資本運(yùn)營(yíng)概論第一部分-2.ppt

第一章 資本運(yùn)營(yíng)概論,柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù),一、資本的性質(zhì) 資本的自然屬性（生產(chǎn)力、生產(chǎn)要素之一）,式中Y是工業(yè)總產(chǎn)值，At是綜合技術(shù)水平，L是投入的勞動(dòng)力數(shù)（單位是萬(wàn)人或人），K是投入的資本，一般指固定資產(chǎn)凈值（單位是億元或萬(wàn)元，但必須與勞動(dòng)力數(shù)的單位相對(duì)應(yīng)，如勞動(dòng)力用萬(wàn)人作單位，固定資產(chǎn)凈值就用億元作單位）， 是勞動(dòng)力產(chǎn)出的彈性系數(shù)，是資本產(chǎn)出的彈性系數(shù)，表示隨機(jī)干擾的影響，1。,社會(huì)總產(chǎn)值與國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP） 、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP ）的區(qū)別,社會(huì)總產(chǎn)值 是指一定時(shí)期內(nèi)（通常為1年）以貨幣表現(xiàn)的農(nóng)業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)、運(yùn)輸郵電業(yè)和商業(yè)（包括飲食業(yè)和物資供銷(xiāo)業(yè)）五大物質(zhì)生產(chǎn)部門(mén)的總產(chǎn)值之和，也稱(chēng)社會(huì)總產(chǎn)品。它是反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)物質(zhì)生產(chǎn)總成果的重要指標(biāo)。它與國(guó)民生產(chǎn)總值不同之處在于,除了理論基礎(chǔ)不同外，計(jì)算的范圍和方法不同。社會(huì)總產(chǎn)值是包括物耗在內(nèi)的社會(huì)產(chǎn)品的總價(jià)值，而國(guó)民生產(chǎn)總值只是新增加的價(jià)值。社會(huì)總產(chǎn)值只包括物質(zhì)生產(chǎn)部門(mén)，而國(guó)民生產(chǎn)總值則包括非物質(zhì)生產(chǎn)部門(mén)在內(nèi)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門(mén)。 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP，Gross Domestic Product)是一個(gè)領(lǐng)土面積內(nèi)的經(jīng)濟(jì)情況的度量。它被定義為所有在一個(gè)國(guó)家內(nèi)一段特定時(shí)間（一般為一年）里所有生產(chǎn)產(chǎn)品和貨物的總值。它與國(guó)民生產(chǎn)總值（GNP）不同之處在于，GDP不將國(guó)與國(guó)之間的收入轉(zhuǎn)移計(jì)算在內(nèi)。也就是說(shuō)，GDP計(jì)算的是一個(gè)地區(qū)內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)值，而GNP則計(jì)算一個(gè)地區(qū)實(shí)際獲得的收入。,資本的社會(huì)屬性,反映生產(chǎn)關(guān)系-剝削，資本，追求剩余價(jià)值，注冊(cè)資本-注冊(cè)資金,二、資本的定義,（一）注冊(cè)資本：最低注冊(cè)資本金 新公司法降低了公司的法定最低注冊(cè)資本金。新公司法確定有限責(zé)任公司的最低法定資本金為3萬(wàn)元。 原公司法股份有限公司最低注冊(cè)資本金為1000萬(wàn)元。新公司法股份有限公司最低注冊(cè)資本金為500萬(wàn)元。特殊行業(yè)，法律、行政法規(guī)對(duì)最低注冊(cè)資本金有較高規(guī)定的，適用其規(guī)定。,最低注冊(cè)資本的規(guī)定,現(xiàn)行公司法規(guī)定，有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額：以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主和以商品批發(fā)為主的公司為人民幣50萬(wàn)元，以商業(yè)零售為主的公司為人民幣30萬(wàn)元，科技開(kāi)發(fā)、咨詢(xún)、服務(wù)性公司為人民幣10萬(wàn)元，并要求一次繳清。 而2006年1月1日起將執(zhí)行新公司法，新公司法一是取消了按照公司經(jīng)營(yíng)內(nèi)容區(qū)分最低注冊(cè)資本額的規(guī)定；二是允許公司按照規(guī)定的比例在2年內(nèi)分期繳清出資，其中，投資公司可在5年內(nèi)繳足；三是將有限責(zé)任公司的最低注冊(cè)資本額降至人民幣3萬(wàn)元。 