資本運營概論第一部分-2.ppt

第一章 資本運營概論,柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù),一、資本的性質(zhì) 資本的自然屬性（生產(chǎn)力、生產(chǎn)要素之一）,式中Y是工業(yè)總產(chǎn)值，At是綜合技術(shù)水平，L是投入的勞動力數(shù)（單位是萬人或人），K是投入的資本，一般指固定資產(chǎn)凈值（單位是億元或萬元，但必須與勞動力數(shù)的單位相對應(yīng)，如勞動力用萬人作單位，固定資產(chǎn)凈值就用億元作單位）， 是勞動力產(chǎn)出的彈性系數(shù)，是資本產(chǎn)出的彈性系數(shù)，表示隨機干擾的影響，1。,社會總產(chǎn)值與國民生產(chǎn)總值（GNP） 、國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP ）的區(qū)別,社會總產(chǎn)值 是指一定時期內(nèi)（通常為1年）以貨幣表現(xiàn)的農(nóng)業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)、運輸郵電業(yè)和商業(yè)（包括飲食業(yè)和物資供銷業(yè)）五大物質(zhì)生產(chǎn)部門的總產(chǎn)值之和，也稱社會總產(chǎn)品。它是反映一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)物質(zhì)生產(chǎn)總成果的重要指標。它與國民生產(chǎn)總值不同之處在于,除了理論基礎(chǔ)不同外，計算的范圍和方法不同。社會總產(chǎn)值是包括物耗在內(nèi)的社會產(chǎn)品的總價值，而國民生產(chǎn)總值只是新增加的價值。社會總產(chǎn)值只包括物質(zhì)生產(chǎn)部門，而國民生產(chǎn)總值則包括非物質(zhì)生產(chǎn)部門在內(nèi)的國民經(jīng)濟各個部門。 國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP，Gross Domestic Product)是一個領(lǐng)土面積內(nèi)的經(jīng)濟情況的度量。它被定義為所有在一個國家內(nèi)一段特定時間（一般為一年）里所有生產(chǎn)產(chǎn)品和貨物的總值。它與國民生產(chǎn)總值（GNP）不同之處在于，GDP不將國與國之間的收入轉(zhuǎn)移計算在內(nèi)。也就是說，GDP計算的是一個地區(qū)內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品價值，而GNP則計算一個地區(qū)實際獲得的收入。,資本的社會屬性,反映生產(chǎn)關(guān)系-剝削，資本，追求剩余價值，注冊資本-注冊資金,二、資本的定義,（一）注冊資本：最低注冊資本金 新公司法降低了公司的法定最低注冊資本金。新公司法確定有限責任公司的最低法定資本金為3萬元。 原公司法股份有限公司最低注冊資本金為1000萬元。新公司法股份有限公司最低注冊資本金為500萬元。特殊行業(yè)，法律、行政法規(guī)對最低注冊資本金有較高規(guī)定的，適用其規(guī)定。,最低注冊資本的規(guī)定,現(xiàn)行公司法規(guī)定，有限責任公司的注冊資本最低限額：以生產(chǎn)經(jīng)營為主和以商品批發(fā)為主的公司為人民幣50萬元，以商業(yè)零售為主的公司為人民幣30萬元，科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性公司為人民幣10萬元，并要求一次繳清。 而2006年1月1日起將執(zhí)行新公司法，新公司法一是取消了按照公司經(jīng)營內(nèi)容區(qū)分最低注冊資本額的規(guī)定；二是允許公司按照規(guī)定的比例在2年內(nèi)分期繳清出資，其中，投資公司可在5年內(nèi)繳足；三是將有限責任公司的最低注冊資本額降至人民幣3萬元。 現(xiàn)行公司法規(guī)定，股份有限公司注冊資本的最低限額為1000萬元，新公司法將股份有限公司注冊資本的最低限額降低為500萬元。,注冊資本的分期繳付制度,新公司法修訂采用了有期限的分期繳付資本制。 