銀行管理論文-日本主銀行制度演變的路徑分析.doc

銀行管理論文-日本主銀行制度演變的路徑分析在日本的法律上沒(méi)有明文規(guī)定主銀行制度，主銀行制是日本金融界和企業(yè)界的一種慣例。一般認(rèn)為主銀行有以下特征：（1）主銀行是客戶企業(yè)的大股東，主銀行一般不持有與自己沒(méi)有業(yè)務(wù)或交易關(guān)系的企業(yè)的股份；（2）向客戶企業(yè)提供系列貸款。主銀行既向企業(yè)提供短期貸款，也提供長(zhǎng)期貸款。雖然企業(yè)所需貸款并不一定全部都由主銀行單獨(dú)提供，但企業(yè)的大額貸款則是由主銀行與其他金融機(jī)構(gòu)組成的銀團(tuán)提供的，其中主銀行的貸款份額最大，承擔(dān)的貸款損失責(zé)任也更多。當(dāng)企業(yè)不能如期歸還貸款或者出現(xiàn)壞帳時(shí)，主銀行要分擔(dān)其他金融機(jī)構(gòu)的貸款損失；（3）向客戶企業(yè)派遣董事或經(jīng)理。主銀行向客戶企業(yè)派遣人員可以分為兩種情況：一是在正常情況下的人員派遣，以大股東的身份派遣董事或者經(jīng)理到客戶企業(yè)；二是在企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，主銀行派遣人員接管企業(yè)；（4）管理客戶企業(yè)的結(jié)算帳戶。主銀行幾乎都是所屬企業(yè)的結(jié)算銀行，由主銀行負(fù)責(zé)企業(yè)的帳戶管理、現(xiàn)金支付和結(jié)算。日本的主銀行制度與美國(guó)的銀企制度截然不同。在美國(guó)，商業(yè)銀行不能用非自有資金購(gòu)買股票，企業(yè)也不能通過(guò)持股控制存款機(jī)構(gòu)，這一傳統(tǒng)被稱之為銀行與企業(yè)的“防火墻”制度。從歷史上來(lái)看，在日本經(jīng)濟(jì)民主化時(shí)期，日本財(cái)閥企業(yè)之間的控制關(guān)系被拆散，銀行對(duì)企業(yè)的控制關(guān)系也被割斷，而且日本還制定了嚴(yán)格的禁止壟斷法，防止財(cái)閥企業(yè)再次聚集。從這個(gè)意義上說(shuō)，日本存在著形成美國(guó)“防火墻”制度的歷史機(jī)遇，但結(jié)果卻與盟軍司令部的初衷大相徑庭。一、主銀行制度形成的歷史根源日本金融體制和主銀行制度形成的歷史根源主要有兩方面：一是1927年銀行危機(jī)后所建立的銀行體制，二是戰(zhàn)時(shí)的金融管制。在戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)民主化過(guò)程中，金融業(yè)的改革目標(biāo)有兩個(gè)：一是形成競(jìng)爭(zhēng)性的金融市場(chǎng)，二是形成商業(yè)銀行與投資銀行隔離的制度。由于在解散控股企業(yè)時(shí)沒(méi)有解散財(cái)閥銀行，結(jié)果戰(zhàn)前日本銀行體制延續(xù)下來(lái)，再加上日本政府的保護(hù)政策，銀行業(yè)沒(méi)有形成類似美國(guó)的充分競(jìng)爭(zhēng)的格局。另一方面，由于保留了財(cái)閥銀行，為日本企業(yè)以產(chǎn)權(quán)方式重新結(jié)合以及主銀行制度的發(fā)展創(chuàng)造了條件。1.戰(zhàn)前銀行制度的形成明治維新后，日本銀行業(yè)不斷發(fā)展。早期日本對(duì)銀行業(yè)實(shí)行自由放任的政策，銀行數(shù)量多、規(guī)模小。1923年，由于關(guān)東大地震后發(fā)行的“震災(zāi)票據(jù)”得不到妥善處理，1927年日本發(fā)生了大規(guī)模的存款擠兌和銀行破產(chǎn)事件，1年之內(nèi)共有45家銀行破產(chǎn)。這一事件在日本金融史上稱為“昭和銀行危機(jī)”。“昭和銀行危機(jī)”的根本性原因是政府對(duì)銀行業(yè)的自由放任政策。為此，1928年日本政府公布了銀行法，該法要求：普通銀行的最低資本金需要達(dá)到100萬(wàn)日元，資本金不足的銀行只能通過(guò)與其他銀行的合并方式增加資本金，自我增資不予承認(rèn)。大藏省提出了“一縣一行”的銀行合并目標(biāo)，由于有些銀行不愿失去獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)權(quán)力，當(dāng)時(shí)的銀行合并并不順利，直到進(jìn)入戰(zhàn)時(shí)金融管制后才真正實(shí)現(xiàn)了“一縣一行”的目標(biāo)，這些銀行就是二戰(zhàn)后的地方銀行。