李四的畢業(yè)設(shè)計(jì)論文—范本.doc

桂林理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 畢 業(yè) 設(shè) 計(jì) (論 文)題 目： 企業(yè)并購(gòu)面臨的主要風(fēng) 險(xiǎn)及其對(duì)策 院 （系）： 繼續(xù)教育學(xué)院 專 業(yè)： 會(huì)計(jì)學(xué) 學(xué)生姓名： 李 四 班 級(jí)： 20131997511 學(xué) 號(hào)： 2013199751112 指導(dǎo)教師： 張 三 (1、題目黑體三號(hào)，不宜超過(guò)20字；2、下劃線要對(duì)齊；3、指導(dǎo)老師請(qǐng)看“2013級(jí)論文指導(dǎo)老師名單”這個(gè)表格) 2014年10月30日（時(shí)間寫2015年1月30日之前）摘 要（“摘要”之間空兩格，采用三號(hào)字、黑體、居中，與內(nèi)容空一行）隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，企業(yè)并購(gòu)成為資本擴(kuò)張的一個(gè)重要手段，但是現(xiàn)實(shí)中卻有不少企業(yè)因?yàn)槊つ康牟①?gòu)反而影響了自身的發(fā)展。企業(yè)并購(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)非常重要的發(fā)展戰(zhàn)略之一，能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)對(duì)其財(cái)務(wù)框架會(huì)發(fā)生重大影響，相應(yīng)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：最佳資本結(jié)構(gòu)的偏離，造成企業(yè)價(jià)值下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高漲；杠桿效應(yīng)使負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都相應(yīng)放大；股利和債息政策也隨負(fù)債的變化而變化。同時(shí)，目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)貫穿企業(yè)并購(gòu)的始終。因此，在并購(gòu)的過(guò)程中，應(yīng)認(rèn)真分析并有效防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文試圖探討企業(yè)并購(gòu)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出一些風(fēng)險(xiǎn)管理的措施。（要求300字左右）【關(guān)鍵詞】：企業(yè)并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范措施(小四號(hào)、黑體、頂格) ；（3-5個(gè)關(guān)鍵詞）（內(nèi)容采用小四號(hào)、宋體、接排、各關(guān)鍵詞之間有分號(hào)）目 錄（三號(hào)黑體居中兩字間空4格與正文空一行）引言（四號(hào)黑體） （點(diǎn)劃線、頁(yè)碼用小四宋體，下同） 11 ，（四號(hào)黑體）（行間距1.5倍） 21.1 ，（小四號(hào)黑體） 31.2 、 42 62.1 、， 62.1.1（空1格）（小四號(hào)黑體） 62.1.275（空2格）結(jié)論（四號(hào)黑體）34參考文獻(xiàn)（四號(hào)黑體） 35致謝（四號(hào)黑體） 35附錄 36引 言(黑體四號(hào)、居中排列)自1897年以來(lái),主要資本主義國(guó)家已經(jīng)歷經(jīng)了五次大的企業(yè)并購(gòu)浪潮,進(jìn)入21世紀(jì),國(guó)際并購(gòu)浪潮更加迅猛。如今，企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)世界性的熱點(diǎn)話題，也是資本市場(chǎng)上一個(gè)最能激動(dòng)人心的組成部分，巨大的金額、經(jīng)理人員的美好展望、普遍樂(lè)觀的情緒、再加上媒體的渲染，一切都似乎非常美好。不可否認(rèn)，成功的并購(gòu)能迅速擴(kuò)大公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，但企業(yè)并購(gòu)是高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)也如火如荼地在上市公司或非上市公司之間進(jìn)行著。但企業(yè)并購(gòu)是高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)的始終，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)并購(gòu)成功與否的重要影響因素。目前，并購(gòu)作為企業(yè)間的一項(xiàng)產(chǎn)權(quán)交易日益活躍于資本市場(chǎng)。1990年，全球企業(yè)并購(gòu)金額還只有4000億美元，而到2000年，就上升到3.5萬(wàn)億美元，并購(gòu)浪潮可謂風(fēng)起云涌。國(guó)內(nèi)企業(yè)間的并購(gòu)亦是如火如荼。并購(gòu)作為資本運(yùn)營(yíng)方式日益為企業(yè)所推崇。本文是對(duì)企業(yè)并購(gòu)的含義、并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施的探討。 （頁(yè)碼，宋體，小五號(hào)，居中，從引言開(kāi)始，一直編到附錄）1 并購(gòu)的含義（空兩格）， (黑體四號(hào))企業(yè)并購(gòu)（MA），即企業(yè)之間的合并與收購(gòu)行為。