化的水平不僅低于發(fā)達(dá)國(guó)家，而且經(jīng) 濟(jì)金融化的速度也慢于發(fā)達(dá)國(guó)家；如果用債券余額g d p 來衡量經(jīng)濟(jì)證券化的 水平，那么，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化水平仍然處于很低的水平。3 3 節(jié)探討了城 市化進(jìn)程與金融發(fā)展相互作用的機(jī)制，認(rèn)為金融發(fā)展從以下方面來推動(dòng)城市 化進(jìn)程：1 金融發(fā)展將對(duì)城市化進(jìn)程提供更好的資本支持；2 金融發(fā)展有助于 城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；3 金融發(fā)展將逐漸改變?nèi)藗兊纳罘绞胶退季S方式。而 通過城市的集聚效益和擴(kuò)散效益，城市化反過來促進(jìn)金融發(fā)展。 第四章選擇了對(duì)城市化水平、金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)發(fā)展有代表性的指標(biāo)，通 過協(xié)整檢驗(yàn)、基于格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)等方式，對(duì)我國(guó)城市化水 平與金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平之間的關(guān)系進(jìn)行研究。探討了我國(guó)城市化與金 融發(fā)展之間、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否存在協(xié)整關(guān)系，它們之間的因果關(guān)系，在此基礎(chǔ) 上分析其原因。 4 1 節(jié)主要說明實(shí)證分析中選擇所用指標(biāo)的原因，及所用數(shù)據(jù)的來源。4 2 節(jié)重點(diǎn)對(duì)我國(guó)城市化與金融發(fā)展關(guān)系的實(shí)證研究。該節(jié)從全國(guó)層面出發(fā)，以 2 摘要 城市化水平( l y ) 、金融發(fā)展水平( f i r ) 、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平( r g d p ) 以及產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)的變化( i c r ) 等變量，建立了v a r 模型，利用協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型、 g r a n g e r 因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)方法和方差分解方法對(duì)1 9 7 8 - - 2 0 0 6 年我國(guó) 城市化水平和金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。 第五章是本文的結(jié)論、政策建議與文章的不足之處。 本文首先根據(jù)前面的實(shí)證研究得出了以下結(jié)論：1 城市化水平與金融發(fā)展 水平、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平之間是一種長(zhǎng)期的正相關(guān)關(guān)系?？梢姡陂L(zhǎng)期它們是同 向發(fā)展變化的。2 城市化水平提高會(huì)導(dǎo)致金融深化程度的提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的 調(diào)整。同樣，金融深化程度的提高以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也會(huì)加快城市化進(jìn)程。 3 我國(guó)金融發(fā)展與城市化進(jìn)程之間存在格蘭杰因果關(guān)系，但這種關(guān)系在某種程 度下僅是單向的，即金融發(fā)展是城市化的格蘭杰原因，而城市化進(jìn)程對(duì)金融 發(fā)展的影響在統(tǒng)計(jì)上并不顯著。這可能是由于城市化是一個(gè)很復(fù)雜的過程。 從上章的分析中可以知道它對(duì)金融發(fā)展的影響主要通過集聚效應(yīng)和擴(kuò)散效 應(yīng)。而我國(guó)目前城市化水平還比較低，雖然城市化的集聚效應(yīng)已經(jīng)開始發(fā)揮 作用，但這種作用主要體現(xiàn)在城市規(guī)模金字塔的頂端的大型城市，在我國(guó)城 市數(shù)中占絕大部分的中小城市這種效應(yīng)還不強(qiáng)烈；與此同時(shí)，擴(kuò)散效應(yīng)是建 立在集聚效應(yīng)的作用非常強(qiáng)烈的前提下的，因此我國(guó)目前除了東中部地區(qū)城 市化的過程中出現(xiàn)了某種程度的擴(kuò)散效應(yīng)，在全國(guó)來說這種效應(yīng)還很微弱。 4 金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受外部條件的某一沖擊后，會(huì)逐漸傳遞給城市化水平， 給城市化進(jìn)程帶來同向的沖擊，而且這一沖擊具有比較顯著的促進(jìn)作用和較 長(zhǎng)的持續(xù)效應(yīng)，并且這種效應(yīng)會(huì)隨著時(shí)間的推移而增加?？梢姼玫陌l(fā)展金 融業(yè)對(duì)城市化進(jìn)程具有長(zhǎng)期的推動(dòng)作用。5 城市化水平發(fā)生變動(dòng)，不考慮城市 化自身的貢獻(xiàn)率，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)其的貢獻(xiàn)率是最大，然后才是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化和 金融發(fā)展水平。 然后針對(duì)前面對(duì)我國(guó)城市化進(jìn)程中的不足之處本文提出了以下建議：1 加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的投入，鼓勵(lì)開辦多種形式的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目 貸款；2 加快中小城市金融的發(fā)展，為中小城市更多的資金支持；3 在西部 地區(qū)逐步形成金融資源高度集聚、金融體系基本完備、經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活高效的 金融市場(chǎng)，構(gòu)建區(qū)域性金融中心。 最后，盡管本文的研究取得了一定成果，但是由于研究條件及個(gè)人知識(shí) 3 我國(guó)城市化與金融發(fā)展研究 水平所限，文章的研究還有一些不足的地方。第一，由于我國(guó)特殊的發(fā)展歷 程導(dǎo)致一些數(shù)據(jù)的不可獲得，文中的數(shù)據(jù)模型只使用了19 7 8 - - - 2 0 0 6 年期間的 數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的樣本量比較小。第二，由于數(shù)據(jù)的問題，本文僅從全國(guó)這個(gè)大 范圍對(duì)城市化與金融發(fā)展的關(guān)系做了實(shí)證研究，而沒有從城市的角度對(duì)城市 化進(jìn)行細(xì)化的研究。第三，金融相關(guān)比率的變化反映了金融發(fā)展的基本特點(diǎn)： 金融上層結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)在規(guī)模上的變化關(guān)系，因此本文在實(shí)證中只選 擇了金融相關(guān)率( f i r ) 來衡量金融發(fā)展水平，但是用一個(gè)指標(biāo)來衡量金融發(fā)展 水平還是有一定的局限性。 