《項(xiàng)目九財(cái)務(wù)分析》PPT課件.ppt

1、項(xiàng)目九 財(cái)務(wù)分析,任務(wù)一 了解財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)知識(shí) 任務(wù)二 掌握各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的應(yīng)用 任務(wù)三 掌握財(cái)務(wù)狀況綜合分析的方法,學(xué)習(xí)目標(biāo),了解財(cái)務(wù)分析的概念、主體和方法 掌握各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的應(yīng)用 學(xué)會(huì)利用杜邦體系分析法和沃爾評(píng)分法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析,任務(wù)一 了解財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)知識(shí),一、財(cái)務(wù)分析的概念 財(cái)務(wù)分析是指以企業(yè)會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用專門(mén)方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)的過(guò)程。 其目的是為企業(yè)的投資人、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者及其他組織和個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。,二、

2、財(cái)務(wù)分析的主體 （一）投資人 投資人是指企業(yè)的權(quán)益投資人，即普通股股東。對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)，他們更關(guān)心企業(yè)是否提高股息、紅利的發(fā)放；對(duì)于擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者來(lái)說(shuō)，他們會(huì)更多地考慮企業(yè)如何增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以追求企業(yè)長(zhǎng)期利益的持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)。 （二）債權(quán)人 債權(quán)人不能參與企業(yè)剩余收益的分享，這就決定了債權(quán)人必須對(duì)其債權(quán)的安全性首先予以關(guān)注。因此，債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，最關(guān)心的是企業(yè)是否有足夠的支付能力，以保證其債務(wù)本息能夠及時(shí)、足額地得以償還。,（三）經(jīng)營(yíng)決策者 為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管

3、理的各個(gè)方面，包括營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。 （四）政 府 政府作為宏觀經(jīng)濟(jì)管理者和國(guó)有企業(yè)的所有者，在考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況時(shí)，不僅需要了解企業(yè)資金占用的使用效率，預(yù)測(cè)財(cái)政收入增長(zhǎng)情況，有效地組織和調(diào)整社會(huì)資源的配置，而且還要借助財(cái)務(wù)分析，檢查企業(yè)是否存在違法亂紀(jì)、浪費(fèi)國(guó)有資產(chǎn)的問(wèn)題，最后通過(guò)綜合分析，對(duì)企業(yè)的發(fā)展后勁以及對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行分析考察。,三、財(cái)務(wù)分析的方法 （一）趨勢(shì)分析法 趨勢(shì)分析法又稱水平分析法，是指通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)表中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的一種分析方法。 1重

4、要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較，是將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察期增減變動(dòng)情況及變動(dòng)幅度，考察期發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)其發(fā)展前景。,2會(huì)計(jì)報(bào)表的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表并列起來(lái)，比較其相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果發(fā)展變化的一種方法。 3會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較是在會(huì)計(jì)報(bào)表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的。它是將會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為100%，再計(jì)算出各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，然后對(duì)各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)進(jìn)行比較，以此來(lái)判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。,在采用趨勢(shì)分析法時(shí)，必須注意以下問(wèn)題： （1）用于

5、對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，在計(jì)算口徑上必須一致； （2）要將偶發(fā)性項(xiàng)目的影響剔除，使分析數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營(yíng)狀況； （3）應(yīng)對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其發(fā)生的原因。,（二）因素分析法 因素分析法是指依據(jù)分析指標(biāo)和其影響因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。運(yùn)用這種方法的關(guān)鍵在于，當(dāng)有若干個(gè)因素對(duì)分析指標(biāo)發(fā)生影響時(shí)，假定其他各個(gè)因素都無(wú)變化，順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。 1連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是將指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常即為實(shí)際數(shù)）替代基準(zhǔn)值（通常即為標(biāo)準(zhǔn)數(shù)或計(jì)劃數(shù)），據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)

