論虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之關(guān)系

1、這篇論文如何，關(guān)于論虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之關(guān)系的畢業(yè)論文主要研究探討虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。虛擬經(jīng)濟(jì)是指在信用制度下,虛擬資本以金融系統(tǒng)(金融工具、金融機(jī)構(gòu)和金融市場)主要依托,進(jìn)行循環(huán)運(yùn)動而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)(交易)活動。 虛擬經(jīng)濟(jì)是由馬克思的虛擬資本概念引申而來的。虛擬資本是現(xiàn)實(shí)資本的紙質(zhì)復(fù)本,指在存在生息資本的條件下,獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)資本之外、以有價(jià)證券形式存在、并能給持有者帶來一定收入的資本。虛擬資本同現(xiàn)實(shí)資本的分離性和生息性是虛擬資本的重要特性。信用是價(jià)值運(yùn)動采取的一種特殊,虛擬資本的產(chǎn)生與發(fā)展是以信用制度為基礎(chǔ),虛擬資本本質(zhì)上是一種信用工具,即它能實(shí)現(xiàn)價(jià)值的轉(zhuǎn)移。 虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一種關(guān)

2、系:一方面,虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制約,且虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生以實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為基礎(chǔ)。另一方面,虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)起著巨大的反作用。表現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)動具有相對獨(dú)立性;虛擬經(jīng)濟(jì)通過股票等信用工具,能實(shí)現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長;虛擬經(jīng)濟(jì)還具有財(cái)富效應(yīng),從而提高人們的消費(fèi)水平。但需要注意,虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有副作用,即有可能導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)。 本論文還對虛擬經(jīng)濟(jì)(資本市場)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。通過采用國際上比較通行的股票市場衡量指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo),使用最小二乘法對多個指標(biāo)進(jìn)行回歸分析,探討中國股票市場發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長。結(jié)果證實(shí)我國股票市場發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在比較微弱的正相關(guān)關(guān)系

3、,而且這種正相關(guān)并不顯著。論文的主要框架：摘要4-5abstract5-6目錄6-131 緒論13-161.1 研究的理論意義和現(xiàn)實(shí)價(jià)值13-141.2 主要研究內(nèi)容141.3 主要觀點(diǎn)14-162 虛擬資本16-232.1 馬克思關(guān)于虛擬資本的論述16-192.1.1 國庫券172.1.2 股票17-182.1.3 銀行的派生存款18-192.1.4 經(jīng)貼現(xiàn)后留在銀行的商業(yè)票據(jù)192.2 虛擬資本的內(nèi)涵192.3 虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本的關(guān)系21-233 信用制度和虛擬資本23-273.1 信用及其發(fā)展23-253.2 信用制度和虛擬資本25-274 虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵27-314.1 虛擬經(jīng)濟(jì)的含義

4、27-304.2 虛擬經(jīng)濟(jì)特征30-315 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的理論分析31-425.1 從虛擬經(jīng)濟(jì)(資本市場)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系考察二者關(guān)系31-345.1.1 虛擬經(jīng)濟(jì)是相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)活動領(lǐng)域31-325.1.2 虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的制約32-345.2 從虛擬經(jīng)濟(jì)(資本市場)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能動性來考察二者關(guān)系34-385.2.1 內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長模型提示股市并不只是被動地反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)34-355.2.2 股票市場傳導(dǎo)機(jī)制理論認(rèn)為股市是能動地反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)35-375.2.3 虛擬經(jīng)濟(jì)(資本市場)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的副作用37-385.3 從虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)的雙輪驅(qū)動作用來考察二者之

5、間關(guān)系38-425.3.1 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共同配置社會資源38-395.3.2 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共同成為社會定價(jià)體系39-406 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)證分析42-56在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是用于描述物質(zhì)資料生產(chǎn)、銷售以及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)活動的概念。它主要包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)、郵電業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門。 虛擬經(jīng)濟(jì)則是用于描述以票券方式持有權(quán)益并交易權(quán)益所形成的經(jīng)濟(jì)活動的概念。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，它主要指金融業(yè)。虛擬經(jīng)濟(jì)目前尚未成為學(xué)術(shù)界通用的概念，人們較多使用的是虛擬資本.在馬克思理論中，虛擬資本是指在資本的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的基礎(chǔ)上，資本的所有者以股權(quán)（或股票）形

