金融市場學習題

1、.習題第三章能力訓練一、單項選擇題1.下列不屬于年金的有 ( )。A.分期償還貸款 B. 收到銷售收入 C.發(fā)放養(yǎng)老金 D.分期付款賒銷 2.下列不可以作為基準利率的有 ( )。A.市場利率 B.中央銀行的再貼現(xiàn)率 C.銀行同業(yè)拆借利率 D.典型期限的國債利率 3.某公司今年投資了300萬的國債，票面利率為4%，預期名義收益率為8%，如果預期通貨膨脹率為2%，則該公司的國債預期實際收益率為（ ）。A.2% B.4% C.6% D.10%4.某人計劃存入銀行一定數(shù)量的貨幣，并期望在五年后取得一筆10萬元的貨幣，若年利率為6%，按年計息，復利計算，則現(xiàn)在他應該存入他銀行賬號的本金為（ ）。A. 4

2、409.39 B.7472.58 C. 74409.39 D. 74725.82 5.有一筆國債，5年期，平價發(fā)行，票面利率為10% ，單利計算，到期一次還本付息，到期收益率（復利按年計算）是（ ）。A. 8.45% B. 9% C. 11% D.22.47%6.某公司向銀行貸有一筆1000萬元的貸款，借款期為五年，年利率為8%，若每半年付息一次，年實際利率高出貸款合同名義利率（ ）A.4% B.24% C.0.16% D.0.8%四、計算題1.某集團購買了1000萬元面值的10年期債券，其息票率為10%，從1年后開始每年支付一次。如果他將每年的利息按8%的年利率再投資，那么10年后他將擁有多

3、少終值？2.某人贏得一項大獎，在以后的15年中每年將得到5萬元的獎金，一年以后開始領取。若市場的年利率為10%，請問這個獎的現(xiàn)值是多少？15年后的終值是多少？3.若2年期的即期利率為10%，3年期的即期利率為10.5%，從現(xiàn)在看，2年后期限為1年的遠期利率r是多少？4.某債券的連續(xù)復利年利率為8%，計算與之等價的每年付息2次的年利率。5.一筆存款的連續(xù)復利率為12%，但每半年向存款人支付一次利息，1萬元存款每半年獲得的利息是多少？第四章能力訓練一、選擇題1. 推動同業(yè)拆借市場形成和發(fā)展的直接原因是（ ）A.存款準備金制度 B.再貼現(xiàn)政策 C.公開市場業(yè)務 D.存款派生機制2.在出售證券時與購買

4、者約定到期買回證券的方式稱為( )A.證券發(fā)行 B.證券承銷 C.期貨交易 D.回購協(xié)議3.下面關于商業(yè)票據(jù)的說法錯誤的是( )。A.商業(yè)票據(jù)都是貼現(xiàn)發(fā)行 B.商業(yè)票據(jù)必須經過評級C.商業(yè)票據(jù)的利率一般低于國債利率 D.商業(yè)票據(jù)期限一般較短4.一張面值為100 000元的銀行承兌匯票，距離到期還有90天(一年按360天計算)，貼現(xiàn)率為6%，其交易價格為( ) A. 95500元 B. 95561元 C. 98500元 D.98521元5.銀行在票據(jù)未到期時將票據(jù)買進的做法叫( )A.票據(jù)交換 B.票據(jù)承兌 C.票據(jù)結算 D.票據(jù)貼現(xiàn)6.( )是銀行間所進行的票據(jù)轉讓。 A.貼現(xiàn) B.轉貼現(xiàn) C

5、.再貼現(xiàn) D.都不是7.發(fā)行大額可轉讓定期存單的是（ ）A中央銀行 B.財政部 C.保險公司 D.商業(yè)銀行8.下列關于可轉讓大額定期存單的說法不正確的是( )A.它是定期存單的證券化 B.發(fā)行者主要是大銀行 C.其認購者主要是非金融性公司 D.其主要優(yōu)勢是沒有利率風險9.買入證券一方同意按照約定期限和價格再賣出證券的協(xié)議叫做（ ）A.逆回購協(xié)議 B.正回購協(xié)議 C.承兌 D.貼現(xiàn)10.不屬于貨幣市場共同基金特有的特點的是（ ）A.投資成本低廉 B.專家理財、分散投資C.投資對象限于貨幣市場金融工具 D.流動性強，安全性高，收益穩(wěn)定四、計算題1.某商業(yè)銀行計繳存款準備金日在中央銀行存款為3 00