6、分析指標(biāo)的影響。,【例9-1】某企業(yè)2009年的年產(chǎn)品銷售額與產(chǎn)品銷售量、產(chǎn)品銷售單價(jià)的資料如下表所示。據(jù)此計(jì)算確定各因素變動(dòng)對(duì)銷售額的影響。,【解】 計(jì)劃數(shù)：2200.55 = 121（萬(wàn)元） 第一次替代：2800.55 = 154（萬(wàn)元） 第二次替代：2800.5 = 140（萬(wàn)元） 計(jì)算結(jié)果測(cè)算各因素對(duì)銷售收入的影響數(shù)如下： 銷售量增加對(duì)銷售額影響= - = 154121 = 33（萬(wàn)元） 銷售單價(jià)降低對(duì)銷售額影響= - = 140154 = -14（萬(wàn)元） 兩因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)銷售額的影響數(shù)= 3314 = 19（萬(wàn)元）,2差額分析法 差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，它是利用各因素的

7、實(shí)際數(shù)和計(jì)劃數(shù)之間的差額來(lái)計(jì)算各因素對(duì)指標(biāo)變動(dòng)影響程度的分析方法。 【例9-2】根據(jù)例9-1中的資料，用差額分析法計(jì)算確定各因素變動(dòng)對(duì)銷售額的影響。 【解】 由銷售量增加對(duì)銷售額的影響為： （280220）0.55 = 33（萬(wàn)元） 由銷售單價(jià)下降對(duì)銷售額的影響為： （0.50.55）280 =14（萬(wàn)元） 兩個(gè)因素共同變動(dòng)，對(duì)銷售額的影響為： 3314 = 19（萬(wàn)元）,在采用因素分析法時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題： （1）分解因素的關(guān)聯(lián)性。確定構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的因素，必須在客觀上存在著因果關(guān)系，要能夠反映形成該項(xiàng)指標(biāo)差異的內(nèi)在構(gòu)成原因，否則就失去了其存在的價(jià)值。 （2）替代因素的順序性。替代因素時(shí)，

8、必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意顛倒，否則就會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。 （3）順序替代的連環(huán)性。計(jì)算每一個(gè)因素變動(dòng)的影響時(shí)，都必須是在前一次計(jì)算的基礎(chǔ)上進(jìn)行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化的影響結(jié)果，否則就會(huì)得出錯(cuò)誤結(jié)果。 （4）前提條件的假定性。由于因素分析法計(jì)算的各因素變動(dòng)的影響數(shù)，會(huì)因替代順序的不同而有差異，因而這種計(jì)算帶有假定性。因此，在分析計(jì)算時(shí)應(yīng)力求使這種假定合乎邏輯，否則會(huì)妨礙分析的有效性。,（三）比率分析法 比率分析法是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。 1構(gòu)成比率 構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各

9、組成部分?jǐn)?shù)值與總體數(shù)值的百分比，反映了部分與總體的關(guān)系。 利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個(gè)部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。,2效率比率 效率比率是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營(yíng)成果，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益。如將利潤(rùn)項(xiàng)目與銷售成本、銷售收入、資本等項(xiàng)目加以對(duì)比，可計(jì)算出成本利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率以及資本利潤(rùn)率指標(biāo)，可以從不同角度觀察比較企業(yè)盈利能力的高低及其增減變化情況。 3相關(guān)比率 相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)的有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排

10、是否合理，以確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠順暢進(jìn)行。比如，將流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債加以對(duì)比，計(jì)算出的流動(dòng)比率，可以用以判斷企業(yè)的短期償債能力。,任務(wù)二 掌握各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的應(yīng)用,一、償債能力分析 償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，可分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。償債能力分析就是通過(guò)計(jì)算分析償債能力指標(biāo)，觀察和判斷企業(yè)是否具有償還到期債務(wù)的能力以及償債能力的強(qiáng)弱。,1流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映的是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以作為支付保證。 100%,（一）短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指

11、標(biāo)。,通常情況下，流動(dòng)比率保持在200%左右比較恰當(dāng)。在運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)，應(yīng)注意以下兩個(gè)問(wèn)題： （1）不同行業(yè)對(duì)流動(dòng)比率的要求并不一致。一般來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)周期短的行業(yè)流動(dòng)比率可以較低；生產(chǎn)周期長(zhǎng)的行業(yè)流動(dòng)比率要求較高。 （2）流動(dòng)比率的高低不能完全準(zhǔn)確地反映企業(yè)短期償債能力。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中除貨幣資金、應(yīng)收賬款外，還包括存貨、待攤費(fèi)用等變現(xiàn)速度較慢或不能變現(xiàn)的項(xiàng)目。,【例9-3】某企業(yè)2009年年末的流動(dòng)資產(chǎn)為1 800萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為900萬(wàn)元，則該企業(yè)的流動(dòng)比率為多少？ 【解】流動(dòng)比率 =,2速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其中，速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨

