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資本經營學后驗收 參考答案資本經營學后驗收自測題部分參考答案（15章）第一章 資本經營概述一、單項選擇題1、資本最基本的功能是：（ B ）A.保全功能 B.增值功能 C.流動功能 D.乘數(shù)功能2、資本保全的關鍵是（ A ）A.資本能否得到足額補償 B. 資本能否在流動中使社會資源達到最優(yōu)配置 C.資本能否在流動中增值 D.人們通過對資本的運用，能夠形成未來收益3、資本經營是企業(yè)獲得巨大的領先一步的競爭優(yōu)勢，保持長足發(fā)展的（ B ）A.前提 B.手段 C.基礎 D.基本條件4、目前我國企業(yè)資本擴張經營的基本方式有：（ D ）A.并購、回購 B.股份回購、資產剝離 C.并購、資產置換 D.并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟5、反映我國企業(yè)資本收縮經營的基本方式有：（ B ）A.并購、資產重組 B.股份回購、資產剝離、企業(yè)分立 C.并購、資產置換 D.并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟6、對仍有發(fā)展前途、債務負擔較重的企業(yè)應進行債務重組，其中對國家重點扶持的債務負擔較重的核心企業(yè)應（ A ）。A.積極申請實施債轉股 B.采取以讓步為特點的債務重組方式 C.通過與控股股東的資產轉換，剔除不良資產 D.采取破產重組方式二、多項選擇題1、資本作為能夠帶來未來收益的價值，是客觀存在于市場經濟之中的，以下反映資本主要功能的有：（ABCD）A.保全功能 B. 增值功能 C. 流動功能 D. 乘數(shù)功能 E. 配置功能2、以下反映資本經營特點的有（ ACDE ）A.流動性 B.開放性 C.價值增值性 D. 市場性 E.結構性 3、優(yōu)勢企業(yè)的資本經營戰(zhàn)略宜采用（ ABE ）等形式。A. 上市戰(zhàn)略 B. 并購戰(zhàn)略 C. 租賃、托管戰(zhàn)略 D. 資產剝離戰(zhàn)略 E. 聯(lián)盟戰(zhàn)略4、“優(yōu)而無勢”企業(yè)的資本經營戰(zhàn)略宜采用（BCD）等形式。A.資產重組 B. 參股聯(lián)合 C.利用外資嫁接改造 D.產權改革 E.資產剝離5、所有者對經營者進行控制，主要通過以下方式：（ ABC ）A.監(jiān)督 B.激勵 C.市場約束 D.對資本經營過程的控制 E.對資本經營績效的控制三、判斷正誤并改正1、資本是資產的載體，是以實物形式而存在的。 錯誤 資產 資本2、商品經營是資本經營的基礎，而資本經營的成功運作，又會有力地推動商品經營的發(fā)展。 正確3、資本經營是企業(yè)獲得巨大的領先一步的競爭優(yōu)勢，保持長足發(fā)展的基本條件。錯誤 手段4、資本經營的目的是通過產權的流動和重組，實現(xiàn)利潤的最大化。 錯誤 提高資本運營效率和效益 5、資本經營不是盲目的擴大資產規(guī)模，更重要的是重視資本運作效率。所以，實現(xiàn)資本流動是資本經營的本質特征。 資本增值錯誤6、資本經營的不確定性說明，資本經營的收益始終與風險成正比，所以，經營風險越大，收益越高。 收益越高，經營風險越大錯誤7、并購戰(zhàn)略是優(yōu)勢企業(yè)實施資本收縮戰(zhàn)略的主要方式。錯誤 擴張8、資本周轉速度決定了資本的增值速度。資本經營就是要使資本充分流動起來，盤活存量資本，把靜態(tài)的資產存量轉化為動態(tài)的資本。正確第二章 證券市場融資一、單項選擇題1、（ B ）是資本市場的核心和基礎。A.貨幣市場 B.證券市場 C. 融資租賃市場 D.同業(yè)拆借市場2、按證券的性質不同，可將證券市場分為（ B ）。A.一級市場和二級市場 B.股票市場、債券市場和基金市場 C.交易所市場和柜臺市場 D.