_20200909_105825行業(yè)介紹

1、行 業(yè) 介 紹102030405股權(quán)投資行業(yè)介紹國際股權(quán)投資與納斯達克市場我國多層次資本市場的構(gòu)建2013年國內(nèi)十大股權(quán)投資目錄01金融行業(yè)與實體經(jīng)濟1.1金融行業(yè)與實體經(jīng)濟關(guān)系發(fā)展、產(chǎn)物實體經(jīng)濟金融業(yè)服務、促進金融是實體經(jīng)濟的核心，金融發(fā)展的根基是實體經(jīng)濟。離開了實體經(jīng)濟，金融就會成為無源之水、無本之木。1.1金融行業(yè)與實體經(jīng)濟關(guān)系金融業(yè)金融行業(yè)就是實現(xiàn)資金融通，資本優(yōu)化配置，通常有銀行、保險、證券、基金、期貨等。儲戶銀行企業(yè)儲戶企業(yè)401金融行業(yè)與實體經(jīng)濟030405國際股權(quán)投資與納斯達克市場我國多層次資本市場的構(gòu)建2013年國內(nèi)十大私募股權(quán)投資目錄02股權(quán)投資行業(yè)介紹 金融領域回報率最高

2、的組織和運作模式姚明 67萬元投資合眾思壯，三年后收獲-6000萬！02年投資2000萬美金04年成功上市，升至100億美金亞洲首富孫正義阿里巴巴執(zhí)行總裁馬云PE更是成了金融后各世界各國大公司重整旗鼓的堅強后盾金融領域回報率最高的組織和運作模式2.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹股權(quán)投資基金Private Equity，簡稱PE是指非銀行類金融機構(gòu)，以面對面的溝通談判向投資人募集資金，用于對私有企業(yè)即非上市企業(yè)，進行的權(quán)益性投資； 在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過IPO上市、并購、管理層回購等方式，出售持股獲利。簡單的講，PE投資就是PE投資者尋找優(yōu)秀的高成長性的未上市公司，注資其中，獲

3、得其一定比例的股份，為公司提供新的管理經(jīng)驗，參加管理， 最終推動公司發(fā)展、上市，再通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲利。PE = 融資 + 融智2.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹公募基金與私募基金私募基金公募基金 可以做廣告，向社會公開發(fā)行； 募集對象數(shù)量比較多， 一般定義在200人以上； 投資方向與投資比例有嚴格限制；按投資標的分為：私募證劵投資基金（陽光基金）：股勝資產(chǎn)管理公司，赤子之心、武當資產(chǎn)、星石等資產(chǎn)管理公司；私募風險投資基金（VC）： 聯(lián)想投資、軟銀、IDG ； 私募股權(quán)投資基金（PE）：鼎輝，弘毅、KKR、高盛、凱雷、高凱。 如大成、華夏、嘉實、交銀施羅德等。92.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹股權(quán)投資基金于十九

4、世紀七十年代起源于美國。1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資 銀行家克爾伯格（Kohlber） 、克拉維斯（Kravis)和羅伯茨（Roberts)合伙成立了一家專門從事并購業(yè)務的公司KKR，專門從事并購業(yè)務，這就是最早的私募股權(quán)投資公司?，F(xiàn)在，全球已有超過3000家私募股權(quán)投資公司，募集和管理的資金高達2萬億美元左右，是僅次于銀行業(yè)和證券業(yè)的世界第三大金融產(chǎn)業(yè)，也是發(fā)達國家未上市公司最重要的融資市場。許多世界知名企業(yè)如：微軟、雅虎、蘋果、思科、百度、騰訊等都由于得到私募股權(quán)投資的支持得以迅速發(fā)展。 股權(quán)在國內(nèi)已被越來越多的中小企業(yè)及投資者所親睞。國內(nèi)著名私募機構(gòu)如：弘毅投資、鼎暉

