CH6IS—LM模型

第六章 ISLM模型,基本思想：利率是影響總需求進(jìn)而GDP的重要因素。把宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)理解為兩個(gè)市場(chǎng)：商品市場(chǎng)與資產(chǎn)市場(chǎng)中的貨幣市場(chǎng)的相互聯(lián)系。采用IS與LM曲線(xiàn)分析工具，IS曲線(xiàn)表示商品市場(chǎng)均衡，描述均衡產(chǎn)出；LM曲線(xiàn)表示貨幣市場(chǎng)的均衡，描述均衡利率。兩者相互作用，商品市場(chǎng)通過(guò)貨幣需求、利率作用于貨幣市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)通過(guò)利率作用于商品市場(chǎng)。財(cái)政政策與貨幣政策分別作用于商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)，影響兩個(gè)市場(chǎng)均衡利率與產(chǎn)出。 在本章P仍然不變，引入利率,比較,第三章 第六章 范圍 局部均衡 一般均衡 模型 收入支出模型 IS LM 模型 傳導(dǎo)機(jī)制 非意愿存貨inv 利率i、收入Y 主要假定 P 與i均不變 P 不變，i可變,第一節(jié) 商品市場(chǎng)的均衡-IS曲線(xiàn) 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡LM曲線(xiàn) 第三節(jié) 商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡 第四節(jié) IS-LM模型的政策分析,第一節(jié) 商品市場(chǎng)的均衡-IS曲線(xiàn),一、IS曲線(xiàn)的形成 （一）什么是IS曲線(xiàn)：商品市場(chǎng)均衡時(shí),國(guó)民收入與利率一一對(duì)應(yīng)所形成曲線(xiàn)。,（二）形成,1、數(shù)理法 根據(jù)凱恩斯的投資理論：I=I0-di, I0為自發(fā)投資,為獲得最大收益而進(jìn)行的投資，是一種追求利潤(rùn)最大化的自發(fā)行為。取決于資本的邊際效率。 -di為引致投資，而d=-I/i,投資對(duì)利率的反應(yīng)系數(shù)。,推導(dǎo)：以三部門(mén)為例,Y=AD AD=C+I+G C=a+bYd 0b1 Yd=YTg +TR Tg =Ta+tY 0t1 I=I0-di d0,代入第一式中，得到,記為Y=K（A-di）,在K、A、d已定時(shí)，Y與i反向變化。,2、圖形法,四象限法（利用I、S分析法） i i1 A i2 B I (+G+X) I2 I1 Y1 Y2 Y S1 S2 S(+T+M),S、I B I2（i2） A I1（i1） Y1 Y2 Y i1 C i2 D Y1 Y2 Y,利用投資儲(chǔ)蓄分析法,二、IS曲線(xiàn)的性質(zhì),（一）斜率：-1/Kd=i/Y,表示國(guó)民收入Y與利率i之間反方向變化。 傳導(dǎo)機(jī)制： i di I AD Y 利率越低，其它條件不變，投資越多，總需求越多，國(guó)民收入就越大。,（二）橫截距：Y=KA,代表了簡(jiǎn)單的凱恩斯模型。 （三）縱截距：i=A/d，理論上的利率最大值。,三、IS曲線(xiàn)的位置變化,（一）K的變化：K增加，IS曲線(xiàn)向右偏轉(zhuǎn)。 i A/d IS1 ( K1A) IS2 ( K2A) Y,（二）A的變化：A增加，IS曲線(xiàn)向右上方平移。,i IS2 IS1 Y,（三）d的變化：d增加，IS曲線(xiàn)向左偏轉(zhuǎn)。,i (A/d1)IS1 (A/d2) IS2 KA Y,四、IS的特殊情況,d0則 I = 0 經(jīng)濟(jì)含義： 任憑i如何變動(dòng)，I都不變。I對(duì)i變動(dòng)的反應(yīng)不敏感。 