七奇公司在初創(chuàng)時(shí)準(zhǔn)備籌集長(zhǎng)期資本5000萬(wàn)元

1、5、 七奇公司在初創(chuàng)時(shí)準(zhǔn)備籌集長(zhǎng)期資本5000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選籌資方案，有關(guān)資料如下表：要求：試分別測(cè)算該公司甲、乙兩個(gè)籌資方案的綜合資本成本率，并據(jù)以比較選擇籌資方案。參考答案： （1） 計(jì)算籌資方案甲的綜合資本成本率： 第一步，計(jì)算各種長(zhǎng)期資本的比例： 長(zhǎng)期借款資本比例=800/5000=0.16或16% 公司債券資本比例=1200/5000=0.24或24% 普通股資本比例=3000/5000=0.6或60% 第二步，測(cè)算綜合資本成本率： Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56% （2） 計(jì)算籌資方案乙的綜合資本成本率： 第一步，計(jì)算各種長(zhǎng)期資本的比

2、例： 長(zhǎng)期借款資本比例=1100/5000=0.22或22% 公司債券資本比例=400/5000=0.08或8% 普通股資本比例=3500/5000=0.7或70% 第二步，測(cè)算綜合資本成本率：Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09% 由以上計(jì)算可知，甲、乙兩個(gè)籌資方案的綜合資本成本率分別為11.56%、12.09%，可知，甲的綜合資本成本率低于乙，因此選擇甲籌資方案。 6、 七奇公司在成長(zhǎng)過(guò)程中擬追加籌資4000萬(wàn)元，現(xiàn)有A、B、C三個(gè)追加籌資方案可供選擇，有關(guān)資料經(jīng)整理列示如下表：該公司原有資本結(jié)構(gòu)請(qǐng)參見(jiàn)前列第5題計(jì)算選擇的結(jié)果。 要求：（1）試測(cè)算該公司A、

3、B、C三個(gè)追加籌資方案的邊際資本成本率，并據(jù)以比較選擇最優(yōu)追加籌資方案；（2）試計(jì)算確定該公司追加籌資后的資本結(jié)構(gòu)，并計(jì)算其綜合資本成本率。 參考答案： 根據(jù)第5題的計(jì)算結(jié)果，七奇公司應(yīng)選擇籌資方案甲作為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 （1） 按A方案進(jìn)行籌資： 長(zhǎng)期借款在追加籌資中所占比重5004000=12.5%公司債券在追加籌資中所占比重15004000=37.5%優(yōu)先股在追加籌資中所占比重15004000=37.5%普通股在追加籌資中所占比重5004000=12.5%則方案A的邊際資本成本率=12.5%7%+37.5%9%+37.5%12%+12.5%14%=10.5%按方案B進(jìn)行籌資： 長(zhǎng)期借款在

4、追加籌資中所占比重1500/4000=37.5% 公司債券在追加籌資中所占比重500/4000=12.5% 優(yōu)先股在追加籌資中所占比重500/4000=12.5% 普通股在追加籌資中所占比重1500/4000=37.5% 則方案B的邊際資本成本率=37.5%8%+12.5%8%+12.5%12%+37.5%14%=10.75%按方案C進(jìn)行籌資： 長(zhǎng)期借款在追加籌資中所占比重1000/4000=25% 公司債券在追加籌資中所占比重1000/4000=25% 優(yōu)先股在追加籌資中所占比重1000/4000=25% 普通股在追加籌資中所占比重1000/4000=25% 則方案C的邊際資本成本率=25%

5、7.5%+25%8.25%+25%12%+25%14%=10.51% 經(jīng)過(guò)計(jì)算可知按方案A進(jìn)行籌資其邊際成本最低，因此七奇公司應(yīng)選擇A方案做為最優(yōu)追加籌資方案。（2） 在追加籌資后公司資本總額為：5000+4000=9000萬(wàn)元 其中：長(zhǎng)期借款：800+500=1300萬(wàn)元 公司債券：1200+1500=2700萬(wàn)元（其中個(gè)別資本成本為8.5%的1200萬(wàn) 元，個(gè)別資本成本為9%的1500萬(wàn)元） 優(yōu) 先 股：1500萬(wàn)元 普 通 股：3000+500=3500萬(wàn)元 各項(xiàng)資金在新的資本結(jié)構(gòu)中所占的比重為： 長(zhǎng)期借款：1300/9000=14.44% 個(gè)別資本成本為8.5%的公司債券：1200/9000=13.33% 個(gè)別資本成本為9%的公司債券 ：1500/9000 =16.67% 優(yōu)先股：1500/9000=16.67% 普通股：3500/