主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場3、（ C ）資本賴以運行的必要條件。A.商品市場 B.貨幣市場 C.資本市場 D.證券市場4、根據我國公司法規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市，公司股本總額不少于人民幣（ C ）。A.1000萬元 B.5000萬元 C. 4億元 D.無最低限額 5、上市公司增發(fā)新股就是上市公司在首次股份發(fā)行后再次（ D ）的行為。A.向原股東發(fā)行股票 B.向原股東轉送新股C.向原股東配售、向社會公開發(fā)行股票 D.向社會公開發(fā)行股票6、上市公司配股就是公開上市公司（ A ）的行為。 A.向原股東配售發(fā)行股票 B.向原股東轉送新股C.向原股東配售、向社會公開發(fā)行股票 D.向社會公開配售發(fā)行股票7、上市公司配股時應滿足公司最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于（ A ）A.6% B.15% C.25% D.30%8、股份有限公司在股票市場所籌資金（C ）A.是公司的股本、屬公司借入資本 B.有一定的期限，到期要還本付息C.是公司的股本、屬公司自有資本 D.是公司的債務，到期要還本付息9、股份有限公司在債券市場所籌資金（D ）A.是公司的股本、屬公司借入資本 B. 是公司的股本，到期要還本付息C是公司的股本、屬公司自有資本 D.是公司的債務，到期要還本付息10、股份有限公司通過股票市場發(fā)行股票的目的是（ D ）。A.募集流動資金 B.募集固定資金 C.募集經營資金 D.募集公司股本11、可轉換債券的贖回是指（ B ）A.發(fā)行人股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時，轉債持有人按事先約定的價格將所持有的債券賣給發(fā)行人B.發(fā)行人股票價格在一段時期內連續(xù)高于轉股價格達到某一幅度時，發(fā)行人按事先約定的價格買回未轉股的可轉換公司債券C.發(fā)行人股票價格在一段時期內連續(xù)等于轉股價格時，發(fā)行人按事先約定的價格買回未轉股的可轉換公司債券D.可轉換債券發(fā)行人每年可行使一次贖回部分或全部未轉股的可轉換債券的權利12、上市公司連續(xù)3年虧損，其股票應（ B ）。A.預警提示 B.暫停上市 C.恢復上市 D.終止上市二、多項選擇題1、證券市場具有（ ABC ）等基本經濟功能。A.籌資功能 B.定價功能 C.配置功能 D.轉制功能 E.流通功能2、證券市場作為股票、債券、投資基金券發(fā)行和交易的場所，體現(xiàn)了如下特征：（ ACD ）。A.證券市場是價值直接交換的場所 B.證券市場是使用價值直接交換的場所C.證券市場是風險直接交換的場所 D.證券市場是財產權利直接交換的場所 E.證券市場是直接創(chuàng)造價值的場所3、在證券交易過程中，二級市場（ ABD ）A.為買賣雙方提供了場所、設備 B. 為買賣雙方提供了服務 C.具有證券發(fā)行定價的功能 D.具有確定證券交易價格的功能 E.具有監(jiān)管買賣雙方交易活動的功能4、在我國，上市公司通過證券市場融資的途徑主要有（ ABCD ）。A.上市融資 B.配股融資 C.增發(fā)新股融資 D.發(fā)行可轉換債券融資 E.并購融資5、有下列（ CDE ）情形之一的上市公司不得發(fā)行可轉換公司債券。A.上市公司發(fā)行可轉換公司債券前，累計債券余額低于公司凈資產額的40%B.上市不滿3年 C. 最近一次募集資金被擅自改變用途而未按規(guī)定加以糾正的 D. 前一次發(fā)行的債券尚在募集中 E.延期支付已發(fā)行債券本息6、在我國，上市公司配股時應符合以下哪些條件（ ABE ）。A.公司最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6% B.本次配股募集資金后，公司預測的凈資產收益率應達到或超過同期銀行存款利率水平C.