I = 0 AD = 0 （AD曲線(xiàn)不變） Y = 0（Y不變）,i IS Y,問(wèn)題,我國(guó)的IS曲線(xiàn)是比較陡峭、還是比較平坦？ 為什么？ 為什么我們國(guó)家的d 低？,d,d則 i = 0 或者I = 經(jīng)濟(jì)含義： I 對(duì)i 變動(dòng)的反應(yīng)非常敏感。i 微小的變動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致I極大地變動(dòng)。 AD = Y = ,i IS Y,五、IS曲線(xiàn)外的非均衡區(qū)域,i i 2 B (IS) Y1 Y SA=SB,而i1S，在IS曲線(xiàn)左下方都有商品市場(chǎng)總供給小于總需求，。同理，在IS曲線(xiàn)右上方都有商品市場(chǎng)總供給大于總需求。,例題：若消費(fèi)函數(shù)C=100+0.8Yd , I =150-6i,凈稅收函數(shù)T=0.25Y,G=100,求IS曲線(xiàn)方程。 解：Yd=Y-T=Y-0.25Y=0.75Y,由AS=AD得： Y=C+I+G=100+0.8*0.75Y+150-6i+100, 整理得：Y=875-15i-IS曲線(xiàn)方程,第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)的均衡LM曲線(xiàn),一、利率的決定 （一）古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀(guān)點(diǎn) i I S iE KE K,（二）Keynes的觀(guān)點(diǎn),i L M iE ME M,二、LM 曲線(xiàn)的形成,（一）含義：貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，與各個(gè)Y對(duì)應(yīng)的i的關(guān)系曲線(xiàn)。 注意：貨幣供求均為實(shí)際量。,（二）LM曲線(xiàn)的形成,1、數(shù)理法：把貨幣需求函數(shù)線(xiàn)性化處理得，L=KY-hi，其中K=L/Y,h=-L/i，供求相等有：M=KY-hi，Y=M/K+hi/K（LM方程）。,2、LM曲線(xiàn)形成的圖形法,方法一 i M i LM i2 B D（Y2,i2） i1 A C（Y1,i1） ME M Y1 Y2 Y,方法二,i i1 LM i2 L2 Y Y1 Y2 L1,用一個(gè)等腰直角三角形表示均衡條件 斜邊上任何一點(diǎn)到橫、縱兩軸的距離 之和，等于一個(gè)直角邊的長(zhǎng)度，也等于 20.5/2倍的斜邊的長(zhǎng)度。 到橫軸的距離= 該點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的L1 到縱軸的距離= 該點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的L2 斜邊的長(zhǎng)度= M（體現(xiàn)為受斜邊約束）,三、LM曲線(xiàn)的性質(zhì),(一）斜率：K/h ,表示國(guó)民收入Y與利率i之間同方向變化。 1. 當(dāng)K（MK）LM曲 線(xiàn)在橫軸的截距 在縱軸截距不變的條件下，LM曲線(xiàn)變得更加陡峭。 反之，當(dāng)K （MK）LM曲線(xiàn)在橫軸的截距 在縱軸截距不變的條件下，LM曲線(xiàn)變得更加平坦。,i Y,2、h,當(dāng)h（Mh） LM曲線(xiàn)在縱軸的截距在橫軸截距不變的條件下，LM曲線(xiàn)變得更加平坦。 當(dāng)h（Mh）LM曲線(xiàn)在縱軸的截距在橫軸截距不變的條件下，LM曲線(xiàn)變得更加陡峭。,i Y,(二）橫截距：M/ K, (三）縱截距：-M/h， 特殊地：當(dāng)h=0時(shí)（古典特例），為馬歇爾的貨幣需求函數(shù)L=KY,圖形為垂直于橫軸的線(xiàn)； -h=L2i=0L2=0 經(jīng)濟(jì)含義：任憑i如何變動(dòng)，L2都不變。L2對(duì)i變動(dòng)的反應(yīng)不敏感。