關(guān)鍵詞：城市化、金融發(fā)展、v a r 模型 4 a bs t r a c t u r b a n i z a t i o ni sap r o c e s so fu r b a nd e v e l o p m e n to u t l i n e d u r b a n i z a t i o ni sa p r o c e s so fs o c i a ld e v e l o p m e n t , i sa s s o c i a t e d 、航t l lt h ei n d u s t r i a lr e v o l u t i o n , g e n e r a l l yr e f e r st ot h ep r o c e s so fi n d u s t r i a l i z a t i o ni nt h ed e v e l o p m e n to fs o c i a l p r o d u c t i v ef o r c e sa r i s i n gf r o mt h eg e o g r a p h i c a ls p a c eo nt h e i n c r e a s ei n t h e n u m b e ro ft o w n sa n dc i t i e sa n dt o w n st oe x p a n dt h es i z eo f ；t h et r a n s f e ro ft h e r u r a lp o p u l a t i o nt ou r b a nm o b i l i t ya n dc o n c e n t r a t i o n ；u r b a ne c o n o m yi nt h e n a t i o n a le c o n o m yi na d o m i n a t i n gp o s i t i o na st h em a i nb a s ef o rs o c i a lp r o g r e s s ；a s w e l la st h ec i t y se c o n o m ya n dw a yo fl i f ea n de x t e n s i v ep e n e t r a t i o ni nr u r a la r e a s t oas u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n tp r o c e s s 黝i n c r e a s e du r b a n i z a t i o n ,u r b a n s o c i o e c o n o m i cd e v e l o p m e n tw i l lc o n t i n u et oi n c r e a s e ，n l ed e g r e eo fu r b a n i z a t i o n i sa l s oal e v e lo fe c o n o m i c a l l yd e v e l o p e dc o u n t r i e si sa ni m p o r t a n ts i g n a tp r e s e n t ，i nt h ep r o c e s so fu r b a n i z a t i o nf a c e db yt h ec a p i t a lb o t t l e n e c kp r o b l e m s t h a t g r e a t l y h i n d e r e dt h ed e v e l o p m e n to fc h i n a sc i t i e s ，a n dt h ef i n a n c i a l c o m m u n i t ya st h ec o r eo fm o d e me c o n o m y , r e g i o n a li n t e g r a t i o nh a st h er e s o u r c e s ， o p t i m i z i n gt h el a y o u to ft h ef a c t o r so fp r o d u c t i o ns p e c i a lf e a t u r e s u r b a n i z a t i o n p l a y si t s r o l ei n p r o m o t i n gt h eg r e a t , t h es t u d y o fu r b a n i z a t i o na n dt h e d e v e l o p m e n to ft h ef i n a n c i a lr e a l i t yo fg r e a ts i g n i f i c a n c e p a p e r si nt h ef i r s tc h a p t e ro f t h i sa r t i c l ef o c u s e so nt h er e s e a r c hb a c k g r o u n d ， t h es i g n i f i c a n c eo ft h er e s e a r c hi d e a s ，a sw e l 1a st h ec h a r a c t e r i s t i c so ft h i sa r t i c l e t h es e c o n dc h a p t e rd i s c u s s e st h et h r e ea s p e c t s ： f i r s t ，u r b a n i z a t i o na n dt h e d e v e l o p m e n to ff m a n c i a lt h e o r yo u t l i n e d ；s e c o n d ，a f t e rt h el i b e r a t i o no fc h i n a s u r b a n i z a t i o na n dt h ed e v e l o p m e n to ft h ef i n a n c i a ls e c t o rr e v i e w e d ；r d ，t h es t u d y o fu r b a n i z a t i o na n dt h ed e v e l o p m e n to ff m a n c i a lr e l a t i o n so u t l i n e di na r t i c l e sa n d a n a l y s i s c h a p t e ri i io ft h ef i r s t c i t i e si nc h i n a sr e f o r ma n do p e n i n g - u pa n d d e v e l o p m e n to ft h ef m a n c i a li n d u s t r yo v e r v i e wa n da n a l y s i so ft h es t a t u sq u o ，t h e n e x p l o r et h ep r o c e s so fu r b a n i z a t i o na n dt h ed e v e l o p m e n to ft h e f i n a n c i a l m e c h a n i s mo fi n t e r a c t i o n c h a p t e ri vo ft h ec h o s e nl e v e lo fu r b a n i z a t i o n ，f i n a n c i a l t h es t u d yo f c h i n a 。