公司擬定的配股價格低于該公司配股前每股凈資產 D.公司資金、資產被控股股東占用E.公司一次配股發(fā)行股份總數(shù)，不得超過該公司前一次發(fā)行并募足股份后其股份總數(shù)的30%三、判斷正誤并改正1、金融市場包括貨幣市場和資本市場，貨幣市場是用來融通長期資金的市場，而資本市場是用來融通短期資金的市場。 短期 錯誤 長期 2、證券市場是變短期資金為長期資金的場所。所以，證券市場上的資金全是長期資金。 錯誤 但是 并非全是長期資金，相反較多的是短期資金 3、根據我國公司法規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市必須符合開業(yè)時間在3年以上，最近3年連續(xù)盈利等條件。正確4、因為可轉換公司債享受轉換特權，在轉換前是公司債形式，轉換后相當于增發(fā)了股票，所以可轉換公司債具有股權的性質。錯誤 兼有債權和股權的雙重性質5、場外交易市場的組織形式采取的是：“經紀制”，證券交易所采用的是“做市商制度”。錯誤 做市商制度 經紀制 6、公司連續(xù)3年虧損的，其股票應該立即終止上市。錯誤 暫時停止第三章 并購一、單項選擇題1、并購的實質是（ A ）。A. 在公開市場上對企業(yè)控制權進行的一種商品交換活動 B.企業(yè)資源優(yōu)化，優(yōu)勢互補的活動 C.企業(yè)為獲得規(guī)模效益或者協(xié)同效應而進行的活動 D.追求高資本利用率和企業(yè)財富最大化的活動2、一個公司主要通過借款籌集資金，并利用已被收購的目標企業(yè)的資產和未來現(xiàn)金收入來擔保和償還收購中的借款而進行的收購活動稱為（ C ）。A.協(xié)議收購 B.要約收購 C. 杠桿收購 D.連環(huán)收購3、并購方出資購買目標企業(yè)的凈資產以獲得其全部產權的兼并方式是（ B ）。A.承擔債務式兼并 B.購買式兼并 C.政府劃轉式兼并 D.吸收合并4、豐田公司通過并購來達到控制供應商的目的，屬于何種并購方式（ B ）A.橫向并購 B.縱向并購 C.混合并購 D.友好并購5、2003年7月26日,燕京啤酒斥資3.624億元,受讓惠泉啤酒38.15%的國有股股權,成為惠泉啤酒的第一大股東。此次并購屬（ A ）方式。A.橫向并購 B.縱向并購 C.混合并購 D.友好并購6、2002年6月14日中國最大的汽車生產企業(yè)一汽集團與天津汽車工業(yè)（集團）有限公司簽署協(xié)議，天津汽車集團公司將其持有的中國最大的經濟型轎車生產企業(yè)天津汽車夏利股份有限公司國有法人股中的739294920股，協(xié)議轉讓給一汽集團，收購完成后一汽集團持有天津汽車夏利股份有限公司50.98%的股權。此次收購采取的是（ A ）方式。A.協(xié)議收購 B.要約收購 C.杠桿收購 D.公開市場收購7、并購的交易費用理論認為，企業(yè)和市場都是資源配置的有效方式，采取何種方式主要取決于（ C ）。A. 財務費用 B.管理費用 C.交易費用 D.談判費用8、（ B ）認為被并購企業(yè)的管理層未能充分發(fā)揮其所控制的資產的經營潛力，而另一管理團隊的介入能使目標公司的管理更有效率。A.差別效率理論 B.無效的管理理論 C.經營協(xié)同效應 D.混合并購的財務理論9、（ A ）是橫向并購的理論基礎。A.差別效率理論 B.無效的管理者理論 C.價值低估理論 D.純粹多元化理論 10、海爾集團在企業(yè)兼并中提出“吃休克魚”的理念，其理論依據是（ A ）。A.差別效率理論 B.無效的管理者理論 C.經營協(xié)同理論 D.純粹多元化理論11、資產整合的關鍵內容是（ A ）。A.固定資產整合 B.長期資產整合 C.無形資產整合 D.流動資產整合二、多項選擇題1、按并購雙方所處業(yè)務性質分類，企業(yè)并購方式可分為（ ABE ）A. 橫向并購 B.縱向并購 C. 相關并購 D. 戰(zhàn)略并購 E. 混合并購 2、按并購是否取得目標公司的同意與合作分類，企業(yè)并購方式可分為（ DE ）A.單方并購 B.雙方合作并購 C.