5、投資、深圳創(chuàng)投等這幾年通過資本市場賺了幾倍乃至幾十倍的超額利潤。例：西部礦業(yè)、海普瑞等公司， 直接或間接地通過私募方式成功上市。如：2010年5月6日，海普瑞深圳創(chuàng)業(yè)板上市當日股價暴漲至175.71元！盤中更是創(chuàng)出188.00元的高價。創(chuàng)中國股票歷史最高IPO單價。102.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹簡單四步募資管理退出投資2.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹第一步：資金募集主要采取私募形式，即非公開方式，面向企業(yè)機構(gòu)投資者或個人募集資金。n 各類基金政府基金、養(yǎng)老基金、大學基金、n 各類金融機構(gòu)保險公司、信托公司n 其他機構(gòu)國有企業(yè)、私營企業(yè)及其他法人機構(gòu)n 富有個人基金、企業(yè)撫恤金122.1股權(quán)投資行業(yè)行

6、業(yè)介紹第二步：項目投資評估及考核目標企業(yè)，研究其發(fā)展前景及后期上市的可能性。投資范圍？項目選擇？132.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹創(chuàng)設階段成長階段成熟階段天使投資風險投資IPOPE主要投資于已經(jīng)形成一定規(guī)模，并產(chǎn)生現(xiàn)金流和盈利的高科技性、具有發(fā)展?jié)摿Φ某墒炱髽I(yè)。14快速發(fā)展階段穩(wěn)定發(fā)展階段2.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹第二步：項目投資評估及考核目標企業(yè)，研究其發(fā)展前景及后期上市的可能性。投資范圍？項目選擇？152.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹項目池法律、財務意見投資顧問意見項目分析盡職調(diào)查及商務談判其他中介意見項目立項項目評估初選項目項目考察投資后管理退出及分配投資文件及交割決策委員會決策162.1股權(quán)投資

7、行業(yè)行業(yè)介紹第三步：運營管理以募集資金購買其股權(quán)并協(xié)助企業(yè)進行管理。對賭協(xié)議？聘請外援？融資方：蒙牛乳業(yè)投資方：摩根士丹利等三家國際投資機構(gòu)簽訂時間：2003主要內(nèi)容：2003至2006年，如果蒙牛業(yè)績的復合增長率低于50%，以牛根生為首的蒙牛管理層要 向外資方賠償7800萬股蒙牛股票，或以等值現(xiàn)金代價支付；反之，外方將對蒙牛股票贈予以牛根生為首的蒙牛管理團隊。2.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹增值服務 產(chǎn)業(yè)運營增值 資本運作增值18業(yè)務支持團隊建設戰(zhàn)略及運營管理并購重組優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)改善公司治理2.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹第四步：獲利退出股權(quán)投資的目的-為賣而買通過幫助企業(yè)上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式溢價獲利退

8、出。如何獲利？如何退出？2.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹PE基金投資A公司上市情況A實現(xiàn)IPO二級市場賣出情況B并購被B公司看中賣給B公司情況C回購A公司股東回購賣給A公司退出202.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹第四步：獲利退出股權(quán)的目的 - 為賣而買通過幫助企業(yè)上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式溢價獲利退出。如何獲利？如何退出？212.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹舉例說明投資項目投資機構(gòu)現(xiàn)價回報倍數(shù)（倍）金風科技中比基金44.1華銳風電新天域180榮信股份深港產(chǎn)學研56.8同洲電子達晨、深創(chuàng)新投48吉峰農(nóng)機九鼎13攜程網(wǎng)凱雷28拓維信息達晨創(chuàng)投59西部礦業(yè)高盛、上海永宣103百度谷歌345阿里巴巴孫正義70無錫尚德英聯(lián)、高

9、盛、龍科19蒙牛鼎暉32222.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹高速成長退出時市值3.5億投入時，1個億退出前3個億*公司5年成長3倍投資上市、轉(zhuǎn)讓退出投資期5年，總投資回報350%，即3.5倍2.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹股權(quán)投資行業(yè)的特點n 募集資金，來源廣闊；n 參與管理但不控制企業(yè)；n 回報豐厚；n 能夠穿越經(jīng)濟周期獲得絕對收益。242.1私募股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹19862005年內(nèi)成立的基金維持正收益經(jīng)濟緊縮周期呈現(xiàn)相對突出的收益擇時，并不是股權(quán)投資基金的主要策略，它們有明顯穿越周期的功能252.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹總結(jié)：獲得高資本增值的奧秘通過增值服務為所投資企業(yè)創(chuàng)造價值募資管理退出投資獨具慧

