第1章__投資概述.ppt

1、、投資學(xué)、選材：張中華主編：投資學(xué)高等教育出版社教師：何主要內(nèi)容，第一編：投資總論。 投資的一般原理、投資學(xué)研究的對(duì)象、范圍和方法投資運(yùn)用兩個(gè)基本的方法投資體制和決策模式的改革等第二篇：證券投資。 研究證券市場(chǎng)的基本結(jié)構(gòu)、基本過(guò)程、基本分析、技術(shù)分析、投資組合等的第三篇：產(chǎn)業(yè)投資。 研究產(chǎn)業(yè)投資的基本過(guò)程和程序決定產(chǎn)業(yè)投資應(yīng)考慮的基本要素產(chǎn)業(yè)投資分析的基本方法第四篇：宏觀投資。 研究投資在國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)程中的地位的投資乘數(shù)和投資加速的原理投資的增長(zhǎng)和變動(dòng)的法則投資結(jié)構(gòu)的變動(dòng)規(guī)則財(cái)政分配和金融政策對(duì)投資的調(diào)節(jié)等四個(gè)部分的邏輯聯(lián)系，第一部分顯示的一般原理是證券投資和產(chǎn)業(yè)投資的

2、基礎(chǔ)第二和第三部分研究的產(chǎn)業(yè)投資和證券投資是投資的兩個(gè)基本類(lèi)型，需要分別研究我們首先研究證券投資，然后研究產(chǎn)業(yè)投資的第二部分和第三部分，主要研究微觀投資的決策問(wèn)題第四部分是宏觀投資的決策問(wèn)題微觀分析是宏觀分析的基礎(chǔ)，而微觀分析不能取代宏觀分析，而投資的含義和特征二、投資的基本類(lèi)型三、 投資學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展四、投資學(xué)研究的對(duì)象和方法、一、投資的意義和特征、(一)投資的意義、(二)投資的主要特征、日常生活中的投資、 居民家庭：購(gòu)買(mǎi)存款住宅的企業(yè)：購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和設(shè)備的汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)；工廠和生產(chǎn)線(xiàn)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)；高爐商業(yè)企業(yè)；經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所的水電企業(yè)；建設(shè)水庫(kù)和發(fā)電機(jī)組農(nóng)民：購(gòu)買(mǎi)農(nóng)業(yè)工具和農(nóng)業(yè)機(jī)械；建設(shè)水路城

3、市發(fā)展必須建設(shè)交通道路；鋪設(shè)排水、電力和通信網(wǎng)(1)投資的意義1、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋投資的意義威廉夏普為了將來(lái)的消費(fèi)(價(jià)值)而犧牲現(xiàn)在一定的消費(fèi)(價(jià)值)。 塞繆爾森的投資總是在實(shí)際資本形成增加庫(kù)存生產(chǎn)，新工廠、住宅和工具的生產(chǎn)只有在物質(zhì)資本形成生產(chǎn)時(shí)才投資。 夏皮洛隨時(shí)以新建筑物、新生產(chǎn)耐用設(shè)備和庫(kù)存變動(dòng)等形式表現(xiàn)其產(chǎn)量的價(jià)值。 GMDowrie，DRFuller的廣義投資是指以利益為目的的資本使用，包括購(gòu)買(mǎi)股票和債券，也包括使用資金從事建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)、設(shè)備、原材料等擴(kuò)大生產(chǎn)流通的事業(yè)的狹義投資是指投資家通過(guò)購(gòu)買(mǎi)各種證券，將政府公債、公司股票、公司債券、金融債券等2、本書(shū)投資的定義投資是指一定的經(jīng)濟(jì)主

