醫(yī)美行業(yè)研究報(bào)告.pptx

醫(yī)美行業(yè)研究報(bào)告,醫(yī)美行業(yè)：顏值時(shí)代的必然選擇！,1,1、醫(yī)美行業(yè)基本概況 2、全球醫(yī)美行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 3、我國醫(yī)美行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 4、我國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈分析 5、“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)美”重塑渠道格局 6、重點(diǎn)上市公司,目錄,2,要點(diǎn)概括,01,02,醫(yī)美行業(yè)兼具成長性和弱周期性特征。,03,未來 5 年我國醫(yī)美行業(yè)市場規(guī)模超千億，年復(fù) 合增速超 20%。,產(chǎn)業(yè)鏈方面，上游企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，下游醫(yī) 美機(jī)構(gòu)存在盈利改善預(yù)期。,04,05,醫(yī)美平臺正重塑醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)營銷渠道。,投資機(jī)會：相對看好上游主要產(chǎn)品或設(shè)備提供 商，其次是下游連鎖運(yùn)營的醫(yī)美機(jī)構(gòu)。,3,醫(yī)療美容（簡稱“醫(yī)美”）則是指運(yùn)用手術(shù)、藥物、醫(yī)療器械以及其他具 有創(chuàng)傷性或者侵入性的醫(yī)學(xué)技術(shù)方法對人的容貌和人體各部位形態(tài)進(jìn)行的修復(fù) 與再塑。與生活美容不同的是，醫(yī)療美容的美容手段具有侵入性或創(chuàng)傷性，因 此美容效果較生活美容更為顯著。醫(yī)療美容服務(wù)機(jī)構(gòu)必須遵守衛(wèi)生行政主管部門 的相關(guān)規(guī)定和要求，一般美容院或美容會所不允許經(jīng)營醫(yī)療美容業(yè)務(wù)。,一般而言，美容產(chǎn)業(yè)可分為生活美容和醫(yī)療美容兩大類。其中，生活美容是 指運(yùn)用化妝品、保健品和非醫(yī)療器械等非醫(yī)療性手段，對人體進(jìn)行皮膚護(hù)理、按 摩等帶有保養(yǎng)或保健型的非侵入性美容護(hù)理。通常美容院、美容會所等場所的經(jīng)營范圍屬于生活美容的范疇。,圖表,1.醫(yī)美行業(yè)基本概況,4,title 1 1 1,手術(shù)分類,按是否進(jìn)行手術(shù)劃分，醫(yī)療美容可分為手術(shù)類美容和非手術(shù)類美容（也稱 “微整形”）。,5,圖片,6,圖片,圖片,圖片,根據(jù)國際美容整形外科協(xié)會（ISAPS）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前世界范圍內(nèi)進(jìn)行 的手術(shù)類和非手術(shù)類整形醫(yī)療美容項(xiàng)目超過 2000 萬例，手術(shù)類項(xiàng)目與非手術(shù)類 項(xiàng)目數(shù)量基本平分秋色。（備注：我們認(rèn)為實(shí)際數(shù)據(jù)或遠(yuǎn)高于該統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）,全球醫(yī)美行業(yè)整體情況,2.全球醫(yī)美行業(yè)發(fā)展情況,7,消費(fèi)群體劃分,8,國際排名情況,9,圖表,10,圖片,韓國是全球公認(rèn)的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)最為成熟的國家。 韓國的“整形醫(yī)院”以私營專項(xiàng)醫(yī)院為主。 美容意識和市場影響力助推韓國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。,圖片,2013 年共有 31758 名外國人赴韓整形，其中中國人有 22485 人，占比達(dá) 70%。據(jù)韓國官方統(tǒng)計(jì)，2014 年中國赴韓整形人數(shù)上升至 5.6 萬人。,2.2 韓國：全球最為成熟整形美容國家,近年來，我國臺灣地區(qū)醫(yī)美已經(jīng)超越日本成為亞洲地區(qū)萬人醫(yī)療美容手術(shù)次 數(shù)第二多的地區(qū)，僅次于同屬亞洲地區(qū)的韓國。,2.3 臺灣：亞洲第二大醫(yī)療美容市場,01,02,03,與韓國民眾類似，臺灣民眾的美容意識也非常強(qiáng)烈。