,當(dāng)h時(shí)，為Keynes流動(dòng)性陷阱區(qū)間，圖形為平行于橫軸的線(xiàn)。 -h=L2i= i=0或者L2= 經(jīng)濟(jì)含義：i微小地變動(dòng)，都導(dǎo)致L2極大地變動(dòng)。L2對(duì)i 變動(dòng)的反應(yīng)非常敏感。,為什么是在一個(gè)很低的利率水平上？,在一個(gè)很低的利率水平上，大家對(duì)后市的預(yù) 期趨向于一致。 i低預(yù)期未來(lái)的i將上升 預(yù)期未來(lái)Pb將 下降未來(lái)持有債券將蒙受損失 現(xiàn)在拋售債 券，持有貨幣（即是投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求） L2高。 如果在一個(gè)較高的利率水平上，大家對(duì)后市的預(yù)期存在分歧。 L2 = L2 曲線(xiàn)成一條水平線(xiàn),整個(gè)LM曲線(xiàn)的形狀,i LM 古典區(qū)域 流動(dòng)性陷阱區(qū)域 一般區(qū)域 Y,四、LM曲線(xiàn)的位置變化,（一）M的變化：M增加，LM曲線(xiàn)向右下方平移。 i M1 M2 LM1 LM2 i1 i2 L(Y1 ) M Y1 Y,（二）貨幣的投機(jī)需求變化：貨幣的投機(jī)需求增加，LM 曲線(xiàn)向左平行移動(dòng)。 （三）貨幣的交易需求變化：貨幣的交易需求增加，LM曲線(xiàn)向左上方平行移動(dòng) i LM2 LM1 L2 Y L1,五、LM曲線(xiàn)外的非均衡區(qū)域,i LM i2 A i1 B Y1 Y L1A=L1B，又i1L2A，在既定的M下，LB=M，所以：M=L1B+L2BL1A+L2A=LA.。由于A(yíng)點(diǎn)的任意性，故在LM左上方都有ML。同理，在LM右下方都有ML。,第三節(jié) 商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡 (雙重市場(chǎng)均衡),一、對(duì)IS-LM模型的分歧 1、在凱恩斯的通論沒(méi)有IS-LM模 型，而是其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家根據(jù)他在通論中的 思想，表述成為IS-LM模型。 凱恩斯的通論存在表述上的缺陷。薩 繆爾森曾經(jīng)說(shuō)：“通論是一部天才的著 作，但是寫(xiě)得很壞，組織得很糟?！?英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家希克斯 （John Richard Hicks 1904 1989）,英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂褂?937 年在凱恩斯先生與古典學(xué)派 一文中提出IS-LM模型。 ?？怂垢鶕?jù)凱恩斯的如下思 想，總結(jié)成ISLM模型,貨幣市場(chǎng)利率的變化會(huì)影響投資，投資的變 化又會(huì)影響產(chǎn)品市場(chǎng)的總需求，進(jìn)而改變收入， 收入的變化又會(huì)影響到貨幣需求。因此，在 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)中，只要有一個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有實(shí) 現(xiàn)均衡，國(guó)民收入就不會(huì)穩(wěn)定。只有產(chǎn)品市場(chǎng)和 貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)的國(guó)民收入才是均衡的 國(guó)民收入。,IS-LM模型提出之后受到了許多批評(píng)，?？怂棺约阂渤姓J(rèn)：“這是一個(gè)匆忙作出的、相當(dāng)粗糙的圖式。” 凱恩斯對(duì)這個(gè)模型寫(xiě)信給?？