4、體為了獲得預(yù)期的不確定的利益，將本期的一定收入轉(zhuǎn)換為資本或資產(chǎn)。 投資定義的要點(diǎn)投資是以一定主體的經(jīng)濟(jì)行為投資的目的是為了得到收益投資的結(jié)果而形成有利益的資本或資產(chǎn)，3、資本的內(nèi)涵馬克思是對(duì)資本的說(shuō)明資本是帶來(lái)剩馀價(jià)值的價(jià)值，反映了資本家剝削雇傭勞動(dòng)者的生產(chǎn)關(guān)系。 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家論述資本的杜閣資本是以貨幣等形式積累的可增殖價(jià)值，包括貨幣和財(cái)產(chǎn)。 亞當(dāng)史密斯給所有者帶來(lái)收入的財(cái)富積累才是資本。 美元資本是一種更高級(jí)的經(jīng)濟(jì)財(cái)產(chǎn)(生產(chǎn)性財(cái)產(chǎn))，將來(lái)由我們掌握。 瓦爾拉可以多次使用，所謂耐久性的財(cái)產(chǎn)，不管其目的如何都被稱(chēng)為資本。 熊彼得資本是交換經(jīng)濟(jì)的要素之一，是隨時(shí)交給企業(yè)家的支付手段的金額。 塞繆爾

5、森資本是不同形式的生產(chǎn)要素，資本本身是經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的耐用進(jìn)口品。本教材對(duì)資本的定義本書(shū)廣義上使用資本和資產(chǎn)兩個(gè)類(lèi)別，有時(shí)資本和資產(chǎn)是同義詞，即資本或資產(chǎn)給所有者帶來(lái)貨幣收入。 只有在容易引起誤解的情況下，本書(shū)才嚴(yán)格區(qū)分資本和資產(chǎn)。 (2)投資的主要特點(diǎn)1、投資總是以一定主體的經(jīng)濟(jì)行為投資主體應(yīng)當(dāng)具有投資者投資主體持有一定貨幣資金對(duì)貨幣資金持有支配權(quán)而能夠承擔(dān)投資收益權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。 投資主體類(lèi)型的居民企業(yè)：國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、私有企業(yè)、股份制企業(yè)、合資企業(yè)或外資企業(yè)等營(yíng)利團(tuán)體：投資基金、證券公司等政府：中央政府或地方政府等非營(yíng)利團(tuán)體：學(xué)校、福利基金等2 .投資的目的(動(dòng)機(jī))是為了獲得投資利益的投資利益， 從以

6、下多方面可以觀測(cè)到，投資的宏觀利益和微觀利益投資的直接利益和最終利益投資的財(cái)務(wù)利益和社會(huì)利益投資目的在復(fù)雜性和多樣性不同的社會(huì)制度條件下投資目的不同的投資主體的投資目的可能不同。 3、投資可獲得的利潤(rùn)不確定性投資風(fēng)險(xiǎn)使投資收益具有不確定性投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資的內(nèi)在制約只有在風(fēng)險(xiǎn)和利潤(rùn)統(tǒng)一的條件下，投資行為才能有效調(diào)節(jié)，4、投資必須放棄或延遲一定量的消費(fèi)，或者犧牲一定量的消費(fèi)5、投資形成的資產(chǎn)有多種形式，一般來(lái)說(shuō)，投資形成的資本可以分為真資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的真資產(chǎn)：能創(chuàng)造收入的資產(chǎn)，如土地、設(shè)備、房地產(chǎn)、金錢(qián)、古董等。 金融資產(chǎn)：獲取投資者之間的收入或財(cái)富配置或?qū)嶋H資產(chǎn)(如定期存款、股票、債券)創(chuàng)建的收入

7、的票。 案例研究三峽工程投資，三峽工程投資主體是誰(shuí)，三峽工程投資效益表現(xiàn)在什么方面？ 三峽工程的投資風(fēng)險(xiǎn)是什么？ 三峽工程的投資來(lái)源有哪些途徑？ 三峽工程完成后將成為什么樣的資產(chǎn)，三峽工程投資、案例分析、三峽工程基本概況、三峽工程基本概況三峽工程投資和投資控制，1對(duì)三峽工程的基本認(rèn)識(shí)，華夏夢(mèng)想孫中山在提倡三峽建設(shè)水庫(kù)中美共同三峽工程夢(mèng)想新中國(guó)成立后，對(duì)三峽工程的認(rèn)識(shí)進(jìn)入了新的階段， 1992年4月3日，進(jìn)入人民大會(huì)堂承擔(dān)全國(guó)2600多人次12億人次請(qǐng)求的“人民代表大會(huì)”代表，通過(guò)了長(zhǎng)江三峽工程建設(shè)決議。 表決結(jié)果決定建設(shè)長(zhǎng)江三峽工程，列入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十年修訂計(jì)劃。 對(duì)三峽工程的基本認(rèn)識(shí)是

