藍(lán)思轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)管理的效果評(píng)價(jià)案例VIP

藍(lán)思轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)管理的效果評(píng)價(jià)案例目錄 1 1 1 2 2 2 2 3 3 4 4 5 51.1發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)管理的效果評(píng)價(jià)1.1.1化解了投資者的信任危機(jī)購(gòu)的份額金額為31.42億元，棄購(gòu)金額達(dá)到了6.07億元之多，創(chuàng)造了可轉(zhuǎn)換債券康發(fā)展的堅(jiān)定信心，計(jì)劃在藍(lán)思科技本次可轉(zhuǎn)換公司債券5000萬(wàn)元，提振藍(lán)思1.1.2藍(lán)思科技的股價(jià)回升在本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行之后，藍(lán)思科技正股價(jià)格一路下行，至2018年6月14日進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，股票價(jià)格已跌至21.42元/股，較初始轉(zhuǎn)股價(jià)已下跌31.99%。2018年7月2日10股轉(zhuǎn)贈(zèng)5股后，股價(jià)于2018年10月后長(zhǎng)期位于10元/股之下，2019年1月31日最低價(jià)跌至1.83元/股，之后隨市場(chǎng)行情的好轉(zhuǎn)，股票價(jià)格走出一波上漲行情，但也沒(méi)有突破10元/股的價(jià)位。截至2019年8月27日的收盤價(jià)為8.48元/股，較可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格低了21.11%。自2019年9月，再次下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，藍(lán)思1.1.3正股股價(jià)上漲以成功轉(zhuǎn)股截至2019年8月26日，藍(lán)思轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股余額為47.98億元，未轉(zhuǎn)股比例99.9635%。正股股價(jià)的上升可以提高轉(zhuǎn)股率，2019年9月，隨著藍(lán)思科技股票1.2.1在行業(yè)發(fā)展向下趨勢(shì)中逆流而上2018年，季節(jié)性的波動(dòng)持續(xù)存在，且市場(chǎng)需求的下滑，藍(lán)思科技以提升產(chǎn)能利用率為主，各類的全年總銷量為9.66億件，相較于2017年下降了2.05%,但產(chǎn)品的平均價(jià)值提升，營(yíng)業(yè)收入較上年上升了16.94%。了智能手機(jī)和平板電腦，是第一個(gè)將3D玻璃應(yīng)用到手機(jī)的企業(yè)，智能可穿戴設(shè)明顯。截至2018年年末，藍(lán)思科技的研發(fā)團(tuán)隊(duì)人數(shù)過(guò)萬(wàn)人，累計(jì)發(fā)明申請(qǐng)專利2217件，其中獲得授權(quán)的有1539件，涵蓋了包括加工產(chǎn)品、開(kāi)發(fā)設(shè)備等在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域，共計(jì)研發(fā)投入16.39億元，比2017年上漲了10.71%。1.2.2增加了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流的現(xiàn)金流量，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量可以反映出的財(cái)務(wù)狀況。從表中可知，年增幅較大。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出4,167,513,681.4,873,271,452.7,250,607,836.圖5-2藍(lán)思科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~折線圖1.2.3推動(dòng)了募資項(xiàng)目的順利實(shí)施年12月通過(guò)發(fā)行4,800萬(wàn)張可轉(zhuǎn)換公司債券的方式共融資475,650.58萬(wàn)元，資金1.1.1改善了公司的資本結(jié)構(gòu)合理的資本結(jié)構(gòu)有助于公司實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。藍(lán)思科技2016年-2019年的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如表5-2所示。表5-2藍(lán)思科技2016-2019年財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目/年度資產(chǎn)總額負(fù)債總額非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比例資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債占總負(fù)債的比例僅為1.47%,公司的融資主要以流動(dòng)的短期借款為主，融資券進(jìn)行融資也是對(duì)其融資結(jié)構(gòu)的一種調(diào)整。藍(lán)思科技于2017年發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，非流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例從1.47%上升到39.12%,非流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的限制得到了一定的緩解。2018年之后藍(lán)思轉(zhuǎn)債開(kāi)始進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，有小從39.12%下降到21.3%。2019年藍(lán)思轉(zhuǎn)債進(jìn)入了大量轉(zhuǎn)股期，非流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比例迅速下降，由21.3%下跌至2.27%。藍(lán)思轉(zhuǎn)債的低利率和具有的債權(quán)的所有者權(quán)益總額也是逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，在藍(lán)思轉(zhuǎn)債2019年大規(guī)模轉(zhuǎn)股之后，所有者權(quán)益的增長(zhǎng)率為31.32%,由此可見(jiàn)藍(lán)思科技的融資方式還是以股權(quán)融資可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率僅為40%左右，債務(wù)資本和股權(quán)資本的比例結(jié)構(gòu)如果產(chǎn)更多源自于所有者權(quán)益，此時(shí)很難利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)提高公司價(jià)值。從表5-2可以看出，在2017年發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券之后，藍(lán)思科技負(fù)債增加，導(dǎo)致了資產(chǎn)負(fù)債率從2016年的40.87%上升到2018年的60.39%,隨著2019年藍(lán)思轉(zhuǎn)債大規(guī)模轉(zhuǎn)股之后，資產(chǎn)負(fù)債率逐漸降低，從60.39%下降到52.29%。在2019年藍(lán)思科技1.1.2轉(zhuǎn)股率提升因而降低了財(cái)務(wù)成本根據(jù)2018年第四季度的藍(lán)思科技可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股情況的統(tǒng)計(jì)，從藍(lán)思轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期開(kāi)始到2018年年底，投資者手中仍持有了47,988,905張藍(lán)思轉(zhuǎn)債，完成轉(zhuǎn)股的僅有11,095張。根據(jù)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，僅2018年藍(lán)思科技就支付了“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”的相關(guān)利息1400萬(wàn)元。從財(cái)務(wù)成本的支出數(shù)額來(lái)看，藍(lán)思科技希望盡