,醫(yī)療美容在臺灣已有數(shù)十年歷史，不過真正的發(fā)展是始于 20 世紀(jì) 70 年代， 隨著臺灣經(jīng)濟(jì)的騰飛，人們生活水平的提高，臺灣居民的消費(fèi)逐漸從物質(zhì)性消費(fèi) 轉(zhuǎn)向服務(wù)性消費(fèi)，開始追求美容，由此帶動了醫(yī)療美容業(yè)的發(fā)展。,圖片,11,2.4 美國：全球第一大整形美容國,作為世界醫(yī)療美容第一大國，2014 年美國醫(yī)療美容手術(shù)約 1066 萬次，隨著 美國醫(yī)療美容行業(yè)的成熟，市場逐漸趨于飽和，據(jù) ASAPS 統(tǒng)計(jì)，2012-2014 年期 間美國醫(yī)療美容手術(shù)數(shù)量年復(fù)合增長率僅 2.72%。,微整形的快速增長是美國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要動力。,1,經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是推動美國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的重要力量。,2,美國醫(yī)美消費(fèi)者傾向于官方機(jī)構(gòu)和大型綜合機(jī)構(gòu)。,3,12,3.1 我國醫(yī)美行業(yè)發(fā)展環(huán)境,3、我國醫(yī)美行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r,環(huán)境,政策方面，新醫(yī)改推動了民營醫(yī)院的發(fā)展，側(cè)面促進(jìn)了醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 經(jīng)濟(jì)方面，人均可支配收入不斷增加，居民消費(fèi)正在由物質(zhì)型消費(fèi)向服務(wù) 型消費(fèi)升級。 社會方面，時(shí)尚文化逐漸改變?nèi)藗兊膫鹘y(tǒng)理念。 技術(shù)方面，隨著新技術(shù)的迭代升級，醫(yī)療美容更加安全有效。,13,3.2 我國醫(yī)美行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,國際上的近代醫(yī)療美容起源于二戰(zhàn)時(shí)期，是以矯正戰(zhàn)爭中病患的外貌損壞為主要目的。而我國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)自 20 世紀(jì) 90 年代才開始快速發(fā)展，最開始各大醫(yī)院 設(shè)立醫(yī)療美容科，由于國際上的醫(yī)美技術(shù)已經(jīng)成型，隨著“哈日”、“哈韓”文 化在我國的流行，加之居民生活水平的不斷提高，我國的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。,14,1.1990-1995 全國上下各級醫(yī)療醫(yī)院成立醫(yī)療美容科。,2.1995-2005 行業(yè)利潤高，各大醫(yī)院美容科被承包，成立“院中院”。,3.2005-2011 社會資金涌入醫(yī)美行業(yè)，全國上下紛紛成立大規(guī)?！罢魏侥浮?。,4.2011至今 醫(yī)美行業(yè)形成以私營盈利性機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的格局。,089,根據(jù)智研數(shù)據(jù)中心整理測算，2014 年我國醫(yī)療美容市場市 場規(guī)模約 520 億元，2007 年到 2014 年復(fù)合增長率約 29%。根據(jù)弗若斯特沙利文 調(diào)查報(bào)告的預(yù)測，2015 年我國開展的醫(yī)療美容手術(shù)約 640 萬例，按照平均消費(fèi) 1 萬元測算，市場規(guī)模約 640 億。,市場規(guī)模,市場規(guī)模方面，預(yù)計(jì)未來 5 年收入增速有望維持 20%以上，市場規(guī)模將突破千億元。,根據(jù)行業(yè)協(xié)會公布的官方注冊數(shù)據(jù)，以及主要醫(yī)美機(jī)構(gòu)、 主流醫(yī)美產(chǎn)品經(jīng)銷商提供的一線數(shù)據(jù)，2014 年我國醫(yī)美市場滲透率約為 1.2%（滲 透率人口基數(shù)為當(dāng)年 20 至 65 歲女性人口數(shù)量），相較于發(fā)達(dá)國家，我國醫(yī)美市 場未來還有數(shù)倍的提升空間。,市場滲透率,考慮地域、文化特征、人均收入作為參照數(shù)據(jù)， 我國醫(yī)美消費(fèi)的滲透率與消費(fèi)訴求、經(jīng)濟(jì)水平等因素也存在很大的不協(xié)調(diào)性。