食品制造業(yè)行業(yè)分析70本.ppt

食品制造業(yè) 行業(yè)簡介主要財(cái)務(wù)指標(biāo)趨勢分析主要財(cái)務(wù)比率分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析利潤表結(jié)構(gòu)分析結(jié)論 目錄 行業(yè)定義 食品制造業(yè)指以農(nóng)林牧漁業(yè)等產(chǎn)品為原料 經(jīng)烹飪 烘烤 膨化 整修 冷凍 殺菌 發(fā)酵或者添加輔料等一系列精細(xì)化操作 制造的產(chǎn)品直接面對終端消費(fèi)者的制造活動(dòng) 我國食品工業(yè)在中央及各級政府的高度重視下 在市場需求的快速增長和科技進(jìn)步的有力推動(dòng)下 食品工業(yè)產(chǎn)品銷售收入快速增長 經(jīng)濟(jì)效益大幅度提高 繼續(xù)保持位列國民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)部門前列的地位 為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)揮著支柱產(chǎn)業(yè)的重要作用 行業(yè)分類 焙烤食品制造糖果和巧克力及蜜餞制造方便食品制造乳制品制造罐頭食品制造調(diào)味品和發(fā)酵制品制造其他食品制造 根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局 國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類 GB T4754 2011 食品制造行業(yè)可細(xì)分為7個(gè)子行業(yè) 食品制造業(yè)各子行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成 子行業(yè)方面 表現(xiàn)突出的是方便食品制造業(yè) 2003年以來 方便食品制造業(yè)銷售產(chǎn)值增速均保持在20 以上增長速度 甚至在2011年 方便食品制造業(yè)累計(jì)銷售產(chǎn)值增速突破40 增幅高于行業(yè)總體9 74個(gè)百分點(diǎn) 成為7個(gè)子行業(yè)中發(fā)展最快的行業(yè) 內(nèi)在動(dòng)力較強(qiáng) 需要關(guān)注的是 雖然液體乳及乳制品制造業(yè)占食品制造業(yè)累計(jì)銷售產(chǎn)值比例較高 但行業(yè)增速卻列各子行業(yè)最末 自2004年以來 液體乳及乳制品制造業(yè)累計(jì)銷售產(chǎn)值增速呈逐年下降態(tài)勢 2009年行業(yè)增速觸底 隨著乳制品信任危機(jī)已逐漸淡化 國內(nèi)乳制品市場需求恢復(fù) 乳制品行業(yè)銷售產(chǎn)值企穩(wěn)回升 但仍處于7個(gè)子行業(yè)中最末位 中國食品制造行業(yè)企業(yè)數(shù)量 近年來國內(nèi)城鄉(xiāng)消費(fèi)旺盛 經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長 同時(shí)有效帶動(dòng)我國食品制造業(yè)的快速發(fā)展 食品制造行業(yè)現(xiàn)狀 就整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢而言 中國食品工業(yè)已經(jīng)連續(xù)三年增速下跌 進(jìn)入換擋降速 利潤率下跌時(shí)期 2012年食品工業(yè)利潤率是8 6 2013年為7 4 2014年是7 連年下跌 這個(gè)數(shù)據(jù)不大 但是放在10 8萬億的體量中 每年就減少了1742億元的利潤 全行業(yè)的造血功能降低 中國食品安全使中國食品工業(yè)付出了巨大的代價(jià) 從2008年三聚氰胺事件發(fā)生后 中國食品工業(yè)才真正開始自我修復(fù)或被迫進(jìn)行自我修復(fù) 不過消極影響也已出現(xiàn) 這不僅表現(xiàn)在中國消費(fèi)者全球采購 搶購奶粉 也表現(xiàn)在目前中國食品在全球市場的失位 2015年4月24日 第十二屆全國人大常委會(huì)第十四次會(huì)議審議通過新修訂版 中華人民共和國食品安全法 并將于今年10月1日起正式施行 食品安全法 對食品安全監(jiān)管體制 食品安全標(biāo)準(zhǔn) 食品安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和評估 生產(chǎn)經(jīng)營等制度進(jìn)行了補(bǔ)充和完善 對食品企業(yè)優(yōu)勝劣汰 戰(zhàn)略重組和行業(yè)整體發(fā)展具有重大的意義 十二五 時(shí)期 我國食品工業(yè)的發(fā)展既面臨持續(xù)較快發(fā)展的重大機(jī)遇 也面臨轉(zhuǎn)變增長方式 調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 保證食品安全的重大挑戰(zhàn)和壓力 2015年是食品工業(yè)的轉(zhuǎn)型關(guān)鍵年 2014年規(guī)模以上食品企業(yè)創(chuàng)造了10 89萬億的產(chǎn)值 保持了8 的增速 這是中國食品工業(yè)增速首次下跌到個(gè)位數(shù) 就整體形勢而言 中國食品工業(yè)已經(jīng)連續(xù)三年增速下跌 正面臨著近30年來最艱難而相對漫長的轉(zhuǎn)型 其中 最重要的轉(zhuǎn)型 就是食品行業(yè)逐漸從以 價(jià)格戰(zhàn) 為主的終端競爭 轉(zhuǎn)向以誠信與創(chuàng)新為主的品牌競爭 以產(chǎn)業(yè)鏈安全為主的價(jià)值競爭 食品安全已成為產(chǎn)業(yè)競爭力的根基 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 銷售收入營業(yè)利潤凈利潤 隨著國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展 我國食品制造業(yè)市場銷售呈現(xiàn)平穩(wěn)較快增長的態(tài)勢 2007 