融資融券簡易產(chǎn)品手冊.doc

融資融券簡易產(chǎn)品手冊一、 融資融券 融資融券，即證券信用交易，是指投資者向證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入上市證券或借入上市證券并賣出的行為。融資融券交易分為融資交易與融券交易。融資是指投資者向所在的具有融資融券資格的證券公司提供保證金以借入資金買入證券，通常又稱為“做多”或“買空”。融券是指投資者向所在的具有融資融券資格的證券公司提供保證金以借入上市證券并賣出，通常又稱為“做空”或“賣空”。產(chǎn)品優(yōu)勢1、具有杠桿性，能放大投資者的投資規(guī)模。2、具有雙向性，即可以通過先買后賣的傳統(tǒng)交易，“做多”盈利；也可以通過融券交易先賣后買，“做空”盈利。3、通過融資與融券風(fēng)險對沖，能鎖定風(fēng)險。適用對象1、擅長把握股票的買入、賣出時機，但資金有限的趨勢投資者；2、希望借助市場下跌獲利的趨勢投資者；3、擅長把握股票日內(nèi)波動的高頻交易投資者；4、追求低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的套利投資者。產(chǎn)品應(yīng)用1、投機交易借助融資融券保證金比例所做的杠桿性多空趨勢交易，這是融資融券最基本的交易。2、套期保值投資者持有某標(biāo)的證券，該股票有賣出時間、數(shù)量等限制，為保持倉位并對沖股票下跌的風(fēng)險，投資者可通過融券賣出相同數(shù)量的該股票對沖風(fēng)險。3、套利交易包括日內(nèi)T+0交易以及與股指期貨的套利交易，具體如下：套利交易盈利模式T+0交易正向T+0交易在T日股價較低時買入股票，在當(dāng)日股票達(dá)到高點時融券賣出相同數(shù)量的股票，并在T+1日了結(jié)合約，從而實現(xiàn)盈利。反向T+0交易在T日股價較高時融券賣出股票，在當(dāng)日股票達(dá)到低點時買券還券，從而實現(xiàn)盈利。與正向T+0交易不同，因當(dāng)日可買券還券，在券商可供融券充裕的前提下，投資者可在日內(nèi)進(jìn)行多輪次的反向T+0交易。與股指期貨的套利正向套利股指期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分大于現(xiàn)貨和期貨的持倉成本和交易成本時，賣出股指期貨(做空)，融資買入現(xiàn)貨(做多)；當(dāng)期現(xiàn)價格收斂時，將現(xiàn)貨和期貨平倉，套利了結(jié)。反向套利股指期貨價格低出現(xiàn)貨價格部分大于現(xiàn)貨和期貨的持倉成本和交易成本時，融券賣出現(xiàn)貨(做空)，買入股指期貨(做多)，當(dāng)期現(xiàn)價格收斂時，將現(xiàn)貨和期貨平倉，套利了結(jié)。二、 授信額度授信額度是指證券公司根據(jù)投資者資信狀況、擔(dān)保物價值、市場情況及自身財務(wù)安排等因素，授予投資者可融入資金或證券的最大限額。我公司授信額度分為融資融券授信額度、融資授信額度、融券授信額度。在融資融券交易中，投資者實際融入資金加融入證券按賣出價計算資金的總金額不得大于融資融券授信額度；投資者融入的資金不得大于融資授信額度；投資者融入證券按賣出價折算資金的金額不得大于融券授信額度。三、 保證金投資者融資融券交易前，應(yīng)當(dāng)向證券公司提交一定比例的保資金。保證金可以是現(xiàn)金，也可以是可充抵保證金的證券。四、 可充抵保證金證券可充抵保證金證券是指在融資融券業(yè)務(wù)中證券公司認(rèn)可的可用于充抵保證金的證券。五、 折算率折算率是指投資者以證券充抵保證金，在計算保證金金額時對證券市值所用的折算比例。 六、 保證金可用余額保證金可用余額是指投資者用于充抵保證金的現(xiàn)金、證券市值及未了結(jié)融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去投資者未了結(jié)融資融券交易已占用保證金和相關(guān)利息、費用的余額。即還可用于融資、融券交易的擔(dān)保物。投資者融資買入或融券賣出時所使用的保證金不得超過其保證金可用余額。七、 保證金比例保證金比例是指融資保證金比例和融券保證金比例的統(tǒng)稱，能決定融資融券交易的杠桿比例。融資保證金比例：是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例。其計算公式為：融資保證金比例保證金/（融資買入證券數(shù)量買入價格）100%例如：某投資者信用賬戶中有50萬元保證金可用余額，擬融資買入融資保證金比例為80%的證券A，則該投資者理論上可融資買入62.5萬元市值（50萬元保證金80%）的證券A。融券保證金比例：是指投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額的比例。