12、、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)之后的余額。 由于速動(dòng)資產(chǎn)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為： 100%,其中，速動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)算公式如下： 速動(dòng)資產(chǎn) = 貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù) = 流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn),【例9-4】根據(jù)例9-3的資料數(shù)據(jù)，該企業(yè)2009年年末的存貨余額為600萬(wàn)元，假定無(wú)其他扣除項(xiàng)目，則其速動(dòng)比率是多少？ 【解】速動(dòng)比率 =,3現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資

13、金和短期有價(jià)證券?，F(xiàn)金比率衡量的是企業(yè)即時(shí)償還短期負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為： 100%,【例9-5】根據(jù)例9-3的資料數(shù)據(jù)，該企業(yè)2009年末的現(xiàn)金和短期有價(jià)證券為180萬(wàn)元，則其現(xiàn)金比率是多少？ 【解】現(xiàn)金比率 =,（二）長(zhǎng)期償債能力分析 長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。 1資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供的資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。,【例9-6】某企業(yè)2009年負(fù)債總額為1 200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為2 400萬(wàn)元，則其資產(chǎn)負(fù)債率是多少？ 【解】資產(chǎn)負(fù)債率 =,2產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率又稱負(fù)債權(quán)

14、益比率，是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。它反映的是所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為： 【例9-7】某企業(yè)2009年年末所有者權(quán)益合計(jì)為3 800萬(wàn)元，負(fù)債總額為1 000萬(wàn)元，則其產(chǎn)權(quán)比率是多少？ 【解】產(chǎn)權(quán)比率 =,二、營(yíng)運(yùn)能力分析 營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)其有限資源的配置和利用能力。 （一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入（或銷售收入）與平均應(yīng)收賬款余額的比率。其計(jì)算公式為： 其中，平均應(yīng)收賬款余額的計(jì)算公式為：,【例9-9】某企業(yè)2007年末的應(yīng)收賬款余額為150萬(wàn)元，2008年的營(yíng)業(yè)收入為3 600萬(wàn)元、年末應(yīng)收賬款余額為180萬(wàn)元，2009年

15、的營(yíng)業(yè)收入為4 200萬(wàn)元、年末應(yīng)收賬款余額為260萬(wàn)元，試對(duì)該企業(yè)2008年和2009年的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解】計(jì)算該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計(jì)算結(jié)果如表所示。,以上計(jì)算表明，該企業(yè)2009年度和2008年度相比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這表明該企業(yè)2009年度的營(yíng)運(yùn)能力比2008年度下降了。,（二）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營(yíng)業(yè)成本與平均存貨余額的比率，表示存貨在一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。其計(jì)算公式為： 其中，平均存貨余額的計(jì)算公式為： 一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越

16、低。,【例9-10】某企業(yè)2007年末的存貨余額為300萬(wàn)元，2008年的營(yíng)業(yè)成本為2 400萬(wàn)元、年末存貨余額為520萬(wàn)元，2009年的營(yíng)業(yè)成本為3 000萬(wàn)元、年末存貨余額為900萬(wàn)元，試對(duì)該企業(yè)2008年和2009年的存貨管理效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解】計(jì)算該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，計(jì)算結(jié)果如表所示。,以上計(jì)算表明，該企業(yè)2009年度和2008年度相比，存貨周轉(zhuǎn)率有所延緩，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這表明該企業(yè)2009年的存貨管理效率不如2008年。,（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為： 其中，平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的計(jì)算公式為：

