水利工程經(jīng)濟(jì)第四章工程經(jīng)濟(jì)分析法.ppt

第四章 工程經(jīng)濟(jì)分析法,概念 方法 問(wèn)題討論 年金分析法 年金分析法問(wèn)題討論,概念,分析方法是工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心 問(wèn)題:是否可行，是否最優(yōu) 費(fèi)用C的組成：前期費(fèi)用、工程建設(shè)費(fèi)、其他輔助費(fèi)用、日常運(yùn)行費(fèi)用 效益B：直接效益 基準(zhǔn)年o點(diǎn)： 分析期n: 殘值L: 隱沒費(fèi)用 零方案,案例1,某企業(yè)投資100萬(wàn)上一條新生產(chǎn)線，未來(lái)三年內(nèi)收益為每年40萬(wàn)，共為120萬(wàn)，如果不計(jì)算現(xiàn)值，收益120萬(wàn)，成本100萬(wàn)，投資當(dāng)然是合適的。但未來(lái)的120萬(wàn)的現(xiàn)值并不是120萬(wàn)，因此，判定這項(xiàng)投資是否合適就要計(jì)算未來(lái)3年中120萬(wàn)的現(xiàn)值是多少。假設(shè)我們按年利率10%來(lái)計(jì)算現(xiàn)值，未來(lái)3年中120萬(wàn)的現(xiàn)值就是：40萬(wàn)(110%)40萬(wàn)(110%)240(110%)336萬(wàn)33萬(wàn)30萬(wàn)99萬(wàn)。這表明，第一年40萬(wàn)元收益的現(xiàn)值為36萬(wàn)，第二年40萬(wàn)元收益的現(xiàn)值為33萬(wàn)元，第三年40萬(wàn)元收益的現(xiàn)值為30萬(wàn)元。三年收益的現(xiàn)值為99萬(wàn)元，低于投資的成本，因此，這項(xiàng)投資是不合適的。,案例2,從事證券方面的投資公司對(duì)利率的變動(dòng)極為敏感，因?yàn)槔逝c證券價(jià)格變動(dòng)密切相關(guān)。利率上升，證券價(jià)格下降；利率下降，證券價(jià)格上升。如果這些公司能準(zhǔn)確預(yù)期到利率的走勢(shì)，從事證券的買賣當(dāng)然可以獲益。美聯(lián)儲(chǔ)是決定利率變動(dòng)的機(jī)構(gòu)，這些專家對(duì)利率變動(dòng)走勢(shì)的預(yù)期比一般人要更準(zhǔn)確。,案例3,利率變動(dòng)對(duì)投資決策影響甚大的另一個(gè)原因是利率決定著投資時(shí)機(jī)的確定。企業(yè)投資中利息支付是重要的成本，在利率低時(shí)投資當(dāng)然就會(huì)減少投資成本。 央行提高了利率你仍然要增加投資并不違法、政策也不會(huì)管你，但順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)作出企業(yè)決策會(huì)更加成功 在現(xiàn)實(shí)中還可以根據(jù)通貨膨脹率來(lái)進(jìn)行貼現(xiàn)。因此，物價(jià)走勢(shì)與通貨膨脹率的變動(dòng)也是企業(yè)要關(guān)注的,案例4,財(cái)政政策是政府通過(guò)政府支出與稅收來(lái)影響整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。 政府公共工程支出和購(gòu)買支出變動(dòng)引起總需求變動(dòng)，政府福利支出變動(dòng)要影響居民收入和消費(fèi)。這些變動(dòng)當(dāng)然是企業(yè)決策的因素之一。 政府稅收的變動(dòng)不僅直接影響總需求，而且對(duì)企業(yè)還有更重要的意義。在減稅政策中有一種針對(duì)企業(yè)的投資賦稅減免，即企業(yè)利潤(rùn)中用于再投資的部分可以減免公司所得稅，利用這種政策增加投資，企業(yè)當(dāng)然受益。,決策方法,效用論法 博奕論法 德爾菲法 電子會(huì)議 概率論法 經(jīng)濟(jì)效益分析法 決策樹法 卡耐基模式 名義群體法 期望值法 頭腦風(fēng)暴法 現(xiàn)值分析法 線性規(guī)劃法 邊際分析法,效用論,效用論主要以決策者要求的最大值作為根據(jù)。效用最大值的含義，就是決策者所要選擇的目標(biāo)，在于獲得最大量的滿足。,博奕論法,博奕論法含有沖突的因素，這種決策不能單顧自己一方，而要估計(jì)到對(duì)手一方，猶如兩人對(duì)奕，是一個(gè)勝負(fù)問(wèn)題。