6、式所持有的資本。在新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典中，虛擬資本是指通過信用手段為生產(chǎn)性活動融通資金（第二券，第340頁）。由此來看，虛擬經(jīng)濟(jì)不僅包括證券業(yè)、資本市場，也不僅包括貨幣市場，而且包括銀行業(yè)、外匯市場等，是一個含蓋金融業(yè)的概念。在歷史過程中，虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需要，并以推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為基本目的。從這方面說，虛擬經(jīng)濟(jì)的主要功能有二： 一，通過發(fā)行和交易相關(guān)票券，透明企業(yè)的財(cái)務(wù)信息及其他有關(guān)信息，引導(dǎo)資金流動，促進(jìn)和調(diào)整經(jīng)濟(jì)資源在各實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門和企業(yè)間的配置，提高經(jīng)濟(jì)效益； 二，促進(jìn)企業(yè)組織制度的完善（例如，沒有股權(quán)分散、股票交易，則沒有現(xiàn)代股份公司及其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)），同時(shí)，通

7、過提供各種金融工具，促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的分散。 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，貨幣已不是黃金等貴金屬。紙幣、電子貨幣等作為信用貨幣，本身就是 虛擬的；銀行等金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營貨幣及創(chuàng)造貨幣的過程，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比，也屬虛擬范疇。貨幣、資金等金融工具，有如血液，已深入到國民經(jīng)濟(jì)的各個方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，已離不開虛擬經(jīng)濟(jì)。一個典型的例證是，銀根一收緊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門立即就有反映?？v觀世界各國，可以說，沒有虛擬經(jīng)濟(jì)，就沒有現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)。 近50年來，尤其是80年代以來，虛擬經(jīng)濟(jì)中一個令人注目的現(xiàn)象是，在金融創(chuàng)新中，金融衍生產(chǎn)品快速發(fā)展。金融衍生產(chǎn)品的主要功能在于，分散和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并通過促進(jìn)資金流動（包括國際流動）

8、來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)資源的有效配置。80年代中期，隨著廣場協(xié)議簽署，日元大幅度升值（日元與美元的比價(jià)從 240：1急速升至140：1），由此導(dǎo)致了我國的日元外債在價(jià)值上的嚴(yán)重?fù)p失（一些使用日元外債的企業(yè)，迄今難以翻身），如果我們在借入外債中，能夠及時(shí)地運(yùn)用外匯期貨中的某些運(yùn)作手段（如套期保值），則不致發(fā)生這類損失。在國際社會中，運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品來防范金融風(fēng)險(xiǎn)的例子，不勝枚舉。毫無疑問，正如世間其他事物，金融衍生產(chǎn)品也有其負(fù)作用，但這些負(fù)作用，是可通過嚴(yán)格金融法治、加強(qiáng)金融監(jiān)管等予以控制和防范的。 美國的次債危機(jī)引發(fā)了全球性的金融危機(jī)。金融危機(jī)首先受害的是金融體系，也就是“虛擬經(jīng)濟(jì)”遭受嚴(yán)重打擊，銀行破產(chǎn)

9、，證券市場低迷等等。由于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融與企業(yè)之間的聯(lián)系很強(qiáng)，金融素有國民經(jīng)濟(jì)的”血脈“之稱，所以血脈一旦出現(xiàn)重大病情，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就會遭受重創(chuàng)。沒有了實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為依托和基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟(jì)更是雪上加霜。朋友你好，打你看到這篇文章是我想你也和連鎖銷售有著一定的關(guān)聯(lián)。不管你做的成功與否，請?jiān)倩銓氋F的幾分鐘時(shí)間，也許你就從此會改變一生。他們之間有什么關(guān)聯(lián)呢？實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動。包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門，也包括教育、文化、知識、信息、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。實(shí)體經(jīng)濟(jì)始終是人類社會賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。 “虛擬經(jīng)濟(jì)”是