,目前，我國醫(yī)美市場主力消費(fèi)人群是 35 歲以下消費(fèi)者，他 （她）們占市場 88%的份額，35 歲以上客戶僅占市場 12%；而美國醫(yī)美市場發(fā)展 至今，35 歲以上消費(fèi)人群已經(jīng)是市場主體，占全市場案例總額的 81.5%,而 35 歲以下人群占比僅為 18.5%，這與我國的情況相比存在巨大反差。,消費(fèi)群體,從成熟市場醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程來看，醫(yī)美主力 客戶群將逐漸由年輕群體轉(zhuǎn)換為美容需求更強(qiáng)烈、消費(fèi)能力更強(qiáng)的中年群體。,統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國醫(yī)美消費(fèi)客單價(jià)主要集中在 5000 元以上的區(qū)間，隨著人們消費(fèi)能力的提高以及對醫(yī)美認(rèn)知和接受度的提升，客單價(jià)的價(jià) 格區(qū)間有望進(jìn)一步提高。,客單價(jià)分布,19,按照百度用戶搜索、廣告主投放和新氧消費(fèi)記錄估算，2015 年我國正規(guī)醫(yī)美市場規(guī)模約為 500 億元，龍頭企業(yè)市場份額不到 5%，10 家左右 機(jī)構(gòu)市場份額約為 1%，超過 60%的機(jī)構(gòu)收入規(guī)模在 1 億元以下。整體而言，我國 醫(yī)美行業(yè)市場集中度較低。,市場集中度,圖片,2010 年我國醫(yī)美服務(wù)市場 微整形數(shù)量占比約 54%，2015 年提升至 67%左右。從微觀層面看，上市的整形機(jī) 構(gòu)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)出同樣特征，其微整形業(yè)務(wù)收入增速明顯快于手術(shù)整形收入。,圖表,文字,我國醫(yī)美服務(wù)市場正復(fù)制成熟市場走過的路線。,市場問題,目前我國醫(yī)美市場還處于高速成長期，監(jiān)管不嚴(yán)，法律法規(guī)不夠完善使得 我國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的發(fā)展存在著以下問題：,1,2,3,非法執(zhí)業(yè)現(xiàn)象嚴(yán)重 。,虛假宣傳嚴(yán)重 ，真假難辨。,價(jià)格體系混亂，透明度較低。,市場展望,對于市場關(guān)注的國內(nèi)醫(yī)美機(jī)構(gòu)是否會步臺灣的后塵，進(jìn)入滯脹，我們認(rèn)為 可能性較小。,1,2,3,我國 GDP 增速仍維持在較高水平,我國醫(yī)美市場滲透率較低,我國中產(chǎn)階級未來提升空間巨大,我國醫(yī)美行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游的藥品、器械生 產(chǎn)商；中游主要是藥品、器械的代理商和經(jīng)銷商；下游則是各類醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)， 加之娛樂文化、廣告?zhèn)髅揭约搬t(yī)美中介 O2O 平臺等與行業(yè)發(fā)展密切相關(guān)的環(huán)境要 素，這些共同構(gòu)成了醫(yī)美行業(yè)的生態(tài)圈。其中，上游和下游是醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的重要組 成部分。,4.我國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈分析,我國醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D,24,25,上游領(lǐng)域,1,下游領(lǐng)域,2,醫(yī)美行業(yè)的上游主要為各類藥品和器械。通常按大類可分為注射填充類和設(shè) 備儀器類兩大類。 其中，注射填充類方面，主要以玻尿酸、肉毒素為代表。 注射填充類產(chǎn)品利潤率較高，但未來市場競爭或?qū)⒓觿?。憑借良好的性價(jià)比優(yōu)勢，我們預(yù)計(jì)未來國產(chǎn)玻尿酸市場份額將繼續(xù)提升。 市場份額被國外廠商占據(jù)，醫(yī)美設(shè)備儀器進(jìn)口替代空間巨大。,市場格局方面，民營醫(yī)美機(jī)構(gòu)占據(jù) 70%以上市場份額。 資源分布不均，醫(yī)美機(jī)構(gòu)地域特征明顯。 大量的醫(yī)美機(jī)構(gòu)陷入營銷陷阱。 從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分布情況來看，一般醫(yī)美診所收入的分成關(guān)系為：美業(yè)渠 道占 50%、代理商占 10%-12%、醫(yī)師占 5%-10%或保底。 