焦煤期貨合約及規(guī)則介紹.ppt

焦煤期貨合約,2013年3月,及規(guī)則介紹,主要內(nèi)容,二.焦煤現(xiàn)貨市場,四.焦煤期貨規(guī)則制度,三.焦煤期貨合約與交割質(zhì)量標準,一.什么是焦煤？,一、什么是焦煤？,成煤時間 距今3.5億年的石炭紀、二疊紀 距今1.3億年的侏羅紀 距今6500萬年的白堊紀、新生代 成煤條件 植物倒伏、疊壓沉積、富水、隔絕空氣，經(jīng)過復雜的生物化學和物理化學轉(zhuǎn)化而成 煤變差異 主因：時間長短 輔因：植物差異、沉積地質(zhì)條件差異,煤的生成,煤的生成,煤是由植物遺體經(jīng)煤化作用轉(zhuǎn)化而來的富含碳的固體可燃有機沉積巖,泥炭,植物遺體漫長堆積,褐煤,煙煤,無煙煤,煤化程度增高,“年輕煤”,“年老煤”,煤的形成機理,全世界煤炭儲量9.09萬億噸 其中美國儲量2.47萬億噸，約占27%； 俄羅斯1.57萬億噸，約占17%； 中國儲量1.15萬億噸，約占全球儲量的12.6%。 澳大利亞、印度、南非、烏克蘭、哈薩克斯坦、波蘭和巴西合占全球的32%,世界煤炭儲量,我國煉焦煤的儲藏分布,全國焦煤資源量1957億噸 山西508億噸，占26% 內(nèi)蒙364億噸 貴州320億噸，不易采 100億噸以上的還有安徽、河南、陜西、云南,探明焦煤的分布，四分之一在山西,動力、化工,煉焦,動力、化工,煤炭的分類（GB/T 5751-2009）,自然屬性與儲量分布,煤從用途上分為煉焦煤和動力煤,煉焦煤,焦煤,肥煤,氣煤,1/3焦煤,氣肥煤,瘦煤,揮發(fā)分,標的品種,煉焦煤分類與特點,煉焦煤分類與特點,主要用于煉焦，是焦炭生產(chǎn)中不可或缺的基礎原料配煤，在配煤中起“骨架”+“膠水”作用。,焦煤的用途,“膠水”,“骨架”,二、焦煤現(xiàn)貨市場,焦煤現(xiàn)貨市場,生產(chǎn) 精煤生產(chǎn)，年產(chǎn)量1.32億噸 主要生產(chǎn)省份 山西煤礦性質(zhì),洗煤廠（浮選法）,除掉煤矸石，降低灰分,1噸原煤,0.55噸精煤,地域：山西煤層淺，單一整齊；貴州煤層復雜、薄，瓦斯高 規(guī)模：大礦多為國有，煤層開發(fā)條件較好，裝備好，生產(chǎn)連續(xù)；民營多為中小礦，生產(chǎn)難度大。 地方民營整合主體，山西占50%，內(nèi)蒙、陜西、貴州和西北超過70%，河北、河南、安徽、黑龍江不超過20% 國有煤礦，山西產(chǎn)量占50%，內(nèi)蒙、陜西、貴州和西北不超過30%，河北、河南、安徽、黑龍江超過80%,焦煤的生產(chǎn)：原煤開采,焦煤現(xiàn)貨市場,洗選的目的：去除灰、硫，得到精煤，以環(huán)保達標和下游使用 我國焦煤普遍含硫高，難以洗選，成本過高 個別優(yōu)質(zhì)低硫煤，如柳林煤，價格高昂 焦煤洗選率不高，一般為50% 必須配合其他低硫的煉焦煤，我國有優(yōu)質(zhì)低硫氣煤，如兗礦氣煤,焦煤的生產(chǎn)：精煤洗選以及配煤,焦煤現(xiàn)貨市場,焦煤現(xiàn)貨市場,消費 精煤消費，年消費量1.4億噸,頂裝焦爐 40-50%,搗固焦爐 最低15%,焦煤凈流出量,鋼鐵企業(yè)聯(lián)合焦化廠2010年生產(chǎn)1.3億噸焦炭 獨立焦化廠2010年生產(chǎn)2.2億噸焦炭 3.5億噸焦炭需要4.55億噸煉焦精煤（按照1.3的煤焦比） 4.55億噸煉焦精煤需要1.82億噸焦精煤（按照40%的焦煤配比，頂裝焦爐煉制一級焦需配入50%焦煤，搗固焦爐煉制二級焦可配入20%焦煤）,焦煤的消費,焦煤現(xiàn)貨市場,內(nèi)貿(mào)為主，外貿(mào)補充，焦精煤需求1.82億噸，國產(chǎn)1.6億噸，進口近2000萬噸（2010年全部煉焦煤4600萬噸） 焦煤貿(mào)易商比焦炭多，渠道、資質(zhì)、門檻、進口國和進口商分散（澳大利亞、蒙古、美國、加拿大、俄羅斯、印尼、南非等） 大型鋼廠80%的焦煤直接來自大型煤礦，20%通過貿(mào)易商采購 獨立焦化廠則80%從貿(mào)易商采購，一般每家至少3家國內(nèi)貿(mào)易商，200萬噸以上的還有5-10家國外貿(mào)易商。 