10、近年來才出現(xiàn)的一個新詞語。目前國內(nèi)對虛擬經(jīng)濟(jì)的研究方興未艾，還處在百家爭鳴的階段?，F(xiàn)在關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的提法比較亂”，大體上來說，可以歸納為4種說法。 第一種理解:成思危的定義 成思危的定義是：“虛擬經(jīng)濟(jì)是指與虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運(yùn)動有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動，簡單地說就是直接以錢生錢的活動實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ) 虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生是以貨幣的出現(xiàn)和信用的發(fā)展為前提的，而貨幣與信用則是商品生產(chǎn)與交換發(fā)展的結(jié)果，因此沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就沒有虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物。另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)并非同步發(fā)展，而是有其自身的運(yùn)行規(guī)律的，從而形成一個相對獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)活動領(lǐng)域 虛擬經(jīng)

11、濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極作用 1.促進(jìn)社會資源優(yōu)化配置 2.為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融支持 3.有助于分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 4. 有利于產(chǎn)權(quán)重組深化企業(yè)改革 虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響 1.虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)動蕩的可能性 2.虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的形成 3.虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹還會掩蓋經(jīng)濟(jì)過熱連鎖銷售是虛擬經(jīng)濟(jì)的一種。連鎖銷售又分為異地連鎖銷售和網(wǎng)絡(luò)連鎖銷售，異地連鎖銷售以運(yùn)行了13年的歷史，出現(xiàn)了橫多的弊端，網(wǎng)絡(luò)連鎖銷售為了解救異地的難民，在2009年10月1號，正式運(yùn)行。投資小，回報(bào)同樣客觀，1單580元，21單只需8932元，在家就可以從事，只需一臺電腦，一根網(wǎng)線?？扇殻杉媛?。無需任何運(yùn)作

12、費(fèi)用政治經(jīng)濟(jì)學(xué)問題：虛擬資本與實(shí)際資本的關(guān)系？由于虛擬資本是基于現(xiàn)實(shí)資本產(chǎn)生的，是現(xiàn)實(shí)資本的派生形式，因此在虛、實(shí)資本的定性關(guān)系問題上，現(xiàn)實(shí)資本是第一性的，虛擬資本是第二性的，其中現(xiàn)實(shí)資本對虛擬資本具有基礎(chǔ)性和內(nèi)容性的決定作用，虛擬資本則對現(xiàn)實(shí)資本具有的派生性和形式性的反作用。虛、實(shí)資本的定性關(guān)系問題是調(diào)控社會總資本所面臨的首要的基本問題。虛、實(shí)資本良性互動關(guān)系。一方面，現(xiàn)實(shí)資本的健康發(fā)展會促進(jìn)虛擬資本的健康發(fā)展?，F(xiàn)實(shí)資本創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值增殖是虛擬資本存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展越健康，其創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值增殖才會越多，虛擬資本存在和發(fā)展的基礎(chǔ)才會越堅(jiān)實(shí)，虛擬資本健康發(fā)展才會有保證。另一方面

13、，虛擬資本的健康發(fā)展反過來也會促進(jìn)現(xiàn)實(shí)資本的健康發(fā)展。具有流動性便利的虛擬資本是促進(jìn)現(xiàn)實(shí)資本高效合理配置的引導(dǎo)器，它引導(dǎo)現(xiàn)實(shí)資本流向最能價(jià)值增殖的地方，虛擬資本的發(fā)展越健康，其流動性便利就越能引導(dǎo)現(xiàn)實(shí)資本進(jìn)行合理配置，從而促進(jìn)現(xiàn)實(shí)資本的健康發(fā)展。例如，90年代的美國，一方面，其現(xiàn)實(shí)資本成功地實(shí)現(xiàn)了以無形知識資本為核心的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值增殖的能力大大增強(qiáng)，從而支持了其虛擬資本的健康發(fā)展。另一方面，美國虛擬資本的健康發(fā)展，反過來又成功地吸引并引導(dǎo)現(xiàn)實(shí)資本流向最能價(jià)值增殖的地方知識型資本，從而促進(jìn)了美國實(shí)現(xiàn)以知識資本為核心的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。90年代美國虛、實(shí)資本的良性互動關(guān)系推動了整個社會經(jīng)濟(jì)