6、0萬元，應計繳準備金的各項存款額為40 000萬元，法定存款準備金率為6，該行將超額準備金拆借出去，期限為7天，市場利率為5.4。計算該銀行在拆借期滿時應收的利息是多少？（基礎天數(shù)為365天）2.假設某證券回購協(xié)議本金為10萬元人民幣，回購天數(shù)為7天。如果該回購協(xié)議的回購價格為10.02萬元人民幣，該回購協(xié)議的利率是多少？3.某存單面額為100萬元，期限為91天，票面利率為6.0%，投資人在持有該存單40天后將其出售，當時市場利率為5.6%，該存單轉讓的理論價格是多少？4.一張面額為10 000元的國庫券，售價為9500元，到期期限為91天。求該國庫券貼現(xiàn)收益率、真實年收益率及等價收益率。5.

7、 某貨幣市場基金7日累計每萬份基金單位收益之和為8.452元，投資者每持有10000份基金單位，折算的年收益率是多少？第五章能力訓練一、選擇題1.下面不屬于債券發(fā)行方式的有（ ）。A 定向發(fā)行 B 承購包銷 C 招標發(fā)行 D 公開發(fā)行2.下列不屬于債券票面的基本要素的是（ ）。A 債券的票面價值 B 債券的償還期限 C 債券的票面利率 D 債券的價格3.某投資者于某年的10月1日在債券市場上買入2手某3年期國債，該國債的起息日為6月14日，按年付息，面額為100元，票面利率為6.5% ,該購買人的應計利息額是（ ）元。A.38.82 B.39.18 C.38.47 D.39.364.按（ ）的

8、不同，股票分為公募發(fā)行和私募發(fā)行。A.發(fā)行人是否委托中介機構 B.發(fā)行對象 C.投資者是否交納認購金 D.發(fā)行類型5.下面不屬于優(yōu)先股的特征的是（ ）。A.優(yōu)先按規(guī)定的方式領取股息 B.優(yōu)先按面額得到清償C.享有公司利潤增長的收益 D.限制參與公司的經營決策6.下列不屬于股票基本特征的有（ ）。A. 收益性 B. 流通性 C. 期限性 D. 風險性7.某投資者擁有資金200萬元計劃參與融資交易，并以此作為保證金，保證金比例以50%計算，投資者先利用這部分資金購買預期上漲的股票A，并用購得的該股票充抵保證金，如果該股票的折算率為65%，則該投資者實際持有（ ）萬股票A的多頭頭寸，杠桿比例為（ ）

9、。A. 460萬元， 2.3 B. 400萬元， 2 C.260萬元， 1.3 D.330萬元，1.658.假設客戶信用賬戶內有現(xiàn)金100萬元，上證50ETF市值100萬元（折算率為90%），中國銀行市值100萬元（折算率為70%），此時經折算后的保證金金額為（ ）萬元。A.200 B.300 C.260 D.4209.在所有投資級別證券化資產市場中，（ ）市場的規(guī)模最大A 機構MBS B 轉手證券 C ABS D CMBS 第六章能力訓練一、選擇題1.如果人民幣對美元的即期匯率為USD=CNY6.1212/6.1238，三個月遠期人民幣升水30-50點。則人民幣對美元三個月遠期匯率為（ ）A

10、. USD=CNY 6.1162/6.1208 B. USD=CNY 6.1242/6.1288C. USD=CNY 6.1262/6.1268 D. USD=CNY 6.1182/6.11882.在倫敦外匯市場上，即期外匯GBP=USD1.6135/1.6145，3個月的USD價差為90-100，則某公司買進3個月的遠期USD10000，折合英鎊（ ）A. 10000/(1.6135+0.0090) B.10000/(1.6135-0.0090)C. 10000/(1.6145+0.0100) D. 10000/(1.6145-0.0100)3.在直接標價法下，匯率數(shù)值的上下波動與相應外幣的