現(xiàn)行公司法規(guī)定，股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為1000萬(wàn)元，新公司法將股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額降低為500萬(wàn)元。,注冊(cè)資本的分期繳付制度,新公司法修訂采用了有期限的分期繳付資本制。 第一，允許股東首次繳付注冊(cè)資本的20，但不得低于法定的最低注冊(cè)資本限額，其余的部分在公司成立后兩年內(nèi)繳足，其中投資公司可以在5年內(nèi)繳足； 第二，關(guān)于出資形式方面，法律調(diào)整了原來(lái)的表述，除貨幣外，把過(guò)去的“工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)”擴(kuò)大為“知識(shí)產(chǎn)權(quán)”，這就包含了著作權(quán)、版權(quán)等智慧財(cái)產(chǎn)權(quán)，并且增加“可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)”，為實(shí)踐中可能出現(xiàn)的其他種類(lèi)的有價(jià)財(cái)產(chǎn)的出資如采礦權(quán)、股票等有價(jià)證券等預(yù)留了法律的空間，對(duì)過(guò)去限制技術(shù)出資不超過(guò)注冊(cè)資本20的規(guī)定，修改為以貨幣出資的部分不低于注冊(cè)資本的30。,抽逃注冊(cè)資本,抽逃注冊(cè)資本：是指公司發(fā)起人、股東違反公司法的規(guī)定在公司成立后又將其資本抽回或者變相轉(zhuǎn)移等行為。企業(yè)抽逃注冊(cè)資金的方式主要有以下幾種： 1、驗(yàn)資后將注冊(cè)資金的貨幣出資的一部分或全部抽走； 2、將注冊(cè)資金的非貨幣部分，如建筑物、廠房、機(jī)器設(shè)備、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)、場(chǎng)地使用權(quán)的一部分或全部抽走； 3、將注冊(cè)資金中貨幣出資的部分在企業(yè)成立后抽走部分或全部，然后用其他非貨幣部分補(bǔ)賬； 4、用虛報(bào)利潤(rùn)的方法，不擔(dān)或少擔(dān)儲(chǔ)備基金、職工獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金，而在短期內(nèi)以分配利潤(rùn)名義提走； 5、在利潤(rùn)分配上，采用利潤(rùn)“先后分配”的方法，來(lái)代替按出資比例分配，從而以先分利潤(rùn)的名義達(dá)到抽逃注冊(cè)資金的目的； 6、通過(guò)對(duì)投資主體的反投資、捐贈(zèng)、提供抵押擔(dān)保等形式來(lái)掩蓋其抽逃注冊(cè)資金的目的。,抽逃注冊(cè)資本-處罰規(guī)定,根據(jù)中華人民共和國(guó)刑法第一百五十九條的規(guī)定：“公司發(fā)起人、股東違反公司法的規(guī)定未交付貨幣、實(shí)物或者未轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)權(quán)，虛假出資，或者在公司成立后又抽逃其出資，數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處虛假出資金額或者抽逃出資金額百分之二以上百分之十以下罰金。單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役?！逼渌樘淤Y金行為購(gòu)不上犯罪的，除依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事責(zé)任外，還可以給予行政處分或者罰款。 新公司法規(guī)定： 第一百九十九條 違反本法規(guī)定，虛報(bào)注冊(cè)資本、提交虛假材料或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實(shí)取得公司登記的，由公司登記機(jī)關(guān)責(zé)令改正，對(duì)虛報(bào)注冊(cè)資本的公司，處以虛報(bào)注冊(cè)資本金額百分之五以上百分之十五以下的罰款；對(duì)提交虛假材料或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實(shí)的公司，處以五萬(wàn)元以上五十萬(wàn)元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，撤銷(xiāo)公司登記或者吊銷(xiāo)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。 