企業(yè)研究論文-小型企業(yè)間接融資的困惑.doc

企業(yè)研究論文-小型企業(yè)間接融資的困惑【摘要】小企業(yè)作為市場(chǎng)的積極參與者，卻常常得不到市場(chǎng)的積極回應(yīng)和支持，面臨融資乏力的尷尬。本文從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出發(fā)，分析小企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境和融資現(xiàn)狀，探討小型企業(yè)間接融資發(fā)展的瓶頸?！娟P(guān)鍵詞】小型企業(yè)間接融資現(xiàn)實(shí)緊迫性江龍控股債務(wù)危機(jī)已經(jīng)平息許久，但危機(jī)背后牽扯的錯(cuò)綜復(fù)雜的融資擔(dān)保問(wèn)題卻值得深省。為什么這些企業(yè)會(huì)有如此復(fù)雜的擔(dān)保關(guān)系？答案是很清楚的，沒(méi)有擔(dān)保無(wú)法從銀行借到錢(qián)。對(duì)于小型企業(yè)，直接融資的渠道閉塞，銀行融資的門(mén)檻又是相當(dāng)高的，因此小型企業(yè)的融資早已成為社會(huì)的普遍困惑。一、嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)首先必須承認(rèn)的是，存在即是合理小企業(yè)的存在對(duì)于整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有十分突出的作用?！靶∑髽I(yè)數(shù)量占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的99，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占GDP的60，上繳稅收的48，提供了75的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)，國(guó)有企業(yè)下崗失業(yè)人員80在中小企業(yè)再就業(yè)，同時(shí)我國(guó)60以上的發(fā)明專(zhuān)利、75以上的技術(shù)創(chuàng)新、80的新產(chǎn)品是由中小企業(yè)完成的。”數(shù)字背后的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)卻是，目前對(duì)小企業(yè)的融資支持與其實(shí)際的社會(huì)及市場(chǎng)角色是完全不相稱(chēng)的，融資難是個(gè)普遍現(xiàn)象。小企業(yè)融資問(wèn)題不僅要考量供應(yīng)的問(wèn)題，更不能忽略小企業(yè)的融資需求增長(zhǎng)。對(duì)于小企業(yè)而言，能夠滿(mǎn)足自身發(fā)展需要的融資需求卻無(wú)法通過(guò)社會(huì)或市場(chǎng)渠道得到充分滿(mǎn)足，制約企業(yè)發(fā)展，而小企業(yè)不發(fā)展，就更加得不到市場(chǎng)認(rèn)同，銀行就更不愿意貸款了，長(zhǎng)此以往就形成了這樣一個(gè)怪圈強(qiáng)者更強(qiáng)，弱者更弱，充裕的社會(huì)資金源源不斷流向大中型企業(yè)，而小企業(yè)卻融資無(wú)門(mén)，歸根到底，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的社會(huì)財(cái)富向大中型企業(yè)集中，小企業(yè)分享不到一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。不管從社會(huì)公平角度抑或是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則出發(fā)，這都是不合理的。這樣的惡性循環(huán)對(duì)于小企業(yè)這樣一個(gè)比較活躍的經(jīng)濟(jì)主體來(lái)說(shuō)，是很大的瓶頸制約。在目前世界金融海嘯的沖擊下，這種嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)無(wú)疑是雪上加霜，無(wú)限擠壓了小企業(yè)的生存空間。二、當(dāng)前形勢(shì)下小型企業(yè)融資的緊迫性如果說(shuō)，在前些年經(jīng)濟(jì)較熱的時(shí)期，缺乏融資渠道的小企業(yè)面臨的只是擴(kuò)張乏力的苦惱，而當(dāng)前，形勢(shì)已經(jīng)發(fā)生變化，小企業(yè)的處境將更加尷尬和困難。1.擴(kuò)大的金融危機(jī)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不可避免的影響。一方面是世界經(jīng)濟(jì)不景氣造成外需下降，對(duì)于許多長(zhǎng)期依賴(lài)出口的小企業(yè)而言可以說(shuō)是致命的打擊。先前人民幣的不斷升值已經(jīng)將那些本就脆弱的小企業(yè)推向了生死邊緣，現(xiàn)在持續(xù)的出口訂單流失就可能直接將小企業(yè)推入絕境。另一方面，由于受金融危機(jī)的邊緣影響，市場(chǎng)信心不振也將是一個(gè)引起小企業(yè)生存危機(jī)的導(dǎo)火索。信心不足直接影響銀行信貸規(guī)模及其他投資行為。同樣，其他的融資渠道（諸如信用合作社，民間信貸，及證券市場(chǎng)直接融資等）也一樣受信心不足的影響而受阻。所以說(shuō)，危機(jī)帶來(lái)的這兩方面的現(xiàn)實(shí)后果是使小企業(yè)融資需求與社會(huì)融資供給的矛盾更加尖銳。2.農(nóng)村土地政策調(diào)整帶來(lái)的后續(xù)影響。放開(kāi)農(nóng)村土地政策，允許土地流轉(zhuǎn)后，農(nóng)村地區(qū)小型信貸的需求的將進(jìn)一步增加。土地流轉(zhuǎn)可能帶動(dòng)農(nóng)村地區(qū)規(guī)模經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，但不管以何種形式，在市場(chǎng)化趨勢(shì)下，除了政府政策性支持外，更大部分可能通過(guò)市場(chǎng)融資途徑得到解決。