資本市場的幾個(gè)重要問題(下).ppt

1、1,關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn),中國人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院 趙錫軍 2009-07 北京,2,關(guān)于風(fēng)險(xiǎn),價(jià)格或行為的不確定性 因這種不確定性而可能帶來的損失 可以是實(shí)質(zhì)性的，也可以是名義上的 受險(xiǎn)部分：風(fēng)險(xiǎn)暴露或風(fēng)險(xiǎn)敞口 不同層面：業(yè)務(wù)層面、資產(chǎn)或負(fù)債層面、公司（機(jī)構(gòu)）層面、集團(tuán)層面、市場層面、國家層面、國際層面,3,風(fēng)險(xiǎn)的分類（機(jī)構(gòu)內(nèi)部與外部）,信用風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)） 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 操作風(fēng)險(xiǎn) 市場風(fēng)險(xiǎn) 1）利率風(fēng)險(xiǎn) 2）匯率風(fēng)險(xiǎn) 3）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 4）其他市場風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 個(gè)別風(fēng)險(xiǎn),4,風(fēng)險(xiǎn)管理,定義：為減少風(fēng)險(xiǎn)暴露進(jìn)行效益/成本權(quán)衡而采取的行動(dòng)（包括不采取行動(dòng)在內(nèi)）稱為風(fēng)險(xiǎn)管理。,5,風(fēng)險(xiǎn)管理理念,事先防范： 技

2、術(shù)手段、制度措施、金融監(jiān)管 事后彌補(bǔ)： 儲備計(jì)提、風(fēng)險(xiǎn)資本配備 兩者結(jié)合,6,風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟,第一步 風(fēng)險(xiǎn)識別 1）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 第二步 風(fēng)險(xiǎn)評估 2）防范和控制風(fēng)險(xiǎn) 第三步 風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的選擇 3）承受風(fēng)險(xiǎn) 4）轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)：保險(xiǎn)、 風(fēng)險(xiǎn)分散化和對沖 第四步 實(shí)施 第五步 檢查,7,風(fēng)險(xiǎn)控制：基本技術(shù),資產(chǎn)/負(fù)債管理 主要用于利率風(fēng)險(xiǎn)控制 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR-Value at Risk) 資本充足率要求（Basel Accord） 信用矩陣法（CreditMatrices） 風(fēng)險(xiǎn)矩陣法（RiskMatrices）,8,VAR,VAR （Value at Risk）是為了滿足以一個(gè)數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)來測度金融機(jī)構(gòu)

3、或者資產(chǎn)組合所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)這種風(fēng)險(xiǎn)管理需求而產(chǎn)生的。 這一方法由JP摩根公司首次提出，以其對風(fēng)險(xiǎn)測度的科學(xué)、實(shí)用、準(zhǔn)確和綜合的特點(diǎn)受到包括監(jiān)管部門在內(nèi)的國際金融界的普遍歡迎，迅速發(fā)展成為風(fēng)險(xiǎn)管理的一種標(biāo)準(zhǔn)。 與壓力測試、情景分析和返回檢驗(yàn)等一系列方法形成了風(fēng)險(xiǎn)管理的VAR體系。,9,VAR的基本原理,要確定一個(gè)金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合的VAR值，必須首先確定以下三個(gè)系數(shù)。 第一個(gè)系數(shù)是持有期限，它是衡量回報(bào)波動(dòng)性和關(guān)聯(lián)性的時(shí)間單位，也是取得觀察數(shù)據(jù)的頻率。 第二個(gè)系數(shù)是觀察期間，它是對給定持有期限的回報(bào)的波動(dòng)性和關(guān)聯(lián)性考察的整體時(shí)間長度，是整個(gè)數(shù)據(jù)選取的時(shí)間范圍，有時(shí)又稱數(shù)據(jù)窗口（Data Win