企業(yè)合并（Merger）是指兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)合并組成一家公司，常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司。我國(guó)公司法規(guī)定：公司合并可采取吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。一個(gè)公司吸收其他公司，被吸收的公司解散，稱為吸收合并。兩個(gè)以上公司合并設(shè)立一個(gè)新的公司，合并各方解散，稱為新設(shè)合并。收購(gòu)（Acquisition）是企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金或股權(quán)方式收購(gòu)其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易行為。合并與收購(gòu)兩者密不可分，它們分別從不同的角度界定了企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易行為。合并以導(dǎo)致一方或雙方喪失法人資格為特征。收購(gòu)以用產(chǎn)權(quán)交易行為的方式（現(xiàn)金或股權(quán)收購(gòu)）取得對(duì)目標(biāo)公司的控制權(quán)力為特征。由于在運(yùn)作中它們的聯(lián)系遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其區(qū)別，所以兼并、合并與收購(gòu)常作為同義詞一起使用，統(tǒng)稱為“購(gòu)并”或“并購(gòu)”，泛指在市場(chǎng)機(jī)制作用下企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)。企業(yè)并購(gòu)的直接目的是并購(gòu)方為了獲取被并購(gòu)企業(yè)一定數(shù)量的產(chǎn)權(quán)和主要控制權(quán)，或全部產(chǎn)權(quán)和完全控制權(quán)。企業(yè)并購(gòu)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的重用方式，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、升級(jí)的重要途徑。以上正文(首行縮進(jìn)兩個(gè)字，宋體小四號(hào)，以下正文均是宋體小四號(hào))2 中小企業(yè)并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別 （空兩格）， (黑體四號(hào))2.1 資產(chǎn)負(fù)債率法 （空一格） (黑體小四號(hào))是狹義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法，主要通過(guò) 計(jì)算 資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)初步識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的高低，其公式為： RLA=L/ARLA：資產(chǎn)負(fù)債率；L：企業(yè)的全部負(fù)債；A：企業(yè)的全部資產(chǎn)。RLA是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)健康狀況的核心指標(biāo)。RLA越高，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。當(dāng)小于50%時(shí)，一般認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平較低；反之，當(dāng)RLA大于50%，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平較高；當(dāng)RLA接近100%水平時(shí)，說(shuō)明企業(yè)到了瀕臨破產(chǎn)的地步 。2.1.1成本收益法(黑體小四號(hào))股權(quán)稀釋法主要比較并購(gòu)前后原發(fā)股東股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況。它屬于廣義的并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。 RCR=C/R RCR:企業(yè)并購(gòu)成本收益率；R：并購(gòu)的預(yù)期收益，包括成本節(jié)約、分散風(fēng)險(xiǎn)、較早地利用生產(chǎn)能力、取得無(wú)形資產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)以及免稅優(yōu)惠等預(yù)期收益；C：并購(gòu)的預(yù)期成本，包括直接的購(gòu)買支出、增加利息、發(fā)行費(fèi)用及傭金和管制成本，以及各種機(jī)會(huì)損失（如留存收益消耗的機(jī)會(huì)成本和喪失好的投資機(jī)會(huì)的損失）。當(dāng)RCR小于1時(shí)，說(shuō)明預(yù)期收益大于預(yù)計(jì)成本，則并購(gòu)行為是合理的；反之是不合理的。 （以下正文以此類推，照此格式排序）（正文中的圖名和表名及相應(yīng)內(nèi)容用宋體，五號(hào)字，圖名置于圖正下方，表名置于表正上方）5 結(jié) 論雖然企業(yè)并購(gòu)可以給企業(yè)帶來(lái)巨大的利益，但是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，高收益通常伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)并購(gòu)整個(gè)過(guò)程面臨很多不確定因素，從收購(gòu)的籌劃階段到其實(shí)施過(guò)程以及并購(gòu)后的整合階段都充滿著風(fēng)險(xiǎn)。