展望未來，我們認(rèn)為未來集團(tuán)化連鎖運(yùn)營是醫(yī)美行業(yè)發(fā)展的重要方向，醫(yī) 美機(jī)構(gòu)盈利能力有望提升。,5、“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)美”重塑渠道格局,從醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展情況來看，行業(yè)主要交易額發(fā)生在下游的醫(yī)美機(jī)構(gòu)層面。 高額的營銷費(fèi)用導(dǎo)致醫(yī)美器械或產(chǎn)品的出廠價(jià)格與最終售價(jià)相差數(shù)倍，這種商業(yè) 模式必然導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈重心處于下游環(huán)節(jié)，行業(yè)的發(fā)展方向主要由下游帶動。,目前，限制我國醫(yī)美行業(yè)發(fā)展的主要因素包括信息不對稱、價(jià)格不透明、服 務(wù)不標(biāo)準(zhǔn)等。,1,在營銷方面，醫(yī)美本身就屬于高度市場化的行業(yè)，政策規(guī)定對醫(yī)美行業(yè)的宣傳渠道和宣傳內(nèi)容 構(gòu)成了極大的約束。,2,醫(yī)美行業(yè)的廣告轉(zhuǎn)化率極低，在上述傳統(tǒng)的粗獷式營銷下，獲客成本極高， 營銷費(fèi)率一般在 30%以上，加之相應(yīng)的管理費(fèi)用，基本能夠侵蝕掉超過 50%的毛 利潤，導(dǎo)致一般醫(yī)美機(jī)構(gòu)凈利率不到 10%。,3,傳統(tǒng)醫(yī)美行業(yè)獲得客戶渠道,圖表,傳統(tǒng)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)的流量入口主要有三類，按照行業(yè)的習(xí)慣叫法分別是：渠道 類、門診類和廣告類。其中，由于“廣告類”模式的覆蓋面最廣，大中型連鎖醫(yī) 美機(jī)構(gòu)普遍采用這種模式，是醫(yī)美機(jī)構(gòu)最主要的流量入口。,title,2類互聯(lián)網(wǎng)平臺,傳統(tǒng)的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈格局將出現(xiàn)新變化，特別是在營 銷渠道方面將逐漸形成傳統(tǒng)模式與互聯(lián)網(wǎng)模式交織的狀態(tài)。,醫(yī)美O2O平臺三類商業(yè)模式比較,29,醫(yī)美行業(yè)營銷渠道傳統(tǒng)模式與互聯(lián)網(wǎng)模式交織,30,31,在具體投資機(jī)會方面，從盈利方面來看，上游領(lǐng)域的盈利能力最強(qiáng)，我們建 議重點(diǎn)關(guān)注國產(chǎn)玻尿酸龍頭華熙生物(00963.HK)和激光設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)奇致激光 （832861）；從行業(yè)未來發(fā)展方向來看，隨著下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)規(guī)模效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)， 其盈利能力將逐漸提升，我們建議重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)化連鎖運(yùn)營企業(yè)，如華韓整形 （430335）和麗都整形（834480）等。,6、重點(diǎn)上市公司,6.1 華熙生物：多元化布局構(gòu)建醫(yī)美生態(tài)鏈,圖表,華熙生物為玻尿酸，的制造商及銷售商，主要從事開發(fā)、制造及銷售各 種 HA 原料及終端產(chǎn)品。,1）原料藥領(lǐng)域龍頭地位，重點(diǎn)開拓醫(yī)藥級 HA 市場。 2）業(yè)務(wù)多元化布局開啟，積極構(gòu)筑醫(yī)美生態(tài)鏈。,企業(yè)優(yōu)勢,6.2 華韓整形：國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu),圖表,華韓整形美容醫(yī)院投資股份有限公司（簡稱“華韓整形”）成立于 2010 年 4 月 20 日，是目前我國規(guī)模最大、業(yè)務(wù)門類最為齊全的整形美容集團(tuán)之一。,主營業(yè)務(wù)：公司的主業(yè)分為整形科（唇腭裂修復(fù)、顏面不對成整形術(shù)等） 和皮膚科（肉毒素除皺、祛除日曬斑等）。 整體經(jīng)營狀況：近年來公司的營業(yè)收入增速持續(xù)維持在 30%以上的較高 水平，但受累于銷售費(fèi)用高企，公司的凈利率并不高。 廣告投入：2015 年公司給百