4、dow）。 第三個(gè)系數(shù)是置信水平。,10,關(guān)于觀察期間,為克服商業(yè)循環(huán)等周期性變化的影響，歷史數(shù)據(jù)越長越好，但是，時(shí)間越長，收購兼并等市場結(jié)構(gòu)性變化的可能性越大，歷史數(shù)據(jù)因而越難以反映現(xiàn)實(shí)和未來的情況。 巴塞爾銀行監(jiān)管委員會目前要求的觀察期間為一年。,11,關(guān)于持有期限,調(diào)整速度快的組合，如銀行所擁有的交易頻繁的頭寸，應(yīng)選用較短的期限； 調(diào)整相對較慢的組合，如某些基金較長時(shí)期擁有的頭寸，可選用較長的期限。 巴塞爾銀行監(jiān)管委員會出于風(fēng)險(xiǎn)審慎監(jiān)管的需要，選擇了兩個(gè)星期的持有期限。,12,關(guān)于置信水平,置信水平過低，損失超過VAR值的極端事件發(fā)生的概率過高，這使得VAR之失去意義。 置信水平過高，超

5、過VAR值的極端事件發(fā)生的概率可以得到降低，但統(tǒng)計(jì)樣本中反映極端事件的數(shù)據(jù)也越來越少，這使得對VAR值估計(jì)的準(zhǔn)確性下降。 現(xiàn)實(shí)中，置信水平一般選在95%到99%之間。 巴塞爾銀行監(jiān)管委員會選擇的置信水平是99%。,13,資產(chǎn)回報(bào)率的概率分布,除了要確定VAR模型的三個(gè)關(guān)鍵系數(shù)外，另一個(gè)關(guān)鍵問題就是確定金融機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)組合在既定的持有期限內(nèi)的回報(bào)的概率分布。 推算組合風(fēng)險(xiǎn)因子收益分布的方法主要有三種： 歷史模擬法 方差協(xié)方差法 蒙特卡羅模擬法 決定了三種不同類型的VAR,14,VAR 的特點(diǎn),VAR把對預(yù)期的未來損失的大小和該損失發(fā)生的可能性結(jié)合起來，不僅讓 投資者知道發(fā)生損失的規(guī)模，而且知道其發(fā)

6、生的可能性。 VAR適用于綜合衡量包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各種市場風(fēng)險(xiǎn)，使得金融機(jī)構(gòu)可以用一個(gè)具體的指標(biāo)數(shù)值（VAR）就可以概括地反映整個(gè)金融機(jī)構(gòu)或投資組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況。 通過調(diào)節(jié)置信水平，可以得到不同置信水平上的VAR值，這不僅使管理者能更清楚地了解到金融機(jī)構(gòu)在不同可能程度上的風(fēng)險(xiǎn)狀況，也方便了不同的管理需要。 VAR是一種用規(guī)范的統(tǒng)計(jì)技術(shù)來全面綜合地衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法，較其它主觀性、藝術(shù)性較強(qiáng)的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法能夠更加準(zhǔn)確地反映金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況，大大增加了風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的科學(xué)性。,15,VAR的局限性,VAR主要適用于正常市場條件下對于市場

7、風(fēng)險(xiǎn)的衡量，而對于市場出現(xiàn)極端情況時(shí)卻無能為力。 由于VAR對數(shù)據(jù)的嚴(yán)格要求，該風(fēng)險(xiǎn)衡量方法對于交易頻繁，市場價(jià)格容易獲取的金融工具的風(fēng)險(xiǎn)衡量效用比較顯著，而對于缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，如銀行的貸款等，由于缺乏每日市場交易價(jià)格數(shù)據(jù)，其衡量風(fēng)險(xiǎn)的能力受到很大的局限。 使用VAR來衡量市場風(fēng)險(xiǎn)，存在所謂的模型風(fēng)險(xiǎn)，即由于同樣的VAR模型可以使用歷史模擬法、蒙特卡羅模擬法和方差協(xié)方差參數(shù)法等不同的方法得到資產(chǎn)收益的不同的概率分布，這樣會對同樣的資產(chǎn)組合得到不同的VAR值，這使得VAR的可靠性難以把握。 VAR模型主要適用于衡量市場風(fēng)險(xiǎn)，而對于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等卻難以反映。因此，VA