su r b a n i z a t i o na n dt h ed e v e l o p m e n to f t h ef i n a n c i a l d e v e l o p m e n t ，e c o n o m i cd e v e l o p m e n tr e p r e s e n t a t i v et a r g e t st h r o u g hc o i n t e g r a t i o n t e s t ，b a s e do nt h eg r a n g e rc a u s a l i t yt e s t ，i m p u l s er e s p o n s ef u n c t i o n ，e t c ，o n c h i n a su r b a n i z a t i o nl e v e lo ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n t ，e c o n o m i cg r o w t ht h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h el e v e lo fr e s e a r c h d i s c u s s i o no fc h i n a su r b a n i z a t i o na n d t h ed e v e l o p m e n to ff i n a n c i a l ，e c o n o m i cg r o w t h ，t h ee x i s t e n c eo fc o i n t e g r a t i o n r e l a t i o n s h i pb e t w e e nc a u s ea n de f f e c tr e l a t i o n s h i p ，b a s e do nt h i sa n a l y s i so f i t s c a u s e s c h a p t e rv o ft h i sa r t i c l ei st h ec o n c l u s i o n , p o l i c yr e c o m m e n d a t i o n sa n dt h e s h o r t c o m i n g so f t h ea r t i c l e k e y w o r d s ：u r b a n i z a t i o n 、f i n a n c i a ld e v e l o p m e n t 、v a i l 2 西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 學(xué)位論文原創(chuàng)性及知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明 本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下， 獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外， 本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì) 本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo) 明。因本學(xué)位論文引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。 本學(xué)位論文成果歸西南財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。 特此聲明 學(xué)位申請(qǐng)人： 2 0 0 8 年1 2 月 日 1 緒論 1 1 研究背景和意義 1 緒論 城市化是對(duì)城市發(fā)展進(jìn)程的一個(gè)概述。城市化其實(shí)是社會(huì)發(fā)展的過程， 是工業(yè)革命的伴生現(xiàn)象，一般是指工業(yè)化過程中社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展引起的地 域空間上城鎮(zhèn)數(shù)量的增加和城鎮(zhèn)規(guī)模的擴(kuò)大；農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)的轉(zhuǎn)移和集聚； 城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中居主導(dǎo)地位，成為社會(huì)前進(jìn)的主要陣地；以及城市的 經(jīng)濟(jì)關(guān)系和生活方式廣泛地滲透到農(nóng)村的一種持續(xù)發(fā)展的過程。隨著城市化 程度的提高，城市在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用會(huì)不斷增大。城市化程度也是一 個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度的一個(gè)重要標(biāo)志。一 半個(gè)多世紀(jì)以來，特別是2 0 世紀(jì)8 0 、9 0 年代以來，我國(guó)城市化進(jìn)程已 取得了一定成就。1 9 4 9 年全國(guó)設(shè)市城市1 3 6 個(gè)，城鎮(zhèn)人口5 7 6 5 萬人，城市化 水平為1 0 6 。1 9 7 8 年全國(guó)設(shè)市城市增加到了1 9 1 個(gè)，城鎮(zhèn)人口為1 7 2 4 5 億 人，城鎮(zhèn)化水平為1 7 9 2 。在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的推動(dòng)下，2 0 0 2 年全國(guó)設(shè)市城市 增加到6 6 8 個(gè)，城鎮(zhèn)人口超過5 0 2 億，城鎮(zhèn)化水平達(dá)到3 9 1 ( 見表1 1 ) 。 我國(guó)城市化進(jìn)程雖已取得了上述的成就，但是很多專家和學(xué)者對(duì)我國(guó)城市化 現(xiàn)狀的總體評(píng)價(jià)是“城市化嚴(yán)重滯后”，其主要理由是當(dāng)前我國(guó)的城市化水平 無論同世界平均城市化水平相比，還是同我國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、工業(yè) 化程度相比都存在著嚴(yán)重滯后的現(xiàn)象。這個(gè)評(píng)價(jià)推動(dòng)著我們?nèi)ヌ接懗鞘谢M(jìn) 程的作用機(jī)制，找出“滯后 的原因。 我國(guó)城市化與金融發(fā)展研究 表1 - 11 9 4 9 - - - 2 0 0 2 年全國(guó)總?cè)丝凇⒊擎?zhèn)人口和市個(gè)數(shù) 全國(guó)總?cè)丝跀?shù)( 萬城鎮(zhèn)人口數(shù)( t j 城鎮(zhèn)人口占總?cè)?年份 市( 個(gè)) 人)人)口比例( ) 1 9 4 95 4 1 6 75 7 6 5 1 0 6 41 3 6 1 9 5 25 7 4 8 27 1 6 31 2 4 6 1 9 5 35 8 7 9 67 8 2 61 3 3 11 6 6 1 9 5 66 2 8 2 89 7 1 51 5 4 61 7 5 1 9 6 98 0 6 7 l1 4 1 1 71 7 5 01 7 5 1 9 7 08 2 9 9 2 1 4 4 2 41 7 3 81 7 6 1 9 7 59 2 4 2 01 6 0 5 6 1 7 3 71 8 4 1 9 7 89 6 2 5 91 7 2 4 51 7 9 2 1 9 1 1 9 8 71 0 9 3 0 02 7 6 7 42 5 3 23 8 1 1 9 8 81 1 1 0 2 62 8 6 6 1 2 5 8 14 3 2 2 0 0 11 2 7 6 2 7 4 8 0 6 43 7 6 66 6 3 2 0 0 21 2 8 4 5 35 0 2 1 23 9 0 96 6 0 資料來源：中國(guó)人1 2 1 統(tǒng)計(jì)年鑒1 9 8 8 年卷，中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒1 9 8 5 年卷、2 0 0 4 卷 而金融作為城市化的重要推動(dòng)力，在整合區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)、優(yōu)化生產(chǎn)要素 布局方面的特殊功能日益受到人們的關(guān)注。國(guó)家開發(fā)銀行寧夏分行副行長(zhǎng)陳 喜昌認(rèn)為，城市公共設(shè)施的建設(shè)與發(fā)展具有明顯的階段性，特別是我國(guó)正處 于城市化發(fā)展的高峰期，城市規(guī)模急劇擴(kuò)張，城市居民對(duì)城市公共設(shè)施的需 求非常迫切，各地城市的管理者主要依托財(cái)政投入、土地出讓、銀行貸款等 渠道籌集城市公共設(shè)施建設(shè)所需資金。