怂贡硎荆骸拔腋械竭@很有趣，而且?guī)缀鯚o(wú)可挑剔。”,由此奠定了IS-LM模型在西方宏觀(guān)經(jīng)濟(jì) 理論中的地位，IS-LM模型成為西方宏觀(guān) 經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)中的經(jīng)典范式，現(xiàn)代宏觀(guān)經(jīng) 濟(jì)分析的核心工具之一。流行半個(gè)世紀(jì)之 久。,1972年，希克斯因其在一般均衡理論方面的貢獻(xiàn)，與美國(guó)哈佛大學(xué)的教授肯尼斯 J 阿羅（Arrow）一起被瑞典皇家科學(xué)院授予當(dāng)年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。,革命者和綜合者的關(guān)系。 在完成從原始的教義到可操作的模型方面，數(shù)學(xué)家的作用不容忽視。,“兩個(gè)劍橋”之爭(zhēng),以薩繆爾森為代表的新古典綜合派贊成 用IS-LM模型表述凱恩斯的思想。,英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅賓遜 （ Joan Robinson 1903 1983）,最早抨擊新古典綜合派的是 新劍橋?qū)W派的代表人物瓊羅賓遜 （Joan Robinson），她是凱恩斯 在英國(guó)劍橋大學(xué)任教時(shí)的同事， 熟悉通論的整個(gè)寫(xiě)作過(guò)程。 因此，她的批評(píng)具有重大的意 義。羅賓遜在1953年發(fā)表的生 產(chǎn)函數(shù)和資本理論中開(kāi)始了她 對(duì)新古典綜合派的批評(píng),雙方爭(zhēng)論了十幾年，20世紀(jì)60年代達(dá)到高潮。因?yàn)檎搼?zhàn)雙方大學(xué)所在地都叫“劍橋”（薩繆爾森在MIT的所在地、美國(guó)的Cambridge，羅賓遜在英國(guó)的劍橋大學(xué)），史稱(chēng)“兩個(gè)劍橋”之爭(zhēng)（Cambridge controversies）。,雙方爭(zhēng)論的問(wèn)題之一：什么是凱恩斯主義的 靈魂？ 羅賓遜反對(duì)新古典綜合派把凱恩斯的理論體 系歸納為宏觀(guān)一般均衡模型。認(rèn)為在凱恩斯的理 論體系中不是所有因素相互依存、相互決定的關(guān) 系，而是有明確的因果關(guān)系。,羅賓遜認(rèn)為凱恩斯在通論中特別強(qiáng)調(diào)了 I 的變動(dòng)是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根源。Io 的不確定性 正是凱恩斯所強(qiáng)調(diào)的。Io 的變化取決于資本的邊 際效率，資本的邊際效率取決于資本家對(duì)未來(lái)的 預(yù)期，取決于資本家的“animal spirit”。 animal spirit 直譯為“動(dòng)物精神”， 義譯為“血?dú)鉀_動(dòng)”。,“這種預(yù)期缺乏實(shí)際的堅(jiān)固基礎(chǔ)，而是從 他人的信心中得到暗示。希望支撐著它，恐 懼摧殘了它，而新聞則不斷地打擊它?！庇?于這些因素影響著經(jīng)濟(jì)，因此用均衡的概念 來(lái)描述個(gè)人經(jīng)濟(jì)選擇的和諧一致是不恰當(dāng) 的。,對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性 資本的邊際效率的不確定 Io 的不確定 I 的不確定 AD 的不確定Y 的不確定 經(jīng)濟(jì)從繁榮到蕭條的波動(dòng)。,二、凱恩斯的基本理論框架 （Review）,如何得出總需求不足，必須國(guó)家干預(yù)的 結(jié)論？ 凱恩斯理論體系的基礎(chǔ)是： 價(jià)格剛性公理。 