國內(nèi)焦化企業(yè)800余家，進入工信部準入名錄的257家。,焦煤的貿(mào)易流通,焦煤現(xiàn)貨市場,沙鋼焦化廠年消耗煉焦煤大約800萬噸，其中主焦煤300萬噸 主焦煤來源地包括： 山西地區(qū)每年約50-60萬噸 河北峰峰煤礦每年70-80萬噸 河南平頂山大約每年25萬噸 淮北集團不超過20萬噸 外蒙進口每月6萬噸 2010年從澳大利亞進口100多萬噸 主焦煤國內(nèi)采購大約20-30%通過貿(mào)易商完成,焦煤的貿(mào)易流通,焦煤現(xiàn)貨市場,天津,山東,江蘇,河北,遼寧,黑龍江,內(nèi)蒙古自治區(qū),云南,貴州,四川,吉林,廣西,廣東,湖南,湖北,陜西,河南,安徽,江西,浙江,日照,連云港,唐山,山西,澳大利亞、印尼、南非,俄羅斯、美國、加拿大,蒙古,青島,福建,焦煤現(xiàn)貨市場,物流運輸 流向流量,焦煤品種概況,進出口 進口來源國 鼓勵進口，無關稅 2010年煉焦煤進口4700萬噸，焦煤約占30% 主要進口商近百家,國有大礦80-90%為合同定價，調(diào)價頻率低，根據(jù)行情一月或一季度調(diào)價，或保價不保量，其余為市場自由定價 民營礦80%為市場自由定價，調(diào)價頻率較高 外貿(mào)為市場自由定價，一單一價 完全競爭的焦煤數(shù)量約5000萬噸（山焦600萬噸，山西民營600萬噸，其他大礦合計1000萬噸，其他民營1000萬噸，進口近2000萬噸）,焦煤的貿(mào)易定價,焦煤品種概況,焦煤品種概況,價格變化,焦煤品種概況,相關政策 煤炭經(jīng)營資格管理：國家發(fā)改委確定名額，各省煤炭廳審批，各市經(jīng)信委經(jīng)辦 全國上萬家，山西1300家，大連400家 終端消費用戶無需經(jīng)營資格,三、焦煤期貨合約與交割質(zhì)量標準,焦煤期貨合約,交割質(zhì)量標準設計：構(gòu)建綜合質(zhì)量指標體系,焦煤質(zhì)量指標體系,傳統(tǒng)工業(yè)指標,小焦爐實驗指標,灰、硫、揮發(fā)、G、Y,工業(yè)分析,粘結(jié)性,生成焦炭CSR,結(jié)焦性,巖相分析指標,鏡質(zhì)體最大反射率 標準差,摻混程度,保障最低的結(jié)焦性 獨立焦化企業(yè)對焦煤質(zhì)量要求寬泛、較低，鋼鐵企業(yè)可以通過配煤工藝調(diào)整 2000立以上搭配用，1000-2000立輕松用，1000立以下隨便用,高爐爐型分布,焦炭產(chǎn)量分布,將85%以上焦煤納入交割體系,交割質(zhì)量標準設計：滿足煉焦最低需求,巖相分析是目前鑒別煤種的最客觀手段 可以自動判斷各種摻混煤種比例,巖相分析方法有國標，焦化廠熟悉相關操作,巖相分析顯微鏡,交割質(zhì)量標準設計：巖相分析鑒別摻混,大宗散存貨物，易摻混 不同煉焦煤按比例摻混，可以得到焦煤的指標 灰、硫、揮發(fā)、G值、Y值相同的混煤和單一焦煤,氣肥焦瘦混煤,單一焦煤,灰、硫、揮發(fā)、 G值、Y值,成分,不同,指標,相同,與期貨設計相關的現(xiàn)貨貿(mào)易特征,國內(nèi)企業(yè)普遍采用試驗焦爐實驗（俗稱小焦爐實驗），生成焦炭CSR可以識別劣質(zhì)焦煤 進口焦煤質(zhì)量指標體系包含小焦爐實驗生成焦炭CSR 國內(nèi)鋼廠和大中型焦化廠熟 悉小焦爐實驗操作,與煤科總院合作，制定小焦爐實驗操作規(guī)范,交割質(zhì)量標準設計：由產(chǎn)成品判斷原料性質(zhì),已于2012年3月頒布,Q/CY-MKZY-006-2012 