第二百條 公司的發(fā)起人、股東虛假出資，未交付或者未按期交付作為出資的貨幣或者非貨幣財(cái)產(chǎn)的，由公司登記機(jī)關(guān)責(zé)令改正，處以虛假出資金額百分之五以上百分之十五以下的罰款。 第二百零一條 公司的發(fā)起人、股東在公司成立后，抽逃其出資的，由公司登記機(jī)關(guān)責(zé)令改正，處以所抽逃出資金額百分之五以上百分之十五以下的罰款。,增減資,公司需要減少注冊(cè)資本時(shí)，必須編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單。 公司應(yīng)當(dāng)自做出減少注冊(cè)資本決議之日起10日內(nèi)通知債權(quán)人，并于30日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人自接到通知書(shū)之日起30日內(nèi)，未接到通知書(shū)的自公告之日起45日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)的擔(dān)保。 公司減資后的注冊(cè)資本不得低于法定的最低限額。 公司增加或者減少注冊(cè)資本，應(yīng)當(dāng)依法向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記。,（二）注冊(cè)資本+所有者權(quán)益,所有者權(quán)益：是指資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者應(yīng)享的剩余利益。即一個(gè)會(huì)計(jì)主體在一定時(shí)期所擁有或可控制的具有未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益資源的凈額。所謂凈資產(chǎn)，在數(shù)量上等于企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額，這可以通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)恒等式的變形來(lái)表示，即：資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益。 企業(yè)的所有者和債權(quán)人均是企業(yè)資金的提供者，因而所有者權(quán)益和負(fù)債（債權(quán)人權(quán)益）二者均是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán)，但二者之間又存在著明顯的區(qū)別。 和負(fù)債的區(qū)別有： （1）性質(zhì)不同。 （2）權(quán)利不同。 （3）償還期限不同。 （4）風(fēng)險(xiǎn)不同。 （5）計(jì)量不同。,所有者權(quán)益與債權(quán)人權(quán)益比較，一般具有以下四個(gè)基本特征：,1所有者權(quán)益在企業(yè)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)可供企業(yè)長(zhǎng)期、持續(xù)地使用，企業(yè)不必向投資人返還資本金。而負(fù)債則須按期返還給債權(quán)人，成為企業(yè)的負(fù)擔(dān)。 2企業(yè)所有人憑其對(duì)企業(yè)投入的資本，享受分配稅后利潤(rùn)的權(quán)利。所有者權(quán)益是企業(yè)分配稅后凈利潤(rùn)的主要依據(jù)，而債權(quán)人除按規(guī)定取得股息外，無(wú)權(quán)分配企業(yè)的盈利。 3企業(yè)所有人有權(quán)行使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，或者授權(quán)管理人員行使經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。但債權(quán)人并沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。 4企業(yè)的所有者對(duì)企業(yè)的債務(wù)和虧損負(fù)有無(wú)限的責(zé)任或有限的責(zé)任，而債權(quán)人對(duì)企業(yè)的其他債務(wù)不發(fā)生關(guān)系，一般也不承擔(dān)企業(yè)的虧損。,投入資本類(lèi)所有者權(quán)益賬戶(hù)主要有：實(shí)收資本、資本公積等； 資本積累類(lèi)賬戶(hù)主要有：盈余公積、本年利潤(rùn)、利潤(rùn)分配等。,1-投入資本。是指所有者在企業(yè)注冊(cè)資本的范圍內(nèi)實(shí)際投入的資本。所謂注冊(cè)資本，是指企業(yè)在設(shè)立時(shí)向工商行政管理部門(mén)登記的資本總額，也就是全部出資者設(shè)定的出資額之和。企業(yè)對(duì)資本的籌集，應(yīng)該按照法律、法規(guī)、合同和章程的規(guī)定及時(shí)進(jìn)行。