雖然現(xiàn)實(shí)中不乏成功的企業(yè)并購(gòu)案例，但更多的卻是失敗的案例。因此，應(yīng)該正確的對(duì)待企業(yè)并購(gòu)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，積極采取有效措施規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或減少風(fēng)險(xiǎn)損失。在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中，存在很多的不確定因素，也就可能帶來(lái)很多不可預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。但是，風(fēng)險(xiǎn)和收益通常是相伴而行的，因此，這就需要在企業(yè)并購(gòu)的整個(gè)過(guò)程之中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理和防范，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。這樣，在我們有效的進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)管理之后，我們就可以享受風(fēng)險(xiǎn)之后的巨大收益了。（宋體小四號(hào)）參考文獻(xiàn)（另起一頁(yè)，黑體 四號(hào)、居中排列） 1李繼志.李賢明.我國(guó)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范J.北京農(nóng)學(xué)院學(xué)報(bào),2004(6). 2唐清林.企業(yè)并購(gòu)法律實(shí)務(wù)M.群眾出版社出版,2006. 3楊雪.馮勤.并購(gòu)中小企業(yè)的戰(zhàn)略選擇J.科技管理研究,2005(2).4張東臣.姜業(yè)慶.戰(zhàn)略并購(gòu):成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展助推器N.中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào),2006，12，03. 5宋夏云.韓堅(jiān).企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別及控制對(duì)策J.對(duì)外經(jīng)貿(mào)財(cái)會(huì),2006(7).6財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試委員會(huì)辦公室編.財(cái)務(wù)成本管理.北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.2001.37鄭慧.時(shí)杰.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)問(wèn)題分析J.黑龍江財(cái)專學(xué)報(bào)，2001（2）.8張紅云.企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)J.廣西廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào)，2000（6）.9鄔義鈞.企業(yè)兼并及美國(guó)企業(yè)五次兼并浪潮的啟示。中南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)。2000.110張瑞紅.論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范J.山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2000（12）.11嚴(yán)真紅.我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及其防范J.江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2001. （參考文獻(xiàn)不少于10篇）.致 謝另起一頁(yè)，“致謝”二字中間空兩格、四號(hào)字、黑體、居中。內(nèi)容限1頁(yè)，采用小四號(hào)宋體。感謝我的指導(dǎo)老師，在整篇論文的完成過(guò)程中，我得到了她悉心的指導(dǎo)，論文的每一個(gè)進(jìn)度的完成都伴有她不懈的支持和細(xì)心的批改，從課題的選擇到項(xiàng)目的最終完成，她一絲不茍的工作態(tài)度很值得我學(xué)習(xí)，并且她沒(méi)有因?yàn)楣ぷ魃系姆泵Χ鲆晫?duì)我們論文的指導(dǎo)，每次收到她細(xì)心修改的論文，很細(xì)微的錯(cuò)誤都被加上了標(biāo)注提醒我修改，在此謹(jǐn)向老師致以誠(chéng)摯的謝意和崇高的敬意。此外，我也要感謝教導(dǎo)過(guò)我的老師，他們所傳授給我的知識(shí)是我論文完成的基礎(chǔ)。而且他們不僅是我學(xué)習(xí)上的良師，還教會(huì)了我們?nèi)绾卧谏鐣?huì)上待人接物的道理。你們?yōu)槿藥煴淼娘L(fēng)范令我敬仰，嚴(yán)謹(jǐn)治學(xué)的態(tài)度令我敬佩。老師的指導(dǎo)對(duì)我今后的學(xué)習(xí)和工作有非常重要的作用，在這里向許多老師及全體成員表示衷心的感謝。再者，我要感謝我的同學(xué)和朋友，在我論文資料的搜索過(guò)程中，