8、，長(zhǎng)江始于世界屋頂青藏高原沱河，到上海進(jìn)入東海，全長(zhǎng)6300佟公里，年入海水量接近10，000億立方米，總落差5800多米，水能資源儲(chǔ)量2.68億公里新中國(guó)成立以來(lái)，為全面綜合管理、開(kāi)發(fā)長(zhǎng)江，開(kāi)展了大規(guī)模測(cè)量、修訂、科研和論證工作。 通過(guò)全面的修訂和反復(fù)論證，三峽水利樞紐被認(rèn)為是綜合治理開(kāi)發(fā)長(zhǎng)江的重要工程。 長(zhǎng)江從奉節(jié)到宜昌近200公里的江段橫跨瞿塘峽、巫峽、西陵峽等三級(jí)大峽谷，長(zhǎng)江三峽是這三級(jí)大峽谷的總稱(chēng)。 對(duì)三峽工程的基本認(rèn)識(shí)是，西陵峽中段湖北省宜昌市境內(nèi)的三斗坪(距下游葛洲壩水利樞紐38公里)，江谷寬闊，花崗巖巖基堅(jiān)硬，完整，上游流域面積100萬(wàn)平方公里，常年平均徑流近5000億立方米。

9、 經(jīng)過(guò)幾十年的艱苦測(cè)量、修訂、論證、審定，舉世矚目的長(zhǎng)江三峽工程，特別是位于此地的三斗坪。1對(duì)三峽工程的基本認(rèn)識(shí)，長(zhǎng)江三峽工程特別位于該地三斗坪，2三峽工程概述，2.1三峽工程巨大利潤(rùn)2.2樞紐工程概況2.3樞紐工程量2.4工期配置2.5三峽水庫(kù)淹沒(méi)實(shí)物指標(biāo)，2.1三峽工程巨大利潤(rùn)發(fā)電是三峽建設(shè)工程的充分條件。 工程還可以改善川江航道，發(fā)揮航運(yùn)效益。 2.1.1防洪、三峽工程建設(shè)的首要目標(biāo)是防洪。 三峽工程水庫(kù)正常蓄水位175米，總庫(kù)容393億立方米。 三峽水利樞紐是長(zhǎng)江中下游防洪體系的重要骨干工程。 其地理位置優(yōu)越，能有效控制長(zhǎng)江上游洪水。 經(jīng)過(guò)三峽水庫(kù)的調(diào)整，荊江河段的防洪標(biāo)準(zhǔn)可以從現(xiàn)在的

10、約10年一次提高到100年一次。2.1三峽工程巨大利潤(rùn)、2.1.2發(fā)電、2.1.3航運(yùn)、三峽水庫(kù)顯著改善了宜昌至重慶660公里的長(zhǎng)江航線(xiàn)，萬(wàn)噸級(jí)船隊(duì)可直達(dá)重慶港。 航路的單向年通過(guò)能力可以從現(xiàn)在的約1000萬(wàn)噸提高到5000萬(wàn)噸，運(yùn)輸成本可以削減35-37%。 水庫(kù)的調(diào)整，宜昌下游枯水季的最小流量可以從現(xiàn)在的3000立方米/秒提高到5000立方米/秒以上，長(zhǎng)江中下游枯水季的航運(yùn)條件也有了很大改善。 2.2樞紐工程概況長(zhǎng)江三峽工程采用“一級(jí)開(kāi)發(fā)、一次建設(shè)、分期蓄水、連續(xù)移民”方案。 水庫(kù)為混凝土重力壩，壩頂全長(zhǎng)3035米，壩頂標(biāo)高185米，正常蓄水位175米，總庫(kù)容393億立方米，其中防洪庫(kù)容2