農(nóng)村地區(qū)的小型經(jīng)濟(jì)體也同樣面臨小企業(yè)的融資困境，進(jìn)一步拓展農(nóng)村地區(qū)的小型融資渠道，勢(shì)在必行。從另外角度說(shuō)，這也是一個(gè)不得不做的舉措，因?yàn)閺拈L(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)農(nóng)村這個(gè)市場(chǎng)對(duì)于擴(kuò)大消費(fèi)，拉動(dòng)內(nèi)需，刺激經(jīng)濟(jì)將起到至關(guān)重要的作用。完善農(nóng)村的小型融資機(jī)制將為此注入活力。3.對(duì)于銀行這個(gè)融資渠道來(lái)說(shuō)，面臨大中型企業(yè)脫媒的挑戰(zhàn)。隨著我國(guó)金融架構(gòu)的不斷完善，非信貸類(lèi)融資手段將逐漸成為有實(shí)力的大中型企業(yè)的主要融資渠道。這種脫媒趨勢(shì)將成為銀行面臨的不可忽視的挑戰(zhàn)，因?yàn)槲覈?guó)銀行業(yè)目前還主要以存貸利差為利潤(rùn)支撐點(diǎn)。因此，這一形勢(shì)是不是應(yīng)該讓銀行考慮把目光轉(zhuǎn)向那些數(shù)量龐大并且需求旺盛的小企業(yè)和農(nóng)村的新型經(jīng)濟(jì)體呢？小型信貸業(yè)務(wù)是否應(yīng)該成為未來(lái)銀行發(fā)展的主要方向，這不能確定，但可以肯定的是在這種形勢(shì)下，如果銀行還忽視小型企業(yè)信貸融資發(fā)展的話，就不合時(shí)宜了。三、矛盾和主要問(wèn)題我雖然認(rèn)為在當(dāng)前形勢(shì)下，小型融資的發(fā)展迫在眉睫，但從理性的角度說(shuō)，這種緊迫性確實(shí)沒(méi)法很快得到緩解，小型融資的發(fā)展在目前情況下確實(shí)比較困難。首先，小企業(yè)自身并不具備小型融資要求的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理水平。小企業(yè)由于自身存在脆弱性，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，同時(shí)又缺乏一整套合格的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，加上經(jīng)營(yíng)的不確定性，就有了較高的違約率(全國(guó)小企業(yè)貸款不良率為22.1，企業(yè)貸款的違約率（PD）為2.52，是一般企業(yè)的1.52倍)。但風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制對(duì)于這樣的小企業(yè)而言，又豈會(huì)是一朝一夕就能建立的。此外，由于小企業(yè)多是家庭式或家族式的經(jīng)營(yíng)模式，管理水平和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)能否提高有效提升，都存在疑問(wèn)。無(wú)法有效的改變小企業(yè)管理水平滯后，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱的現(xiàn)狀，即使短期內(nèi)大力扶持小型融資機(jī)構(gòu)和銀行參與對(duì)小企業(yè)的金融支持，也治標(biāo)不治本，最后可能造成對(duì)融資方和投資方都不利的結(jié)果。其次，銀行及其他金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力有限，除了懼怕小企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)外，主要還在于自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力不夠，無(wú)法適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)稍高的信貸業(yè)務(wù)。銀行等金融機(jī)構(gòu)無(wú)法通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)解決目前小型融資問(wèn)題，這是其自身發(fā)展的問(wèn)題。金融創(chuàng)新對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)靈活性起著至關(guān)重要的作用。但金融創(chuàng)新需要人才，更需要好的體制。牽涉到體制的問(wèn)題就很難在短期內(nèi)解決，因?yàn)檫@是金融系統(tǒng)內(nèi)部自我完善的過(guò)程，牽一發(fā)動(dòng)全身，決策與執(zhí)行的過(guò)程將是逐步的。此外，政府本身出于金融秩序的考慮，對(duì)于放開(kāi)金融市場(chǎng)，對(duì)于小型融資機(jī)構(gòu)以及民間融資行為的態(tài)度都有所保留。我想，未來(lái)有效推進(jìn)小型融資的開(kāi)展，沒(méi)有政府的充分認(rèn)可與大力支持是絕對(duì)不行的。但政策的出臺(tái)也是需要一個(gè)過(guò)程的。因此，如何解決小型企業(yè)融資的困境，還是要對(duì)癥下藥，企業(yè)政府銀行市場(chǎng)四方協(xié)調(diào)，而關(guān)鍵就是“創(chuàng)新”企業(yè)需要企業(yè)管理和融資方式上的創(chuàng)新，銀行需要風(fēng)險(xiǎn)管理和金融工具的創(chuàng)新，政府需要體制上和金融環(huán)境上的創(chuàng)新，市場(chǎng)需要推進(jìn)包括直接融資在內(nèi)的各種融資形式的突破和創(chuàng)新。很顯然，這會(huì)是一個(gè)需要一定時(shí)間努力的目標(biāo)，是需要耐性的。但只要方向正確，小企業(yè)融資瓶頸的尷尬不會(huì)永久延續(xù)下去。參考文獻(xiàn)：1王敏華，袁迎紅.我國(guó)中小企業(yè)融資機(jī)制存在的問(wèn)題及