企業(yè)研究論文-關(guān)于國有企業(yè)改革中股權(quán)設(shè)置問題的相關(guān)探討 .doc

企業(yè)研究論文-關(guān)于國有企業(yè)改革中股權(quán)設(shè)置問題的相關(guān)探討摘要2005年，在業(yè)內(nèi)人士看來是“國企改制規(guī)范年”。如何進(jìn)行股權(quán)設(shè)置、規(guī)范國企改革進(jìn)程、有效避免國有資產(chǎn)流失、讓全體人民都能分享到改革和發(fā)展的成果，已成為國企改革中的焦點(diǎn)話題。探討了國有企業(yè)改革中關(guān)于股權(quán)設(shè)置的四個(gè)問題，并提出了具體思路。關(guān)鍵詞國有企業(yè)股權(quán)設(shè)置債務(wù)重組深化國有企業(yè)改革，在2005年政府工作報(bào)告中被列為當(dāng)年需取得新突破的第二項(xiàng)重要改革，“必須堅(jiān)定不移地按照中央確定的方針政策繼續(xù)推進(jìn)”，再次揭示出國企改革的復(fù)雜性和艱巨性。人們常說“改革要付出成本”，如果在國企改制中，肆意侵吞國資，使國家和職工蒙受損失，這種成本就要不得。事實(shí)上，由于股權(quán)設(shè)置不當(dāng)和監(jiān)督不力，而造成無法挽回的經(jīng)濟(jì)損失的案例很多，從某種程度上說，股權(quán)設(shè)置是否具有科學(xué)性與合理性，直接關(guān)系到國企改革的成功與否。因此，在深化國企改革的進(jìn)程中，我們有必要對(duì)股權(quán)設(shè)置的相關(guān)問題作如下探討。1企業(yè)法人股問題企業(yè)法人股是指企業(yè)法人以其法人財(cái)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，向其他股份制企業(yè)投資所形成的股份。企業(yè)法人股的股權(quán)表面看屬于企業(yè)法人，實(shí)際上是屬于法人企業(yè)的所有者。設(shè)置企業(yè)法人股對(duì)股份制企業(yè)有效籌資、股份制企業(yè)間相互持股、相互控股都是有利的，也符合產(chǎn)權(quán)清晰這一項(xiàng)現(xiàn)代企業(yè)制度的核心要求。我國國有企業(yè)由于傳統(tǒng)體制影響，在會(huì)計(jì)處理上確實(shí)存在部分自有資金的問題，那么，對(duì)于企業(yè)自有資金應(yīng)如何處理呢？筆者認(rèn)為，對(duì)于自有資金中屬于國家原始投資增值部分的，產(chǎn)權(quán)應(yīng)歸國家，設(shè)為國家股或國有法人股。至于自有資金中屬于勞動(dòng)者報(bào)酬或福利的部分，產(chǎn)權(quán)應(yīng)歸勞動(dòng)者個(gè)人?？梢杂腥N處理方法：（1）將其作為債權(quán)處理。即將企業(yè)自有資金中屬于勞動(dòng)者個(gè)人性質(zhì)的部分，作為改制后企業(yè)的負(fù)債，計(jì)入有關(guān)的負(fù)債類賬戶。在沒有實(shí)際支付之前，企業(yè)可無償使用。筆者認(rèn)為，將其作為債權(quán)比較合理可行：第一，它有利于經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)剝離，設(shè)置職工福利與獎(jiǎng)勵(lì)基金的目的是要提高職工福利，將其用于投資則混淆了經(jīng)營與非經(jīng)營的界限；第二，有利于克服“鞭打快?！眱A向，避免福利費(fèi)超支者收益，節(jié)約者受損的不正常情況發(fā)生；第三，有利于防止國有資產(chǎn)流失，實(shí)踐中大部分企業(yè)此類資金超支，作為債權(quán)處理可保證國有資產(chǎn)不受損失。（2）將其作為個(gè)人股。即將企業(yè)自有資金中屬于勞動(dòng)者個(gè)人性質(zhì)的部分折價(jià)入股，并作為個(gè)人股，參與企業(yè)利潤的分配。（3）作為職工集體股外投資。即將企業(yè)自有資金中屬于勞動(dòng)者個(gè)人性質(zhì)的部分，以企業(yè)的名義對(duì)外投資，其投資收益仍屬于職工集體所有。2債務(wù)重組問題債務(wù)重組與公司改建方式和資產(chǎn)剝離情況是緊密聯(lián)系的。在整體改建和合并改建情況下，由于涉及的資產(chǎn)剝離問題較少，因此，往往將改制前企業(yè)的全部債務(wù)都變成為改制后公司的債務(wù)。對(duì)于分立式改建，債務(wù)如何處理呢？歸納起來主要有以下幾種思路：全部債務(wù)由原企業(yè)承擔(dān)，改建后公司不承擔(dān)原企業(yè)債務(wù)；按債務(wù)與剝離資產(chǎn)及經(jīng)營業(yè)務(wù)關(guān)系，在原企業(yè)與改建后公司間分?jǐn)?