商業(yè)計(jì)劃書的財(cái)務(wù)部分

1、商業(yè)計(jì)劃書的財(cái)務(wù)部分,天天在發(fā)生的故事,Google的故事 百度和李彥宏 國(guó)美和黃光裕 盛大與軟銀亞洲基礎(chǔ)投資及陳天橋與唐俊 網(wǎng)易丁磊和香港霸菱投資及徐新 蒙牛與牛根生及摩根斯坦利 2005CCTV年度經(jīng)濟(jì)人物中芯微電子鄧中翰,企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)目標(biāo) 持續(xù)為其股東創(chuàng)造財(cái)富,國(guó)家,私人,企業(yè),$,$,$,組織機(jī)構(gòu),股東價(jià)值可持續(xù)增長(zhǎng)及具體表現(xiàn),EBIT持續(xù)增長(zhǎng), EPS持續(xù)增長(zhǎng), 總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)增長(zhǎng), 總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率持續(xù)增長(zhǎng)， 凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益資本報(bào)酬率）ROE持續(xù)增長(zhǎng)， EVA及EVA回報(bào)率持續(xù)增長(zhǎng)， 凈資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)率持續(xù)增長(zhǎng)， 股票在市場(chǎng)的表現(xiàn)從一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)看持續(xù)增長(zhǎng)。,企業(yè)“三角”定律

2、,投資者,員工,客戶,1. 企業(yè)存在，投資者、客戶、員工利益都要滿足。,2. 主體：客戶、員工 主導(dǎo)：投資者（企業(yè)家）,該企業(yè)簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元,引例：創(chuàng)辦高新技術(shù)企業(yè),銷售收入2000萬 增值稅340萬 稅前利潤(rùn)500萬 成本費(fèi)用1160萬 企業(yè)所得稅170萬 稅后利潤(rùn)330萬 留存盈余180萬 股利150萬,案例的分析 ：,關(guān)于現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度及產(chǎn)權(quán)理論,公司法人產(chǎn)權(quán),經(jīng)營(yíng)權(quán),決策權(quán),控制權(quán),原始所有權(quán),監(jiān)督權(quán),經(jīng)理,董事會(huì),監(jiān)事會(huì),關(guān)于現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度及產(chǎn)權(quán)理論,創(chuàng)業(yè)的戰(zhàn)略分析,使命 目標(biāo) 發(fā)展戰(zhàn)略 對(duì)內(nèi)的管理型戰(zhàn)略 對(duì)外的交易型戰(zhàn)略 競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略 各職能子戰(zhàn)略 R&D 人力資源

3、市場(chǎng)營(yíng)銷 財(cái)務(wù) 生產(chǎn)運(yùn)作,創(chuàng)業(yè)的發(fā)展模式剖析,1.聚變(nasa) 2.克隆裂變(hengx,) 3.衰變 （jiangx） 4. 要素積聚(jing) 5.灌木叢 (gz) 6.四兩撥千斤(langh) 7.四優(yōu)驅(qū)動(dòng)+名牌擴(kuò)張 8.小馬拉大車(zig,) 9.攀高結(jié)貴(zhifu,) 10.鏈?zhǔn)搅炎?wens) 11.白楊樹 (lianx) 12. 多元化(haier) 13.水果拼盤(fengxi) 14. Mbo(meidi,sitong) 15.扎木成排(zhongji) 16國(guó)際化(jiadu). 問題：各種企業(yè)發(fā)展模式適用的前提條件是什么？ 以上這些企業(yè)發(fā)展模式我們應(yīng)該如何借鑒？,

4、創(chuàng)業(yè)者應(yīng)具備的十大財(cái)會(huì)理念,(郭晉龍深圳鹽田港股份公司獨(dú)立董事 深圳注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)認(rèn)為：)1、會(huì)計(jì)要素觀念2、會(huì)計(jì)政策觀念3、契約制度觀念4、現(xiàn)金流量觀念5、會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎理念 6、會(huì)計(jì)控制理念7、成本效益理念8、預(yù)算管理觀念9、財(cái)務(wù)人才觀念10、獨(dú)立審計(jì)觀念,創(chuàng)業(yè)者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)政策的分析制定,1、讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表 老總要了解財(cái)務(wù)報(bào)表的基本知識(shí)和編制原理，建立與財(cái)務(wù)經(jīng)理和人員溝通的基本語言。2、分析和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn) 老總要學(xué)會(huì)如何應(yīng)用財(cái)務(wù)分析方法評(píng)價(jià)自己企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和面臨的風(fēng)險(xiǎn)。3、參與討論和制定財(cái)務(wù)政策老總要掌握公司財(cái)務(wù)政策制定的要點(diǎn)，借助財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果，了解企業(yè)存在