17、,【例9-11】某企業(yè)2007年末的流動(dòng)資產(chǎn)總額為1 200萬(wàn)元，2008年的營(yíng)業(yè)收入為3 700萬(wàn)元、年末流動(dòng)資產(chǎn)總額為1 600萬(wàn)元，2009年的營(yíng)業(yè)收入為5 500萬(wàn)元、年末流動(dòng)資產(chǎn)總額為3 000萬(wàn)元，試評(píng)價(jià)該企業(yè)2008年和2009年的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率。 【解】計(jì)算該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)果如表所示。,以上計(jì)算表明，該企業(yè)2009年度的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比2008年延緩了14.33天，表明該企業(yè)2009年的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率比2008年低。,（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，可以用來(lái)反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。 其中，平均資產(chǎn)總額的計(jì)算

18、公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高；反之，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，則說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。,【例9-12】某企業(yè)2007年末的資產(chǎn)總額為3 800萬(wàn)元，2008年的營(yíng)業(yè)收入為3 600萬(wàn)元、年末資產(chǎn)總額為4 000萬(wàn)元，2009年的營(yíng)業(yè)收入為5 400萬(wàn)元、年末資產(chǎn)總額為6 600萬(wàn)元，試對(duì)該企業(yè)2008年和2009年的資產(chǎn)利用效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解】計(jì)算該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)果如表所示。 從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要比2008年高，說(shuō)明該企業(yè)2009年的總資產(chǎn)利用效率要高于2008年。,三、盈利能力分析 盈

19、利能力是指企業(yè)資金增值的能力。 （一）銷售利潤(rùn)率 銷售利潤(rùn)率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式為： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的計(jì)算公式分別為：,【例9-13】某企業(yè)2008年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為560萬(wàn)元、營(yíng)業(yè)收入為3 600萬(wàn)元，2009年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為900萬(wàn)元、營(yíng)業(yè)收入為5 400萬(wàn)元。則該企業(yè)2009年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比2008年有何變化？ 【解】 2008年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 = 2009年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 = 從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)2009年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比2008年有所提高。,（二）成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為：

20、成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所付出的代價(jià)與獲取的收益之間的關(guān)系。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲取一定的收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。另外，通過(guò)該比率還可以對(duì)企業(yè)控制成本費(fèi)用的能力和經(jīng)營(yíng)管理水平進(jìn)行評(píng)價(jià)。,【例9-14】某企業(yè)2008、2009年的成本費(fèi)用和利潤(rùn)總額的資料如表所示。試對(duì)該企業(yè)的盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解】 2008年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率 = 2009年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率 = 該企業(yè)2009年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率比2008年有明顯提高，說(shuō)明該企業(yè)2009年的盈利能力得到增強(qiáng)。,（三）總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為：

21、 其中，息稅前利潤(rùn)總額的計(jì)算公式為： 息稅前利潤(rùn)總額 = 利潤(rùn)總額利息支出 一般情況下，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。,【例9-15】某企業(yè)2007年末的資產(chǎn)總額為4 000萬(wàn)元，2008年的利潤(rùn)總額為700萬(wàn)元、利息支出為30萬(wàn)元、年末資產(chǎn)總額為4 200萬(wàn)元，2009年的利潤(rùn)總額為1 00萬(wàn)元，利息支出為80萬(wàn)元、年末資產(chǎn)總額為6 800萬(wàn)元。試對(duì)該企業(yè)2008、2009年的資產(chǎn)綜合利用效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解】計(jì)算該企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，結(jié)果如表所示。 從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)2009年的資產(chǎn)綜合利用效率比2008年有所提高，說(shuō)明該企業(yè)的資產(chǎn)

22、使用狀況有所改善。,（四）凈資產(chǎn)報(bào)酬率 凈資產(chǎn)報(bào)酬率又稱所有者權(quán)益報(bào)酬率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。其計(jì)算公式為： 其中，平均凈資產(chǎn)的計(jì)算公式如下： 一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)報(bào)酬率越高，企業(yè)權(quán)益資金獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高。,【例9-16】某企業(yè)2007年末的凈資產(chǎn)為1 800萬(wàn)元，2008年的凈利潤(rùn)為320萬(wàn)元、年末凈資產(chǎn)為2 200萬(wàn)元，2009年的凈利潤(rùn)為450萬(wàn)元、年末凈資產(chǎn)為3 800萬(wàn)元，試計(jì)算該企業(yè)的凈資產(chǎn)報(bào)酬率。 【解】計(jì)算該企業(yè)的凈資產(chǎn)報(bào)酬率，結(jié)果如表所示。,所有者權(quán)益增長(zhǎng)率 = 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 = 從計(jì)算結(jié)果可以看出