相關并購 D.善意并購 E.敵意并購3、下列哪幾項不屬于并購的效率理論（ BD ）A. 差別效率理論 B. 市場勢力理論 C.價值低估理論 D.管理主義理論 E. 無效管理者理論4、差別效率理論提出的基本假設是（ AB ）。 A.目標公司的管理低效率可以由外部管理資源的投入而改善 B.并購公司的管理資源有剩余 C.被并購企業(yè)的所有者無法更換自己的管理者 D.并購企業(yè)間存在著經營中對投入資源利用效率上的差異 E.被并購企業(yè)價值被低估5、無效的管理理論提出的基本假設是（ CD ）。A. 并購公司的管理資源有剩余 B. 被并購企業(yè)價值被低估 C. 另一管理團隊的介入能使目標公司的管理更有效率 D. 被并購企業(yè)的所有者無法更換自己的管理者 E. 被并購企業(yè)可以獲得超值收益6、在并購交易的支付方式中，股票支付具有（ ACD ）特點。A.并購方不需支付大量現(xiàn)金 B.目標公司的股東因此而失去所有者權益 C.目標公司的股東不會因此而失去所有者權益 D.并購公司的原有股東應在經營控制權方面占主導地位E.目標公司的原有股東應在經營控制權方面占主導地位7、并購后，企業(yè)資產的整合主要側重于（ ABC ）。A. 固定資產的整合 B.長期資產的整合 C.無形資產整合 D.流動資產整合 E.遞延資產整合8、生產經營整合主要是對（ CD ）的整合。A.管理系統(tǒng) B.組織機制 C.企業(yè)經營方向 D.生產作業(yè) E.人力資源三、判斷正誤并改正1、企業(yè)并購的基本標志是產權的有償轉讓，所以說，當企業(yè)的產權發(fā)生有償轉讓時，企業(yè)一定有并購行為發(fā)生。 但是錯誤 不一定2、在并購的價值低估理論中，托賓通過研究認為：由于通貨膨脹等原因造成目標企業(yè)資產的市場價值與重置成本之間存在的差異?？赏ㄟ^托賓Q比率對此進行估算，如果Q比例小于1，說明該企業(yè)價值被低估，則收購將會產生經營協(xié)同效應。錯誤 潛在收益3、現(xiàn)代交易費用理論認為，企業(yè)并購實質上是企業(yè)組織對市場的替代，是為了減少生產經營活動的交易費用。正確4、一家公司的生產能力很強，但銷售網絡弱，使其生產能力不能充分利用，這時就可以通過并購一家銷售網絡強大而生產能力不足的公司，達到資源互補，從而獲得管理協(xié)同效應。錯誤 經營協(xié)同效應5、交易費用理論認為，在適當?shù)慕灰讞l件下，企業(yè)的內部管理費用有可能低于在市場上進行同樣交易的費用，這時市場為企業(yè)所替代。正確6、交易費用理論認為，企業(yè)邊界決定于企業(yè)的內部管理費用和市場交易費用，只有在企業(yè)內部管理費用增加額大于市場交易費用減少額時，市場才會為企業(yè)所替代。錯誤 低于7、在我國，通過公開市場收購可以很容易的完成收購行為。錯誤 很不容易8在并購交易的支付方式中，發(fā)生的現(xiàn)金支付是不用交稅的。錯誤 股票9、并購后的預期效應能否發(fā)揮和實現(xiàn)，關鍵在于并購前的目標公司的選擇。錯誤 并購后的整合10、創(chuàng)設合井也叫新設合并，從本質上講是現(xiàn)有幾家企業(yè)的聯(lián)合。正確11、在收購運作中，不費一分現(xiàn)金就可以順利達到控制公司目的的是杠桿收購形式。錯誤 連環(huán)收購12、一個有累計稅收虧損和稅收減免優(yōu)惠的企業(yè)可以使與其聯(lián)合的有納稅收益的企業(yè)進行合法避稅。正確第四章 管理者收購一、單項選擇題1、下列不屬于管理者具體收購方式的是（ B ）A.收購資產 B.收購債務 C.收購股票 D.收購股權2、從公司股東角度來看，其選擇管理者收購，本質上是利用股權安排來實現(xiàn)（ C ）的目的。A. 產權歸位 B. 企業(yè)二次創(chuàng)業(yè) C. 激勵管理者、降低代理成本 D. 管理者掌管自己公司3、在管理者收購中，采用籌資方式的先后順序是（ D ）。A. 發(fā)行有價證券、外部籌資、內部積累 B. 外部籌資、發(fā)行有價證券、內部積累 B. 