14、的繁榮。虛、實(shí)資本惡性互動關(guān)系。一方面，現(xiàn)實(shí)資本的畸形發(fā)展會阻礙虛擬資本的發(fā)展。現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展越畸形，其創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)的價(jià)值增殖就會越少、有時(shí)甚至為負(fù)，從而虛擬資本存在和發(fā)展的基礎(chǔ)就會越來越小，其發(fā)展自然會受到阻礙。另一方面，虛擬資本的畸形發(fā)展反過來又會阻礙現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展。具有畸形流動性便利的虛擬資本是導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)資本無效畸形配置的引導(dǎo)器，它引導(dǎo)現(xiàn)實(shí)資本流向不能有效價(jià)值增殖但卻最可能撮取超額利潤的地方超級壟斷資本、炒作性非生產(chǎn)資本等，虛擬資本的發(fā)展越畸形，其流動性便利就越能引導(dǎo)現(xiàn)實(shí)資本流向不能有效價(jià)值增殖的地方，從而阻礙現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展。例如，90年代中后期的東亞經(jīng)濟(jì)體，一方面，其現(xiàn)實(shí)資本的知識含量低、

15、結(jié)構(gòu)不合理、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值增殖大大減少，有時(shí)甚至為負(fù)，從而其虛擬資本存在和發(fā)展的基礎(chǔ)越來越小，進(jìn)而最終導(dǎo)致其虛擬資本發(fā)展的嚴(yán)重受阻。另一方面，其虛擬資本的畸形發(fā)展，反過來又導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)資本的無效配置，從而阻礙現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展。90年代中后期東亞經(jīng)濟(jì)體的虛、實(shí)資本的惡性互動關(guān)系最終導(dǎo)致了東亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2 虛、實(shí)資本定量關(guān)系由于虛、實(shí)資本是同一資本的兩個不同方面，因此在產(chǎn)生的初始時(shí)刻，它們在量的規(guī)定性上應(yīng)當(dāng)是相等的，但一經(jīng)產(chǎn)生，情況便發(fā)生了實(shí)質(zhì)性變化，虛、實(shí)資本在量的規(guī)定性上各自有各自的特殊發(fā)展規(guī)律?！耙簿褪钦f，它們已成為商品，而這些商品的價(jià)格有獨(dú)特的運(yùn)動和決定方法”。由于虛擬資本的發(fā)展速度

16、遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展速度，因此在社會總資本的構(gòu)成比例中，現(xiàn)實(shí)資本的存量和流量呈現(xiàn)相對減少的趨勢。當(dāng)虛、實(shí)資本的數(shù)量比例關(guān)系在一定范圍內(nèi)時(shí)，其中任何一項(xiàng)的正常變動將會引起另一項(xiàng)的正常變動。當(dāng)它們的數(shù)量比例關(guān)系超過一定范圍時(shí)，其中任何一項(xiàng)的異動則會引起另一項(xiàng)的災(zāi)難性異動。虛、實(shí)資本定量關(guān)系問題是調(diào)控社會總資本的重要的工具性問題。由于初級傳統(tǒng)虛擬資本具有可控性和可操作性的特點(diǎn)，因此人們通常把初級傳統(tǒng)虛擬資本作為調(diào)控社會總資本的工具變量，于是虛、實(shí)資本定量關(guān)系問題便轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)資本和初級傳統(tǒng)虛擬資本定量關(guān)系問題。在虛、實(shí)資本定量關(guān)系問題上，我們采用簡化的總供求分析法進(jìn)行具體分析：現(xiàn)實(shí)資本的總供求關(guān)系為

17、大家所熟悉，其總供給與價(jià)格成正比，其總需求與價(jià)格成反比，價(jià)格與總供給和總需求的價(jià)格彈性成負(fù)相關(guān)。虛擬資本的總供求關(guān)系則很特殊，它與現(xiàn)實(shí)資本的總供求關(guān)系不同，其總供給與價(jià)格成正比，其總需求也與價(jià)格成正比，并且價(jià)格越高，其總供給和總需求的價(jià)格彈性越小，反之，其價(jià)格彈性則越大，在具體實(shí)踐中表現(xiàn)為，價(jià)格瘋長時(shí)的量滯、價(jià)狂升和價(jià)格崩盤時(shí)的價(jià)跌、量更跌的特殊現(xiàn)象（圖1右）。在圖1中，為了分析方便，我們假定關(guān)鍵點(diǎn)的虛、實(shí)資本價(jià)格的數(shù)量相同但單位不同，根據(jù)虛、實(shí)資本不同的數(shù)量及總供求關(guān)系，我們把虛、實(shí)資本的數(shù)量關(guān)系分為如下四類：首先，虛、實(shí)資本黑子型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系在圖中反映在aq1q1a區(qū)域，其特點(diǎn)是