另一方面，國(guó)民儲(chǔ)蓄不斷向?qū)儆谪?cái)閥系統(tǒng)的大銀行集中，這些大銀行就是戰(zhàn)后的城市銀行，作為戰(zhàn)后日本銀行體系主體的城市銀行和地方銀行就是在這樣的背景下形成的。2.金融管制時(shí)期的主銀行制度雛形1931年“918”事變后，日本加快了對(duì)外侵略擴(kuò)張的步伐，日本金融業(yè)進(jìn)入戰(zhàn)時(shí)金融管制時(shí)期。金融管制的核心是控制資金分配，以保證軍需企業(yè)優(yōu)先獲得資金。1944年日本開始實(shí)行“軍需企業(yè)指定金融機(jī)關(guān)制度”，將各軍需企業(yè)與銀行“配對(duì)”，銀行不僅保證“配對(duì)”企業(yè)的資金供應(yīng)，還積極參與“配對(duì)”企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)監(jiān)督。這就是戰(zhàn)后形成的主銀行體制的雛形。戰(zhàn)后解散財(cái)閥后，以城市銀行為中心的金融企業(yè)保留了戰(zhàn)時(shí)金融管制時(shí)期建立的企業(yè)與銀行的“配對(duì)”關(guān)系，并在此墓礎(chǔ)上逐步發(fā)展成戰(zhàn)后以持股關(guān)系為紐帶的主銀行制度。3.經(jīng)濟(jì)民主化時(shí)期對(duì)日本金融體制的改革戰(zhàn)后，為了穩(wěn)定貨幣和支持經(jīng)濟(jì)重建，盟軍司令部在日本經(jīng)濟(jì)民主化時(shí)期，對(duì)金融體制的改革措施較少，基本沒(méi)有改變戰(zhàn)前已經(jīng)形成的銀行體系。首先，在解散財(cái)閥過(guò)程中，舊財(cái)閥集團(tuán)的城市銀行沒(méi)有一家被列為控股企業(yè)，也沒(méi)有一家成為被集中取締的對(duì)象。這樣，舊財(cái)閥的金融企業(yè)被完整地保留下來(lái)；其次，為了限制財(cái)閥企業(yè)的重新聚集，1947年的禁止壟斷法中規(guī)定：金融機(jī)構(gòu)持有企業(yè)股票的比率不得超過(guò)發(fā)行總數(shù)的5%.但1949年第一次修改禁止壟斷法時(shí)，只禁止有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的企業(yè)之間持有股份。1953年第二次修改禁止壟斷法時(shí)，不僅進(jìn)一步降低了對(duì)銀行和事業(yè)法人持股的限制，而且把持股限制由5%提高到10%（1977年再次修改禁止壟斷法，把法人持股限制比例從10%降低到5%.但允許法人機(jī)構(gòu)在10年后達(dá)到5%的限制性標(biāo)準(zhǔn)）；第三，1947年的證券交易法是以美國(guó)的格拉斯斯蒂格爾法、證券法和證券交易法為范本制定的，禁止商業(yè)銀行和其附屬的信托企業(yè)承銷、持有和交易企業(yè)證券，目的是建立美國(guó)式的商業(yè)銀行與投資銀行相分離的金融體制。1948年又根據(jù)占領(lǐng)當(dāng)局的意向?qū)υ摲ㄟM(jìn)行了全面修改。結(jié)果導(dǎo)致日本與美國(guó)金融體制分業(yè)經(jīng)營(yíng)不一致的地方，美國(guó)商業(yè)銀行只能通過(guò)有限的自有資金和獨(dú)立的信托部持有企業(yè)股票，商業(yè)銀行不能從事承銷證券等投資銀行的業(yè)務(wù)。日本銀行也不能從事投資銀行的業(yè)務(wù)，但卻可以直接持有企業(yè)股票，存款可以通過(guò)銀行轉(zhuǎn)化為股票投資。1949-1964年是日本個(gè)人持股占主導(dǎo)地位的時(shí)期，但在這一時(shí)期，法人持股比率不斷提高，個(gè)人持股比率不斷下降。1949年，日本股票市場(chǎng)重建時(shí)，日本個(gè)人持股達(dá)到最高的69.1%，法人持股只有28.1%，其中金融機(jī)構(gòu)持股比例為12.5%，銀行持股只有9.9%.到1964年，個(gè)人持股比率降低到45.6%，法人持股比率上升到52.3%，其中金融機(jī)構(gòu)持股比率提高到35.9%，而銀行持股比率上升到21.6%.銀行持股比率提高意味著銀行與企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)方式相互結(jié)合得更加緊密，為主銀行制度的形成奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另一方面，戰(zhàn)后銀行系列貸款曾經(jīng)一度消失。