如果是一次籌集的，投入資本應(yīng)等于注冊(cè)資本；如果是分期籌集的，在所有者最后一次繳入資本以后，投入資本應(yīng)等于注冊(cè)資本。注冊(cè)資本是企業(yè)的法定資本，是企業(yè)承擔(dān)民事責(zé)任的財(cái)力保證。 在不同類(lèi)型的企業(yè)中，投入資本的表現(xiàn)形式有所不同。在股份有限公司，投入資本表現(xiàn)為實(shí)際發(fā)行股票的面值，也稱(chēng)為股本；在其他企業(yè)，投入資本表現(xiàn)為所有者在注冊(cè)資本范圍內(nèi)的實(shí)際出資額，也稱(chēng)為實(shí)收資本。 投入資本按照所有者的性質(zhì)不同，可以分為國(guó)家投入資本、法人投入資本、個(gè)人投入資本和外方投入資本。國(guó)家投入資本是指有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門(mén)或者機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入企業(yè)所形成的資本；法人投入資本是指我國(guó)具有法人資格的單位以其依法可以支配的資產(chǎn)投入企業(yè)所形成的資本；個(gè)人投入資本是指我國(guó)公民以其合法財(cái)產(chǎn)投入企業(yè)所形成的資本；外方投入資本是指外國(guó)投資者以及我國(guó)香港、澳門(mén)和臺(tái)灣地區(qū)的投資者將資產(chǎn)投入企業(yè)所形成的資本。 投入資本按照投入資產(chǎn)的形式不同，可以分為貨幣投資、實(shí)物投資和無(wú)形資產(chǎn)投資。,2-資本公積,資本公積是通過(guò)企業(yè)非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所增加的凈資產(chǎn)，包括接受捐贈(zèng)、法定財(cái)產(chǎn)重估增值、資本匯率折算差額和資本溢價(jià)所得的各種財(cái)產(chǎn)物資。接受捐贈(zèng)是指企業(yè)因接受其他部門(mén)或個(gè)人的現(xiàn)金或?qū)嵨锏染栀?zèng)而增加的資本公積；法定財(cái)產(chǎn)重估增值是指企業(yè)因分立、合并、變更和投資時(shí)資產(chǎn)評(píng)估或者合同、協(xié)議約定的資產(chǎn)價(jià)值與原賬面凈值的差額；資本匯率折算差額是指企業(yè)收到外幣投資時(shí)由于匯率變動(dòng)而發(fā)生的匯兌差額；資本溢價(jià)是指投資人繳付的出資額超出其認(rèn)繳資本金的差額，包括股份有限公司發(fā)行股票的溢價(jià)凈收入及可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股本的溢價(jià)凈收入等。,3-盈余公積、未分配利潤(rùn),3）盈余公積是指企業(yè)從稅后凈利潤(rùn)中提取的公積金。盈余公積按規(guī)定可用于彌補(bǔ)企業(yè)虧損，也可按法定程序轉(zhuǎn)增資本金。法定公積金提取率為10。 4）未分配利潤(rùn)是本年度所實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)經(jīng)過(guò)利潤(rùn)分配后所剩余的利潤(rùn)，等待以后分配。如果未分配利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)時(shí)，即表示年末的未彌補(bǔ)的虧損，應(yīng)由以后年度的利潤(rùn)或盈余公積來(lái)彌補(bǔ)。,（三）注冊(cè)資本+所有者權(quán)益+負(fù)債,長(zhǎng)期負(fù)債是指償還期限在一年以上或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。長(zhǎng)期負(fù)債具有償還期限較長(zhǎng)、債務(wù)的金額較大、可采用分期償還的方式進(jìn)行償還等特點(diǎn)。適當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期負(fù)債，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益，但其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，如使用不好，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)虧損，甚至破產(chǎn)。,長(zhǎng)期應(yīng)付款-補(bǔ)償貿(mào)易,補(bǔ)償貿(mào)易（Compensatlon Trade）又稱(chēng)產(chǎn)品返銷(xiāo)，指交易的一方在對(duì)方提供信用的基礎(chǔ)上，進(jìn)口設(shè)備技術(shù)，然后以該設(shè)備技術(shù)所生產(chǎn)的產(chǎn)品，分期抵付進(jìn)口設(shè)備技術(shù)的價(jià)款及利息。 