10、眼發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的潛在價值適時退出實現(xiàn)價值2.1股權(quán)投資行業(yè)行業(yè)介紹用兩句話來概括股權(quán)投資就是：一、募（募集資金）投（投資優(yōu)勢項目）管（為企業(yè)創(chuàng)造價值）退（選擇合適的時機退出）；二、富人多余資金和聰明人的智慧結(jié)合的產(chǎn)物。272.2股權(quán)投資行業(yè)組織形式28有限合伙型GPLP有限合伙企業(yè)被投資企業(yè)信托（契約）型投資人管理人托管人被投資企業(yè)公司型管理人投資人被投資企業(yè)2.2股權(quán)投資行業(yè)組織形式29組織形式公司制信托制有限合伙制成立依據(jù)公司法信托法合伙企業(yè)法法律地位法人資格不具有法人資格非法人投資門檻100萬（創(chuàng)投企業(yè)）100萬協(xié)議約定責任與控制權(quán)投資人投資人以股金為限承擔責任以其投入的資金為限承擔有限

11、責任有限合伙人(LP)以出資額承擔有限責任。管理人如不持有公司股份，除重大失誤外對公司不承擔責任， 負責基金的管理和運行信托公司負責基金的管理和運行， 信托公司依據(jù)信托合同約定管理信托財產(chǎn)所產(chǎn)生的風險，由信托財產(chǎn)承擔。普通合伙人（GP）對合伙企業(yè)負有無限責任， 可以靈活自主進行經(jīng)營活動，經(jīng)營權(quán)不受干涉影響，優(yōu)先風險承擔、延后享受收益、穩(wěn)定的收入保證報酬投資人投資利潤投資利潤LP以99%的投入取得將近80%的利潤管理人工資+績效原則上只收取管理費用，一般為3%GP以1%的投入取得2%的管理費用和高達20%的利潤分紅管理模式同股同權(quán)，可委托受托人決策委員決定GP負責管理決策，LP不負責具體經(jīng)營優(yōu)點

12、比較容易接受避免雙重征稅避免雙重征稅，利益捆綁缺點雙重征稅、 問題、股權(quán)分散，對管理人管理的獨立性和穩(wěn)定性構(gòu)成威脅資金需要一步到位，使用效率低； 涉及信托中間 機構(gòu)，增加基金的運作成本。由于政策和市場的滯后性使其未成為中國目前私募的主流形式PE三種組織形式 - 公司制概念優(yōu)點缺點投資管理公司參與設立以投資為主營業(yè)務的有限責任公司或股份，或不作為股東參與， 僅直接或以子公司方式承接管理委托1、模式清晰易懂，公司法立法早，最易接受;2、投資高新技術(shù)企業(yè)的投資額70% 可以抵稅1、先退出項目的本金返還需按減資操作。2、雙重稅賦：在公司制下，企業(yè)繳納企業(yè)所得稅后，仍然要再次繳納個人所得稅和企業(yè)所得稅P

13、E三種組織形式- 合伙制概念優(yōu)點缺點1企業(yè)注冊時經(jīng)常遇到審查障礙2、合伙人的誠信問題無法得以保 障，普通合伙人 侵害投資者利益 的問題難以解決； 3、稅收法規(guī)配套不全實施難度大。投資管理公司作為基金管理人， 以普通合伙人身份對基金的債務承擔無限責任； 而其他投資者作為有限合伙人承擔有限責任。1、不需繳納企業(yè)所得稅2、對普通合伙人獎懲激勵比較靈活PE三種組織形式 信托制概念優(yōu)點缺點1、有可能導致資金出現(xiàn)閑置現(xiàn)象。2、激勵機制較差。3、現(xiàn)實操作中，信托因非獨立法人主體的性質(zhì)以及出資人不具體而導致企業(yè)在上市時無法通1、有效放大資金額度，迅速集中大量資金。2、信托產(chǎn)品是標準的金融產(chǎn)品， 信托財產(chǎn)的安全