2014年食品制造業(yè)銷售收入逐年上升且在2014年達(dá)到803663 1167萬元相比07年增長了707073萬元 是07年的8倍 由此可見我國的食品制造業(yè)正處于發(fā)展階段且發(fā)展前景良好 是值得投資的行業(yè) 食品制造行業(yè)的凈利潤與營業(yè)利潤趨勢相同 食品制造業(yè)的銷售收入是呈現(xiàn)上升趨勢 而它的營業(yè)利潤和凈利潤卻是波浪狀 在07 08年因全球經(jīng)濟(jì)危機(jī) 三聚氰胺事件發(fā)生盈利較少 而在09年當(dāng)其他行業(yè)都經(jīng)營困難時(shí)食品制造行業(yè)卻依舊盈利且上升 這跟食品本身是必需品有關(guān) 在10年達(dá)到盈利高峰隨后幾年凈利潤略微下降 但幅度不大 三 主要財(cái)務(wù)比率分析 1 盈利能力比率2 營運(yùn)能力比率3 償債能力比率 短期償債能力 長期償債能力 1 盈利能力比率 盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力 盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo) 是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ) 它不僅關(guān)系到企業(yè)所有者的利益 也是企業(yè)償還債務(wù)的一個(gè)重要來源 銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比 通常稱為毛利率 其中毛利是銷售收入與銷售成本的差 銷售毛利率計(jì)算公式 銷售毛利率 銷售收入 銷售成本 銷售收入 100 從圖表中可以看出食品制造業(yè)的銷售毛利率從2007年至2014年基本保持在20 23 5之間 其中2010年達(dá)到最高點(diǎn)23 45 此后幾年略有下降趨勢 2013年達(dá)到最低點(diǎn)僅為20 7 2014年稍有上升 整體上看食品制造業(yè)的毛利率是波動(dòng)的 同時(shí) 毛利率反映的是增值的部分 增值的越多毛利自然就越多 凈資產(chǎn)收益率 是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率 反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平 其計(jì)算公式為 凈資產(chǎn)收益率 凈利潤 平均凈資產(chǎn) 100 其中 平均凈資產(chǎn) 所有者權(quán)益年初數(shù) 所有者權(quán)益年末數(shù) 2從圖表中可以看出食品制造業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在2007 2014年之間是一個(gè)倒V型 2010 2011年達(dá)到最高點(diǎn) 企業(yè)自有資本獲取收益的能力較強(qiáng) 2011年 2014年處于下降趨勢 且下降幅度比較大 企業(yè)收益能力下降 對企業(yè)投資人 債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)也相對增加 2 營運(yùn)能力比率 企業(yè)的營運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況 對此進(jìn)行分析 可以了解企業(yè)營運(yùn)狀況及經(jīng)營管理水平 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) Dayssalesofinventory 是指企業(yè)從取得存貨開始 至消耗 銷售為止所經(jīng)歷的天數(shù) 周轉(zhuǎn)天數(shù)越少 說明存貨變現(xiàn)的速度越快 可以看出食品制造業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)整體呈下降趨勢且下降幅度比較大 說明企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度變快 生產(chǎn)效率提高 縮短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)能夠增加企業(yè)的獲利能力 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng) 轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間 周轉(zhuǎn)天數(shù)越短 說明流動(dòng)資金使用效率越好 可以看出食品制造業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是一個(gè)波動(dòng)的過程 但是波動(dòng)幅度不大 整體看來應(yīng)該是處于曲折下降的過程 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變少 企業(yè)收回款項(xiàng)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需的時(shí)間變短 流動(dòng)資金使用效率有所上升 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 TotalAssetsTurnover 是指企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo) 周轉(zhuǎn)率越大 說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快 反映出銷售能力越強(qiáng) 從圖中可以看出食品制造業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2007 2014年處于一個(gè)波動(dòng)上升的過程 企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率有所上升 企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法 