由于城市公共設(shè)施投資巨大、周期長(zhǎng)， 僅僅依靠銀行貸款、土地出讓是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因此，必須要借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)， 拓寬城市公共設(shè)施項(xiàng)目的融資渠道。寧夏證監(jiān)局副局長(zhǎng)李建良認(rèn)為，在城市 化進(jìn)程中，資本市場(chǎng)的發(fā)展水平、資源配置和功能作用的發(fā)揮至關(guān)重要，沒 有發(fā)展的資本市場(chǎng)、沒有資本市場(chǎng)的強(qiáng)力支持，城市化的建設(shè)是不可想象的。 因此結(jié)合我國(guó)城市化進(jìn)程中遇到的實(shí)際困難和瓶頸問題，考慮經(jīng)濟(jì)建設(shè)的實(shí) 際需要，加大對(duì)金融發(fā)展與城市化進(jìn)程研究的關(guān)注有重要的意義。 1 2 本文的研究思路和框架 本文首先對(duì)城市化和金融發(fā)展的相關(guān)理論作了概述，然后對(duì)我國(guó)改革開 放以來城市化和金融業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了概述和分析。并在此基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó) 城市化水平和金融發(fā)展水平的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)目前的城市化水平 2 1 緒論 滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平，且城市結(jié)構(gòu)不均衡，東西部城市化水平存在著較大 差距，城市體系不穩(wěn)定；我國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)貨幣化程度已經(jīng)達(dá)到一個(gè)較高的水平， 但是經(jīng)濟(jì)金融化、證券化水平與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍然較低。接下來，本文探 討了城市化和金融發(fā)展的相互作用機(jī)制，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展主要從提供更好的資 金支持、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、改變?nèi)藗兊纳罘绞胶退季S方式等方面來推動(dòng)城市 化進(jìn)程；而城市化主要通過城市的集聚效應(yīng)和擴(kuò)散效應(yīng)來推動(dòng)金融發(fā)展。在 實(shí)證部分，本文用了協(xié)整分析、誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng) 以及方差分解等方法來研究城市化和金融發(fā)展，發(fā)現(xiàn)城市化水平與金融發(fā)展 水平之間存在長(zhǎng)期正向關(guān)系，而金融發(fā)展水平是城市化水平的單向格蘭杰的 原因等等。在結(jié)論部分，對(duì)本文作了總結(jié)，且提出了本文的不足。 本文框架： 3 我國(guó)城市化與金融發(fā)展研究 1 3 本文的特色 1 、本文探討了在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的過程中，城市化和金融發(fā)展相互的作用 機(jī)制，即兩者是如何推動(dòng)彼此發(fā)展的。 2 、本文通過協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)和方差分 析等實(shí)證方法定量的分析了金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)城市化水平 的滯后影響，以及它們之間的均衡關(guān)系。 4 2 城市化和金融發(fā)展相關(guān)理論回顧和分析 2 城市化和金融發(fā)展相關(guān)理論回顧和分析 2 1 城市化的相關(guān)理論回顧 人類社會(huì)的發(fā)展過程，在某種意義上可以說就是城市化的過程。距今城市 文明已經(jīng)存在6 0 0 0 多年，在這幾千年的歲月中，城市的興起和消亡總是一個(gè) 反復(fù)交錯(cuò)的過程。隨著這個(gè)過程的不斷進(jìn)行，人類社會(huì)也在不斷的壯大，而 幾千年前的城市文明與如今的城市文明更是無法相提并論。城市的聚集力使 得人和物以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)集中起來，城市化使得人類社會(huì)的進(jìn)程變得更快。德 國(guó)學(xué)者斯賓格勒更是認(rèn)為：“人類所有偉大的文化都是由城市產(chǎn)生的。第二代 優(yōu)秀人類，是擅長(zhǎng)建造城市的動(dòng)物。這就是世界史的世紀(jì)標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不 同于人類史的標(biāo)準(zhǔn)：世界史就是人類的城市時(shí)代史。國(guó)家、政府、政治、宗 教等等，無不是從人類生存的這一基本形式城市中發(fā)展起來并附著 其上的。 城市是人類進(jìn)程的集中表述。 2 1 1 城市化的概念和內(nèi)涵 城市化是城市發(fā)展進(jìn)程的概述。城市化是社會(huì)發(fā)展的歷史過程，其主要 表現(xiàn)形式為農(nóng)村人口向城市人口的轉(zhuǎn)化，一般是指工業(yè)化過程中社會(huì)生產(chǎn)力 的發(fā)展引起的地域空間上城鎮(zhèn)數(shù)量的增加和城鎮(zhèn)規(guī)模的擴(kuò)大；農(nóng)村人口向城 鎮(zhèn)的轉(zhuǎn)移和集聚；城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中居主導(dǎo)地位，成為社會(huì)前進(jìn)的主要 陣地；以及城市的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和生活方式廣泛地滲透到農(nóng)村的一種持續(xù)發(fā)展的 過程。城市化是一個(gè)非常復(fù)雜的過程，它的的概念多年來也一直沒有定論： 人口學(xué)把城市化定義為農(nóng)村人口轉(zhuǎn)化為城鎮(zhèn)人口的過程。他們所說的城市化 就是人口的城市化，指的是“人口向城市地區(qū)集中、或農(nóng)業(yè)人口變?yōu)榉寝r(nóng)業(yè)人 m 李蕓：都市計(jì)劃與都市發(fā)展中外都市計(jì)劃比較，東南大學(xué)出版社，2 0 0 2 5 我國(guó)城市化與金融發(fā)展研究 口的過程”。從社會(huì)學(xué)的角度來說，城市化就是農(nóng)村生活方式轉(zhuǎn)化為城市生活 方式的過程。發(fā)展不是目的，只是一種手段，其根本目的還是為了提高人民 的生活水平，改善人們的生活質(zhì)量，促進(jìn)人的技能和素質(zhì)的提高，提高人類 社會(huì)的整體發(fā)展水平，使人與人、人與自然關(guān)系達(dá)到和諧發(fā)展。城市地理學(xué) 家注重城市地域空間組織的變化，城市化的過程就是城市性地理面積不斷擴(kuò) 大和發(fā)展的過程。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的城市化是人口密度提高， 第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的比例增長(zhǎng)，城市的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更加多樣化和復(fù)雜化。