11、價值變動方向（ ）A 相同 B 相反 C 無關系 D 不確定4.在（ ）情況下，歐洲對美投資處于有利地位。A 美元不斷下浮，歐元不斷上浮 B 美元不斷上浮，歐元不斷下浮C 美元不斷下浮，歐元不斷下浮 D 美元不斷上浮，歐元不斷上浮5.在直接標價法下，本國通貨膨脹率低于外國通貨膨脹率，則外匯匯率（ ）A 上升 B 下降 C 不變 D 無法判斷6.在直接標價法下，利率對匯率變動的影響是（ ）A. 國內利率上升，則本國匯率上升 B 國內利率下降，則本國匯率下降C 需參考國內外的利率和通貨膨脹率后確定 D 二者沒有關系二、名詞解釋外匯市場 外匯 匯率 外匯匯率 直接標價法 間接標價法 即期匯率 遠期匯

12、率 實際匯率 即期外匯交易 遠期外匯交易 擇期交易 外匯掉期交易 遠期對遠期的掉期交易 套匯交易 非抵補套利交易 抵補套利交易 直接套匯 間接套匯 三、問答題1.什么是匯率？影響匯率變動的主要因素包括哪些？2.什么是外匯市場？外匯市場有哪些特點？3.外匯市場的功能主要包括哪些？4.外匯掉期的作用？四、計算題1.某日市場上的匯率為：紐約市場上1美元=1.5750/60瑞士法郎；蘇黎世市場上1英鎊= 2.2980/90瑞士法郎；倫敦市場上1英鎊=1.4498/05美元。某套匯者以100萬英鎊進行套匯，試計算其套匯利潤（不考慮其他費用）。2.2013年9月30日，某中國出口商向美國某公司出口價值10

13、0萬美元的貨物，預計3個月后收到美元，到時需要將美元換成人民幣核算盈虧，市場普遍預期美元兌人民幣會繼續(xù)貶值。9月30日的外匯市場行情為：即期匯率 USD1= CNY6.1212/183個月遠期匯水 225 / 2203個月后美元與人民幣之間的匯率變?yōu)椋杭雌趨R率 USD1= CNY6.0656/63（1）如果中國出口商不采取保值措施回避匯率風險，則3個月后收到美元折算為人民幣比2013年9月30日少多少？（2）中國出口商應如何利用遠期外匯市場進行套期保值？3.設紐約市場的年利率為6%，倫敦市場的年利率為4%，英鎊與美元即期匯率為：GBP1=USD1.6025/1.6035，3個月匯水為3050點

14、。某投資者擁有10萬英鎊，應該投放在哪個市場上較為有利？如何確保投資收益？請說明投資避險的操作過程及獲利情況。五、分析題話說在墨西哥與美國接壤的一個地方，有著這樣的兩家酒館，分別在墨西哥與美國的境內，墨西哥酒館祖?zhèn)髦粭l規(guī)定0.9墨西哥幣=1美元，而恰恰相似的是，美國酒館也流傳著這樣的一條規(guī)定0.9美元=1墨西哥幣，有一位墨西哥牧童，早上從墨西哥到美國放牧，路經墨西哥酒館，要了一杯啤酒，啤酒價格是0.1墨西哥幣，牧童拿出僅有的1墨西哥幣，要求老板找他1美元，老板照辦，傍晚，牧童放牧回來，路經美國酒館，要了一杯啤酒，啤酒的價格0.1美元，牧童拿出僅有的1美元，并要求老板找1墨西哥幣，老板照辦。牧

15、童一天之內喝了兩杯啤酒，卻一分錢未花請分析：1.真正付啤酒賬的是誰？2.使這種情況持續(xù)很長時間需要什么條件？什么條件會結束這種情況？3.這種情況對美國和墨西哥的國內經濟有什么影響？第七章能力訓練一、選擇題1.期貨合約的標準化是指除（ ）外，期貨合約的所有條款都是預先定好的，具有標準化的特點。A 交易品種 B 價格 C 交割要求 D 最小變動價位2.期貨期權交易的對象是（ ）。A 物質商品 B 價值商品 C 買進賣出期貨合約的權利 D 期貨合約3.期貨市場的基本功能之一是（ ）。A 消滅價格風險 B. 規(guī)避價格風險 C 減少風險 D 套期保值4.某投資者擁有一個執(zhí)行價格為3.40美分/蒲耳的玉米