第一，允許股東首次繳付注冊資本的20，但不得低于法定的最低注冊資本限額，其余的部分在公司成立后兩年內(nèi)繳足，其中投資公司可以在5年內(nèi)繳足； 第二，關(guān)于出資形式方面，法律調(diào)整了原來的表述，除貨幣外，把過去的“工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)”擴大為“知識產(chǎn)權(quán)”，這就包含了著作權(quán)、版權(quán)等智慧財產(chǎn)權(quán)，并且增加“可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)”，為實踐中可能出現(xiàn)的其他種類的有價財產(chǎn)的出資如采礦權(quán)、股票等有價證券等預(yù)留了法律的空間，對過去限制技術(shù)出資不超過注冊資本20的規(guī)定，修改為以貨幣出資的部分不低于注冊資本的30。,抽逃注冊資本,抽逃注冊資本：是指公司發(fā)起人、股東違反公司法的規(guī)定在公司成立后又將其資本抽回或者變相轉(zhuǎn)移等行為。企業(yè)抽逃注冊資金的方式主要有以下幾種： 1、驗資后將注冊資金的貨幣出資的一部分或全部抽走； 2、將注冊資金的非貨幣部分，如建筑物、廠房、機器設(shè)備、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)、場地使用權(quán)的一部分或全部抽走； 3、將注冊資金中貨幣出資的部分在企業(yè)成立后抽走部分或全部，然后用其他非貨幣部分補賬； 4、用虛報利潤的方法，不擔或少擔儲備基金、職工獎勵及福利基金，而在短期內(nèi)以分配利潤名義提走； 5、在利潤分配上，采用利潤“先后分配”的方法，來代替按出資比例分配，從而以先分利潤的名義達到抽逃注冊資金的目的； 6、通過對投資主體的反投資、捐贈、提供抵押擔保等形式來掩蓋其抽逃注冊資金的目的。,抽逃注冊資本-處罰規(guī)定,根據(jù)中華人民共和國刑法第一百五十九條的規(guī)定：“公司發(fā)起人、股東違反公司法的規(guī)定未交付貨幣、實物或者未轉(zhuǎn)移財產(chǎn)權(quán)，虛假出資，或者在公司成立后又抽逃其出資，數(shù)額巨大、后果嚴重或者有其他嚴重情節(jié)的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處虛假出資金額或者抽逃出資金額百分之二以上百分之十以下罰金。單位犯前款罪的，對單位判處罰金，并對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役?！逼渌樘淤Y金行為購不上犯罪的，除依法應(yīng)當承擔民事責任外，還可以給予行政處分或者罰款。 新公司法規(guī)定： 第一百九十九條 違反本法規(guī)定，虛報注冊資本、提交虛假材料或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實取得公司登記的，由公司登記機關(guān)責令改正，對虛報注冊資本的公司，處以虛報注冊資本金額百分之五以上百分之十五以下的罰款；對提交虛假材料或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實的公司，處以五萬元以上五十萬元以下的罰款；情節(jié)嚴重的，撤銷公司登記或者吊銷營業(yè)執(zhí)照。 第二百條 公司的發(fā)起人、股東虛假出資，未交付或者未按期交付作為出資的貨幣或者非貨幣財產(chǎn)的，由公司登記機關(guān)責令改正，處以虛假出資金額百分之五以上百分之十五以下的罰款。 第二百零一條 公司的發(fā)起人、股東在公司成立后，抽逃其出資的，由公司登記機關(guān)責令改正，處以所抽逃出資金額百分之五以上百分之十五以下的罰款。,增減資,公司需要減少注冊資本時，必須編制資產(chǎn)負債表及財產(chǎn)清單。 公司應(yīng)當自做出減少注冊資本決議之日起10日內(nèi)通知債權(quán)人，并于30日內(nèi)在報紙上公告。債權(quán)人自接到通知書之日起30日內(nèi)，未接到通知書的自公告之日起45日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔保。 公司減資后的注冊資本不得低于法定的最低限額。 公司增加或者減少注冊資本，應(yīng)當依法向公司登記機關(guān)辦理變更登記。,（二）注冊資本+所有者權(quán)益,所有者權(quán)益：是指資產(chǎn)扣除負債后由所有者應(yīng)享的剩余利益。即一個會計主體在一定時期所擁有或可控制的具有未來經(jīng)濟利益資源的凈額。所謂凈資產(chǎn)，在數(shù)量上等于企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負債后的余額，這可以通過對會計恒等式的變形來表示，即：資產(chǎn)負債所有者權(quán)益。 