三大心理規(guī)律定理,之一：邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律, C 的增加存在一個(gè)上限，存在一個(gè)極大值 當(dāng)C達(dá)到極大值時(shí)，無(wú)論如何增加Yd，C都不會(huì)進(jìn)一步增加 如果C達(dá)到極大值時(shí)的消費(fèi)不能實(shí)現(xiàn) 充分就業(yè)。 C是不足的。,之二：資本的邊際效率遞減規(guī)律,影響I 的路徑有兩條： （1）盡可能地增大Io （2）盡可能地降低i 資本的邊際效率遞減的原因： 在蕭條的情況下，資本家對(duì)未來(lái)的預(yù)期黯淡：蕭條 不投資 不投資 更加蕭條 形成惡性循環(huán)。,資本的邊際效率遞減 Io 曲線(xiàn)單調(diào)上 升，但是以遞減的速率單調(diào)上升 Io 的增 加存在一個(gè)上限，存在一個(gè)極大值，不可 能無(wú)限制地增加。,之三：流動(dòng)性陷阱,i的下降有一個(gè)下限，達(dá)到下限時(shí)，無(wú) 論如何增加貨幣供給，都轉(zhuǎn)化為人們手中 投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求，對(duì)i不再產(chǎn)生影響 貨幣的價(jià)格i也存在拒下剛性。 貨幣政 策失效。,之二與之三說(shuō)明,I 是不足的。政府影響I 的政策的作用 是有限的。,綜合之一、之二與之三,由于C 和I 的不足 總需求是不足的 Y必然小于充分就業(yè)的Yf 水平 在這種情況下，政府干預(yù)必不可少 并且主要手段是運(yùn)用G G是財(cái)政政策的工具 凱恩斯主義被認(rèn)為是財(cái)政主義。,凱恩斯主義（國(guó)家干預(yù)主義） 凱恩斯革命= 財(cái)政主義 反凱恩斯主義（經(jīng)濟(jì)自由主義） 反凱恩斯主義： 貨幣主義、理性預(yù)期與供給學(xué)派,（一）圖形法 i LM iE IS YE Y,三、均衡的形成,（二）雙重市場(chǎng)均衡的數(shù)理法,把IS方程Y=K（A-di）與LM方程Y=M/K+hi/K聯(lián)立得 YE=K（Md+hA）/（h+KKd）, iE=(KK-M)/（h+KKd）,其中參數(shù)為K、K、h、d。非參數(shù)為A、M。,四、兩市場(chǎng)失衡的調(diào)整,i IS LM iE E YE Y,各個(gè)區(qū)域的特征,雙重市場(chǎng)失衡的圖形調(diào)整過(guò)程,i IS LM E iE C B A YE Y,第四節(jié) IS-LM模型的政策分析,一、財(cái)政政策乘數(shù)KG和貨幣政策乘數(shù)KM (一)財(cái)政政策乘數(shù)KG KG=YG = Kh/（h+KKd） =1-b（1-t）+Kd/h (二)貨幣政策乘數(shù)KM KM =YM = Kd/（h+KKd） =1/(hd) 1-b(1- t) + K,二、影響財(cái)政政策和貨幣政策乘數(shù)的因素,影響因素實(shí)際上有5個(gè)：b、t、d、K、h 1、b：各國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析， b 基本穩(wěn)定。 2、t、 K ：涉及經(jīng)濟(jì)中的制度因素，基本穩(wěn)定。 3、 d、h：涉及心理因素，很不穩(wěn)定。 IS曲線(xiàn)特例的討論有兩種情況：d0，d LM曲線(xiàn)特例的討論有兩種情況：h0，h,三、財(cái)政政策分析,（一）一般分析：通過(guò)財(cái)政的收支變化 調(diào)控經(jīng)濟(jì)。 1、傳導(dǎo)機(jī)制：（以擴(kuò)張政策分析為例，G） G AD Y L1 M既定L2 i I Y L=M,2、財(cái)政政策的擠出效應(yīng),政府支出增加，壓縮了私人投資，使得國(guó)民收入減少，其中減少的國(guó)民收入稱(chēng)之為。如圖所示：Y2Y3為擠出效應(yīng) i IS2 LM i2 IS1 i1,Y1 Y2 Y3 Y,（二）影響財(cái)政政策效果的因素一般分析,1、K的大?。喝鐖D所示，K1 K2,IS1（K1）與IS2（K2）。K大，政策效果大。即Y1Y3 Y2Y4。