企業(yè)研究論文-中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與融資困境關(guān)系研究.doc

企業(yè)研究論文-中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與融資困境關(guān)系研究【摘要】我國(guó)的中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨著融資困難的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。本文從中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀入手，通過(guò)分析其治理結(jié)構(gòu)與融資困境之間的關(guān)系，指出完善公司治理結(jié)構(gòu)是中小企業(yè)擺脫融資困境的必由之路。近年來(lái)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國(guó)中小企業(yè)在數(shù)量上呈不斷上升的趨勢(shì)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位也日益重要。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2004年底，我國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量已占全國(guó)企業(yè)總量的99.3%，我國(guó)GDP的55.6%、工業(yè)新增產(chǎn)值的74.7%、社會(huì)銷售額的58.9%、稅收的46.2%以及出口總額的62.3%均是由中小企業(yè)創(chuàng)造的，而且，全國(guó)75%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位也是由中小企業(yè)提供的。中小企業(yè)在推進(jìn)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異、增加就業(yè)機(jī)會(huì)、緩解就業(yè)壓力、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮了重要的作用。雖然目前提倡“大力發(fā)展中小企業(yè)”，但是中小企業(yè)的發(fā)展仍然面臨不少困難，其中尤以融資難最為突出，資金短缺極大地制約了中小企業(yè)的壯大與發(fā)展。一、我國(guó)中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀公司治理結(jié)構(gòu)（CorporateGovernanceStructure）一詞起源于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)，是指由一套組織結(jié)構(gòu)嚴(yán)密的自然人來(lái)治理公司而形成的組織結(jié)構(gòu)體系。在現(xiàn)代公司中，股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)（經(jīng)理層）四部分各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制衡，共同組成公司治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)自1993年提出建立現(xiàn)代企業(yè)制度以來(lái)，有一大批企業(yè)尤其是國(guó)有大型企業(yè)建立了比較規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，形成了科學(xué)的決策機(jī)構(gòu)，提高了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但是相對(duì)于占我國(guó)企業(yè)絕大多數(shù)的中小企業(yè)，公司治理結(jié)構(gòu)不健全，或是形同虛設(shè)的情況比比皆是，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。（一）從所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離程度來(lái)看，我國(guó)中小企業(yè)普遍存在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離度不高的現(xiàn)象現(xiàn)代企業(yè)的特征之一是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度分離，為了保障所有者利益實(shí)現(xiàn)最大化，所有者與經(jīng)營(yíng)者之間簽訂了相關(guān)契約，由此產(chǎn)生了委托代理關(guān)系。而從我國(guó)中小企業(yè)的起源來(lái)看，絕大部分中小企業(yè)都源自于家庭小作坊，多是業(yè)主及親戚朋友投資設(shè)立，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，從而決定了企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)都集中于業(yè)主手中，企業(yè)中的大小事情一般由業(yè)主說(shuō)了算，所有者掌握著高度的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，委托代理關(guān)系不明顯或基本上不存在。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明（付文閣，2004），在私營(yíng)企業(yè)中，企業(yè)主兼企業(yè)廠長(zhǎng)經(jīng)理的比例為96%；企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策中由主要投資人單獨(dú)決定的比例占39.7%，由主要投資人參與決定的比例占29.8%；企業(yè)一般管理決定中由主要投資人單獨(dú)決定的比例為34.7%，由主要投資人參與決定的比例占37.2%。規(guī)模越小的企業(yè)的企業(yè)主和學(xué)歷越低的企業(yè)主越傾向于直接掌握管理權(quán)，實(shí)收資本20萬(wàn)元以下或?qū)W歷為小學(xué)的企業(yè)主64%傾向于直接掌握管理權(quán)。不可否認(rèn)，中小企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一在企業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段是相當(dāng)必要的，它減少了企業(yè)所有者與管理者之間的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，有效地降低了企業(yè)基于委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的監(jiān)督成本和代理成本，有利于企業(yè)針對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化迅速地做出反應(yīng)，從而使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)環(huán)境中生存下來(lái)。但是，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的日益擴(kuò)大，生產(chǎn)活動(dòng)的日趨復(fù)雜，“所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)緊密結(jié)合，決策權(quán)和管理權(quán)高度集中”（付文閣，2004）的家族式管理方式往往使業(yè)主疲于應(yīng)付日常事務(wù)，而無(wú)法站在戰(zhàn)略的高度來(lái)把握企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，致使企業(yè)極易出現(xiàn)決策失誤情況，從而給企業(yè)帶來(lái)巨大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。