為了對(duì)付戰(zhàn)后的通貨膨脹和資金短缺，1946年日本發(fā)布了金融緊急措施令。當(dāng)時(shí)，大銀行資金力量薄弱，不能充分提供資金。1947年1月，日本政府設(shè)立了“復(fù)興金融公庫(kù)”，采取低利息貸款政策，優(yōu)先向工礦業(yè)等重點(diǎn)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)貸款。1947-1949年間，“復(fù)興金融公庫(kù)”提供的貸款總額達(dá)1239億日元。1948年盟軍司令麥克阿瑟向日本首相吉田茂下達(dá)了“經(jīng)濟(jì)安定九原則”特別指令，主要內(nèi)容是通過(guò)超平衡預(yù)算、穩(wěn)定工資、強(qiáng)化物價(jià)管制、制定單一匯率、振興出口等措施，促進(jìn)日本經(jīng)濟(jì)自立和國(guó)際化。“經(jīng)濟(jì)安定九原則”的制定者和實(shí)施者是美國(guó)人道奇，因此又被稱為“道奇路線”。1949年日本強(qiáng)制實(shí)行“道奇路線”，致使日本股票市場(chǎng)重建不久就陷入蕭條。1950年，朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)引起的“特需景氣”給蕭條的日本經(jīng)濟(jì)注入了活力。1950年3月，日本政府又批準(zhǔn)11個(gè)城市銀行設(shè)立中小企業(yè)金融專門銀行，先后制定并通過(guò)了關(guān)于協(xié)同組合的金融事業(yè)的法規(guī)、互助銀行法和信用金庫(kù)法等，并成立了專門為設(shè)備投資提供金融服務(wù)的“日本開發(fā)銀行”?！疤匦瓒ㄘ洝睘槠髽I(yè)恢復(fù)創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，企業(yè)投資擴(kuò)大，以城市銀行為中心的大銀行負(fù)責(zé)提供資金，自此以后，以城市銀行為中心的系列貸款體制確立了起來(lái)。4.經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期主銀行制度的完善在日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，主銀行為企業(yè)發(fā)展提供了充足的資金，企業(yè)的擴(kuò)張也使主銀行獲得了豐厚的回報(bào)。在主銀行與企業(yè)相互促進(jìn)共同發(fā)展的過(guò)程中，主銀行制度通過(guò)銀行與企業(yè)建立雙向互惠交易關(guān)系得到強(qiáng)化。這種互惠關(guān)系表現(xiàn)在以下方面：（1）在日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期，大企業(yè)對(duì)重工業(yè)和化學(xué)工業(yè)的投資需求旺盛，企業(yè)擁有自己的主銀行，不僅能夠滿足資金需求，而且能夠通過(guò)主銀行調(diào)節(jié)金融周期。當(dāng)日本政府周期性地采取金融緊縮政策時(shí)，主銀行減少對(duì)其他企業(yè)的貸款，以保證向系列企業(yè)提供貸款。因此，以大銀行為主銀行的企業(yè)比其他企業(yè)處于相對(duì)有利的地位。（2）在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，銀行的存款越多，貸款和收益也越多。由于系列企業(yè)從其他銀行獲得的貸款將存入主銀行，使主銀行的存款增加，以某一銀行為主銀行的企業(yè)越多，該主銀行就能夠得到更多的存款，該銀行的實(shí)力就越強(qiáng)。相反，非主銀行和系列企業(yè)少的銀行法人存款少，在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。因此，各個(gè)銀行都試圖通過(guò)對(duì)企業(yè)的系列化擴(kuò)大自己的范圍，擁有系列企業(yè)很少的銀行，或者未能成為大企業(yè)的主銀行的銀行，只能以輔助銀行的身份向企業(yè)提供貸款。（3）城市銀行把地方銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)納入自己的體系，通過(guò)持有這些金融機(jī)構(gòu)的股份和派遣董事，使其成為自己的輔助銀行，參與銀團(tuán)貸款。同時(shí)，城市銀行與同一集團(tuán)內(nèi)部的信托銀行、生命保險(xiǎn)企業(yè)保持密切關(guān)系，通過(guò)對(duì)輔助銀行的系列化和橫向合作，增強(qiáng)了自己的作用。