；債?wù)按資產(chǎn)剝離比例分?jǐn)?，即以原企業(yè)的債務(wù)為基數(shù)，進(jìn)入改制的資產(chǎn)越多，承擔(dān)的債務(wù)就越多；債務(wù)按各發(fā)起人的出資比例承擔(dān)，即以改制后公司的預(yù)計(jì)總債務(wù)為基數(shù)，各發(fā)起人或分立企業(yè)，按股權(quán)結(jié)構(gòu)承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)；債務(wù)按償還期長短分?jǐn)?，一般地說，長期負(fù)債可由改組后的公司承擔(dān)，短期負(fù)債由原企業(yè)承擔(dān)。筆者認(rèn)為，從理論上看，第一種思路比較合理。因?yàn)榉至⑹礁慕ǖ钠髽I(yè)原法人不變，原企業(yè)法人以企業(yè)法人股的形式進(jìn)行投資，改建后企業(yè)只是原企業(yè)的一項(xiàng)長期投資。原企業(yè)的債務(wù)理應(yīng)由原企業(yè)承擔(dān)。至于償債資金來源，一是在改制時(shí)變賣部分資產(chǎn)所得，二是從改建后企業(yè)分得的股利。但從實(shí)踐看，債務(wù)的發(fā)生往往與經(jīng)營業(yè)務(wù)緊密相關(guān)，與投入改建資產(chǎn)相關(guān)的正常債務(wù)由改建后的企業(yè)承擔(dān)是可行的，這說明第二種思路也是債務(wù)重組的現(xiàn)實(shí)選擇。如果分立改建是原企業(yè)凈資產(chǎn)不足，可考慮適當(dāng)采用第四種和第五種思路。按第三種思路，如果原企業(yè)的債務(wù)技術(shù)不同，進(jìn)入改建后企業(yè)的債務(wù)比例不同，那么債務(wù)少的股東將承擔(dān)債務(wù)多股東的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)改制后企業(yè)的股東可能是不公平的。3債權(quán)變股權(quán)問題對(duì)于債權(quán)變股權(quán)問題，應(yīng)具體情況具體分析。對(duì)于銀行債權(quán)中由于“撥改貸”形成的債權(quán)，如果在產(chǎn)權(quán)界定時(shí)已將其變?yōu)樗姓邫?quán)益，那么股權(quán)設(shè)置時(shí)自然就成為股權(quán)。1995年國務(wù)院已決定將19841988年國家“撥改貸”的660億元債務(wù)全部轉(zhuǎn)為國家對(duì)企業(yè)的投資。因此，“撥改貸”這部分債權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)為股權(quán)，不存在爭議問題。對(duì)其他銀行債權(quán)如何處理，存在不同的看法。有人認(rèn)為，銀行債權(quán)變股權(quán)對(duì)銀行是有利的，而且是可行的，也有人持反對(duì)意見。他們認(rèn)為，企業(yè)從銀行借入的貸款，主要是從其他企事業(yè)單位和居民手中吸收的存款，這部分資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)并不屬于銀行，是銀行的一項(xiàng)負(fù)債，如果將這部分貸款轉(zhuǎn)為對(duì)企業(yè)的投資，變?yōu)楣蓹?quán)，其產(chǎn)權(quán)關(guān)系仍然不清；另外，如果將銀行貸款轉(zhuǎn)成投資，那么，銀行的流動(dòng)資金就會(huì)沉淀在企業(yè)，企事業(yè)單位和居民的存款到期時(shí)，就沒有還款保證。筆者認(rèn)為，銀行債權(quán)變股權(quán)是一個(gè)非常復(fù)雜的問題，應(yīng)慎重處理。從理論上講，銀行也是一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，它可以用自己的自有資金對(duì)外投資。因此，在一定的條件下，少量的銀行債權(quán)變股權(quán)還是可行的有利的。（1）銀行債權(quán)是對(duì)改制前的企業(yè)而言，股權(quán)是對(duì)改制后的企業(yè)而言。改制的目的是提高經(jīng)濟(jì)效益，資產(chǎn)剝離和債務(wù)重組正是要企業(yè)輕裝上陣，增強(qiáng)盈利能力。在提高改制后企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的前提下，股權(quán)比債權(quán)更有利。（2）銀行在權(quán)衡理論上風(fēng)險(xiǎn)小的債權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)大的股權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確，實(shí)際上收不回的債權(quán)比股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)更大，與其將債權(quán)放在改制前企業(yè)長期無法收回，倒不如將其投入改制后企業(yè)有可能得到收益。