8、R是一種試圖將金融機(jī)構(gòu)或投資組合所面臨的利率、匯率等不同種類的市場風(fēng)險(xiǎn)用一個(gè)數(shù)字表示的方法，但是這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)不能反映金融機(jī)構(gòu)或投資組合所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)。,16,信用矩陣法,整個(gè)資產(chǎn)組合的收益/風(fēng)險(xiǎn)的衡量 風(fēng)險(xiǎn)的邊際貢獻(xiàn) 企業(yè)信用質(zhì)量的變化 企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值模型,17,早在80年代初期，委員會關(guān)注到各主要跨國銀行的資本比率惡化問題，敦促各成員國監(jiān)管當(dāng)局采取措施制止惡化并著手研究能為成員國所共同接受的銀行資本充足率測度標(biāo)準(zhǔn) 1987年12月，發(fā)布“資本測度框架體系”（后來被稱為“巴塞爾協(xié)議”或1988年資本協(xié)議）的征求意見稿，全稱為： International convergence of capit

9、al measurement and capital standards 其核心是要求跨國銀行按照自己各帳戶面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)配備資本，最低資本標(biāo)準(zhǔn)必須達(dá)到8% 協(xié)議主要包括2個(gè)部分：銀行資本的定義（the definition of capital）和各帳戶的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重結(jié)構(gòu)（the structure of risk weights）,巴塞爾協(xié)議（Basle Capital Accord）,18,1988 協(xié)議框架（1）,最低資本充足率要求：1988年的協(xié)議要求10國集團(tuán)的國際活躍銀行（internationally active banks） 按照其資產(chǎn)池各資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)（riskness）計(jì)算的

10、資本充足率至少達(dá)到 8% 資本的定義：協(xié)議提出的資本包括兩部分（two tiers）： 第一部分（Tier 1）為股本加留存結(jié)益（shareholders equity and retained earnings） 第二部分（Tier 2 ）銀行內(nèi)部和外部的附屬性資本。例如優(yōu)先股、次級債、符合條件的計(jì)提與準(zhǔn)備 第一部分的資本至少達(dá)到最低資本充足率的50%,19,資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)：通過風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的方式確定資產(chǎn)池的總風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)量 按照債務(wù)人的不同將銀行資產(chǎn)分為4類，分別賦予不同的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重 (0%, 20%, 50% and 100%) 某些資產(chǎn)（如國庫券T-bills或國債T-bonds）的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為

11、0%，不需要計(jì)提資本 大部分同業(yè)借貸（claims on banks）的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為 20% , 需計(jì)提資產(chǎn)價(jià)值1.6% 的資本 幾乎所有非同業(yè)私人部門的借貸（claims on the non-bank private sector）的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重都是8% 表外業(yè)務(wù)：是1988年協(xié)議最復(fù)雜的部分 對銀行的表外業(yè)務(wù)敞口（off-balance sheet exposures）如擔(dān)保（guarantees），承諾（ commitments）， 遠(yuǎn)期交易頭寸（forward claims）等制定專門的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)算方法（兩步法）和資本計(jì)提標(biāo)準(zhǔn) 第一步要求銀行將其表外業(yè)務(wù)頭寸按照設(shè)定的轉(zhuǎn)換因子（ conve

12、rsion factors ）折算成相當(dāng)?shù)男庞觅Y產(chǎn)頭寸（ credit equivalent amount） 第二步是按照交易對手的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重（ counterpartys risk weighting ）來計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)量并計(jì)提資本,1988 協(xié)議框架（2）,20,自1988年以來，巴塞爾協(xié)議經(jīng)過了多次修正 1991年11月，重新詳細(xì)定義了可計(jì)入銀行資本用以計(jì)算資本充足率的普通準(zhǔn)備金與壞帳準(zhǔn)備金 1994年6月，重新規(guī)定銀行對OECD成員國資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重 1995年4月，對銀行某些表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行調(diào)整 1996年1月，提出將銀行面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)（主要是各交易帳戶如外匯、債券、股票、貴金屬及衍