5、的問題和財(cái)務(wù)政策的含義，學(xué)會(huì)參與討論財(cái)務(wù)計(jì)劃和制定財(cái)務(wù)決策！,三大會(huì)計(jì)報(bào)表回顧,損益表企業(yè)參加市場(chǎng)游戲的“記分卡” 資產(chǎn)負(fù)債表企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的“快照” 現(xiàn)金流量表溝通資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的“橋梁”和“紐帶”,2020/8/6,15,資產(chǎn),負(fù)債及所有者權(quán)益,流動(dòng)資產(chǎn) 貨幣資金 短期投資 應(yīng)收賬款 存貨 長(zhǎng)期資產(chǎn) 長(zhǎng)期投資 土地（國(guó)外） 廠房及設(shè)備 減：折舊 無形資產(chǎn) 資產(chǎn)總額,流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付工資 長(zhǎng)期負(fù)債 抵押借款 應(yīng)付債券 所有者權(quán)益 實(shí)收資本(股本) 資本公積 保留盈余 負(fù)債及所有者權(quán)益總額,資產(chǎn)負(fù)債表,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 - 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及稅金 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（毛利） +其它業(yè)務(wù)利

6、潤(rùn) -期間費(fèi)用(管理費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用） 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) +投資收益 +營(yíng)業(yè)外收支凈額 稅前利潤(rùn) - 所得稅 凈利潤(rùn) -普通股及優(yōu)先股股利 保留盈余,損益表,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中 產(chǎn)生的現(xiàn)金流,創(chuàng)業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流的來源,投資活動(dòng)中 產(chǎn)生的現(xiàn)金流,籌資活動(dòng)中 產(chǎn)生的現(xiàn)金流,1銷售商品或提供勞務(wù) 2稅費(fèi)返還及其它,1購買商品接受勞務(wù) 2支付工資及獎(jiǎng)金等 3支付稅金及其它,1取得投資收益 2收回投資 3處置資產(chǎn)及其它,1購建固定資產(chǎn)無形 資產(chǎn) 2對(duì)外投資,1吸收現(xiàn)金投資 2取得借款,1償還借款 2支付利息及股利,當(dāng)期現(xiàn)金流量?jī)纛~,2020/8/6,18,損益表,by owners,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流,投資現(xiàn)金流,融資現(xiàn)金流,

7、凈現(xiàn)金流,現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金,其它資產(chǎn),資產(chǎn)總額,-負(fù)債,所有者權(quán)益,資產(chǎn)負(fù)債表,期初存量,流量,期末存量,股東權(quán)益表,股東投資及撤資,凈利潤(rùn)及其它收益,股東權(quán)益變動(dòng)凈額,收入,費(fèi)用,凈利潤(rùn),現(xiàn)金,其它資產(chǎn),資產(chǎn)總額,-負(fù)債,所有者權(quán)益,資產(chǎn)負(fù)債表,報(bào)表之間的關(guān)系,財(cái)務(wù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理的儀表盤思考：CFO與CEO的定位有何不同？,創(chuàng)業(yè)與贏利模式研究贏利模式的目的,1）研究某一公司的贏利模式或同一行業(yè)不同企業(yè)的若干種贏利模式 2）對(duì)于初次創(chuàng)業(yè)和二次創(chuàng)業(yè)的企業(yè)進(jìn)行贏利模式設(shè)計(jì) 3）對(duì)于正在運(yùn)營(yíng)中的企業(yè)進(jìn)行贏利模式診斷與優(yōu)化設(shè)計(jì),案例：大眾輪胎2004年的運(yùn)營(yíng)性贏利模式它主要向客戶提供三方面的價(jià)值（見

8、圖中的3個(gè)橢圓形）,圖1,圖1,經(jīng)營(yíng)的角度：,案例：大眾輪胎2004年的策略性贏利模式大眾輪胎公司采取了如圖所示的策略性商業(yè)模式，它將公司所達(dá)到的生產(chǎn)規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先的生產(chǎn)規(guī)模（在圖中用橢圓表示）加以發(fā)揮和利用，通過增加生產(chǎn)規(guī)模和降低成本來做文章。,圖2,經(jīng)營(yíng)的角度：,基于股東價(jià)值可持續(xù)增長(zhǎng)的新創(chuàng)或二次創(chuàng)業(yè)企業(yè)贏利模式設(shè)計(jì)（案例）,WDM： W沃爾瑪：自選廉價(jià)（低價(jià)滿意的超值商品） D戴爾，定制化直銷模式（按訂單生產(chǎn)，直接與顧客建立聯(lián)系，高效流程降低成本，產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化，低成本高效率好服務(wù)，力求精簡(jiǎn)，注重樹立產(chǎn)品品牌和提高服務(wù)質(zhì)量，多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略） M麥當(dāng)勞，標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制模式 結(jié)果：為客戶提供了產(chǎn)品