早期的補(bǔ)償貿(mào)易主要用于興建大型工業(yè)企業(yè)。如當(dāng)時(shí)蘇聯(lián)從日本引進(jìn)價(jià)值8.6億美元的采礦設(shè)備，以1億噸煤償還；波蘭從美國(guó)進(jìn)口價(jià)值4億美元的化工設(shè)備和技術(shù)，以相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品返銷(xiāo)抵償。 后期的補(bǔ)償貿(mào)易趨向多樣化、不但有大型成套設(shè)備，也有中小型項(xiàng)目。8O年代，波蘭向西方出口的電子和機(jī)械產(chǎn)品中，屬于補(bǔ)償貿(mào)易返銷(xiāo)的占4050。 我國(guó)在80年代，曾廣泛采用補(bǔ)償貿(mào)易方式引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，但規(guī)模不大，多為小型項(xiàng)目、近年來(lái)外商以設(shè)備技術(shù)作為直接投資進(jìn)入我國(guó)，故補(bǔ)償貿(mào)易更趨減少。但是，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，補(bǔ)償貿(mào)易在利用外資，促進(jìn)銷(xiāo)售方面的優(yōu)越性不容忽視。,長(zhǎng)期應(yīng)付款-融資租賃,融資租賃經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管管理委員會(huì)（中國(guó)銀監(jiān)會(huì)）批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的單位和經(jīng)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作主管部門(mén)批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的外商投資企業(yè)、外國(guó)企業(yè)開(kāi)展的融資租賃業(yè)務(wù)。 融資租賃，又稱(chēng)金融租賃或財(cái)務(wù)租賃，是指出租人根據(jù)承租人對(duì)供貨人和租賃標(biāo)的物的選擇，由出租人向供貨人購(gòu)買(mǎi)租賃標(biāo)的物，然后租給承租人使用。,一，租賃標(biāo)的物由承租人決定，出租人出資購(gòu)買(mǎi)并租賃給承租人使用，并且在租賃期間內(nèi)只能租給一個(gè)企業(yè)使用。 二，承租人負(fù)責(zé)檢查驗(yàn)收制造商所提供的設(shè)備，對(duì)該設(shè)備的質(zhì)量與技術(shù)條件出租人不向承租人做出擔(dān)保。 三，出租人保留設(shè)備的所有權(quán)，承租人在租賃期間支付租金而享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)租賃期間設(shè)備的管理、維修和保養(yǎng)。 四，租賃合同一經(jīng)簽訂，在租賃期間任何一方均無(wú)權(quán)單方面撤銷(xiāo)合同。只有設(shè)備毀壞或被證明為已喪失使用價(jià)值的情況下方能中止執(zhí)行合同，無(wú)故毀約則要支付相當(dāng)重的罰金。 五，租期結(jié)束后，承租人一般對(duì)設(shè)備有留購(gòu)、續(xù)租和退租三種選擇，若要留購(gòu)，購(gòu)買(mǎi)價(jià)格可由租賃雙方協(xié)商確定。,融資租賃的特征一般歸納為五方面,融資租賃的風(fēng)險(xiǎn),（1）產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)環(huán)境下，不論是融資租賃、貸款或是投資，只要把資金用于添置設(shè)備或進(jìn)行技術(shù)改造，首先應(yīng)考慮用租賃設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這就需要了解產(chǎn)品的銷(xiāo)路、市場(chǎng)占有率和占有能力、產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及消費(fèi)者的心態(tài)和消費(fèi)能力。若對(duì)這些因素了解得不充分，調(diào)查得不細(xì)致，有可能加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 （2）金融風(fēng)險(xiǎn)。因融資租賃具有金融屬性，金融方面的風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)業(yè)務(wù)活動(dòng)之中。對(duì)于出租人來(lái)說(shuō)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是承租人還租能力