11、21.5億立方米。 每秒排沙流量為2460立方米，排沙孔分散布置在混凝土重力壩段和電站底部。 泄洪壩段每秒泄洪能力為11萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量為849億度。 左岸的通航建筑物，年單向通過(guò)能力為5000萬(wàn)噸。 雙線(xiàn)五級(jí)船隊(duì)，可通過(guò)萬(wàn)噸級(jí)船隊(duì)單線(xiàn)一級(jí)垂直升降機(jī)，可快速通過(guò)3000噸級(jí)客輪。 2.2樞紐工程概況，2.2.1水庫(kù)所在地，2.2.2樞紐布置，水庫(kù)為混凝土重力壩，水庫(kù)軸線(xiàn)全長(zhǎng)2309.47米，水庫(kù)頂標(biāo)高185米，最大水庫(kù)高181米。 2.2.3水電站、水電站采用壩后式布置方案，設(shè)有左、右兩組廠房。 共設(shè)26臺(tái)水輪發(fā)電機(jī)組，其中左岸現(xiàn)場(chǎng)14臺(tái)，右岸現(xiàn)場(chǎng)12臺(tái)。 水輪機(jī)為混流式(弗朗西斯式)，機(jī)組單

12、體的額定容量為70萬(wàn)千瓦。 右岸山還殘留著用于后期擴(kuò)張機(jī)(6臺(tái)，總?cè)萘?20萬(wàn)千瓦)的地下發(fā)電站的位置。 那個(gè)進(jìn)水口和工程同步建設(shè)。2.2.3水電站、2.2.4通航建筑物、三峽五級(jí)水閘、三峽截流、三峽水庫(kù)、2.3樞紐工程量、工程主體建筑物及導(dǎo)流工程的主要工程量為土石方挖掘10283萬(wàn)立方米土石方填筑3198萬(wàn)立方米混凝土澆筑2794萬(wàn)立方米鋼筋制安448第1階段(10283萬(wàn)立方米) 第二階段(1998-2003年)為二期工程，施工歷時(shí)6年，以實(shí)現(xiàn)水庫(kù)初期蓄水、第一批機(jī)組發(fā)電和永久船閘通航為指標(biāo)。 第三階段(2004-2009年)是三期工程，施工需要6年時(shí)間，以實(shí)現(xiàn)全機(jī)組發(fā)電和樞紐工程完成為指

13、標(biāo)。2.5三峽大壩淹沒(méi)實(shí)物指標(biāo)，三峽大壩淹沒(méi)陸地面積632平方公里，涉及重慶市、湖北省20個(gè)縣(市)。 考慮到建設(shè)期間的人口增加和二次轉(zhuǎn)移等其他因素，三峽水庫(kù)移民配置的動(dòng)態(tài)總?cè)丝趯⑦_(dá)到113萬(wàn)人。 3、投資、國(guó)家正式批準(zhǔn)的三峽工程初步修訂靜態(tài)總概算(1993年5月末價(jià)格，物價(jià)上漲和施工期貸款利息除外)為900.9億元。 其中樞紐工程投資500.9億元，水庫(kù)淹沒(méi)處理和移民安置費(fèi)用400億元。 三峽工程施工期達(dá)17年，且其資金來(lái)源多元化，修訂了物價(jià)上漲和施工期貸款利息動(dòng)態(tài)總投資，估計(jì)約2039億元。近年來(lái)，由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、物價(jià)穩(wěn)定、利率下調(diào)，三峽工程的總投資預(yù)計(jì)不會(huì)超過(guò)1800億元。 3、投資