加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 帶來利潤絕對額的增加 3 償債能力比率 1 短期償債能力 短期償債能力是企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力 短期償債能力的強(qiáng)弱取決于流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性 即資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng) 相應(yīng)的短期償債能力也強(qiáng) 因此 通常使用營運(yùn)資本 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率衡量短期償債能力 流動(dòng)比率 是流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率 用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前 可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力 速動(dòng)比率 是指速動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率 它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力 從圖中可以看出食品制造業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率比較平穩(wěn)變化不大 但是流動(dòng)比率低于正常標(biāo)準(zhǔn)2且基本上低于1 說明流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債 也就是說流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保障程度小 速動(dòng)比率也是低于正常標(biāo)準(zhǔn)1 這說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力偏低 短期償債能力偏低 2 長期償債能力 產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率 是評估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo) 產(chǎn)權(quán)比率可反映企業(yè)借款經(jīng)營的程度 是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一 從圖中可以看出食品制造業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率都處在1 2之間 在07 11年是一個(gè)上升的過程 11年以后是波動(dòng)下降的過程 產(chǎn)權(quán)比率的下降說明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng) 債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高 承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小 但當(dāng)這一比率過低時(shí) 所有者權(quán)益比重過大 意味著企業(yè)有可能失去充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用的大好時(shí)機(jī) 資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 各項(xiàng)資產(chǎn)與總資產(chǎn) 各資產(chǎn)項(xiàng)目之間的比例關(guān)系以及其對企業(yè)經(jīng)營 對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)收益的影響 2 資本結(jié)構(gòu) 債務(wù)與權(quán)益的比例關(guān)系 3 資產(chǎn)的增長 1 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 很明顯 圖表呈一個(gè)W的形態(tài) 從總體的趨勢來看 流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例是下降的 平均為38 08 流動(dòng)資產(chǎn)占的比例越高 短期償債能力提高 企業(yè)成本收回比較快 流動(dòng)快 說明收益也多 圖表可得 固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例總體呈上升的趨勢 說明固定資產(chǎn)的投入提高了 固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例平均為39 74 食品制造業(yè)需要很多的設(shè)備等固定資產(chǎn) 適當(dāng)提高比率也有利于擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模 利于企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和生產(chǎn)成本的降低 從圖中可以看出這比例是總體上升的 特別是2011年更是達(dá)到峰值 圖中貨幣資金占總資產(chǎn)的比例平均為10 91 貨幣資金是企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn) 企業(yè)必須經(jīng)常性地持有一定的貨幣資金用以支付各項(xiàng)目常性費(fèi)用以及償還債務(wù) 但是貨幣資金又是資金運(yùn)動(dòng)的暫時(shí)停滯 它將帶來較大的機(jī)會(huì)成本 所以并不是持有越多越好 很明顯 應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例是下降了 