企業(yè)理財學(xué)》第一章：學(xué)科總論.ppt

第一篇 企業(yè)理財基礎(chǔ),第一章 企業(yè)理財學(xué)總論,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,2,第一節(jié) 企業(yè)理財?shù)幕靖拍?1. 企業(yè)理財?shù)幕竞x （1）財務(wù)的涵義 客觀地存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的與資金運動或現(xiàn)金流動相關(guān)的事務(wù) 與現(xiàn)金流動相關(guān)的各項活動：籌資、投資、分配等 財務(wù)活動中與各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系：投資者、債權(quán)人等 企業(yè)資金運動過程 企業(yè)現(xiàn)金流動流程 （2）財務(wù)管理 （3）Financial Management or Corporate Financial,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,3,第一節(jié) 企業(yè)理財?shù)幕靖拍?2. 企業(yè)財務(wù)與企業(yè)理財 3. 企業(yè)理財?shù)膬?nèi)容 （1）長期籌資決策 （2）長期投資決策 （3）股利分配決策 （4）營運資本決策,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,4,第一節(jié) 企業(yè)理財?shù)幕靖拍?4. 財務(wù)管理的發(fā)展演進(jìn),20世紀(jì)初以前： 經(jīng)濟(jì)學(xué)分支，內(nèi)容包括 信用工具、金融機構(gòu)和 資本市場。Corporate Finance(Thomas L. Greene, 1897),20世紀(jì)20年代： 集中于如何利用股票等 籌集資金。Financial Policy of Corporate (Arthor Stone, 1920),20世紀(jì)3050年代： 經(jīng)濟(jì)蕭條使理財重點轉(zhuǎn) 向維持企業(yè)生存；50年 代研究重點是分析、預(yù) 測和控制企業(yè)現(xiàn)金流量。 中期轉(zhuǎn)向資本預(yù)算。,20世紀(jì)8090年代： 80年代中心課題是不確 定條件下企業(yè)價值的估 價問題。90年代金融工 具創(chuàng)新促進(jìn)公司理財重 大發(fā)展。,20世紀(jì)6070年代： 資本結(jié)構(gòu)理論(Modiglia- ni, Miller)和投資組合理 論(Markowitz, Sharpe)。 標(biāo)志著理財進(jìn)入一個嶄 新的發(fā)展階段。,當(dāng)前： 超越國家和民族界限， 進(jìn)入國際化時代。從描 述性轉(zhuǎn)向?qū)嵶C研究，從 注重企業(yè)外部分析到注 重企業(yè)的內(nèi)部決策。,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,5,第一節(jié) 企業(yè)理財?shù)幕靖拍?5. 企業(yè)理財?shù)墓ぷ鹘M織 （1）財務(wù)管理的組織結(jié)構(gòu) 財務(wù)管理體制 財務(wù)管理體制的實質(zhì)在于通過對財權(quán)和財力分配建立一定的制度化規(guī)則，以正確處理各方面經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系 傳統(tǒng)財務(wù)理論的“三層次論”（決策、執(zhí)行和操作）的缺陷 財務(wù)管理組織 現(xiàn)代財務(wù)管理組織強調(diào)“人本管理”，顯著區(qū)別于傳統(tǒng)財務(wù)管理重視對物的組織管理而輕對人的組織管理 現(xiàn)代財務(wù)管理組織的條件（明確的財務(wù)目標(biāo)、合理的責(zé)權(quán)劃分、切實的激勵措施） （2）公司組織圖中的財務(wù)管理,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,6,董事會,總裁 （CEO）,副總裁 （生產(chǎn)）,副總裁 （CFO）,副總裁 （營銷）,財務(wù)長 （Treasurer) 資本預(yù)算 現(xiàn)金管理 銀行關(guān)系 信用管理 股利支付 風(fēng)險管理 財務(wù)分析與規(guī)劃 與投資者關(guān)系 稅收分析與計劃 養(yǎng)老金管理,主計長 （Controller） 成本核算 成本管理 數(shù)據(jù)處理 內(nèi)部控制 總分類賬 編制預(yù)測 政府部門報表 編制財務(wù)報表,公司組織圖中的財務(wù)管理,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,7,第二節(jié) 企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo),1. 企業(yè)組織 （1）獨資企業(yè)（Sole Proprietorship） 是個人所有的，不具有法定組織結(jié)構(gòu)的一種組織形式 業(yè)主對企業(yè)的資產(chǎn)擁有所有權(quán)；對債務(wù)負(fù)有個人無限連帶責(zé)任；業(yè)主自負(fù)盈虧 （2）合伙企業(yè)（ Partnership ） 由兩個或兩個以上的合伙人共同出資設(shè)立的企業(yè)，它包括兩種類型：一般合伙企業(yè)與有限合伙企業(yè) 一般合伙企業(yè)：每個合伙人均對企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限連帶責(zé)任，合伙人之間要訂立書面或口頭形式的協(xié)議 有限合伙企業(yè)：一個或以上的合伙人僅以其投入的資本對債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。