它的理論基礎(chǔ)是數(shù)學(xué)。,德爾菲法,（Delphi technique）是一種復(fù)雜、耗時(shí)的方法，它的特征為： 1. 確定問(wèn)題。通過(guò)一系列仔細(xì)涉及的問(wèn)卷，要求成員提供可能的解決方案 2. 每一個(gè)成員匿名地、獨(dú)立地完成第一組問(wèn)卷 3. 每一組問(wèn)卷的結(jié)果集中在一起編輯、謄寫和復(fù)制 4. 每個(gè)成員收到一本問(wèn)卷結(jié)果的復(fù)制件 5. 看過(guò)結(jié)果后，再次請(qǐng)成員提出他們的方案。第一輪的結(jié)果常常是激發(fā)出新的方案或改變某些人的原有觀點(diǎn) 6. 重復(fù)4、5兩步直到取得大體上一致的意見,電子會(huì)議,電子會(huì)議（Electronic meeting）是將名義群體法與尖端的計(jì)算機(jī)技術(shù)相結(jié)合的一種方法。會(huì)議所需的技術(shù)一旦成熟，概念就簡(jiǎn)單多了。很多人圍坐在一張大桌前，這張桌子上除了一系列的計(jì)算機(jī)終端外別無(wú)他物。將問(wèn)題顯示給決策參與者，他們把自己的回答打在計(jì)算機(jī)屏幕上。個(gè)人評(píng)論和票數(shù)統(tǒng)計(jì)都投影在會(huì)議室的屏幕上。 電子會(huì)議的優(yōu)點(diǎn)是匿名、誠(chéng)實(shí)和快速。決策參與者能不透露姓名地打出自己所要表達(dá)的任何信息。它還使人們充分地表達(dá)他們的想法而不受到懲罰，它消除了閑聊和討論偏題，切不必?fù)?dān)心打斷別人的講話。,概率論,概率論在科研、工商業(yè)和許多日常生活中起重要作用。它分為兩個(gè)學(xué)派，一派叫客觀派，相信只有經(jīng)過(guò)大量的實(shí)驗(yàn)而反復(fù)出現(xiàn)的事件才能用概率論來(lái)分析；另一派叫主觀派，它主張決策者根據(jù)所能得到的證據(jù)，對(duì)一事件的發(fā)生具有什么樣的信念，就是該事件的概率。,經(jīng)濟(jì)效益分析法,經(jīng)濟(jì)效益分析法是傳統(tǒng)的邊際分析法的進(jìn)一步完善。當(dāng)各個(gè)選擇方案的數(shù)量、目標(biāo)遠(yuǎn)不像利潤(rùn)、費(fèi)用等所表示的那樣具體明確時(shí)，經(jīng)濟(jì)效益分析是一種較好的決策方案。它的主要特點(diǎn)是：把注意力集中在一個(gè)方案或系統(tǒng)的最終結(jié)果上，即根據(jù)每個(gè)方案在為目標(biāo)服務(wù)時(shí)的效果，來(lái)權(quán)衡它們的優(yōu)缺點(diǎn)。同時(shí)還要從效果著眼，比較每個(gè)方案的費(fèi)用（或成本）。,決策樹,決策樹就是將決策過(guò)程各個(gè)階段之間的結(jié)構(gòu)繪制成一張箭線圖,卡耐基模式,名義群體法,期望值法,期望值法是為了減少?zèng)Q策結(jié)果的不可靠性采用的一種方法，即決策者對(duì)一個(gè)方案可能出現(xiàn)的正反兩種結(jié)果，分別估計(jì)其得失數(shù)值，再以其可能實(shí)現(xiàn)的概率加權(quán)，求得兩項(xiàng)乘積德正或負(fù)的差額，再把各個(gè)方案的這個(gè)差額加以比較而做出決定。,頭腦風(fēng)暴法,頭腦風(fēng)暴法（Brainstroming）是為了克服阻礙產(chǎn)生創(chuàng)造性方案的遵從壓力的一種相對(duì)簡(jiǎn)單的方法。它利用一種思想產(chǎn)生過(guò)程，鼓勵(lì)提出任何種類的方案設(shè)計(jì)思想，同時(shí)禁止對(duì)各種方案的任何批評(píng)。 在典型的頭腦風(fēng)暴會(huì)議中，群體領(lǐng)導(dǎo)者以一種明確的方式向所有參與者闡明問(wèn)題。然后成員在一定的時(shí)間內(nèi)“自由”提出盡可能多的方案，不允許任何批評(píng)，并且所有的方案都當(dāng)場(chǎng)記錄下來(lái)，留待稍候再討論和分析。,現(xiàn)值分析法,現(xiàn)值分析法的基本原理是將不同時(shí)期內(nèi)發(fā)生的收益或追加投資和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用都折算為投資起點(diǎn)的現(xiàn)值，然后與期初的投資比較，凈現(xiàn)值大于零的方案為可行方案；凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。