《備選方案比選》PPT課件.pptVIP

第五章 備選方案比選,方案比選基本程序,確定目 標功能,收集資料,提出備選方案,方案評價,選擇最優(yōu)方案,方案實施,Y,N,滿意否？,目標實現(xiàn),互斥型互斥方案指若干個方案最多只能選一個，選擇其中的一個方案將意味著自動放棄其它方案。 獨立型獨立方案是指方案的采納與否只受自身條件的限制，與其它方案的取舍無關。 混合型 混合方案是指在一組方案中，既有互斥型方案，又有獨立型方案。,一、互斥方案的比選,壽命期相等的互斥方案比選 （1）可行 絕對經(jīng)濟效果檢驗 常用的指標有NPV0、 NAV0、 IRR i0 （2）選優(yōu) 相對經(jīng)濟效果檢驗 指標：NPV越大越好； NAV越大越好； NPV 0投資大的方案好； IRRi0投資大的方案好； PC、AC越小越好；（只知道投資和成本時）,現(xiàn)有X、Y兩個互斥方案，壽命相同，現(xiàn)金流量及指標計算結(jié)果如表所示，試評價選擇方案（i0=12%）。,方案Y 優(yōu)于方案X,差額凈現(xiàn)值法、差額內(nèi)部收益率法： 增量分析法 (incremental analysis) 通過計算增量凈現(xiàn)金流量評價增量投資經(jīng)濟效果。,步驟： (1)將各互斥方案按照投資從小到大的順序排列，從投資最小的方案開始，求出它與緊隨其后的投資較大的方案的凈現(xiàn)金流量之差，即：差額凈現(xiàn)金流量。 (2)根據(jù)差額凈現(xiàn)金流量，求出差額指標，選擇較優(yōu)方案. (3)用上步選出的較優(yōu)方案同緊隨其后的投資規(guī)模更大的方案進行同樣對比，如此順序進行兩兩方案的比選，逐個淘汰，最后余者為最優(yōu)方案。,例： 某投資項目有三個互斥的備選方案A、B、C，其現(xiàn)金流量如下表所示，設i0=12，試用增額投資凈現(xiàn)值法進行方案選優(yōu)。,解：各方案按投資額從小到大依次排序為：A，B，C。 NPV B-A=-86+9*(P/A,12%,10) =-35.15(萬元)0 說明C方案優(yōu)于A方案而言，故保留C方案。 絕對效果檢驗： NPVC=-300+66*(P/A,12%,10) =72.9(萬元)0 故C方案最優(yōu)。,壽命期不等的互斥方案比選 壽命期不等的方案進行比選，要滿足可比性的要求有二個解決辦法： 1、設定一個合理的共同分析期，通常是最小公倍數(shù)； 2、采用可以用于壽命期不同方案比較的指標。,壽命期不等的互斥方案比選 1凈年值法： NAV最大且非負者為最優(yōu) （費用型方案為AC最小者為最優(yōu))。,例：現(xiàn)有互斥方案A、B、C，各方案的現(xiàn)金流如下表。試在基準貼現(xiàn)率為12%的條件下選擇最優(yōu)方案。,解:NAVA=-204(A/P,12%,5)+72=15.41(萬元) NAVB= -292(A/P,12%,6)+84=12.98(萬元) NAVC= -380(A/P,12%,7)+112=35.51(萬元),壽命期不等的互斥方案比選 2 壽命期最小公倍數(shù)法： 取各方案壽命期的最小公倍數(shù)作為共同的分析期。,例：某公司為了提高工作效率，欲購辦公自動化設備一臺，現(xiàn)有兩種購買方案，其經(jīng)濟指標見下表。設折現(xiàn)率為6，試用凈現(xiàn)值法對方案進行選擇。,NPVA=500*(P/A,6%,10) +300*(P/F,6%,10)+300*(P/F,6%,5) -2000-2000*(P/F,6%,5) =577(元) NPVB=900*(P/A,6%,10) +700*(P/F,6%,10) -5000 =2015(元) NPVB NPVA,故選用B設備。,二、資金無限制獨立方案的選擇,選擇標準：只要方案本身可行，就可以采用。 常用的動態(tài)指標：NPV0 NAV 0 IRR i0,三、資金有限制的獨立方案選擇,選擇標準：在資金預算限額內(nèi)，凈現(xiàn)值（凈年值）最大的方案組合為最優(yōu)方案組合。 步驟： 判斷方案是否可行 在資金限額下進行方案組合 轉(zhuǎn)化為互斥方案的選優(yōu),獨立方案X、Y、Z的投資分別為100萬元、70萬元和120萬元，計算各方案的凈年值分別為30萬元、27萬元和32萬元，如果資金有限，不超過250萬元，問如何選擇方案？,四、混合方案的經(jīng)濟評價方法,混合方案就是在一組備選方案中，組間獨立組內(nèi)互斥的方案。 例：某公司有三個獨立的工程項目A、B、C；各項目又分別有具體的技術方案A1、A2、A3；B1、B2、B3；C1、C2。則每組內(nèi)的技術方案之間為互斥方案。,某公司有三個下屬部門A、B、C，各部門提出了若干投資方案，見表。三部門之間獨立，每部門內(nèi)投資方案是互斥的，壽命期均為10年，基準收益率為10%。 1）資金供應無限制，如何選擇？ 2）資金限制在500萬元之內(nèi)，如何選擇方案？ 3）假如資金供應渠道不同，資金成本有差別，現(xiàn)在有三種來源分別是：甲供應方式的資金成本為10%，最多供應300萬元；乙方式的資金成本為12%，最多也可供應300萬元；丙方式的資金成本為15%，最多也可供應300萬元，此時應如何選擇方案？ 4）當B部門的投資方