16、看跌期權，此時，玉米期貨合約價格為3.30美分/蒲耳時，該投資者擁有的是（ ）。A 實值 B 虛值 C 極度實值 D 極度虛值 5.下列關于遠期價格和遠期價值的說法中，不正確的是（ ）。A 遠期價格是使得遠期合約價值為零的交割價格B 遠期價格等于遠期合約在實際交易中形成的交割價格C 遠期價值由遠期實際價格和遠期理論價格共同決定D 遠期價格與標的現(xiàn)貨價格緊密相連，而遠期價值是指遠期合約本身的價值6.以下哪些說法正確的是（ ）。A 在貨幣互換中，本金通常沒有交換。B 在貨幣互換開始時，本金的流動方向通常是和利息的流動方向相反的，而在互換結束時，兩者的流動方向則是相同的。C 在貨幣互換開始時，本金的

17、流動方向通常是和利息的流動方向相同的，而在互換結束時，兩者的流動方向則是相反的。D 在貨幣互換中，本金流向通常是不確定的。7.金融期貨交易結算所實行的每日清算制度是一種（ ）。A 無資產的結算制度 B 有資產的結算制度C 無負債的結算制度 D 有負債的結算制度8.下列因素中，與股票歐式看漲期權價格呈負相關的是（ ）A標的股票的市場價格 B 期權執(zhí)行價格C 標的股票價格波動率 D 期權有效期9.根據(jù)（ ）劃分，金融期權可以分為歐式期權和美式期權。A.選擇權的性質 B.合約所規(guī)定的履約時間的不同C.金融期權的基礎資產性質的不同 D.協(xié)定價格與基礎資產市場價格的關系四、計算題1.設某軟件公司計劃兩個

18、月后需籌集3個月期的資金100萬美元，為避免兩個月后市場利率上升帶來籌資成本增加，該公司與一家商業(yè)銀行簽訂了一份“25”的FRA，該FRA的協(xié)議利率為8%，協(xié)議期限為90天，市場參考利率為3個月期的LIBOR。(1)若基準日的LIBOR為7.8%，該軟件公司的具體收付情況如何？(2)若基準日的LIBOR為8.2%，該軟件公司的收付情況又會怎樣？2.股票價格指數(shù)期貨投資者A看多后市，投資者B看空后市，他們分別主力合約IF1303報價2133點時買進和賣出一份合約，如果在3月到期之前的任何一個交易日，這張合約的價格漲到了2150點，保證金比例是12%，手續(xù)費可以忽略不計，則投資者A和B分別獲利多少

19、元，持有期收益率是多少？3.甲公司借入固定利率資金的成本是10%，浮動利率資金的成本是LIBOR+0.25%；乙公司借入固定利率資金的成本是12%，浮動利率資金的成本是LIBOR+0.75%。假定甲公司希望借入浮動利率資金，乙公司希望借入固定利率資金。問：（1）甲乙兩公司間有沒有達成利率互換交易的可能性？（2）如果他們能夠達成利率互換，應該如何操作？（3）若互換收益均分，則各自承擔的利率水平是多少？（4）如果二者之間的利率互換交易是通過中介（如商業(yè)銀行）達成的，中介收取0.5%的費用后二者均分剩下的收益，則各自承擔的利率 水平是多少？4.A公司和B公司如果要在金融市場上借款需要支付的利率分別為