9、或服務(wù)鏈上增值的能力， 持續(xù)獲得現(xiàn)金凈流入的能力。,經(jīng)營(yíng)的角度：,杜邦分析法的贏利模式解析,分析：銷售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率取決于行業(yè)的利潤(rùn)水平（取決于投資）和成本控制水平. 成本取決于研發(fā)和設(shè)計(jì)（70）、采購（30的70）、制造（30的30）。技術(shù)領(lǐng)先型策略（持續(xù)的研發(fā)投入）；品牌經(jīng)營(yíng)型策略（服務(wù)、宣傳、廣告）；行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)型；資源壟斷性（提價(jià)限產(chǎn)） 資產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率取決于市場(chǎng)潛力和企業(yè)的資產(chǎn)管理能力。規(guī)模型；低成本競(jìng)爭(zhēng)型；市場(chǎng)擴(kuò)張型 財(cái)務(wù)費(fèi)用比率與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)比率取決于融資決策水平。低/高財(cái)務(wù)杠桿型 稅收效應(yīng)比率取決于稅收政策與企業(yè)性質(zhì)、所在地及企業(yè)稅務(wù)籌劃能力,財(cái)務(wù)的角度：,贏利模式的創(chuàng)新,臺(tái)灣劉助博士,系統(tǒng)的角

10、度：,怎樣選擇好的投資項(xiàng)目？,項(xiàng)目投資決策的四個(gè)必要性原則： 1、經(jīng)濟(jì)學(xué)原則 2、比較優(yōu)勢(shì)原則 3、產(chǎn)業(yè)政策原則 4、技術(shù)選擇原則 案例研究,這個(gè)項(xiàng)目有市場(chǎng)嗎？市場(chǎng)有多大？這個(gè)市場(chǎng)是我的嗎？ 這個(gè)項(xiàng)目能賺錢嗎？能賺多少錢？ 這個(gè)項(xiàng)目有風(fēng)險(xiǎn)嗎？有哪些風(fēng)險(xiǎn)？風(fēng)險(xiǎn)有多大？我能控制嗎？我最大能承受多大的風(fēng)險(xiǎn)？如果不能完全承受，我能轉(zhuǎn)嫁嗎？轉(zhuǎn)嫁給誰？如何轉(zhuǎn)嫁？ 這個(gè)項(xiàng)目符合投資決策的4個(gè)必要性原則嗎？ 誰來實(shí)施此項(xiàng)目？,項(xiàng)目評(píng)估要回答的5個(gè)問題,項(xiàng)目評(píng)估常用的定量分析方法,NPV、PI、IRR、MIRR 動(dòng)態(tài)回收期、靜態(tài)回收期 盈虧平衡法、概率統(tǒng)計(jì)法、敏感性分析法 回歸分析法、統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)法、計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析法

11、 比較分析法、比率分析法、趨勢(shì)分析法、杜邦分析法、LP法、HP法、決策樹方法 杠桿分析法 SWOT法、價(jià)值鏈分析法、波斯頓矩陣法 企業(yè)診斷法、GE分析法,項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析,風(fēng)險(xiǎn)分析,宏觀環(huán)境決定的風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)環(huán)境決定的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)內(nèi)部因素決定的風(fēng)險(xiǎn),1.國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn),2.政治與經(jīng)濟(jì)事件風(fēng)險(xiǎn),6.國(guó)外進(jìn)出口政策,5.稅收風(fēng)險(xiǎn),4.WTO的風(fēng)險(xiǎn),3.進(jìn)出口政策,7.原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn),9.替代品風(fēng)險(xiǎn),8.競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn),10.營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),13.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),12.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),11.產(chǎn)品策略風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)投資的 項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,融資決策要解決的問題,融多少資金？融資規(guī)模 從哪里來？融資來源 怎樣來？融資方式 不同融資方式

12、所占比例？融資結(jié)構(gòu) 代價(jià)是多少？融資成本 帶來的風(fēng)險(xiǎn)怎樣？ 融資風(fēng)險(xiǎn) 融資環(huán)境 要解決以上問題，先要明確 融資戰(zhàn)略 融資原則,融資結(jié)構(gòu),融資規(guī)模,融資風(fēng)險(xiǎn),融資方式,資（金）本成本,期限結(jié)構(gòu) 現(xiàn)金性風(fēng)險(xiǎn) 資本結(jié)構(gòu) 收支性風(fēng)險(xiǎn),了解每種融資方式,資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu) 投資計(jì)劃,融資戰(zhàn)略,環(huán)境分析,杠桿利益,風(fēng)險(xiǎn),報(bào)酬,融資原則,資本成本,1 資本成本的作用 2 單項(xiàng)資本成本的計(jì)算 債券成本（名義、稅前、稅后），優(yōu)先股成本 普通股成本，保留盈余成本 3 綜合資本成本（加權(quán)平均的資本成本） 4 加權(quán)邊際資本成本的確定,融資的要求,通過商業(yè)計(jì)劃書（7“C”）講述一個(gè)故事 企業(yè)的個(gè)性（價(jià)值觀、管理理念、歷史、人員、組織） 企業(yè)資本（用財(cái)務(wù)語言寫出過去的業(yè)績(jī)和資產(chǎn)） 企業(yè)能量（今