第6章_籌資分析與決策.ppt

1、Excel在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，第6章融資分析與決策，學(xué)習(xí)目標(biāo)6.1融資決策概述6.2融資貸款分析6.3融資貸款的二元分析6.4融資租賃分析本章總結(jié)，內(nèi)容，學(xué)習(xí)目標(biāo)，融資是企業(yè)資本流動(dòng)的起點(diǎn)，融資決策也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三大決策之一。學(xué)習(xí)本章要求學(xué)生熟練使用Excel的函數(shù)(INDEX，IF)和工具(模擬表，內(nèi)部宏)，掌握各種融資方式的分析，尤其是貸款分析和租賃分析，并在EXCEL中建立相應(yīng)的模型來比較融資成本和方法。6.1融資決策概述，6.1.1融資目的和要求為企業(yè)籌集資金，是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等情況。通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞将@得所需的資金。融資決策是企業(yè)財(cái)務(wù)管理

2、的重要內(nèi)容，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提，也在很大程度上影響著企業(yè)的投資活動(dòng)和分配方案。特別是長(zhǎng)期籌資決策涉及金額大、周期長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)的投資、分配、風(fēng)險(xiǎn)、效益和發(fā)展都有深遠(yuǎn)的影響，決策效果對(duì)企業(yè)意義重大。6.1籌資決策概述、6.1.1籌資目的和要求企業(yè)籌資管理的基本原則：分析科研、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)情況，合理預(yù)測(cè)資金需求；合理安排資金籌集時(shí)間，及時(shí)獲得所需資金；了解融資渠道和資本市場(chǎng)，謹(jǐn)慎選擇資金來源；研究各種融資方式，選擇最佳資本結(jié)構(gòu)。6.1.2融資渠道和方式1)融資渠道融資渠道是指融資來源的方向和渠道，反映資金的來源和流向。目前，中國(guó)企業(yè)的融資渠道主要包括：國(guó)家財(cái)政資金；銀行信貸資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金；其他

3、企業(yè)資金；居民個(gè)人資金；企業(yè)留存資金(留存收益)，6.1.2融資渠道和方法2)融資方法融資方法是指企業(yè)籌集資金所采用的具體形式。目前，中國(guó)企業(yè)的融資方式主要包括：1 .吸收直接投資；2.發(fā)行股票。3.銀行借款。4.商業(yè)信貸。5.發(fā)行債券。6.金融租賃。7.企業(yè)留存資金(留存收益)的融資渠道解決了資金來源問題，而融資方式解決了如何獲得資金的問題，兩者之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。6.1.3融資方式對(duì)比分析，利用Excel提供的功能和計(jì)算功能，可以建立各種融資方式的模型，通過對(duì)比分析選擇合理的融資方案。融資分析和決策模型主要包括：1長(zhǎng)期借款的基本模型2長(zhǎng)期借款的二元分析模型3租賃融資模型6.1.4長(zhǎng)期借

4、款的基本模型1長(zhǎng)期借款的類型(1)長(zhǎng)期借款根據(jù)提供貸款的機(jī)構(gòu)可分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。(2)長(zhǎng)期貸款根據(jù)有無抵押物可分為抵押貸款和信用貸款。(3)長(zhǎng)期貸款可分為基本建設(shè)貸款、改造貸款、研發(fā)貸款和新產(chǎn)品試制貸款。2長(zhǎng)期借款程序(以銀行借款為例)(1)企業(yè)申請(qǐng)(2)銀行審批(3)簽訂貸款合同(4)企業(yè)貸款(5)企業(yè)還貸，6.1.5現(xiàn)金流時(shí)間價(jià)值函數(shù)，相關(guān)參數(shù)：利率：利率nper:總支付期：年金pv:初始值fv:最終值類型：1預(yù)付年金)1。年金終值函數(shù)FV()語(yǔ)法：FV(rate，nper，pmt，pv，type)函數(shù)：返回已知利率、期數(shù)和每期付款情況下的年金終值。例6-

5、15年內(nèi)，每年存入銀行100元，利率為8%，以獲得第五年末的總收入。年末存款=FV(8%，5，-100)=586.66提前存款=FV(8%，5例6-2如果存了一筆錢，計(jì)劃在接下來的五年里每年得到100元，利率為8%。應(yīng)該存多少錢？年末取值=PV(8%，5，-100)=399.27年初取值=PV(8%，5，-100，1)=431.21，3，年金，年金本金，年金利息函數(shù)(1)年金函數(shù)PMT()語(yǔ)法：PMT(利率)，(2)年金利息函數(shù)IPMT()語(yǔ)法：IPMT(利率，per，nper，PV，fv，type)函數(shù)：當(dāng)期數(shù)，利率，現(xiàn)值或(3)年金中的本金函數(shù)PPMT()語(yǔ)法：PPMT (rate，per