14、性較高。由信托公司集合多個信托投資客戶的資金而形成的基金（信托計劃），直接或者委托其他機構(gòu)進行PE投資過的審核。2.2股權(quán)投資行業(yè)組織形式332.2股權(quán)投資行業(yè)組織形式有限合伙企業(yè)運作圖管理普通合伙人（GP）無限責任業(yè)績分成有限責任不參與管理下達指令管理費用資金存放有限合伙人 （LP）有限合伙企業(yè)投資收益投資托管銀行投資項目回收兩個減少：避免雙重繳稅降低運營成本兩個分離：所有權(quán)、決策權(quán)分離資金和管理分離2.2股權(quán)投資行業(yè)組織形式n 普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）有限合伙企業(yè)由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）組成，GP對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任，LP以其認繳出資額為限對合伙企業(yè)

15、債務承擔責任；n 企業(yè)管理權(quán)和出資權(quán)的分離有限合伙企業(yè)實現(xiàn)了企業(yè)管理權(quán)和出資權(quán)的分離，可以結(jié)合企業(yè)管理方和資金方的優(yōu)勢，因而是當前私募基金的主要組織形式；n 基金托管機制銀行對PE基金進行第三方托管，一定程度上保證了資金的安全。2.3股權(quán)投資行業(yè)法律監(jiān)管行業(yè)監(jiān)管u 2014年2月7號以前，在發(fā)改委備案；5億及以上，在國家發(fā)改委備案，15億，在省發(fā)改委備案。u 2014年2月7號以后，轉(zhuǎn)由對基金規(guī)模沒有限制。進行備案，備案2.3股權(quán)投資行業(yè)法律監(jiān)管法律規(guī)范 一是以公司法、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法為主形成的對公司制私募股權(quán)基金的法律規(guī)范； 二是以信托法、信托公司管理辦法、信托公司集合資金信托計劃管

16、理辦法為主形成的對信托制私募股權(quán)基金的法律規(guī)范； 三是以 合伙企業(yè)法 為主形成的對合伙制私募股權(quán)基金的法律規(guī)范。2.3股權(quán)投資行業(yè)法律監(jiān)管合伙制股權(quán)投資基金法律依據(jù)1、主要法律依據(jù)：2007年6月1日合伙企業(yè)法、2006年3月1日施行的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法以及相關(guān)的配套法規(guī)。2、合伙制企業(yè)法規(guī)定：“有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成， 普通合伙人對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務承擔責任”。382.4發(fā)展股權(quán)投資的好處對被投資企業(yè)來說解決被投資企業(yè)的融資難問題，引進新的管理經(jīng)驗，從而讓被投資企業(yè)得以健康、迅猛的發(fā)展，讓其在最短時間內(nèi)達到上市的

17、目的。1. 解決企業(yè)的融資需求股權(quán)投資對企業(yè)發(fā)展的重要作用2.改善企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及財務狀況3.幫助企業(yè)改善公司治理結(jié)構(gòu)，幫助公司建立產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責明確， 政企分離，管理科學的現(xiàn)代企業(yè)結(jié)構(gòu)， 使之達到上市標準。2.4發(fā)展股權(quán)投資的好處 對國家來說是我國金融改革的一項重大策略，是中央政府決心以市場經(jīng)濟運作手段，以資源整合，資本運作方式，引導民間閑置資金，投入社會經(jīng)濟發(fā)展洪流中， 從而推動社會的經(jīng)濟增長 對基金公司來說投資靈活風險小、資本增值回報高 對個人投資者來說讓投資者的資金， 有機會分享被投資企業(yè)的發(fā)展成果，從而使個人投資者的資金達到增值的目的2.5股權(quán)投資行業(yè)在我國的發(fā)展初期 1985年，中

18、央發(fā)布關(guān)于科學技術(shù)改革的決定首次提到支持創(chuàng)業(yè)風險投資，并籌建第一個風險投資機構(gòu)中國新科技創(chuàng)業(yè)投資公司。 這是我國私募股權(quán)投資基金的雛形。 隨后，大量海外私募股權(quán)投資基金進入我國，但因行政干預較嚴重、投資后找不到出路等原因，大多以失敗告終。2.5股權(quán)投資行業(yè)在我國的發(fā)展重要轉(zhuǎn)折點 2005年啟動股權(quán)分配改革后，中國證券市場形勢好轉(zhuǎn)，中小板市場在2006年開啟。 為私募股權(quán)投資在國內(nèi)資本市場提供了IPO的退出方式 2007年6月1日合伙企業(yè)法修訂并實施，股權(quán)投資基金得到了全面共同發(fā)展的階段，大大提高了股權(quán)投資的運作效率。 2007年9月天津股權(quán)投資基金成立。 2009年10月，我國創(chuàng)業(yè)板正式開板，