20、：公司美元浮動利率加元固定利率A公司LIBOR+0.5%5.0%B公司LIBOR+1%6.5%假設A公司需要的是美元浮動利率貸款，B公司需要的是加元固定利率貸款。一家銀行想設計一個互換，并希望從中獲得0.5%的利差。如果互換雙方具有同樣的吸引力，A公司和B公司的利率支付是怎么安排得？第八章能力訓練一、選擇題1.債券的到期收益率為（ ）A.當債券折價出售時低于其息票利率，當債券溢價出售時高于其息票利率B.使得收入現(xiàn)值等于債券價格的利率C.根據(jù)所有未來收入都以息票利率再投資的假設D.根據(jù)所有未來收入都以未來市場利率再投資的假設2.要是附息債券能夠提供給投資者的收益率等于購買時的到期收益率，則（ ）

21、A.該證券不得以高于面值的價格提前贖回 B.該債券的存續(xù)期內，所有償債基金的款項必須立即及時地支付C.在債券持有直至到期期間，再投資利率等于債券的到期收益率D.以上均是3.當利率下降，久期為30年的債券售出的溢價會（ ）A.增加 B.減少 C.保持不變 D.先增加后減少4.有關零息債券的馬考勒久期，以下哪種說法正確（ ）A.等于債券的到期期限B.等于債券的到期期限的一半C.等于債券的到期期限除以其到期收益率D.因無息票而無法計算5.每年付息的債券，息票率為8%，到期收益率為10%，而且馬考勒久期為9。股票調整后的久期為（ ）A.8.18 B.8.33 C.9.78 D.10.006.下列哪個債

22、券的久期最長（ ）A.9年到期，8%息票 B.9年到期，12%息票C.6年到期，8%息票 D.6年到期，12%息票四、計算題1.假定投資者有1年的投資期限，想在兩種債券間選擇。這兩種債券有相同的違約風險，都是5年到期。第一種是貼現(xiàn)債券，到期支付1000美元；第二種是息票率為8%，每年支付80美元的債券。如果這兩種債券都有7%的到期收益率，它們的價格各應是多少？2.某投資者用880元買入一種面值為1000元的5年期債券，票面利率為10%，每半年支付一次利息，下一次付息在半年后。若他持有債券至到期日，并按8%的再投資利率投資。則（1）該債券的總收益率是多少？（2）如果總收益率等于到期收益率，該投資

23、者應該用多高的再投資利率投資？（3）若該投資者打算在3年后出售該債券，他預計前3年再投資利率為8%，3年后2年期債券到期收益率是6%，那么債券的總收益率是多少？3.假設現(xiàn)在是2013年11月，目前市場上美國政府債券的預期收益為10%（半年計一次復利）。美國政府于2002年11月發(fā)行了一種面值為1000美元，年利率為13%的15年期國債。則該債券的內在價值是多少？ 4.一種10年期的債券，面值為1000美元，息票率是8%，半年付息一次，5年后可按1100美元提前贖回。此債券現(xiàn)在按到期收益率6%賣出。則（1）贖回收益率是多少？（2）若贖回價格為1050美元，贖回收益率是多少？ 5.一種新發(fā)行的債券

24、每年支付一次利息，息票率是5%，期限為20年，到期收益率是8%。（1）如果1年后該債券的到期收益率為8%，請問這1年的持有期收益是多少？（2）假設王某在2年后賣掉該債券，在第2年年底時的到期收益率是8%，息票按3%的利率存入銀行，那么在這2年中王某實現(xiàn)的稅前年持有期收益率（一年計一次復利）是多少？如果利息所得稅稅率是20%，王某的稅后收益率是多少？ 6.一種3年期債券的息票率是6%，每年支付一次利息，到期收益率是6%，請計算該債券的久期。如果到期收益率是8%，那么久期是多少？利用久期計算的債券價格與實際債券價格相差多少？7.某10年期不可贖回債券，息票率是8%，每年支付一次利息，按面值100元

25、出售。在債券存續(xù)期間到期收益率保持不變。求該債券當前和此后9年每年年初時的久期。8.某5年期的貼息債券的面值為1000美元，到期收益率為7.5%，求該債券的凸性。9.某轉手證券的CPR為150PSA，計算其第10個月、第25個月和第31到360個月的SMM。第九章能力訓練一、選擇題1.假如某投資者將持有某支普通股1年，他期望獲得2.0美元/股的股利，并能在期末以30美元/股的價格賣出。他的期望收益率為12%，在期初他愿意為購買這支股票支付的最高價格約為（ ）。A.13.33美元 B.16.67美元 C.28.57美元 D.32美元2.某股票當前的市場價格為52元，每股股利為2元，預期股利增長率