其計算公式為：融券保證金比例保證金/（融券賣出證券數(shù)量賣出價格）100% 例如：某投資者信用賬戶中有50萬元保證金可用余額，擬融券賣出融券保證金比例為80%的證券B，則該投資者理論上可融券賣出62.5萬元市值（50萬元保證金80%）的證券B。投資者融資買入或融券賣出時，融資保證金比例或融券保證金比例不得低于證券公司規(guī)定的比例。我公司規(guī)定的保證金比例為：融資保證金比例=融資基準(zhǔn)保證金比例+（1-證券折算率）融券保證金比例=融券基準(zhǔn)保證金比例+（1-證券折算率）八、 標(biāo)的證券標(biāo)的證券是指證券交易所和證券公司認(rèn)可的可以融資買入或融券賣出的證券。投資者融資買入或融券賣出的證券不得超出證券公司規(guī)定的標(biāo)的證券的名單。九、 信用賬戶的操作范圍信用賬戶擔(dān)保品買入的范圍為可充抵保證金證券名單內(nèi)的證券；融資買入、融券賣出的范圍為標(biāo)的證券名單內(nèi)的證券。信用賬戶不能進(jìn)行新股申購、定向增發(fā)、債券回購、預(yù)受要約、LOF申購及贖回、現(xiàn)金選擇權(quán)申報、LOF和債券的跨市場轉(zhuǎn)出、證券質(zhì)押以及融資配股等操作，融資融券暫不采用大宗交易方式。十、 合約投資者每筆融資買入或融券賣出交易即為一個融資融券交易合約。證券公司按照投資者每筆融資買入或融券賣出的委托順序，以合約為單位，逐筆記錄投資者融資融券交易及其相關(guān)利息、費用等債務(wù)發(fā)生。每一個合約就是一筆債務(wù)。合約期限從每筆融資買入或融券賣出合約發(fā)生當(dāng)日計起，最長不得超過六個月或依照證券交易所的相關(guān)規(guī)定、投資者與證券公司的約定進(jìn)行調(diào)整。遇有非交易日到期的，合約期限順延至非交易日之后的第一個交易日。合約的了結(jié) 了結(jié)合約實際上就是償還該合約的債務(wù)。投資者可以到期了結(jié)合約，也可以提前了結(jié)合約。了結(jié)合約的方式有賣券還款、直接還款、買券還券、直接還券。投資者不得用融資買入的證券償還融券賣出的證券。十一、 融資利息、融券費用的計算我公司收取投資者的融資利息和融券費用，按實際自然日天數(shù)每日融資融券負(fù)債金額，乘以融資日利率（融券日費率）進(jìn)行計算。公式為：應(yīng)收利息=(（當(dāng)日融資負(fù)債金額）融資日利率)應(yīng)收費用=(（當(dāng)日融券負(fù)債金額）融券日費率)其中：融資日利率=融資年利率/360融券日費率=融券年費率/360計息天數(shù)=自然日天數(shù)當(dāng)日融資負(fù)債金額=當(dāng)日融資買入金額+當(dāng)日日初融資負(fù)債余額當(dāng)日融券負(fù)債金額=（當(dāng)日融券賣出數(shù)量+當(dāng)日日初融券賣出數(shù)量）當(dāng)日收盤價十二、 擔(dān)保物投資者提交的保證金、融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部資金及上述資金、證券所產(chǎn)生的孳息等，整體作為擔(dān)保物，用于擔(dān)保證券公司對投資者的融資融券債權(quán)。十三、 維持擔(dān)保比例是指投資者擔(dān)保物價值與其融資融券債務(wù)之間的比例，即信用賬戶總資產(chǎn)除以總負(fù)債。其計算公式為： 維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值）/(融資金額+融券賣出證券數(shù)量當(dāng)時市價利息及費用)例如：某投資者信用賬戶內(nèi)，有現(xiàn)金100000元，折算率為0.6的A證券5000股，投資者融資買入折算率0.7的B證券10000股，買入價格為20元；過了一段時間后，A證券的價格為20元/股，B證券的價格為15元/股，此時投資者信用賬戶的維持擔(dān)保比例計算為（交易費用忽略不計）： 維持擔(dān)保比例=（100000+500020+1000015）/(1000020)=175%融資買入股票和融券賣出股票的價格發(fā)生變化，會使維持擔(dān)保比例出現(xiàn)降低或升高的情況；通過償還融資融券債務(wù)或轉(zhuǎn)入擔(dān)保物，可以提高維持擔(dān)保比例。維持擔(dān)保比例的作用證券公司通過維持擔(dān)保比例來衡量投資者賬戶的風(fēng)險狀況。我公司對維持擔(dān)保比例設(shè)置了提取線、警戒線、追保線、清償平倉線，對應(yīng)的維持擔(dān)保比例值分別為300%、150%、130%、110%。