企業(yè)的所有者和債權(quán)人均是企業(yè)資金的提供者，因而所有者權(quán)益和負債（債權(quán)人權(quán)益）二者均是對企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)，但二者之間又存在著明顯的區(qū)別。 和負債的區(qū)別有： （1）性質(zhì)不同。 （2）權(quán)利不同。 （3）償還期限不同。 （4）風險不同。 （5）計量不同。,所有者權(quán)益與債權(quán)人權(quán)益比較，一般具有以下四個基本特征：,1所有者權(quán)益在企業(yè)經(jīng)營期內(nèi)可供企業(yè)長期、持續(xù)地使用，企業(yè)不必向投資人返還資本金。而負債則須按期返還給債權(quán)人，成為企業(yè)的負擔。 2企業(yè)所有人憑其對企業(yè)投入的資本，享受分配稅后利潤的權(quán)利。所有者權(quán)益是企業(yè)分配稅后凈利潤的主要依據(jù)，而債權(quán)人除按規(guī)定取得股息外，無權(quán)分配企業(yè)的盈利。 3企業(yè)所有人有權(quán)行使企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)，或者授權(quán)管理人員行使經(jīng)營管理權(quán)。但債權(quán)人并沒有經(jīng)營管理權(quán)。 4企業(yè)的所有者對企業(yè)的債務(wù)和虧損負有無限的責任或有限的責任，而債權(quán)人對企業(yè)的其他債務(wù)不發(fā)生關(guān)系，一般也不承擔企業(yè)的虧損。,投入資本類所有者權(quán)益賬戶主要有：實收資本、資本公積等； 資本積累類賬戶主要有：盈余公積、本年利潤、利潤分配等。,1-投入資本。是指所有者在企業(yè)注冊資本的范圍內(nèi)實際投入的資本。所謂注冊資本，是指企業(yè)在設(shè)立時向工商行政管理部門登記的資本總額，也就是全部出資者設(shè)定的出資額之和。企業(yè)對資本的籌集，應(yīng)該按照法律、法規(guī)、合同和章程的規(guī)定及時進行。如果是一次籌集的，投入資本應(yīng)等于注冊資本；如果是分期籌集的，在所有者最后一次繳入資本以后，投入資本應(yīng)等于注冊資本。注冊資本是企業(yè)的法定資本，是企業(yè)承擔民事責任的財力保證。 在不同類型的企業(yè)中，投入資本的表現(xiàn)形式有所不同。在股份有限公司，投入資本表現(xiàn)為實際發(fā)行股票的面值，也稱為股本；在其他企業(yè)，投入資本表現(xiàn)為所有者在注冊資本范圍內(nèi)的實際出資額，也稱為實收資本。 投入資本按照所有者的性質(zhì)不同，可以分為國家投入資本、法人投入資本、個人投入資本和外方投入資本。國家投入資本是指有權(quán)代表國家投資的政府部門或者機構(gòu)以國有資產(chǎn)投入企業(yè)所形成的資本；法人投入資本是指我國具有法人資格的單位以其依法可以支配的資產(chǎn)投入企業(yè)所形成的資本；個人投入資本是指我國公民以其合法財產(chǎn)投入企業(yè)所形成的資本；外方投入資本是指外國投資者以及我國香港、澳門和臺灣地區(qū)的投資者將資產(chǎn)投入企業(yè)所形成的資本。 投入資本按照投入資產(chǎn)的形式不同，可以分為貨幣投資、實物投資和無形資產(chǎn)投資。,2-資本公積,資本公積是通過企業(yè)非營業(yè)利潤所增加的凈資產(chǎn)，包括接受捐贈、法定財產(chǎn)重估增值、資本匯率折算差額和資本溢價所得的各種財產(chǎn)物資。接受捐贈是指企業(yè)因接受其他部門或個人的現(xiàn)金或?qū)嵨锏染栀浂黾拥馁Y本公積；法定財產(chǎn)重估增值是指企業(yè)因分立、合并、變更和投資時資產(chǎn)評估或者合同、協(xié)議約定的資產(chǎn)價值與原賬面凈值的差額；資本匯率折算差額是指企業(yè)收到外幣投資時由于匯率變動而發(fā)生的匯兌差額；資本溢價是指投資人繳付的出資額超出其認繳資本金的差額，包括股份有限公司發(fā)行股票的溢價凈收入及可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股本的溢價凈收入等。,3-盈余公積、未分配利潤,3）盈余公積是指企業(yè)從稅后凈利潤中提取的公積金。盈余公積按規(guī)定可用于彌補企業(yè)虧損，也可按法定程序轉(zhuǎn)增資本金。法定公積金提取率為10。 4）未分配利潤是本年度所實現(xiàn)的凈利潤經(jīng)過利潤分配后所剩余的利潤，等待以后分配。