應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例平均為4 90 控制得低有一定的好處 應(yīng)收賬款存在計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的可能 這都會(huì)給企業(yè)帶來一定的損失 而且企業(yè)的應(yīng)收賬款越來越多必然影響到貨幣資金的持有 這將會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 2 資本結(jié)構(gòu) 主要負(fù)債項(xiàng)目占負(fù)債總額的比例 從圖表可以看出 2007年 2014年 短期借款占的比例高于應(yīng)付賬款和非流動(dòng)負(fù)債總額 而且是呈上升的趨勢 一般來說 這意味著資產(chǎn)信用較好 可以籌得大量借款 同時(shí)也看出產(chǎn)能大量釋放對資金的需求很高 3 資產(chǎn)的增長 圖中可得 2007年 2014年 流動(dòng)資產(chǎn)大體上呈上升趨勢 提高流動(dòng)比率 短期償債能力增強(qiáng) 這也是短期借款增加的原因之一 2014年達(dá)到峰值 流動(dòng)資產(chǎn)的平均額為225955萬元 從圖中可得 固定資產(chǎn)是逐年增加的 平均額為267695萬元 這代表行業(yè)的產(chǎn)能在釋放 需要更多固定資產(chǎn)滿足生產(chǎn) 生產(chǎn)效率也可提升 利潤表項(xiàng)目結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析 分析要點(diǎn)尋求影響盈利變化的因素 各項(xiàng)目所占比重變化 一 收入結(jié)構(gòu)分析 從圖中可以看出 食品制造業(yè)的營業(yè)收入 即經(jīng)常性收入占總收入的比例是相當(dāng)?shù)母?都保持在95 以上的水平 這也從側(cè)面得知 該行業(yè)的非經(jīng)常性收入所占據(jù)的比例很小 通常 經(jīng)常性收入的比重越大 非經(jīng)常性收入比重越小 這說明該行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小 但在進(jìn)行收入結(jié)構(gòu)分析時(shí) 不僅要重視收入的量 更要關(guān)注收入的質(zhì) 收入的本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益流入 而經(jīng)濟(jì)利益流入的主要形式就是現(xiàn)金的回收 因此 要判斷企業(yè)收入的品質(zhì)與有效性 還須結(jié)合現(xiàn)金流量表計(jì)算銷售凈現(xiàn)率 二 成本結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)總成本是由主營業(yè)務(wù)成本和期間費(fèi)用構(gòu)成的 從表中可清晰看出在食品制造行業(yè)中 主營業(yè)務(wù)成本在企業(yè)成本費(fèi)用中也是占絕大部分 它包括材料成本 人工成本和制造用 主營業(yè)務(wù)成本雖然都一直維持在高位 但細(xì)心觀察 整體上是呈下降的趨勢 下降的原因主要有依靠改進(jìn)和創(chuàng)新工藝技術(shù) 使用熟練工人 通過彈性預(yù)算來控制成本水平等 而期間費(fèi)用大多與產(chǎn)銷量無關(guān) 一般屬固定性成本 企業(yè)可通過固定預(yù)算進(jìn)行成本控制和管理 因此 通過成本結(jié)構(gòu)分析 就能找準(zhǔn)成本控制方向 重點(diǎn)及相應(yīng)的成本控制方法 結(jié)論 結(jié)論1 行業(yè)復(fù)蘇 開局良好 一 1 2月和節(jié)后銷售情況跟蹤 1 根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì) 2015年羊年春節(jié)黃金周 2015年2月18日至2月24日 食品零售額同比增長1 6 相比上年同期高5 8個(gè)百分點(diǎn) 根據(jù)我們觀察 1月和春節(jié) 食品龍頭企業(yè)如伊利 調(diào)味品龍頭海天 廚幫兩位數(shù)以上的增長 大眾食品龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng) 2 從分析的情況來看 2015年一季度中炬高新 上海梅林 蓮花味精同比下滑 三元股份 星湖科技 恒順醋業(yè) 梅花生物同比增長 從中可看出 除中炬高新 上海梅林 蓮花味精等 更多公司如梅花生物 因?yàn)橹鞔虍a(chǎn)品價(jià)格上升 市場需求上升且無新增產(chǎn)能 還有原材料成本上升 從而使得市場情況看好 營業(yè)收入大增 財(cái)報(bào)業(yè)績靚麗 二 從2014年行業(yè)效益數(shù)據(jù)來看 雖然在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣以及三公消費(fèi)打壓的背景下 整體消費(fèi)相對低迷 但食品制造業(yè)收入和利潤同比分別增長12 3 和9 8 飲料制造業(yè)收入和利潤同比分別增長7 5 和4 2 從細(xì)分子行業(yè)來看 乳制品 調(diào)味品 速凍食品需求穩(wěn)定 增速相對較高 結(jié)論2 食品制造業(yè)處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型時(shí)期 處于發(fā)展階段且發(fā)展前景良好 是值得投資的行業(yè) 中國人口紅利已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn) 流水線上的工人正在慢慢被自動(dòng)化生產(chǎn)線替代 通過高科技實(shí)現(xiàn)高效率 是未來企業(yè)發(fā)展的總趨勢 未來幾年 食品制造業(yè)的的研發(fā) 更要從以前的從以前的 降低成本 以價(jià)格優(yōu)勢獲得客戶 逐漸走向 提升科技 以品質(zhì)優(yōu)勢獲取市場 也就是說 科技將會(huì)成為企