社 會(huì)學(xué)家則是從生活方式的角度變化來定義城市化，認(rèn)為城市化是城市社區(qū)不 斷擴(kuò)大或者使農(nóng)村社區(qū)轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘猩鐓^(qū)的社會(huì)變遷過程，最終導(dǎo)致的是人們 的生活方式向城市生活方式的發(fā)展和擴(kuò)散。張敦富在城市經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中 也對(duì)有關(guān)學(xué)科對(duì)城市化定義研究的差異進(jìn)行了總結(jié)( 見表2 一1 ) 雖然這些學(xué) 科對(duì)城市化的定義由于角度不同，其結(jié)論也不同。但把這些定義綜合考慮， 不難發(fā)現(xiàn)城市化包含了兩方面的含義：一是實(shí)體化了城市化，即在物質(zhì)和形 態(tài)上得改變，具體表現(xiàn)為城市物化的條件，如人口、面積、設(shè)施以及社會(huì)經(jīng) 濟(jì)結(jié)構(gòu)等的改變；二是非實(shí)體化的城市化，即從精神、意識(shí)層面和生活方式 層面的改變，具體表現(xiàn)為農(nóng)村意識(shí)、行動(dòng)方式和生活方式向城市意識(shí)、行動(dòng) 方式和生活方式的轉(zhuǎn)變。城市化過程即是越來越多的農(nóng)民從土地上解放出來 的過程，也是廣大農(nóng)村居民物質(zhì)生活和精神生活得到極大提高，逐步實(shí)現(xiàn)城 鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)差別和工農(nóng)差別的過程。眩1 表2 _ 1有關(guān)學(xué)科對(duì)城市化定義研究的差異 學(xué)科研究出發(fā)點(diǎn)對(duì)城市化的定義 人口就業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 城市化是人口、社會(huì)生產(chǎn)力逐漸向城市轉(zhuǎn)移和 經(jīng)濟(jì)學(xué)變遷：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式變化； 集中的過程 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的空間集中趨勢(shì) 人口空間分布變化；經(jīng)濟(jì)活城市化是人口由從事農(nóng)業(yè)活動(dòng)轉(zhuǎn)向非農(nóng)業(yè)活 地理學(xué) 動(dòng)的空間集聚 動(dòng)，從而趨向集中的過程 人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的變化；社會(huì)城市化是社群網(wǎng)的廣度不斷擴(kuò)大、密度日益減 社會(huì)學(xué) 組織結(jié)構(gòu)的變化 低、人際關(guān)系逐漸趨向?qū)ｉT化與單一化的過程 嘲周毅城市化釋義嘉興學(xué)院學(xué)報(bào)，2 0 0 4 ，第一期：7 7 8 4 6 2 城市化和金融發(fā)展相關(guān)理論回顧和分析 人口增長(zhǎng)；人口構(gòu)成的變 城市化是城市人口的增長(zhǎng)，人口向城市遷移， 人口學(xué)城市人口在總?cè)丝谥兴急戎夭粩嗵岣叩倪^ 化；人口遷移 程 生活方式的變化：文化、文城市化是人類生活方式由農(nóng)村生活方式向城 人類學(xué) 明的進(jìn)化市生活方式轉(zhuǎn)變的過程 資料來源：張敦富：城市經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，中國(guó)輕工業(yè)出版社2 0 0 5 版，第1 2 頁 2 1 2 城市化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 城市化是一個(gè)內(nèi)容十分豐富的概念，它包含的內(nèi)容相當(dāng)多，如城市人口、 城市規(guī)模、城市基礎(chǔ)設(shè)施、城市功能、城市質(zhì)量、城市文化等。b 1 因此城市 化的影響因素不僅多而且非常復(fù)雜。而在影響城市化水平的眾多因素中，眾 多經(jīng)濟(jì)學(xué)家、學(xué)者幾乎一致認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是影響城市化水平的最重要因素， 并且城市化進(jìn)程也會(huì)反作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘭帕德( e e l a m p a r d ) 在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和文化變遷第三卷中發(fā)表了一篇名為“經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)城市發(fā) 展歷史”的文章，指出，近百年來，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與城市化發(fā)展之間有非 常大的一致性。1 9 6 5 年，美國(guó)地理學(xué)家貝里選用了9 5 個(gè)國(guó)家的4 3 個(gè)變量進(jìn) 行了主成分分析，以解釋城市化水平與這些因素之間的關(guān)系，最后導(dǎo)出經(jīng)濟(jì)、 技術(shù)、人口和教育等因子。美國(guó)地理學(xué)家諾瑟姆曾經(jīng)認(rèn)為，城市化水平與經(jīng) 濟(jì)發(fā)展水平之間是一種粗略的線性關(guān)系，而我國(guó)的周一星教授以1 9 7 7 年世界 1 5 7 個(gè)國(guó)家和地區(qū)的資料進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)二者之間存在一種十分明顯的 對(duì)數(shù)關(guān)系。而徐雪梅、王燕( 2 0 0 4 ) 認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與城市化之間存在一種相 互促進(jìn)、互為因果的關(guān)系： 第一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)了城市化的步伐。經(jīng)濟(jì)對(duì)城市化進(jìn)程的推動(dòng)主要是 從以下幾個(gè)方面進(jìn)行的： 1 、工業(yè)對(duì)城市化的推動(dòng)。工業(yè)化意味著產(chǎn)業(yè)和就業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變過程，即 農(nóng)業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向工業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，農(nóng)業(yè)部門勞動(dòng)力向非農(nóng)業(yè) 部門轉(zhuǎn)移，最終產(chǎn)生了聚集效應(yīng)和規(guī)模效益。工業(yè)的集聚要求原料市場(chǎng)與產(chǎn) 品消費(fèi)生產(chǎn)市場(chǎng)聯(lián)系更加緊密，要求勞動(dòng)力資源的相對(duì)集中和場(chǎng)所的穩(wěn)定， 3 1 傅鴻源等城市化水平與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中外對(duì)比研究j 2 0 0 0 1 徐雪梅王燕城市化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)作用的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析j 2 0 0 4 7 我國(guó)城市化與金融發(fā)展研究 以及便利的交通設(shè)施。這就直接導(dǎo)致了區(qū)域工業(yè)中心的形成和小城鎮(zhèn)的發(fā)展。 