13、生產(chǎn)品）從原來的信用風(fēng)險(xiǎn)框架中剝離出來，單獨(dú)作為計(jì)提資本的依據(jù)，并規(guī)定了2套計(jì)提資本的方法：一套是標(biāo)準(zhǔn)的計(jì)提方法；另一套則是基于銀行內(nèi)部VaR（Value-at-Risk）模型的計(jì)提方法,21,1988年協(xié)議的影響,協(xié)議的2個(gè)基本目標(biāo)： to ensure an adequate level of capital in the international banking system to create a “more level playing field” in competitive terms so that banks could no longer build business v

14、olume without adequate capital backing. 協(xié)議的2個(gè)目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)：協(xié)議在90年代被廣泛接受，成為銀行業(yè)的全球標(biāo)準(zhǔn)； 超過100個(gè)國家開始在其銀行業(yè)實(shí)施巴塞爾協(xié)議。 出現(xiàn)的新問題： 監(jiān)管資本的要求與某些大銀行內(nèi)部實(shí)施的經(jīng)濟(jì)資本之間存在一定程度的沖突。 對私人部門信貸資產(chǎn)統(tǒng)一實(shí)施8%資本充足率的做法促使銀行將高質(zhì)量的資產(chǎn)不斷移出其資產(chǎn)負(fù)債平衡表，從而導(dǎo)致銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量普遍下降。 同時(shí)，1988的協(xié)議也沒有充分考慮到各種風(fēng)險(xiǎn)化解技術(shù)的作用，如：質(zhì)押和擔(dān)保。 These are the principal reasons why the Basel Commit

15、tee decided to propose a more risk-sensitive framework in June 1999.,22,1999年6月，委員會發(fā)布了一個(gè)“新資本充足率框架”（稱為“新巴塞爾協(xié)議”）建議稿，用于取代1988年的舊框架（“舊巴塞爾協(xié)議”），同時(shí)征求各方意見 2001年1月，發(fā)表經(jīng)過修正和完善后的“新資本充足率框架”第二個(gè)征求意見稿。決定征求意見截止日期到2001年5月31日，同時(shí)決定在2001年末完成新協(xié)議的制定并預(yù)定在2004年實(shí)施新協(xié)議 2001年6月25日，發(fā)表經(jīng)過修正后更加完整的第三個(gè)征求意見稿。決定征求意見截止日期到2002年初，同時(shí)決定在2002

16、年末完成新協(xié)議的制定并新協(xié)議的實(shí)施推遲到2005年,23,新巴塞爾協(xié)議的目標(biāo),新協(xié)議仍然旨在提升金融體系的safety and soundness，因此，新框架至少應(yīng)該做到維持現(xiàn)有資本水平不下降； 新協(xié)議仍然強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)競爭的公平性； 新協(xié)議強(qiáng)調(diào)使用更為綜合的方法來對待風(fēng)險(xiǎn)； 新協(xié)議強(qiáng)調(diào)根據(jù)銀行業(yè)務(wù)與頭寸所涉及到的不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，采取更加靈敏和更具有針對性的資本充足率計(jì)提方法； 新協(xié)議主要針對國際活躍銀行（internationally active banks），但其基本原則也適用于其他各類銀行。,24,新協(xié)議的理由：需要更大的靈活性和風(fēng)險(xiǎn)靈敏度,在當(dāng)今復(fù)雜而多變的金融體系中，只有通過銀行自己的