1974年，法人持股比率達(dá)到63.9%，銀行持股比率進(jìn)一步上升到33.9%.在日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，主銀行與系列企業(yè)的結(jié)合是一種互惠交易，一方面，主銀行制使大型城市銀行迅速發(fā)展壯大，另一方面，主銀行制的發(fā)展也有力地支持了企業(yè)的發(fā)展，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用，形成了企業(yè)與銀行相互促進(jìn)、共同發(fā)展的局面。1975年第一次石油危機(jī)爆發(fā)，日本經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)步增長(zhǎng)，這期間的主銀行制度走向成熟，銀行持股比率穩(wěn)步提高。1990年，銀行持股比率提高到41.6%.5.金融體制與主銀行的發(fā)展日本政府對(duì)銀行系統(tǒng)的保護(hù)措施是主銀行制發(fā)展的另一個(gè)重要原因：（1）日本銀行嚴(yán)格控制城市銀行的資格。20世紀(jì)50年代以后，15家城市銀行由于銀行之間的合并減少到10家。新增城市銀行是通過(guò)批準(zhǔn)現(xiàn)有城市銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)的，這樣，城市銀行就在政府的保護(hù)下具有了壟斷地位，降低了銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。（2）政府通過(guò)對(duì)銀行的直接監(jiān)察和獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，維護(hù)銀行體制的安全運(yùn)行，防止銀行破產(chǎn)，實(shí)際上為銀行捉供了“保險(xiǎn)”。日本銀行和大藏省對(duì)銀行實(shí)行嚴(yán)密監(jiān)控和審慎控制。大藏省銀行局可任意檢查銀行的賬簿，一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，有權(quán)提出解決建議。同時(shí)，日本銀行通過(guò)其信貸部密切監(jiān)控銀行的正常運(yùn)作，定期現(xiàn)場(chǎng)稽查。當(dāng)一個(gè)銀行被證明管理不佳，需要資產(chǎn)重組時(shí)，大藏省會(huì)派人進(jìn)入董事會(huì)擔(dān)任董事或總裁。對(duì)于銀行間的兼并也都是由政府操作的。日本銀行還通過(guò)城市銀行分支機(jī)構(gòu)許可證的發(fā)放，獎(jiǎng)勵(lì)那些在救援不良企業(yè)中有功的主銀行。（3）銀行為日本銀行和大藏省退休的官員提供工作，特別是到大銀行擔(dān)任重要職位，是一種對(duì)官員在任職期間努力工作的獎(jiǎng)勵(lì)。這種慣例體現(xiàn)了政府和銀行的密切關(guān)系，通過(guò)這種激勵(lì)機(jī)制促使官員為維護(hù)銀行的穩(wěn)定而努力工作，并且促使監(jiān)督官員與大銀行保持一種默契的良好私人關(guān)系。二、主銀行發(fā)揮作用的方式主銀行是客戶企業(yè)的大股東和主要債權(quán)人，與企業(yè)之間存在著廣泛的利益關(guān)系。因此，作為大股東和主要債權(quán)人的主銀行，應(yīng)該試圖通過(guò)各種途徑控制企業(yè)來(lái)保證自身的利益。但是，在日本并沒(méi)有出現(xiàn)這種情況，主銀行在企業(yè)正常的情況下不會(huì)控制或操縱企業(yè)，原因是：（1）相互持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成了銀行與企業(yè)之間相互控制的局面；（2）企業(yè)相互持股的目的是為了形成穩(wěn)定的長(zhǎng)期交易關(guān)系，一旦這種關(guān)系形成以后，可以大大降低交易成本，使長(zhǎng)期交易的收益大于通過(guò)短期控制所帶來(lái)的收益；（3）在日本經(jīng)濟(jì)中存在大量的隱含契約，這些隱含契約已經(jīng)形成了一種制度化的行為期待，其約束力甚至比正式制度還強(qiáng)，誰(shuí)違反了這種非正式的制度安排，他將會(huì)受到嚴(yán)厲的懲罰。主銀行不謀求控制企業(yè)就是基于這樣一種隱含契約，這在建立主銀行關(guān)系時(shí)就已經(jīng)形成了。