19、為股權(quán)投資基金的退出提供了更有利的局面。 此后，各地政府創(chuàng)業(yè)投資引導基金不斷建立，社會民間資本參與創(chuàng)業(yè)的投資熱情空前高漲2.5股權(quán)投資行業(yè)在我國的發(fā)展現(xiàn)狀法律、政策不斷完善創(chuàng)業(yè)板及時推出中國長期增長趨勢看好二級市場相對于一級市場的溢價仍然很高職業(yè)經(jīng)理人群體的形成 PE，即股權(quán)投資基金，已成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。2.5股權(quán)投資行業(yè)在我國的發(fā)展吳曉靈原中國人民銀行副行長原國家外匯管理局局長現(xiàn)人大財政經(jīng)委會副主任委員提出：必須大力發(fā)展私募股權(quán)基金2011年10月在浙江紹興、溫州考察v 要全力擴大對中小企業(yè)的直接融資，拓寬民間資本的投資渠道和發(fā)展空間。要拓展中小企業(yè)集合債券融資，通過

20、PE(股權(quán)投資)、VC(風險的投資)和天使投資引導熱錢進入戰(zhàn)略性 新興產(chǎn)業(yè)和有市場潛力的實體經(jīng)濟。v 積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資。2.5股權(quán)投資行業(yè)在我國的發(fā)展最新消息發(fā)改委松綁PE債國有創(chuàng)投或有興趣：胡中彬、李保華來源：經(jīng)濟觀察報7月底，國家發(fā)改委發(fā)布了關(guān)于加強小微企業(yè)融資服務支持小微企業(yè)發(fā)展的指導意見，提出了加快設立小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金、擴大中小企業(yè)集合債發(fā)行規(guī)模等11條指導意見，并從稅收、引導基金等層面給予了政策扶持。這被認為是PE發(fā)債正式放開，這對于目前VC/PE募資困難的環(huán)境，無疑是一個利好。發(fā)改委有關(guān)負責人指出，此舉旨在拓寬小微企業(yè)融資渠道，緩解小微企業(yè)融資困難。這是發(fā)改委

21、首次表態(tài)允許PE發(fā)債，被業(yè)內(nèi)認為是監(jiān)管層正式放行PE發(fā)行企業(yè)債。在 監(jiān)管層嘗試著為小微企業(yè)松綁的同時，PE也迎來了增加資本杠桿的可能。0102金融行業(yè)與實體經(jīng)濟股權(quán)投資行業(yè)介紹0405我國多層次資本市場的構(gòu)建2013年國內(nèi)十大私募股權(quán)投資目錄03國際股權(quán)投資與納斯達克市場3.1股權(quán)投資行業(yè)國際市場美國：在我們身處的世界里，股權(quán)投資無處不在黑石、凱雷、貝恩、KKR、TPG等私募通過控股最具影響力的品牌商，掌控了我們的衣食住行從希爾頓酒店到唐恩都樂餐廳，從玩具反斗城再到J.Crew（美國一家中高檔服裝品牌，由于美國米歇爾的親睞，該品牌被稱為“國服”）。他們看不見的手還在想方設法地向更遠的地方伸展。

22、他們控制的企業(yè)雇用了數(shù)百萬的員工。貝恩資本前CEO米特羅姆尼在2012年8月被提名為四十五任總統(tǒng)候選人，在11月的總統(tǒng)選舉中挑戰(zhàn)現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬。雖然沒有挑戰(zhàn)成功，但足以見得私募股權(quán)行業(yè)的觸角已漸漸伸向了。私募股權(quán)行業(yè)已成長為足以撼動全球的重要力量！3.1國際股權(quán)投資美國私募巨頭貝恩資本創(chuàng)于1984年，為全球超過250家公司提供私人股權(quán)投資和附加收購。在2002年前后投資了中國的新浪、百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。黑石集團創(chuàng)于1985年，管理著約2180億美元的資產(chǎn)，曾收購希爾頓酒店，2007年5月，中國國家外匯投資公司（國有獨資）斥資30億美元購入黑石10%的股份。3.1國際股權(quán)投資美國私募巨頭凱雷