根據(jù)清算后投資者信用賬戶的維持擔(dān)保比例值，我公司采取了如下的處理及交易限制：1、 當(dāng)投資者信用賬戶維持擔(dān)保比例高于提取線（300%）時，投資者可以提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的有價證券，但提取后維持擔(dān)保比例不得低于300%。2、 當(dāng)投資者信用賬戶維持擔(dān)保比例低于警戒線（150%）但不低于追保線（130%）時，限制投資者進(jìn)行擔(dān)保品買入、融資買入、融券賣出、擔(dān)保物劃出的操作。（此項系統(tǒng)暫未實現(xiàn)）3、 當(dāng)投資者信用賬戶維持擔(dān)保比例低于追保線（130%）但不低于清償平倉線（110%）時，限制投資者進(jìn)行擔(dān)保品買入、融資買入、融券賣出、擔(dān)保物劃出的操作。4、 當(dāng)投資者信用賬戶維持擔(dān)保比例低于清償平倉線（110%）時，限制投資者進(jìn)行擔(dān)保品買入、擔(dān)保品賣出、賣券還款、直接還款、融資買入、融券賣出、買券還券、直接還券、擔(dān)保物劃出的操作。 十四、 追加擔(dān)保物每日（T日）清算后，當(dāng)投資者的維持擔(dān)保比例低于追保線（130%）但不低于清償平倉線（110%）時，投資者應(yīng)該在后兩個交易日（T+2日）之內(nèi)追加擔(dān)保物。如果投資者信用賬戶在T+1日或T+2日當(dāng)天日終清算完成后維持擔(dān)保比例在警戒線（150%）以上時，則投資者追加擔(dān)保物完成。投資者追加擔(dān)保物的方式包括：轉(zhuǎn)入資金、轉(zhuǎn)入可充抵保證金證券或償還債務(wù)。十五、 強制平倉是指當(dāng)投資者未能按期交足擔(dān)保物或者到期未償還融資融券債務(wù)以及其他約定情形時，證券公司對投資者擔(dān)保物予以處分的行為。當(dāng)出現(xiàn)下列情況之一時，證券公司對投資者信用賬戶進(jìn)行強制平倉：1) 未在規(guī)定的時間內(nèi)補足擔(dān)保物；2) 合約到期未按時了結(jié)債務(wù)的。3) 合同到期或終止，尚有未了結(jié)債務(wù)。4) 維持擔(dān)保比例低于清償平倉線。5) 投資者出現(xiàn)合同約定其他強制平倉的情形。對投資者信用賬戶實行強制平倉時，我公司限制其信用賬戶進(jìn)行信用買入、信用賣出、賣券還款、直接還款、融資買入、融券賣出、買券還券、現(xiàn)券還券、擔(dān)保物轉(zhuǎn)出的操作，只允許進(jìn)行擔(dān)保物轉(zhuǎn)入的操作。擔(dān)保物的轉(zhuǎn)入不影響強制平倉的執(zhí)行。 合約到期的強制平倉，在強制平倉結(jié)束后，當(dāng)時就可以解除信用賬戶交易限制；其他情況的強制平倉，在強制平倉當(dāng)日清算后，才能解除信用賬戶交易限制。 十六、 合同 融資融券合同是證券公司與客戶據(jù)以建立法律關(guān)系，約定權(quán)利義務(wù)，開展融資融券業(yè)務(wù)活動，明確爭議解決方式的法律文件。投資者在進(jìn)行融資融券交易前，應(yīng)與證券公司簽訂融資融券合同。合同有效期限為一年。合同有效期屆滿，我公司將提前30天通知投資者。合同的續(xù)延投資者為個人的，如果在我公司通知后不同意延續(xù)合同，須在合同到期前到營業(yè)部辦理合同終止手續(xù)。否則視為投資者同意延續(xù)合同，合同在原期限基礎(chǔ)上再延續(xù)一年。投資者為機構(gòu)的，如果延續(xù)本合同，須在本合同到期日之前，攜帶最新年審的營業(yè)執(zhí)照（副本）及其他有關(guān)證明文件，臨柜辦理延續(xù)合同手續(xù)。否則，視投資者不同意延續(xù)本合同，本合同到期自動終止。十七、 融資融券網(wǎng)上交易系統(tǒng)1、擔(dān)保品買入：是指投資者申報買入證券，所需資金由投資者信用賬戶內(nèi)充抵保證金中的現(xiàn)金支付，買入證券的范圍僅限于可充抵保證金證券。2、擔(dān)保品賣出：是指投資者申報賣出信用賬戶的證券。當(dāng)賣出證券為融資買入證券時賣出所得資金優(yōu)先償還該證券的負(fù)債；若賣出的證券無融資負(fù)債時則賣出資金成為自有資金。3、融資買入：是指投資者申報買入證券，買入證券所需資金由證券公司提供的一種融資方式，融資買入證券的范圍僅限于證券公司公布的標(biāo)的證券。4、融券賣出：是指投資者申報賣出證券，賣出所需證券由證券公司提供的一種融券方式。融券賣出證券范圍僅限于證券公司公布的融券標(biāo)的證券。5、直接還款：是指投資者直接將資金由信用賬戶歸還給證券公司的一種還款方式。6、直接還券：是指投資者申報償還融券所借股票，歸還的證券由投資者信用賬戶劃轉(zhuǎn)至證券公司的一種還券方式。7、賣券還款：是指投資者申報賣出證券，賣出證券所得資金直接歸還證券公司的一種還款方式。8、買券還券：是指投資者申報買入證券，買入的證券直接歸還證券公司的一種還