煉焦煤煉焦試驗方法 40KG試驗焦爐法,現(xiàn)貨貿(mào)易（內(nèi)貿(mào)）指標難以保證結(jié)焦性 現(xiàn)貨貿(mào)易（內(nèi)貿(mào)）指標側(cè)重粘結(jié)性，以G值、Y值為主 粘結(jié)性難以保證結(jié)焦性,現(xiàn)貨貿(mào)易合同指標,結(jié)焦性,粘結(jié)性,與期貨設計相關的現(xiàn)貨貿(mào)易特征,交割標準品質(zhì)量要求,廠庫倉單注銷發(fā)貨按入庫標準G值75,替代品質(zhì)量差異及升貼水,交割標準品質(zhì)量要求,試驗焦爐生成焦炭反應后強度(CSR)50% 鏡質(zhì)體隨機反射率標準差(S)0.13 水分Mt8.0%，如果水分大于8.0%，按照超出部分四舍五入至小數(shù)點后一位扣重（例如，實測水分為9.32，扣重1.3）,樣品鏡質(zhì)體隨機反射率標準差分布,質(zhì)量升貼水設計依據(jù)：根據(jù)得率推算,灰分：根據(jù)生產(chǎn)統(tǒng)計，焦煤灰分每增加1%，焦炭的用量增加2.6%-3.3%，石灰石用量增加5.2%，高爐產(chǎn)量下降3.9%。按照焦炭價格2000元/噸、石灰石價格100元/噸、高爐生產(chǎn)利潤400元/噸計算，一噸煉焦煤灰分每增加0.1%，對應焦炭用量增加成本4-5.08元/噸，石灰石增加成本0.80元/噸，生產(chǎn)利潤減少2.40元/噸，相當于每消耗一噸煉焦煤增加成本7.2-8.28元/噸，取下限7.20元/噸，假設焦煤在配煤中的比例取較高30%的比例，約為2元/噸，因此，我們將灰分每減少0.1%，升水設為2元/噸。 硫分：根據(jù)生產(chǎn)統(tǒng)計，焦炭硫分每增加0.01%，石灰石和焦比分別增加0.2%，生鐵減產(chǎn)0.2%-0.25%，焦煤硫分每增加0.01%，焦炭硫分增加0.009%，按照焦炭價格2000元/噸、石灰石價格100元/噸、高爐生產(chǎn)利潤400元/噸計算，一噸煉焦煤硫分每增加0.01%，對應焦炭用量增加成本2.77元/噸，石灰石增加成本0.03元/噸，生產(chǎn)利潤減少1.11-1.38元/噸，相當于每消耗1噸煉焦煤增加成本3.91-4.18元/噸，取下限3.91元/噸，按照焦煤在配煤中30%的比例，相當于焦煤成本變動大約1元/噸。,WWW.DCE.COM.CN,質(zhì)量升貼水設計依據(jù)：簡化體系、減少爭議,確保合約標的為焦煤和肥煤，設定工業(yè)分析指標的范圍 揮發(fā)分：16%-28%； Y值：25mm以下；25mm以上 G值確保粘結(jié)性：入庫75，出庫65 評價結(jié)焦性： 滿足下游最低煉焦需求，CSR下限50% 不設CSR升水,四、焦煤期貨規(guī)則制度,立足最大發(fā)揮產(chǎn)業(yè)服務功能，設計：,交割體系,設計原則,交割地點設計：非基準交割地貼水300元/噸,青島,京唐,通過適當升貼水設計，使山西作為國內(nèi)最大的焦煤產(chǎn)區(qū)充分發(fā)揮其作用。,2010年排名前5的焦煤生產(chǎn)和消費省份,數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合金屬網(wǎng)，單位：萬噸,主交割區(qū)域內(nèi)各點價格相關性強,設計理由：,焦煤主要交割區(qū)域價格相關性分析,以焦煤主產(chǎn)區(qū)的廠庫作為產(chǎn)業(yè)服務的中心向銷區(qū)輻射。