日本主銀行作為大股東和主要債權(quán)人與企業(yè)保持距離是有條件的，那就是企業(yè)要保持良好的經(jīng)營(yíng)狀況，否則，主銀行介入企業(yè)管理不僅被認(rèn)為是正當(dāng)?shù)?，而且是一種責(zé)任，這種治理方式被稱之為“相機(jī)治理”。更確切地說(shuō)，相機(jī)治理是指這樣一種機(jī)制：在企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于良好的狀態(tài)下，主銀行通常并不干預(yù)企業(yè)的內(nèi)部管理事務(wù)。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化的情況下，主銀行根據(jù)情況干預(yù)企業(yè)內(nèi)部事務(wù)，包括債務(wù)展期、減免利息、注入資金等金融援助措施，在更為嚴(yán)重的情況下，主銀行會(huì)通過(guò)派遣管理人員接管企業(yè)。1.金融援助在企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)惡化或出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，主銀行以不同的方式對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)施于預(yù)，其首要措施就是金融援助。金融援助是指主銀行單獨(dú)或組織其他金融機(jī)構(gòu)共同參加，給企業(yè)以金融方面的支持，包括推遲支付利息、降低貸款利率、減少或豁免企業(yè)應(yīng)付的利息、推遲或暫停償付貸款本金、向企業(yè)注入新的資金等等。這些措施一般要持續(xù)3-5年。主銀行在實(shí)施金融援助時(shí)，同時(shí)會(huì)要求企業(yè)提出一個(gè)恢復(fù)或調(diào)整計(jì)劃，計(jì)劃的制定需要和主銀行磋商，得到銀行批準(zhǔn)后才能執(zhí)行。在實(shí)施金融援助的過(guò)程中，主銀行發(fā)揮主導(dǎo)作用，不僅要對(duì)財(cái)務(wù)惡化的企業(yè)命運(yùn)負(fù)責(zé)，還要對(duì)企業(yè)債權(quán)人的利益負(fù)責(zé)。一般情況下，主銀行的利率降低幅度通常要大于其他銀行，而且可能會(huì)購(gòu)買其他金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)，或承擔(dān)更多的債務(wù)。對(duì)問(wèn)題相對(duì)不是很嚴(yán)重的企業(yè)，主銀行采取金融救助的方式。如果企業(yè)陷入了更加嚴(yán)重的危機(jī)，主銀行會(huì)更深入地介入企業(yè)管理。2.接管企業(yè)如果企業(yè)財(cái)務(wù)惡化繼續(xù)發(fā)展或陷入破產(chǎn)狀態(tài)，主銀行就會(huì)通過(guò)企業(yè)法人治理機(jī)制接管企業(yè)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行重組，這種情況稱之為主銀行接管。常見的措施有：（1）注入緊急援助資金，為企業(yè)恢復(fù)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造條件；（2）派遣銀行高級(jí)雇員替代或充實(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者隊(duì)伍；（3）對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行重組；（4）重組企業(yè)內(nèi)部組織系統(tǒng)；（5）實(shí)施裁減人員、降低成本等一系列措施；（5）調(diào)整企業(yè)金融結(jié)構(gòu)，包括債務(wù)水平、融資方式、股權(quán)結(jié)構(gòu)；（6）安排與相關(guān)企業(yè)合并。對(duì)馬自達(dá)公司的干預(yù)是一個(gè)很好的案例。1973年第一次石油危機(jī)之后，馬自達(dá)公司生產(chǎn)的旋轉(zhuǎn)式發(fā)動(dòng)機(jī)汽車因耗油量大，市場(chǎng)需求大幅度降低，公司陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。馬自達(dá)公司的主銀行住友銀行和住友信托及時(shí)進(jìn)行干預(yù)，首先把銀行的