如果未分配利潤出現(xiàn)負數(shù)時，即表示年末的未彌補的虧損，應(yīng)由以后年度的利潤或盈余公積來彌補。,（三）注冊資本+所有者權(quán)益+負債,長期負債是指償還期限在一年以上或超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。長期負債具有償還期限較長、債務(wù)的金額較大、可采用分期償還的方式進行償還等特點。適當?shù)拈L期負債，會給企業(yè)帶來財務(wù)杠桿利益，但其財務(wù)風險大，如使用不好，就會導(dǎo)致企業(yè)虧損，甚至破產(chǎn)。,長期應(yīng)付款-補償貿(mào)易,補償貿(mào)易（Compensatlon Trade）又稱產(chǎn)品返銷，指交易的一方在對方提供信用的基礎(chǔ)上，進口設(shè)備技術(shù)，然后以該設(shè)備技術(shù)所生產(chǎn)的產(chǎn)品，分期抵付進口設(shè)備技術(shù)的價款及利息。 早期的補償貿(mào)易主要用于興建大型工業(yè)企業(yè)。如當時蘇聯(lián)從日本引進價值8.6億美元的采礦設(shè)備，以1億噸煤償還；波蘭從美國進口價值4億美元的化工設(shè)備和技術(shù)，以相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品返銷抵償。 后期的補償貿(mào)易趨向多樣化、不但有大型成套設(shè)備，也有中小型項目。8O年代，波蘭向西方出口的電子和機械產(chǎn)品中，屬于補償貿(mào)易返銷的占4050。 我國在80年代，曾廣泛采用補償貿(mào)易方式引進國外先進技術(shù)設(shè)備，但規(guī)模不大，多為小型項目、近年來外商以設(shè)備技術(shù)作為直接投資進入我國，故補償貿(mào)易更趨減少。但是，隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，補償貿(mào)易在利用外資，促進銷售方面的優(yōu)越性不容忽視。,長期應(yīng)付款-融資租賃,融資租賃經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)管管理委員會（中國銀監(jiān)會）批準經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的單位和經(jīng)對外貿(mào)易經(jīng)濟合作主管部門批準經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的外商投資企業(yè)、外國企業(yè)開展的融資租賃業(yè)務(wù)。 融資租賃，又稱金融租賃或財務(wù)租賃，是指出租人根據(jù)承租人對供貨人和租賃標的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標的物，然后租給承租人使用。,一，租賃標的物由承租人決定，出租人出資購買并租賃給承租人使用，并且在租賃期間內(nèi)只能租給一個企業(yè)使用。 二，承租人負責檢查驗收制造商所提供的設(shè)備，對該設(shè)備的質(zhì)量與技術(shù)條件出租人不向承租人做出擔保。 三，出租人保留設(shè)備的所有權(quán)，承租人在租賃期間支付租金而享有使用權(quán)，并負責租賃期間設(shè)備的管理、維修和保養(yǎng)。 四，租賃合同一經(jīng)簽訂，在租賃期間任何一方均無權(quán)單方面撤銷合同。只有設(shè)備毀壞或被證明為已喪失使用價值的情況下方能中止執(zhí)行合同，無故毀約則要支付相當重的罰金。 五，租期結(jié)束后，承租人一般對設(shè)備有留購、續(xù)租和退租三種選擇，若要留購，購買價格可由租賃雙方協(xié)商確定。,融資租賃的特征一般歸納為五方面,融資租賃的風險,（1）產(chǎn)品市場風險。在市場環(huán)境下，不論是融資租賃、貸款或是投資，只要把資金用于添置設(shè)備或進行技術(shù)改造，首先應(yīng)考慮用租賃設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)品的市場風險，這就需要了解產(chǎn)品的銷路、市場占有率和占有能力、產(chǎn)品市場的發(fā)展趨勢、消費結(jié)構(gòu)以及消費者的心態(tài)和消費能力。若對這些因素了解得不充分，調(diào)查得不細致，有可能加大市場風險。 （2）金融風險。因融資租賃具有金融屬性，金融方面的風險貫穿于整個業(yè)務(wù)活動之中。對于出租人來說，最大的風險是承租人還租能力