（二）從用人機(jī)制來(lái)看，財(cái)務(wù)、營(yíng)銷等重要崗位一般由私營(yíng)業(yè)主的家庭成員擔(dān)任，“外人”極少能插足其中“與技術(shù)人員和工人相比，管理人員來(lái)源具有更強(qiáng)的內(nèi)生性”（付文閣，2004）。也即大多數(shù)中小企業(yè)采取權(quán)威管理模式（熊輝，2005），在企業(yè)高管人員的配置上，更多地依賴“自己人”，更多地依賴業(yè)主的個(gè)人魅力而非管理能力來(lái)管理整個(gè)企業(yè)。但是應(yīng)當(dāng)看到，隨著經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的日趨復(fù)雜，并非所有的業(yè)主都精于管理，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)實(shí)生活中有相當(dāng)一部分企業(yè)由于管理混亂、用人不當(dāng)而導(dǎo)致破產(chǎn)?？梢哉f(shuō)，中小企業(yè)不完善的用人機(jī)制給企業(yè)帶來(lái)了巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（三）從監(jiān)督機(jī)制來(lái)看，目前中小企業(yè)不管是在內(nèi)部監(jiān)督方面還是外部監(jiān)督方面都是存在缺陷的一方面，中小企業(yè)的股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)沒(méi)有起到有效的內(nèi)部監(jiān)控作用，存在不設(shè)置內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)等問(wèn)題，如多數(shù)中小企業(yè)不設(shè)置監(jiān)事會(huì)或雖設(shè)置了但卻沒(méi)有充分發(fā)揮其作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)（付文閣，2004），2002年我國(guó)家族企業(yè)設(shè)置監(jiān)事會(huì)的比例僅為26.6%，或只是從一般管理人員和職工中挑選一至二名擔(dān)任監(jiān)事。筆者認(rèn)為，一方面，正是由于中小企業(yè)忽視監(jiān)督機(jī)構(gòu)的作用，使得其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)人監(jiān)督，重大的財(cái)務(wù)活動(dòng)決策往往由所有者拍板，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量的真實(shí)情況無(wú)人知曉，內(nèi)部管理制度不健全，業(yè)主往往凌駕于內(nèi)部控制之上，財(cái)務(wù)核算不真實(shí)，財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量低下；另一方面，由于中小企業(yè)普遍存在“任人唯親”的現(xiàn)象，無(wú)法充分利用經(jīng)理人市場(chǎng)來(lái)對(duì)其管理者進(jìn)行有效的監(jiān)督，而進(jìn)入資本市場(chǎng)的門(mén)檻過(guò)高、債務(wù)融資過(guò)少也使中小企業(yè)的外部監(jiān)督機(jī)制無(wú)法發(fā)揮作用，從而導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的管理水平低下，無(wú)法在融資活動(dòng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。二、中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與融資困境的關(guān)系分析毫無(wú)疑問(wèn)，中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全會(huì)對(duì)其融資活動(dòng)產(chǎn)生不利的影響，主要體現(xiàn)在：（一）治理結(jié)構(gòu)不完善使中小企業(yè)面臨著較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的償債能力受到制約，難以取信于金融機(jī)構(gòu)，從而造成融資困難如前所述，所有權(quán)與決策權(quán)高度集中于所有者手中在中小企業(yè)初創(chuàng)階段有著其必然性，也促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。但隨著企業(yè)的不斷壯大，單純依賴所有者的智慧往往解決不了現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中出現(xiàn)的問(wèn)題。如企業(yè)因規(guī)模擴(kuò)大而導(dǎo)致管理成本的增加，業(yè)主之間因管理理念的差異而帶來(lái)的矛盾，企業(yè)因生產(chǎn)專業(yè)化程度不斷提高而帶來(lái)的信息索取成本的增加等等，這些無(wú)一不制約著中小企業(yè)的健康發(fā)展。中小企業(yè)在其發(fā)展的初級(jí)階段主要依賴業(yè)主之間的血緣關(guān)系、親緣關(guān)系來(lái)解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，但伴隨企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展所出現(xiàn)的矛盾，僅僅依賴經(jīng)驗(yàn)是很難解決的。由于所有權(quán)與決策權(quán)高度集中導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)決策的隨意性、獨(dú)斷性、經(jīng)驗(yàn)性和非專業(yè)性，使中小企始終難以應(yīng)付經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)業(yè)績(jī)難以得到很大的提高，按時(shí)償還債務(wù)就無(wú)從談起。（二）中小企業(yè)在公司治理方面存在的缺陷無(wú)法真正吸引大批的優(yōu)秀人才留在企業(yè)中，難以形成團(tuán)結(jié)高效的管理團(tuán)隊(duì)，企業(yè)管理水平低下，發(fā)展缺乏后勁，也直接導(dǎo)致企業(yè)陷入融資困境在中小企業(yè)中，一些重要的崗位往往由業(yè)主的親戚朋友占據(jù)，絕大多數(shù)的“外人”只能擔(dān)任非重要的領(lǐng)導(dǎo)工作，這種用人制度安排雖然可以在創(chuàng)業(yè)初期由于代理監(jiān)督成本的降低而使其運(yùn)轉(zhuǎn)富有效率，但也限制了優(yōu)秀的管理人才進(jìn)入企業(yè)，同時(shí)也使企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制顯得蒼白無(wú)力。因?yàn)楦嗟娜讼嘈?，要想在中小企業(yè)中得到提拔和重用，主要看是否與業(yè)主存在血緣和親緣關(guān)系，而不是看個(gè)人的實(shí)力，從而打擊了外部管理者的積極性。在企業(yè)的發(fā)展越來(lái)越依賴于外部?jī)?yōu)秀管理者的時(shí)候，這種用人機(jī)制和激勵(lì)措施將成為其發(fā)展的制約因素。因?yàn)楫?dāng)中小企業(yè)對(duì)外融資時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不可避免地要把企業(yè)管理水平高低作為其發(fā)放貸款時(shí)要考慮的一個(gè)重要因素。（三）監(jiān)督機(jī)制弱化使企業(yè)的財(cái)務(wù)信息失真，無(wú)法取信于金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)業(yè)主而言，他們往住意識(shí)不到企業(yè)與其自身之間存在嚴(yán)格的界限，在很多時(shí)候，企業(yè)所有者會(huì)把私人活動(dòng)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)混淆起來(lái)，如有的企業(yè)所有者隨意把私人消費(fèi)的費(fèi)用拿到企業(yè)來(lái)報(bào)銷、為取