17、有效管理、市場的自律、以及監(jiān)管三者的有機(jī)結(jié)合，才能實(shí)現(xiàn)銀行的安全性與穩(wěn)健性。 1988的協(xié)議強(qiáng)調(diào)銀行資本的總量，這對降低銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及銀行經(jīng)營失敗對存款人帶來的潛在成本具有十分積極的作用。 以此為基礎(chǔ)，新協(xié)議旨在通過加強(qiáng)銀行自身的內(nèi)部控制與管理、外部的監(jiān)管檢查過程、以及市場的自律來進(jìn)一步改善金融體系的安全性與穩(wěn)健性。,25,新舊協(xié)議的比較（一）,1988的協(xié)議只能提供一種選擇來測度銀行的風(fēng)險(xiǎn)以及合理的資本充足水平。 而在現(xiàn)實(shí)生活中，每一家銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)都是各不相同的，因此其風(fēng)險(xiǎn)測度、風(fēng)險(xiǎn)管理、以及風(fēng)險(xiǎn)化解的最合適的方法也是有差異的。 1996年的修正引入了交易風(fēng)險(xiǎn)，從而使銀行第一次得以利

18、用自己的系統(tǒng)來測度其市場風(fēng)險(xiǎn)。 新協(xié)議則為銀行提供了從簡單到先進(jìn)的一系列辦法測度銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，用于確定銀行的資本充足水平。 同時(shí)，只要通過外部的監(jiān)管檢查， 銀行就可以采用最適合自己業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的方法，從而賦予銀行更大的靈活性。 而且，新協(xié)議還旨在鼓勵(lì)構(gòu)建更為強(qiáng)大和精確的風(fēng)險(xiǎn)測度機(jī)制。,26,新協(xié)議在保持現(xiàn)有監(jiān)管資本水平的同時(shí)，力圖提供比1988年協(xié)議更為全面和靈敏度更高的風(fēng)險(xiǎn)測度、計(jì)量方法。 從而使得銀行的資本配備在數(shù)量與結(jié)構(gòu)上更加符合其風(fēng)險(xiǎn)特征，進(jìn)而有助于銀行更有效地管理其業(yè)務(wù)。 簡而言之，新協(xié)議也比舊協(xié)議更加復(fù)雜。但是為銀行提供了更多的方法，使銀行得以使用這些對風(fēng)險(xiǎn)更加靈

19、敏的方法來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。當(dāng)然，不可避免地，就需要更多的篇幅來描述這些具體的細(xì)節(jié)。 巴巴塞爾委員會認(rèn)為這種在數(shù)量上與結(jié)構(gòu)上更加符合銀行風(fēng)險(xiǎn)特征的協(xié)議框架所帶來的利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其成本，銀行體系隨之也將更加安全、穩(wěn)健和有效。,新舊協(xié)議的比較（二）,27,新舊協(xié)議的比較（三）,28,新協(xié)議的適用范圍,新資本協(xié)議適用于完全合并報(bào)表基礎(chǔ)上的國際活躍銀行。對于那些擁有子機(jī)構(gòu)的銀行來說，這是保持銀行資本一致性、避免重復(fù)計(jì)提資本的最佳辦法。 新協(xié)議的適用范圍涵蓋作為銀行集團(tuán)母公司的控股公司，以確保覆蓋整個(gè)銀行集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)。 銀行集團(tuán)主要以銀行業(yè)務(wù)為主，在有些國家，銀行集團(tuán)可以被注冊為銀行。,29,證券公司及其他金融

20、業(yè)務(wù)子機(jī)構(gòu),在一個(gè)集團(tuán)內(nèi)，只有涉及到國際活躍銀行，其所有銀行業(yè)務(wù)和其他金融業(yè)務(wù)都將合并計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)并計(jì)提資本。 控股或多數(shù)持股（majority-owned）型銀行類機(jī)構(gòu)、證券類機(jī)構(gòu)、以及其他金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)該合并計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)并計(jì)提資本。 對于少數(shù)持股類機(jī)構(gòu)（minority interests ），如果資本不能滿足其他集團(tuán)的要求，則應(yīng)該根據(jù)持股比例調(diào)整計(jì)提資本。,30,保險(xiǎn)子機(jī)構(gòu),如果一家銀行擁有一個(gè)保險(xiǎn)類子機(jī)構(gòu)，那么，它將承擔(dān)該子機(jī)構(gòu)的全部風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)該將該子機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)納入整個(gè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理。因此，原則上在計(jì)算銀行的風(fēng)險(xiǎn)資本時(shí)，應(yīng)該扣除對保險(xiǎn)子機(jī)構(gòu)的投資，以避免重復(fù)計(jì)算資本。 如果該保險(xiǎn)子機(jī)構(gòu)屬于控股