,港口作為輻射進出口和華東、華南地區(qū)產(chǎn)業(yè)服務的窗口,倉庫,廠庫,并行,黃渤海五港是出口和國內(nèi)中轉(zhuǎn)大港,2010年京唐、天津、日照、青島、連云港焦煤中轉(zhuǎn)情況（單位：萬噸）,數(shù)據(jù)來源：大商所調(diào)研數(shù)據(jù),交割流程,交割預報表,倉單持有憑證,注冊倉單,提貨通知單,注銷,沖抵,質(zhì)押,轉(zhuǎn)讓,入庫,指定交割倉庫提貨,身份證、介紹信,標識、證明,準備貨物,標準倉單注冊申請表,倉庫相關業(yè)務,入庫檢驗,抽樣應在入庫堆垛時的焦煤流中進行； 貨主應在入庫前3個自然日之前，將到貨方式、到貨數(shù)量、到貨時間通知指定質(zhì)檢機構(gòu)，并在委托質(zhì)檢協(xié)議中列明； 委托質(zhì)檢協(xié)議中還應當明確晝夜作業(yè)費用、貨主通知指定質(zhì)檢機構(gòu)焦煤入庫的方式、檢驗數(shù)量、出具檢驗報告的時間以及因指定質(zhì)檢機構(gòu)未及時到場給貨主造成損失的責任承擔等內(nèi)容。,品質(zhì)控制,發(fā)貨：倉庫按水分實測結(jié)果和合約規(guī)定折算，足量發(fā)貨；貨主對倉庫測水有異議，委托質(zhì)檢機構(gòu)到廠驗水，作為計重依據(jù)； 質(zhì)量升貼水： 1.根據(jù)倉單注冊時的質(zhì)檢報告現(xiàn)場結(jié)算； 2.雙方協(xié)商抽樣、留樣，出庫后15日內(nèi)無異議，依據(jù)倉單注冊時的質(zhì)檢報告結(jié)算； 3.有異議時，根據(jù)樣品檢驗結(jié)果結(jié)算； 質(zhì)量有爭議，可以選擇的抽樣、留樣方式： 1.繼續(xù)出庫，指定質(zhì)檢機構(gòu)到場在焦煤流中抽樣、留樣； 2.選擇指定質(zhì)檢機構(gòu)采取開垛、倒垛等方式抽樣。,出庫驗收,品質(zhì)控制,選擇權威質(zhì)檢機構(gòu)作為爭議復檢機構(gòu) 關于質(zhì)檢機構(gòu)的規(guī)則表述： 當貨主與指定交割倉庫就交割商品的檢驗結(jié)果發(fā)生爭議時，由交易所指定的質(zhì)量檢驗機構(gòu)進行復檢，復檢結(jié)果為解決爭議的依據(jù)。,選擇權威質(zhì)檢機構(gòu),標準倉單管理辦法,國家煤炭質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心（隸屬于煤炭科學研究總院） 中鋼集團鞍山熱能研究院 CCIC（中檢集團）,交割單位：6000噸,其他交割規(guī)定,非交割單位整數(shù)倍持倉不允許交割； 最后交易日收市后，個人客戶交割月份合約的持倉和非交割單位整數(shù)倍持倉仍未能平倉的，由交易所按照“不允許交割持倉優(yōu)先，含有時間最短持倉的交割單位整數(shù)倍持倉優(yōu)先”原則，選擇對手方持倉對沖平倉，平倉價格為該合約交割結(jié)算價，并對客戶持有的不允許交割持倉部分處以按交割結(jié)算價計算合約價值20的罰款。,交易手續(xù)費：最高不超過成交金額0.2。 交割手續(xù)費：1元/噸； 出入庫費用：根據(jù)市場情況，不定期核定和公布最高費用標準； 倉儲費：1元/噸天； 檢驗費：市場化運作； 預報定金：按30元/噸交納，未返還的交割預報定金罰沒給指定交割倉庫,相關費用,一般月份套保持倉進入合約交割月前第一月和交割月份時，將參照期貨品種限倉制度規(guī)定的額度執(zhí)行，并按此額度標準轉(zhuǎn)化為臨近交割月份套期保值持倉； 建倉期限，交易所不負責轉(zhuǎn)倉。,套期保值制度,簡化申請手續(xù)、申請時間提前,交割月份前第一個月第十個交易日至交割月份,套保 持倉,自合約上市之日起至交割月份前第一個月第九個交易日;,一般月份：,臨近交割月份：,焦煤合約的交易保證金按照持倉25萬手為界，分5%和7%兩個梯度收取，小于等于25萬手按5%收取，大于25萬手按照7%收取。,風控制度保證金,交易所可在第N+2個交易日根據(jù)市場情況決定并公告，對該合約