印度尼西亞帕塔米納液化天然氣管道項目融資

1、印度尼西亞帕塔米納液化天然氣管道項目融資一、項目背景1991 年 6 月完成的位于印度尼西亞東加里曼丹主要天然氣生產(chǎn)基地班通 (bontang) 生產(chǎn)能力為 225 萬噸的第六液化天然氣生產(chǎn)加工管道裝置項目(train f liquid gas pipelineproject，在本書中簡稱 “帕塔米納液化天然氣項目 ”)的無追索項目融資安排 ,被認為是在具有較高信貸風險而同時具有高資金需求的印度尼西亞從事項目融資工作的一個成功的案例。 一些參與項目貸款的銀行認為，這樣的融資模式也可以運用到其它的亞洲發(fā)展中國家的項目融資中。二、項目融資結(jié)構(gòu)帕塔米納液化天然氣項目的融資結(jié)構(gòu)是一種相對簡單的結(jié)構(gòu)。

2、作為項目融資顧問的美國大通曼哈頓銀行亞洲分行和日本三菱銀行在 1991 年 3 月向帕塔米納石油公司提出融資方案的建議， 5 月份獲得批準 , 在 6 月底即組成了由 17 家銀行參加的貸款承銷組，完成了銀團貸款的承購工作。三、融資結(jié)構(gòu)簡評在印度尼西亞這樣一個被國際金融界認為是具有較高國家風險和信用風險的發(fā)展中國家，能夠完成1 / 3像帕塔米納液化天然氣生產(chǎn)裝置的項目融資， 并且具有結(jié)構(gòu)簡單、 百分之百融資、基本無追索等特點，再次證明項目的質(zhì)量好壞是能否組織成功一個項目融資結(jié)構(gòu)的最根本的基礎(chǔ)。項目的質(zhì)量不僅包括對項目本身經(jīng)濟強度的要求，而且也包括對項目發(fā)起人和投資者的要求 ( 如生產(chǎn)技術(shù)實力

3、) 、對項目產(chǎn)品購買者的要求 ( 如資金實力和信譽 ) 、對項目工程承包公司的要求 ( 如工程技術(shù)能力和經(jīng)營歷史 ) ，以及對其它與項目建設(shè)、經(jīng)營有關(guān)的并以不同形式承擔一部分項目風險的各個方面參與者的要求。利用與項目主要發(fā)起人以及與項目開發(fā)有一定利益關(guān)系的日本三菱商社作為項目擔保人，將很大一部分項目風險從融資結(jié)構(gòu)中轉(zhuǎn)移出去， 成功地實現(xiàn)了項目風險分擔的目標，是帕塔米納液化天然氣生產(chǎn)裝置項目融資的一個值得重視的特點。 這樣的結(jié)構(gòu)設(shè)計， 從貸款銀團的角度，不僅只是將百分之百的融資結(jié)構(gòu)劃分成為純粹的項目貸款 ( 高級債務(wù)性質(zhì) ) 和從屬性貸款 ( 股本資金性質(zhì) ) 兩個部分，而且更進一步地將貸款的國家風險劃分成為了印度尼西亞風險和日本風險兩個部分。 而從借款人的角度，這樣的結(jié)構(gòu)設(shè)計可以有效地利用有限