巧1 規(guī)模經(jīng)濟(jì)的存在引起了企業(yè)在空間上的聚集，而更多同類生產(chǎn)企業(yè)或同類 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的企業(yè)在統(tǒng)一地區(qū)的聚集使得行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大能 夠進(jìn)行專業(yè)化協(xié)作，從而能夠降低成本，提高勞動(dòng)效率。除此之外，行業(yè)規(guī) 模的擴(kuò)大促進(jìn)了競(jìng)爭(zhēng)，加速技術(shù)創(chuàng)新以及技術(shù)創(chuàng)新的擴(kuò)散和采用，行業(yè)規(guī)模 的擴(kuò)大還會(huì)促進(jìn)技術(shù)和職業(yè)教育的發(fā)展和專業(yè)化勞動(dòng)市場(chǎng)的形成，為企業(yè)雇 傭所需的勞動(dòng)力提供了便利。1 這對(duì)城市的形成和發(fā)展無疑是非常有利的。 2 、第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平是現(xiàn)代化的一個(gè)重要標(biāo)志，第 三產(chǎn)業(yè)包括了三個(gè)層次，第一層次是生產(chǎn)和生活服務(wù)的部門，包括交通運(yùn)輸 業(yè)、郵電通訊業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、飲食業(yè)、生活服務(wù)業(yè)、咨詢業(yè)等； 第二層次是為提高科學(xué)文化水平和勞動(dòng)力素質(zhì)服務(wù)的部門，包括科學(xué)事業(yè)、 衛(wèi)生事業(yè)、文化事業(yè)等；第三層次是為社會(huì)公共需要服務(wù)的部門，包括國(guó)家 機(jī)關(guān)、黨政機(jī)關(guān)、社會(huì)團(tuán)體等。第一層次部門的發(fā)展可以通過對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的 直接影響來改變城市化的進(jìn)程與速度。在許多的發(fā)達(dá)國(guó)家，這些部門的增加 值在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占很大一部分。第二層次的部門的發(fā)展可以為城市的發(fā)展提 供更高素質(zhì)的勞動(dòng)力。教育和醫(yī)療的不斷發(fā)展可以提高城市居民的身體素質(zhì) 和知識(shí)文化水平，使他們?cè)诔鞘械慕ㄔO(shè)和發(fā)展中發(fā)揮更大的作用。 3 、農(nóng)村勞動(dòng)生產(chǎn)效率的提高。農(nóng)業(yè)的發(fā)展是人類生存的基本條件，是一 切非農(nóng)產(chǎn)業(yè)部門得以存在的基礎(chǔ)，是城市發(fā)展的動(dòng)力源泉。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的 提高，一方面可以加快農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，拓寬農(nóng)村市場(chǎng)，刺激工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò) 大，促進(jìn)城市產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大：另一方面，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提高意味著農(nóng)業(yè) 機(jī)械化程度的提高，這樣農(nóng)業(yè)對(duì)勞動(dòng)力的需求就會(huì)大大的降低，產(chǎn)生大量的 剩余勞動(dòng)力，這些剩余勞動(dòng)力為農(nóng)村中的非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和城市的發(fā)展提供 了儲(chǔ)備的勞動(dòng)力資源。 4 、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換。由第一克拉克定理，我們知道隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó) 民收入的提高，第一產(chǎn)業(yè)國(guó)民收入和勞動(dòng)力的相對(duì)比重逐漸下降，第二產(chǎn)業(yè) 國(guó)民收入和勞動(dòng)力的相對(duì)比重上升，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)國(guó)民收入和 吲蘇鵬中國(guó)城市化發(fā)展及評(píng)價(jià)研究2 0 0 6 第1 4 頁 酗郭熙保工業(yè)化、城市化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展j 2 0 0 2 8 2 城市化和金融發(fā)展相關(guān)理論回顧和分析 勞動(dòng)力的相對(duì)比重也開始上升。訂1 因此，在某種程度上說經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)為產(chǎn) 業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)也是推動(dòng)城市化進(jìn)程的動(dòng)力之一，其 作用機(jī)制見圖2 _ 1 。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換使得資源的配置更加合理，更多的資本 與勞動(dòng)力資源流入城市，促進(jìn)了城市的發(fā)展。 圖2 _ - 1 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的城市化動(dòng)力機(jī)制圖 資料來源：何念如，吳煜，中國(guó)當(dāng)代城市化理論研究【m 】上海：上海人民出版社，2 0 0 7 1 8 4 第二，城市化的過程促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。城市使原本一團(tuán)散沙的各種資 源集聚了起來。隨著城市的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的各種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如水、 電、通訊網(wǎng)絡(luò)等，會(huì)不斷完善；更多人聚集在一起，形成更大的市場(chǎng)，例如 商品市場(chǎng)、服務(wù)市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等、更發(fā)達(dá)的信息傳播網(wǎng)絡(luò)， 更為完善的金融服務(wù)體系，可以為企業(yè)的發(fā)展提供更好的條件；教育系統(tǒng)和 科技研究體制也會(huì)不斷完善，從而使人口素質(zhì)和勞動(dòng)力技術(shù)水平以及創(chuàng)新能 力得到提高。而這一切無疑對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著巨大的推動(dòng)作用。 2 2 金融發(fā)展理論 現(xiàn)代金融體系的誕生是工業(yè)文明與商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，是近代社 會(huì)的一項(xiàng)偉大的制度創(chuàng)新，它的出現(xiàn)在某種程度上緩解甚至消除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 的約束，使經(jīng)濟(jì)社會(huì)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率大大的提高了。而金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互 之間的作用機(jī)制與原理仍處于探討中，那些系統(tǒng)研究金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的 學(xué)問被統(tǒng)稱為金融發(fā)展理論。