21、或多數(shù)持股，那么，母公司對這類子機(jī)構(gòu)的資本計(jì)提，應(yīng)該超過監(jiān)管部門對這類機(jī)構(gòu)的資本要求。,31,非金融類子機(jī)構(gòu),對于銀行持有的非金融類子機(jī)構(gòu)的多數(shù)持股或顯著少數(shù)持股（Significant minority），如果超過某種實(shí)質(zhì)性程度（certain materiality levels），在計(jì)算銀行資本時(shí)，可以加以扣減。 所謂實(shí)質(zhì)性程度（Materiality levels）則根據(jù)當(dāng)事國監(jiān)管或會計(jì)方面的操作慣例。Materiality levels of 15% of the banks capital for individual significant investments in comm

22、ercial entities and 60% of the banks capital for the aggregate of such investments, or stricter levels, will be applied. 對于銀行持有的低于實(shí)質(zhì)性程度的非金融類投資，可使用（the standardized approach），按風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重不低于100%計(jì)提資本。,32,對非并表機(jī)構(gòu)（DECONSOLIDATED ENTITIES）的投資扣減（ DEDUCTION OF INVESTMENTS）,Deduction of investments in deconsolidate

23、d entities will be 50% from Tier 1 and 50% from Tier 2.,33,新協(xié)議適用范圍圖解 (1),Diversified Financial Group,Holding Company,Internationally Active Bank,Internationally Active Bank,Internationally Active Bank,Domestic Bank,Securities firm,(1),(2),(3),(4),34,新協(xié)議適用范圍圖解 (2),(1) Boundary of predominantly bankin

24、g group. The Accord is to be applied at this level on a consolidated basis, i.e. Up to holding company level . (2), (3) and (4): the Accord is also to be applied at lower levels to all internationally active banks on a consolidated basis.,35,新協(xié)議結(jié)構(gòu)：Three Pillars,Pillar 1：最低資本充足率要求（minimum capital req

25、uirement） Pillar 2：對金融機(jī)構(gòu)最低資本充足率與內(nèi)部評價(jià)過程的監(jiān)管核查（supervisory review of an institutions capital adequacy and internal assessment） Pillar 3：市場約束原則（market discipline）,36,第一支柱：最低資本要求（1）,第一支柱確定最低資本要求（ minimum capital requirements）. The new framework maintains both the current definition of capital and the min

26、imum requirement of 8% of capital to risk-weighted assets. 為確保整個(gè)銀行集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)都列入考察范圍，新協(xié)議通過并表計(jì)算的做法涵蓋了銀行集團(tuán)的控股公司。 新協(xié)議在風(fēng)險(xiǎn)測度（the measurement of risks）方面進(jìn)行了大量完善，如：計(jì)算資本充足率的分子部分、信用風(fēng)險(xiǎn)的測度方法比老協(xié)議更加適宜；新協(xié)議還首先提出了操作風(fēng)險(xiǎn)的測算，而市場風(fēng)險(xiǎn)的測度則沒有變化。 For the measurement of credit risk, two principal options are being proposed. The firs

27、t is the standardised approach, and the second the internal rating based (IRB) approach. There are two variants of the IRB approach, foundation and advanced. The use of the IRB approach will be subject to approval by the supervisor, based on the standards established by the Committee.,37,第一支柱：最低資本要求