18、虛、實(shí)資本的比例小于最低正常臨界值0q10q1（黑子陷阱），這一區(qū)域內(nèi)的虛、實(shí)資本總供求互動的結(jié)果導(dǎo)致整個社會資本嚴(yán)重縮水，社會財(cái)富超常貶值，正如天體中的黑子現(xiàn)象，故稱之為黑子型數(shù)量關(guān)系，其外在表現(xiàn)形式便是黑子經(jīng)濟(jì)，也稱經(jīng)濟(jì)危機(jī)。其形成機(jī)理如下：現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展嚴(yán)重受阻其總需求dd曲線迅速向左下方移動其總供給ss曲線向右下方移動其價(jià)值快速縮水其贏利能力大幅度下降直至虧損破產(chǎn)虛擬資本的總需求dd曲線迅速向左下方移動其總供給ss曲線也迅速向左下方移動其價(jià)值快速縮水虛擬資本的發(fā)展嚴(yán)重受阻現(xiàn)實(shí)資本的發(fā)展再次嚴(yán)重受阻其最終結(jié)果是迅速導(dǎo)致整個社會總資本特別是虛擬資本的超?？s水，從而形成資本黑子，進(jìn)而引發(fā)黑子

19、經(jīng)濟(jì)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)。例如，根據(jù)ifc的1999年7月facktbook的數(shù)據(jù)，在19961997年間，泰國的實(shí)際gdp（現(xiàn)實(shí)資本的轉(zhuǎn)化衡量指標(biāo)）出現(xiàn)大幅度的負(fù)增長（206），其股市和匯市（初級傳統(tǒng)虛擬資本的轉(zhuǎn)化衡量指標(biāo)）縮水幅度則更大（分別縮水36和88）。顯然，在19961997年間，東南亞國家的虛、實(shí)資本之間存在互動式的黑子型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系對整個社會總資本來說是一種巨大的倒退和災(zāi)難，但這種情形不會長久下去，災(zāi)難之后，各經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期趨于穩(wěn)定，虛、實(shí)資本的供需開始增加，比例也開始恢復(fù)性上升，當(dāng)這一比列突破最低正常臨界值0q10q1（黑子陷阱）時(shí)，虛、實(shí)資本數(shù)量關(guān)系質(zhì)變?yōu)橥蛿?shù)量關(guān)系。其

20、次，虛、實(shí)資本停滯型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系在圖中反映在除aq1q1a外的bq2q2b 區(qū)域，其特點(diǎn)是虛、實(shí)資本的比例大于最低正常臨界值oq1oq1但小于平均正常臨界值0q20q2，在這一區(qū)域內(nèi)的虛、實(shí)資本總供求互動的結(jié)果會導(dǎo)致整個社會資本緩慢升跌，故稱之為停滯型數(shù)量關(guān)系，其外在表現(xiàn)形式是經(jīng)濟(jì)蕭條或復(fù)蘇。其形成機(jī)理如下：現(xiàn)實(shí)資本升跌停滯其dd曲線緩慢（右下方或左上方）移動其ss曲線也相應(yīng)地緩慢移動其價(jià)值相應(yīng)微量變化其贏利能力相應(yīng)緩慢變化虛擬資本的dd曲線相應(yīng)緩慢移動其ss曲線也相應(yīng)緩慢移動其價(jià)值相應(yīng)微量變化虛擬資本升跌停滯現(xiàn)實(shí)資本升跌停滯其最終結(jié)果是導(dǎo)致整個社會經(jīng)濟(jì)的蕭條或復(fù)蘇。例如，在1993