14、、三峽工程建設(shè)資金來(lái)源以多元化方式籌集。 包括三峽工程建設(shè)基金、葛洲壩電站發(fā)電收入、三峽電站施工期發(fā)電收入、國(guó)家政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、企業(yè)債券、海外出口信用和商業(yè)貸款、股份化籌資。 記者從中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開(kāi)發(fā)總公司獲悉，截至2005年10月，三峽工程完成了1216億元的投資，占總投資額的2/3。 三峽工程自1993年正式施工，根據(jù)工程建設(shè)修訂計(jì)劃，工程總工期17年、2009年全部完成。 工程建設(shè)初期的總投資額估計(jì)為2039億元。 在三峽項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，全面推進(jìn)“靜態(tài)控制、動(dòng)態(tài)管理”投資管理模式，確保資金投入少、生產(chǎn)多，有效降低了項(xiàng)目成本。 3.1投資靜態(tài)控制，國(guó)家批準(zhǔn)的以1993年5月

15、末價(jià)格水平為標(biāo)準(zhǔn)的靜態(tài)總投資，中國(guó)三峽總公司對(duì)樞紐工程靜態(tài)總投資負(fù)責(zé)。 在具體實(shí)施中，采用業(yè)主執(zhí)行概算作為基本修訂計(jì)劃，采用總量控制、合理調(diào)整原則，以現(xiàn)量概算價(jià)格、現(xiàn)量時(shí)價(jià)等多種表現(xiàn)形式進(jìn)行業(yè)主個(gè)別工程執(zhí)行概算和總執(zhí)行概算編制。 業(yè)主在執(zhí)行概算編輯后，制定年度修訂計(jì)劃和中長(zhǎng)期修訂計(jì)劃，投資國(guó)家報(bào)，是修訂價(jià)格差的依據(jù)。 3.2投資動(dòng)態(tài)的管理，動(dòng)態(tài)投資包括建設(shè)期投資價(jià)格差距和融資費(fèi)用，約為工程總投資55，比重巨大，主要隨國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控作用而變動(dòng)。 (1)投資價(jià)差管理；(2)融資費(fèi)用管理；(2)投資的基本類(lèi)型；(1)產(chǎn)業(yè)投資和證券投資；(2)直接投資和間接投資；(1)產(chǎn)業(yè)投資和證券投資1，產(chǎn)業(yè)投資

16、概念產(chǎn)業(yè)投資是為了獲得預(yù)期收益，以貨幣購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)業(yè)投資是真正的投資，從價(jià)值源泉來(lái)看，產(chǎn)業(yè)投資也是最典型的真正投資。 產(chǎn)業(yè)投資和企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程投資過(guò)程為生產(chǎn)過(guò)程提供生產(chǎn)能力行為過(guò)程銷(xiāo)售是銷(xiāo)售生產(chǎn)過(guò)程成果的過(guò)程投資是直接生產(chǎn)過(guò)程之前，產(chǎn)品銷(xiāo)售是直接生產(chǎn)過(guò)程之后，2、證券投資概念證券投資是為了獲得一定投資主體預(yù)期的不確定利潤(rùn)而購(gòu)買(mǎi)資本證券，形成金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 證券投資是金融投資，是最典型的金融投資。 證券投資的產(chǎn)生原因是生產(chǎn)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，貿(mào)易范圍擴(kuò)大，提出了客觀集中資金的要求。 投資風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，一個(gè)投資者無(wú)法承擔(dān)投資的全部風(fēng)險(xiǎn)，必須客觀地將整個(gè)項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)分散到多個(gè)不同的投資主體，并且將各投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)限制在一定范圍內(nèi)。 為了解決集中資金和分散投資風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，以股票和債券為主要內(nèi)容的長(zhǎng)期資本市場(chǎng)誕生了。 資本市場(chǎng)出現(xiàn)后，持有貨幣資本的資本家可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票和債券獲得股票收益或者債券利息。 像這樣在整個(gè)社會(huì)上除了產(chǎn)業(yè)投資以外還存在證券投資。 (2)直接投資和間接投資1、直接投資直接投資是指投資者開(kāi)設(shè)直接工廠經(jīng)營(yíng)店鋪，或投資購(gòu)買(mǎi)相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)股票，對(duì)該企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的投資方式。 2 .間接投資間接投資是指投資者購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票、政府或企業(yè)債券，發(fā)行長(zhǎng)期貸款，不直接參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資方式。 3 .直接投資與間接投資的區(qū)別直接投資與間接投資