有限責(zé)任合伙人需滿足規(guī)定條件,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,8,第二節(jié) 企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo),（3）公司（Corporation） 依法組建的法人，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有非常重要的地位 三種企業(yè)形式中，公司獨特的優(yōu)勢而更有利企業(yè)融資。并成為現(xiàn)代企業(yè)組織的典型形式 公司具有無限生命力，除非破產(chǎn)清算 公司股東對公司的所有權(quán)可以通過股票的自由買賣方便地實現(xiàn)轉(zhuǎn)移 公司股東對債務(wù)僅承擔(dān)有限責(zé)任 2. 不同組織形式對財務(wù)管理的重要影響 （1）獨資與合伙企業(yè)中的財務(wù)管理 （2）公司財務(wù)管理：現(xiàn)代財務(wù)管理,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,9,第二節(jié) 企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo),3.企業(yè)目標(biāo) （1）企業(yè)目標(biāo)的形成 管理即決策，決策需要以目標(biāo)為依據(jù)（西蒙決策理論）。商品經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)具有同質(zhì)性盈利 出資者、經(jīng)理和雇員是決定目標(biāo)的內(nèi)在因素（員工利益要求制約出資者利益目標(biāo)的實現(xiàn)）；政府和社會公眾、消費者是外在因素 （2）企業(yè)目標(biāo)的特征 企業(yè)目標(biāo)是企業(yè)各類“參與者”個人目標(biāo)的綜合或折衷，是一個目標(biāo)體系。,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,10,第二節(jié) 企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo),營利是企業(yè)目標(biāo)體系中的一個基本目標(biāo)，但現(xiàn)代企業(yè)目標(biāo)不應(yīng)該是“最大利益”，而應(yīng)該是“長期資本增值最大化” 企業(yè)目標(biāo)具有層次性，較低層次目標(biāo)的實現(xiàn)，為上一層目標(biāo)的實現(xiàn)打基礎(chǔ) 企業(yè)目標(biāo)體系中的各具體目標(biāo)，互為手段和目標(biāo)。因此將任一具體目標(biāo)“視為實現(xiàn)更遠(yuǎn)大目標(biāo)的手段，不看做最終目標(biāo)”是適當(dāng)?shù)?“長期穩(wěn)定發(fā)展”是各利益主體個人目標(biāo)的折衷，企業(yè)所有參與者均可借此實現(xiàn)個人目標(biāo) 社會責(zé)任（保護(hù)消費者權(quán)益、支持職工教育、環(huán)境保護(hù)等）是企業(yè)目標(biāo)的前提和基礎(chǔ),2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,11,第二節(jié) 企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo),4. 企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo) （1）基本內(nèi)容 財務(wù)目標(biāo)是財務(wù)管理（決策）依據(jù)的最高準(zhǔn)則，是企 業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的終極目標(biāo) （2）現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)目標(biāo)理論 從“利潤最大化”到“股東財富（每股市價）最大化” “利潤最大化”發(fā)展于19世紀(jì)，與當(dāng)時企業(yè)結(jié)構(gòu)特點相適應(yīng) 現(xiàn)代企業(yè)環(huán)境發(fā)生了質(zhì)的變化，“利潤最大化”難以適應(yīng)。利潤增長的同時也會導(dǎo)致每股收益的下跌 每股收益也不是完全正確的目標(biāo)：它并未確定預(yù)期回報發(fā)生的期間或時點；未考慮風(fēng)險和股利政策對每股市價的影響,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,12,第二節(jié) 企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo),“財富最大化”的重要性 對信貸資本提供者：按所提供資本固定比率獨得收益 對雇員：使業(yè)主與雇員利益達(dá)到統(tǒng)一的最佳結(jié)合點 對社會：資源的合理配置是實現(xiàn)社會利益最大化的條件 對管理當(dāng)局：與管理當(dāng)局的生存是一致的 判斷一項公司決策成敗與否的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是此項決策最終對每股市價的影響 5. 社會責(zé)任、代理問題與利益沖突,2019/7/6,企業(yè)理財學(xué)總論,13,第二節(jié) 企業(yè)理財?shù)哪繕?biāo),現(xiàn)代財務(wù)管理目標(biāo)與內(nèi)容的關(guān)系,財務(wù)管理的內(nèi)容,長期投資決策