23、集團創(chuàng)于1987年，截至2012年6月30日，凱雷集團管理著規(guī)模約1560億美元的資產(chǎn)。參與項目：太平洋保險、雅士利集團、飛思卡爾等。KKR集團創(chuàng)于1976年，以直接投資交易著稱，在中國打造了多家行業(yè)龍頭企業(yè)，包括：平安保險、百麗國際、南孚電池、恒安國際、蒙牛乳業(yè)等。TPG集團創(chuàng)于1992年，管理著300多億美元的資產(chǎn)。致力于投資世界級企業(yè)，包括百麗、聯(lián)想集團、希捷科技、韓國第一銀行、深圳發(fā)展銀行等等。3.1國際股權(quán)投資美國私募運作模式資本募集（州養(yǎng)老基金、大學捐贈基金、主權(quán)財富基金、富有個人）資本擴張（通過銀行貸款和債券等財務杠桿再融資）企業(yè)收購（從企業(yè)所有人或向公眾股東購買全部股票）企業(yè)經(jīng)

24、營（企業(yè)新的所有者會花費數(shù)年時間來改造企業(yè)）企業(yè)出售（通過派息、IPO、整體出售等方法，收回本金并賺取利潤）利益分配（有限合伙人80%，普通合伙人20%）3.1國際股權(quán)投資成功案例1.IDG資本以120萬美元投入百度，隨后百度成功登陸納斯達克，IDG獲取了近1億美金的回報。百度首日交易報收于122.54美元，漲幅353.85%；2005年5月，無錫尚德在全球資本市場進行了最后一輪私募，英聯(lián)、高盛、龍科、法國Natexis、西班牙普凱等投資基金加盟，這些公司用8000萬美元現(xiàn)金換得尚德公司7716萬股權(quán)。2005年12月，在紐約交易所掛牌，開盤20.35美元；機構(gòu)投資者投資金風科技，獲利30倍；

25、 軟銀、高盛投資阿里巴巴獲利34倍； 凱雷投資攜程旅行網(wǎng)收益14倍。2.3.4.5.3.1國際股權(quán)投資全球分布從私募股權(quán)投資基金的全球分布上看，美國和歐洲集中了全球絕大多數(shù)的私募股權(quán)投資基金，一半以上的資金來源和投資去向都在，歐洲約占l/4。亞洲作為新興的私募股權(quán)市場在90年代初才剛剛開始起步，伴隨著中國經(jīng)濟的高速增長，中國已成為亞洲最為活躍的潛力巨大的私募股權(quán)投資市場之一。3.2國際股權(quán)投資納斯達克市場3.2國際股權(quán)投資納斯達克市場 納斯達克（英語：NASDAQ）是美國全國證券交易商為了規(guī)范混亂的場外交易和為小企業(yè)提供融資平臺而創(chuàng)建的自動報價系統(tǒng)，創(chuàng)立于1971年，是美國最早的場外市場，培育

26、了微軟、英特爾、亞馬遜和雅虎等一大批世界一流的公司，2006年注冊成交易所。納斯達克的特點是收集和發(fā)布場外交易非上市股票的證券商報價，它現(xiàn)已成為全球最大的證券交易市場之一。現(xiàn)有上市公司總計5400多家，納斯達克又是全世界第一個采用電子交易并面向全球的股市，它在55個國家和地區(qū)設有26萬多個計算機銷售終端。010203金融行業(yè)與實體經(jīng)濟股權(quán)投資行業(yè)介紹國際股權(quán)投資與納斯達克市場052013年國內(nèi)十大私募股權(quán)投資目錄04我國多層次資本市場的構(gòu)建4.1我國多層次資本市場在資本市場上，不同的投資者與融資者都有不同的規(guī)模大小與主體特征， 存在著對資本市場金融服務的不同需求。投資者與融資者對投融資金融服務