26、為4%，則市場決定的預期收益率為（ ）。A.3.8% B.4% C.7.8% D.8% 3.某公司的財務預算計劃為：在接下來的9年內公司不支付股利，第10年準備支付每股股利8元，之后，股利以每年6%的速度增長。如果股票的必要收益率為13%，那么該公司目前的股票價格為（ ）元。A.20.49 B.38.04 C.44.38 D.114.294.在決定優(yōu)先股的價值時，適用的模型為（ ）。A. 零增長模型 B. 固定增長模型 C. 三階段增長模型 D. 多元增長模型5.某公司預計其股票在未來3年股利高速增長，增長率為20%，之后轉為以增長率為12%的速度永續(xù)增長，投資者要求的必要收益率為15%，公司

27、近期支付的股利為2元，計算該股票的價值為( )元。A. 84.90 B. 91.37 C. 93.64 D. 137.766.某公司今后不增發(fā)股票，經營效率和財務政策不變，銷售的可持續(xù)增長率為10%，2013年支付每股股利是0.5元，2013年末股價是40元，股東預期報酬率是（ ）。A. 10% B. 11.25% C. 12.38% D. 11.38%7.市盈率指標的計算不涉及參數(shù)是（ ）。A.年末普通股股數(shù) B.年末普通股股本 C.每股市價 D.年末普通股享有的盈余8.每股價格與每股凈資產的比率是（ ）。A. 市盈率 B.市凈率 C.市售率 D. 貼現(xiàn)率四、計算題1.某公司預期年末的股利為

28、6.3美元/股，股利增長率為5%，市場上無風險資產收益率為8%，市場組合收益率為16%，該公司股票的貝塔系數(shù)為1.2，求該股票的內在價值。若公司現(xiàn)在的股票價格為55美元，請對其投資價值進行評價。 2.某公司的股利增長率為8%，預計年末的股利是6美元/股，預期收益率為15%，請根據(jù)股利貼現(xiàn)模型求該公司的內在價值。若預期每股盈利15美元，求股東權益收益率。3.某公司正在快速成長，在接下來的3年內，預期股利增長率為30%，第4年的增長率降為20%，之后公司將以8%的速度增長，股票的必要收益率為14%，現(xiàn)在公司每股股票的價格為60元，請問公司下一年的預期股利是多少？4某投資者持有A公司的股票，他的投資

29、報酬率為14%，預計該公司未來3年股利高速增長，增長率為20%。在此之后發(fā)展速度放緩，股利增長率為12%，公司最近支付的股利為2元，計算該公司股票的價值。5.某股票的貝塔系數(shù)為1.5，無風險資產的收益率為8%，市場組合的收益率為18%,該股票的派息比率30%，最近每股盈利為10美元，且股利剛剛支付，預期該公司的股東權益收益率為15%。求該股票的內在價值。若當前該股票的股價為20美元/股，預期一年內股價與其價值相符，求持有該股票1年的回報率。6.某股利不變增長的股票市場價格為40美元，初期支付的股利D0等于1.8美元/每股；貼現(xiàn)率為10.7%；根據(jù)預測，該股票的股利將保持每年5%的固定增長率g，并保持固定的派息比率66.67%。求該股票的正常市盈率和實際市盈率。五、分析題解讀金融市場中某個公司與PE簽訂的“對賭協(xié)議”，分析該協(xié)議對公司所帶來的影響。第十章能力訓練一、選擇題1.下列各項中不是無套利均衡的基本假設的是：（ ）A.沒有交易費用和稅收 B.允許現(xiàn)貨賣空行為C.期貨合約沒有違約風險 D.價格行為服從對數(shù)正態(tài)分布模式2.根據(jù)期權有無內在價值，可以將期權分為3種狀態(tài)，但不包括（ ）A.實值 B.虛值 C.溢價 D.平價3.下列各項中不是認股權證包