中小企業(yè)融資途徑.ppt

,中小企業(yè)融資途徑,2015年5月,2019/7/14,2,目錄CONTENTS,目錄,中國多層次資本市場體系,1,上股交、新三板制度體系,2,對標情況,3,場外交易市場掛牌優(yōu)點,4,中介機構(gòu),場外交易市場投資操作,有關(guān)問題解讀,十三大問題解析,上股交的基本情況,1.中小企業(yè)融資難的原因,2.中國多層次資本市場體系,3.設(shè)立時間和市場規(guī)模,4.各類場外市場的法律地位,5.服務(wù)范圍,1.掛牌條件,2.改制程序,1、證券業(yè)協(xié)會備案審核 2、股份登記托管 3、掛牌交易,上海股交中心,新三板,3、掛牌程序,董事會決議,股東大會決議,財務(wù)審計,盡職調(diào)查,制作推薦文件,推薦機構(gòu)內(nèi)部審核,1、上海股交中心審核 2、股份登記托管 3、掛牌交易,4.定向增資,5.交易規(guī)則,6.投資者,7.終止交易,1.股權(quán)結(jié)構(gòu),2.內(nèi)部結(jié)構(gòu),3.運營模式,4.系統(tǒng)架構(gòu),5.規(guī)范程度,6.融資能力,7.交易活躍度,8.交易市盈率,9.企業(yè)成長性,10.盈利能力,費用低廉,能進能出,效率高,成功率高,促進轉(zhuǎn)板上市,促進融資,形象宣傳,合理定價,股份變現(xiàn),無形資產(chǎn),否定式掛牌條件，符合下列條件之一不得掛牌：,無固定的辦公場所 無滿足企業(yè)正常運作的人員 企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照 存在重大違法違規(guī)行為或被國家相關(guān)部門予以嚴重處罰 企業(yè)的董事、監(jiān)事及高級管理人員存在公司法第一百四十七條所列屬的情況,1.掛牌條件：,2.掛牌程序,3.適合企業(yè),種子公司或初創(chuàng)企業(yè) 非股份有限公司：有限責任公司、合伙企業(yè)、非公司類機構(gòu) 不能履行充分信息披露義務(wù)的公司 企業(yè)條件達不到轉(zhuǎn)讓板標準的公司 來不及改制或開展盡職調(diào)查工作的公司,4.在股權(quán)報價板（Q板）掛牌的好處,1.發(fā)行條件：,發(fā)行人是注冊在中國境內(nèi)的有限責任公司或股份有限公司； 發(fā)行人對還本付息的資金安排有明確方案; 發(fā)行利率符合法律法規(guī)的規(guī)定。,2.發(fā)行程序,32,3.交易規(guī)則,33,7.中介機構(gòu),投資行業(yè)開始第二次轉(zhuǎn)型 是退而求其次的選擇，但卻是成功率較高的投資 市盈率低 自主創(chuàng)新能力強 成長性好 上市選擇范圍寬 IPO有優(yōu)勢,1.投資價值,1.重資產(chǎn)不重，輕資產(chǎn)不輕 更具靈活性 更具成長性 更具創(chuàng)造性 2.技術(shù)進步，前景廣闊 領(lǐng)先一步，高人一籌 給他陽光，即能燦爛 實踐出真知，經(jīng)得起檢驗 3.團隊素質(zhì)，成敗關(guān)鍵 傍大款，追大牌 有思路，講原則 寬容心，感召力,3. 投資 理念,是交易效率最高的方式 不是最有利于市場功能發(fā)揮的方式 不是最適合當前場外市場的方式,適合場外市場 需要充足的買賣盤 需要龐大的輔助制度體系支撐,（二）做市商交易,1、多層次資本市場是三層還是四層還是五層、六層？ 2、上海股交中心與全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是什么關(guān)系？ 3、場外市場的問題在哪里？ 4、NEEQ新政能否解決問題？ 5、解決問題的途徑？上海股交中心為何在一定程度上解決了問題？ 6、上海股交中心為何市盈率很高？ 7、轉(zhuǎn)板是否能實現(xiàn)？ 8、上海股交中心與全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)可否互轉(zhuǎn)？ 9、上海股交中心好在哪里？ 10、上海股交中心將來走向何方？ 11、在上海股交中心掛牌的好處？ 12、會員盈利的模式？ 13、券商能否參與上海股交中心業(yè)務(wù)？,1、最新市場情況,（1）掛牌情況：掛牌總數(shù)4476家,E板掛牌：393家 在審：50家 簽約：167家 儲備：359家 Q板掛牌：4083家,41,股權(quán)（定向增發(fā)）：49.12億元,債權(quán) （銀行貸款、私募債）：20.42億元,股權(quán)質(zhì)押貸款6.28億元 信用貸款8.20億元 發(fā)行私募債5.94億元 銀行為掛牌公司提供授信額度共30億元,（2）融資