27、的多樣化需求決定了資本市場應該是一個多層次的市場體系。4.1我國多層次資本市場4.1我國多層次資本市場主板：也稱為一板市場，指傳統(tǒng)意義上的證券市場（通常指股票市場），是一個國家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場所。包括上交所和深交所兩個市場。創(chuàng)業(yè)板：又稱為二板市場，是地位次于主板市場的二級證券市場，在美國以NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創(chuàng)業(yè)板。584.1我國多層次資本市場場外交易市場：即OTC(Over the Counter)市場，或稱柜臺交易，是指在證券交易所以行的各種證券交易活動，市場參與各方由眾多企業(yè)、證券公司、投資公司以及普通投資者組成，是一個分散且無固定交易場所的無形市場，

28、主要采用協(xié)商定價方式成交。在中國于2013年11月份成立中國股權(quán)托管交易聯(lián)盟（中國場外市場服務聯(lián)盟），標志中國場外市場進入了行業(yè)自律與維護，交流，規(guī)范的狀態(tài)。4.1我國多層次資本市場新三板：即全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，于2013年1月16日正式揭牌運營。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)批準設立的第三家全國性證券交易場所，與上海證券交易所、深圳證券交易所具有完全等同的法律地位。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)于2012年9月20日，公司在國家工商總局注冊成立，注冊資本30億元，由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司為其運營管理。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責任公司、上海期貨交易所、中

29、國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。4.1我國多層次資本市場區(qū)域性股權(quán)交易市場：又稱“四板”，是為特定區(qū)域內(nèi)的企業(yè)提供股權(quán)、債券的轉(zhuǎn)讓和融資服務的私募市場，一般以省級為單位，由省級人民政府監(jiān)管。是我國多層次資本市場的重要組成部分，亦是中國多層次資本市場建設中必不可少的部分。對于促進企業(yè)特別是中小微企業(yè)股權(quán)交易和融資，鼓勵科技創(chuàng)新和激活民間資本，加強對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的支持，具有積極作用。目前全國建成并初具規(guī)模的區(qū)域股權(quán)市場有：天津股權(quán)交易所、齊魯股權(quán)托管交 易中心、上海股權(quán)托管交易中心、武漢股權(quán)托管交易中心、重慶股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、 前海股權(quán)交易中心、廣州股權(quán)交易中心、浙

30、江股權(quán)交易中心、江蘇股權(quán)交易中心、大連股權(quán)托管交易中心、海峽股權(quán)托管交易中心等十幾家股權(quán)交易市場。01020304金融行業(yè)與實體經(jīng)濟股權(quán)投資行業(yè)介紹國際股權(quán)投資與納斯達克市場我國多層次資本市場的構(gòu)建目錄052013年國內(nèi)十大私募股權(quán)投資1、順豐速運首輪募資2013年8月20日，順豐速運獲得來自元禾控股、招商局集團、中信資本、古玉資本的聯(lián)合投資，總投資金額80億元。該融資是順豐成立二十年來所做的第一次股權(quán)融資。順豐速運處于行業(yè)領頭羊地位，營業(yè)收入和利潤率均是行業(yè)內(nèi)頂級水平，股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰明朗，債務債權(quán)關(guān)系簡單，近年來被上百家基金、投資公司所追逐，但順豐速運一直婉拒合作，此輪融資必將在中國快遞發(fā)展史

31、上留下濃重的一筆。2、小米觸及百億估值2013年8月22日，小米CEO雷軍確認已經(jīng)完成新一輪融資，整體估值已經(jīng)達到100億美元。小米公司成立于2010年4月，短短三年間已經(jīng)完成五輪融資，并成功晉身百億估值企業(yè)陣營，創(chuàng)造中國投資市場新。由小米模式引發(fā)的話題一直是公眾討論的焦點，12月12日2013中國經(jīng)濟年度人物獎公布，雷軍位列其中，在創(chuàng)投資本推動下的小米高速發(fā)展模式獲得了社會的認可。3、KKR注資青島海爾2013年9月29日，青島海爾發(fā)布公告稱，KKR擬通過現(xiàn)金認購青島海爾發(fā)行的10%股份成為公司戰(zhàn)略股東，本次募集資金總額33.82億元全部用于補充流動資金。模和搭建網(wǎng)絡化平臺完成資金儲備，除此