28、（2）,How capital adequacy is measured Menu of approaches to measure credit risk Standardised Approach (a modified version of the existing approach) Foundation Internal Rating Based Approach Advanced Internal Rating Based Approach Menu of approaches to measure market risk (unchanged) Standardised Appr

29、oach Internal Models Approach Menu of approaches to measure operational risk Basic Indicator Approach Standardised Approach Internal Measurement Approach,38,最低資本要求計(jì)算（1）,包括：the calculation of the total minimum capital requirements for credit, market and operational risk. The minimum capital requireme

30、nts are composed of three fundamental elements: 監(jiān)管資本的定義（a definition of regulatory capital） 風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)（risk weighted assets） 針對風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的最低資本充足率（the minimum ratio of capital to risk weighted assets）,39,最低資本要求計(jì)算（2）,The denominator or total risk weighted assets will be determined by multiplying the capital r

31、equirements for market risks and operational risk by 12.5 (i.e. the reciprocal of the minimum capital ratio of 8%) and adding the resulting figures to the sum of risk-weighted assets compiled for credit risk. The ratio will be calculated in relation to the denominator, using regulatory capital as th

32、e numerator. The definition of eligible regulatory capital will remain the same as outlined in the 1988 Accord. The ratio must be no lower than 8% for total capital. Tier 2 capital will continue to be limited to 100% of Tier 1 capital.,40,標(biāo)準(zhǔn)法測度信用風(fēng)險(xiǎn),標(biāo)準(zhǔn)法的原理與老協(xié)議相同，但對風(fēng)險(xiǎn)的敏感性更好。 銀行就每一種資產(chǎn)和表外頭寸（off-balance-

33、sheet positions）設(shè)定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重（a risk-weight），從而形成其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總值。 A risk weight of 100% means that an exposure is included in the calculation of risk weighted assets at its full value, which translates into a capital charge equal to 8% of that value. A risk weight of 20% results in a capital charge of 1.6% (i.

34、e. one-fifth of 8%). 每一種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重取決于借款人的類別，如主權(quán)型借款人（sovereigns）、同業(yè)（ banks）或 公司型借款人（corporates）。 同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重還可以參考外部評級機(jī)構(gòu)的信用評級進(jìn)行微調(diào)。 For example, for corporate lending, the 1988 Accord provides only one risk weight category of 100% but the new Accord will provide four categories (20%, 50%, 100% and 150%).,41,內(nèi)

35、部法 (IRB)測度信用風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)內(nèi)部法，銀行可以使用其內(nèi)部對借款人信用狀況的評級來評估其資產(chǎn)組合的信用風(fēng)險(xiǎn)，只要滿足嚴(yán)格的方法論與披露標(biāo)準(zhǔn)。 要求對不同類別的貸款敞口（loan exposures）使用符合其自身風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的分析工具。 for example corporate and retail lending, whose loss characteristics are different. 新協(xié)議同時(shí)允許對不同的敞口（corporate, sovereign and bank exposures）選擇采用基礎(chǔ)法或高級法。 In the foundation methodology,

36、banks estimate the probability of default associated with each borrower, and the supervisors will supply the other inputs. In the advanced methodology, a bank with a sufficiently developed internal capital allocation process will be permitted to supply other necessary inputs as well. 無論是基礎(chǔ)法還是高級法，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)

37、重的取值將比標(biāo)準(zhǔn)法更加分散，意味著擁有更大的風(fēng)險(xiǎn)敏感度。,42,操作風(fēng)險(xiǎn)的處理,1988年的協(xié)議只對信用風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定了資本要求。 1996年提出要計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)敞口（market risk exposures）并單獨(dú)配備資本。 對操作風(fēng)險(xiǎn)的處理仍然處于開發(fā)階段，目前有三種不同的處理方法可供選擇：基本指標(biāo)法（basic indicator）、標(biāo)準(zhǔn)法（standardised）和內(nèi)部測算法（internal measurement） The basic indicator approach utilises one indicator of operational risk for a banks total activity. The standardised approach specifies different indicators for different business lines. The internal meas