反之;K小，效果小。 i LM IS4 IS3 IS1 IS2 Y1Y2Y3 Y4 Y,2、d的大小,圖中d1d2,IS1（d1）與IS2（d2）。d大，政策效果小，即Y1Y3 Y2Y4；反之;d小，效果大。 i LM IS4 IS2 IS3 IS1 Y1 Y2Y3 Y4 Y,3、K的大小,圖中K1K2, LM1（K1）與LM2（K2）。K大，政策效果小。即Y1Y3 Y2Y4,反之;K小，效果大。 i IS2 LM1 LM2 IS1 Y1 Y2 Y3 Y4 Y,4、h的大小,如圖所示，h1 h2, LM1（h1）與LM2（h2）。h大，政策效果大,即Y1Y3 Y2Y4,反之;h小，效果小。 i IS2 LM1 LM2,IS1,Y1 Y2 Y3 Y4 Y,（三）影響財(cái)政政策效果的因素特殊情況分析,1、古典區(qū)域（h=0）:利率上升很高，投資壓縮很多，擠出效應(yīng)最大，政策效果最小(無(wú)效）,這時(shí)G=I（絕對(duì)值相等）.如圖所示： i IS2 LM i2 B IS1 i1 A Y1 Y,2、Keynes流動(dòng)性陷阱區(qū)域（h）,擠出效應(yīng)為0，政策效果最大。如圖所示： i IS2 IS1 i1 A B LM Y1 Y2 Y,（四）財(cái)政政策的數(shù)理分析,由YE=K（Md+hA）/（h+KKd）得，當(dāng)G有A，則Y=KhA/（h+KKd）,因此，就有關(guān)參數(shù)討論如下： K大，Y大，政策效果大；反之，政策效果小。 d大，Y小，政策效果小；反之，政策效果大。 K大，Y小，政策效果小；反之，政策效果大。 h大，Y大，政策效果大；反之，政策效果小。,四、貨幣政策分析,（一）一般分析： 貨幣供給 貨幣供給需求 i I AD Y L1 L2 L=M,貨幣政策的圖形表示,i LM1 IS LM2 i2 A i1 B Y1 Y2 Y,（二）影響貨幣政策效果的因素一般分析,1、K的大小：圖中K1K2,IS1（K1）與IS2（K2）。K大，政策效果大。即Y1Y3Y2Y4。反之;K小，效果小。 i LM1 LM2 IS1 IS2 Y1Y2Y3Y4 Y,2、d的大小,如圖所示，d1 d2,IS1（d1）與IS2（d2）。d大，政策效果大。即Y1Y3Y2Y4。反之;d小，效果小。 i LM1 IS2 LM2 IS1 Y1 Y2 Y3 Y4 Y,3、K的大小,如圖所示，K1 K2, LM1（K1）與LM2（K2）。K大，政策效果小。即Y1Y2 Y3Y4。反之;K小，效果大。 i LM1 LM3 LM2 LM4 IS Y1 Y2 Y3 Y4 Y,4、h的大小,如圖所示，h1 Y2Y4。反之;h小，效果大。 i LM1 LM3 LM2 LM4 IS Y1 Y2 Y3 Y4 Y,（三）影響貨幣政策效果的因素特殊情況分析,1、古典區(qū)域（h=0）: 。政策效果最大。（M的增加僅僅用于L1增加） i LM1 LM2 i1 i2 IS Y1 Y2 Y,2、Keynes流動(dòng)性陷阱區(qū)域（h）,政策無(wú)效。（i特別低，人們?cè)敢獬謳?，故不可能有ML） i LM1 LM2 i1 IS Y1 Y,在這種情況下，增發(fā)多少貨幣， 人們就會(huì)持有多少貨幣。 在這種情況下，人們表現(xiàn)出對(duì)貨幣資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)優(yōu)點(diǎn)的偏好。 這說(shuō)明貨幣資產(chǎn)的價(jià)格，也具有拒下剛性。 Krugman 分析了20世紀(jì)90年代以后的日本經(jīng)濟(jì)，利率水平低達(dá)0.25%，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了流動(dòng)性陷阱，在這種情況下，貨幣政策失效。,（四）貨幣政策的數(shù)理分析,由YE=K（Md+hA）/（h+KKd）得，當(dāng)M0，則Y=KdM /（h+KKd）,因此， K大，Y大，政策效果大；反之，政策效果小。 d大，Y大，政策效果大；反之，政策效果小。 K大，Y小，政策效果?。环粗?，政策效果大