23、，該企業(yè)2009年度的凈資產(chǎn)報(bào)酬率比2008年度下降了1個(gè)百分點(diǎn)，這是由該企業(yè)所有者權(quán)益的增長(zhǎng)快于凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)引起的。,四、發(fā)展能力分析 發(fā)展能力是指企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的能力。 （一）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng)情況。 本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額本年?duì)I業(yè)收入總額上年?duì)I業(yè)收入總額 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率越高，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)；反之，企業(yè)的發(fā)展能力越弱。,【例9-17】某企業(yè)2009年?duì)I業(yè)收入總額1200萬(wàn)元，2010年?duì)I業(yè)收入總額1600萬(wàn)元，試計(jì)算該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。 【解】營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率,（二）資本積累率 資本積累率是

24、指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額與年初所有者權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力。 【例9-18】某企業(yè)2008年年初所有者權(quán)益為11546萬(wàn)元、年末所有者權(quán)益12556萬(wàn)元，2009年年初所有者權(quán)益12556萬(wàn)元、所末所有者權(quán)益14190萬(wàn)元。試說(shuō)明該企業(yè)2008年和2009年資本積累率的變動(dòng)情況。 【解】2008年資本積累率 2009年資本積累率,（三）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)額與期初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。 本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額年末資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額 【例9-19】某企業(yè)2007年年初資產(chǎn)總額為4200萬(wàn)元，年末資產(chǎn)總額為4800萬(wàn)元，試計(jì)

25、算該企業(yè)2007年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。 【解】總資產(chǎn)增長(zhǎng)率,（四）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)情況。 本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額 【例9-20】某企業(yè)2005年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額為1153萬(wàn)元，2006年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額為1236萬(wàn)元，試計(jì)算該企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。 【解】營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率,財(cái)務(wù)狀況綜合分析就是將償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)等納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行揭示和披露，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)和判斷。 一、杜邦體系分析法 杜邦體系分析法是指利用幾

26、種主要的財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種方法。,任務(wù)三 掌握財(cái)務(wù)狀況綜合分析的方法,該體系以凈資產(chǎn)報(bào)酬率為核心，并將其分解為若干個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過(guò)分析各分解指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)報(bào)酬率的影響來(lái)揭示企業(yè)盈利能力變動(dòng)的原因。杜邦體系分析法的基本結(jié)構(gòu)如圖所示。,從杜邦分析體系中可以了解到以下財(cái)務(wù)信息： （1）凈資產(chǎn)報(bào)酬率是杜邦分析體系的核心，反映著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。 （2）總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)凈利率是營(yíng)業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，可以從企業(yè)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)與資產(chǎn)管理兩個(gè)方面來(lái)對(duì)其進(jìn)行分析。 （3）從企

27、業(yè)的銷售方面看，營(yíng)業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)收入增加，企業(yè)的凈利潤(rùn)會(huì)隨之增加，但是，要想提高營(yíng)業(yè)凈利率，必須提高營(yíng)業(yè)收入，降低各種成本費(fèi)用。,（4）在企業(yè)的資產(chǎn)管理方面，應(yīng)結(jié)合營(yíng)業(yè)收入分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。如果企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，就會(huì)占用大量資金，增加資金成本，減少企業(yè)利潤(rùn)。 （5）權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)越大，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債程度越高，給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿利益就越大。,二、沃爾評(píng)分法 沃爾評(píng)分法選定7項(xiàng)財(cái)務(wù)比率即流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標(biāo)的權(quán)重，然后以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)確定標(biāo)準(zhǔn)比率，再將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對(duì)比率，最后將相對(duì)比率與各指標(biāo)權(quán)重相乘，得出總評(píng)分。,【例9-21】某企業(yè)利用沃爾評(píng)分法對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，并選定了以下幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率：資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資本積累率，它們的實(shí)際值分別為27%、37、27.78%、34.58%、1.03、2.94、-8.33%、-11.52%。 【解】（1）選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重。,（2）確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)