鑒于目前銀行債權(quán)變股權(quán)的主要目的并不是為了控股或參與企業(yè)決策，因此可將其變?yōu)閮?yōu)先股權(quán)。這樣對(duì)銀行來說可減少風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定收益；對(duì)企業(yè)來說擴(kuò)大了股本，并可獲得財(cái)務(wù)杠桿收益。另外，在債權(quán)變股權(quán)時(shí)，其折股比例可適當(dāng)高于正常折股比例。但是，銀行債權(quán)變股權(quán)有限定條件，控制規(guī)模。原則上應(yīng)以銀行的資本金為依據(jù)，銀行債權(quán)變股權(quán)的數(shù)額不能超過銀行的資本金，以保證存款戶的權(quán)益不受損失。同時(shí)，銀行債權(quán)變股權(quán)要堅(jiān)持雙方自愿的原則，應(yīng)在平等互利的基礎(chǔ)上進(jìn)行解決。解決時(shí)應(yīng)考慮的因素主要有：（1）企業(yè)的盈利能力與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)盈利能力是最關(guān)鍵的因素，如果企業(yè)有較高的盈利能力，且盈利能力超過銀行貸款利率，則銀行將債權(quán)變股權(quán)的可能性是存在的，但是此時(shí)企業(yè)往往要均衡其收益與風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較小時(shí)，企業(yè)希望獲得財(cái)務(wù)杠桿收益，銀行債權(quán)變股權(quán)的可能性小，反之則可能性大。（2）企業(yè)的發(fā)展規(guī)模與潛力。從銀行角度看，企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?，則債權(quán)變股權(quán)是有益的，反之則將受損；從企業(yè)角度看，企業(yè)處于規(guī)模收益遞增時(shí)，往往希望加大股權(quán)、擴(kuò)大規(guī)模，此時(shí)，銀行債權(quán)變股權(quán)的可能是存在的，否則將是困難的。（3）債權(quán)債務(wù)的金額和構(gòu)成。從銀行角度看，當(dāng)銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)大，且長期債權(quán)構(gòu)成大，企業(yè)處于發(fā)展期時(shí)，可將銀行債權(quán)變股權(quán)；從企業(yè)角度看，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)重，改制時(shí)資本不足，希望銀行債權(quán)變股權(quán)。對(duì)于其他企業(yè)債權(quán)變股權(quán)，其原則與方法可參考銀行債權(quán)變股權(quán)進(jìn)行。如果改制企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，而債權(quán)人又不能變股權(quán)，可考慮通過債權(quán)轉(zhuǎn)移方式間接變?yōu)楣蓹?quán)，即債權(quán)人A將其擁有的改制企業(yè)債權(quán)以一定的折扣轉(zhuǎn)移給B，債權(quán)人B將擁有的債權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)。4股權(quán)監(jiān)督問題“一抓就死，一放就亂”一直是國有企業(yè)的“監(jiān)管怪圈”。國企改革已歷經(jīng)多年，以放權(quán)讓利為主導(dǎo)的改革雖然在很大程度上增強(qiáng)了企業(yè)活力，但是同時(shí)也放松了國家對(duì)企業(yè)的監(jiān)管，導(dǎo)致內(nèi)部人控制力量大增，窮廟富方丈、國企虧損、賤賣國有資產(chǎn)、銀行壞賬等問題頻頻發(fā)生。因此，必須要對(duì)國企改革中的股權(quán)設(shè)置予以監(jiān)督。（1）制定相關(guān)法律法規(guī)。鑒于近年來，國資委對(duì)家中央企業(yè)進(jìn)行清產(chǎn)核資時(shí)，發(fā)現(xiàn)有相當(dāng)部分的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況沒有進(jìn)入財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告或不全面的事實(shí)