內部積累、發(fā)行有價證券、外部籌資 D. 內部積累、外部籌資、發(fā)行有價證券4、（ B ）是管理者收購完成后的首要任務。A. 在收購集團的目標實現(xiàn)后出讓部分股權 B. 經營調整 C. 在收購集團的目標實現(xiàn)后制定和實施上市計劃 D. 在收購集團的目標實現(xiàn)后出讓全部股權5、勝利股份發(fā)布公告：勝利投資通過兩次協(xié)議分別收購勝利集團、勝邦集團持有的勝利股份國家股、法人股，目前所持股份占總股本17.65%成為公司第一大股東。而勝利投資是由43名自然人出資發(fā)起設立，這43名自然人涵蓋了勝利股份高管人員、資深員工、業(yè)務骨干等。這一收購行為稱為（ D ）。A. 杠桿收購 B. 委托書收購 C. 要約收購 D. 管理者收購6、管理者收購常用的方式包括（ C ）A. 收購資產和收購綜合證券 B. 收購股票和收購綜合證券 C. 收購資產和收購股票 D. 收購資產、收購股票和收購綜合證券二、多項選擇題1、以下反映管理者收購特征的表述有：（ BDE ）。A. 管理者收購對買賣雙方而言，都是外部的企業(yè)交易 B. 管理者收購對買賣雙方而言，都是自家人的商業(yè)交易C. 管理者以個人的名義收購外部企業(yè) D. 管理者收購是挖掘企業(yè)或業(yè)務所具有的潛在價值的行為 E. 管理者收購必須有資金提供者的合作，且以被收購企業(yè)的信用為擔保2、在管理者收購方式下，收購資產的操作方式適用于（ ABCD ）的情況。A. 目標公司產權清晰 B. 收購能夠做到等價交換 C. 債權債務清楚 D. 交割清楚，沒有遺留糾紛 E. 已完成資產剝離3、管理者選擇MBO的動因主要有（ABCDE）。A. 對公司遠景的信心 B. 更好的經濟回報 C. 發(fā)揮才干的機會 D. 擺脫公開上市制度的約束，施展自己的才能 E. 掌管自己公司的機會4、在進行管理者收購策劃時，主要工作內容有（ ABCE ）。A. 盡職調查 B. 組建管理團隊 C. 設立收購主體、選聘中介機構 D. 目標公司評估 E. 收購融資安排三、判斷正誤并改正1、在管理者收購中，由管理者出資組建的有限責任公司進行收購時，其交易數(shù)額不得超過本公司凈資產的50%。 股權收購 錯誤 2、對公有制企業(yè)而言，管理者收購的意義在于解決產權不明晰和產權主體缺位問題，實現(xiàn)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)。錯誤 “產權歸位” 3、對民營企業(yè)而言，管理者收購的意義在于解決產權不明晰和產權主體缺位、實現(xiàn)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)問題。 從家族式企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)過渡錯誤4、公司股東選擇管理者收購，本質上是利用股權安排來實現(xiàn)激勵管理者、降低代理成本的目的。正確第五章 戰(zhàn)略聯(lián)盟一、單項選擇題1、戰(zhàn)略聯(lián)盟與企業(yè)并購最大的區(qū)別在于，戰(zhàn)略聯(lián)盟是強者與強者的對話。因此，聯(lián)盟伙伴之間是（ C ）。A.合作關系 B.對立競爭關系 C.正和博弈關系 D.零和博弈關系2、建立企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的基礎和關鍵環(huán)節(jié)是（ A ）。A.聯(lián)盟伙伴的選擇 B.聯(lián)盟方式及內容的設計 C.聯(lián)盟的實施 D.聯(lián)盟的控制3、如果一項業(yè)務是公司的核心業(yè)務，但公司在該業(yè)務領域中處于追隨者的地位，那么其參與戰(zhàn)略聯(lián)盟是基于（ C ）。A. 防御動機 B.保持動機 C. 追趕動機 D.重組動機4、如果一項業(yè)務在公司總戰(zhàn)略中處于核心業(yè)務位置，公司在該