6、，nper，pv，fv，type)函數(shù)：當(dāng)已知期數(shù)、利率、現(xiàn)值或最終值時(shí)，返回年金中的本金。* PMT()=IPMT()=PPMT()，例6-3一個(gè)企業(yè)租了一臺(tái)設(shè)備，租金36000元，利率8%。租金在年底支付，為期五年。每期支付的租金=PMT(8%，5，-36000)=9016.43第二年支付的本金=PPMT(8%，2，5，-36000)=6627.35第二年支付的利息=IPMT(8%，2，5，-36000) (1)總支付期=貸款年限*年支付期(2)每期還款金額=PMT(年貸款利率/年償還期，總支付期，-貸款金額)。改變C5-C8的值，即每年改變貸款金額、貸款期限、年利率和還款期數(shù)中的任意一項(xiàng)

7、或幾項(xiàng)，以觀察各期還款金額的變化。6.3長(zhǎng)期借款雙因素分析模型的設(shè)計(jì)方法，1。模擬手術(shù)臺(tái)。(1)功能：首先，提供一個(gè)操作快捷方式，在一個(gè)操作過程中完成多組不同值的計(jì)算；二是提供一種顯示和比較的方法，在工作表上一起顯示和比較多組不同值的運(yùn)算結(jié)果。(2)類型：二元模擬運(yùn)算表。(3)使用：選擇數(shù)據(jù)菜單上的模擬操作表命令。2.利用模擬運(yùn)算表建立二元長(zhǎng)期貸款分析模型。以“借款利率”和“總支付期”的變化為例，說明了設(shè)計(jì)方法。(1)設(shè)置二元分析表。a選擇工作表b，并在a欄中輸入各種可能的貸款年利率，c在第15行中輸入各種可能的總付款條件。d、在行與列的交叉單元格中輸入目標(biāo)函數(shù)PMT()，即在A15中輸入：=

8、ABS(PMT(貸款年利率/年還款期、總還款期、貸款金額)，如圖7-1所示。(2)填寫二元分析表。a選擇A15:F23單位面積。從數(shù)據(jù)菜單中，選擇模擬操作表命令。在彈出框中，在“輸入?yún)⒖夹袉卧瘛敝休斎搿癈9”，在“輸入?yún)⒖剂袉卧瘛敝休斎搿癈6”。d按確定。參見圖7-1。(3)使用：只要財(cái)務(wù)人員更改第一個(gè)變量和第二個(gè)變量所在的行或列的值或其他因素，系統(tǒng)就會(huì)重新計(jì)算二元分析表中的值。注意！a二元分析表中的值是一個(gè)數(shù)組，不能單獨(dú)編輯。b .如果分析表被清除，所有值必須被清除。6.4.1租賃的基本概念6.4.2建立租賃融資的基本模型6.4.3租賃融資圖形界面模型的設(shè)計(jì)方法6.4.4租賃融資圖形界面

9、模型的使用6.4租賃融資圖形界面模型的設(shè)計(jì)1。經(jīng)營(yíng)租賃的類型：經(jīng)營(yíng)租賃(服務(wù)租賃)，融資租賃：融資租賃(資本租賃)是由出租人融資，并介紹了支持所需的色彩儲(chǔ)備。計(jì)算：(1)支付方式：時(shí)間長(zhǎng)度(年、季、月)；時(shí)間順序(先支付，后支付)；每期付款金額(相等、不相等)。(2)計(jì)算方法：PMT(各租賃期利率、總付款期、租金、0) PMT(各租賃期利率、總付款期、租金、1)，租賃基本概念，7.6.1 INDEX函數(shù)，7.6.2邏輯判斷函數(shù)，融資相關(guān)函數(shù)，數(shù)組類型1，引用地址類型語(yǔ)法：index (reference，row_num，column_num，area _ num)函數(shù)：返回中由row _ nu