21、1994年間，墨西哥gdp實(shí)際增長率為26，其股票市值實(shí)際縮水41（資料來源同前）。顯然，在19931994年間，墨西哥的虛、實(shí)資本之間存在互動式停滯型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系也不會長久不去，經(jīng)過一段時(shí)間的滯型之后，各經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期趨于樂觀，虛、實(shí)資本的供需增加，比例也逐漸上升，當(dāng)這一比例突破平均正常臨界值0q20q2時(shí)，虛、實(shí)資本數(shù)量關(guān)系質(zhì)變?yōu)閿U(kuò)張型數(shù)量關(guān)系。第三，虛、實(shí)資本擴(kuò)張型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系在圖中反映在除bq2q2b外的cq3cq3區(qū)域，其特點(diǎn)是虛、實(shí)資本的比例大于平均正常臨界值0q20q2但小于最高正常臨界值0q30q3，在這一區(qū)域內(nèi)的虛、實(shí)資本總供求互動的結(jié)果會導(dǎo)致整個社會資本

22、的適度擴(kuò)張，社會財(cái)富較快增殖，故稱之為擴(kuò)張型數(shù)量關(guān)系，其外在表現(xiàn)形式便是經(jīng)濟(jì)繁榮。一方面，現(xiàn)實(shí)資本的有效擴(kuò)張會導(dǎo)致虛擬資本相應(yīng)的擴(kuò)張。現(xiàn)實(shí)資本的有效擴(kuò)張會導(dǎo)致其價(jià)值增殖的相應(yīng)增加，價(jià)值增殖的增加又會導(dǎo)致人們對虛擬資本未來預(yù)期收益的看好，人們對于未來的積極預(yù)期又直接會導(dǎo)致虛擬資本的相應(yīng)擴(kuò)張。另一方面，虛擬資本的有效擴(kuò)張反過來又會導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)資本的相應(yīng)擴(kuò)張。虛擬資本的有效擴(kuò)張會導(dǎo)致價(jià)值增殖的分配結(jié)構(gòu)（利潤率結(jié)構(gòu)、匯率結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)和股價(jià)結(jié)構(gòu)等）發(fā)生積極變化，從而導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)資本的可得性和流動性增大，進(jìn)而現(xiàn)實(shí)資本相應(yīng)擴(kuò)張。其形成機(jī)理如下：現(xiàn)實(shí)資本良性擴(kuò)張其dd曲線向左上方正常移動其ss曲線也相應(yīng)移動其價(jià)值正

23、常升值其贏利能力相應(yīng)提高虛擬資本dd曲線相應(yīng)向右上方移動其ss曲線也相應(yīng)移動其價(jià)值相應(yīng)正常升值虛擬資本良性擴(kuò)張現(xiàn)實(shí)資本良性擴(kuò)張其最終結(jié)果是帶來整個社會經(jīng)濟(jì)的繁榮。例如，在19901996年間，美國gdp實(shí)際增長率平均約為2，其利稅實(shí)際增長率平均約為6，其股票市值實(shí)際增長率平均約為18。顯然，在19901996年間，美國的虛、實(shí)資本之間存在互動式的擴(kuò)張型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系對整個社會總資本來說是一種最理想的關(guān)系，但這種情形不會長久下去，經(jīng)過一段時(shí)間的擴(kuò)張之后，各經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期會變得更加樂觀，虛、實(shí)資本的供需會進(jìn)一步增加，比例也會進(jìn)一步上升，當(dāng)這一比列突破最高正常臨界值0q30q3時(shí)，虛、實(shí)資本數(shù)量關(guān)系質(zhì)變?yōu)榕菽蛿?shù)量關(guān)系。第四，虛、實(shí)資本泡沫型數(shù)量關(guān)系。這種數(shù)量關(guān)系在圖中反映在除cq3cq3外的 dq4q4d區(qū)域，其特點(diǎn)是虛、實(shí)資本的比例大于最高正常臨界值oq3oq3但小于泡沫破滅臨界值0q4oq4，在這一區(qū)域內(nèi)的虛、實(shí)資本總供求互動的結(jié)果會導(dǎo)致整個社會資本的超常膨脹，社會財(cái)富超常增殖，正如生活中的肥皂泡沫現(xiàn)象，故稱之為泡沫型數(shù)量關(guān)系，它的外在表現(xiàn)形式便是泡沫經(jīng)濟(jì)。其形成機(jī)理如下：現(xiàn)實(shí)資本異動性擴(kuò)張其dd曲線向左上方異常移動且變得水平其ss曲線也相應(yīng)移動但變得垂直其價(jià)值超常虛增其贏利能力相應(yīng)虛假提高虛擬資本dd曲線相應(yīng)向右上方移動