利息一般分為單利和復(fù)利兩種，在方案評(píng)價(jià)眾多采用復(fù)利計(jì)算。,線性規(guī)劃法,線性規(guī)劃法是解決多變量最優(yōu)決策的方法，是在各種相互關(guān)聯(lián)的多變量約束條件下，解決或規(guī)劃一個(gè)對(duì)象的線性目標(biāo)函數(shù)最優(yōu)的問(wèn)題，即給與一定數(shù)量的人力、物力和資源，如何應(yīng)用而能得到最大經(jīng)濟(jì)效益。其中目標(biāo)函數(shù)是決策者要求達(dá)到目標(biāo)的數(shù)學(xué)表達(dá)式，用一個(gè)極大或極小值表示。約束條件是指實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的能力資源和內(nèi)部條件的限制因素，用一組等式或不等式來(lái)表示。,邊際分析法,邊際分析法是把追加的支出和追加的收入相比較，二者相等時(shí)為臨界點(diǎn)，也就是投入的資金所得到的利益與輸出損失相等時(shí)的點(diǎn)。如果組織的目標(biāo)是取得最大利潤(rùn)，那么當(dāng)追加的收入和追加的支出相等時(shí)，這一目標(biāo)就能達(dá)到。,現(xiàn)值分析方法,BPV、PW o C、NPV 步驟： 列舉方案 B、C估算 o點(diǎn) 現(xiàn)金流程圖 n i BPV、PW o C、NPV Max NPV,例,某企業(yè)擬租賃一臺(tái)價(jià)值為200萬(wàn)元的設(shè)備，設(shè)備的使用期限是3年，估計(jì)殘值10萬(wàn)元，利率為10%，貼現(xiàn)率同利率相同。有兩種租賃方案可供企業(yè)選擇： 甲方案：租賃期3年，規(guī)定承租人每年年末支付租金80萬(wàn)元，投資減稅優(yōu)惠由出租人享受，另外租賃期滿支付給出租人5萬(wàn)元。 乙方案：租賃期3年，規(guī)定承租人每半年（在期末）支付一次租金39.9萬(wàn)元，同時(shí)要求在租入設(shè)備時(shí)預(yù)付兩期租金（可以用來(lái)抵付最后兩期租金），投資減稅優(yōu)惠轉(zhuǎn)讓給承租人（假定第一年初得到的投資減稅額為設(shè)備價(jià)值的10%）。,甲=80萬(wàn)元*（P/A，10%，3）+5萬(wàn)元*（P/F，10%，3） =80萬(wàn)元*2.487+5萬(wàn)元*0.75=202.71萬(wàn)元 乙=39.9萬(wàn)元*2+39.9萬(wàn)元（P/A，5%，4）-200萬(wàn)元*10% =79.8萬(wàn)元+39.9*3.054595-20萬(wàn)元=201.28萬(wàn)元 選乙,例i=8%,NPV1=450(P/A,8%,6)+100(P/F,8%,6)-2000 =143 NPV2=650(P/A,8%,6)+300(P/F,8%,6)-3000 =194 選乙,“凈現(xiàn)值準(zhǔn)則” 的局限性,【例5-8】設(shè)有兩個(gè)投資項(xiàng)目A與B，投資期限分別為1年與2年，都是需在年初投資1億元：項(xiàng)目A，可在第1年末，回收得1.1億元；而項(xiàng)目B，可在第2年末，回收得1.21億元。不難算得它們的IRR都是10%/年見公式（5.2.7）。這時(shí)，要決策“投資于哪一個(gè)項(xiàng)目”時(shí)，只要預(yù)計(jì)在第2年是否還能找到IRR不低于10%/年的投資項(xiàng)目。而若用上述所謂“未來(lái)收益現(xiàn)值分析法”，則僅能得到這樣的結(jié)論：當(dāng)貼現(xiàn)率小于10%/年時(shí)，項(xiàng)目B的現(xiàn)值較大，所以應(yīng)投資于項(xiàng)目B；反之，當(dāng)貼現(xiàn)率大于10%/年時(shí)，項(xiàng)目A的現(xiàn)值較大，所以應(yīng)投資于項(xiàng)目A。因此，這種決策方法取決于現(xiàn)貼率的取值大小，而貼現(xiàn)率的取值中，存在著很大的主觀性！