32、之外，通過與KKR開展戰(zhàn)略合作，撬動其全球研發(fā)和渠道資源，有助于海爾擴充戰(zhàn)略資源實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目標。4、巨人網(wǎng)絡擬私有化2013年11月25日，巨人網(wǎng)絡宣布收到來自史、霸菱亞洲投資等所組成財團發(fā)起的初步私有化要約，收購價約為28億美元。巨人網(wǎng)絡隨后宣布組建一個3人特別委員會，評估由巨人網(wǎng)絡董事長史和霸菱亞洲投資等組成的收購財團提交的私有化方案。據(jù)悉，特別委員會由公司三位獨立董事組成， 分別為分眾傳媒CEO江南春、軟銀賽富投資基金 首席合伙人閻焱、TOM在線前首席財務官和首 席法律總監(jiān)皮特斯科羅斯(PeterSchloss)。5、弘毅入股城投控股2013年4月，城投控股發(fā)布公告稱，城投總公司擬將本

33、公司10%股份轉(zhuǎn)讓給弘毅控股，股份轉(zhuǎn)讓價格為每股人民幣6元，轉(zhuǎn)讓對價合計為人民幣17.9億元，轉(zhuǎn)讓完成后弘毅投資將成為公司第二大股東。三中全會指出，要完善國有資產(chǎn)管理體制，允許更多國有經(jīng)濟發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟，國有資本投資項目允許非國有資本參股。6、盛大文學再度募資2013年7月8日，高盛和淡馬錫投資1.1億美元給盛霆信息技術(shù)(上海)(盛大文學)，所占總股份低于20%。在此之前，起點中文網(wǎng)總裁吳文輝于3月份率部分起點中文網(wǎng)創(chuàng)始團隊離職，并接受騰訊投資成立創(chuàng)世文學，而起點中文網(wǎng)是盛大文學最有價值的資產(chǎn)之一。臨近年底，盛大文學再次生變， 連續(xù)處于休假狀態(tài)的盛大文學CEO侯小強又傳出離職的消息，年

34、內(nèi)多次人事/資本變動讓盛大文學成為市場關(guān)注的焦點。7、傳俏江南引入CVC2013年10月30日，路透報道稱私募股權(quán)投資公司CVC Capital Partners正與俏江南談判，擬出資約3億美元收購俏江南69%股權(quán)， 該消息遭張?zhí)m否認。1991年，張?zhí)m從加拿大回國后開辦餐廳，于2000年創(chuàng)立俏江南。2008年底，鼎暉向俏江南注入價值2億元人民幣的美元資金，獲得10.53%股權(quán)；2011年，得已擱置。8、極路由A輪融資2013年10月11日，國內(nèi)首家智能WiFi設備廠商“極路由HiWiFi”正式對外宣布，成功獲得A輪千萬級美元融資。投資方GGV(紀源資本)、創(chuàng)新工場也一并對外宣布證實此消息。極路

35、由為國內(nèi)首家獲國際資本青睞的路由器廠商， 也標志著極路由已經(jīng)成功領跑智能WiFi市場。隨著家庭WiFi設備的增多，家庭網(wǎng)絡帶寬壓力劇增，我國目前正在實行的“寬帶中國”戰(zhàn)略，目的就是著手解決用戶的網(wǎng)絡需求。路由器是硬件市場的下一個增長點，在極路由的身上可以看到路由器已經(jīng)逐步進入“智能”時代，路由器廠商也由當初的“中國制造”開始向“中國創(chuàng)造”轉(zhuǎn)變。9、融360獲B輪融資2013年8月2日，上線僅500天的網(wǎng)站、金融垂直搜索平臺“融360”CEO葉大清證實，該公司已完成B輪融資3000萬美元，由紅杉中國基金領投。A輪的領投方光速創(chuàng)投、KPCB也進行了跟投，這距融360的A輪700萬美元投資僅1年4 個月。從運營模式看，融360與“去哪兒”有幾分相似，均圍繞流量和信息聚合來打造垂直搜索平臺，但在盈利模式上存在差異，融360主要收入來源于向上游合作金融機構(gòu)收取拓展客戶渠道的費用。隨著國內(nèi)金融市場管制逐步放開，尤其是利率、匯率市場陸續(xù)革新，越來越多創(chuàng)業(yè)企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融領域崛起，引來諸多投資機構(gòu)熱切關(guān)注。10、華平注資美中宜和20