這些理論由于研究的層次不同，被分為微觀層 面和宏觀層面：微觀層面著重研究金融結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系；宏觀層 7 1 唐德才& 程俊杰：服務(wù)業(yè)發(fā)展、城市化與要素集聚以江蘇省為例j 2 0 0 8 我國(guó)城市化與金融發(fā)展研究 面主要從國(guó)家或產(chǎn)業(yè)層面研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)績(jī)效的關(guān)系。金融發(fā)展理 論的提出源于上個(gè)世紀(jì)中期，到現(xiàn)在已有百來年歷史，而這期間主要形成了 三個(gè)理論：1 金融結(jié)構(gòu)論，代表人物雷蒙w 戈德史密斯 ( r a y m o n d w g o l d s m i t h ) ，解釋各國(guó)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)績(jī)效差異的關(guān)鍵因素是金 融的規(guī)模與結(jié)構(gòu)的差異；2 麥金農(nóng)肖學(xué)派理論，代表人物羅納德麥金農(nóng) ( r o n a l d m c k i n n o n ) 、愛德華s 肖( e d w a r d s s h a w ) ，主要強(qiáng)調(diào)價(jià)格( 利率) 變量對(duì)解釋金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)績(jī)效的重要性；3 金融體系功能論，代表人物 m e r t o n 、l e v i n e ，著重分析了各種金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供的服務(wù)和功能。 2 2 1 金融結(jié)構(gòu)論 不同類型金融工具和金融機(jī)構(gòu)的存在、各自的性質(zhì)、分布及相對(duì)規(guī)模就 構(gòu)成了金融結(jié)構(gòu) 8 1 0 金融結(jié)構(gòu)在一定程度上反映了金融部門在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的 重要性。金融結(jié)構(gòu)有著多種形態(tài)，而這些形態(tài)體現(xiàn)著金融發(fā)展甚至經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 的不同程度。一般來說，金融結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，金融發(fā)展程度越高，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)。 戈德史密斯認(rèn)為金融發(fā)展的現(xiàn)代史就是金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展史，金融發(fā)展就是金 融結(jié)構(gòu)的變化。他在金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展一書中，對(duì)比研究了3 5 個(gè)國(guó)家百來 年的金融史料與現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)，采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法探討了各 國(guó)金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展的問題。他創(chuàng)造性的提出了一系列衡量金融結(jié)構(gòu)演變 的指標(biāo)，其中最重要的就是金融相關(guān)比( 即金融工具的市場(chǎng)總值除以全部有 形資產(chǎn)所得比率) ；并且通過對(duì)各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融發(fā)展?fàn)顩r的觀 察，發(fā)現(xiàn)雖然各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融結(jié)構(gòu)水平不是完全相同，但它們的 金融發(fā)展道路卻大體一致，且金融相關(guān)比率、金融機(jī)構(gòu)的相對(duì)地位的變化都 呈一定的規(guī)律，如：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，一國(guó)的金融上層結(jié)構(gòu)發(fā)展要快于該 國(guó)國(guó)民生產(chǎn)和國(guó)民財(cái)富基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的發(fā)展，因此金融相關(guān)比率有上升傾向；金 融相關(guān)比率的增長(zhǎng)并不是無限持續(xù)的過程，一旦經(jīng)濟(jì)發(fā)展到某一階段，特別 是金融相關(guān)比率達(dá)到1 一1 5 之間時(shí)，比率停止增長(zhǎng)；經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家的金融 相關(guān)比率大大低于發(fā)達(dá)國(guó)家；儲(chǔ)蓄職能和投資職能在不同經(jīng)濟(jì)單位和集團(tuán)中 的分離是決定一國(guó)金融上層結(jié)構(gòu)對(duì)規(guī)模的主要因素；大多數(shù)國(guó)家中，金融機(jī) 蚰雷蒙德w 戈德史密斯金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展，第2 頁 1 0 2 城市化和金融發(fā)展相關(guān)理論回顧和分析 構(gòu)在金融資產(chǎn)的發(fā)行與持有上所占份額隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展而顯著提高四1 等等。 金和萊文( r g k i n g & r l e v i n e ) ( 1 9 9 3 ) 也量化的分析了金融變量的數(shù)量 及結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，其結(jié)論對(duì)金融發(fā)展的指標(biāo)以及金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)是 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素這一結(jié)論提供了經(jīng)驗(yàn)支持，并從反面論證了落后的金融 發(fā)展水平嚴(yán)重阻礙了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。r a j a h & z i n g a l e s ( 1 9 9 6 ) 、k u n t & m a k s i m o v i c ( 1 9 9 6 ) 運(yùn)用各國(guó)大量的行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果都顯示金融發(fā)展水平與結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)的速度產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的影響。 