,問(wèn)題討論,n問(wèn)題 壽命 等額重置（公倍數(shù)） 任意折算年限,5年 BPV=A(P/A,i,5) CPV=P-L(P/F,i,6)(A/P,i,6)(P/A,i,5),P,A,L,10年 BPV=A(P/A,i,10) CPV=P-L(P/F,i,6)+ P-L(P/F,i,6)(A/P,i,6)(P/A,i,4)(P/F,I,6),例,兩種設(shè)備，各項(xiàng)指標(biāo)如下，年利率6%，某公司欲購(gòu)其中之一作技術(shù)改造之用，請(qǐng)作出決策。,核定資金,例：獎(jiǎng)學(xué)基金，1萬(wàn)/年，I=2%,需多少資金 P=A(P/A,i,n) N無(wú)窮大 P=A/i,例,兩個(gè)城市之間，交通方案有兩個(gè)，一是修鐵路，投資2000萬(wàn)元，每20年補(bǔ)加投資1000萬(wàn)元，就可以永久使用，另一方案投資3000萬(wàn)元修一條運(yùn)河，永久使用。兩個(gè)方案均能滿足同樣的運(yùn)輸需求，年利率8%，選擇方案。,i,決定因素i,NPV,年金分析法,概念：CAV,BAV 步驟： 1、列舉方案 2、計(jì)算費(fèi)用效益 3、選擇基準(zhǔn)年0點(diǎn) 4、現(xiàn)金流程圖 5、選定折算利率 6、NAV=BAV-CAV 7、定最優(yōu)方案,例：計(jì)算NAV=BAV-CAV,1000,100,200,300,400,400,300,200,100,0,1,2,3,4,5,20,19,18,17,16,年,準(zhǔn)則,效益年金同 費(fèi)用年金同 效益費(fèi)用年金均不同,例,某城市建工業(yè)小區(qū)，方案如下表，I=10%，使用期20年,問(wèn)題,分析期可不同 殘值，一般當(dāng)作負(fù)的費(fèi)用 折算利率 利率與計(jì)算利率不一樣 大小年流程 鋸齒形流程 空缺形流程,例,某地解決未來(lái)供電需求，有兩個(gè)方案， i=8%,單位:億元 現(xiàn)值法/年金法/i=5%,殘值,P,P,Pi,A,特殊流程,0,1,2,3,4,5,益本比,R=BPV/CPV =BAV/CAV,益本比,某集團(tuán)計(jì)劃興建工廠，總投資2億元，年運(yùn)行管理維修0.1億元，壽命20年，折算利率8%，效益前5年0.5億元，后5年0.4億元,其他正常年份0.9億元,效益費(fèi)用比是多少？,增量益本比,某地計(jì)劃建電站,可改建兩個(gè)小水電之一 i =6%,選擇？,多方案,加入4方案,連續(xù)方案邊際益本比分析,CPV,BPV,內(nèi)部回收率分析,內(nèi)部回收率分析方法 增量?jī)?nèi)部回收率分析方法 外部利率和內(nèi)部回收率 與現(xiàn)值法的關(guān)系,內(nèi)部回收率分析方法,某人投資5000元，預(yù)計(jì)5年每年可獲得1187元。此項(xiàng)目盈利水平如何？（銀行利率達(dá)到多少時(shí)，此項(xiàng)目將不值得投資？）,步驟,列舉方案，做流程圖 基準(zhǔn)年，分析期 計(jì)算內(nèi)部回收率 確定最低期望收益率Marr 判斷是否大于Marr 方案比較，一般改用增量分析選擇,應(yīng)用,某企業(yè)計(jì)劃建一工廠，一次投資1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)工廠運(yùn)行20年，每年收益117萬(wàn)元，企業(yè)最低期望收益率為6%，是否興建此廠？,增量?jī)?nèi)部回收率分析,3個(gè)競(jìng)爭(zhēng)方案，列在下表Marr=6%，確定最優(yōu)方案。,外部利率與內(nèi)部回收率irr解個(gè)數(shù),-200,1000,-1000,-50,235,-360,180,0,1,2,3,0,1,2,3,4,5,內(nèi)部回收率計(jì)算中的問(wèn)題,未回收投資的符號(hào),怎樣利用外部利率調(diào)整,總結(jié),1.直接求解，檢驗(yàn)凈投資始終為非正，終值為0 2.累計(jì)現(xiàn)金流檢驗(yàn)，一次變號(hào)，代數(shù)和0 3.調(diào)整現(xiàn)金流： A.為一次變號(hào) B.合理化最小調(diào)整,內(nèi)部回收率與現(xiàn)值分析法比較,Marr 凈現(xiàn)值準(zhǔn)則,0,1,100,130,0,1,200,250,i=30%,i=25%,irr與現(xiàn)值法一致的例子,A,C,與凈現(xiàn)值不一致例,120,10,70。258,81。633,100,20,0,1,2,0,1,2,現(xiàn)值法，益本比，內(nèi)部回收率比較,其他分析方法,終值分析法 投資回收年限分析 敏感性分析