10、m和column _ num確定的單元范圍的引用地址內(nèi)容參數(shù)：INDEX函數(shù)，單元格或單元格區(qū)域的引用row_num指定要在引用中選擇的對(duì)象的行，可以是0。Column_num指定引用中要選擇的對(duì)象所在的列，可以是0。Area_num指定要選擇的對(duì)象位于參照中的區(qū)域，默認(rèn)為第一個(gè)區(qū)域。例7-7 INDEX (a1: C6，2，3)代表C2例7-8 index (a1: a6，2)代表A2，2。數(shù)組索引函數(shù)語(yǔ)法：INDEX(array，row_num，column_num)函數(shù)：返回?cái)?shù)組中某個(gè)元素的值，該值由行和列的序列號(hào)索引。參數(shù)：數(shù)組輸入單元格區(qū)域row_num指定數(shù)組中要返回的元素所在的行

11、。如果省略，則必須輸入column_num參數(shù)。Column_num指定數(shù)組中要返回的元素所在的列。如果省略，則必須輸入row_num參數(shù)。示例7-13索引(“a”、“b”)；“C”，“d”，2，1)它的值是C.1。條件函數(shù)IF()語(yǔ)法：IF(logic _ test，value_if_true，value_if_false)函數(shù)：用于判斷條件是否成立，如果為真則返回value _ if _ true，如果為假則返回value _ if _ false。示例7-15一家公司評(píng)估其銷售額為100萬英鎊，評(píng)估為A700，100，“A”，如果(銷售額為70，“B”，“C”)，邏輯判斷函數(shù)，2。AND

12、函數(shù)語(yǔ)法：AND(logical1，logical2)，函數(shù)：邏輯AND，full TURE，return示例7-16銷售額為100萬，毛利為25萬，評(píng)估值為A 700，175，000，評(píng)估值為B銷售額為100，毛利為25)，“A”，IF(AND(銷售額為70，毛利為17.5)，“B”，“C”)，3。OR函數(shù)語(yǔ)法：OR(logical1，logical 2示例7-17如果銷售量為100萬或300萬件，則它將被評(píng)估為a，否則它將被評(píng)估為b。如果OR(銷售額100，銷售額300)，“a”，“b”，4。NOT函數(shù)語(yǔ)法：NOT(邏輯)函數(shù)：邏輯否定，改變參數(shù)的邏輯值，如果參數(shù)為真，返回假，否則返回標(biāo)準(zhǔn)

13、箱例7-18，如果銷售額小于100萬元，則輸出“公司目標(biāo)未實(shí)現(xiàn)”“公司目標(biāo)未實(shí)現(xiàn)”)，建立租賃融資的基本模型，并使用邏輯函數(shù)if()語(yǔ)法：IF(邏輯_ test，value _ if _ true，value _ if _ false)函數(shù)判斷條件是否有效。付款方式的表達(dá)為IF(C6=“預(yù)付”)，PMT(各租賃期利率，總付款期，租金，0)，PMT(各租賃期利率，總付款期，租金，1)，建立租賃融資的基本模型，設(shè)計(jì)租賃設(shè)備界面和租賃融資的圖形界面。7.5.1凈現(xiàn)值分析的基本原則7.5.2設(shè)計(jì)租賃融資攤銷分析表7.5.3設(shè)計(jì)貸款融資分期分析表7.5.4租賃融資與貸款融資方案對(duì)比分析的應(yīng)用模型，租賃融

14、資與貸款融資方案對(duì)比模型，示例：假設(shè)中材集團(tuán)將籌集資金購(gòu)買一臺(tái)需要200萬元、使用壽命為200萬元的TY220機(jī)床，中國(guó)金融公司面臨兩種選擇：(1)借款籌集資金。銀行貸款200萬元，利率10%，5年內(nèi)還清，5年后作廢。(2)租賃融資。租賃公司將在5年內(nèi)向蔡中公司攤銷不同的TY220機(jī)床，并獲得10%的資本回報(bào)率。出租方將維修設(shè)備，而蔡中公司將不支付額外費(fèi)用，租金將在期初預(yù)付。，NPV分析的基本原理，貸款融資攤銷分析表，節(jié)稅=(利息折舊)*稅率凈現(xiàn)金流量=還款金額-節(jié)稅，租賃融資攤銷分析表，租賃凈現(xiàn)金流量=租金支付-節(jié)稅，本章總結(jié)出籌集資金是企業(yè)的基本財(cái)務(wù)活動(dòng)。一般來說，籌集資金的目的是獲取資金，這是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提，也是企業(yè)順利再生產(chǎn)的保證。企業(yè)融資活動(dòng)需要通過一定的渠道和方式來完成。在籌集資金之前，企業(yè)應(yīng)該采用一定的方法來預(yù)測(cè)資金需求。常用的預(yù)測(cè)方法包括銷售百分比法和