2 2 2 麥金農(nóng)一肖學(xué)派理論 1 9 7 3 年麥金農(nóng)和肖在他們的著者經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本和經(jīng)濟(jì) 發(fā)展中金融深化中認(rèn)為，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，實(shí)際利率和實(shí)際匯率的金融自 由化是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要途徑，而低于均衡的實(shí)際利率與高估的國(guó)內(nèi)貨幣 等形式的金融壓抑阻礙了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)i 1 0 l , 該理論主要針對(duì)當(dāng)時(shí)欠發(fā)達(dá)國(guó)家普 遍實(shí)行的金融壓抑政策，并且認(rèn)為在貧窮國(guó)家貨幣和財(cái)政當(dāng)局的控制能力中 是能夠消除金融壓抑的t i l l , 金融壓抑，是指市場(chǎng)機(jī)制作用沒有得到充分發(fā)揮的發(fā)展中國(guó)家所存在的 金融管制過多、利率限制、信貸配額以及金融資產(chǎn)單調(diào)等現(xiàn)象。在上個(gè)世紀(jì) 的七十年代，這一政策被發(fā)展中國(guó)家普遍使用。這項(xiàng)政策的理論基石是凱恩 斯在1 9 3 6 年提出的流動(dòng)性偏好理論。凱恩斯( k e y n e s ，j o h nm a y n a r d ，1 9 3 6 ) 認(rèn)為，充分就業(yè)條件下的實(shí)際利率均衡水平，往往要低于流動(dòng)性偏好條件下 的實(shí)際均衡水平。所以，為了避免收入的下降，必須降低利率。t o b i n ( 1 9 6 5 ) 認(rèn)為金融抑制降低了人們對(duì)貨幣的需求，提高了對(duì)于生產(chǎn)資本的需求，如此 以來就提高了資本勞動(dòng)比率，從而加速了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而麥金農(nóng)和肖不贊同凱 恩斯和托賓的觀點(diǎn)，他們贊成利率自由化，并且認(rèn)為應(yīng)該廢除其他金融壓抑 政策。他們通過分析認(rèn)為金融發(fā)展是通過儲(chǔ)蓄動(dòng)員渠道和投資效率對(duì)經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)產(chǎn)生影響的；強(qiáng)調(diào)了雖然金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正向關(guān)系，但是某 些金融市場(chǎng)政策會(huì)對(duì)這種關(guān)系產(chǎn)生有害的影響。他們的基本觀點(diǎn)可以用圖2 9 1 雷蒙德w 戈德史密斯金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展，第3 5 頁 1 0 1 郝亮：我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用的實(shí)證研究，2 0 0 7 ，第1 頁 羅納德麥金農(nóng)：經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本，1 9 7 3 ，第1 0 0 頁 我國(guó)城市化與金融發(fā)展研究 1 來表示。 實(shí)際利率i s r 3 r 2 r l s l ( 1 1 )s 2 ( 1 2 )s 3 ( 1 3 ) 儲(chǔ)蓄、投資 圖2 2 很多發(fā)展中國(guó)家實(shí)行金融壓抑政策，其通常的做法是進(jìn)行利率管制，把 利率定在比較低的r 1 的水平上。這時(shí)候儲(chǔ)蓄總額為s 1 ，投資總額為1 1 ，而投 資曲線所決定的意愿投資水平為1 3 ，高于實(shí)際的投資水平1 1 。這時(shí)就可能產(chǎn) 生兩種情況：一是政府對(duì)貸款利率不實(shí)行管制，金融機(jī)構(gòu)獲得r 3 r l 的超額收 益，同時(shí)實(shí)際投資水平低于意愿投資水平；二是政府對(duì)貸款利率實(shí)行管制， 金融機(jī)構(gòu)無法獲得超額回報(bào)率，貸金額不能滿足市場(chǎng)需求。這樣必然會(huì)導(dǎo)致 非價(jià)格信貸配給，即商業(yè)銀行在面對(duì)貸款的超額需求時(shí)，不是通過價(jià)格( 利 率) 的途徑，來增加存款供給，同時(shí)抑制貸款需求來實(shí)現(xiàn)信貸市場(chǎng)的均衡。 大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家通常會(huì)出現(xiàn)第二種情況。這樣壓抑利率的同時(shí)壓抑了貸款 需求，最終壓抑了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此麥金農(nóng)和肖認(rèn)為應(yīng)該將利率提高到r 2 這 一點(diǎn)，即均衡利率。要想實(shí)際利率接近均衡利率，政府當(dāng)局就應(yīng)該廢除一切 對(duì)利率的干預(yù)和管制，同時(shí)應(yīng)該積極制止通貨膨脹，讓名義利率避免受物價(jià) 上漲的影響。雖然麥金農(nóng)和肖在強(qiáng)調(diào)金融中介所提供的有益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的獨(dú) 特服務(wù)方面不是一致的，但從本質(zhì)上說，他們得出的結(jié)論是一致的。他們的 發(fā)展模型核心思想就是金融自由化，通過市場(chǎng)的機(jī)制的作用讓實(shí)際利率自由 1 2 2 城市化和金融發(fā)展相關(guān)理論回顧和分析 趨向于均衡利率，從而保證經(jīng)濟(jì)以最優(yōu)的速度增長(zhǎng) 1 2 1 。 繼麥金農(nóng)和肖之后，k a p u r ( 1 9 7 6 ) ，g a l b i s ( 1 9 7 7 ) ，m a t h i e s o n ( 1 9 8 0 ) 以及f r y ( 1 9 8 0 ) 都發(fā)展了正式的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，在這些模型中，政府當(dāng)局通過將存 款利率( 而不是貸款利率) 控制在市場(chǎng)出清價(jià)值之下來實(shí)施金融抑制。他們 用一些特殊的方法擴(kuò)展了原有的理論框架。 在所有麥金農(nóng)肖學(xué)派的模型中，只有自由市場(chǎng)均衡時(shí)的存款利率才能史 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大化。麥金農(nóng)肖學(xué)派中的學(xué)者都建議，取消利率管制，放棄那些 有選擇的或直接的信貸計(jì)劃，降低存款準(zhǔn)備金率，并確保金融部門的競(jìng)爭(zhēng)性 環(huán)境。 2 2 3 金融體系功能論 金融體系主要有三個(gè)功能：一是它們確保一個(gè)有效的支付系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)； 二是它們又能通過更好地聚集現(xiàn)有的金融資源而更好的動(dòng)員可用的儲(chǔ)蓄；三 是它們可以改進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的分配1 1 3 1 。而2 0 世紀(jì)興起的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論 就是通過對(duì)金融體系的功能的探討出發(fā)，引入外部性、規(guī)模收益遞增和質(zhì)量 階梯( q u a l i t yl a d d e r s ) 等技術(shù)，將金融變量?jī)?nèi)生化，進(jìn)一步揭示金融發(fā)展影 響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的機(jī)制 1 4 1 0 d i a m o n da n dd y b v i g ( 1 9 8 3 ) 發(fā)展了一個(gè)世代交疊模型。模型表明金融機(jī)構(gòu) 通過降低資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，